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3月23日，也就是泡泡玛特2024年财报公布的前三天，督促说赶快研究一下，马上财报日了。电话会后由于王宁对2025业绩的预期比较乐观，当天上涨不少。我个人感受，PO­P­M­A­RT其实两点就够了：1，理解逻辑；2，理解趋势和状态；逻辑我自己还是能理解的，但是不了解2，那天你们的分享完整了1，补齐了2。我说第二天买，我也买了。什么是泡泡玛特？这是个复杂的问题，如何去看待和理解泡泡玛特的火热，决定了我们能不能看到它的价值。能不能理解泡泡玛特现象，也取决于我们如何看待这个世界，如何理解社会。相对是个比较复杂的问题，我尝试从我理解的不同角度，给大家一些参考。当然这些内容中，也许包含了一些投资理解。我先对目前社会上关于泡泡玛特普遍被认可的，但比较不合理的认知做一个评价。当下无论是投资领域，还是玩家领域，亦或者不同层次的观察者，对泡泡玛特的理解我认为是偏肤浅的。翻来翻去的核心观点主要就是两个：情绪价值和IP。所谓情绪价值，是指消费者在拆盲盒购买泡泡玛特产品时，获得的精神和心理满足。所谓IP，就是泡泡玛特旗下的这些自有的、凭空创造的形象、角色和故事，受到了市场的认可和追逐。二级市场投资者，对泡泡玛特核心竞争力描述最频繁的词也是IP，他们认为这些IP构成了公司的护城河。因为特别受喜欢的IP创造了非此不可的认同，因此创造了巨大的独占价值。比如单La­b­u­bu一个角色，2024年就创造了超过30亿的营收。但我对此有些不同看法，先说IP吧。IP的火热是个结果，很值得揣摩的问题是，为什么是La­b­u­bu，而不是别家的Ha­b­u­bu、Ya­b­u­bu、Wa­b­u­bu？难道就只有这个形象可爱、深入人心吗？那肯定不是的，市场上有很多同样可爱、甚至更讨人喜欢的形象。只是大家不喜欢、不认可罢了。所以IP本身并不是核心价值所在，这一点有些颠覆，我后面展开和解释。关于情绪价值，也是个非常敷衍

我被蔚来起诉了，咋办？ 在大家的疯狂点赞下，我被蔚来起诉了。应该是两篇相关的内容，其中第一篇已经被投诉删除了。第二篇还在保留，大家也在持续点赞。 目前只看到公开内容，还未收到法院起诉书。后续过程会持续进行输出，也给大家亲身实践一下在AI助手的帮助下，是如何打官司😂。我会完整的记录整个应诉的过程，以及中间的思考。 我的内容中的观点、数字都经得起法律的考验。 欢迎大家点个关注，长期跟踪😬。 $NIO Inc.(NIO)$  $NIO-SW(09866)$  

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我平仓了$理想汽车(LI)$ ,昨天直播没走掉，先走一点

前两天沸沸扬扬极越倒闭事件，想必各种内容大家都看到了。新闻的关注点集中在两个方面，员工维权和车主自我调侃。问题进展的速度有点超乎想象，我看有个车主当天下午准备开车去4S店拍照留念，回程时车子的网络已经无法连接，智能驾驶功能也无法使用。 2个月前，有一个抖音网友咨询我买车的事情，当时备选极越，我也做了提醒，最后应该是提车了。 如果买了一辆车，企业倒闭了，最差的情况是啥？最差的情况，就是车辆无法联网，大部分服务都用不了，比如联网听音乐、导航、智驾，就不提什么看视频等功能了。大部分的车子语音对话也是通过网络服务的，所以语音控制也用不了。既然连不了网，远程控制肯定是全部完蛋。这是车子使用方面的问题。 其次就是车子维修保养方面的问题，虽然国家明确规定，停产车辆必须满足10年的售后零件保证。但国家无法对倒闭企业有类似要求，逻辑上是说不通的。所以如果买的车企业倒闭了，维修保养会是非常大的问题。好在新能源车出故障的几率不高，一般也不存在什么问题。至于日常油液更换，普通售后点也可以做。再次再次，还可以到闲鱼买拆车件。尽管如此，还是非常糟心的一件事，车辆二手价值基本归零不说，手上还拿着一台除了可以开，其它功能几乎没有的产品。确实是一件非常悲剧的事情。所以我们当下买车，应该注意些什么点，会安全些？ 我列几个重要的考虑点，并简单分析一下。 1，首先是销量，2025年如果月销量达不到3万的汽车品牌，我建议就不要考虑了。3万除了能保证最基础的收入维持运转以外，也是整体企业能力的一个外在体现。2025年竞争定会继续加剧，达不到这个销量说明企业能力有极大的问题，生存也同样有极大的问题； 2，其次是优先考虑上市公司或者大车企的全资子品牌。目前大部分汽车品牌或者母公司都是上市公司，上市公司多一个融资渠道、数据相对透明，安全性能有所保障。大车企的全资子品牌，例如极氪这样，基本还是安全的，只要母公司不出大问题。当

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刚刚我和大家一起在老虎实盘面对面直播间一起看小鹏2024年Q3业绩会，欢迎大家点击收看，也欢迎在评论区一起讨论：说一说我看完业绩会和财报的感受，小鹏汽车随着 Mona 03和 P7+的火爆，应该可以说已经从几个月前的ICU直接转入KTV了，今天会公布财报，明天我会写财报相关内容。相比较理想1000亿的现金储备，以及20%的毛利率，小鹏三百多亿的现金储备，以及现在每季度接近15亿的亏损来看，情况并不算好。哪怕就算小鹏接下来爆款频出，在不增加研发、营销销售、管理费用前提下，按15%的毛利率来看，依然需要每季度增加100亿左右的销售额才能盈亏平衡。换算到每个月35亿，按车均价格18万算，还需要每月新增销量2万辆。这么用数字一算，其实很明显可以知道，小鹏只需要再多一款爆款车型，就能实现盈亏平衡了。我个人预计小鹏汽车应该能在明年二季度，实现真正意义上的整个公司盈亏平衡。也许会是除理想外，第二家实现盈利的新势力（零跑也快了）。既然马上就实现盈利了，且目前产品、销量势头良好，而且智驾在消费者心智中也有稳固的第一梯队认知，前途看似一片大好，我为什么会建议小米收购小鹏呢？这个问题从两个方面看比价清晰，一个是未来的行业竞争，一个是小米自身的发展需要。智能汽车行业大格局已经很明显了，短期看一超多强。比亚迪遥遥领先，理想华

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