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“这是过去几年来公司最好的一年，无论是收入还是人员数量方面，都有非常明显的增长。”近期和一位业内老总交流行业现状充分体现了过去一年黄金市场的火热。尽管在四季度市场走势令人昏昏欲睡，但是之前三个季度的强势表现，似乎已经为黄金更长期的牛市埋下了伏笔。 黄金的逻辑在哪里？ 这是判断未来黄金市场方向和前景最重要的一点，尤其是对于长线交易者来说更是尤为关键。媒体和专家们给出了许多的答案：美联储降息、央行增持、ETF的持续买入、贸易话题、风险偏好等等。不可否认的是，上述因素在某些时段和某些价格的确起到了推波助澜的作用。但是如果要给黄金一个唯一的支撑因素，我们认为，还是趋势本身的确立。 用简单的话来说，金价在突破2013-2018整整五年的价格区间之后，需要一个继续释放多头能量的机会。也就是说，过去大半年，金价从1375快速走高至1550上方的核心因素，更多是来自于技术形态驱动和市场的从众心理。大家可以回想一下比特币大牛市中的行情，基本面消息面同样在表面上充当了关键要素。但是再看看QQ群和微信群里铺天盖地的数字货币群和群情激昂要买币的韭菜们，就不难理解，买家远大于卖家，才是导致价格向上的核心逻辑。 截图自老虎证券桌面端 这里可能会有朋友会问，你说的这些好像都是结果，如果没有外部驱动因素出现，黄金凭什么就一定上涨？ 事实上，如果讨论这一个问题，就会回到“先有鸡还是先有蛋”的议题中。但是，大家不妨想一下，在非常大的单边行情中，总会有一些消息可以找来解释行情，然而这些消息在同样的环境下，却不会驱动类似的行情。 比如美联储降息这个话题，在降息周期启动之前，美联储其实是先进行了紧缩周期。在更加严苛的条件下，黄金并未出现连续性并且走出交投区间的下跌。并且，今年金价的高点出现在8月，在那之后美联储暂缓降息的预期10月份才出现。换而言之，市场/价格的表现是领先于美联储的。 (明年3月之前FED按兵不动大