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金叔不抽烟，不喝酒，导致去年错过了白酒行情和思摩尔的行情，有时候做好男人也难啊，容易错过赚钱的机会，但是金叔告诉自己悦刻可不能再错过了，这可是一只具有万亿人民币市值潜力的公司。于是金叔就花大力气研究了悦刻，并大胆下注，今天，金叔就来分享一下，我鉴定看好悦刻的思路，以及1月22日晚上我的骚操作。 本文附带悦刻的深度估值分析节选，金叔为悦刻撰写了万字深度估值报告，鉴于篇幅所限，仅截取部分内容，获取完整版报告，请移步公号“金叔谈新股”。 01 准备工作与操作手法 1）首先，美股打新是普惠原则金叔申请了1000股，也没指望能中多少，只是做到提醒和分摊成本的作用。 2）然后我同时在老虎和**开户，并将账户内的港币转换成美元，因为如果直接用港币买也是可以的，但是是要被券商收取利息的，不适合我们捞票。 3）需要有一个能显示IPO场内竞价数据的终端（美股IPO当天，会有一段时间无撮合交易（现场竞价时段），对于在纳斯达克上市的股票，可以查看待撮合的网络订单。）因为只有有了这个数据，你才能有谱，要挂多少，1月22日 11点半的时候，金叔拿到了自己的中签结果，只中了10股，这个时候金叔就知道要抓紧了，开盘捞才是实在的。 4）通过场内竞价数据，在11点40的时候，金叔看到买盘和卖盘分别是 20元/21元。折合市值也不过2000亿左右。跟金叔心目中的价位相差很远，OK，可以搜哈干，下一步就要琢磨挂单。 5）挂单有个原则，即超过发行价40%无法下单，悦刻开盘价12块，场内价格21元，差价75%，所以基本可以放弃盘前挂单了（如可以盘前挂单有其他技巧）。那就只剩下开盘拼手速一条路，但是拼手速这事，十分讲究人品，也要有策略，第一单挂市价单，不要买太多，然后分别在24和26还有28挂了三单，摊平成本。剩下的就是激动人心的等待时刻，其实不用通宵等全夜，只要熬过前面一小时就可以睡觉，然后定个3点半的闹钟起来清

大家好，我是你们失踪已久的金叔，今天跟大家聊聊金融改革的话题，主要跟圈内朋友唠唠嗑，圈外朋友可以看看热闹。 其实从2023年初算起，今年已经是金融改革的第二年，三年金融改革的口号，是我在圈子里喊出来的，当然，我也是听我的“大哥”传导的，当时身边小伙伴还是有些迷茫，没有切身体会，今年年初开始，从行业降薪到公募退款，我想每一个都感受到了金融改革的浪潮。 那么今天我想说的是，跟大家复盘复盘这为期三年的金融改革，以及未来两年的推演。 ——————起因—————— 首先要搞明白这场金融改革，我们就要先搞清楚起因，为什么改革？改革的标志性开始事件是什么？ 起因其实很简单，就是在土地财政的大背景下，资金长期在金融体系内流转甚至是空转，养肥了大量金融从业机构和从业人员。但是现在从土地财政向XX转移，一方面不需要那么多的金融机构和从业人员，另一方面不能让金融从业人员“太肥”。以前钱多无所谓，现在钱少了，金融还那么肥，瘦的会是谁？ 说到标志性事件，当然是国家金融监管总局的成立，“2023年3月，《党和国家机构改革方案》对金融监管框架进行调整，组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，同时决定在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局。5月，国家金融监督管理总局正式挂牌，至此我国金融监管形成了“两委一行一局一会”的新格局。” 银行，证券，保险，实际上上在中国的金融领域长期存在多头监管和多头不管的问题。 那么要进行金融改革，首先就要明确谁来管的问题，那么23年新成立的国家金融监督管理总局自然责无旁贷，都管，那么久开始改革吧。 ——————经过——————— 聊完了起因让我们聊经过，经过是我们每个人现在都在精力的，难受，非常难受，现在还在做金融的人，应该都经历过2017年那波制造业去产能，现在轮到了自己身上，开始金融业去产能。 让我们回顾下制造业去产能的轨迹，那么大概率，也可以推导出这

昨晚熬夜看了下OPEN AI的春季发布会，看完还是蛮兴奋的，本想熬夜写个点评，但是实在爬不起来，太仓促的写东西也容易思考的不全面，所以决定还是第二天早上起来再好好写一下。先放一张使用图片，证明是在深度体验后写的，体验才有发言权。先放结论，2024-2025年，AI还会是A股和美股的共同主线，这次的发布会是春季发布会，说明至少还有个冬季发布会，AI的主线会贯穿全年。其实4-5月份的AI市场，已经处于炒无可炒的状态，英伟达已经很贵了，现在很多人已经往电力上开始炒了。中美之间的AI传到逻辑一帮是这样的：美国先发布一个技术，A股假想对标炒一波，中国实体企业跟进技术路线，A股消息党再吵一波，最后应用端都炒无可炒，沿着产业链最后再炒一波硬件，整个2023年就是这么玩的。这次OPEN AI的发布会，至少为未来3个月的市场走向指明了方向。好了，接下来正式分二个部分，讲一讲这轮发布会对2024年AI投资的一些想法。仅为个人拙见，欢迎入群沟通讨论。第一部分：GPT4o发布会简评第一部分先跟大家聊聊这次的GPT的技术和革新，先放一个大的结论，GPT的开发方向明显发生了一个转弯，从追求准确性和功能性性的炫技向追求易用性和普惠性转型。这次发布会的的革命性创新，主要体现在3个方面1） 实时语音对话能力实时，实时，实时，重要的事情要说三遍，大家可能觉得这不算啥，不值得重视，但是这点上我最有发言权，大家都知道，金叔我在2023年GPT3.0刚出来的时候，就用API做了一个GPT音响，还发布了DEMO，虽然是玩票性质的，但是也受到了身边小伙伴的好评，后续很多国内厂商也做了类似的东西，实际上毫无技术门槛，是通过Whisper 语音转文字，GPT-4 回复文字内容，TTS 生成对话语音来最终达成效果。但是这次GPT4o则是完全重新训练的，含文字、视觉、音频的端到端模型，也就是说所有输入和输出都由同一神经网络处理

大家好，我是你们的金叔，昨晚一则新闻震惊了基金圈子，在小范围激起了不小的涟漪。曾经的公募一个蔡嵩松以受贿罪被判刑(案号为（2024）浙07刑初1号),注意是刑事案件。表面上是受贿，实际上揭露的是从14-17，17-21年，两段公募黄金时代背后的肮脏故事，下面，请听我婉婉道来。一.蔡嵩松的发家之路深扒案件背后的故事之前，先跟大家详细的介绍下蔡嵩松“蔡狗”的发家史，让我们更全面的了解下他这个人。天才少年，金融新星：蔡嵩松的履历堪称传奇。15岁进入中科大攻读计算机专业，后在中国科学院计算技术研究所深造，专攻芯片设计。毕业后，他在一家芯片设计公司工作数年，积累了丰富的行业经验。随后，他转战华泰证券，担任计算机行业研究员，开始了自己的金融职业生涯。2017年，蔡嵩松加入诺安基金，担任研究员。短短几个月后，他便被任命为基金经理，主管诺安成长混合型证券投资基金。他的投资风格独特且大胆，完全摒弃了传统的“周期股+蓝筹股”组合策略，将基金完全转型为半导体基金。这一策略在互联网流量的加持下迅速获得了市场的关注，蔡嵩松也因此成为了网红基金经理。All In半导体，荣获“芯片一哥”称号：2019年，蔡嵩松担任基金经理之后，以All In半导体、芯片而出名。到了2020年，赶上半导体产业腾飞，他也因此荣获“芯片一哥”“蔡总”的绰号。投资风格激进，收益波动剧烈,这是菜狗基金最大的特征：蔡嵩松“All In”的投资风格，也注定了在起伏不定的行情下，基民们的收益也如脱缰的野马，难以控制。在基金上涨时，蔡嵩松的评论区充斥着赞美之声；在基金下跌时，基民们则会戏谑他为“菜狗”。二.把行业β错当个人αα是行业术语，可以简称个人（企业）能力β是行业能力的意思其实我们看他的成长背景和工作背景就能发现一个很有意思的事情，15岁天才读大学——实业企业工作经历——17年金融黄金时代入行——19年ALL IN 一个行业吃满β

本篇文章来自昨天极端行情收盘后，核心圈子小伙伴们的观点碰撞，金叔仅做归纳与整理，不知道大家是否喜欢这种形式，喜欢的话请留言吧~更多观点，欢迎关注公众号。你的关注就是我更新的动力。 政策逻辑与市场反应： 国九条后市场演绎较为极端，要理解当下的行情与政策，我们可以从三个方面理解政策的本质逻辑： 偏融资还是投资？答案是偏投资端。政策鼓励长期投资，提高上市公司质量，引导资金流向优质企业。 偏监管还是偏发展？答案是偏监管。政策加强市场监管，防范金融风险，维护市场秩序。 预期引导和服务的资金属性是什么？答案是偏长期资金。政策引导长期资金入市，稳定市场，减少短期投机行为。 与十年前的不同： 这次新政与十年前的政策几乎完全相反，可以看作是资本市场的供给侧改革。需求端是资金方，供给端是上市公司和金融服务。方向都是针对过去的问题，中期边际改善是确定的。 短期市场风险： 短期市场本身处于减量节奏，需求没有刚性，供给侧变化第一时间触动的是“既得利益者”，他们对风险的敏感度和反应效率是最高的。新政与十年前几乎完全相反，从市场现阶段最受益的资金角度看就都是风险；需要给这部分资金撤出或者转变的时间和空间，这可能也是每轮国九条后市场需要一段时间消化才能有大行情的一个重要原因。 交易型资金流出： 推演看交易型资金从小盘流出不可避免，问题在于是否会形成整个市场的负反馈，引发流动性危机。近期外围扰动频繁，对整体市场风险偏好也有压制。季报期和外围扰动抑制增量资金，在最近两天的行情中有放大效应，但是不是负反馈形成还可以再看看，比如1000基差和GJD表现。 哑铃策略与主题交易： 哑铃策略的有效性是基于大周期形成的，地产不反转这事变不了。高股息其它不用多说，可以关注一下同质地的港股标的。哑铃另一侧中期会从不能证伪向可以证实转向，设备更新+出海、供给刚性+涨价的方向可重点关注；主题炒作业绩期后还会继续，没有更多细则落地

大家都知道，金叔我在网易干过一段时间，最近从多个可靠信息源头得知，暴雪全家桶要回归国服了，并且国内代理依旧是网易，大概在这几天就会官宣（准确说应该是明天4月10日），五一前后正式重新上市。虽然暴雪全家桶又回到了网易的怀抱，但是其中一些细节跟2年前发生了很大的变化。我给大家仔细盘一盘这些变化运营主体上：虽然都是网易，但实际上之前暴雪全家桶在网易内部的运营主体是上海网之易这家公司，这家公司在上海，2年前就完全解散了，员工也离职的离职，活水的活水。现在接手网易的，是网易内部雷火工作室，这次运营在广州，不在上海。并且新团队的人员，只保留有老网之易两三个核心人员，其他都是新招的。只能说是骨也不在，皮也不在。上海的运营思路和广州的运营思路也是存在不小差异的，让我们拭目以待吧。合作主体上：这次合作，实际上并不是网易和暴雪在合作，而是网易和微软的合作，实际上暴雪只是个附带的环节，甚至有点赠品的味道。所以也不存在网易求着暴雪回来的事情，更像暴雪被当作鸡肋放进礼盒里赠送给合作伙伴的味道。对于游戏玩家来说：对于我们这批85后玩家来说，魔兽回归，其实也没什么时间玩了，但是更多的是一种情怀。骨灰盒应该是可以继承数据的，这是确定性事件。午夜哄孩子睡着后，偶尔上去看看自己的坐骑，还有自己战斗的艾泽拉斯，也是一种放松。炉石传说依旧可以主力玩一玩，应该会有不少的补偿，几百包是有的。作为目前最好带TCG卡牌游戏，在退出中国市场后2年，依旧没有任何挑战者。对于广大投资者来说：虽然作为玩家来说很开心，但是作为投资者去看这件事情，其实风轻云淡，没什么特殊意义，无论是魔兽世界还是炉石传说，对整体网易流水影响都很小，对市值不会产生实际上的影响，有这功夫不如跟踪下网易燕云和射雕两款游戏的流水，昨天我们还在内部群里讨论，射雕这回是彻底的晾凉了，十个亿S级别收不回本，但是对于制作组X工作室来说，估计就是洒洒水，不伤筋动骨，换

大家好，我是你们的金叔，今天不聊投资，跟大家聊一点生活的感悟。 一 上个周末错峰回了趟大连，去扫墓。 祖坟坐落在一个依山傍水的地方，我小时候很恐惧去扫墓。 可能是因为长大了，现在不会恐惧，还会一边清理杂草一边碎碎念几句近况，也算是一种成长。 扫墓结束后去见了许久未见的朋友 熟悉街道，温馨的居酒屋，漂亮的看板娘。 还有那个像是被岁月遗忘的老朋友。 我们聊了很久，我说人生就像一部美剧，每十年一季，我可能是你第三季的常驻嘉宾，现在第四季了，我限时返场了。 我们是非常好的朋友，有很多话题，会聊文学，聊理想，聊爱情，聊事业。 可是这次，聊的最多的是快乐，最后离开的时候，给彼此的祝福也是“祝幸福快乐” 你看，人三十，二十，十几岁，每个时代，关注的东西是不一样的。 二 接着第二天有更另外一群人聚餐。席间有人问我，“你去上海有什么意思？不就是演唱会多看一场，饭店多一点，多赚那么点钱还不够付房租，更别提买房，你在大连8000块工资一样很舒服！你告诉告诉我，你去上海有什么意义？” 这句话把我问愣住了，我一时不知道该怎么回答。 举例上海的文娱生活多丰富？好像我也不是很爱看演唱会。 举例赚的很多？好像我离财富自由还有很长的一段距离。 他好像说的的很对。 但是我内心并不认同他的观点。 冷静的想一想： 在上海，能遇到志同道合的人，比如我喜欢打桌游，我每周都可以找到小伙伴玩各种德式桌游美式桌游，大家会为一分两分争的面红耳赤，也可以为一分险胜而酣畅淋漓。 在上海，我可以自豪的说，我跟随公司在纳斯达克IPO,我拜访了和摸透了市面上大部分互联网教育公司，我为我这段职业生涯而自豪。 在上海，虽然我赚的钱买不起房，但是我可以靠自己赚的钱每年去世界一个地方，我的世界有5.1亿平方千米，而待在大连我的世界可能只有12574 平方千米。 三 人生其实有两种状态 第一种生活状态是被动接受与靠日子 大部分夫妻关系不和

突然发现，好久没跟大家聊行情了，一方面是忙，另一方面是在烂泥一样的市场里也没啥好聊的，对于个人来说躺平拿住就好。 今天一是节前，二是反弹行情持续了一段时间，感觉可以抽空跟大家聊聊这轮反弹和反弹的持续性问题。 虽然最近的市场反弹给大家带来了一些惊喜，但别太兴奋，这主要是因为限制了做空操作，实际上新的资金并没有太明显的增加。说到经济周期，咱们还得等待数据的进一步确认。现在的市场活力，更多是来自于那些喜欢交易的资金。 大家可能已经注意到了，市场的上涨并没有超过之前下跌时的一些高点。这就是说，我们可能还在一个震荡的区间内游荡。目前下行的市场更多地反映了风险，而不是真正的基本面变化。这些风险可能来自政策的变动或者是公司业绩不达预期。不过，每到报告季，这种风格的股票通常会被压制一下，因为期权价格会暂时回归到业绩驱动。 最近的一些高频数据，比如CRB现货指数，显示出了同比的持续改善，这对PPI（生产者价格指数）来说，是一个很好的先行指标。现在，我们正处在季报季，市场通常会关注那些可能出现反转的特征。从中期来看，美联储的降息预期会给市场指引，而从长期来看，整个库存周期似乎有见底的迹象。再加上环保政策的持续加强，这将对产能形成更大的约束，从而提升了金属、化工等周期性商品的价值。 咱们也不能忽视，无论是靠融资的投资者，还是北上资金和市场上的活跃资金，长假都会让交易的热度降低一些。而且，最近的成交量数据也显示了这种变化。 虽然昨天的PMI数据给市场带来了些许积极影响，但从成交额和对未来发展的强烈预期来看，市场还没有达到一个共识。所以，市场还在震荡中。假期和季报期对交易型资金的影响开始显现，一方面，那些之前炒作过度的股票可能会受到抑制；另一方面，高频数据和季报期则指引资金重视那些可能出现反转的资产，特别是那些低估的周期股。 短期内，如果没有确定的趋势，市场仍然是由活跃资金主导。季报的特征和PPI的

中午出台的《网络游戏管理办法》，让游戏群和投资群炸开了锅，港股游戏股更是直接崩盘，先说下我的从业经验，前网易战略。我这里说说我个人的看法和对游戏行业影响的解读。希望可以抛抛砖引入玉，与大家一起讨论，午休赶得稿子，来不及排版，见谅。第十二条：版号有效期一年，不能屯版号第十七条：不准强制对战，这个对SLG游戏国战影响会很大第十八条：不准每日登录，次日留存和七日留存会变得很难看。更重要是，月卡可能也是被算在每次登录里面，这就影响非常大了，不光影响留存，还要影响流水。首次充值虽然金额非常小，一般只有6元，但是是一种打开用户心里缺口的方法，这个也被禁止掉了。最后连续充值，是一种非常重要的增加流水的方式，比如累计冲1000送橙卡。这种日后也要没了。但是，以上都不是最关键的，最关键的是，对用户充值设置限额，目前只对未成年有限额，一般是几百块，如果对成年人也限额，那么哪些靠着土豪养服生存的游戏会非常难受，过去那种多开几个服务器，靠排名刺激土豪的玩法也会废掉。虽然这个充值限额没说具体多少，但是根据往常的推断，我估计应该就是当地工资的最低标准，一个月三五千块。这真的是断送了一大波公司的活路。第二十一条 卡死了所有的以公测内测名义运行的游戏，过去只要不收费还是可以测试的，但是目前规定测试用户不能超过2万，并且要删档，这就意味着内测这条路彻底被卡死了。第二十四条也非常的致命，首先规定网络交易商要持牌，目前市面上非常多的账号交易平台和游戏币交易平台都没资格，其次要求游戏币必须以数字人民币交易，这个的目的是可查，不能X钱。会十分影响交易额，网易的藏宝阁还有梦幻等游戏会受到一些影响，建议内部尽快启动一次影响评估。第二十五条问题很大，不知道要怎么界定统一企业，同一股东算不算？第二十七条【随机抽取】。这个是对整个游戏行业非常知名的一个打击，过去大家都是用抽卡的形式，有两个目的，一个是上头，另一个是把东西卖高

关注我带你了解更多的政策解读和投资机会前言：昨天的一篇游戏行业的政策分析火出了圈，感谢小伙伴们的抬爱。一天55万的阅读量，估计半个游戏圈和整个金融市场的传媒行业研究员都来加我了，催更压力巨大，早上爬起来继续写点东西和想法，我做战略分析出身的，目前主要服务的领域也是偏G的导向，这个号只有我自己在写，没有商业化运营，故只代表个人观点，不构成任何投资建议。这篇文章主要写给股民和投资人的，如果在看过300，那么我晚上给大家加更游戏圈的一些讨论和思考。特别感谢葛卫东老师的转发，葛老师的转发是对我最大的鼓励，14年的时候我还曾经去面试过葛老师研究员的岗位，可惜没有选上，祝葛老师身体健康，财源广进。  一.周末该做点啥昨天中午文件一出来，A股游戏股集体跌停，港股腾讯跌12.35%，网易跌24.6%。无论是散户，还是机构，摆在我们面前的，无非三个选择：1）持仓装死2）平仓3）抄底①持仓装死是很多散户和个别机构最喜欢做的事情，看不懂就不动，这是最好的，但是在这次的突发事件里面，这个策略是不行的，因为整个游戏行业，都将可能发生估值重构，不光是营收下降，可能整个估值模型也会发生改变，通俗点说，就是PE倍数变了，我们持仓不动无非是为了博取一个未来再走回来，但是要注意的是，很可能就走不回来了。特别是对于网易和国内一些游戏公司，在大跌前基本都处于新高的位置，上半年的新高是AIGC推上去的。回去就更难了。②平仓割肉是一个最难做决定，但是也是最直接的决定，首先我们要看应不应该卖掉，其次要看能不能卖掉。网易都跌了26%，A股的游戏公司更是要跌这么多，所以周一周二起码还有两个跌停板，并且A股现在缩量严重，很可能卖不出去，所以如果大家想割肉，那就尽早割肉，有些游戏股票，是基金的大持仓，最近基金的赎回也非常多，如果大基金被动式赎回导致要平仓游戏股票，那么这些A股游戏股的流动性会更难看。更多的机构，特别是

大家好，我是不想你亏钱的金叔。 了解我的小伙伴应该知道，金叔是很早一批就在关注GPT的小伙伴 在内部也做了很多应用的尝试，非常大的提高了生产力。 并且我也是GPT 4.0的忠实用户，每个月真金白银花20美元供养Open AI公司。 但是6月份之后，我基本很少写GPT的文章了，本着对技术的狂热向大家传道，但是发现真正有兴趣和能力钻研的人太少了，能感受到技术革命的人也太少了。 之后偶尔还是会发一发心得。希望能帮到大家，能惊醒一个是一个。       第一部分：本次发布会的一些革新 1）发布全新的最强大模型GPT-4 Turbo，同时价格更加便宜，具有128k上下文，同时价格方面，GPT-4Turbo与GPT-4相比输入输入成本便宜3倍，GPT-4 Turbo也具备了视觉功能，能够还对函数调用和指令、JSON模式进行了调优。意味着GPT 4很可能要从20美元降到10美元，基本上是手机月费的价格，更亲民了。 2）发布了GPTs:可自定义的垂类A助手，用户在构建自定义GPT时无需任何代码，全程支持可视化点击操作，只需要给ChaiGP对话指令或额外的知识数据，然后选择是否需要网络搜索、数据分析和图片生成等多模态功能即可，目前OpenAl已经内置了很多定义GPT版本。同时开发人员可以通过向 GPT 提供一个或多个API 来定义自定义操作。官方支持客服定制化功能，这个将极大的改变目前的淘宝之类的客服市场，可以预想日后客服将见不到真人，这块国内很多公司也在做，直接被GPT挖了根子。 3.正式开始构建生态，建立GPT商店:主要用于分享用户构建的自定义GPT助手，例，法律助手、家庭常识助手、客服助手等类似于APPstore，能为开发者带来收入。终于开发者可以靠GPT赚钱了，有点Apple store的感觉 4.推出Assistants API新增了 Code nte