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疫情爆发后，中国快速控制住疫情，有序推进经济重启；而美国疫情出现二次爆发，经济重启受阻。中国货币政策回归正常化、美国政策立场不变，进一步加大经济周期错位问题。受此影响，人民币兑美元汇率6月以来大幅走强。中美利差的持续加速走扩，吸引外资大举流入中国、进一步推动人民币汇率走强中美利差，能直接影响外资对人民币资产的配置行为。6月以来，经济周期错位及货币政策分化背景下，中美利差持续加速走扩至240bp以上，刷新历史新高。受此带动，外资大举流入、加速配置人民币资产，进一步推升人民币汇率。周期视角来看，在实际利率及库存水平降至历史低位后，美国经济已具备复苏条件历史经验显示，历次美国经济走出衰退，与低利率环境支撑企业盈利反弹密切相关；同时，库存大幅下滑后，经济往往拥有较大反弹空间。此次疫情爆发后，伴随美联储放松货币、零售商等去库存，美国实际利率、库存水平已降至低位。美国经济前期表现不佳，主要受疫情二次爆发拖累；最新情况来看，随着人口大州提升防控力度，以及疫苗研发顺利，美国疫情或已相对可控疫情二次爆发后，美国各类线下活动持续降温，拖累经济表现。最新情况来看，美国主要人口大州已全面加强防控，疫情自7月中旬起持续改善；同时，疫苗最快可能年底入市。伴随疫情可控，美国经济修复或将加速，通胀压力趋逐步显现；受此影响，长端美债收益率或进入上行通道疫情可控下，美国各类经济活动或将加速恢复正常；库存周期也有望开启，推动经济复苏节奏进一步加快。随着美国经济增长加速，以及通胀压力逐步显现，长端美债收益率或将逐步脱离低位、进入到上行通道。长端美债收益率的上行，可能导致美股及全球其他主要资本市场的波动不断加剧4月以来，受宽松流动性环境支持估值大幅提升带动，美股及全球其他主要风险资产大幅上涨。未来一段时间，随着长端美债收益率进入上行通道，美股等风险资产的估值或将开始承压。受此影响，美股等风险资产的波动或不断加剧。伴

一周，台积电接连官宣了2个爆炸性的消息。首先是台积电高级副总裁Y.P. Chin代表公司宣布：台积电即将开设2nm芯片研发中心。紧接着，台积电（南京）有限公司总经理罗镇球确认，3nm芯片将在2022年进入量产阶段。3nm芯片还没开始量产，台积电的2nm芯片研发就进入了公众的视线。8月25日，多头成功为台积电守住了当日的股价，股价收盘录得1.44%的小幅上涨，换手率录得1.04%；26日，台积电涨幅进一步扩大至2.14%。按照以往的规律，随着芯片纳米数量级越来越小，芯片制造将会越来越接近摩尔定律的天花板。这意味着芯片的升级换代将带来更大的成本，而提高芯片密度带来的性能提升，也将进入一个明显的边际效益递减的过程。但在芯片制造领域已经取得领导地位的台积电，依旧选择一掷千金，快速将2nm芯片制程的研发提上日程

挥之不散的疫情「幽灵」，最终还是把萎靡已久的全球经济彻底拖入下行的「凛冬」。在大多数人生死未卜的时刻，特斯拉却用一辆Model 3横扫车圈，股价更是一路看涨，火速突破2000美元大关，市值飙升至3800亿美元，超越众多百年车企成为汽车行业当之无愧的市值「巨无霸」。从上市到美股封神，特斯拉只用了10年的时间。那么，特斯拉超高估值的背后逻辑究竟是什么？「疯子马斯克」的企业家品格不少投资者坦言，一如当年乔布斯为苹果注入灵魂，如今特斯拉的辉煌，同样离不开核心人物马斯克，他的传奇经历与独特的企业家品格都为特斯拉品牌提供了强有力的背书。

格雷厄姆的著作《智慧型投资人》，是与《证券分析》共同被公认为「划时代的、里程碑式的投资圣经」，这本书讲的，是关于投资这件事，最最根本，最最重要的观念。巴菲特给予《智慧型投资人》极高的评价，他在1973年版序言中坦承，20世纪50年代初期，他方值19岁，阅读了这本书后，就认为它是投资领域中最佳的书籍，后来也没有改变看法。他接着说了一段经常被人引用的话：「成功的投资生涯不需要杰出的智商、非比寻常的经济眼光或内线消息，所需要的只是作决策的健全知识架构以及有能力避免被情绪破坏该架构。」

在多数人眼中，牛市是发大财的机遇，躺着就可以赚得盆满钵满，于是砸锅卖铁也要赶紧入场抢钱。看似暴利的背后，却是冷冰冰的现实：多数人在牛市中并不能赚到钱，热气腾腾的喧嚣繁华，却往往成为了「大鱼吃小鱼」的财富再分配。在牛市中，散户为什么还会亏钱？近日，清华、复旦几位学者在一篇名为《在金融泡沫和冲击中的财富再分配》的报告中，以上交所交易数据为依据，详细阐述了这一问题。基于上交所4000多万个账户的个人持有量及每日交易基数，实现了对沪市投资者全样本、细颗粒度的全覆盖。

【财华社讯】美国生化科技公司吉利德(Gilead)表示旗下抗病毒药物瑞德西韦有助新型肺炎患者改善病情及降低死亡率，消息已紓缓投资者对近日确诊人数增加的忧虑，美股藉消息造好。道琼斯工业平均指数升超过1%，守稳26000点关；标准普尔500指数升至一个月最高，纳斯达克指数则继续创收市新高。道指收报26075点，升369点或1.44%；标指收报3185点，升32点或1.05%；纳指收报10617点，升69点或0.66%，再创收市新高。投资者追落后买入金融股。花旗集团收市升6.5%，美国银行同摩根大通升逾半成。3隻股份下周公布季度业绩。航空股及游轮股回升，美国航空全日升6.8%；联合航空上涨8.29%。嘉年华游轮股价升10.84%。

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全球新冠疫情蔓延，一些国家新冠病毒出现时间被曝提前：巴西专家宣布，该国去年11月的下水道水样中存在新冠肺炎病毒；意大利地方检察官披露，去年11月可能已出现疑似新冠病例。疫情冲击下，法国国会批准「退出卫生紧急状态」法案，土耳其取消因疫情对外国旅客出入境限制措施，英国拟推出「空中走廊」名单。与此同时，俄罗斯延长国际航班禁令至8月1日；印度经济体量最大的邦取消原定解封计划；伊朗政府在新冠肺炎传染率较高的8个省份恢复了严格限制措施。