伯克希尔的遗产:2019如何挥舞智慧的圣剑?
@投资入射角:
“真理剑客”的疑惑 'My sword I leave to him who can wear it.' - 《天路历程》 (“我的剑传给能挥舞它的人。”) 投资者年年去奥马哈朝圣,年年都希望得到“真经”,然而“真经”的真相十分类似于“每天将木剑挥舞十万次,一直练到你可以用它劈开石头”这样公开的秘密。 富坚义博的漫画《全职猎人》中,猎人协会会长内特罗是一位在深山中一天挥拳一万次的人物。十年后,他发现练完一整天一万次的量所需的时间越来越短,他苦练的结果是他那普通的挥拳甚至最终压缩了他所认知的时间。这位虚构的动漫角色,完美地将芒格身上的“出世”和“入世”体现地一览无遗。 那些挥舞普世价值之剑的剑客们,做的是完全一样的训练,人肉阿尔法狗般的重复训练,严格地执行经过思考模型的决策。 然而,困扰这些剑客们的一个问题是,如何在新时代正确地挥舞圣剑? 我们都知道核心是:未来可预见的现金流总和的折现值 为了确认这个模糊数值,我们使用了一些十分靠谱的工具,比如:商业护城河、管理层能力、公司文化、行业特质等等。 但我们发现那些涌现出来的新企业似乎不再遵循这些经过了几十年验证的原则。 亚马逊、奈飞、英伟达、Facebook这些公司形成了新的巨头,然而他们中很多公司依然无法用老的工具来评判。 巴菲特承认亚马逊云拥有巨大的先发优势,他承认他很惊讶亚马逊创始人&CEO贝索斯能将不同的业务都打造成为一流的行业。 然而我们知道,即使是奥马哈先知也表达过他没看懂,但他如果能早点发现看懂,他是可能购买谷歌和亚马逊这类公司的。 我们处于一个很特殊的时代,前沿的科技不断地被研发出来并以极快地速度应用在了商业领域。科技的变化让商业变得更难以琢磨,今天看来拥有强大“商业护城河”的企业,可能会随着科技发展而不得不不断进化才能继续保持竞争力。那些坐在那里发呆不动也能赚大钱的企业越来越少。 与此同时,企业家也正在发