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有着A股“金租第一股”之称的江苏金租80亿元债券获批。 近日，江苏金租（600901.SH）发布公告称，公司收到《中国人民银行准予行政许可决定书》，获准在全国银行间债券市场发行不超过80亿元人民币金融债券。行政许可有效期截止至2026年8月14日，在有效期内江苏金租可自主选择分期发行时间。 这是过去一年内，江苏金租获批最大额度的一笔发债。江苏金租工作人员对时代周报记者表示，本次债券获批额度是综合考虑公司负债余额，在监管部门准予额度内取得的，未来会按照资金需要分几次发行。由于这笔是非专项债券，未来将用于公司日常经营流转。 2024年上半年，江苏金租实现营收、利润双增。截至6月30日，江苏金租总资产规模1330.49亿元，首次突破1300亿元大关。其中，融资租赁资产规模达1269亿元。 过去1年共4次发债 去年下半年以来，江苏金租共发行4次债券，分别为2023年绿色金融债券（第一期）（下称“23绿债一期”）、2024年绿色金融债券（第一期）（下称“24绿债一期”）、2024年绿色金融债券（第二期）（下称“24绿债二期”）以及小型微型企业专项金融债券（下称“小微专项债”）。 江苏金租工作人员对时代周报记者表示，前述4次募集资金均按照募集说明书中列明的投向，用于符合监管要求的绿色项目及小微项目投放。 具体来看，23绿债一期、24绿债一期、24绿债二期发行规模均为15亿元，品种为3年期固定利率债券。而小微专项债的期限同样为3年，发行规模提高到20亿元。 据时代周报记者计算，过去1年，江苏金租发债规模合计65亿元。而本次获批的人民币金融债券规模达到80亿元，超过过去1年发债总和。 随着债券市场利率下行，23绿债一期、24绿债一期、24绿债二期以及小微专项债的票面利率持续下行，分别为2.80%、2.76%、2.50%以及2.27%。参考当前各期限债券利率水平，新获批的金融债券票面利率有望

“从增量资金、市场风格以及指数成分股构成三方面看，以沪深300指数为代表的大盘权重指数未来更有投资机会。”宏利基金策略投资部副总经理、宏利沪深300指数基金经理刘洋在接受时代周报记者专访时表示。 刘洋擅长宽基指数增强、主动量化、CTA策略等领域投资，其管理的基金多采用量化投资策略。凭借对量化投资多年研究以及高胜率的系统性方法论，2019年至2023年，刘洋管理的指数增强型产品宏利沪深300指数连续5个完整年度跑赢沪深300指数同期的表现。 随着被动指数产品的竞争日趋激烈以及投资者对收益的追求，指数增强型产品脱颖而出。市场上出现一批基于量化选股和基本面选股的指数增强型产品，其中量化投资策略在产品的应用最为普遍。 量化投资是一种基于计算机算法进行投资决策的策略，根据数据分析和数学模型来做出买卖决策的投资方式。刘洋认为，量化就是用数学在刻画投资，依赖数据和模型，不受人为情绪、偏见、猜测等主观因素的干扰，可以避免人性弱点带来的失误。 在宽基指数增强产品的投资流程中，刘洋以多因子选股为基础，结合基本面、情绪面、技术指标以及研究员深度选股等因子库数据来执行投资决策。因子库中采用人工构造与深度学习模型并行的方式，通过AI算法驱动的深度学习模型挖掘有效因子，以优化因子模型的选股能力。 指增产品多采用量化策略 刘洋认为，指数成分股的离差和宽度，是用来判断指数增强的空间两个指标。离差指的是不同股票之间表现的差别程度，而指数成分股的宽度可以直观理解为指数成分股数量和指数权重分散程度。 “有差别才有选股与增强的空间，如果所有股票表现都同质化，或者只有极少数股票与大部分股票表现迥异，都是不利于选股的行情。”刘洋指出，由于在指数增强过程中，基金经理会控制行业与风格保持与基准基本一致，除了要考虑成分股数量较大的指数，还需要考虑权重分散程度以及成分股中具有相似属性的股票数量等。 基于以上条件，刘洋分析，一

部分银行理财短期出现回撤。 近日，社交媒体上，不少投资者反映购买的银行理财产品出现阶段性亏损。其中，一位浙江网友发帖称，购买的一款信银理财产品单日亏损金额达到1061.04元。也有投资者表示，持有的工银理财、交银理财、招银理财旗下产品净值出现回撤。 工银理财工作人员对时代周报记者分析，受近期债券市场波动影响，一部分银行理财产品出现净值波动。但债市波动趋于稳定，此前出现回撤的理财产品开始逐步修复，投资者在互联网上提到的产品净值接近前期净值高点。此前出现回撤的低风险产品净值，投资者可耐心等待净值修复。 记者发现，在投资者中少数明白银行理财短期回调的深层次原因，大多数参与讨论的投资者对银行理财的短期回调难以理解。因银行理财短期出现净值波动，一部分投资者在社交媒体上表示，准备或已经赎回相关产品。 此前，央行曾提醒理财产品可能会出现回撤风险。央行发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》分析，资管产品的收益最终取决于底层资产。今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大 银行理财净值快速波动 时代周报记者发现，一位浙江网友购买的理财名称为信银理财慧盈象六个月持有期5号私行尊享（下称“信银慧盈象”）。信银慧盈象为40万元起购，产品风险评级为R3型（中风险），即产品到期时或赎回时不保证本金的偿付，有一定的本金偿付风险，收益有一定浮动。信银慧盈象的资产配置中债权类资产需要在80%以上，权益类资产、商品及金融衍生品类资产持仓合约价值和衍生品账户权益合计不得超过20%。 招商银行APP显示，信银慧盈象的业绩比较基准为2.30%-4.05%。时代周报记者注意到，8月7日和8月12日，该产品净值下跌幅度分别为0.02%、0.03%。前述浙江网友表示，自己投资本金在60

险资又在港股“扫货”。 近日，港交所披露易数据显示，瑞众人寿保险有限责任公司（下称“瑞众人寿”）于8月7日增持中国中免（01880.HK）港股15.19万股。增持完成后，瑞众人寿持有中国中免股份增至582万股，持股比例从4.87%上升至5.00%，触及举牌线。 这是近1个月内，瑞众人寿第2次举牌港股上市公司。时代周报记者统计，年初至今，保险公司举牌上市公司次数已达11次，较过往三年明显增加。进入下半年，保险公司举牌更加密集，瑞众人寿、中国太平洋人寿保险股份有限公司（下称“太保寿险”）分别举牌2次，长城人寿保险股份有限公司（下称“长城人寿”）举牌1次。 一位华南某券商非银分析师对时代周报记者表示，理论上说，市场利率持续下降会在一定程度上刺激实体经济，但低利率环境对保险资金投资形成压力。为了平衡负债端的压力，保险公司不得不提高权益投资比例。 瑞众人寿半个月2次举牌 根据瑞众人寿公告，以8月7日举牌当日中国中免港股收盘价55.45港元/股和同日日终港元兑人民币汇率为基准，瑞众人寿持有中国中免的港股账面余额为2.98亿元。据悉，瑞众人寿本次举牌中国中免涉及资金828.71万港元。按增持金额和股份计算，瑞众人寿增持中国中免港股均价为54.56港元/股 截至8月13日收盘，过去一年，中国中免港股累计下跌幅度达52.09%。中国中免港股股价从2023年1月的270港元/股的最高点一路走低，今年6月下旬跌破60港元/股，此后维持震荡。7月2日，中国中免港股盘中曾跌至47.7港元/股，创港股上市以来股价新低，最近一个月股价小幅震荡上涨。 截至今年1季度末，中国旅游集团有限公司为中国中免控股股东，持股50.30%。官网显示，中国中免聚焦于旅游零售业务的大型股份制企业，业务涵盖免税、有税、旅游零售综合体等范畴。 时代周报记者发现，举牌中国中免之前，瑞众人寿刚刚举牌港股龙源电力（00916.HK）

近日，非上市险企陆续披露2季度偿付能力报告。时代周报记者统计，寿险公司中有4家偿付能力不达标，分别为华汇人寿保险股份有限公司官网、北大方正人寿保险有限公司、三峡人寿保险股份有限公司以及合众人寿保险股份有限公司（下称“合众人寿”）。 其中，合众人寿2024年2季度偿付能力季度报告显示，2023年第4季度、2024年第1季度合众人寿偿付能力风险综合评级均为C类。 2020年以来，合众人寿的经营状况和偿付能力双双遭遇“滑铁卢”。2021-2023年，合众人寿连续三年亏损，合计超37亿元。其中，2022年净亏损金额超过20亿元。此外，2020年4季度以来，合众人寿偿付能力风险综合评级均为C类，连续14个季度偿付能力不达标。 一位曾在券商研究所担任非银分析师的人士告诉时代周报记者，风险综合评级通常要综合评估一家险企的操作风险、声誉风险、战略风险、流动性风险等多方面因素。时代周报记者就此联系合众人寿，截至发稿暂未与对方取得联系。 3年合计亏损超37亿 合众人寿成立于2005年，如今已发展成为一家拥有27家省级分公司、600余家分支机构、近2000亿元总资产的全国性保险公司。合众人寿旗下投资有合众财险、合众资产、合众优年、盛世合众等公司，服务涵盖保险、资产管理、养老等多领域。 2020年4季度之前，合众人寿的风险综合评级为B类。自2020年4季度起，合众人寿连续14个季度风险综合评级为C类。2024年2季度，合众人寿核心偿付能力充足率为102.78%，较上季度上升11.21个百分点；综合偿付能力充足率为177.03%，较上季度上升8.76个百分点。 对于核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率提升，合众人寿解释称，主要是由于实际资本和最低资本的影响。 根据原银保监会发布的《保险公司偿付能力管理规定》，险企偿付能力达标需同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%

“对于资本市场行情来说，阳光下没有新鲜事物，历史总会不断重演，但永远不会是简单重复。”银华基金基金经理张腾接受时代周报记者专访时表示，发现资本市场的内在规律和运作逻辑正是基金经理的重要工作之一。 在投资风格上，张腾是一位价值、成长兼顾的基金经理，对煤炭、有色、电网、公用事业等行业均有深入研究。他构建了自上而下与自下而上相结合的投资框架，擅长寻找慢变量因子，在不同行业中挖掘符合经济发展趋势的战略板块。 面对市场的波动和风险，张腾学会在不确定性中寻找确定性。在知识积累和投资实践的基础上，张腾搭建了反脆弱投资体系，力争使投资组合随时能够对抗市场中可能出现的不确定性。 2021年，张腾的投资体系得到验证。当时，市场对新能源领域的投资格外青睐，但张腾发现，电力需求在持续快速增长，出现比较明显的供需矛盾，而供需矛盾有进一步加剧的趋势。他认为，作为电力生产重要的上游行业，煤炭行业大概率将在这一阶段受益。结果，市场走势与他的判断吻合。 投资就是要不断拓展能力圈 回顾过去13年投研投资历程，张腾引用塔勒布在《反脆弱》中的一句话：“风会熄灭蜡烛，却会使火越燃越旺。”他表示，任何人的投资框架都不会一蹴而就，只有亲历市场多轮更迭和风格切换的基金经理，才能打磨出一套相对完善的投资框架和投资体系。 经历2015年、2018年及2021年的市场洗礼，担任基金经理超8年的张腾逐渐形成自上而下与自下而上相结合的投资框架，并从宏观、中观和微观层面构建投资组合。张腾分析，由于市场本身的复杂性和行为金融学的干扰，市场有效性不能在任何时候都能得到验证。这就需要我们充分发现金融市场中的认知分歧和预期差，通过资产配置、个股分散、择时等手段增强组合的反脆弱性。 据张腾介绍，在能源科班和能源投研双重背景加持下，他的能力圈已拓展至煤炭、有色、电网、公用事业等领域。 谈及能力圈拓展，张腾认为，只有投资能力圈足够大，构建出来的组

国有大行调整存款利率后，两家股份行跟进。 7月25日，工、农、中、建、交、邮储六大国有商业银行宣布下调存款挂牌利率，对各期限、各类型存款挂牌利率进行调整。其中，整存整取2年及以上存款利率调整幅度最大，下调20个基点。随后，招商银行和平安银行两家股份行相继跟进。 时代周报记者走访北京地区建设银行（601939.SH)、邮储银行（601658.SH)、招商银行（600036.SH)、平安银行（000001.SZ）、北京银行（601169.SH)、宁波银行（002142.SZ）以及北京农商行等银行网点，多家银行工作人员表示，存款利率比较受关注，银行宣布调整利率后，不少储户冒雨前往网点咨询存款利率调整问题。 记者走访发现，部分银行存款挂牌利率与实际执行利率存在一定出入。以市场上较受追捧的2年以上整存整取存款为例，平安银行、宁波银行、北京银行同期限存款利率领先其他4家银行。目前，各家银行大额存单额度均比较紧张，但大部分普通存款利率与同期期限的大额存单利率持平，两者区别不大。 一位券商前银行业分析师对时代周报记者表示，一般来说，国有大行降存款利息之后，股份行、城商行、农商行会陆续跟进行，但也有一部分银行会利用这段时间招揽大行流失的客户。国有大行降息后，对于有一定品牌认知度、一定实力的银行来说，可能是快速拓展业务的机遇期。 时代周报记者从受访的银行工作人员处了解到，部分储户因存款收益率太低，转而投资银行理财、保险产品或者储蓄式国债。在监管禁止手工补息之后，引导客户购买理财越来越被银行重视，部分企业也开始转向债券类资产的配置。 多家银行实际利率高于挂牌利率 建设银行工作人员告诉时代周报记者，“存款挂牌利率的确进行了下调。通过线上渠道，系统会根据综合贡献、存单及购买金额等情况，将3个月及3年期的整存整取存单较存款挂牌利率上浮，其中购买金额是最主要的考量因素。但线下网点存款，50元以上都可以申

蚂蚁消金总经理任职资格获批。 7月23日，国家金融监督管理总局重庆监管局公示批复，核准江浩重庆蚂蚁消费金融有限公司（下称“蚂蚁消金”）董事、总经理任职资格，江浩自完成总经理任命程序之日起履行该公司总经理职责。时代周报记者就总经理变动相关问题联系蚂蚁消金，截至发稿未回复。 去年7月，蚂蚁消金第二任董事长金晓龙的任职资格得到监管核准。时代周报记者注意到，金晓龙和江浩都是老金融人，并且都拥有浙江网商银行股份有限公司（下称“网商银行”）的从业经历。 网商银行是由蚂蚁集团发起，原银保监会批准成立的中国首批民营银行之一。蚂蚁消金和网商银行的第一大股东均是蚂蚁集团，两家公司的侧重点有所不同。其中，蚂蚁消金主要发力个人消费场景中“花呗”和“借呗”；而网商银行则针对小微企业、个体户、经营性农户等小微群体的金融需求。 多家消金公司“换帅” 蚂蚁消金于2021年6月获批开业，承接蚂蚁集团整改后的消费金融业务，黄浩和陈怀晟分别成为公司首任董事长和总经理。其中，黄浩也是一位老金融人，与金晓龙、江浩类似，也拥有网商银行从业经历。 去年7月，蚂蚁消金第二任董事长金晓龙的任职资格得到监管核准。2017年，金晓龙加盟网商银行，先后担任该行执行董事、副行长、行长、董事长等职务。此外，金晓龙目前还担任蚂蚁集团资深副总裁、网商银行董事长。 此次履新的蚂蚁消金总经理江浩，曾担任中国建设银行高级副经理、中国银行（香港）有限公司上海分行副行长、上海银行总行零售信贷负责人等管理职务。2018年5月，江浩加入网商银行，先后担任合规总监、董事会秘书、网商银行副行长等职务。 时代周报记者梳理发现，今年以来，有多家消费金融公司董事长、总经理发生变更。其中，中邮消费金融有限公司总经理袁京卫，中银消费金融有限公司董事长高维斌、总经理陈小琳，招联消费金融股份有限公司董事长陈忠岳，苏银凯基消费金融有限公司董事长赵辉的任职资格均获得监管核

又一家金租专业子公司落地。 近日，国家金融监督管理总局金融机构准入司公布相关批复信息显示，同意工银金融租赁有限公司（下称“工银金租”）在中国香港设立工银航运金融租赁有限公司（下称“工银航运金租”）。工银金租以自有资金出资9亿美元，持有工银航运金租100%的股权。 工银航运金租是工银金租旗下第2家金租专业子公司，也是行业第9家、年内第3家获批的金租专业子公司。另外，工银金租是目前行业内唯一一家拥有2家金租专业子公司牌照的金租公司。截至发稿，时代周报记者暂未与工银金租、工银航运金租方面取得联系。 时代周报记者发现，已经获批的金租专业子公司中，多数注册地为中国香港。其中，包括工银航运金租在内，注册地为中国香港的金租专业子公司已达4家，其他几家注册地分别在中国上海、南京，以及爱尔兰。 金租专业子公司涌入中国香港 工银航运金租的母公司工银金租成立于2007年11月28日，是中国工商银行的全资子公司，也是国内首家银行系金融租赁公司。该公司业务主要由航空、海事、境内综合租赁三大业务板块构成。 2023年，工银金租实现营业收入190.91亿元，同比增长5.93%；实现净利润7.69亿元，同比增长390.81%。截至2023年末，工银金租总资产2779.09亿元，较上年末下降5.47%；资本充足率15.13%，不良融资租赁资产率1.54%。 在航运领域，工银金租拥有较为丰富的资源。2023年ESG报告显示，截至2023年末，工银金租持有及管理总船队规模374艘（建造期28艘），其中双燃料和三燃料动力船舶合计55艘。工银金租船舶资产覆盖船型多，平均船龄不足6岁，船队资产覆盖散、集、油、气及特种船舶。 工银航运金租并非工银金租旗下首家金租专业子公司。2018年3月，工银金租第一家金租专业子公司工银航空金融租赁有限公司（下称“工银航空金租”）在中国香港开业。该公司同样由工银金租全资设立，是国内第5

又一家金融租赁公司被罚。 近日，国家金融监督管理总局上海监管局（下称“上海监管局”）对太平石化金融租赁有限责任公司（下称“太平石化金租”）及其相关负责人开出4张罚单，并对太平石化金租罚款合计160万元。 上海监管局披露的罚单信息显示，太平石化金租存在四项违规行为：一是租后管理严重不审慎，租赁物转让价款被挪用于土地储备领域；二是未按规定办理租赁物所有权转移登记；三是违规接受权属存在争议的财产作为租赁物；四是违规向不具备租赁物所有权的承租人提供融资。 在严格执行双罚制度的背景下，时任太平石化金租绿色金融部、北京业务二部总经理陈军，时任北京业务一部总经理、公司业务三部总经理张海玉分别被处以警告并罚款5万元；时任公司业务一部资深经理、石化能源业务部资深经理、北京业务总部助理总经理沈宏达则被罚禁止从事银行业工作终身。 时代周报记者注意到，这是监管部门今年对金融租赁行业开出的第8张罚金超百万元的罚单。据时代周报记者统计，今年以来，监管部门已对包括太平石化金租在内的12家金融租赁公司开出罚单，合计罚款金额高达1875万元。 太平石化金租5年收11张罚单 太平石化金租是由中国太平保险集团与中国石油化工集团共同发起成立的金融租赁公司，两家公司各持股50%。该公司成立于2014年10月，注册资本50亿元，公司业务包括石油石化、绿色金融、民生工程、创新业务、航空航运5大板块。 2023年，太平石化金租实现营收32.14亿元，同比增长69.77%；净利润7.05亿元，同比增长2.89%。截至2023年末，该公司合并审计口径总资产617.51亿元，资本充足率13.90%，不良融资租赁资产率0.68%。 中诚信国际去年7月发布的评级报告显示，太平石化金租的业务规模与所选同业相比较小，有待进一步拓展。它的盈利能力与同业相比处于良好水平。评级报告还指出，宏观经济环境对太平石化金租的资产质量产生一定影响，需