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特朗普“遇刺”事件发酵一周，“特朗普交易”影响程度迅速扩大，成为了当下市场新一轮的交易逻辑。上周四直播时也与大家分享过我的看法，除非特朗普支持度突然下降，不然该交易将持续至大选前。因此上周股指及商品无视美联储年内三次降息预期，所出现的下跌调整，恐怕会继续动荡。一、纳指道指比价峰值对应股市高点？ 早在6月24日的帖子中，我就跟大家强调过要注意纳指道指比价之间的关系，当时已经处于历史区间的峰值，按过往情况，极其容易出现股市的高点。尽管当时并未清楚究竟会是何种消息引起的下跌，但该“恐怖指标”一旦兑现，大家就不能掉以轻心。而当下，在特朗普遇刺未遂的情况下，市场对特朗普重新上台的预期空前高涨，从而导致市场提前交易特朗普的未来政策影响，一切特朗普政策不支持的“投资”都将被抛弃。而特朗普一直鼓吹支持传统工业回流美国，同时他对垄断科技企业不太友好（2021年特朗普败选后，其FB账号被封禁，被视为其与meta交恶的原因），因此引起市场重纳指轻道指投资风向的改变。从技术图表可看出，一旦纳指道指比价出现拐点，两指数间的强弱不会在短期内结束，故纳指很可能在今后一段时间将相对弱于其它指数。  二、其它商品的影响“特朗普交易”对商品的影响，可以回看我上周的直播视频，或者继续留意我本周四晚8：00的直播，会继续详细跟大家分享对大宗商品的看法。而本周帖子重点要提醒大家的是，原油。原油在技术面，已经到了需要突破的极限位置，无论选择突破哪边，通常都会有一波快速的波动，而上周五晚的无端大跌，大家必须异常小心。因为基本面上，“特朗普交易”的核心是维护旧能源不重视新能源，会鼓励传统能源企业大量开发新油田，促进美国本土原油产量攀升，从而利空油价，而且特朗普相对拜登与沙特的关系更融洽，这让市场不得不提防这方面的因素，而近日的“微软蓝屏”事件也是油价短期下跌的因素之一，综合来说，油价目前看涨

没想到数据超级周刚接近尾声，周末就迎来了更劲爆的消息，“懂王”特朗普在在宾州举行竞选集会发表演讲时遭遇枪击，被定性为“暗杀未遂”事件。这个消息引起世界共同关注，在下周开盘时必然会对市场造成一定波动，故投资者应关注周一开盘后的市场情况再做投资打算，以免摆动太大造成损失。而对于金融市场的中长期影响，该事件主要影响了特朗普重新当选美国总统的概率，进而使金融市场对特朗普上台后的政策措施进行提前定价。如果说第一次电视辩论后拜登胜选的概率还差不算太多的话，那么枪击事件后，特朗普胜选概率将大大提高，并且超过了以往任何时期总统大选时两大候选人的概率差距，那么“特朗普”定价将是未来几个月金融市场的关键逻辑。  一、特朗普政策对美元的影响市场目前普遍认为，特朗普重新上台后鉴于其“美国优先”逻辑，其政策核心仍是鼓励制造业及海外资本回流美国，这将可能导致美元重新强势，美元指数大幅跌破100估计变得困难。强势美元之下，大宗商品定价将更模糊。与美元贬值不同，贬值时大宗商品通常整体上涨，但强势美元之下，大宗商品大多会回归至成本价附近震荡，这对投资者来说，成本价附近的商品才具有安全边际的投资，其它时候更像是市场情绪化时的风险投机，形成涨多必调，跌多会回归的格局。  二、耸人听闻的“国债违约”政策特朗普重新上台，市场上有种很小众但很吓人的论调。就是当下美国国债债务规模惊人，特朗普也曾多次抨击美国的高额债务，而在特朗普看来，传统的政治和经济规则已经不再适用，他可能会寻求更为激进的解决方案，譬如威胁或实际让美国债小额违约，以图重塑国际财经规则。虽然概率很低，但一旦发生则影响重大，所以接下来大家要紧盯美国债价格的走势变化，如果跌幅较大，则说明市场对这个概率有所反应，希望大家重新审视这个变化，搞不好资产配置也要进行重大调整。总而言之，下周将是观察“特朗普交易”变化的关键时候，

这周重磅消息同样重要：包括周一的通胀预期数据、周二鲍威尔半年度的货币政策证词、周四的CPI数据以及周五的PPI数据。这些数据在之前其实重要程度一般，但由于市场现在认为美联储大概率在9月份开始降息，因此这些数据不支持降息的话将打击市场情绪，进而产生较大的反向波动，所以大家仍要小心，政策变盘期通常多折腾。  根据芝商所的美联储利率概率观察工具，当前市场认为有71%的概率美联储会在9月议息会议开始降息。根据经验，71%的概率并不足够达到确信水平，本周只要CPI数据超预期抬升，这个概率瞬间会回归至50%以下，这种利率预期修正会导致美国债以及黄金的大幅摆动，所以总体来说，贵金属仍需要接受本周消息面的考验。 一、多头趋势未完结的白银白银在10周均线的强势支撑下大幅走强，则多头趋势依旧延续，下一步目标就是创近期新高了，而当前白银价格离我预期的最低价位（40美元/盎司）仍有30%的空间，因此找小低点进场仍是当下最优的介入策略。至于黄金，投机机会显然不如白银，而且白银独立走强是这波银价上涨的主要特征，因此仍建议两者分开观察。而中国连续两个月并未增持黄金，恐怕对金价的长期趋势会有影响，所以哪怕金价不跌，震荡市也在所难免，注意节奏。  二、原油又到了关键临界点最近的文章里较少提及原油，原因在于油价正处于上下两难的区间波动中，基本面没有较大变化，其价格波动本质很难摆脱该区间（70-82）运行，而当下油价又运行至82美元附近的区间上限，突破or杀跌都会在近期做出选择，所以需要大家多加关注了。油价目前的基本面可以简化为沙特为首的OPEC扛油价与美国为补库而打压油价之间的冲突。沙特为首的OPEC+减产以及美国拜登政府临近选举无暇顾及打压油价，是近期油价快速反弹的主因，总体供应及需求都什么亮点。因此如果油价要突破区间走出更大的趋势行情，需要长久的突发消息面

下周将迎来市场波动的超级周，先是大小非农数据公布，再是美联储主席鲍威尔在参议院会议的证词，再之后就是美国CPI数据公布，每一项事件都是市场对9月降息预期的参考，因此势必会引起较大摆动，大家要留意消息的取向。  一、美国大选对美股指的影响下半年了，大选消息对股市影响权重将加大。自从特朗普和拜登第一次电视辩论开始，大选情况发生了微妙的变化，这种变化来自于美国两党的内部情况。相对于2020年的大选，共和党党内其实并不十分团结，尽管特朗普民调较高，但从共和党党内支持来看，仍有一部分反对力量制衡特朗普，因此2020年选举特朗普的选举过程并不十分顺利。而今年的美国大选情况相反，周末有消息传出“民主党金主欲更换总统竞选人”，不管这个消息的真实性如何，在离大选不到半年事件传出这类消息，说明民主党内有部分议员对拜登的表现有所担忧，若真的换人对民主党选情肯定会有所影响。从而导致市场开始定价特朗普重新上台时的政策导向，而特朗普的政策主张企业减税并增加关税，则股市后续走势将可能是2018年的翻版，这点大家需要注意。  二、超级周直接冲击贵金属下月超级周的消息，基本都是围绕这美联储降息的起点以及路径，由于当下市场并无共识，因此注定波幅将随市场消息大幅变化。而且黄金走势已经连续5周周收盘价在2350附近徘徊，意味着突破后将出现一个新的明确方向，大家跟进便是。至于白银同理，当前白银仍在中期趋势线10周均线边上，向上则阶段底部确认，向下则中期多头趋势结束，需要较大调整后再重新上冲（将前面的多头情绪充分洗盘），而由于白银摆动幅度大，因此若破位（约28.5）不建议大家死扛持有，跌完才抄底才是上策。  三、种植面积报告后的农产品6月底重磅的种植面积报告以及季度库存报告出炉，总体来说都是偏利空的数据。库存报告表明三大农作物库存均高于去年同期，而种植面积报

最近的行情总是十分折腾，像金银的行情，眼看着重要均线得到支撑有个不错的反弹，结果一个数据过来，就打回原型，十分考验交易者在此期间的止盈止损的手段，从目前的形势看，估计得折腾到8-9月份，静待美联储利率路径的关键信号。毕竟距离美国大选越来越近，无论谁当选，美联储当前按兵不动是最好的选择，剩下的只是市场解读的来回摆动，难有合作博弈式的市场共识，所以虽然大方向还是往宽松预期看，就是短期波动咱们也得有心里准备。一、美股指注意强弱转换目前看，大选年美股指仍是以往规律，趋势性仍很稳健，波动性并算不大。但美股指一路上扬的过程中，不同上市公司的股价波动是轮动的，之前科技股强势，使得交易过于拥挤，当其它经济数据指向经济复苏，那么资金就会从拥挤的交易中撤离，转向其它指数，而周五公布的PMI指数就令美股指数间的强弱出现了变化。美国6月综合PMI指数升至停止加息以来的高点，说明美国经济扛住了加息的压力，并且逐步复苏。而经济复苏最收益的指数是道指，因此接下来或许道指将强于纳指，成为带动美股指向上的动力，打算长期持有美国指数的朋友不妨配置一点道指，实现资产轮动的效果。  宏观技术上，纳指与道指的比价关系，在历史上存在区间特点（纳指/道指的区间上限在0.45），当纳指与道指的比价接近区间上限时，两者经常会发生强弱逆转，而且有一定几率引起纳指下跌。而当下纳指道指比价已经处于区间上限位置，不管纳指会不会发生下跌，多头转持道指是相对安全的选择，这样上涨时也能跟上涨幅，而若发生下跌则也相对跌少点，各位观察自身持仓而进行调整。  二、金银何去何从？这个PMI数据反应经济复苏，那么对于美联储来说就没有必要急于降息了，金价多头预期又一次落空。这几年剧本都似曾相识，反正近三年4月份往后的金价行情都比较折腾，10月份以后市场又开始形成共识，开始炒作新一年的美联储降息路径，所以当下的

今年是全球重要的选举年，有很多国家都在今年有选举的活动，尤其是进入下半年，这类跟选举有关的消息将不断出现。而由于当下世界经济整体不及以往好，因此选举就会出现很多不确定性，甚至不同政治派别之间为了拉扯选票而作出的极端政策承诺，对全球政治经济的发展带一些不好预期的变化。而法国政坛上的变化只是欧洲政治的一个缩影，其它国家也不见得很稳定，这样就使欧洲资本产生担忧，进而进一步撤离欧洲市场，回流至美国，从资本流动角度来看，这样对会美国市场带来利好，使美国指数继续强势于其它欧洲指数。   一、对美股指的影响资本的首要需求是安全，欧股指数（德指法指）下跌，而美股指没有动静，已经很说明资本的选择。欧洲动荡最大得益者肯定是美国，所以这个事件对美股指不会是利空，所以美股依旧强势。除非欧洲的政治问题进一步失控引发大规模的经济衰退，此时才会有外溢效应影响至其它国家市场，所以当下投资欧洲指数并不是十分好的选择。而从时间上，美股指的关键时间点5月份是个低点，那么大概率到8月份前，美股指数都会相对稳定，无需刻意跟踪，用一条20日均线去观察行情即可。  二、关注白银的强支撑，可能是阶段底部我此前一直强调白银是今年的重点品种，行情运行至今，从幅度上看仍未到达历史涨幅的下限，因此银价见底后仍有不错的上涨空间预期。而上周CPI等数据和美联储讲话出炉后，市场并不是太担忧美联储的鹰派说辞，因此金银价可能就此阶段见底。不过由于美联储相对鹰派的发言，金价会受到压制，即使见底也不见得能好好创新高，所以大家期望别太高。而白银在新能源属性的加持下，将会是下一阶段贵金属行情的主力品种。技术上，一直强调COMEX白银的10周均线是极其重要的趋势线，跌破则中期趋势结束，若此处支撑强烈，则中期趋势仍存，扛住了下一步就是创新高的事情了，而上周白银的收盘价仍正好处于10周均线之上，若下周若

以往中国放五一国庆这种长假时，外盘才跑来搞事情，没成想端午节这种周末小长假，外盘就按捺不住，在美国大非农数据公布后引起了市场大幅波动。先说说数据本身，在大非农数据公布之前，有个平常不太起眼的数据公布，就是中国黄金储备数据，由于中国在过去18个月的时间里不断增持黄金，所以数据公布前市场并不认为该数据太大改变，但结果是中国5月份并没有增持黄金，数据公布后金价应声大跌，跟着超预期的非农数据公布后市场对美联储降息预期再度下跌，使得全市场其它商品也跟着调整。 一、对贵金属影响几何中国黄金储备不再增持就引起了金价的大幅下跌，显然这并非一次意外的调整。而是说明在这个价格之下的金价已经只能靠有购买力的央行或政府扛上去，如果没有同级别的购买力做背书的话，那么金价后期恐怕很难再有像样的涨幅，只能静待美联储真正降息的时候了，所以黄金短期多头要十分谨慎。另外技术上，直播课提醒过大家的金价时间窗口在6月初，而当下这个窗口已被确认，且趋势向下，因此按照过往概率，未来2周左右金价都会偏弱势，一般跌幅为150-200点左右，想抄底的朋友可以再等等，看看能否短期杀跌至2200点附近，再作抄底打算。而白银也到了考验其是否真强势的时候，如果白银不跟随金价大幅下跌，那么后续仍应看好其潜力。 二、非农数据强劲会影响美股指吗？尽管对于这次大超预期的非农数据结果，市场充满了质疑的声音，不过在没有证伪之前，也只能按对应的数据来分析。强劲的数据虽然会打消及推后美联储降息的预期，但也表明美国经济强劲，对于股指来说就不会是利空的表现，而且今年的美国大选年，再大的雷，执政党也得想法设法的救市，所以该数据美股指影响不大，估计强势依旧至下个重要时点。三、原油暴跌后注意反弹节奏油价由于在OPEC会议后已提前反应，所以非农数据对其影响并不大。当下油价刚好下跌至重要关键价位后反弹，无论反弹力度如何，油价仍处于基本面偏利

周末时点消息总是比较突然，本周末主要消息有二，一是胡塞武装攻击美国航空母舰（两次），二是OPEC+会议召开，后续减产政策得以确定。首先美航母被袭，美国方面的表现十分“克制”，称并未发现遭袭，但胡塞武装则很活跃地“宣称”已两次袭击美航母。这种反差对市场短期影响并不大，但长期或许会影响美军在中东地区的威信度，或许会进一步降低其在中东地区的影响力，对油价来说，或许是中长期的利好。而OPEC+会议的结果已经公布，总体与我在直播课时得出的结论接近，达成某种有限度增产的减产协议。OPEC+组织内常规减产的时间无悬念地延长，但备受瞩目的“自愿减产”政策则会在2024年10月至2025年9月期间逐级取消，且阿联酋原油产量得到较大幅度的提升，这对市场来说，不加码减产即利空的心态来说尤为不利。而油价下跌，一定程度上打消市场对通胀上升的预期，继而影响其它大宗商品。  一、对油价影响几何？从消息面来说，总体是偏利空的。但是利空程度并不算大超预期，所以油价走势上，整体震荡偏弱，70美元附近仍是重要支撑位置。技术上，美元正处于三角形整理的形态中，这个形态在原油较为多见，一旦突破往往会有些快速波动的行情发生，而当下行情上轨在83，下轨在70附近，而随着时间的推移，油价总会逼近上述价位，届时观察是否出现突破情况，发生无论突破哪边，行情速度也是会类似铜或白银的情况，大家关注。  二、美股会受胡塞武装的袭击影响吗?周五晚，美股临收盘最后两小时出现大逆转，然而周末关于美股的相关消息并不多，所以很难判断是调整结束还是调整的开启。胡塞武装的袭击事件在美军“冷处理”的状态下，恐怕会加大袭击频率或规模，届时对美股有可能造成影响。而当下基本面依据并不明确，咱们可以在技术面上来解决。5月是美股一个经常出现拐点的月份，所以，可以5月23日（标普5366点）作为一个衡量行情走势的分水岭，

周四晚的直播课，我跟大家探讨过，当下金融市场的宏观背景发生了本质变化。中美两大经济体的货币（或财政）政策不约而同地往宽松方向行进，不管是经过商量好的还是纯粹巧合，这种政策的出台绝不会是短期内就结束，那么对于大宗商品来说，通胀情绪将会逐步增加，而商品也会轮番波动，因此类似上周那样，金属调整时农产品（或其它品种）接力举起上涨的大旗，在往后的商品市场中将不断重演，所以大家要清楚当下投资节奏。  一、农产品进入高波动月份6月，是美豆和美玉米的关键月，月底会发布种植面积报告，同时北美种植也会受天气的风水草动而刺激市场情绪，所以必须密切关注。在6月种植面积报告出台前，农产品也会维持偏强的走势，并且有可能发生短期脉冲，而关注但又未上车的朋友，可以少量介入美豆和美玉米期货或者直接看涨期权。因为美豆和美玉米的种植成本线，分别是1200美分/蒲和450美分/蒲，当下的期货价格并未偏离该成本价很多，因此止损线十分明确，大家可以少量跟踪行情。在印钞的宏观背景下，试错成本不高，控制仓位并持仓即可，待消息更明朗时再考虑追加仓位。   二、金属行情如何？连续上涨而后高位快速洗盘式大幅下跌，是金属上涨过程中的常见情况。目前基本面并没有特别重大消息，因此判断反转为时尚早，很可能只是上涨中途的一次回撤及上车的机会。相对来说，贵金属的时间窗口特点更为明确一些，以黄金为基准，本月底将是贵金属价格的一个重要时间点，如果是价格高点，则容易迎来阶段调整；若是价格低点，那将是这波上涨过程中的一次上车介入点。而以上周贵金属的调整幅度看，下周有可能继续下探（最好是这样），下探幅度或许会较大，不过下探后将是很好的抄底上车的机会。周四直播课中已经对具体点位和时间都说明得比较详细，有兴趣的朋友记得复看相关内容。而这轮上涨，估计黄金并非主力，甚至在降息预期充分体现后，金价高位还有所回

应该在下半年开始的大宗商品上涨潮，在铜银的带动下已经提起开启了。没有上车的朋友不要担心，目前才刚开始，后续仍有不少好机会，做好思想准备即可。此番大宗商品上涨虽然有资本“逼仓”现货商的动作，但是大背景却是中美两大国印钞放水的情况下发生，而这种背景发生类似的情况很难归纳为偶然事件，这就意味着其它“未涨”商品都需要重点关注。虽然美联储仍未确定何时降息，但其在5月份的议息会议上已宣布缩减QT（也即放松流动性），同时在美财长访问完中国后，咱们央行也连续祭出了一系列组合拳来刺激信贷，刺激房地产市场的政策，中美同时印钞，这种基本面就是相对确定的信号，做空变得越来越艰难。   金属品的逼空行情后续如何？近期以“铜”为首的工业金属品开始大幅上涨，货少钱多自然就成为了资金狙击的对象从而发生“逼仓”行情。逼仓行情中不建议大家去猜顶，因为逼仓行情的反转是由某个事件引起的，或是政策或是某个大空头认输，所以在事件未出现前，胆子大的朋友可以小量去追高，记住止损最晚也要用5日均线来止损，胆子小的朋友可以买小量看涨期权去搏后续行情，损失可控。对于铜价来说，它是先行指标，它涨了，其它金属后面陆陆续续会有所跟进，所以做不了铜的朋友可以找机会去介入其它基础金属。至于白银，我已在年初前瞻帖以及上周帖子里都给大家提醒过，这是本年度重点的翻倍品种，目前价格已经突破，虽然时间略有提前，但也就处于进行时，行情没那么快结束。时间上，白银这波逼仓，先看5月底（这周和下周），根据走势涨幅而定，如果涨幅过猛，5月底6月初将是贵金属阶段高点，由于短期涨速过快届时回撤也会比较大（10%-15%的回撤），当然回撤非反转，到时也是个重新介入的好时点，终极目标看能否冲击2011年的历史高点50美元/盎司的位置。至于黄金，不是这波行情的主要投机对象，所以涨幅不会有白银强，但也不会单独下跌，属于墨迹类别，若有持仓，