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图片 IPO箭在弦上。在一位年轻、积极寻求扩张和超越的老板的带领下，霸王茶姬下一阶段的关注重点，仍将是速度、规模和业绩，而非员工权益。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 要做“东方星巴克”的霸王茶姬，彻底把打工人惹怒了。 前几天，河南周口的一名女子在社交平台发文称，自己从霸王茶姬离职后，却被门店贴出了身份证号，甚至还“禁业”了——三年内不得从事霸王茶姬任何相关工作。 图片 图源：《九品芝麻官》 好大的官威！ 该事件迅速登上微博热搜。次日，霸王茶姬紧急致歉，并撇清“不符合公司价值观”，还处理了相关责任人，但仍未能平息众怒。 网友扒出，去年已有媒体报道，河南信阳一家霸王茶姬门店因员工没放吸管，要求其罚抄差评200遍甚至400遍。 另有多位霸王茶姬前员工爆料，门店工作强度大，基本无偿加班。管理极其严格，动辄罚款。 而粗暴的管理另一面，是霸王茶姬即将IPO。 据悉，2023年，霸王茶姬GMV已达到108亿元，营业收入超过40亿元，净利润在8-10亿元。 有传闻称，其估值30亿元，计划赴美上市。 这更让网友愤怒，他们质疑：IPO在即，一边叫板星巴克，一边却“背刺”打工人，以后谁还敢去霸王茶姬上班？ 01 ｜ 高昂的加盟费用，转嫁给打工人 把霸王茶姬送上热搜的，是位于河南周口扶沟一峰广场的一家加盟店，它还有更离谱的违规、违法操作。 根据当事人后续曝出的聊天记录，她在正常工作的情况下，因为当月没有全勤，节假日上班的三倍工资竟然被扣除了。 除此之外，她曾多次加班，甚至下班后还被叫回门店工作。而当自己突然生病想要请假时，却被店长罚款50元。 如此拼命压榨，不惜触犯《劳动法》，有网友调侃道：这家门店是急眼了，想赶紧在员工身上把加盟费赚回来。 据悉，霸王茶姬的利润率很可观，部分门店一两年就能回本，但加盟并不容易。 财力是第一要素，至少要准备80-

图片 哪怕大厂有资金、技术的绝对优势，在AI时代，无论公司规模大小，都是创业者，很难轻易全力投入。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 距离OpenAI发布Sora已过去近半年，国内的挑战者轮番上阵，只增不减。 就在刚结束的2024年世界人工智能大会（WAIC）上，多个“中国版Sora”亮相。 快手发布了可灵大模型的更新版本，主打时长最高达3分钟；商汤推出了最新的人物 AI 视频模型 Vimi，主打技术的“可控性”；阿里达摩院发布AI视频创作平台“寻光”，主打剧本创作辅助。 虽然AI生成式视频久违地热闹了一番，但整体掀起的水花并不大。尽管对谁才是中国版Sora的争夺从未停止，得到业内普遍认可的产品仍未出现，但快手成了最新的变数。 无论是技术路线，还是视频时长、生成效果，快手的可灵大模型似乎最像Sora。 “甚至我觉得也吊打了Sora，我认为这个产品今天，在我能使用的范畴内就是全世界第一的。”在测试快手可灵后，猎豹创始人傅盛不吝赞美。 值得注意的是，傅盛提到了“使用范畴”。眼下，国内AI视频的玩家有限，Sora又始终保持神秘，某种程度上“衬托”出了快手可灵的相对优势。 01  | 「国产 Sora」又来了？ 在Sora发布的几天前，张楠宣布辞任抖音集团CEO，亲自带队转战剪映，寻求在AI视频的突破。 同为短视频平台巨头，快手长期被抖音压过风光，在大模型时代，外界也惯性般对抖音寄予厚望，将其视为狙击Sora的种子选手。 就在人们翘首以待，张楠会交出怎样的成绩时，快手CEO程一笑却“截了胡”。 被Sora吊足了胃口的国内外网友们，被快手可灵的demo效果惊艳到，在线求试用名额。至少在国内的AI生成视频领域，这是少见的情况。 据快手透露，可灵大模型上线一个月以来，累计申请用户数50万+，开通用户数30万+，生成视频数700万。 被外界赋

图片 赛力斯依然是华为的“亲儿子”。但留给赛力斯学会自力更生的时间，已经不多了。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 继特斯拉、比亚迪、理想之后，赛力斯成为了全球第四家持续盈利的新能源车企。 图片 注：2024Q2为业绩预告的上限。 7月9日，赛力斯披露2024半年度业绩预盈公告，预计实现营业收入639亿元-660亿元，同比上升479%-498%。预计扭亏为盈，实现归属净利润为13.9亿元-17亿元。 据此计算，赛力斯Q2的营收规模预计为373.39亿元-394.39亿元，归属净利润将达到11.9亿元-15亿元。 图片 备注：（1）车辆销售数据来源于产销快报，销量包括燃油车和新能源汽车；（2）2024Q2数据根据业绩预告的归属净利润上限计算。 平均下来，今年第二季度，赛力斯每销售一辆车预计能赚0.97万元-1.23万元，预计比第一季度多赚0.78万元-1.04万元。 资本市场方面，赛力斯上半年的表现同样亮眼，市值一度超越理想汽车。截至7月12日A股收盘，其股价年内上涨了7.64%，市值达到1238亿元，4年涨了近8倍。 赛力斯涅槃重生。 但前几日却有传闻称，它要被华为“爸爸”抛弃了。或许是受此影响，7月初至今，赛力斯股价跌了近10%。 难道传闻是真的？ 01｜再送赛力斯一程 事情起源于7月2日晚，赛力斯发布公告称，控股子公司赛力斯汽车有限公司计划以25亿元的总价收购华为技术有限公司及其关联方持有的919项商标（包括问界系列的文字和图形商标）及44项相关外观设计专利。 部分市场人士将其解读为：华为废“太子”。担忧和疑虑随即如潮水般涌来。 以至于“卖方”华为深夜紧急澄清，“将继续支持赛力斯造好问界、卖好问界。”换句话说，赛力斯依然是华为的“亲儿子”。 并且，现在的华为也离不开赛力斯。 今年上半年，“鸿蒙智行”成为造车新势力销冠，智选车

哪怕大厂有资金、技术的绝对优势，在AI时代，无论公司规模大小，都是创业者，很难轻易全力投入。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 距离OpenAI发布Sora已过去近半年，国内的挑战者轮番上阵，只增不减。 就在刚结束的2024年世界人工智能大会（WAIC）上，多个“中国版Sora”亮相。 快手发布了可灵大模型的更新版本，主打时长最高达3分钟；商汤推出了最新的人物 AI 视频模型 Vimi，主打技术的“可控性”；阿里达摩院发布AI视频创作平台“寻光”，主打剧本创作辅助。 虽然AI生成式视频久违地热闹了一番，但整体掀起的水花并不大。尽管对谁才是中国版Sora的争夺从未停止，得到业内普遍认可的产品仍未出现，但快手成了最新的变数。 无论是技术路线，还是视频时长、生成效果，快手的可灵大模型似乎最像Sora。 “甚至我觉得也吊打了Sora，我认为这个产品今天，在我能使用的范畴内就是全世界第一的。”在测试快手可灵后，猎豹创始人傅盛不吝赞美。 值得注意的是，傅盛提到了“使用范畴”。眼下，国内AI视频的玩家有限，Sora又始终保持神秘，某种程度上“衬托”出了快手可灵的相对优势。 01  | “国产 Sora”又来了？ 在Sora发布的几天前，张楠宣布辞任抖音集团CEO，亲自带队转战剪映，寻求在AI视频的突破。 同为短视频平台巨头，快手长期被抖音压过风光，在大模型时代，外界也惯性般对抖音寄予厚望，将其视为狙击Sora的种子选手。 就在人们翘首以待，张楠会交出怎样的成绩时，快手CEO程一笑却“截了胡”。 被Sora吊足了胃口的国内外网友们，被快手可灵的demo效果惊艳到，在线求试用名额。至少在国内的AI生成视频领域，这是少见的情况。 据快手透露，可灵大模型上线一个月以来，累计申请用户数50万+，开通用户数30万+，生成视频数700万。 被外界赋予“中国版Sora”的产品不少，但快

赛力斯依然是华为的“亲儿子”。但留给赛力斯学会自力更生的时间，已经不多了。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 继特斯拉、比亚迪、理想之后，赛力斯成为了全球第四家持续盈利的新能源车企。 注：2024Q2为业绩预告的上限。 7月9日，赛力斯披露2024半年度业绩预盈公告，预计实现营业收入639亿元-660亿元，同比上升479%-498%。预计扭亏为盈，实现归属净利润为13.9亿元-17亿元。 据此计算，赛力斯Q2的营收规模预计为373.39亿元-394.39亿元，归属净利润将达到11.9亿元-15亿元。 备注：（1）车辆销售数据来源于产销快报，销量包括燃油车和新能源汽车；（2）2024Q2数据根据业绩预告的归属净利润上限计算。 平均下来，今年第二季度，赛力斯每销售一辆车预计能赚0.97万元-1.23万元，预计比第一季度多赚0.78万元-1.04万元。 资本市场方面，赛力斯上半年的表现同样亮眼，市值一度超越理想汽车。截至7月12日A股收盘，其股价年内上涨了7.64%，市值达到1238亿元，4年涨了近8倍。 赛力斯涅槃重生。 但前几日却有传闻称，它要被华为“爸爸”抛弃了。或许是受此影响，7月初至今，赛力斯股价跌了近10%。 难道传闻是真的？ 01｜再送赛力斯一程 事情起源于7月2日晚，赛力斯发布公告称，控股子公司赛力斯汽车有限公司计划以25亿元的总价收购华为技术有限公司及其关联方持有的919项商标（包括问界系列的文字和图形商标）及44项相关外观设计专利。 部分市场人士将其解读为：华为废“太子”。担忧和疑虑随即如潮水般涌来。 以至于“卖方”华为深夜紧急澄清，“将继续支持赛力斯造好问界、卖好问界。”换句话说，赛力斯依然是华为的“亲儿子”。 并且，现在的华为也离不开赛力斯。 今年上半年，“鸿蒙智行”成为造车新势力销冠，智选车业务扭亏为盈，问界居功至伟。 “鸿蒙智行”累计交付的

图片 站在历史的十字路口，美的、海尔、格力正身处浪潮之中，今天的中国家电企业就如同欧美、日本曾经的家电巨头。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 不到半年时间，美的、海尔狂揽两宗A股大额并购，规模超200亿元，壕气冲天。 今年1月，美的少东家何剑锋斥资88.8亿元，正式控股顾家家居。6月，海尔以125亿元溢价收购了基立福所持有的上海莱士20%股份，成为控股股东。 顾家家居是家居龙头，上海莱士是血制品龙头，美的、海尔两大家电巨头跨界并购，是想要给原有业务加上一个新引擎。 中国白色家电市场“天花板”渐进，2023年美的智能家居事业群营收增速仅有1.7%。美的称，将顾家家居纳入麾下，将有利于智能家居战略的落地，以及进一步打造智能家居生态。 海尔已经构建出以海尔生物、盈康生命为核心的大健康版图，但2023年，海尔生物业绩罕见大幅下滑，2024Q1盈康生命净利润陷入亏损。 对于此次激进并购，海尔称，是为了完善盈康一生的血液产业链布局。换言之，要加码推动海尔大健康板块的业绩成长。 事实上，在美的、海尔过去30多年的发展历程中，资本并购早已经成为生存扩张的重要手段，他们已成为资本大鳄。 截至7月7日，格力电器实控2家A股上市公司：格力电器、盾安环境，合计市值约2233亿元。 海尔实控5家A股上市公司，包括：海尔智家、海尔生物、盈康生命、上海莱士、雷神科技，以及日日顺供应链、众淼创新2家拟上市公司，合计市值超过3300亿元。 美的与何享健家族实控了8家A股和港股上市公司，包括：美的集团、合康新能、万东医疗、科陆电子、顾家家居、美的置业、盈峰环境、百纳千成，以及美智光电、安得智联2家拟上市公司，合计市值超过5200亿元。 仅这部分加总起来，美的、海尔、格力三家公司，就已经构筑起一个规模超万亿的资本版图。 01｜疯狂「扫货」的30年 过去30多年，靠着一轮

图片 每一轮黄金涨价潮，资本市场都会迎来一波金店上市潮。徐高明已上岸，对同样第四次寻找IPO的李伟柱兄弟、王忠善夫妇，这或许他们最后的圆梦窗口期。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2004年，对国内金店行业而言，是特殊的一年。监管层取消黄金制品生产、加工、批发零售行政审批的规定，开放的市场催生了大批金店。 这一年，来自山东潍坊的货车司机王忠善，开始打造自主品牌梦金园。来自广东潮汕的李伟柱兄弟，在深圳创办了第一家周六福直营店。来自湖南岳阳的60后科员徐高明，成立金色宝藏（日后的老铺黄金）。 2024年，他们汇聚港交所，向资本市场讲述不同的故事。 聚焦古法黄金的徐高明，率先敲响了钟。老铺黄金年入仅30亿，上市首日涨超70%，风光无限。发行价为每股40.5港元，到7月4日已飙涨了108%，达84.2港元。 在不算景气的港股市场，老铺黄金的爆火给等待中的李伟柱、王忠善留下积极的信号。 20年间，黄金价格剧烈波动，并经历了两轮历史高峰周期。第二轮始于2020年，持续到现在。 黄金震荡上行，给周六福、梦金园、老铺黄金带来难得的成长窗口期，实现了营收与利润双增。 金价涨了，现实中的“黄金劫案”也变得频繁。 今年3月，中国黄金品牌概念店违规托管黄金暴雷。一波未平一波又起，4月深圳水贝市场又发生了黄金珠宝商家携400多公斤的黄金原料跑路，涉案金额达2亿元。 正如疯狂的黄金价格般，金店市场也上演着魔幻的故事。 01 | 家族生意 周六福、梦金园、老铺黄金有不少共同点，它们都比较年轻，都是家族生意，分别是兄弟档、夫妻店、父子兵。 它们又存在明显的差异化，其创始人选择了不同的细分赛道。而在同质化的黄金赛道，渠道的选择与扩张是核心增长动力。 梦金园的创办人王忠善原本是一名小镇司机，走南闯北的生活帮助他打开了眼界。 1994年，山东省潍坊市昌乐县发现了数十亿

图片 长期来看，国产替代芯片势在必行，国产芯片也将迎来确定性的利好。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 得芯片者得天下。 7月8日，台积电市值突破万亿美元，成为继英伟达后，第二家市值破万亿的芯片公司。 这一历史性时刻，不但意味着台积电自身的成长得到了资本市场的认可，更象征着全球芯片行业正在蓬勃发展。 把目光转向A股，芯片相关板块的表现同样不俗。截至7月10日收盘，尽管上证指数已连续多日失守3000点，电子元件、消费电子、光电子器件板块都出现了上涨。 五矿证券认为，半导体周期的持续时长通常为3-5年，目前正处于第5轮周期的上行期间。AI是本轮周期的新技术驱动，产业去库存是半导体行业将迎来稳步上升的坚实基础。 半导体芯片产业繁荣，吸引了大批投资者入局。芯片ETF(159995)成立仅4年，就成了芯片主题ETF中规模最大的，可见赢得了众多资金青睐。 01 | 周期性爆发 “建设大规模的 AI 基础设施和有弹性的供应链对于经济竞争力至关重要”。 今年2月初，OpenAI创始人Sam Altman通过社交平台宣布，即将启动“造芯计划”，如是解释。 他还表示，已筹资了7万亿美元的天文数字，用作建立芯片帝国的储备资金。 Sam Altman不惜斥巨资，也要布局芯片，是硅谷AI军备竞赛的缩影。 早在ChatGPT4.0 席卷全球的去年，微软就推出了推出了自家定制的人工智能芯片，今年又将上市AI芯片Maia 100。Meta则透露，今年拟投产专注于模型推理的AI芯片Artemis。 平台巨头尚且如此，传统芯片厂商自然不甘落后。英特尔AI芯片Gaudi3也预计今年上市，AMD推出用于大模型训练的MI300X芯片等。 大厂纷纷加速自研芯片，不仅为了和英伟达分庭抗衡，更是要把自己的命运掌握在自己手中。 作为信息产业的“皇冠明珠”，芯片决定了AI大模型的竞

站在历史的十字路口，美的、海尔、格力正身处浪潮之中，今天的中国家电企业就如同欧美、日本曾经的家电巨头。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 不到半年时间，美的、海尔狂揽两宗A股大额并购，规模超200亿元，壕气冲天。 今年1月，美的少东家何剑锋斥资88.8亿元，正式控股顾家家居。6月，海尔以125亿元溢价收购了基立福所持有的上海莱士20%股份，成为控股股东。 顾家家居是家居龙头，上海莱士是血制品龙头，美的、海尔两大家电巨头跨界并购，是想要给原有业务加上一个新引擎。 中国白色家电市场“天花板”渐进，2023年美的智能家居事业群营收增速仅有1.7%。美的称，将顾家家居纳入麾下，将有利于智能家居战略的落地，以及进一步打造智能家居生态。 海尔已经构建出以海尔生物、盈康生命为核心的大健康版图，但2023年，海尔生物业绩罕见大幅下滑，2024Q1盈康生命净利润陷入亏损。 对于此次激进并购，海尔称，是为了完善盈康一生的血液产业链布局。换言之，要加码推动海尔大健康板块的业绩成长。 事实上，在美的、海尔过去30多年的发展历程中，资本并购早已经成为生存扩张的重要手段，他们已成为资本大鳄。 截至7月7日，格力电器实控2家A股上市公司：格力电器、盾安环境，合计市值约2233亿元。 海尔实控5家A股上市公司，包括：海尔智家、海尔生物、盈康生命、上海莱士、雷神科技，以及日日顺供应链、众淼创新2家拟上市公司，合计市值超过3300亿元。 美的与何享健家族实控了8家A股和港股上市公司，包括：美的集团、合康新能、万东医疗、科陆电子、顾家家居、美的置业、盈峰环境、百纳千成，以及美智光电、安得智联2家拟上市公司，合计市值超过5200亿元。 仅这部分加总起来，美的、海尔、格力三家公司，就已经构筑起一个规模超万亿的资本版图。 01｜疯狂“扫货”的30年 过去30多年，靠着一轮轮资本并购，美的、海尔强势崛起，他们的

每一轮黄金涨价潮，资本市场都会迎来一波金店上市潮。徐高明已上岸，对同样第四次寻找IPO的李伟柱兄弟、王忠善夫妇，这或许他们最后的圆梦窗口期。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2004年，对国内金店行业而言，是特殊的一年。监管层取消黄金制品生产、加工、批发零售行政审批的规定，开放的市场催生了大批金店。 这一年，来自山东潍坊的货车司机王忠善，开始打造自主品牌梦金园。来自广东潮汕的李伟柱兄弟，在深圳创办了第一家周六福直营店。来自湖南岳阳的60后科员徐高明，成立金色宝藏（日后的老铺黄金）。 2024年，他们汇聚港交所，向资本市场讲述不同的故事。 聚焦古法黄金的徐高明，率先敲响了钟。老铺黄金年入仅30亿，上市首日涨超70%，风光无限。发行价为每股40.5港元，到7月4日已飙涨了108%，达84.2港元。 在不算景气的港股市场，老铺黄金的爆火给等待中的李伟柱、王忠善留下积极的信号。 20年间，黄金价格剧烈波动，并经历了两轮历史高峰周期。第二轮始于2020年，持续到现在。 黄金震荡上行，给周六福、梦金园、老铺黄金带来难得的成长窗口期，实现了营收与利润双增。 金价涨了，现实中的“黄金劫案”也变得频繁。 今年3月，中国黄金品牌概念店违规托管黄金暴雷。一波未平一波又起，4月深圳水贝市场又发生了黄金珠宝商家携400多公斤的黄金原料跑路，涉案金额达2亿元。 正如疯狂的黄金价格般，金店市场也上演着魔幻的故事。 01 | 家族生意 周六福、梦金园、老铺黄金有不少共同点，它们都比较年轻，都是家族生意，分别是兄弟档、夫妻店、父子兵。 它们又存在明显的差异化，其创始人选择了不同的细分赛道。而在同质化的黄金赛道，渠道的选择与扩张是核心增长动力。 梦金园的创办人王忠善原本是一名小镇司机，走南闯北的生活帮助他打开了眼界。 1994年，山东省潍坊市昌乐县发现了数十亿克拉的蓝宝石矿，昌乐县也因此被誉为“中国