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定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 郑浩钧 编辑 | 魏佳 昔日明星创业公司小牛电动，交出了一份喜忧参半的三季度财报。 尽管营收、销量有所上涨，但单车价格和毛利率持续走低，单季度亏损4090万元。 长久以来，两轮电动车行业是双寡头局面，雅迪、爱玛等传统企业占据绝大多数市场份额。2014年小牛的成立，将互联网思维、智能化等带到这一市场格局基本已经固化的行业，凭借着时尚的外观、功能的创新甚至创始人李一男自带的流量，收获诸多粉丝，业绩迅速增长。 只是，“电驴界爱马仕”的故事没能持续太久，2022年起，小牛电动业绩持续走低，最新市值与高峰时期相比，已经缩水约97%。 此外，行业第一梯队的雅迪，今年上半年的营收与净利润均有10%以上的下滑，爱玛今年前三季度的营收与净利润同比基本保持不变。九号公司表现稍好，今年前三季度的营收与净利润增幅均在40%以上。 在新国标带来的电动两轮车置换潮已基本结束，市场面临增长放缓的局面下，各家还能讲出什么新故事？高端化，还成立吗？ 继续亏损，小牛尚未走出低谷 2024年第三季度，小牛电动的营收保持小幅增长，但单车价格和毛利率持续下降，尚未扭亏为盈。 先来看营收，它的收入主要靠卖车，为10.24亿元，同比增长10.5%。具体分为三部分：中国市场的两轮电动车（7.98亿元）、国际市场的两轮电动车（1.3亿元）以及配件与服务（0.96亿元），同比分别增长12.2%、7.1%、1.8%。 在财报中，小牛CEO李彦承认营收增长低于预期，并表示主要是由于近期中国市场的政策变化减少了销售时间。 在两轮车行业品牌战略咨询公司「十方咨询」负责人李春雷看来，所谓的政策变化，是指今年以来国家出台的一系列政策性规范。 再来看卖车的数量。第三季度，小牛电动一共卖出31.2万辆车，同比增长17.5%。其中，国内市场为25.9万辆，增长12.4%；海外市场为5.3万辆

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 艾乐伊 编辑 | 魏佳 一入冬，关于羽绒服贵的吐槽声多了起来。 印象中以前500元以内就能买到不错的羽绒服，现在基本要1000元以上，甚至有人调侃，“月薪两万，买不起羽绒服”。 说买不起，倒不是绝对意义上的拿不出买羽绒服的钱，只是，作为过冬衣服中的一件，大多数人对羽绒服的心理价位还远远没到几千上万元。 许多商家都将羽绒服涨价归结为原材料羽绒的价格上涨，这是事实，今年以来，羽绒的涨幅为30%-40%。但这就会让羽绒服贵到消费者直呼“买不起”的程度吗？ 我们简单测算一下，截至今年11月15日，90%白鸭绒价格为519.82元/kg，90%白鹅绒价格为1099.68元/kg，一件羽绒服的充绒量按200g计算，羽绒成本分别约为104元和219元，30%的涨幅约为31元和65元，但羽绒服的涨幅，远超于此。 还有哪些因素影响着羽绒服的价格？售价千元以上、毛利率达70%的羽绒服生意，算暴利吗？ 买不起羽绒服，不能全怪“鸭周期” 羽绒服越卖越贵，不是错觉。 一件充绒量约200g、含90%鸭绒的品牌羽绒服，低则六七百元，高一点的轻松上千，如果换成鹅绒，价格会进一步飙升至1000元-3000元。有段子戏称，月薪三千的人，想买件8000元的羽绒服，别人建议，“还不如在家休息三个月，等天暖和了再去上班。” 中华全国商业信息中心数据显示，2014年-2020年，我国羽绒服平均单价由452元涨到656元。2023年11月的市场份额数据显示，全国重点大型零售企业羽绒服平均价格在500-1000元之间的品牌市场份额为65.6%，平均价格在3000元以上品牌市场份额为6.4%。 至于涨价原因，最重要的就是近年来羽绒价格上涨。 根据羽绒金网的数据，截至今年11月15日，90%白鸭绒价格为519.82元/kg，90%白鹅绒价格为1099.68元/kg，而一年前

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 郑浩钧 编辑 | 魏佳 正在举行的广州车展，不仅是各大车企展示的舞台，更是看不见硝烟的战场。各家都使出浑身解数，试图在这场年度收官之战中脱颖而出。 本届车展共有全球首发车78台，展车总数1171台，其中新能源车512台——这三个数字均创下历史新高。尽管传播渠道越来越多元化，车展在车企传播规划中的重要性在逐渐降低，但作为2024年最后的一场A级车展，我们还是能从中窥见一些行业动向。 本文将从技术、车型、价格三方面，展示车展上的新趋势。 卷技术：不管自研还是合作，都要血拼智能驾驶 行业里早已形成共识，新能源车下半场的较量，智能驾驶一定是重中之重。广州车展上，智能驾驶成为了多家车企秀技术的主战场。 新势力中，无论是第一次参加广州车展的小米，还是没有新车发布的理想、小鹏，都在卖力宣传自家的智驾技术。雷军在车展前一天，直播展示了小米SU7的车位到车位智驾功能。极氪则在车展上开了极氪品牌的首个智驾技术发布会。传统车企中，长城、上汽智己等，也公布了智驾方面的最新进展。 根据车企智能驾驶功能的发展程度，「定焦One」大致将这些车企分成三个梯队。 最卷是的理想、小鹏、小米、华为，它们都已经将“车位到车位”功能提上日程，2024年底前开启推送。 该功能是指车辆可以自主完成从出发地的停车位行驶到目的地停车位的各种操作，包括进出停车位、识别闸机抬杆、U型调头、自动选择车道行驶等。而此前的无图城市NOA功能，用户需将车辆开出停车场至公开道路后才能开启智能驾驶。想要跳过这一步，难点在于需要在网络信号较差的地下停车场实现智能驾驶。 根据车展上的信息，理想公布了全新一代智能驾驶技术架构——端到端+VLM双系统的最新进展，宣布OTA 6.5版本车机系统将于11月底正式推送，新增车位到车位智能驾驶、R-MAI后向误加速抑制、R-AEB后向自动紧急制动、掌上车

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 成立15年的B站，终于赶在CEO陈睿承诺的日子，盈利了。 11月14日，B站发布三季报，总营收73亿元，同比增长26%，调整后净利润2.4亿。 在2023年Q4财报电话会上，B站董事长兼CEO陈睿曾许诺：有信心在2024年Q3实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。这一次，B站兑现了自己的诺言。 外界看好B站源于高质量内容、PUGC模式、浓厚社区氛围和高用户粘性，认为其能在内容创作、会员付费以及广告变现等方面带来想象空间。2019年时，B站试图通过破圈和均衡各部分营收，将自身盘子做大，但随之而来的是亏损扩大，被外界质疑社区文化变味。到了2021年底，B站提出2024年实现盈亏平衡的目标，并作出一系列调整。进入2024年后，前两个季度亏损大幅降低，直到Q3实现盈利。 B站是怎么做到的？它的盈利，具备可持续性吗？ 最大功臣是一款代理游戏 一家公司想从亏钱变为赚钱，无外乎两种方式，一是增加收入，二是压缩成本。 我们先来看收入这一端。 B站的收入主要分四块：增值服务（直播+大会员，28亿）、广告（21亿）、游戏（18亿）、IP衍生及其他（6亿）。今年Q3，它们分别贡献了总收入（73亿）的38%、29%、25%和8%。 增值服务仍然是B站的第一大收入来源，但游戏是这一季度B站能够盈利的第一大功臣，收入同比增幅高达84%。 B站在财报中解释，游戏业务表现突出，是因为一款叫做《三国：谋定天下》的SLG游戏（Simulation Game，策略类游戏）。 我们简单科普下SLG游戏：它属于比较特殊的游戏门类，特点是硬核、小众、难上手，但高氪金度和长效生命周期是两大优势。一位游戏行业的资深人士对「定焦One」表示，“这类游戏全球通吃，一直是爆发型黑马选手，突出代表有《率土之滨》和《三国志·战略版》”。 《三国：谋定天下

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 编辑 | 魏佳 双11结束了，一批在快手做生意的商家达人，体会到了卖爆的感觉。 有达人单日GMV达到5000万，突破历史峰值；有童装商家单款爆品GMV超700万，单场GMV破千万，较此前单场GMV峰值增长近30%；有纸尿裤品牌在快手泛货架成交破千万，同比增长超200%；有新商家今年夏天入驻快手，双11GMV超600万。 不止他们，根据官方数据，今年快手双11实现单日业绩破峰的商家达人数量内容场超过5.7万个，泛货架超过8.4万个。 我们好奇的是，这些商家和主播分别耕耘不同场域，体量和发展阶段各不相同，是如何在大促里实现了普遍性爆发？对于优秀商达大促案例的复盘不仅有助于理解快手电商的平台策略，更为新玩家后来入局提供了借鉴。 短直联动+多元玩法，内容场卖爆的秘密 作为直播电商平台，直播间和短视频是快手电商内容场的核心阵地，也是很多商家达人入驻快手后最先接触的场域。为了提高商家达人的整体生意规模，快手电商鼓励商家达人在大场直播前通过短视频预热引流、直播后再通过切片短视频将爆品返场销售。 今年双11，这种努力实现了阶段性收获。数据显示，快手电商挂车短视频发布量同比增长10倍。这意味着更多商家达人开始将短视频作为播前和播后的引流及长尾转化工具。 主营护肤及健康保健类目的达人“小虫博士”2019年底入驻快手，这次双11是团队准备得最充足的一次。 短视频预热方面，团队提前两周就开始日更多条短视频，主要是讲解双11活动机制、新品首发的TVC广告片和故事短片，在带货的同时提升品牌形象；货盘方面，达人将日常直播中的爆款护肤套装作为主推品，此外增加了辅酶Q10、钙片、磷虾油等多款保健商品，提升了货盘的宽度。 流量方面，快手平台更是提供了推荐页流量曝光、关注页流量曝光等资源，帮助达人大场曝光较日常直播大幅提升。 结合达人自身流量推广以及详细

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 郑浩钧 编辑 | 魏佳 “人工智能很像是一次新的工业革命，这意味着它不会三五年就结束，也不会一两年就出现‘超级应用’，它更像是三五十年对于整个社会一次彻底的重构。” 11月12日下午，李彦宏与硅星人创始人骆轶航，以及甲子光年创始人张一甲进行了一场“AI圆桌对谈”，再一次表达了他对AI的信仰，同时阐释了百度在AI上的战略和思考。 这场对谈也是对当天“百度2024世界大会”的延续。世界大会上，李彦宏发布了文心iRAG、无代码工具“秒哒”、自由画布等核心技术和产品，宣告“AI应用的群星闪耀时刻已然到来”。 李彦宏在对谈中表示，将此次百度世界大会的主题定为“应用来了”，是出于“有用”这一价值观。他表示，模型本身不产生直接价值，只有在模型之上开发各种应用，在各种场景找到所谓的PMF（产品市场契合），才能真正产生价值。“如果说2023年大家还在卷模型，让模型能力逐步地达到可用地步的话，那未来所谓的‘可用’，就是真的有东西用，应用的‘用’。” 自百度成立以来，李彦宏一直在AI领域进行前瞻研究和清醒布局。这样的坚守需要定力，也有厚积薄发的力量，不仅能带着百度朝前走，也能给行业带来理性的声音。 李彦宏的布道之路还在继续，他在圆桌访谈中表露心声：“在这条路上，需要长期主义、理想主义和现实主义的结合。” 这三大主义，也在李彦宏多年的AI探索中得到体现。 现实主义：解决幻觉难题，降低使用门槛 一年前，李彦宏曾呼吁，“大模型本身不仅不产生任何价值，还造成了对公司资源、社会资源的巨大浪费。” 如果不做通用大模型，创业者应该做什么？当时李彦宏给出的答案是：AI原生应用，“我们需要的不是100个所谓的大模型，而是100万量级的AI原生应用。” 时间过去快两年，超级应用却迟迟没来，原因一方面是部分应用的技术有硬伤，例如文生图幻觉严重，中看不中用；另一

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 编辑 | 魏佳 这届双11，年轻人忙着“抄作业”。 有用户在豆瓣发帖称，自己的直男男朋友突然开窍，每天早十晚八蹲守某猫双11的“美妆惊喜券”，再叠加平台满减，凑单买了祖玛珑香水送给她当礼物。“姐妹们，还不赶紧让你们的男朋友来抄作业！”就在这条帖子的评论区，不少网友找双11拼单搭子，还有人“指路”别的“抄作业”帖子。 一代人有一代人的双11。年轻人不但没有远离这个16岁的商业IP，反而参与度和分享欲依旧很高。尤其在新锐的细分赛道中，年轻人更加活跃，也带动了新品类的快速增长。 数据机构久谦的一份报告指出，从双11第一阶段的销售数据来看，在潮玩、宠物和户外等新兴品类中，淘天市场占比分别达69.7%、66.0%和56.5%。 今年双11，这些年轻人感兴趣的、带着情绪消费底色的类目终于实现了爆发。双11预售至10月24日，据“久谦中台”测算，潮玩、宠物和户外的爆发系数（促销比平时的销售额增幅）分别达到了252%、304%和351%。 这批品牌之所以能在天猫实现逆势增长，一方面是洞察和抓住了年轻人的消费趋势和行为，现在的年轻人买对不买贵，更追求性价比乃至心价比；另一方面，天猫平台也在不断迭代双11玩法，不仅为品牌商家提供金桃子奖这样的创意营销，还为他们提供完备的生意工具和经营服务。 更关键的一点是，天猫平台上有品牌商家梦寐以求的高消费力的年轻消费者群体。双11期间，淘天88VIP的会员规模已超过4200万，其中00后用户同比增长67%。 不管消费市场如何演变，年轻一代始终是品牌增长的关键驱动力。在这个双11，品牌商家再一次认识到“得年轻人者得增长”的重要性，在天猫深耕品牌、长期经营也成了他们的共识。 “人间清醒”的年轻人，换个方式玩双11 今年是双11大促的第十六年，也是近年来成绩最好的一次双11。截至收官，今年天猫双11全周期

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 短剧行业永远不缺新鲜事。 自从去年一集时长为1-2分钟、一部剧100集左右、主要在小程序平台播出的短剧爆火后，短剧这两个字便成了流量密码，即便它伴随着“投流成本占总成本的80%很难赚钱”、“剧情擦边不断被下架”等种种质疑也没有消失，甚至已经是地方文旅以及KFC、麦当劳、韩束等各类品牌争抢的对象，成为营销宣传的重要手段。 长视频平台再也无法视而不见，近期动作不断。 9月底爱奇艺宣布下场做短剧，标志着国内四家长视频平台已全部杀入短剧阵营。腾讯视频和优酷则是再次更新分账短剧规则，虽然细则有所不同，但大方向都是要给予合作方更多好处。很多制作方也透露，近期接到了各大长视频平台的短剧合作沟通。 此前，长视频平台也短暂尝试过一些时长短、集数少的“迷你剧”，但并未形成规模。这一波短剧热潮兴起后，影视从业者也对长视频平台做短剧持怀疑态度，认为短剧不太符合长视频平台用户的观看习惯和商业模式。但这一观点正在发生改变，如今短剧用户甚至超过了点外卖的人数，各大长视频平台也不断加大投入力度，不仅App首页有短剧入口，横竖屏短剧数量也不少。 只不过，长视频平台重点发力的，并不是我们印象中的竖屏短剧，而是制作门槛更高、内容更加优质的“首轮横屏短剧”，期望借此充实自身的内容库，甚至起到拉新的效果。 长远来看，这势必会和竖屏短剧的主阵地短视频平台产生竞争。一场全新的短剧抢夺战，才刚刚开始。 长视频平台疯抢短剧 “有短剧吗？” 杭州瞳鑫文化创始人金文瀚导演，近期密集接到了不同长视频平台的邀约，表示想合作短剧，走独家买断形式。他能明显感觉到长视频平台在抢短剧，手握横屏IP短剧的制作方更是香饽饽。 从9月底开始，各长视频平台陆续公布了各类短剧激励计划。 先是对短剧一直持谨慎态度的爱奇艺宣布要入局这一赛道，并推出了两大剧场——短剧场（横屏）和微

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 编辑 | 魏佳 你会花上万元在直播间里买貂皮大衣吗？在大家印象中，貂皮大衣是一个又贵又难挑，款式也不太时尚的服饰品类，但今年双11，电商平台上挤满了买貂的年轻人。 “姐妹，这是母皮做的，我一点不偷料，好产品自己会说话。”晚上9点，仙诺皮草主理人小茹和老公按时开播。 两人将直播间放在了自家工厂里，一边展示貂皮大衣的制作过程，一边展示自家从海外拍卖回来的皮料，背景音里还有裁缝师傅踩机器的声音。直播间有粉丝表示，“关注你两年了，东西到手确实挺好”“实物嘎嘎好看，不是那种假白色，家里的貂皮都不香了”。 仙诺皮草在自家工厂直播带货 仙诺皮草所在的佟二堡是辽宁省辽阳市灯塔市下辖的一个小镇，这里被誉为“中国皮草之都”，是与河北辛集、浙江海宁齐名的全国三大皮装生产加工销售基地。 皮草类服饰是一个客单价相对较高、专业门槛也更高的品类，一般都会在皮革城进行集中销售。但2019年开始，一大批拥有自建工厂、自产自销的佟二堡实体皮草商家，主动拥抱快手电商玩法，如今呈现出了新的面貌。 这些土生土长的产业带商家，懂货、有货也会讲货，将价格上万的皮草销往全国，仙诺皮草就是这场线上转型浪潮的时代注脚之一。在佟二堡，还有不少像仙诺皮草这样的商家，单场GMV就能破千万。近期，「定焦One」走访了佟二堡产业带，试图挖掘佟二堡商家在线上卖爆的秘诀，总结他们的经营方法论。 今年双11已经过半，又一个服饰类产业带在快手爆发，快手直播电商还在继续改造实体商家的命运。 在直播间卖爆皮草，是一种怎样的体验？ 每年一过9月中旬，位于辽宁佟二堡的海宁皮革城就迎来了自己的旺季，到了双11前后，这里的直播园区更是挤满了通宵达旦直播和发货的皮草商家。 在佟二堡，很多在快手做直播带货的皮草商家都有相同的模式——“前台直播，后台建厂”。 从实体转型线上，这些商家亲自把控从原材料采购

定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 艾乐伊 编辑 | 魏佳 近年来，一度血亏的生鲜电商陆续盈利，其首创的前置仓模式在沉寂几年后再次翻红，一场即时零售大战正在重启。 一直以来，业界诟病前置仓模式因其高昂的运营成本跑不通，每日优鲜退出后，市场上主要是叮咚买菜、小象超市（原美团买菜）等玩家依然在坚持。而如今，不少企业再次布局前置仓业务。 今年8月底，有消息称，盒马重启前置仓模式。9月，京东旗下的生鲜业务“七鲜”在北京开出首个前置仓，10月，名创优品和美团相继宣布上线闪电仓计划，计划未来3年要新增7万个闪电仓。京东、盒马、美团、山姆等再度走上同一战场。 前置仓模式的老玩家叮咚买菜，于11月6日发布了第三季度财报，再次实现盈利。原因在于，近年来，叮咚买菜退出了部分业务进展不佳的城市，关掉了一些城市单量密度不够的前置仓，并降低综合成本，发力自有品牌提高利润。 很多人好奇，一度几乎被判“死刑”的前置仓模式，是如何得到验证、逆转风评的？行业内众多玩家入局，是创业公司深耕特定区域更有粘性，还是巨头依靠庞大的流量优势最后收割？重启前置仓的新玩家，又能讲出什么新故事？ 叮咚买菜，可以缓口气了 作为一种电商物流配送模式，前置仓通常是将小型仓库设立在人口密集的社区附近，一部分商品会提前放到相应的仓库里，消费者下单后，商品从最近的仓库里配送，以缩短配送时间。这一模式最早用于生鲜电商，但因为成本高昂，生鲜电商们连年亏损。不过，最近出现了一些不一样的迹象。 沉寂了许久的叮咚买菜，悄悄实现了连续8个季度盈利。 最新的2024年第三季度财报显示，叮咚买菜GMV为72.7亿元，同比增长28.3%，营收为65.38亿元，同比增长27.2%。在Non-GAAP（非公认会计准则）口径下的净利润为1.61亿元，同比增长超9倍。叮咚买菜预计，第四季度也将实现可观的同比增长。 制图 / 定焦One 从数据来