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大家好，从今天起我们开始家庭理财筑基课的长篇连载，每篇大约1000字左右，整体在5万字以上。筑基课由十余个章节构成，包括家庭财务风险，家庭理财的三个灵魂拷问（WHAT WHY HOW），以及我们日常遇到的各种投资品类的核心要点，再有就是养老规划这个大家普遍最关心的理财定性目标。认真读好筑基课，会让我们对家庭理财最基础的概念和方法论形成系统性和全局性的初步了解，并且深刻认识那些最重要的红线风险，筑基课就是我们家庭理财的底层代码，就是我们科学财富观的雏形，对真正实现家庭理好财有着巨大的指导意义和影响。 今天，第一节课是常见家庭财富风险梳理，来帮助大家更好地理解我们为啥要管理好家庭风险，他给我们带来的危害有多大，预先认识这些风险可以帮助我们结合自己的实际情况，提前设防。我主要会从家庭外部风险和内部风险的角度来给大家分析常见的潜在家庭风险，下面我就带大家来具体梳理一下这些风险。 从来源划分，家庭风险主要分为内部风险和外部风险。其中外部风险分为三类，分别来自工作、生活和社会。 我们先来说说第一类来自工作的风险。 很多人都说，工作能有啥风险的，每天给老板打工，老板给我发工资，日子一天天地过就是了。如果大家有这样的想法，那还真的错了。在今天这个社会里，大部分人是没办法像公务员那样工作相对稳定，福利满满，甚至待遇好的还分配住房的。比如今年出现的各种裁员潮，让许多家庭的现金流中断，房贷断供，不少人这段时间靠的是吃存款、甚至啃老在维持生活，损耗了家庭资产，生活的负担就更重了。而且不仅是中小企业在裁员，好些大型的顶流企业裁员也都在20%以上，而且好多人是在35-45岁被裁的，这是一个非常尴尬的再就业年龄啊。所以，这段时间网上都在热烈讨论：300万现金能否实现躺平？确实，过去300万现金放在各种宝里面每天利滚利看起来确实很香，但是现在货币基金收益率可都已经逼近1%了，况且物价每年平均都还是上涨的，

7月22日，成分股市值高达12万亿的中证1000指数的股指期货和期权上市交易。会对市场有什么影响呢？今天我们来详细说说。首先我们来看一下中证1000这个指数。中证1000是由全部A股中剔除中证800成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成。可以简单理解为市值排名在800-1800之间的股票。我们知道， 沪深300成分股市值主要是大于1000亿的大盘股，中证500成分股市值主要是100-500亿的中盘股，而中证1000成分股主要集中在100亿以下的小盘股。相对于300,500指数来说，1000指数成分股权重更分散，指数受单只成分股走势的影响较小。中证1000成分股科技属性强，占比最高的前5大行业分别为电力设备，医药生物、电子，基础化工和计算机，含有184家专精特新类企业。中证1000更加侧重新兴成长赛道，成分股盈利能力强，成长性高，PE也相对更高，表现更为活跃，当然，指数走势波动率更大。除了以上优势，中证1000自2004年12月31日基日以来，以年化收益率11.73%跑赢其他几个指数，收益丰厚。那么，中证1000期货和期权的推出，对市场会有哪些影响呢？1、目前市场上股指期货的标的只有上证50，沪深300和中证500指数，此次中证1000指数品种的推出，有望使场内交易更加活跃，带动1000ETF产品规模迎的快速增长。在之前几个指数期货上市后，对应ETF产品规模都实现了50%-100%的增长。而目前1000ETF的数量和规模仅有沪深300指数ETF产品的1/6和1/50，后续发展空间很大。2、量化对冲策略的基金绝对收益有望进一步提高。和300指数相比，1000指数成分股内有效量化因子的占比更高。说人话就是，做量化策略的基金公司的模型，在1000指数的成分股身上，预测涨跌会更准确一些。这一点，我们来看公募基金，中证1000指数增强基金的平均超额收益明显高于其他几个指数。3

大家好！先问大家一个问题，去打印店打一份1000页的文件需要多少钱？有人说了，现在一般打印店打一张A4纸5毛，1000页也就500块钱。可是你能想象吗？有这样一家打印店，千页文件，10万起！是的，你没听错，人民币10万起。这就是北京金融街，离证监会不到3公里的，号称“券商之家”的北京荣大快印。凡是券商投行圈的，没人不知道荣大，他垄断了全国90%以上的上市申报材料印刷市场。也就是说凡是企业IPO给证监会报的材料，有9成都是在这家打印店打印出来的。而荣大公司自己也于2020年提交了上市申请，不过前几天，7月15日证监会公布荣大科技正式撤回IPO申请，最终没能把自己送进资本市场。具体什么情况，今天我们来详细说说。22年前，退伍军人周正荣37岁了，为了生计开了一家小打印店，取名“荣大快印”。因为就在北京金融街，离证监会很近，经常会遇到有临时需要改动，补充材料的券商投行的人来打印，不分时间，白天黑夜都有。所以，起初荣大也只是个能提供夜间打印的地方。随着业务的增多，周老板发现，很多来打印IPO材料的人总是反反复复的来修改，还火急火燎的。这里就不得不提一下上市申报材料的要求了。一般来说，对打印店的要求很简单：打印好正文，黑白内页套好页码、放好隔页纸、加上彩色封皮，然后装订成册即可。然而，上市申报资料格式固定且极其严格，充满了数字、表格，对于字体、字号、边距等等都有详细的要求。而制作材料的人，要么是投行新兵没经验，要么被搞的筋疲力尽，出一点儿小错都很可能耽误上市的进程。为了避免客户反复提交修改和提高材料审核通过率，荣大从客户接待流程到材料制作流程，每个环节的服务都做到了极致。一份上市文件可能有1000页，甚至多达1500页，不同的原件有不同的页码，再编成新文件后又需要新的页码。若是其中有错误、疏漏，还得推倒重来。在荣大，你完全不需要为这些程序上的琐碎浪费时间，从项目建议书到招股书制作，都有

实际工作中，我们经常会遇到客户说：我希望我的投资理财既安全，收益又高，临时有事儿还随时能取出来。这是典型的“既要，又要，还要”模式。就像找对象时候说：我希望他既要长得帅，又要事业成功，还要顾家。就像买房子的时候说：我希望这房子既要位置好，又要品质好，还要价格便宜。就像找工作得时候说：我希望这工作既要位高权重，又要清闲自由，还要工资高。醒醒吧，这在现实中都是不能兼得的。在投资理财中也是一样，安全性、收益性和流动性这三者不可兼得，最多只能有两个，这就是理财中的“不可能三角原理”。一般来说，如果想要低风险，高流动性，那么就很难得到高收益；如果追求高收益、高流动，那么风险必然高；如果又要高收益，又要低风险，那就只能放弃流动性了。投资任何产品时，投资者需要衡量风险、收益和流动性，并在它们之间进行选择。不同产品的“三角属性”不一样，如果根据不可能三角原理，那么大致可以分为三种。第一种低风险+高流动类型比如货币基金、银行活期存款，余额宝等。这种类型的投资比较安全，流动性也好，投资者也可随时取出。但缺点是收益率普遍不高，目前货币基金年化大约在1.5-3%之间，活期存款只有0.35%。如果投资者不想承担太大的风险，投资理财的目的主要在于保证流动性和保值，可以选择这种类型。比如我们建议每个人有大概3-6个月的生活基础支出可以放在活期存款或者货币基金中，以备不时之需。第二种 高收益+高流动类型比如股票、股票型开放式基金，比特币等，但这类品种风险往往较高，收益波动幅度大，涨跌和过山车一样惊险，所以不能只看到高收益，而无视了背后的风险。这类资产好处是短期机会如果把握好的确可以获得收益颇丰的回报，而且流动性很好，基本交易时间随时可以买卖或者申赎，或者7*24小时全年无休。第三种 高收益+低风险类型比如部分定期类理财产品、定期开放式的基金，长期国债等。该类产品封闭期2-5年，一定程度上避免了短期波动影响

7月15日，银保监会发布了一则消息，同意易安财险进入破产重整程序。易安财险成为国内首家破产的保险公司，也拉开了继银行破产、信托公司破产之后的保险公司破产的序幕，是又一家破产的“明天系”金融机构。有人会问了，不是说保险公司不让破产吗？这种说法并不准确。《保险法》中第九十条明确规定：保险公司或者其债权人可以依法向人民法院申请重整、和解或者破产清算。不过，对于人身险公司，破产会有具体要求。就是破产前，持有的人寿保险合同，必须转换让给别的保险公司，也就是投保人的合法权益不会灭失，出险了肯定有人给你赔。那易安财险为什么会破产？和新华信托一样，资不抵债。截至2022年3月底，易安财险资产总计3.3亿，负债总计4.6亿。北京金融法院认为：“根据现有证据，综合保险公司偿付能力充足率的监管要求，易安财险不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，具备破产重整原因。”作为国内四家互联网险企之一的易安财险，从高光到跌落神坛，仅仅四年时间，如此短命令人唏嘘，那到底发生了什么？实际上，2016年成立的头两年，易安的业务做的突飞猛进，成立之年就实现盈利，在行业内极为少见，当然那时候的明天系还处于回光返照的最后辉煌之中。易安的意外险的保费和利润一直稳步增长，健康险虽然亏损但占比很小。最大的问题出在了一个叫做“信用保证保险”的业务上。2017-2019年，信保业务总保费收入不到0.2亿，而亏损却接近2亿。有人会问了，这个信用保证保险是保啥的呢？简单说就是，有人办了房屋或者汽车抵押贷款，甚至信用贷款，如果不还钱了，由保险公司负责还钱。保险公司为借款人的信用提供担保。这个风险可太大了，放在现在，大量一手房业主集体断供，十个易安都不够赔的。截至2022年3月底，易安财险有多笔负债无法清偿，其中“房抵贷”履约保证保险业务的账面逾期未兑付保险金总额为4075.15万元，而易安的账上，货币资金余额仅有2827.97万元，无力

7月10日，一个叫应莹的女人在社交媒体上写了一句话“个人认为：002466天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估。”，之后这只股票连续4个交易日跌去了15%。大家可能搞不懂啥叫戴维斯双杀，但高估这词儿是看得懂的。为什么她说高估，大家就卖呢？她谁啊？她就是曾经叱咤风云的“宁波敢死队总舵主”，“私募一哥”徐翔的夫人。虽然她对外强调：“一切仅是基于天齐锂业总市值向粉丝提示风险，与徐翔无联系”，但市场解读的是，总舵主出来之后不方便露面，由舵主夫人代为传达。毕竟江湖上对总舵主白手起家的传奇还是很RESPECT的。15岁揣着3万入股市，26岁资产就过亿了。后来创建的头部私募机构，泽熙投资，战绩更是无人可敌，从2010年3月到2015年10月，泽熙投资旗下的泽熙1号基金产生了3270%的回报，这期间上证指数只增长了11.6%。2000年，大专毕业的应莹就职于银河证券宁波解放南路证券营业部，也就是涨停板敢死队大本营，徐翔是应莹的客户，4年后二人结婚。2009年，泽熙成立时，应莹从证券公司离职，专心相夫教子。2015年发生了众所周知的“阿玛尼白大褂”事件，应莹处理各种债务，纠纷，公司管理事务，同时照顾双方父母，以及未成年的孩子。百亿大佬背后的女人都不是一般人。2019年七夕节这一天，应莹发布了一篇名为名为《苍天在上，我要离婚！》的文章，是她在社交平台上首次发文，赚足了眼球，那小作文写的，逻辑层层推进，感性与理性并重，不次于专业媒体人。随后，应莹向法院起诉离婚，申请分割夫妻210亿共同财产。但时至今日仍未有结果，应莹用以发布市场观点的社交媒体上，个人介绍的部分仍然写着“徐翔妻子”。这就不难引发“保全财产”，“代夫发声”的猜测。应莹一直声称，自徐翔出狱，无法联系上他。徐翔是去年7月9日出狱，截至应莹写天齐锂业股评的7月10日，徐翔出狱正好一年整（366天），而这一年徐翔基本是深居简出保持低调的状

最近，很多人问是不是金价要暴跌了，要不为什么银行都停了黄金业务呢？今天，我们就来说说这事儿。确实，最近几天，工行、建行等都发布公告，暂停个人贵金属交易业务，很多媒体也发文章说因为金价要暴跌了，银行为了帮老百姓防范下跌风险，这个解释实在太过荒谬。为什么这么说呢？第一，银行收紧个人贵金属交易，不是最近的事儿了，从2020年就开始暂停贵金属开户业务了，就是说不接受新客户了，老客户想玩儿就继续玩儿。后来又不断提高老客户的交易保证金，直到最近这次是暂停新开仓，也就是新的买入。所以最近这波儿政策只是一系列收紧动作的分解动作之一。第二，银行收缩的黄金业务中有黄金TD、期货合约等，在金价下跌的时候投资也是可以赚钱的。那么“预期金价下跌，帮投资人防范风险”就无从谈起了，投资人还觉得你耽误我赚钱了呢。第三，停止银行端的黄金交易，老百姓就不买黄金了吗？不能够！中国大妈连萝卜白菜便宜5毛钱都知道，金价下跌能不知道吗？中国大妈紧跟金价，一跌到心理价位立刻金镯子金链子就招呼上了。再有，投资人也可以去期货公司交易啊，还可以买黄金ETF基金啊，怎么可能说银行停了黄金交易业务，炒黄金的人就不炒了呢。第四，黄金价格本来就是涨涨跌跌的，怎么能价格一跌就暂停交易？那股市也只能涨不能跌了呗，凡是下跌的股票都停盘呗。再说，银行凭啥就知道黄金啥时候要涨啥时候要跌啊？中国银行界还远没到能控制全球黄金价格的程度。那么，话说回来，为啥银行都暂停了贵金属交易业务呢？首先，银行关闭黄金业务与黄金价格没有任何关系。黄金交易业务在银行发展时间长，客户数量多，黄金投资理念深入人心，因此受人关注，并衍生出了今年由于价格波动，银行避险清理业务的猜测。刚才也提到，在过去两年里四大行、主要股份制银行均逐步关闭对个人客户的交易业务，简称对私交易类业务。注意，这里并不是只是暂停黄金交易类业务，是所有交易类业务，除了贵金属，还有外汇和大宗商品交易类

最近被乐视员工的消息刷屏了。你以为乐视早就倒了，结果人家说，400多员工靠着版权费、会员收入、收房租，活得好着呢，从没欠过工资社保，还没有老板管着。不过，员工虽好，但公司债务问题仍未得到解决。乐视网2021年财报显示，去年营收约4.18亿元，同比下降10.73%；归母净利润为-21.46亿元，归母净资产-188.9亿元。而7月13日，贾跃亭本人又被爆出新增恢复被执行案件，执行标的约4.79亿元。目前，贾跃亭累计被执行金额超70亿人民币。那么问题来了，贾跃亭能像罗永浩一样翻身吗？2016年，乐视帝国资金链断裂，曾在众人面前呐喊“为梦想窒息！”的贾跃亭差点儿真窒息了。2017年，贾跃亭扔下一堆懵圈的债主，包括2位“超级大佬”、21位明星、74家金融机构以及26万股民，前往美国造车。2019年，贾跃亭怕自己的不良声誉影响FF的融资，在美国申请个人破产重组，并将其持有的FF股权转让给债权人信托基金。这期间，法拉第未来共完成了超10轮融资，累计融资金额超过60亿美元，从融创中国孙宏斌，到恒大许家印，从第九城市朱俊，到吉利汽车李书福，再到不知名的美国商业银行Birch Lake Associates，贾跃亭搞钱的能力绝对是天花板级别。2021年，FF借壳上市，融到了续命的钱10亿美金，宣布将于2022年7月量产交付。二级市场的反应是，从2022年6月底，FF的股价开始暴涨，至今已超200%。看起来市场对这个号称将颠覆法拉利，宾利的高端智能电车充满了期待。据称，这台搭载了马力高达1050匹的驱动电机，最大续航里程可达700公里，百公里加速不超过2.4秒的全球顶尖电动车FF91，在中国和美国的售价分别为200万元和20万美元，目前已有超400辆订单。法拉第官方预计在2023年生产6000辆至8000辆汽车。FF的最新市值是21亿美金，而小鹏，蔚来，理想汽车的市值分别是260亿，350亿，3

新华信托破产了，这个消息并不让人意外，早在2014年市场上就有人在四处推销新华信托的不良资产包，打三折都没人要。今天我们就来看看具体什么情况。问题一，破的是谁的产？新华信托的现有股东如下图：除了倒霉的巴克莱银行外，前五大股东均为明天系马甲企业。而明天系的9家核心金融机构不是破产就是已被接管的状态。问题二，为什么会破产？新华信托成立于1979年，是全国最早一批信托公司。2001年10月，成为首批5家通过人民银行审批、获准重新登记取得信托法人机构许可证的信托公司之一。2014年，新华信托遭遇兑付危机，被监管部门暂停了所有集合信托业务，直到2017年初才逐步恢复该业务。截至2019年末，新华信托的信用风险资产不良率仍有15.11%。2020年7月，银保监会决定对新华信托实施接管。2021年7月，延长接管一年。2022年6月，进入破产程序。破产的原因主要有：1、明天系的倒台，使得之前很多体系内的业务出现问题，股东通过各种手段抽取的资金无法还原；2、集合信托项目大面积出风险，公司承受了一部分损失。（新华信托的产品主要以房地产信托为主，而且基本上都是小开发商，估计就算躲过了2014年，也躲不过2021年的房地产大雷。）后被停业整顿，失去业务收入来源，又错过了后面几年信托行业的高速发展，导致严重资不抵债。截至2021年底，新华信托清查后的账面资产为55.54亿元，负债合计122.54亿元。3、被接管救助阶段，未完成改善运营，盘活资产以及催收的经营状况，也未找到新的投资人和重整方。虽然信托牌照很值钱，可补窟窿的风险着实也不小。2019年，雪松控股前后出了几百亿收购已有几十亿逾期的中江信托，没想到边收边暴雷，时间没换来空间，却让自己陷入了无尽的深渊。所以就算是新的资方打算接手新华信托，估计也得先掂量掂量自己有几斤几两。问题三，破产后会怎么样？1、信托财产（客户买信托产品的钱）不属于信托公司的

目前全球市场一片惨淡，而外资正在加速配置中国资产。在所有大国中，中国正在成为不但是最大的，而且差不多是唯一的投资目的地。6月29日，全球顶级资产管理人贝莱德旗下的“中国股票基金”，被美国投资者爆买了。一日之内，疯狂的投资者，向“中国股票基金”注资3.33亿美元（折合人民币22亿元），创下了该基金成立10年以来的“最大单日资金流入”。7月9日，贝莱德数据显示，今年6月，欧美投资者净买入中国资产已经创出58亿美元的纪录。国际金融协会（IIF）日前表示，国际投资者6月逆势增持A股，与其他新兴市场的情况形成反差。IIF估计，6月A股市场获91亿美元外资流入。除了二级市场的资金流入，商务部数据也显示：今年前五个月，全球资本对我国的直接投资规模达到了175亿美元/月，是流到A股外资规模的2倍多。那么，问题来了，为什么国际资本都冲到中国来买买买？原因有以下几个方面：第一，不管你对中国的防疫措施有多少吐槽，但不可否认的是，中国应对疫情最为成功。在中国，人和资金的安全得到保障，复工复产也及时，由此导致中国的GDP受疫情影响非常短暂，中国经济韧性十足；第二，欧美都在受通胀困扰，进入加息周期，而中国通胀率位于全球最平稳的核心区域，进入降息周期。宽松的货币政策不仅振奋了经济，也刺激了股市，让中国A股走出了独立行情；第三，在美元的强势加息考验下，人民币相对于其他主流货币如欧元、英镑、日元等，仍然比较坚挺；第四，一系列资本市场深化改革，双向开放的政策陆续出台，提振了国际投资者参与中国资产的信心。ETF纳入互联互通，支持境外机构设立基金管理公司等政策，都在促进中国资本市场开放水平不断提高，使得海外资管巨头也加速了在中国市场的布局。华尔街头部机构对中国资产的预期也较为乐观。花旗将中国股票升为超配；摩根大通认为，中国为全球股市提供了一个“安全避风港”；德意志银行也表示，在未来几个月内，会将对中国股票的看法上