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纳斯达克将于周五公布年度指数成分股调整$MicroStrategy$ 因其加密货币购买计划吸引了华尔街的关注然而，市场观察人士正在讨论一种可能性，即 $MicroStrategy$ 可能在本周五的年度纳斯达克指数成分股调整中被排除在外，其原因很简单：MicroStrategy 已经变成了一种带杠杆的比特币押注工具。随着比特币价格近期创下历史新高，MicroStrategy 目前持有超过400亿美元的比特币。这可能会影响其是否会被纳入纳斯达克100指数。纳斯达克指数调整将于12月23日生效。

· MicroStrategy 的股票在 2024 年飙升了 500% 以上，表现优于所有资产，这得益于其对比特币价格和采用率的大规模押注。· 尽管其软件业务的盈利能力下降，但 MicroStrategy 通过利用低息可转换债券来积累比特币，转变为“数字金矿”。· 该公司持有 402,100 枚 BTC，价值 382 亿美元，并计划通过其激进的“21/21 计划”筹集 420 亿美元以积累更多比特币。· MicroStrategy 衡量获取效率的比特币收益率为 56.4%，目标是每年 6-10%，这反映了其对比特币积累的战略关注。MicroStrategy（MSTR）MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）已成为 2024 年华尔街无可争议的宠儿，上涨了 500% 以上。爱它或恨它，数字不会说谎：它的表现超过了今年存在的所有资产，甚至是导致其自身上涨的资产比特币。MicroStrategy 作为一家软件公司事实是，MicroStrategy 并不是你能买到的最好的软件公司。该公司的商业智能部门的盈利能力在过去十年中稳步下降。2010 年至 2019 年期间，MicroStrategy 的平均年每股收益 （EPS） 为 3.94 美元，但到 2024 年，由于大规模的股票稀释和运营亏损，这一数字大幅下降。随着股价从 2019 年的 1010 万股增加到 2024 年的 2.1624 亿股，每股收益现在仅为 2.18 美元 TTM。运营亏损也加深了，2024 年报告的 TTM 亏损为 4.067 亿美元。忽略业务中的软件部分，MicroStrategy 已经从一家亏损的企业转变为“数字金矿”，无论是比喻还是字面意思。该公司本质上是通过低息可转换债券筹集资金，并将其全部投资于比特币。这意味着他们正在免费将

图片二、继续做多中国股市：从反弹的逻辑转向反转的逻辑，

贝莱德将中国股票的评级从中性上调至超配。

在上周宣布超预期的大规模刺激措施组合，推动港股创下近13年来最大单周涨幅，有望在2024年成为全球涨幅最大的股市之一，A股上证指数则在上周暴涨，从2700点大幅拉升至长期以来难以逾越的3000点大关。值得注意的是，市场参与者们，尤其是外资机构通过看涨期权这一衍生品积极追涨，导致港股下个月波动性对冲成本相对于六个月期限的合约飙升至两年高点，表明投资者们在至少在中期内愈发坚定的信心，同时也意味着做空中国股市的资金以及寻求“中性对冲”策略的资金势力损失惨重，一些机构甚至爆仓。如果投资者在短期内做空中国股市或使用中性对冲策略(如持有多头头寸的同时买入看跌期权)，那么由于市场短期内疯狂上涨，这些策略可能会遭遇严重损失。在短短几天内，中国政府采取一系列超预期的刺激措施，从消费支出到房地产市场以及股票市场，可谓无所不包。港股基准指数——恒生指数全年涨幅勉强达到22%，实现连续11天大举反弹，这是自2018年辉煌时期以来该港股指数持续最长的一次上涨。针对这样的行情，投资者如果想抓住机会，并且想控制住风险，可以考虑用牛市看跌价差策略来把握机会。牛市价差策略牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。当市场下跌时，由于卖出看跌期权具有巨大的风险，通过限制下行风险，牛市看跌期权价差可以在震荡的市场上赚取利润。KWEB 牛市看跌价差案例以KWEB为例，北京时间9月30日美股盘前时，KWEB的夜盘交易价格为35.6美元。一位期权交易员预计它在一个月内的交易价格最高可达45美元，但他同时担心KWEB潜在的下行风险。因此，交易者卖出了目标价为45美元看跌期权，到期日为

智通财经APP获悉，高盛全球市场部董事总经理Scott Rubner表示，中国股市近日走势强劲，纳斯达克金龙指数在过去四天飙升19%，一旦美国大选结束，中国股市应该成为投资者投资计划的重要组成部分。高盛指出，在最近的上涨之前，对冲基金对中国股票的投资比例不到7%，大约是五年来的最低水平。除了高盛，摩根士丹利也对中国股市前景持乐观态度。摩根士丹利表示，政治局会议和本周早些时候中国央行与其他监管机构宣布的刺激计划均非常积极。