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智通财经APP获悉，12月13日， 第六届“2024·金中环论坛暨金融机构榜颁奖典礼”在香港中环成功举办。未来资产环球投资（香港）有限公司（Global X ETFs Hong Kong，以下简称Global X）市场部AVP王凤至女士在论坛上发表了题为“推动增长创新ETF在中国经济转型中的角色”的主题演讲，深入探讨了ETF投资的优势、中国经济转型的重要性以及Global X在中国主题ETF方面的布局。 affbdf18b5bed1b733415023ff503d6.jpg 在全球经济波动和不确定性加剧的背景下，投资选择变得尤为重要。ETF作为一种新兴投资工具，因其透明性、风险分散、灵活性和多样化投资特点，越来越受到投资者的关注和青睐。王凤至女士在演讲中分享了ETF投资的优势，并强调了中国经济转型的重要 王凤至女士首先指出，ETF提供了透明、高效、风险分散和灵活的投资方式，使投资者能够轻松跟踪行业或市场的整体表现，降低个股投资风险。ETF的透明性使投资者能够实时了解其投资组合的构成和表现，这对决策至关重要。此外，ETF的交易方式为投资者提供了更大的灵活性，可以像交易股票一样，在交易所实时买卖ETF，这种便利性使得投资者能够根据市场动态，及时调整投资策略，抓住最佳的投资机会。 中国经济转型推动创新型企业崛起  专精特新“小巨人”蕴含投资机会 在过去的几十年里，中国经历了一场引人注目的经济转型。自20世纪70年代末以来，中国已经从一个以农业为主的社会，转变为全球制造业的强国。这一转型使数亿人摆脱了贫困，并显著提高了生活水平。然而，中国的经济现在正处于另一个关键的转折点。面对过剩生产能力、房地产市场波动，和消费低迷等挑战，中国所需要进行的经济结构调整势在必行。 为了应对这些问题，中国一直在战略调整经济政策，如出口转内销，推动“一带一路”倡议，以重新塑造全球贸易路线，并加

凭借一句魔性洗脑的“找工作，和老板谈”火遍大江南北，BOSS直聘-W(02076) $BOSS直聘-W(02076)$ 在2024年第三季度录得喜人业绩：净利润同比增长8.9%至4.64亿元，创下单季度历史新高。此前，二季度公司经调整净利润也创下历史新高，展现出顺利的增长势头。 然而，与此同时，资本市场却对这份“成绩单”反应冷淡：8月底公布中期业绩后，公司港股股价便走出三连跌，9月2日跌超10%触及43港元的历史低点;上周三季度业绩公布后，股价也一改月初的涨势，连续多日出现下跌。 回顾公司上市以来股价，不仅目前的53.55港元相比历史高点98港元已近乎腰斩，相比年初57-58港元的区间也还有一定距离。 业绩与股价相背离的背后，BOSS直聘是否已经遇到增长天花板，又将如何破局? 净利表现亮眼 B端付费用户增长放缓 自2022年扭亏以来，BOSS直聘可谓“屡传捷报”，不仅在2023年实现了全年超预期的59.5亿元营收，2024年的业绩表现也依旧出色。 智通财经APP了解到，2024年上半年，公司录得30.9%的同比营收涨幅、92.5%的同比利润涨幅，运营利润更是较上年同期增长372.9%;第三季度，公司业绩继续稳健增长，单季度营收增长19%至约19.12亿元，净利润增长8.9%至4.64亿元，经调整净利润增长3.5%至约7.39亿元。 核心运营数据方面，截至2024年9月30日止的12个月内，BOSS直聘向公司付费的企业客户数为600万，同比上涨22.4%;第三季度的平均月活跃用户为5800万，同比增加30%;三季度，平台新增发布职位数同比增长18%;2024年1-9月，累计新增完善用户超过4000万。 图片1232323.png 在业绩高速增长的背后，离不开BOSS直聘独特的收费模式的影响。据报

股价在2024年走出凌厉升势的中国宏桥（01378） $中国宏桥(01378)$ ，业绩增长势头之强劲果然没有令那些积极做多的投资者们失望。 12月17日晚间，中国宏桥发布了盈喜公告，公司预期其2024年净利润将同比增加95%左右。这也意味着，在2023年全年斩获114.61亿元（人民币，单位下同）的净利润后，高基数之下今年中国宏桥的净利润进一步提升至223亿左右。 拆分来看，今年上半年中国宏桥的净利润为91.55亿元，按盈喜公告披露数据计算，则下半年里公司的净利润高达131亿元左右。而这一净利润规模不仅在同比口径下大增了约46%，同时较今年上半年亦环比劲增了约44%，这表明中国宏桥的财务数据向上曲线已更趋陡峭。 根据盈喜公告，年内中国宏桥的净利润翻倍式增长系多重利好汇聚所致。一方面，今年以来铝合金产品和氧化铝产品销售价格较上年同期有所上涨，且公司氧化铝销售数量亦有所增加；另一方面，公司主要原材料煤炭和预焙阳极的采购价格则较2023年有所下降。 智通财经APP认为，在铝行业上升周期里，中国宏桥如期跑出了“成长的加速度”，这固然离不开“天时地利”的配合，与此同时公司长期以来的垂直一体化布局亦对中国宏桥如今强势兑现业绩增长预期起到了关键性作用。 首先从氧化铝价格走势来看，由于氧化铝现货紧缺局面持续，截至本月初，今年来广西、贵州、河南、山东、山西、新疆氧化铝价格分别上涨2640元/吨、2635元/吨、2635元/吨、2695元/吨、2685元/吨、2685元/吨至5750元/吨、5735元/吨、5765元/吨、5725元/吨、5835元/吨、6185元/吨，平均涨幅高达84.16%。 产品销售价格大涨的局面下，得益于中国宏桥的上下游垂直一体化布局，公司在成本端的优势也得以最大程度放大。 作为全球领先

有声游戏生成大模型，或许会是“AI改变游戏”的最新注解。 12月12日，巨人网络（002558.SZ） $巨人网络(002558)$ 在2024年度中国游戏产业年会上发布“千影QianYing”有声游戏生成大模型。这或许也是巨人网络董事长史玉柱于今年2月重磅定调AI在公司享有与游戏业务同等重要的战略位置后，巨人网络在“游戏+AI”领域迈出的重要一步。 图片1.png 智通财经APP获悉，“千影QianYing”游戏大模型包含游戏视频生成大模型YingGame、视频配音大模型YingSound。随着该大模型的发布，巨人网络实现了自研语义大模型、语音大模型及视频大模型的多模态全矩阵布局。 更重要的是，后续随着“千影QianYing”大模型能力的升级迭代，未来AI之于游戏产业将不再会只是辅助工具，而是对游戏生产管线、交互方式、游戏玩法的颠覆性变革。基于视频生成技术，通过文字描述便能实现游戏创造的构想有望照进现实。届时，或许将进入游戏创作的平权时代，普通人也能参与复杂游戏的开发。 “千影QianYing”大模型落地 作为中国游戏产业里的资深“玩家”，巨人网络深耕游戏赛道已有二十载。尽管成名已久，但巨人网络对于行业最前沿的技术始终保有最灵敏的嗅觉。 早在2022年底，巨人网络便前瞻性成立了AI实验室，在此之后公司在“游戏+AI”领域的布局便按下了“加速键”。2023年，巨人网络推出了“游戏+AI”增效平台；今年早些时候，巨人网络自研大模型GiantGPT、Bailing-TTS等也陆续亮相。再到本月巨人网络推出“千影QianYing”大模型，巨人网络在“游戏+AI”领域的“王者征途”已然进入了新阶段。 如文首所述，“千影QianYing”大模型包含YingGame和YingSound，这项最新研究展示

涨价的“暖风”似乎并未吹散纸业板块的盈利承压的“阴霾”。 12月16日，港股纸业股板块大幅高开，盘中一度涨超4%，截止收盘，板块整体上涨1.67%。奈何板块上涨的“胜利果实”尚未持续多久，后又被打回原形，12月17日、18日，该板块连续走绿，分别收跌0.16%、2.02%。而拉长时间线来看，自到达年内高点355.097点之后，截止目前纸业股板块已经累跌超23%。 图片1.png (行业来源：富途) 而板块连日阴跌的“另一面”，则是多家纸板厂开启涨价“自救”模式。 进入12月份，受到原料成本价格持续上涨影响，包括玖龙纸业在内的多家纸板厂再发涨价通知。具体来看，日前，玖龙纸业(02689)天津、重庆、河北、泉州等基地先后传出涨价通知，涨价幅度从30元/吨到80元/吨不等。这是玖龙纸业在12月份的第一轮涨价，根据统计，也是其近3个月以来的第12轮涨价。而不仅是玖龙纸业，国内多家头部纸企如山鹰国际、理文造纸(02314)等，也在近期进行了多轮价格上调，且仍存上涨势头。 近几年来，国内造纸行业在艰难地穿越行业周期底部，只是，在木浆等成本居高不下、供给端大小纸企不断扩产、终端需求不振这“三座大山”的压力下，行业筑底回升迟迟没有“提上日程”。 现如今，伴随着多家纸板厂开启涨价“自救”模式，造纸板块迎来触底反弹的机遇了吗? 纸价回落、成本高位，Q3盈利触底? 众所周知，造纸行业的核心指标为纸价。其中，原料支撑成本，纸价的涨与不涨核心取决于供需关系，而竞争格局与盈利状况则影响纸价向上或向下的弹性与频次，盈利空间则取决于原料价格与纸价的剪刀差，盈利向上多发生在浆价斜率向上的浆纸同涨阶段。 近年行情主要是以浆价触底+斜率转正为启动信号，而终端纸价(表面是即期利润，背后是供需矛盾)则决定了行情的持续性。 回顾2024年Q1到Q3造纸板块表现，不难发现，由于下游需求修复趋势和节奏弱于预期，大部分纸种

我国煤炭产业格局转为“中西部为主、向晋陕蒙集中”，部分原有产区转为煤炭净调入省，区域用煤大量依靠跨省区调运，与运输环节的矛盾越来越突出。 “高耗量阶段，铁路运力无法满足全部需求。”中电联预测，在近半数煤炭依赖跨省区调运的情况下，高峰期运力将形成一定瓶颈，建议优化相关机制，重点解决运输流向错配等问题，加强运输协调和履约监管。 运力需求增长的背景下，一家致力于提供现代化、智慧且环保的服务的中国综合型煤炭物流服务提供商——乾元微珂控股有限公司(以下简称：乾元微珂)于12月13日递表港交所主板市场，农银国际为其独家保荐人。 根据灼识咨询的资料，乾元微珂是中国主要的非长协煤综合物流服务提供商，2023年收入规模为陕西省最大及中国西北地区第二。 透过乾元微珂招股书，一方面可以给我们提供观察煤炭物流行业窗口，另一方面通过数字化平台的深度应用，乾元微珂或为行业智慧化赋能提供了转型范例。 业绩过山车 财务状况亮“红灯” 招股书显示，乾元微珂成立于2015年，作为一家煤炭物流综合服务提供商，致力于为煤炭行业参与者提供现代化、智慧化和环保的煤炭物流服务。 截至2024年6月30日，乾元微珂有四个集运站，分别为自有的弘东浩强集运站、租赁的石窑店集运站及与相关集运站运营商订立协议灵活使用其资源的两个集运站，即陕煤智慧物流园集运站及内蒙古五字湾集运站。通过该等集运站，乾元微珂共计有效地覆盖30多个煤矿。 2021年度、2022年度、2023年度及2024年截至6月30日止六个月（以下简称：报告期内），乾元微珂收入分别约为人27.21亿元（单位：人民币，下同）、45.24亿元、37.38亿元、17.95亿元；同期，该公司年内利润分别约为3233.1万元、1.65亿元、4700.3万元、1877.3万元。简言之，公司的营收及利润端均呈现先升后降趋势，呈过山车情状。 图片1.png 就盈利能力来看，期内公司

智通财经APP获悉，12月13日下午，由智通财经联合香港中资证券业协会举办的第六届“2024·金中环论坛 ·暨金融机构榜颁奖典礼”在香港中环圆满举行。会上重磅揭晓了第六届“金中环”金融机构榜单。Global X ETFs Hong Kong凭借上市众多多元化中国主题ETF产品以及成功发行香港市场首两支备兑认购期权策略ETF，从众多参评机构中脱颖而出，荣膺“最具创新力中国主题ETF发行商”和“最具创新ETF奖-Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF（03416）、Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（03419）”。 4ec341d6a6801d7f185773c995ec382.jpg 本次论坛由全球领先的港美股资讯平台智通财经与久期财经、香港中资证券业协会联合主办。由建银国际、 未来资产环球投资（香港）联合协办。由大路演提供路演支持，冬日暖阳独家承办。同时由多家权威机构提供战略合作：香港中国金融协会、中国首席经济学家论坛、香港中资期货业协会、香港有限合伙基金协会、招银国际、中信里昂基金服务(亚洲)、香港河北金融专业委员会、香港国际投资总会、CESGP、INSTITUTE OF ESG & BENCHMARK、天职国际、Ogier、NuBright、GTN全球通。 金中环论坛历经六届，已成为金融界具有深远影响力的专业权威盛会。此次Global X ETFs Hong Kong获得“最具创新力中国主题ETF发行商”和“最具创新ETF奖”奖项，标志着资本市场和业界对Global X ETFs Hong Kong在基金产品服务、基金管理团队建设、多元化产品布局、市场趋势洞察等多方面的高度评价，更展现了Global X ETFs Hong Kong在中国主题ETF及创新型ETF领域的领先地位和持续创新发展能力。 智通财经了解到，据了解，截至20

12月11日-13日，第九届智通财经资本市场年会在深圳、香港两地顺利举行。 在集中路演环节“智通财经新春策略会”上，数十名专业投资者和研究机构在现场与中国旭阳集团（01907）的核心管理层论道公司业务、财务以及未来发展。整个路演过程分为了三部分，一是管理层对旭阳集团整体经营状况的介绍，二是对于公司亮点业务及未来发展的细致梳理与讲解，最后则是由管理层解答投资者关切的重点议题。 以下为智通财经APP整理的调研实录： 全国布局与全球开拓并举 中国旭阳集团是中国及全球焦炭、焦化产品、精细化工产品和氢能产品的领先综合生产商、供货商和服务商。 从行业地位来看，中国旭阳集团是全球最大的独立焦炭生产商及供应商；全球最大的焦化粗苯加工商、第二大高温煤焦油加工商、第二大己内酰胺生产商，亦是中国最大的工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商；此外，中国旭阳还是京津冀地区最大的高纯氢供应商。 区域发展策略看，中国旭阳集团坚持全国布局、全球开拓。国内方面，旭阳集团独资或合资建设了8个生产园区，业务覆盖26个省、169个市。自从2014年开始，旭阳集团已陆续运营管理了13个焦炭项目。今年以来，旭阳集团运营管理服务业务持续稳步提升，截至目前，运营管理服务规模已达706万吨/年，其中焦炭640万吨/年，化工66万吨/年。 与此同时，旭阳集团加快发展海外业务，落实国内国际双循环发展格局。目前，旭阳集团的焦化业务已经覆盖全球39个国家和地区，公司已在中国香港、印尼、新加坡、日本等地区设立了附属公司，在澳大利亚、越南、印度设立了办事处，同时旭阳集团在中东、蒙古以及东北亚等地的子公司或办事处也在积极筹备之中。值得一提的是，今年上半年旭阳集团印尼苏拉威西园区伟山项目也已陆续投产。 从产品线来看，今年来旭阳集团产品产业链进一步丰富，目前已拓展至5大类57种产品，生产线由73条增长至79条，包括58条化工品产线、17条焦炭产

12月9日美股盘前，陌陌、探探的母公司、美股上市的挚文集团(MOMO.US) $挚文集团(MOMO)$ 发布了其2024Q3财报。此份财报中，挚文集团显示其当期出现了营收、净利的财务数据下滑以及月活和付费用户的运营数据下滑。 从二级市场来看，11月26日，挚文集团股价在盘中触及区间低点6.32美元后开始反弹，截至12月6日收盘，公司股价回升至6.77美元，较低点上涨7.12%。 如此表现的财报放在此前或会引起华尔街的做空，从而打断这波反弹行情，然而在财报披露后，挚文集团的股价却在12月9日跳空高开，在延续此前上涨行情的同时，展现出多方强势买入的形态。12月6日至13日，挚文集团股价出现罕见“六连阳”将其股价拉至最高7.85美元，离前期高点8.19美元只差临门一脚。 业绩持续下跌为何还能“六连阳”? 其实从业绩数据增量来看，挚文集团在今年Q3的表现并不好看。财报显示，Q3季度，挚文集团净营收为26.75亿元(约3.81亿美元)，同比降低12.1%;不按照美国通用会计准则计量，归属于挚文集团的当期净利润为4.93亿元(约7030万美元)同比下降8.58%。 而在2024年的前三个季度，公司累计收入79.26亿元，相较去年同期的89.99亿元下滑11.92%;同期累计净利润8.52亿元，则相比去年同期的14.99亿元，下降43.15%。 从Q3季度的分部业绩情况来看，公司当期直播服务营收12.86亿元;包括虚拟礼物服务营收以及会员订阅服务营收在内的增值服务营收13.56亿元(;移动营销营收则为3070万元。按公司核心APP收入计算，陌陌当期净营收为24.62亿元，而探探净营收则为2.12亿元。除移动营销服务与去年同期持平外，挚文集团从直播服务到增值服务贡献的营收，同比均出现下滑。 作为一家互联网企业，

受优质供给缺失，以及前一年高基数影响，即将过去的2024年对于中国电影市场而言可谓是颇受挑战的一年。 截至发稿前，尽管2024年中国电影票房已突破400亿元，但这一数据不仅低于去年同期水平，同时鉴于眼下距离2025年只剩下十余天的时间，这也意味着今年年度电影票房几乎已不可能超越去年549.53亿元的成绩。 就月度表现而言，中国电影市场在今年4-10月连续7个月的时间里出现了票房同比下滑。但随着贺岁档的持续发力，电影行业似乎终于在这个冬天露出了边际改善的迹象。数据显示，11月全国电影总票房为11.77亿元，同比增长11.4%，时隔大半年后重回增长轨道。 进入12月后，暖意仍然在不断传递。就拿口碑好片《好东西》来说，截至目前该片累计票房已突破6亿元大关，市场预测其总票房有望达到7.21亿元，显著超出此前市场预期。 闻歌知意，近期二级市场也对于持续回暖的电影市场给予了积极反馈。智通财经APP注意到，猫眼娱乐（01896） $猫眼娱乐(01896)$ 自9月11日以来累计已反弹五成，同时阿里影业、IMAX中国（01970） $IMAX 中国(01970)$ 等相关概念股也有所表现。 贺岁档“点火”助攻行业冲过拐点？ 作为电影市场里传统的四大档期之一，贺岁档适合各类题材的大片上映，历来为市场所重视。而今年的贺岁档，意义或许更重于往年。 在影视行业里，素有“大小年”的说法。2023年，受益疫情期间积压优质影片集中上映，中国影视业迎来一波“小阳春”。然而，由于影片本身存在制作周期，随着库存片经历一轮释放后存量见底，再叠加优质新片尚未制作完成，今年尤其是二季度以来电影行业快速“降温”。 以猫眼娱乐为例，受行业趋势变化影响，今年上