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一、基本信息 1.1 公司简介 $优博控股(08529)$ ，成立于2005年，是一家从事工程塑料铸件精密制造的后端半导体传输介质制造商，公司主要收入来源于托盘及托盘相关产品的销售，公司也提供MEMS及传感器封装。 值得一提的是，公司曾经在2022年4月28日、2022年11月1日、2023年3月20日、2023年9月22日、2024年3月25日先后五次递表港交所进行ipo。只可惜这四次都没有成功，而公司这一次ipo上市将是港交所GEM改革三年以来第一家通过上市聆讯的公司，其意义非同小可，这也是该股目前热度超高的主要原因。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为2.03亿元、2.58亿元、1.89亿元，2023年营收减少主要由于因地缘政治局势紧张及全球宏观经济低迷导致2023年半导体行业暂时放缓，公司的托盘及托盘相关产品于中国、台湾及美国的销量减少。 利润方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现毛利润分别为8667.6万元、10187.8万元、7198.0万元，同期毛利率分别为42.7%、39.6%、38.1%，这三年实现净利润分别为2639.6万、2179.8万、503.8万元。从利润方面，我们可以看出公司这三年无论是毛利润、毛利率还是净利润都没有出现大幅增长，反而有点老太太过年——一年不如一年的感觉。当然这也与半导体行业最近几年发展放缓有着巨大关系。 2.2 行业发展 随着全球数码化程度不断提高，对商业用途、工业用途及消费电子产品的半导体需求激增，正推动后段半导体传输介质行业。该市场总值自2019年的7.67亿美元增长至2022年的9.63亿美元，复合年增长率为7.8%，不过到

2024年5月22日，美股盘前，二狗子的挚爱、老朋友、老铁 $拼多多(PDD)$ 发布了2024年第一季度财报。一直以来都知道拼多多总能制造惊喜，没想到拼多多还是一如既往打破预期，为我们呈现了又是吊照天的财报表现。 一、财报吊炸天，所向披靡 2024年第一季度，互联网大厂的财报数据整体表现还算中规中矩，而且大部分都是营收已经看到了天花板，只有通过降本增效、精简人员等非常手段来做多利润，但是拼多多的这份Q1财报再一次点燃了中概股的希望，这份财报真的是太给力了，二狗哥所在的不少港美股投资群都在讨论拼多多，中概之星，拼多多当之无愧！ 营收方面：在本季度内，拼多多实现营收868.1亿元，去年同期为376.4亿元，同比增长130.6%，超出市场预期的768.6亿元。对应国内主站的在线营销和包含海外业务的交易服务收入大涨。前者收入为424.5亿元，同比增长56%；后者收入443.5亿元，同比增长327%。 利润方面：在本季度内，拼多多毛利润为541.2亿元，同比增长104.1%，归属于普通股股东的净利润为279.9亿元，比去年同期的81.01元增长了245.5%，拼多多真是出乎意料，动不动就搞百亿补贴、无理由退换货、超低客单价，即便如此，也挡不住拼多多赚钱的步伐，而且是越赚越多。 三费方面：在本季度内，拼多多销售费用高达266.4亿元，同比大增63.8%，这是拼多多最近2年来销售费用首次突破250亿元。当其他大厂还在锦衣缩食之际，拼多多依然能够我行我素，销售费用大增一方面是因为百亿补贴，另一方面也是拼多多积极打造的第二增长曲线——Temu海外扩张，这个时候也是花钱最猛的时候。 二、增长炸裂，佣金暴增3倍 2.1 在线营销及其他 拼多多Q1在线营收及其他业务录得424.6亿元，去年同期为272.4亿元，

05月20日，港股盘后电动三傻的 $理想汽车-W(02015)$ 又是第一个交了2024年第一季度答卷，不过这一次并有大超预期的表现，尤其是Q2交付指引不及预期，这一季度的财报数据终于不够理想了。当然股价也就绷不住了。。。 一、整体业绩，大跌眼镜 营收方面：在本季度内，公司实现营收256.34亿元，去年同期为187.87亿元，同比增长36.4%，环比减少38.6%。虽然理想的同比营收大增，但是环比减少也是厉害，营收不断创新高的理想突然嘎然而止，曾经造车新势力的优等生，现如今也遭遇了滑铁卢。关键原因，还是交付方面出了问题，不过善于解决问题的李想已经及时纠正，Q2便可以一探究竟。 利润方面：在本季度内，公司实现毛利润52.84亿元，去年同期为38.30亿元，同比增长38.0%，环比减少46%。理想在本季度内实现净利润为5.9亿元，去年同期净利润9.34元，同比减少36.7%，环比减少89.7%，理想利润方面在本季度全面下滑，而且都不在预期之内，虽然理想的整体毛利率依然保持在20%以上，但是整车毛利率却下降至19.3%。坦白来讲，理想本季度利润方面虽然全面下滑，但是也吊打了所有新势力的利润水平。 交付方面：理想本季度交付80400辆，去年同期为52584辆，同比增长52.9%，环比减少39%。理想L9/8/7不同价位的产品已经全面铺开，纯电mega却没有实现预期火爆，再加上问界7/9系列爆火，进一步挤占了理想L系列潜在客户。 二、交付拉垮，纯电还需再等等 在2024年第一季度内，理想累计交付80400辆，去年同期为52584辆，同比大增52.9%，环比减少39%。其实交付数据已经是名牌，毕竟各大新势力车企在每个月初都会公布上个月的交付成绩单。 理想在去年Q3、Q4交付数量站上10万+，转而到了2

2024年5月14日，港股盘后全球最大的生活家居综合零售商 $名创优品(09896)$ 发布了2024年第一季度业绩报告。二狗哥也是在第一时间看了财报，总体来看，名创优品这份财报质量很高，财报营收、毛利率、净利润均创历史新高，尤其是在出海方面，公司海外门店近2600家，公司品牌效应展露锋芒。 一、增长强劲，大超预期 营收方面：其实最近三年，大部分做消费品公司日子都不好过，但是名称优品却能够在逆势之中依然取得强劲增长，2021年至2023年，公司营收年复合增长达到了15%。2024年第一季度单季度营收达到了37.24亿元，同比增长26%，刷新了单季营收记录。 利润方面：更值得一提的是，由于公司海外业务在营收占比中的不断提升，也拉动了公司盈利能力提升，2024年Q1公司毛利润为16.16亿元，同比增长39%，毛利率更是达到了历史新高43.4%。在本季度内，公司净利润5.86亿元，同比增长24.7%。 二、全球门店再创新高，海外持续发力 截至2024年3月31日，公司全球门店数量达到了6630家，同比增长1116家，环比增长217家，门店总数再创历史新高，其中国内、海外门店分别为4034家、2596家，同比分别增加651家、465家，环比分别增加108家、109家。从公司开店速度来看，公司在海外布局的步伐越来越快，照这样的速度，公司在2024年Q2全球门店总数超过7000家应该是大概率。 公司目前经营MINISO和TOPTOY两大品牌为主，其中MINISO走的是性价比战略，主要以高性价比的创意家居产品，这也是公司营收的主要贡献来源。MINISO在国内营收占比达到91%，由于公司财报国内披露了各分部营收，而海外部分公司只公布了总数据，不过照国内的营收占比来看，MINISO在总的营收占比也会超过90

相信很多人都意识到了，中国经济正在完成一场大升级，经济的上半场已经落幕，来到了下半场。随着“低空经济＋新质生产力＋数字经济”的概念不断被炒热，越来越多聪明人嗅到气息并提早布局了，阿里也不例外。 今天，全民都在等的阿里2024财年第四季度及全年业绩新鲜出炉了！财报发布前， $阿里巴巴-SW(09988)$ 盘中一度涨超4%至81.6亿港元，股价创去年11月中旬以来历史新高。 之前有综合商预测第四季度同比增长5.6%，达2198亿元，经调整净利润下滑4.2%至262亿元。不知道这次的阿里财报会带给我们怎样的表现呢？ 下面详聊一下阿里2024财报Q4业绩如何，以及重点说说聚光灯下的电商业务之外，这两年暗暗蛰伏的本地生活状态到底咋样。 基本盘够扎实，经营改善已到“next level” 阿里这次的财报，本地生活对增长和减亏的贡献不小。疫后消费和旅游业的复苏，给本地生活今年的市场竞争带来新机会，也给饿了么和高德创造长期的发展空间。 最新公布的财报显示，受季度内交易用户和购买频次显著提升所影响，饿了么订单增长强劲，同时带动本地生活集团季度内收入同比增长19%。 财报同时显示，受益于饿了么单位经济效益持续改善、到家业务亏损持续收窄，本地生活集团的亏损从上一个财年的131.48亿元人民币，进一步缩减至98.12亿元人民币，相比上个财年减亏超25%。 具体说说其中曾经的亏损来源大头饿了么——从FY22到FY24这三年，关键指标连续三年持续向好，减亏卓有成效，通过“高增长+高减亏”持续优化了经营效率。 都在说大环境不好，经济低迷的环境下，饿了么之所以能加速扭亏，一方面是因为“用户+商家+骑手”的基本盘足够扎实，同时饿了么与美团并坐外卖市场双雄地位的双寡头格局稳定。现如今，饿了么在UE为正的基础上到家增长的业务模式

一、基本信息 1.1 公司简介 $出门问问(02438)$ ，2021年成立，是一家专注于生成式AI与语音交互为核心的人工智能公司。公司以生成式AI与语音交互技术为核心，提供AIGC解决方案、AI企业解决方案以及智能设备配件。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为3.98亿元、5.00亿元、5.07亿元。其实单看营收的话，其实表现并不理想，不过如果具体到业务的话，其实主要是公司智能硬件产品营收收窄所致，相反AI软件业务却开始异军突起，把智能硬件缺给补上了。 利润方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现毛利润分别为1.49亿元、3.36亿元、3.26亿元，同期毛利率分别为37.4%、67.2%、64.32%。不过公司在这期间，来自持续经营业务的税前利润分别为-1.80亿元、-6.84亿元、-8.01亿元。经调整后，期间公司净利润分别为-0.73亿元、1.09亿元、0.18亿元。 2.2 行业发展 随着计算基础设施和AI算法的发展，AI软件解决方案市场预计将在未来几年快速增长。根据灼识咨询的报告，中国AI软件解决方案市场的市场规模（按收入计算）已经从2018年的134亿元人民币增长到2022年的559亿元人民币，2018年至2022年的复合年增长率为42.8%。预计市场规模到2027年将达到2,090亿元人民币，2022年至2027年的复合年增长率为30.2%。以下图表列出了中国AI软件解决方案市场在2018年至2027年的历史和预测规模。 2.3 公司地位 根据灼识咨询的报告，中国的AI语音和自然语言处理(NLP)软件解决方案市场相对分散。在中国的AI公司中，按照2022年来自A

4月15日， $招金矿业(01818)$ 发布了2024年第一季度业绩报告。其实，二狗哥对于矿业类股票并不是很感兴趣，不过最近黄金类资产蹭蹭地涨，2024年至今黄金ETF涨幅超过16%，当然也让二狗哥对于黄金类股票也不得不高看一下，整体来看，招金矿业在Q1表现最为突出便是净利润大增，看来黄金涨价对于公司的利润真得是实实在在！ 一、整体情况，超级亮眼 营收方面：在2024年第一季度，招金矿业交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营收19.81亿元，同比增长13.94%，尽管环比略有下降2.84%，但整体呈现出稳定增长的态势。 利润方面：2024年Q1归属于母公司的净利润达到了2.21亿元，同比大幅增长124.30%，虽然环比下降了36.63%，但这一增长率基本符合预期，显示出公司强劲的盈利能力。招金矿业的毛利率在2024年第一季度达到了42.10%，同比大幅增长23.17个百分点。虽然净利润和毛利率的大幅度提升，不过这其实也是在意料之内，毕竟黄金价格在2024年Q1已经上涨超过16%。 费用方面：公司也表现出了良好的成本控制能力。财务费用同比下降18.14%，管理费用同比增长8.44%，营业费用同比下降26.58%。尽管期间费用率同比上升了3.10个百分点，达到了23.43%，但资产负债率的同比下降5.79个百分点至52.59%，显示出公司在财务结构上的优化。 二、资源储备与项目进展 招金矿业在资源储备和项目开发方面取得了显著进展。公司通过不断勘探和外延并购，2023年地质勘探投入1.23亿元，探明新增金属量33.83吨。特别是在夏甸金矿、大尹各庄金矿、蚕庄金矿等主力矿山的探矿工作中取得了重大突破。此外，公司还加快了对外开发的步伐，通过全面要约收购铁拓矿业，进一步扩大了资源版图。截至2023年底，公

据国际媒体报道，数字资产算力服务商和云算力服务商BitFuFu与特殊目的收购公司Arisz Acquisition Corp.（以下简称"ARIZ"）于美国东部时间2月29日宣布，双方已完成此前宣布的业务合并。业务合并后的上市公司为BitFuFu Inc.，其A类普通股和认股权证将于2024年3月1日开始在纳斯达克股票市场交易，股票代码为"FUFU"和“FUFUW”。 自2020年12月成立以来，BitFuFu在云算力服务领域已取得重大进展，成为机构客户和数字资产爱好者的服务提供商。公司业绩增长显著，收入从2020年仅逾10万美元飙升至2022年的1.982亿美元，并在持续增长，2023年上半年已达到1.342亿美元。截至2023年6月30日，BitFuFu拥有强大的算力基础设施，管理着约13.1万台矿机，算力达到15.2EH/s，分布在全球17个矿场。BitFuFu通过提供云算力和矿机托管服务组合，同时战略性地利用自有和租赁矿机进行云算力和自营挖矿，以优化业务策略并将风险降至最低，从而巩固其在数字资产算力行业的地位。  此次业务合并，BitFuFu的现有股东和战略合作伙伴，包括比特大陆和蚂蚁矿池，承诺领投合计7,400万美元的PIPE融资。 交易完成后，由创始人卢亮领导的BitFuFu管理团队将继续运营公司。  BitFuFu创始人兼首席执行官卢亮表示：“我要向所有股东、员工、合作伙伴和持分者表示感谢，他们在BitFuFu的发展历程中发挥了重要作用，是他们成就了这个里程碑。BitFuFu在纳斯达克上市开启了一个新的篇章，让我们能继续快速增长，并在数字资产领域拓展全球业务。作为一家快速增长的数字资产算力服务商和全球领先的云算力服务商，我们为机构客户和数字资产爱好者提供了更高效的算力能力。此次交易所获得的资金将推动我们的业务扩展，包括云算力、自营算力和矿机

02月26日，港股盘后电动三傻的 $理想汽车-W(02015)$ 又是第一个交了2023年的第四季度答卷，这一季度的理想财报数据大超预期，炸裂的业绩也让理想港股大涨 25%。 一、整体业绩，堪称炸裂 营收方面：在本季度内，公司实现营收417.32亿元，去年同期为176.5亿元，同比增长136.4%，环比增长20.3%。其实理想的营收同比大增也是预期之内的，毕竟理想在2023年第四季度的汽车交付量已经摆在那里，现在的理想已经完全不再是之前那个电动三傻的理想了，营收不断创新高，造车新势力的扛把子，当之无愧！ 利润方面：在本季度内，公司实现毛利润97.87亿元，就差一点点就要100亿了，去年同期为35.66亿元，同比增长174.45%，环比增长28%。理想在本季度内实现净利润为57.52亿元，去年同期净利润2.65亿元，理想这个盈利能力绝对是造车新势力当中唯一的连续5个季度净利润为正的车企！值得一提的事，在本季度内理想的毛利率为23.5%，连续5个季度毛利率超过20%，理想的扣扣搜搜还是很有效果的，而且这种效果也让理想吃到了甜头。 交付方面：理想本季度交付131805辆，去年同期为46319辆，同比增长184.56%，环比增长25.5%。理想L9/8/7不同价位的产品已经全面铺开，得益于理想对产品的绝佳定位，产品确实是卖爆了，平均一天就能卖1464.5辆/日。不过理想目前唯一的不足就是没有一款真正意义上的纯电车，不过新车已经在路上了。。。 二、交付方面，遥遥领先 在2023年第四季度内，理想累计交付131805辆，去年同期为46319辆，同比大增184.56%，环比增长25.5%，其实理想Q4的交付数据其实在2024年1月年初公布12月交付数据时已经全部知晓，因此理想Q4交付13.18万，全年37

最近很多朋友都在讨论 $特斯拉(TSLA)$ ，也不能说最近，特斯拉一直以来都是投资者讨论的焦点，没有之一。尤其是到了2024年，美股的七朵金花都在不创创出历史新高，尤其是AI之王 $英伟达(NVDA)$ 更是飙涨46%，市值1.79万亿美元，也就说在英伟达在2024年涨出了一个特斯拉，而特斯拉却在2024年跌了将近20%，难道特斯拉的信仰崩塌了？ 特斯拉能够吸引各路投资者、分析师参与讨论，最重要也是最核心的问题，那就是特斯拉究竟是干什么的，或者说对于特斯拉的定位在哪。比如福特就是造车的，苹果就是卖手机和软件服务的，英伟达就是卖铲子的，但是到了特斯拉这，感觉一下子就乱了，倒是是干啥的？ 下面二狗哥就自己的粗暴理解，谈谈自己的看法，妄谈一下特斯拉的估值在哪，需要指出一点的是，这篇文章其实在去年12月份，二狗哥就已经开始动笔写了，不过由于时间原因，一直没有写完。 一、特斯拉卖车只是基操 作为全球电动汽车的超级龙头，特斯拉在2022年全球交付数量131万辆，要知道汽车行业的巨无霸丰田在2022年也就交付了950万辆，但是特斯拉主力车型也就4款而已，当然现在又多了Cybertruck。 特斯拉在2023年的累计交付181万辆，Q1、Q2、Q3、Q4分别交付了42.2万辆、46.6万辆、43.5万辆以及48.4万辆，不过特斯拉在2023年的交付表现只能说差强人意，毕竟马斯克当时设定的2023年目标就是180万辆，实际表现也只是刚刚及格罢了。 对于特斯拉来说，卖车也只是未来更广大的场景布局而已，或者说卖车只是马斯克伟大构想的一步棋而已。 二、Cybertruck终于等到了 期待已久的Cybertruck已经量产并开始交付了，且