社区

b、思考点二：行业技术提升对经营利润的影响。有的行业技术提升后（技术提升生产效率降低成本，或者是技术提升新的体验，给产品带来新的功能等），省下来的钱最终会流向消费者，而新的资金投入的新体验功能等受益方也将是消费者。这些行业有一个共同的特点其产品趋向于纯商品化，越是无特性的商品（你有的别人也有，别人有的你也可以有）在其行业技术提升后提升生产效率降低的成本，在行业激烈竞争后，省下来的钱都会流向消费者，行业的利润率会随着技术普及大众化，和生产效率的提升慢慢降低。所以在长期投资分时，另一个需析行业产品要考量的是行业的产品趋向于纯商品和无特性方面如何，如果行业的产品在体验上或者使用，对于品牌的认知有限。而且无法通过技术提升来打败竞争对手（你有的技术或者品牌认知竞争对手无法模仿，例如半导体制造业经过长期的技术迭代，淘汰了绝大多数竞争者，而从基础技术开始成本投入太高，周期长也抵挡了非常多的想要进入行业的潜在竞争者，现在能跟上制造研发的厂家虽然都在竞争，但是利润率可以得到保障），这样的行业往往趋向于纯商品行业。无特性的纯商品行业无论是从竞争护城河角度出发，还是技术或者其他维护利润率都不是非常好的选择。而有些行业技术提升带来的收益却是非常大。尤其是构建的类平台类企业。由于平台类企业的竞争最后往往趋于一两家独大。这样的企业如果技术提升带来新体验、或者更多的内容、更实惠的商品等都会快速挤压竞争对手市场，而平台类企业发展有一个重要的相互促进的正反馈效应，当平台越大时，参与进来的客户或者群体就会越多，而参与进来的越多，平台就会显示出在竞争过程中的排他性使平台更加快速发展。加速行业进入市场淘汰最后市场集中在一两家大的平台上。而在这个过程中技术的提升会带来非常大的帮助。还有的行业受众固定，例如视频、媒体类行业。当技术提升降低成本，或者提升生产效率后，节省出来的成本收益就会流向生产者。技术提升对行业影响：

第三部分怎么开始投资：常用投资方法的基础是：需要了解市场的赔率，在定错价的时候出手。对抗投资过程中的顺风和逆风（如何长期训练长期持有的方法上一段有讲），每隔几年摘取果实。1、投资对象的选择2、投资分析3、投资检查1、投资选择： A:常用的投资方式：沙里淘金、行业轮回、长期持有a、沙里淘金的方法就是寻找价格与价值存在偏差的企业，在价格低于价值时买入，在价格高于价值时卖出。沙里淘金的方法弊端在于当价格合理后就必须想着要卖出手里的股票，而在不停的挑选过程中可能会出现准备不足（未能全面认识到投资对象潜在的风险）导致的投资失误。b、行业轮回的方法：需要了解不同行业其周期波动性大小和造成这种波动的原因，提前捕捉这些周期发生的时间。投资周期性行业要非常重视理性，尽量避免依靠短期的经验判断长期的结果的可能性。典型的周期性有宏观经济周期（链接）和某些供需不平衡的行业周期和某些产品带来的营收周期。c、坐等投资法：长期持有具有成长属性的企业，是巴菲特芒格最推崇的方法。（当然他们也表示过如果自己刚开始投资，也会选择寻找价格和价值存在偏差的企业，这个方法也是价值投资的基础）综合从市场、竞争、技术等影响因素，如何挑选可以长期持有的企业？值得长期持有的企业一定在长期增长的行业中产生（需求量，或者企业面对市场空间在增长）、值得长期持有的企业所在的行业竞争导致的结果是企业能建立起长期稳定的护城河（竞争导致的结果是护城河建立，后来者很难进入与之竞争，这里的竞争护城河既可以是品牌认知规模和渠道，例如可口可乐这样的、也可以使通过技术的不断迭代，让后来者很难再进入这个行业的例如操作系统、半导体产业）。在这些市场行业中竞争和技术长期作用的结果是抵挡了外来者进入行业导致行业出现过度竞争拉低行业利润率的情况，从而形成稳固的护城河。技术创新带来的新行业新领域天生就拥有着长期增长的市场，如果这样的市场存在着排他性竞

学习了学习的方法才开始了真正的学习，了解的知识需要经过反复的刻意练习才能达到熟练掌握。掌握基本的智慧，运用到投资上来。承认自己的无知是智慧的开端，回过头来自己之前很多投资决定都在无知的状态下决定的，巴菲特、芒格投资方法初探。 第一部分：如何正确的看待投资和认识市场 1、 市场上的成功的投资策略很多，每个人都应该根据自己的资金情况和心理素质来调整投资策略。没有万金油的适合每个人的投资方法，只有清醒的认识自己的优势和不足，而选择合适自己的投资方法。 价值投资是其中的一种方法，能被广大投资者认可，是因为他在过去已经取得的成就还是现在或者未来非常适合普通投资者。 投资前认识要投资的市场的本质：投资过程与技巧性博弈（并非简单的压正反，更像例如赛马、赌球）的过程非常类似，首先必须了解的技术性博弈中市场定价问题（博弈中的赔率）。还需要认识到由于市场具有高波动性，市场整体并非完全有效（会出现定错价的时候）。 在技术性博弈过程，熟悉市场游戏规则的人（在投资过程中可看做能力圈）相比较不熟悉赢的几率更大。而出现少数定错价格（赔率）时，能赢得的利润往往非常丰厚。 市场的高波动性，长期持有熟悉的确定性强的投资，相比较频繁的更换可能不那么详细了解的公司，赢得几率会更大，当然如果长期持有定错价的长期成长性企业，能获得的回报就非常的丰厚。 从博弈的角度看待投资会得到：a、投资简单的容易懂的回报好的胜算更大；b、投资熟悉的胜算大；c、等待好的机会集中投资好的机会，回报更多。 然而在实际情况下投资之所以困难是因为很多人都容易看出来有的公司的业务比其他公司好，但是他的股价太高（就像博弈中好的选择赔率往往很低一样），所以在做投资选择时突然买那只股票成了问题。（这就印证了机会很难出现，需要有耐心和信心在机会出现时必须把握） 2、投资时应该刻意培养什么？ 投资时刻意培养的，是使用价值投资方法时所必备的基础性技能。 如