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今天的文章说两个事情，1、今晚美国要公布2个重要数据，小心引发美股动荡；2、今天A股游戏板块大涨，后续怎么看？今晚的数据很重要，因为上周，正是因为“初请失业金”数据的出炉好于预期，美股扭转了局面，从大跌转为大涨。今晚初请失业金、零售销售数据，值得大家关注，我今天晚上的直播，会详细分析这个事，欢迎预约。另外一个事，就是游戏板块大涨，后续如何呢？文章后半段主要讲的是对游戏板块的看法。下面正文开始。今天晚上8点半，美国要公布两个非常重磅的数据，这两个数据才是最近大家更要关心的，它比CPI数据、PPI数据、包括降息的预期等等都要重要，到底是哪两个数据呢？一个就是初请失业金数据，一个就是零售销售数据，如果大家稍微回忆一下，上一周的时候，正是因为【初请失业金】这个数据比预期好，所以美股出现了大幅度反弹。为什么最近市场更加关心这两个数据呢，因为现在市场最担忧的是美国经济陷入衰退。现在美股整体处在高位，如果说经济的增长不能延续的话，那么高估值就难以消化，高估值，要么以业绩增长消化，要么以股价下跌消化。因此，市场更聚焦经济增长方面的数据。初请失业金指的是首次申请失业金的人数，它反映的是就业状况。7月份，美国失业率突发上升到了4.3%，市场担忧，美国就业是否已经恶化？初请失业金，是一个每周公布的、高频的、观测就业变化的数据。这个数据，目前市场预期是新增23.5万人（截至8月10日当周），如果公布值比这个更差的话（大于23.5万人），那幺小心了，美股可能会出现大幅度的动荡。另外一个数据是零售销售数据，它反映的是美国消费的情况，美国的经济增长，主要贡献来源于消费，因此这个数据也被市场称之为“恐怖数据”。目前市场预计7月零售销售环比增长0.3%，如果公布值比预期差（低于0.3%），也会导致美股的剧烈动荡。游戏板块今天大涨，后续如何？观点：利好因素正在积累，还未到全面上车阶段。1、游戏行业逻辑十分淳朴

问题一：AI概念还能不能持有？ 我的观点：暂时回避。隔夜美股英伟达高开低走，纳指结束反弹重拾跌势。人工智能应用端回报率低与算力基础设施投入成本高，二者之间的矛盾，短期很难改变，下游起不来，上游业绩增长的持续性存疑，在高估值的压力下，泡沫破灭只是时间问题。 问题二：日经225指数下跌，后市如何？ 我的观点：持有日经ETF的朋友，尽早离场。日本央行7月超预期加息后，日元套息交易遭遇平仓，导致全球金融市场剧烈动荡，日本金融当局遭遇了各个方面的压力，日本央行副行长紧急喊话灭火，他说“不会贸然加息，继续维持宽松政策”。在日本央行“鸽”派言论影响下，日股美股反抽，但好景不长，昨晚美股高开低走，今天日经指数最终收跌。原因是，美日金融当局的喊话干预，只能改变下跌的节奏，却无法改变趋势，日元套息交易发生逆转的“趋势”是不会改变的，因为美联储走向降息通道、日本央行走向加息通道，二者的方向是反的，美日利差收窄的趋势是确定的。注，摩根大通的最新观点是：日元套息交易的平仓仅完成了约一半。 机会提醒：养殖业 养殖业有机会，生猪产能去化已经16个月，新一轮猪周期正在开启，生猪价格上涨，国家发改委价格监测中心最新公布的数据显示，7月31日，全国生猪出场价格为19.52元/公斤，创下今年以来最高水平，较5月8日的15.2元/公斤累计上涨28.42%，若与年初1月3日的14.56元/公斤相比，期间累计涨幅高达34.07%。生猪养殖成本下降，最新数据显示，生猪养殖业头部企业养殖成本降至14元/公斤，较2023年下降1元/公斤。 大江VIP正式服务群全天总结20240808 1、仓位：五成，以防御为主 2、船舶制造，今天仍在跌，保留仓位，观点未变，业绩兑现并未结束 3、新能源车，今天继续调整，保留仓位，观点不变，新能源乘用车正式步入“业绩驱动”阶段，头部车企受益于市场份额扩张 4、养殖业，今天小幅收红，继续持有

日本韩国股灾，美科技股崩盘，全球股市跟跌，奇怪的是，避险的黄金也在跌，比特币也在跌，美元也在跌，发生了什么？有什么影响？如何应对？ 日本结束“供养”，全球抛售开启。 简述一下美元潮汐周期。危机刚爆发时，美联储带头印钱，全球跟随宽松，推升全球资产价格屡创新高；通胀严重时，美联储加息缩表回收流动性，吸引海外资金回补美国实现软着陆，这个过程中，日本央行是美国金融市场流动性的最大“供养”者，在美联储维持高利率的2年里，日本央行以极低的利率持续宽松，大量的套息资金流向了美国金融市场，成为美股资产的接盘侠，包括其他以美元计价的资产，比如黄金、大宗、加密货币等均受益于低息日元的持续流入。 如今，美联储释放了明确的降息预期，而日本央行意外加息15基点，一降一升，套息交易逻辑发生逆转，套息交易的投机客们需要卖出所有以美元计价的资产，并换回日元回流日本本土，于是，美股跌了，黄金也跌了，比特币跌了，美元也跌了，但日元汇率却快速上行。 AI泡沫破灭，加剧日韩股灾。 过去1年半，AI投资火爆，以上游英伟达为首，带动整个AI产业链集体受益大涨。但是，下游应用端的回报率暂远不能匹配上游过度的硬件投资，越来越多的人认为，AI概念的集中抱团交易蕴藏着巨大的泡沫风险，高估值要求苛刻的业绩前瞻指引，一旦这些AI巨头们给出的指引未能满足市场的期待，抛售便会开始。美科技巨头股的持续下跌，受波及最深的首当其冲是日韩股市，因为他们的市场，AI成分很高，如果大家留意会发现，今天亚太市场跌幅较大的股指，均是含AI成分较高的市场，包括我国台湾省股指（台积电权重超三成），今天大跌8%，我国A股中跌幅较大的行业，也是跟AI产业链相关，比如半导体、电子元件、消费电子、电子化学品等。 下跌还未结束，动荡刚刚开始。 欧美日韩股市的下跌还没结束，因为套息交易的逆转才开始，资产抛售还远未结束，另外，华尔街大资本家们已经完成了高位出货，欧美

上个周末，发生了很多事，日股崩盘，美股大跌，英特尔一度跌28%，恐慌指数大涨30%，美国7月非农数据差于预期，失业率意外升至4.3%，巴菲特大幅减仓苹果股票，持有2700多亿现金，离岸人民币大幅升值。纷乱的现象，预示着重大的趋势变化正在发生：欧美日的衰退交易已经开启！华尔街巨头们已经完成了高位出货，正抱着巨量的现金等待危机的到来。可怜的后知后觉的接盘者们，还在犹豫要不要逢低加仓。我给出几个结论：1、美股正式步入了下降通道，特别是科技股；2、美元进入震荡走低趋势；3、美债价格进入上升通道，美债收益率逐步回落，特别是短债；4、日元进入震荡走高趋势；5、日股正式步入下降通道；6、黄金还没到顶，但不建议追高，若出现大跌，再作布局7、原油价格近期会因为地缘风险出现剧烈震荡，但趋势是向下的8、有色金属短期很难看到上行机会9、港股，短期会被美股影响，但最终要与美股分道扬镳，港股今年下半年将有一次不错的反弹机会10、A股，已经稳住了，风格上防御性策略逐渐退潮，主要机会在稳增长、促销费、新质生产力等方向上为什么说美日股市下跌，反倒是我们的机会。因为：1、美联储降息渐行渐近，套息交易发生逆转，资金正在回流，香港和内地都将受益；2、美国经济有衰退风险，经济从高位回落；我们稳增长政策持续发力，经济从低位复苏；3、美日陷衰退交易，主力机构资金从高位股市撤离，向股指洼地布局。给出几个行业板块的建议：1、船舶制造，继续持有2、白色家电，继续持有3、半导体设备，继续持有4、消费电子，继续持有5、新能源乘用车，继续持有6、轨交设备，部分获利了结7、工程机械，部分获利了结8、养殖业，第一次建仓

还是得聊聊咱们股票市场到底为什么跌。你看美股创新高、欧股也创新高、日韩甚至包括印度的股市都创新高。咱们的经济比他们差吗？咱们的GDP还有5%的增速呢！跟他们比，我们肯定是高得多呀。我们的宏观经济有个关键词，就是内需不足。为什么会出现需求不足呢？我们把这个问题搞明白了，就知道咱们当前的a股市场到底未来还有没有希望。我先给结论：希望是有的，比较明确。什么时候扭转，看2个信号，文章较长，耐心看完，会有收获。为什么需求不足？我们来解答这个问题。是因为在整个经济重大的转型过程当中，新旧动能切换，旧动能失速的部分比较多，新动能虽然也发展的很好，但新动能增长的部分，难以弥补旧动能失速的那一部分，所以就会出现整体的需求不足。什么叫旧动能呢？比如说传统的制造业，比如纺织业、玩具、衣服；包括传统的炼钢、基本金属冶炼等等。这一部分产业过去是产能过剩的。再说呢，我们也不可能永远只做低端的制造业，我们肯定要升级的，所以也采取了一些措施来控制相关的产能。另外一块的旧动能的失速，主要是指房地产。我们的房地产市场已经过了高速发展期，所以这部分的失速造成的需求不足，这个量是很大的，因为房地产的产业链是非常长的。新动能的部分呢，其实发展得还不错的，包括新能源车、新材料；包括数字经济、人工智能，很多领域，我们发展都不错。但毕竟跟旧动能相比，很难弥补旧动能失速。有人就要问了，我们的旧动能这一块，难道就不能再加把力吗？我们要想明白这个道理，如果这个时候我们走回头路，比如说，疯狂的加大对传统制造业的投资，会产生什么样的后果呢？就是把宝贵的资源投向了过剩的产能，它是可以带来GDP的数据的，但是不利于我们的长远发展，我们的经济转型升级，看重的是未来，尽管可能会对当下的整体的需求会有一定的削弱，但是功在未来、功在千秋。而现在正好处在一个转型的痛苦期，需求不足，所以大家看到物价起不来，看到的PMI有时候会处在枯荣线之下。我们

事件：美国正在考虑采取更严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力，限制其与中国的芯片贸易。隔夜，光刻机巨头阿斯麦股价大跌近13%。今天，A股光刻机指数大涨超4%。大江点评：懂王曾经说过，没有什么事是中国想做却没做成的，除了中国男足。我觉得懂王讲得有道理。对他国实施技术封锁、试图阻止该国产业发展，针对小国或许可行，针对工业门类齐全的大国，往往徒劳。在半导体领域，越是断供，越是坚定我们“自主可控”路线的信心。在半导体设备、半导体材料、先进制程晶圆制造等领域，我们唯有抛弃幻想、加大研发投入、产业链齐心协力、久久为功，才能早日摆脱对海外供应链的依赖。当绝望时，我们可以回顾中国航天事业是如何从西方绝对封锁中绝处逢生的。从投资角度看，显然市场已再度重启交易“自主可控”和“反制措施”了。今天涨幅榜靠前的有：光刻机、锗镓、工业母机、半导体设备等。从消息后美股半导体股暴跌和A股半导体股集体上涨来看，我看到了咱们在芯片竞争中胜出的希望。事件：美联储今天凌晨发布经济运行《褐皮书》，主要观点是：经济仍在增长，但速度缓慢，而且有越来越多的迹象表明增长停滞或下降。大江点评：美股，就好比是100米的山，我们已经来到了90米，还会不会涨呢？或许还能涨，但面对10米的上涨空间和90米的下跌空间，我觉得性价比不高。A股，也好比是100米的山，我们现在处在10米附近，还会不会跌呢？或许还能跌，但面对90米的上涨空间和10米的下跌空间，我觉得“值博率”高。在这种市场环境下，说美股不好、说A股好，是需要很大勇气的，是做好了挨骂准备的，但是，投资就是逆人性的，如果大家都觉得美股好，我们就得小心点，如果大家都觉得A股差，我们就得有点勇气。

黄金价格创出历史新高，但诡异的是，原油和铜没有跟随上行，这不是一个好信号！如果你投资了美股、黄金、原油、有色、港股，请看完本文。黄金价格创出新高，无非两个驱动因素：第一，提前交易美联储降息；第二，避险情绪。如果只是第一个因素，那作为大宗商品中重要的成员，原油和铜怎么着也得跟着涨一涨才对，结果它们却出现了回落。这跟今年2月份的情况完全不同，当时市场同样在交易美联储降息，黄金、铜、原油出现了同步上行的状况，但这一次，只有黄金。 那说明什么？说明这次黄金价格创出新高，主要原因在于避险。避什么险？欧洲和中东的地缘风险吗？显然不是，懂王的政策是结束冲突，很显然不是地缘风险。主要是规避经济陷入衰退的风险。如果经济形势向好，大家是不会买黄金的，在经济上行周期，股票的收益率大于债券的收益率，工业金属的收益率大于贵金属。只有当大家对未来经济形势缺乏信心时，才会放弃收益性、追求安全性，于是黄金价格涨，而与经济关联度更高的大宗商品铜和原油价格疲软。我们看一个重要的经济学指标——金油比，它是每盎司黄金价格与每桶原油价格的比值，截至发稿，当前的金油比达到30.60倍，处在历史经验值的上沿。金油比通常在10倍-30倍之间徘徊，当金油比达到30倍时，反映市场避险情绪极浓，经济有陷入衰退的风险；当金油比达到10倍时，反映市场信心爆棚，经济发展甚至有过热风险。我们再从美联储近期突然转“鸽”来解释美国经济衰退的可能。美联储向来对外宣称有两大政策目标：物价稳定和充分就业。当美国经济好的时候，美联储总是强调“抗通胀”的决心，而最近，鲍威尔多次表态“不用等到通胀率跌至2%才开始降息”，很显然，此时美联储的关注重心已经从“通胀”转到“经济”上了。如果美国经济陷入衰退，美元、美债、美股、黄金、原油、有色以及港股、A股等资产会怎么走呢？复盘过去几轮的美联储降息周期，若是主动预防式的降息，美股、大宗、美元不会太弱

美国6月CPI今晚来袭，美联储主席鲍威尔称不用等到通胀率降至2%才降息。美联储到底9月降不降息？有没有可能在7月议息会议上意外宣布提前降息？打得市场一个措手不及？ 首先，鲍威尔昨晚的讲话再度暴露了一个真相，通胀率2%，根本就不是美联储真实的政策目标。2022年3月，当时美国CPI同比增速已经来到8.5%，美联储还没开始加息；这次，鲍威尔又称无需等到通胀率回到2%才降息，种种行动和言论都在表明，通胀目标只是讨好美国民众的障眼法而已，我们绝不能天真地用通胀数据来预测美联储的利率决策路径； 其次，鲍威尔最近两天的言论，已经在为降息营造舆论环境了。美联储号称有两大政策目标，物价稳定和充分就业，当美联储想要加息时，他们则会强调就业火爆、物价太高，当他们准备降息时，他们则会强调就业疲软、通胀可控。而这一次很明显感受到鲍威尔在刻意强调就业状况而淡化通胀数据，比如他说：劳动力市场降温意味着持续高通胀的潜在源头已经减弱。就业市场的进一步疲软可能是不必要的，也是不受欢迎的。再比如，鲍威尔在本周的证词中说，通胀方面的工作还没有完成。我们还有更多工作要做，但与此同时，我们需要注意劳动力市场现状，我们已经观察到劳动力市场出现相当明显的疲软。 基于以上判断，我认为美联储降息渐行渐近，至于到底是9月首降还是7月意外突袭，我的看法是： 9月首降的概率更大，美联储有更长的时间向市场平抑其政策意图带来的负面反馈，并逐渐让市场接受其“鹰派降息”的政策。若7月意外降息，对美联储并没有好处，反倒容易引发市场的恐慌，让市场怀疑“美国经济出现了重大风险”。 总之，美联储的货币政策转向已经开始了，这是我们下半年投资交易的主要策略源点。但我们也要有心理准备，美联储的官员们会在整个宽松周期中不断释放“假鹰”信号，以掩护华尔街资本低买高卖的收割行动顺利收尾，并尽量降低货币宽松带来的对美元的不利影响。我们的建议是：看透美联储“名

美国非农数据越来越不靠谱非农是指美国非农业部门就业人数增加值，由美国劳工统计局每月第一个周五公布。6月值20.6万人，前值27.2万人修正为21.8万人。6月失业率4.1%。大江点评：美国非农数据越来越不靠谱了，经常大幅偏离市场分析师预测，并经常大幅修正。非农数据统计的是岗位，失业率统计的是人，后者更接近展现美国就业的真实情况，失业率数据再度走高，美联储将越来越难伪装，他会妥协吗？总之，市场的降息预期快速抬升，有利于贵金属、大宗、港股、非美货币汇率的表现。欧盟对华电动车正式加税临时关税，7月5日生效，最长持续时间4个月。最高税率37.6%，最低税率17.4%。大江点评：欧盟临时关税的做法，为后续的谈判留了空间，他们清楚地知道，遏制中国电动车发展势头是做不到的，合资设厂才是他们真实意图。全球大型车企在市场所在地设厂，是常规操作甚至是最优解，如日系车、美系车、德系车均是如此。欧盟加税，显然是为后续可能的中欧合资设厂谈判增添筹码。欧盟加税，无法阻挡中资车企崛起之路。市场降息预期抬升芝商所美联储观察工具fedwatch显示，9月降息25基点的概率已经升至77%。美商业精英劝睡王弃选由数百名商界领袖组成的组织致信白宫，建议睡王弃选，迪士尼公司继承人称将停止捐款。大江点评：美国驴象争夺的宝座就好比是董事会选出来的总经理，他是需要为股东带来利益的，当董事会觉得他无法胜任时，便会集体将他轰下台，寻找另一个可以为他们谋求利益的人。驴象宝座和背后的利益集团双方是合作关系，驴象宝座上的人从来不会真正考虑民众的利益。目前看今年的宝座争夺，懂王胜选概率大。美国6月CPI下周出炉下周四晚8点30分，美国6月CPI数据出炉，同比预测值3.1%，前值3.3%；环比预测值0.1%，前值0；核心CPI同比预测值3.40%，前值3.40%。大江点评：如果不出意外，美国6月CPI将继续回落，美联储降息的阻碍进一步

时间来到了三季度 国际金融市场 将逐步进入到 美国驴象之争的阶段 从第一次 双方电视辩论的表现来看 大家越来越相信 懂王可能要回归了 那问题就来了 如果懂王真的回来了 会对国际金融市场 带来怎样的影响？ 第一，通胀再抬头的风险 懂王喜欢加关税 并且对谁都加 激进的贸易保护主义政策 会使稍有好转的 全球通胀 再度陷入僵局 会给欧美央行 货币政策转向 增添变数 第二，美债危机 懂王推崇国内减税 在美国财政赤字 压力极大的背景下 减税政策 会进一步加剧 美债净发行压力 去美元化趋势 赤字扩大 不排除 美债收益率 更长时间处在高位 新兴市场国家股票 非美国家货币汇率 大宗商品 美国科技股 均会面临压力 第三，联盟瓦解 供应链断裂风险降低 懂王是个极端的 美国至上主义者 只要对自身有利 哪怕损害盟友 他都好不顾虑 毫不掩饰 非美国家报团取暖 恢复合作的前景 有望再现 你们觉得 懂王回归 会带来什么改变呢 欢迎评论