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图片二、继续做多中国股市：从反弹的逻辑转向反转的逻辑，

贝莱德将中国股票的评级从中性上调至超配。

在上周宣布超预期的大规模刺激措施组合，推动港股创下近13年来最大单周涨幅，有望在2024年成为全球涨幅最大的股市之一，A股上证指数则在上周暴涨，从2700点大幅拉升至长期以来难以逾越的3000点大关。值得注意的是，市场参与者们，尤其是外资机构通过看涨期权这一衍生品积极追涨，导致港股下个月波动性对冲成本相对于六个月期限的合约飙升至两年高点，表明投资者们在至少在中期内愈发坚定的信心，同时也意味着做空中国股市的资金以及寻求“中性对冲”策略的资金势力损失惨重，一些机构甚至爆仓。如果投资者在短期内做空中国股市或使用中性对冲策略(如持有多头头寸的同时买入看跌期权)，那么由于市场短期内疯狂上涨，这些策略可能会遭遇严重损失。在短短几天内，中国政府采取一系列超预期的刺激措施，从消费支出到房地产市场以及股票市场，可谓无所不包。港股基准指数——恒生指数全年涨幅勉强达到22%，实现连续11天大举反弹，这是自2018年辉煌时期以来该港股指数持续最长的一次上涨。针对这样的行情，投资者如果想抓住机会，并且想控制住风险，可以考虑用牛市看跌价差策略来把握机会。牛市价差策略牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。当市场下跌时，由于卖出看跌期权具有巨大的风险，通过限制下行风险，牛市看跌期权价差可以在震荡的市场上赚取利润。KWEB 牛市看跌价差案例以KWEB为例，北京时间9月30日美股盘前时，KWEB的夜盘交易价格为35.6美元。一位期权交易员预计它在一个月内的交易价格最高可达45美元，但他同时担心KWEB潜在的下行风险。因此，交易者卖出了目标价为45美元看跌期权，到期日为

智通财经APP获悉，高盛全球市场部董事总经理Scott Rubner表示，中国股市近日走势强劲，纳斯达克金龙指数在过去四天飙升19%，一旦美国大选结束，中国股市应该成为投资者投资计划的重要组成部分。高盛指出，在最近的上涨之前，对冲基金对中国股票的投资比例不到7%，大约是五年来的最低水平。除了高盛，摩根士丹利也对中国股市前景持乐观态度。摩根士丹利表示，政治局会议和本周早些时候中国央行与其他监管机构宣布的刺激计划均非常积极。

今年橡树资本创始人霍华德·马克斯的备忘录频率比较高。在9月19日最新发布的题为《我们是否应该废除经济法则》的备忘录中，他写到了涉及相对比较少的政治话题，围绕美国大选两位候选人一些言论，表达他对于一些干扰经济现实的做法不认同。2023年8月15日，媒体报道副总统哈里斯将在次日宣布她的经济政策。许多选民表示，通膨是他们最关心的问题。领取救济金的人数远多于因疫情而遭受经济损失的人数。

9月17日，$特百惠(TUP)$暴跌逾57%，市场消息：特百惠品牌公司准备最快于本周申请破产，此前该公司多年来一直在努力在需求减弱的情况下重振业务。

又遭利空