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  无人驾驶出租车的到来，将会给我们带来什么？也许，大家对无人驾驶充满了担心。但实际上，无人驾驶却与我们非常接近。   在广州的国际生物岛，早已推出了无人驾驶小巴，虽然这里车流量不算很大，但无人驾驶小巴已经平稳运作多年，不少旅行者也亲自体验了无人驾驶的稳定性。   在武汉的国家智能网联汽车测试示范区里，我们可以看到不少的无人驾驶出租车的行驶。在我国，也逐渐进入了Robotaxi时代。   现在汽车市场已经相对饱和，但巨头们却看到了一个充满想象力的赛道，那就是Robotaxi赛道。   早在几年前，包括Waymo、Uber、Lyft、特斯拉等巨头已经开始布局Robotaxi市场，并且不断提升自动驾驶的技术。一旦谁的技术更强、失误率更低，那么谁有望在这片市场中取得更大的竞争优势。   作为电动车巨头的特斯拉，也在为它的Robotaxi做好了全面的冲刺准备。其中，实现Robotaxi的平稳运行，关键取决于自动驾驶技术的成熟程度。其中，特斯拉花费了巨资不断进行全自动驾驶训练的计算，意在不断提升它的精准度与成熟度。   不仅仅是英伟达、苹果，而且作为电动车巨头的特斯拉，也开启了它的AI计划。当AI技术与FSD技术完美结合，那么将会对特斯拉的无人驾驶计划带来前所未有的影响。   从布局Robotaxi到布局AI，特斯拉对未来科技感十足的驾驶时代有着乐观的预期。这一次的布局，也是马斯克的一次豪赌。   在国内市场，百度在Robotaxi的布局，也是比较成功的。经历了多年来的测试，百度的Apollo Robotaxi已经开始在全国多地运营，并且已经进入了不少的主流生活场景。其中，萝卜快跑订单大幅增长，无人驾驶出租

  今年以来，多起上市公司财务造假案被揭露，包括江苏舜天、*ST中利、ST特信等收到了千万级的罚单。   其中，江苏舜天从2009年到2021年，造假12年营收虚增超过百亿、虚增利润总额也达到了9.34亿元。受此影响，江苏舜天遭到了重罚，处以1000万罚款，并对董事长、相关高管进行了不同程度上的处罚。   营收造假超过百亿，处罚了千万，这个处罚力度并不算大。因此，从立法层面来看，需要进一步提升处罚力度，同时进行刑罚，从根本上提升资本市场的违法违规成本。   打击资本市场财务造假新规发布，从此次新规来看，最具看点的是积极推动构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系。   此外，在立法层面上，对违规信披公司和责任人的罚款上限提升至1000万和500万，以前只是罚款60万和30万。同时，对欺诈发行的罚款上限提高至1倍。   值得一提的是，此次新规压实了中介机构的责任，并且大幅提升了违法成本。例如，将违规披露的刑期上限由3年提高至10年，中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判10年有期徒刑。   从此次新规分析，资本市场对财务造假“零容忍”，上市公司的违法违规成本大幅提升。另外，强化了穿透式的监管，强监管之下，上市公司财务造假不是一罚了之，而是强调了行政、刑事和民事三种法律责任，立体追责体系还是值得关注的。   从投资者的角度考虑，一方面是关心上市公司的违法成本会否大幅提升，将会影响着投资者的投资命运；另一方面是投资者的索赔效率，当投资者遭遇到上市公司财务造假、欺诈发行等问题，如何维护自身权益，如何在最短的时间内拿到赔偿，这也是投资者最关心的事情。   面对财务造假，海外成熟市场又

  我做了一下统计，截至6月27日，A股市场合计27家上市公司跌破1元。187家上市公司跌破2元。另外，有268家上市公司跌破了3元，意味着股价低于3元的上市公司多达482家，占A股上市公司总数的8%以上。   按照A股市场强制退市的分类，分别包括了交易类、财务类、规范类以及重大违法类的强制退市情景。其中，面值退市属于交易类强制退市的一种类型。   按照A股面值退市的规则，即上市公司收盘价格连续20个交易日跌破每股面值，将会触发面值退市。从上述统计的数据显示，目前A股低于1元股票价格的上市公司已经多达27家，跌破2元的1元股也多达187家，如果市场持续低迷，将会意味着未来可能会有不少上市公司股票触发面值退市的规则。   值得一提的是，并不是所有的上市公司都是1元面值，也有极少数的上市公司面值不是1元。但是，在实际操作中，面值退市规则会影响到绝大多数的A股上市公司。   3元以下的低价股数量越来越多，那么我们该不该叫停面值退市呢？   作为交易类强制退市的类型，近年来不少上市公司的退市，基本上都与面值退市有关。在面值退市的影响下，上市公司不得不时刻留意自己公司的股价变化，一旦股价接近每股面值，那么就会引起警惕，部分上市公司为了维持自身的上市地位，他们会积极采取股份回购、大股东增持等方式提振股价，避免上市公司的上市地位不保。   过去，触发面值退市的基本上是绩差股，或者本身已经是披星戴帽的上市公司。但是，在近期市场持续下跌的背景下，我们却发现跌近1元面值的上市公司却多了不少国企央企的身影。例如，钢铁板块成为了接近面值退市的重灾区。   假如面值退市继续实施，那么在市场环境持续低迷的背景下，可能会导致一批低价国企股陷入面值

  过去，全球有五大会计师事务所，后来发生了安然公司财务造假事件之后，安达信正式退出了审计业务，全球五大会计师事务所也变成了四大会计师事务所，分别是普华永道、德勤、毕马威、安永。其中，德勤和毕马威成立的时间比较久远，分别在1845年和1897年成立，至今已有上百年以上的历史了。   全球四大会计师事务所，本身应该具备极强的专业性、独立的判断能力以及极高的业内声誉，但这一切似乎被普华永道所打破了。普华永道因恒大地产审计案陷入了信任危机，至今已经有21家上市公司集体解约普华永道。不过，对宣布解约的上市公司，也可能与普华永道已经满足其公司审计业务的服务年限上限因素有关，并因此更改会计师事务所。   但是，不可否认的是，经历了恒大地产的审计案之后，普华永道的口碑与声誉已经受到了或多或少的影响。   就在近日，恒大地产被警告，并被罚款41.75亿元。在恒大地产被巨额罚款的背后，与当年恒大地产欺诈发行、虚增收入等问题有关。值得一提的是，普华永道已经连续14年为恒大地产提供审计服务，并且收取恒大审计费高达2.7亿元。   作为业内最专业的会计师事务所，却在过去14年里，看不出恒大财报的造假问题，确实让人感到不解。即使在恒大巨额虚增收入、虚增利润的几年时间里，普华永道依然出具了标准无保留的意见，这份审计报告无疑存在着不少的瑕疵。   上市公司为何纷纷解约普华永道？究其原因，可以理解为三个原因。   第一个原因，普华永道在恒大地产的审计报告中，竟然连续14年出具标准无保留意见，其专业性与权威性受到不少的质疑。如果上市公司聘任普华永道作为自己的审计机构，其审计报告是否具有专业性、是否具有权威性，又会否得到其他机构的认可，这是影响上市公司自身形象的重要因素。

  英伟达无疑是这两年最亮眼的明星股，继2023年股价大涨242%之后，2024年股价继续大涨130%，总市值飙升至2.8万亿美元。截至目前，英伟达已经是美股第三高市值的上市公司。在英伟达之前，还有苹果和微软。   从市值差距来看，英伟达与苹果之间的市值差距仅有1400亿美元，与微软的市值差距仅有4000亿美元。按照目前英伟达的涨速，未来超越苹果的市值也许不是困难的问题。但是，超越强者的难度远低于持续保持强者地位的难度，哪怕英伟达市值超越了苹果、微软，但可不可以持续保持这个位置，仍然存在太多的未知数。   英伟达的股价大涨，来自于人工智能热潮的加速到来。在AI时代全面到来的背景下，英伟达凭借自身过硬的技术，成为了AI时代的最大受益者。在目前的市场环境下，英伟达几乎没有赶超者，起码在未来几年的时间里，英伟达依然是王者的存在。   好的赛道，加上高增长的业绩表现，成为了英伟达股价持续走高的重要原因。按照目前全球市场对AI的追捧程度，英伟达产品供不应求的局面预计还会延续很长一段时间，公司业绩高增长的预期也未有减弱的迹象。   除了亮眼的业绩表现之外，英伟达在市值管理上，还做对了几件事情。   第一件事情，英伟达在股价持续上涨的背景下，依然保持积极股票回购的姿态。例如，24年财年英伟达回购了95亿美元的股票。25年财年的Q1，已经大幅度提升了股票回购的规模，高达77亿美元。   第二件事情，英伟达不断提升分红力度。从最新动作来看，英伟达的季度分红计划提高150%。在积极的股票回购基础上，再加大现金分红的力度，对股东的回报空间给足了预期。   第三件事情，英伟达采取拆股的计划，拟实施“一拆十”的计划，意味着现在逾千美元的股价，

  首期超长期特别国债发行不久，5月27日发行的20年期特别国债再次上演了“秒售罄”，而且这一次售罄的时间更短，有的银行从发行到售罄只是用了2分钟的时间。   与首期发行的超长期特别国债相比，这一次发行的是20年期的特别国债，中标的票面利率为2.49%，较30年期特别国债的中标票面利率略低一些。不过，从市场的追捧热情来看，大家对超长期特别国债的追捧热情依然高涨。   这一次20年期特别国债为何继续受到投资者的追捧？   第一个原因，首期特别国债在二级市场上曾经出现了盘中最高25%的涨幅，现在市场不缺钱，缺乏的是靠谱的投资渠道。作为投资安全等级非常高的特别国债，偶尔也可以为投资者带来收益率的惊喜，进一步提升了它的投资吸引力。   不过，从理性的角度分析，特别国债在二级市场中不应该出现太高的波动率，因为这是由特别国债自身的高安全性所决定的。从首期特别国债在二级市场的近期走势来看，也很快恢复了理性，25%的盘中最大涨幅也只是维持了几小时，收盘时价格已经回归至正常的水平。随着越来越多的特别国债发行，估计未来特别国债在二级市场盘面上的波动率也会显著降低。   第二个原因，现在存款利率持续走低，市场正面临着优质资产荒的问题。对本身具有高安全性的超长期特别国债来说，它的收益率也是略高于银行定期存款、部分大额存单等投资品种，属于目前市场中稀缺的优质投资品种。在存款利率持续走低的背景下，特别国债的吸引力也是显著提升。   第三个原因，这一次发行的是20年期的特别国债，与首期发行的30年期特别国债相比，它的期限更短一些，投资者成功参与，相当于锁定了未来20年的投资收益率。假如未来存款利率进一步下滑，那么投资者也无需担心自己的钱无处保值了。  &n

  从长期的角度分析，黄金具有抵御通胀的优势。拉长时间来看，任何时候投资黄金，都套不住人。从中短期的角度分析，影响黄金价格走势的因素有很多，例如地缘局势变化、投资情绪变化以及控险需求变化等，都会影响着黄金价格的波动走势。   在实际操作中，我们有多种方式投资黄金。例如，投资实物金条、投资首饰金、投资黄金股票等。不过，在投资的过程中，我们还需要考虑到黄金纯度、黄金重量以及品牌溢价等因素。   一般来说，投资实物金，实物金条的性价比高于首饰金、黄金摆件。因此，从投资的角度考虑，投资纯度高、重量大的金条，可能更容易实现资产保值增值的效果。首饰金，更倾向于消费，考虑到工艺成本与品牌溢价因素，首饰金的保值效果比不上实物金条。   投资黄金，还有一种简单有效的方式，即投资上海金。   天弘上海金ETF（159830）跟踪的标的是上海金，通过投资相关的ETF，可以间接分享投资上海金的投资成果。从更具体的投资方式来看，投资者可以根据个人的风险偏好与投资需求选择相关的投资品种，例如天弘上海金ETF发起联接A（014661）和天弘上海金ETF发起联接C（014662）等。   说起上海金，也许对投资者来说，曾经又听说过，但并不是特别熟悉它的概念与投资表现。在这里，跟大家进行具体分析。   首先，我们需要了解上海金的概念。   上海金是上海黄金交易所推出的定价合约，上海金的实物交割是以人民币计价、在上海交割、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭。   另外，我们看看上海金这些年来的市场表现情况。据数据显示，自2016年4月19日发布以来，截至2013年12月31日，它的年化收益高达8.46%。按照这一个年化收

  巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，每年股价再次创出历史新高，伯克希尔哈撒韦A的股价已经突破60万美元/股，总市值高达8600多亿美元。伯克希尔哈撒韦公司可以创造出股价神话，背后离不开巴菲特以及它的团队成员影响。   巴菲特，是全球公认的投资大师，至今还没有真正超越他的人。每一年的伯克希尔哈撒韦股东大会，都会吸引来自全世界的投资者参加会议，一睹股神的风采。   与往年相比，今年的伯克希尔哈撒韦股东大会有些特别，因为今年我们已经看不见查理芒格先生了，芒格先生已于去年离世，享年99岁。失去了芒格先生的巴菲特，难免有一些失落，而且还把格雷格·阿贝尔叫成了芒格。   数十年的陪伴、数十年的搭档，最终还是要分别。即使伯克希尔哈撒韦失去了芒格先生，但依然不影响公司的发展轨迹，公司的股票价格也在创新高的路上前行。由此可见，巴菲特与芒格先生已经提前培养接班人，并提前做好了交接的工作，保障伯克希尔哈撒韦公司的持续平稳运行。   在这一次的巴菲特股东大会中，也为投资者带来了一些重要的信息，值得大家去参考。   例如，巴菲特表示，在今年Q1结束的时候，伯克希尔哈撒韦公司的现金和国库券总额已经超过了1800亿美元，而且这个数字可能会继续上升。   面对美国联邦基准利率的持续高企，伯克希尔哈撒韦也在积极寻找更具保值效果的投资渠道。但是，在高利率时代下，找到持续跑赢利率的投资渠道确实不容易，。作为成熟的资本运作高手，他们对资产配置、风险管理会非常严谨，伯克希尔哈撒韦公司的现金储备持续创新高，也反映出目前市场很难找到回报率更高的投资品种。   在这一次的股东大会中，关于投资中国市场的问题，巴菲特则表示，自己的主要投资标的在美国，而且近年来开始投资

日元对美元汇率失守158关口，创出了1990年5月以来的新低。这个汇率背后，意味着1美元可以兑换158日元，而在3年前，日元对美元汇率为105左右，意味着短短3年时间，1美元可以兑换的日元数量明显增多。 日元持续贬值，日本央行却“按兵不动”，市场预期的加息举动却又一次落空。或许，从日本央行的角度考虑，好不容易刺激起来的通胀，可以促使日本经济开始步入温和复苏的状态，若选择这个时候加息，恐怕会导致之前努力的成果白费了。日本央行何时加息，却始终还是一个谜。 前些年，日本央行采取了负利率的政策，如今负利率开始退出历史舞台，即使如此，日本央行只是把利率调高至0—0.1%的区间，这个利率水平对市场的影响是相当有限的。从市场资金的角度考虑，更注重的是加息预期，如果日本央行开启新一轮的加息周期，那么对日本经济、日本股市也会造成比较大的影响。 日本汇率为何持续贬值？ 在日本汇率持续贬值的背后，日美利差持续扩大成为主因。本以来，今年年中美联储会开启降息的动作，市场预期今年有2-3次降息的动作。但是，随着美国通胀率的再次抬升，市场对年内降息的预期降温，甚至有可能今年也不启动降息的举动，把降息的悬念留到了明年。由此一来，随着日美利差的扩大，日本汇率、股市却成为全球资金套利的渠道。 截至目前，日本十年期国债收益率为0.93%，美国10年期国债收益率为4.66%，两者之间的利差依然处于较大的水平。美联储降息落空，会导致日美利差持续扩大，较大的利差空间也会产生出较大的套利需求。 在美联储降息预期降温的影响下，美元指数再次走强，并重返106上方的位置。在强美元的影响下，全球资产都受到了一定程度上的冲击影响。其中，汇率市场成为全球资本博弈的重点对象，日元并非被单一针对的对象，东南亚市场的汇率也有不同程度的波动表现。 日元持续贬值，已经对日本当地居民的日常生活构成了不少的影响。其中，最直接的影响是物价成本抬升

  包括英伟达、特斯拉、Meta、微软、谷歌、苹果、亚马逊在内的美股七巨头公司，市值出现了大幅缩水的迹象。短短一周时间，美股七巨头市值蒸发近1万亿美元，折合约7万亿人民币。   美股七巨头的总市值合起来超过12万亿美元，折合近90万亿人民币市值。按照目前沪深两市的总市值规模计算，还没有美股七巨头的市值规模大。因此，对美股七巨头市值一周缩水万亿美元的表现，其实也并不奇怪，相比起七巨头的总市值规模，这个缩水规模不算很大。   从目前全球已上市的上市公司总市值排名分析，美股七巨头中的六家科技巨头排名在全球总市值排名前六的位置，特斯拉以4683亿美元的市值排在了全球第15名的位置，与六巨头排名有所掉队。   排在全球总市值前面第六名的Meta与特斯拉之间，有一些具有全球影响力的医疗巨头、金融巨头以及消费能源巨头等。例如，礼来、博通、沃尔玛、埃克森美孚等。曾经排名在全球总市值前十的特斯拉，因为一季度交付量持续下降，加上今年销量预期不明朗，今年以来特斯拉股价大跌了40%，特斯拉会不会被开除出美股七巨头的名单，也许今年会有结果。   与美股七巨头相比，在A股与港股市场上市的中国核心资产，排名相对后一些。例如，腾讯排名19名、中国移动排名24名、贵州茅台排名31名。紧随其后的是，中国石油、工商银行、建设银行、农业银行等上市公司。   从A股与港股的总市值排名情况分析，主要集中在通讯服务、能源、白酒、金融等行业。其中，中国石油年内涨幅54%，总市值飙升至2万亿人民币，全球总市值排名明显提升。   美股七巨头代表着美股市场的核心资产，从引领全球科技发展的角度出发，七巨头具有不一般的影响力。但是，从股息率、估值等方面来看，七巨头却明显比不上中国核心资产。 &