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去年年底，一张聊天记录截图被大量转发：一位医生在大学同学群内称，“华南水果海鲜市场确诊了7例SARS，在我们医院急诊科隔离”。消息发布11天后，这位医生也出现了咳嗽、发烧的症状。 深一度联系到了这位医生，他告诉记者，截图的确存在断章取义的问题，关于确诊为SARS的说法不准确，自己此后在群内强调过，“是冠状病毒，具体还在分型”。在群里发布信息的第二天，他被医院监察科要求写一份对于不实信息外传的反思。1月3日上午，他又去派出所签了一份《训诫书》。 他于1月12日住院，CT结果显示双肺多发感染，磨玻璃样病，14日转至呼吸科隔离病房。此后，他又逐渐出现呼吸困难加重的问题，于24日转至重症监护室，至今病情一直未有明显好转。他的医生告诉他，这几天病情就该出现拐点，但肺功能恢复时间会比较久。 截止到深一度发稿时，该医生尚未离开重症监护室，由于他不方便说话，采访使用文字实录的方式进行。感染医生签署的训诫书 “网上流传的截图断章取义” 深一度：现在的状态怎么样？ 受感染医生：体温一直有反复，昨晚（26日）38度现在降到37.3了，现在一直插着呼吸管，进行高流量吸氧治疗，无法下床，大小便都在床上。基本无法说话交流，只能打字，即使打字交流一段时间后也会头晕。 深一度：在去年年底的时候，你是怎么知道的医院急诊科有7例不明原因肺炎病人？ 受感染医生：同事之间互相交流知道的。当天晚上也看到了一份武汉市卫健委员会发布的红头文件，紧急通知华南海鲜市场陆续出现不明原因肺炎。 深一度：医院是什么时候收治他们的？怎么治疗的？ 受感染医生：具体我不清楚。 深一度：当时知道这个事情后是否担心过会有传染性？有没有做防护措施？ 受感染医生：嗯，担心。那段时间上下班都开车，不敢挤地铁。但也没做防护措施，大意了，觉得和自己科室没什么关系。当时没想到会这么严重。 深一度：你是在哪里发布的消息？ 受感染医生：12月30日下午5

浑水选择在正月初八公布做空瑞幸的报告，没太恶心人，知道让瑞幸的ir放完一个标准春节假期。但发布时值午夜，估计ir心情也好不到哪儿去浏览了一下这份89页的报告，本着看都看了的选择，就随手写写。先说我的结论，不瞒各位，浏览了完前27页后我买了一个较为远期的价外call[暗中观察]解释起来就是：有风险，略看多，轻度投机这篇报告发布的宏观背景，可谓天时地利。这几天大家都处于一种信息量过载状态，毕竟深刻涉及到有没有命花钱的风险摆在这儿，谁也不敢掉以轻心。不过大抵有钱人考虑的和我等吊丝不一样，我等考虑的是如何花钱抢口罩抢菜保命，有钱人想的是命还在怎么挣钱，也就有了浑水在这个浑水时刻取巧公布报告。恐慌是空头的好朋友，谁都知道顺势是一件多么舒服的事情。今天理论上就是浑水的黄道吉日。这是一份信息过载的报告。信息量大有什么问题？这几天各种谣言和科普文章漫天飞舞，不乏谣言夹杂科普以及科普夹杂谣言的文章。就像屎里有巧克力和巧克力里有屎。大量的信息会混淆人的判断能力。假如一件事是√，那么很好判断下一步的行动。但如果这件事是√×√×××√，你又当如何呢？判断除了对错以外，还有理解偏差。这几天看到各种的科学数据和术语被各类人群误读，写出来是客观的，理解上出现各种偏差。所以，一份89页的报告，想让人看完后达成一致共识实在是太难了，所以就挑在意的地方讲，我就要我觉得。报告很符合阅读规范，前两页是综述，简单概括看空原因：瑞幸存在欺诈和商业模式崩盘，后面87页是浑水的调查取证推理过程和数据展示。欺诈和商业模式被分为三部分论述，分别是：证据（Smoking Gun Evidence）公司黑历史（red flag）商业模式缺陷（Business Model Flaw）项下分别有5条，6条和5条原因论述。其中证据和黑历史被归为欺诈一栏。但私以为，真正的重点是证据，公司黑历史和商业模式只能说是风险披露，真的，谁没有黑历

$瑞幸咖啡(LK)$浑水（Muddy Waters）周四发布89页报告宣布做空瑞幸咖啡，股价盘中一度暴跌逾24%。随后，另一知名做空机构香橼发Twitter表示看多瑞幸！浑水研究公司表示，它相信有关瑞幸咖啡夸大其每家商店所售商品数量的指控。浑水表示，该机构收到一份89页的报告，声称瑞幸咖啡存在欺诈行为，附上5个证据，6个信号和5个商业模式缺陷：证据证据1:在2019年第三季度和2019年第四季度，每家商店每天的商品数量至少被夸大了69%，而在11260小时的商店交通视频的支持下，这一数字被夸大了88%。我们动员了92名全职员工和1418名兼职员工，对981家门店进行监控和记录，覆盖了100%的营业时间。门店的选择是基于城市和地点类型的分布，这与瑞幸完全直接经营的门店组合是一样的。证据2:瑞幸的“单品”从2019年第二季度的1.38降至2019年第四季度的1.14。证据3:我们收集了25843份客户收据，发现瑞幸将每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%，人为地维持了这种商业模式。在实际情况中，商店层面的损失高达24.7%-28%。不包括免费产品，实际销售价格为上市价格的46%，而不是管理层声称的55%。证据4:第三方媒体跟踪显示，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了逾150%，尤其是在分众传媒上的支出。瑞幸有可能将其被夸大的广告费用重新用于增加收入和店面利润。证据5:瑞幸2019年第三季度“其他产品”的收入贡献仅为6%左右，根据25843份客户收据及其报告的增值税数字，这代表了近400%的通胀率。信号信号1:瑞幸管理层已通过股票质押兑现了49%的股票持股(或24%的流通股)，令投资者面临追缴保证金导致股价暴跌的风险。信号2:瑞幸集团董事长卢正耀和

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昨日大事件：--国内新闻： 截止至2月5日10时，新型肺炎全国确诊24363例（新增3892例），疑似23260例，治愈892例，死亡491例。 外交部：新型肺炎疫情发生以来，中方采取了空前严格的防控举措，面对公共卫生危机，各国应当团结合作，这符合各国的共同利益。 商务部：扩大医疗物资和生活用品进口，保证国内供应。 农业农村部：各地不得违规拦截仔畜雏禽及种畜禽运输车辆，保障肉蛋奶市场供应。 国家卫健委：截至2月3日24时，新型肺炎确诊病例病死率为2.1%。 中国足协：因未按时提交工资奖金确认表，6家中乙俱乐部取消新赛季联赛参赛资格。 湖北省纪委监委：免去张钦省红十字会党组成员、专职副会长职务；另有多人受到处分。 --国际新闻： 美国参议院将于5日就弹劾条款举行投票，以确定是否将特朗普定罪并罢免。 国际货币基金组织（IMF）：IMF支持中国政府在应对疫情方面采取的措施，对中国经济韧性“充满信心”。 伊朗总统鲁哈尼：伊朗愿加强与欧洲国家交流与合作，以解决与伊朗核问题的全面协议。 世卫组织：仅佩戴口罩并不足以预防感染，还要配合正确洗手以及与他人尽量保持一米以上距离等措施。 --金融&企业： $特斯拉(TSLA)$ 再次大涨14%，市值近1600亿美元，股价盘中接近1000美元。 IDC：2019Q4全球智能手机出货量同比下滑1.1%，但$苹果(AAPL)$ 强势热销，重回销量第一。 $蛋壳公寓(DNK)$ ：针对无

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导语：再不输大血，“吞金兽”的拔管时刻就在眼前。 2019年过去了，其他创业者都在做年终总结的时候，被称为“2019年最惨的的人”的蔚来汽车董事长李斌，还在为新一轮融资到处奔忙。 2019年对蔚来(NYSE:NIO)并不友好： 一季度，蔚来股价冲高之后直线下跌，全年跌幅最大将近80%； 二季度，因供应商电池故障，蔚来召回4803辆车； 三季度，新能源汽车补贴全面退坡，增长戛然而止； 四季度，特斯拉上海工厂红红火火的开始了量产，特斯拉3系大幅降价的消息更是让众多中国新能源造车企业感到一丝忧伤。 不过，与融资问题比起来，上面这些已经不算什么了。 还能维持不到100天的呼吸 1月15日，市场传出广汽集团计划入股蔚来汽车。消息一出，蔚来股价大涨14%。 蔚来和广汽双方都表示，融资谈判刚刚开始。广汽公告中说，最终投资不超过1.5亿美金。不过，就算只有这10亿人民币能够落实，对现金流已经非常紧张的蔚来汽车来说，也已经是天大的好消息。 一个眼前没谱的消息就能带动股价大涨，蔚来投资者背后的算计非常清楚： 过去几年中，蔚来新能源造车这只“吞金兽”已经快要消灭掉账上所有的现金，最近一期三季报出来的时候，蔚来账上的现金等价物已经少于20亿人民币。 （点击可看大图） 现金储备一季不如一季，烧钱压力自然是火烧眉毛： 2018年，蔚来全年资本开支和运营现金开支合计100亿，2019年全年数字还没有公布，但和这个数字也不会差距太大。 （点击可看大图） 换句话说，现在的蔚来平均每天就要烧掉将近3000万，这20亿不到的现金，最多还能维持蔚来不到100天的呼吸。 再不输血，“吞金兽”的拔管时刻就在眼前。 特斯拉同种不同命 蔚来造车的现金消耗速度实在是太快了。 公平地说，作为重资产行业的一家新能源车初创公司，高资本消耗几乎是所有新能源造车初创公司的宿命。 即使是今天红到发紫的超级明星特斯拉，也还走在烧钱的路上