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一、基本信息 1.1 公司简介 $西锐(02507)$ ，一家专注于设计、开发、制造及销售业界认可的优质飞机，是全球私人航空业先驱者及领导者。 公司旗下的两条飞机产品线（即SR2X系列及愿景喷气机）已成功确立自驾飞机的行业标准，目前已在60多个国家获得认证及验证。 根据通用航空制造商协会的资料，SR2X系列飞机于过去22年一直是最畅销的单引擎活塞机型。旗下愿景喷气机于2016年首次交付以来，已连续六年成为最畅销的公务机。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为7.38亿美元、8.94亿美元、10.68亿美元，年复合增长率为20.3％，目前全球私人飞机市场年平均增速为8.5%，预计未来4年增速将达到10.7%，公司发展远超行业发展。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为2.42亿美元、2.98亿美元、3.65亿美元，期间毛利率分别为32.8%、33.3%、34.2%，公司毛利率逐年向好态势明显。这三年内，公司净利润分别为7240.3万美元、8807.6万美元、9114.3万美元。 2.2 行业发展 私人航空市场受益于后疫情时代全球经济复苏、商业信心恢复以及全球高净值人士数量增加等数个因素，私人航空飞机市场的交付量正在加速增长。 根据公司招股书显示，全球私人飞机仔2019年至2023年交付量保持8.5%的复合年增长，2024年至2028年预计增速将达到10.7%。 值得一提的是，过去几年内，私人飞机的平均售价也出现了上升趋势，主要由于原材料及劳动力成本的增加以及飞机制造商于开发及销售具有更高性能的高价飞机方面的成就所致。 2.3 公司地位 根据通用航空制造商协会的资料，通用

​一、基本信息 1.1 公司简介 $元续科技(08637)$ ，于2000年成立，是一家总部位于新加坡的精密工程服务供应商，专门为半导体及其他国际公司提供精密机加工及精密焊接服务，公司在新加坡和马来西亚均设有生产基地。 根据灼识谘询报告，于2023年，公司在新加坡精密部件工程行业的半导体分部按收益计排名第五，市场占有率为3.3%。 公司业务包括半导体、航空航天及数据存储行业，公司许多客户都是行业中的知名国际公司。。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2022年以及2023年期间，实现营收分别为3911.6万元、3876.9万元，同比略降0.89％。 利润方面：公司在2022年、2023年毛利润分别为1605.6万元、1441.5万元。期间净利润分别为270.5万元、442.7万元 PS：元续科技为新加坡公司，因此财务数据单位均为新加坡元，1坡元≈5.77港元。 2.2 行业发展 新加坡精密部件工程的产出价值由2019年的47.26亿坡元增加至2023年的53.53亿坡元，期内复合年增长率为3.2%。预计2028年将进一步增加至73.07亿坡元，2023年至2028年的复合年增长率为6.4%。 新加坡系统集成的产出价值由2019年的47.06亿坡元增加至2023的52.72亿坡元，期内复合年增长率为2.9%，预计于2028年将增加至70.98亿坡元，2023年至2028年的复合年增长率为6.1%。 2.3 公司地位 新加坡精密部件工程行业在半导体分部的竞争格局较为分散，市场参与者至少有三百名，并由主要参与者主导。 以2023年收益计，十大市场参与者占新加坡精密部件工程行业半导体分部约48.5%的市场份额。于2023年，公司按收益计在新加坡精密部件工程

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图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $天聚地合(02479)$ ，总部位于苏州，成立于2010年，是一家综合性API数据流通服务商，致力于为客户提供标准的API服务和定制化的数据治理解决方案，专注于用数据技术赋能数字经济。 作为国内大数据应用领域的行业先行者，公司开发过近770个专有API，年API调用量超1200亿次，赋能了百万用户，包括腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团、中国移动、中国联通、中国电信等知名企业。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为2.60亿元、3.29亿元、4.41亿元，年复合增长率为30.24％，目前国内API服务市场平均增速为21.2%，API数据流通服务市场平均增速20.6%（数据来源于公司招股书），公司整体增速远超行业发展。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为0.90亿元、1.08亿元、1.25亿元，相对应毛利率分别为34.6%、32.8%、28.3%，毛利率真的是一年不如一年。期间公司净利润分别为0.46亿元、0.41亿元、0.35亿元，盈利状况也不容乐观。 PS：需要说明的是，公司在2022年研发、行政开支达到了0.58亿元，同比增长了56%，而在2023年公司由于上市，额外增加了0.22亿元开支，从而导致公司净利润出现了逐年递减的情况。 图片 2.2 行业发展 全球中国API数据流通服务市场的参与者分为两类： （1）综合性API数据流通服务商：综合性API数据流通服务商提供全面的API数据流通服务（如“三要素”验证、交通运输、气象等）广泛的数据来源及供应。 （2）行业特定的API数据流通服务商：行业特定的API数据流通服务商专注于提

一、基本信息 1.1 公司简介 $老铺黄金(06181)$ ，是经中国黄金协会认证的我国率先推广“古法黄金”概念的品牌，是中国古法手工金器专业第一品牌。传承中国经典文化与非遗工艺，老铺黄金兼具中国非遗文化价值和显著产品差异。 根据公司招股书显示，按2023年的收入计，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%及0.6%。截至目前，公司在我国14个城市知名商业中心开设了33家自营门店。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为12.65亿元、12.94亿元、31.80亿元，年复合增长率为58.5％，公司在2022年同比增长只有2.3%，但是2023年公司营收同比暴涨145.7%。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为5.21亿元、4.42亿元、13.32亿元，对应毛利率分别为41.2%、34.2%、41.9%，同期净利润分别为1.14亿元、0.95亿元、4.16亿元。公司整体盈利情况还是比较客观​。 2.2 行业发展 古法黄金珠宝按销售收入计的市场规模由2018年的130亿元飙升至2023年的1573亿元，复合年增长率为64.6%。 古法黄金珠宝市场预期将于2028年达4214亿元，2023年至2028年复合年增长率为21.8%。古法黄金珠宝市场成长放缓，不过市场规模的绝对值预计仍将强劲增长。 2.3 公司地位 按照2023年，国内古法黄金珠宝市场规模为1573亿元，其中前五大黄金珠宝品牌所产生的古法黄金珠宝产品总收入约为人民币724亿元，市场占有率约为46.1%。 老铺黄金以32亿营收，市场占有率为2.0%，市场排名​第七。值得一提的是，老铺黄金是前10

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $嘀嗒出行(02559)$ ，成立于2014年，是国内一家提供顺风车平台及智慧出租车服务的技术驱动平台，专注打造「真的顺风车+智慧出租车」，其中又以顺风车业务为主业的出行服务公司，是国内第二大顺风车平台。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为7.81亿元、5.69亿元、8.15亿元，年复合增长率为2.15％，而同期行业平均增速为3.1%，2022年营收锐减主要系疫情爆发所致。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为6.31亿元、4.28亿元、6.05亿元，同期毛利率分别为80.9%、75.1%、74.3%，即使抛去2022年疫情影响，公司毛利率也一直在走下坡路。经调整公司净利润分别为2.38亿元、0.85亿元、2.26亿元。 图片 图片 2.2 行业发展 国内汽车客运市场包括出租车扬招、出租车网约、网约车及顺风车。于2023年，订单总数分别约为118亿、15亿、109亿及4亿。 按2023年交易总额计，在国内汽车客运市场中，出租车、网约车及顺风车的市场份额分别为54.2%、41.4%及4.4%。 图片 出租车和网约车各自在国内汽车客运市场中的无论是订单量、还是市场份额均远超顺风车。 不过顺风车市场预计2024年至2028年将会保持29.4%的复合年增长率，远超出租车的7.3%和网约车的19.5%，发展势头最为强劲！ 图片 2.3 公司地位 国内顺风车市场高度集中，按2023年顺风车搭乘次数计算，前三大市场参与者的市场份额为96.1%，其中嘀嗒出行名列中国顺风车市场第二，市场份额为31.0%，其中排名第一的公司A应该是哈啰，排名第三的

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $武汉有机(02881)$ ，公司位于武汉，是全球知名的甲苯衍生品供应商，也是中国最为悠久的食品添加剂生产经营企业之一，公司有武汉生产基地和潜江生产基地两大生产基地。 公司自制产品组合主要包括五款甲苯氧化产品、两款甲苯氯化产品、两款苯甲酸氨化产品及超过20款具广泛市场用途的其他精细化工产品，产品销往70多个国家和地区，为多个全球知名公司及地区行业参与者的合约供货商。 根据公司招股书内容显示，2023年公司是中国最大的苯甲酸、苯甲酸钠及第二大苯甲醇生产商；而于全球市场，公司是全世界第二大的苯甲酸、苯甲酸钠及第三大苯甲醇生产商。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为27.89亿元、31.34亿元、26.77亿元，2023年同比减少14.6%，营收锐减主要系需求端减少、市场竞争加剧所致。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为6.39亿元、6.99亿元、3.30亿元，同期毛利率为22.9%、22.3%、12.3%，净利润分别为3.09亿元、3.40亿元、0.73亿元，公司毛利率、净利润在2023年出现了断崖式下滑，也是因为公司为了保住市场份额，强化竞争优势，采取了降价措施所致。 图片 2.2 行业发展 全球苯甲酸产能于2023年达约84.00万吨。预计到2028年全球产能将增至约90.60万吨。全球苯甲酸销量由2018年约24.67万吨增加至2023年约26.51万吨，复合年增长率为1.4%。苯甲酸的全球销售收入由2018年约人民币17.28亿元增加至2023年约人民币21.21亿元，复合年增长率为4.2%。 同期，中国苯甲酸销量由约12

一、基本信息 1.1 公司简介 $QUANTUMPH-P(晶泰科技)(02228)$ ，是一家以人工智能和机器人驱动的创新研发平台公司。2015年由三位MIT的博士后物理学家创立，致力于实现生命科学和新材料领域的数字化和智能化革新。公司基于量子物理的第一性原理计算、人工智能、云计算及大规模实验机器人集群等前沿技术与能力，为全球生物医药、化工、新能源、新材料（包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品）等产业提供创新研发技术、服务及产品。 截至目前，公司客户群体涵盖了全球前20大生物技术与制药公司中的16家，公司业务并不局限于国内，在国外也有广泛客户群体，公司与辉瑞、强生及德国达姆施塔特默克集团等很多世界领先的生物技术与制药企业集团都有长期稳固的合作关系，其中多数为我们的回头客。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为0.63亿元、1.33亿元、1.74亿元，年复合增长率为66.2％，公司目前呈现出爆炸式增长，一方面是因为公司本来营收基数偏低所致，另一方面也是公司所处的AI制药产业加速落地，整个行业也在快速发展之中。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年净利润分别为-21.37亿元、-14.39亿元、-19.06亿元。三年累计亏损金额超过54亿元。截至2023年12月31日，公司持有现金及现金等价物为7.1亿元，上年同期持有的现金及现金等价物为5.74亿元，公司在不上市弄点钱，还不知道能不能再撑下去了。。。 研发方面：公司司在2021年、2022年、2023年研发开支分别为2.13亿元、3.59亿元、4.81亿元，公司每年的研发开支都超过当年收入，在收入中的占比分别为338.5%、269.2%

一、基本信息 1.1 公司简介 $云工场(02512)$ ，是中国领先的数据解决方案及边缘计算服务提供商。公司通过互联网数据中心（IDC）服务切入市场，通过下沉至全国各区县及家庭、现场的分布式边缘网络，将能力延伸至边缘计算领域的计算、网络及存储等各项边缘云服务，结合大模型训练及推理能力，进一步为各行业客户提供就近边缘算力服务。 截至目前，公司的客户已实现头部互联网公司全覆盖，值得一提的是，公司推出的独立边缘云品牌“灵境云”，已入选《2023 边缘计算产业图谱》、世界人工智能大会《产业元宇宙创新应用案例集》、《2024 中国边缘计算 20 强》。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为4.64亿元、5.49亿元、6.96亿元，年复合增长率为22.5％，其实公司能够保持这样的增速还是相当亮眼的，不过目前国内互联网数据中心市场年均增速为28.7%，国内互联网数据中心解决方案服务（IDC）市场年均增速也达到了36%，显而易见，公司这个增速跟行业发展相比的话，就有点相形见绌了。 利润方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现毛利润分别为0.56亿元、0.69亿元、0.88亿元，年复合增长率为25.4％，同期毛利率分别为12.2%、12.6%、12.6%。公司毛利率水平并不高，看来公司这个行业赚钱也是很不容易。公司在2021年、2022年以及2023年期间，录得净利润分别为1268.5万元、803.4万元、1422.4万元，公司在盈利方面也是极其不稳定。有一点需要注意，公司在2023年向股东支付股息3000万，这数额是当年净利润的2.1倍。 2.2 行业发展 云计算、区块链及物联网等技术的快速发

一、基本信息 1.1 公司简介 $宜搜科技(02550)$ ，于2005年成立，致力于研发宜搜推荐引擎，并将之应用于多种应用场景，是中国最早从事人工智能推荐技术研发及应用的公司之一。公司基于宜搜推荐引擎，公司业务涵盖了数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。于往绩记录期间各年度，公司超过90.0%的收益产生自数字阅读平台服务及数字营销服务下提供的广告服务。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为4.33亿元、4.56亿元、5.59亿元，年复合增长率为12.3％，这个增长率看起来还是很高的，不过国内数字阅读市场规模保持在17.4%增长率快速增长，很显然，公司的这个发展速度有点落后于平均水平了。 利润方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现毛利润分别为2.09亿元、2.39亿元、2.60亿元，年复合增长率为11.5％，同期毛利率分别为48.2%、52.3%、46.5%。虽然公司毛利率水平很高，但是毛利润年复合增长率其实是低于营收增速，更为重要的是公司毛利率有下降趋势。公司在2021年、2022年以及2023年期间，录得净利润分别为0.50亿元、0.44亿元、0.25亿元，公司在盈利方面一年不如一年。 2.2 行业发展 中国数字阅读市场在过去的几年里经历了显著的增长。从2018年的255亿元起步，到2023年，市场规模已跃升至567亿元，复合年增长率高达17.4%。这一显著增长主要得益于付费数字阅读服务的广泛扩展，以及包含广告的数字阅读模式所带来的广告收益的增加。 随着移动互联网行业的蓬勃发展，数字阅读市场受到了巨大的推动力。然而，与此同时，视频直播和短视频等新