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隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

我在前文《1115：深夜美联储一声巨响，鲍威尔开了两枪！》提到，美联储明确表态要放缓降息的步伐，这本身对于金价是一种利空消息。除此以外，如果你们非要让我总结这一轮下跌的理由，大致可以看这几点——第一，美国总统大选落地之后，市场预期特朗普2.0任期会促和俄乌冲突，这让此前的避险资金出现退潮，给金价带来利空。第二，由于市场担心特朗普对全球会发动关税大战，减慢美联储的降息预期，促使美元指数从103.50一线飙升触及107.06的近期新高，这也令年内做多黄金的资金纷纷进行获利了结，推动了金价的下行。第三，加密货币，比如说比特币创出历史新高，虹吸了原本可以流入黄金的资金。据市场数据显示，上上周，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。最后，金价近期之所以出现如此剧烈的回调，也和今年巨大的涨幅有关。上涨与下跌，就如同硬币的两面，即便金价半个多月跌去了9%，年内迄今为止的涨幅还有24.25%，这个涨幅也是2020年以来能看到的最大年度涨幅。那么，有关于这一轮金价调整的时间周期，实际上我在前文《1112：特朗普交易如火如荼，金价破2600！》已经给大家提到过，12月初会是第一个重要的观察窗口。那么，既然现在金价与美元已经回复了逆向关，也就意味着，这一轮特朗普交易情绪一旦退潮，那么美元指数就会重新回落，金价的反弹便会出现，这也是为什么今天大家看到金价开盘后便一路走高，并在北美盘初触及了2611美元/盎司的时段高点。图片如上图所示，2016年“特朗普交易”开启于10月底，盛行了大约2个月至12月底。今年“特朗普交易”开启于10月初，早于2016年；如果完全重演历史也盛行2个月的时间，那么预计到今年12月初附近才能消退。恰好这个历史数据，与我们用《四维共振》系统课所预判的时间周期相吻合。 因此，今天黄金拉起的阳线，更

本周，美国10月通胀数据现后落地。 先是10月CPI数据，美国10月CPI同比增速升至2.6%，创三个月新高并止步“六连跌”，环比上涨0.2%，核心CPI环比上涨0.3%，均符合预期。 后是10月PPI数据，美国10月PPI同比增速升至2.4% ，环比上涨0.2%，核心PPI同比3.1%，环比0.3%，略高于预期。 图片 通胀数据落地后，据芝加哥商品交易所的FedWatch期货价格指标，市场隐含的12月降息概率小幅下降至76.1%，虽然下跌，但仍表明降息可能性很大。 此外，市场还预计，美联储明年1月将不会降息，2025年以较慢的降息速度进行货币宽松。 整体上通胀数据偏利空于金银走势，因为数据进一步削弱了未来美联储降息的预期，紧接着，隔夜的美联储又传来更大的巨响—— 美联储主席鲍威尔在达拉斯发表的书面演讲指出，“经济未传递出任何需要急于降息的信号，较好的经济状况使我们有能力在做决策时谨慎行事。通胀率正在更接近我们2%的长期目标，但尚未实现，我们致力于完成这项使命，在劳动力市场状况大致平衡且通胀预期良好锚定的情况下，我预计通胀率将继续朝着2%的目标下降，尽管时而会出现颠簸。” 鲍威尔等于又朝市场开了两枪—— 第一，美联储并不急于降息。 第二，通胀率迈向2%之路有颠簸，等于变相在暗示未来通胀可能会再次走高。 受此影响，市场对于美联储12月份降息的押注出现下降，最新的据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为41.3%，累计降息25个基点的概率为58.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为29%，累计降息25个基点的概率为53.6%，累计降息50个基点的概率为17.6%。 图片 从通胀数据落地之后的76.1%，下降到鲍威尔讲话落地后的58.7%，我们能看出来市场正在不断计价美联储放缓降息节奏，甚至暂停降息，外部这个预期的变化，实际上也是近期港股承受抛售压力，金

在演讲中我也谈及了黄金在2016年川普一进宫的走势，当时的金价日线级别走势如下：图片非常经典的多空双杀走势，先是川普胜选被市场认定为黑天鹅事件，当天金价一度飙升至1338美元/盎司，打爆空头，当天价格收回到1278左右，随后从11月初一直到12月底，出现一波持续的阴跌走势，价格最终跌到1123美元/盎司，打爆抄底的多头。今天早上亚洲盘，在我赶往机场之前，我也在学员群里作了关于黄金的相应提示，如上图所示。那么，你们对照一下当下的行情走势，自然也就能理解我在前文《1112：特朗普交易如火如荼，金价破2600！》所阐述的逻辑。川普2.0比起川普1.0所给世界带来的冲击会更大，那么相应的对于金融市场的影响也会更加。从技术日线级别的顶部结构角度来看，第一个金价可能企稳的时间窗口预计是在12月初，只不过从历史的对照来看，真正能够筑底的时间窗口，或许真是在圣诞节前后，也符合历史不会简单的重复，历史会重演。除了总统大选这段历史可以回溯以外，川普2.0还有一件大概率会发生的事情，便是——灌水(我知道是错别字，你们懂就行)大战。从此前的竞选纲领来看，川普准备对各国普遍加征10-20%，对我们这准备加征高达60%。美国在2018年3月22日发动了毛衣战，当天，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。图片如上图所示，金价大概从1340-1360区域筑顶，然后一路朝南，从3月底一直阴跌至8月中旬，一度触及1160美元/盎司的低点。因此，无论是川普的胜选，还是川普准备要采取的一些行动，以及从历史的数据回溯来观察，当下黄金价格的下跌，还远未跌透。美元指数近期的走势，基本上恢复与金价的逆相关关系，也就是说，如果接下来我们在短线上能够看到美元指数出现构筑顶部的技术信号，相应的我们也会在黄金的短线上找到构筑底部的信号。那么在此之前，

刚刚，我分别从“新内阁成员与CPI数据”，“黄金ETF与OPEC月报”，“央行喊话与珠海航展”，“预期管理与五部门发文”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合马斯克，美元，CPI，OPEC，金银油，降息，降准，航天国防，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 我在前文《1112：特朗普交易如火如荼，金价破2600！》提到了如火如荼的特朗普交易，除了金银，大饼以外，还有个品种各位别忽略了，那便是—— 特斯拉的股价。 由于马斯克ALL IN 川普，川普胜选之后，特斯拉的粉丝们也重新振作起来。随着投资者纷纷买入特斯拉股票，自11月5日大选以来，该股已上涨超过39%，市值增加超过3000亿美元。 图片 有市场专业人士指出，特斯拉是一只典型的“动量股”，当投资者情绪发生急剧转变时，其涨幅或跌幅都会迅速像滚雪球般扩大。 由于马斯克赌赢特朗普，特斯拉成为受益者，再加上市场热衷于逢低买入、追涨，并且经常使用杠杆或期权来实现这一目的，所以我们得到了近乎荒谬的反弹模式。 并且，市场还预期川普二进宫将“彻底改变”特斯拉的自动驾驶和人工智能业务，已经有不少机构上调了特斯拉的目标股价。当然，这股风最近也为我们国内的新能源汽车板块，包括自动驾驶和人工智能概念点了把火。 马斯克既然赌赢了大选，当然会获得丰厚的回报，鉴于马斯克大部分的财富都集中在特斯拉股票上，伴随着股价的上涨，他账面财富增加了700亿美元。 这么对比起来，你们是不是觉得马首富当初在摇摆洲搞百万美元随机大奖，完全就是一本万利的事情啦？ 除了财富增加以外，马斯克的职位也正式官宣了。 当地时间11月12日，当选总统特朗普在一份声明中宣布，马斯克将与维韦克·拉马斯瓦米将在他就任总统后共同领导拟成立的一个名为“政府效率部”（DOGE）的计划。 川普表示，DOGE可能成为这一时代的“曼哈顿计划”，将从政府外部提供“建议和指导”，并将与白宫

在演讲中我提到，黄金短期受到特朗普交易的影响，技术面预计会进一步回落。图片如上图所示，黄金日线级别在11月4日确认写死顶部结构，按照《四维共振》的系统课理论模型来看，时间周期日线级别对应一个月，即12月初才有望走完这一轮的理论下降时间周期。空间的维度来看，金价下方第一道重要的支撑位于2580-2600区域。鉴于今天日线级别已经出现序列9，并且4小时级别出现了超跌钝化，预计金价自2790高点以来的调整的第一波砸盘告一段落，接下来有可能会先出现技术性反弹，受阻后再次回落的走势。当下市场的主要情绪，还是沉浸在特朗普交易中，毕竟这一次川普不仅仅是拿下了总统，参议院和众议院大概率都要被共和党拿下，加上川普1.0任期之内换上的大法官，意味着川普的这个2.0任期，是司法+立法+行政高度集权，称呼为美国历史上权力最大的总统也不为过。正是因为如此，近期金融市场的大资金都在做这方面的防御。川普在竞选纲领中的核心思路就是，对内大幅减税，对外大幅加关税，赤字继续扩展，要搞制造业回流。市场担忧川普的关税大战会再次引发美国国内的通胀，所以近期市场对于美联储未来的降息逐级降温，上周美联储主席鲍威尔对于未来的利率路径也是三缄其口。美联储到12月维持当前利率不变的概率为34.9%，累计降息25个基点的概率为65.1%。到明年1月维持当前利率不变的概率为23%，累计降息25个基点的概率为54.8%，累计降息50个基点的概率为22.3%。图片降息预期的降温，这对金价来说是利空，这只是其一。川普今年一直在向加密货币行业示好，在竞选期间，他承诺了多项支持加密货币的措施，如将比特币纳入国家储备、把美国打造为世界加密货币之都、任命对数字资产感兴趣的监管者等等。隔夜比特币价格飙升逾10%，史上首次超过88000美元。自上周大选以来，比特币价格已飙升逾30%，几乎每天都创下历史新高。展望未来，比特币期权交易员已经将目光瞄准

周六深圳的线下活动顺利举行，我给现场的观众朋友们带去了《美联储的降息周期，如何把握投资机会》的主题演讲，现场大家伙的热情很高啊，所以目前正在考虑，月底在深圳是不是再来一场？！ 图片 图片 标题说的地方，那当然是股市啊。 这个周末，铺天盖地而来的各种解读，都在谈论化债的三支箭，也就是大家看到的“6+4+2”。 图片 刚刚的直播课上，我对这部分内容进行了详细的解读。然后我想在文章中再换另一个视角来把大家理清思路，这样对于这件事到底是高于你的预期，还是低于你的预期，自然而然就有答案。 大家都玩过斗地主吧？ 如果说美联储918降息50个基点出的是一对4，那么924轮到我们出牌的时候，确实是超预期的，但是也不是像有些人说的，直接上王炸了，顶多这里就是上了一对6。 无论是“5000+5000+5000”，还是“3000+3000+3000”，本质上都没有投放基础货币，没有放水，不过压低贷款利率和提升杠杆率，确实是有助于放大货币的乘数效应。这个阶段，市场不但炒的是预期，鉴于资金的落地是需要时间，影响更多的是在于心理层面。 好了，经过10月份的博弈，上个星期的几个重要基本面事件分别落地，即美国非农+美联储利率会议，美国大选，以及我们的人大会议。 市场的重大事件落地，不确定消除，也就意味着大资金们准备要入场选择方向，于是原本的分化走势结束，指数再次出现上攻。 基本面是因，技术面是果。价格走势消化包容的一切，这一切，有事件，有讲话，有政策，也有数据，甚至924之后，还有个以前没有可现在有的东西叫—— 图片 交易所全网测试。你非要说这种测试与市场行情走势有关吧，显得很不科学，但是你如果要认为这个测试与市场行情走势完全无关吧，似乎每次测试完，行情就反应很剧烈，所以这真的很玄学。 那么，这次美联储1107降息25个基点，并且我认为这是一个鹰派降息的立场，相当于出了一对7管住了我们一对6，这样的情况下

今天，许导出门调研哈，待我明天活动结束后飞回去，估计就接近午夜了。所以万一明天断更的话，请各位读者朋友们理解一下哈。图片不知大家还记不记得我前文《1104：空中聚宝盆行情？这是要暴跌的前奏吗？！》提到的有人描述的阿拉伯头巾行情？这位哥们今天又整活了啊，来，贴个图给你们看一下——图片“黑天鹅已经飞出来了，随着川普的胜出......”且慢，这逻辑不对啊，川普胜出是黑天鹅？这么说起来，潜台词就是支持哈哈哈，哈里斯赢了就是理所当然，川普胜出就叫黑天鹅？要我说，支持谁反对谁其实都无所谓，反正我们都没有投票权。预测对与错也都不是重点，问题在于，2016年川普PK希拉里胜出，咱可以算它是黑天鹅，这一次川普PK哈里斯还真不是。从10月初一直到10月底，整个金融市场一直都在进行特朗普交易，这个交易本质就是押注川普会上台，市场都交易得那么充分了，怎么能叫黑天鹅呢？难不成10月份美股，美元，美债，黄金一起飞的行情是假的？黄金价格在川普上台后出现跳水，也就是我前文《1106：暴跌终于来了，只不过主角是它！》描述的行情，恰恰证明了市场在买预期卖事实，兑现了川普登顶白宫的基本面。因此，能够得出川普的胜出是黑天鹅结论的，要么是被民主党的那些民调数据给彻底洗脑了，要么压根就不做国际市场，也不关心基本面。至于“人民币兑美元瞬间大幅贬值”，也不叫黑天鹅。川普胜选之后，整个金融市场的波动率瞬间放大，我在昨天的文章中其实解释过为何美元会一柱擎天。如果是为了看空大A而去找人民币汇率贬值作为借口，那么大可不必。在美元一柱擎天的时候，哪个货币兑美元不是瞬间贬值的？来，你给我找出来，欧元贬不贬？英镑贬不贬？日元贬不贬？加元，澳元，纽元，瑞郎，这些国际市场的主流货币统统都是贬值的好不好？！至于配的那个图嘛，一看就知道是上证指数，不就是和前面说的阿拉伯头巾行情异曲同工嘛，总之观点很明确，就是看空，行情接下来就要大幅跳水，并且

刚刚，我分别从“冬令时与原油看涨期权”，“大选落地与美联储利率会议”，“跨境支付与手机供应链”，“国产替代与歼35A”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，俄乌，原油，美元，美股，金银，跨境支付，融资融券，手机供应链，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 这一季的美剧似乎以川普的获胜归来落下了帷幕，由于之前的民调说双方势均力敌，让我们吃瓜的群众还以为过程会有跌宕起伏，至少给我们整一出像2020年大选的悬念，结果确实七大摇摆州懂王一个都没输，哈里斯一个都没赢，民主党简直输了个底朝天。 当然，这件事对于我们来说并不是很大的意外，前文《1101：非农就业报告彻底不装了，哈里斯药丸！》直播非农的过程中，当我看到数据的那一刻，我就说哈里斯药丸，如今是真玩完了。 讲真，我觉得哈里斯背后的大佬们应该还有后招啊，如果接下来川普没点血光之灾的话，怎么对得起我们起点的悬念美剧，这样一路碾压的剧情，毫无转折，看着容易打瞌睡。 图片 如上图所示，美国媒体公布了川普胜选之后，各国领导人的表情对比，乌克兰崩溃，欧洲惶恐，俄罗欣喜。至于我们嘛，应该是十分淡定。 有人担心说，川普上来之后会加征关税。问题在于，这种关税的加征是无差别攻击，就问那帮欧英日韩，以及五眼联盟的盟友们，难受不难受？ 这也解释了，为什么在市场知道川普要重回白宫之后，美元指数会一柱擎天，说明市场已经用脚投票，对于欧盟，英国，日本以及加拿大也会有极大的冲击，毕竟美元指数里面这四者加起来的权重超过了92%。 图片 当然，对于我们来说，不可避免的也会带来一些负面冲击，这件事从今天下午两点之后大A的表现，以及人民币汇率的表现就可以看得出来。 只不过，请大家要尊重一下客观的规律，力的作用是相互的。即便你用自己的拳头去打人家的脸，你的拳头也是会疼的。 因此，与其让民主党人继续在他们优势的金融领域打我们，不如让共和党人在贸易，制造

昨天，今天这两根阳线一拉，你们许多人是不是反应过来，我在前文《1104：聚焦美国总统大选，今年我们又能吃到什么大瓜吗？！》谈到要起飞的品种，指的就是谁吧？ 图片 如上图上证指数日线所示，从技术面的角度来说，上证最近的两根阳线，冲破了1008高点以来的三角形整理态势，今天刷新1029高点之后，意味着市场一致在等待的牛市二波行情已经在兑现当中。 我会在今天文章的末尾，给大家附上1030公开课有关于A股的切片，实际上我的结论非常的清晰，从基本面的角度来预判，1008高点3674.40挡不住，大概率会被刷新。并且，1008那天沪深两市所创造的天量必然也要被刷新，这一轮牛市的潜力，会远超许多人的想象，当然，这件事从技术面的角度目前暂时还看不出来的。 阳光底下没有新鲜事，这一轮的终局应该还是，先信的卖给后信的，后信的卖给真信的，而真信的最后卖给曾经不信的，这便是轮回。 那么，灵魂拷问便来了：你到现在为止，到底信不信呢？！ 第一，11月5日周二，标普全球公布的数据显示，中国10月财新服务业PMI为52，为3个月来最高，较前值50.3回升1.7个百分点，超出预期的50.3。 图片 不是有人在质疑经济基本面不好吗？那么作为经济领先指标的PMI改善了，你是信，还是不信呢？ 第二，高盛近日发布的一份全球资金流向报告显示，在截至10月30日的4周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元，其中，美股获得372.28亿美元净流入，中国内地股市获得243.85亿美元净流入，日股和印度股市分别净流出60.63亿美元、2.84亿美元。 图片 不是有人在质疑市场上没有钱，那么外资近期真金白银的净流入，你是信，还是不信呢？ 第三，高盛维持了对A、H股的“增持”评级，预计未来12个月二者的潜在回报率均达到20%左右，并预计A股未来三个月的表现可能好于H股。 高盛给出的理由是，境内个人投资者在提高股票配置方

我在前文《1101：非农就业报告彻底不装了，哈里斯药丸！》谈到了美国远低于预期的非农就业报告，按照美国最近这段时间的修正手法，预计下个月做数据修正的时候，有可能10月份的就业增长直接会别修正成为负值。当然，市场的第一反应也确实是，美债收益率，美元和VIX指数大幅度下跌，美股，加密货币和黄金价格出现飙升。只不过行情运行到上周五的后半段，市场情绪有所反转，当交易员们意识到就业数据还不够糟糕（扣除飓风因素）不足以引发“增长恐慌”，但也足以给鲍威尔提供足够的借口在本周降息。毫无疑问，当下整个金融市场的焦点，在于美国总统大选，今天的直播课我也再度为大家讲解了美国的“选举人团”制度，帮助大家理清楚这里面的基本面逻辑，为何赢得摇摆州就能够赢得大选。图片从9月底到上周三10月30日以前，整个金融市场都在进行“特朗普”交易，甚至我们从10月非农就业报告都不修改也能看出来，似乎哈里斯药丸，当时最明显的一个指标，就是在美股上市的一家壳公司，叫特朗普媒体科技集团(DJT，即图中红线)，市值一度超过纽约时报(图中蓝线)，可谓风头正盛。图片但是，就像我在10月30日的月度公开课和你们讲解的那样，民主党肯定会开作弊器，就像当着全世界的面修改非农就业数据一样，当着特朗普的面修改各种选举数据的骚操作不断的被美国媒体爆料出来。图片这才短短的五天，三个交易日的时间，各位有没有发现，特朗普交易正在退潮，哈里斯交易正在进行中，似乎短短几天的时间选情就出现了逆转，那个药丸的人变成了川普，这事我们又可以从特朗普媒体科技集团的股价一目了然的看出来，哐哐一顿砸盘啊！图片股价目前基本砸回了10月中旬。不过别慌，川普目前还是有机会的，毕竟距离大选结果的落地还有两天时间，不努力一把，怎么知道会没有奇迹呢？图片要我说，大不了真输了，不承认那个大选的结果，直接就干一架又如何？这一届还不干他们，等到民主党再执政四年，在弄几百万的移民稀