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最近花了些时间写了套简易的量化系统，用来帮助学习和构建交易系统。遵循着“先模仿再创新”的原则，初期先拿大师们的经典策略练练手。本文就来验证彼得林奇的策略是否真的有效。 分为重点提炼、策略转化、回测效果和总结四部分。 重点提炼 之前写过一篇《彼得林奇的成功投资》的读书笔记，其中总结的内容较为简单片面，这次重新提炼其思想中可量化落地的点，并重构为四个部分：大盘行情、股票筛选、交易信号、仓位管理。 1.1 大盘行情 彼得林奇将行情划分为四个阶段，并认为应该根据市场情绪做逆向投资。在四个阶段大众的态度分别是不愿谈论、几乎没人注意、都有交易和讨论、都在推荐股票，随着阶段递进，市场情绪是在不断高涨的。当大多数投资者预感股价将上涨或经济将好转时，往往意味着行情结束，逆向投资则是耐心等待市场热情冷却后再入场。 1.2 股票筛选 彼得林奇在评估公司好坏时有使用一些财务指标，比如市盈率、现金头寸、负债比例、现金流量、存货、收益增长率、税后利润等。 此外他倾向于高频消费行业、规模较小、持股机构较少、在回购股票以及内部人士有增持的公司。对于热门行业的热门股、在增发新股的公司会回避不买。 1.3 交易信号 交易信号分为股市大盘和具体个股两方面。 对于大盘，彼得林奇认为在特殊时期入场比较合适，比如股市崩盘、大跌、激烈震荡、像自由落体一样直线下跌的时期，该时期容易发现特别便宜的股票。 对于个股，他觉得习惯性地卖出“赢家”、死抱住“输家”和卖出“输家”、却死抱住“赢家”这两种策略都十分失败，他认为更好的策略是根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出。 1.4 仓位管理 股票数量方面，彼得林奇认为对于小的投资组合，持有3~10只股票比较合适。 资金分配方面，他对增长型股票的投资占比不超过30%~40%，周期型股票占比10%~20%左右，剩下的投资困境反转型公司的股

*本篇是首次尝试学习做基本面分析，数据信息主要来源于网络，仅供参考，因为是非专业人士难免会有错误，欢迎指正。近几个月维珍银河、蓝色起源和SpaceX接连送人上天，太空旅行再次成为热门话题。太空旅行的业务是否可行，三家公司怎么样，我们来分析下。现阶段，太空旅行的主要玩家有马斯克的SpaceX、贝索斯的蓝色起源和布兰森的维珍银河，这次主要从以下几个方面对这三者进行分析比较。1. 公司简介2. 发展历程3. 商业模式4. 收入成本5. 资金与估值6. 总结公司简介SpaceXSpaceX源于马斯克策划的“火星绿洲”的项目，该项目计划把一个小型实验温室降落在火星上，然而火箭的发射成本非常高昂，他决定暂缓项目先成立一个公司来研究怎样降低发射成本，这就是SpaceX公司。2002年6月，马斯克投资建立了SpaceX，并投入Paypay变现的1亿美金，着力于研究可回收的火箭，降低火箭发射成本。蓝色起源蓝色起源是贝索斯在亚马逊走上正轨后做的副项目。于2000年创建，公司自成立后一直低调运营，直到2006年贝索斯在德克萨斯州购买大片土地用于航天飞行器的发射和试验，才逐步引起公众注意。蓝色起源专注于亚轨道飞行，旨在搭建整一套地表到近地轨道的交通系统。维珍银河维珍银河是英国亿万富翁理查德·布兰森在2005年创立的太空旅行公司，目标是开发商业航天器，为游客提供亚轨道太空飞行服务。其母公司维珍集团是英国最大私营企业之一，旗下有近200家公司。发展历程这里通过对比可以看到，SpaceX的工程能力是明显强于蓝色起源和维珍银河。商业模式介绍完公司情况，说回太空旅行业务。说到太空旅行，首先要明确这里太空的定义，国际航空联合会定义了大气层与太空的界线：以离地球海平面100公里的高度为分界线，称为卡门线，也就是说只要达到这个高度，就算进入了太空。但不是

本篇是《彼得·林奇的成功投资》的读书笔记。本书的作者是彼得·林奇本人，本书系统性地讲述了投资交易涉及到的知识，基本解答了新手小白常见的问题，是投资入门的经典书籍，强烈推荐。首先介绍下彼得·林奇。彼得·林奇出生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。他曾是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现已退休。彼得·林奇出生于富裕家庭，但10岁时家庭因父亲去世陷入困境，11岁的他开始半工半读，在高尔夫球场找了份球童的工作，在这里他接受了股票市场的早期教育。而后他顺利考入波士顿学院、宾夕法尼亚大学，在毕业后进入世界最大的投资基金管理公司——富达公司，并在此开始投资传奇。在他管理麦哲伦基金的13年期间（1977年-1990年），麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元，成为当时全球资产管理金额最大的基金。与此同时，麦哲伦的投资绩效也名列第一，13年的年平均复利报酬率达29%，累计投资回报达26.39倍。然后来说说本书内容。本书由三个部分构成：1. 投资前的准备工作。讨论如何评价自己作为选股者的能力，如何检查自己的财务需求以及如何发展形成一个成功的选股模式；2. 如何选择大牛股。讨论如何找到最有潜力的投资机会，要选择什么样的公司以及避开什么样的公司，以及各种常见的数据指标；3. 长期投资观点。讨论如何设计投资组合，如何跟踪分析你感兴趣的公司的情况。因为涉及点较多，从中挑几个来说明他的投资理念。业余投资者的优势彼得·林奇认为业余投资者更容易在早期发现大牛股，而专业投资者在此方面则有着滞后性和投资限制的劣势。他建议，在自己身边、在自己熟悉的行业寻找有发展潜力的公司。而这只是第一步，下功夫进行研究分析，才能分辨出到底值不值得投资。对此他建立了一系列分析的策略和方法。6种类型公司股票彼得·林奇将公司划分为6基本类型：缓慢增长型、稳定增长型、快速

本篇是复盘笔记。前几年断断续续也有炒股，但正式操作是从去年3月开始的，经验不足踩了很多坑，本篇文章来回看最近一年的交易记录，客观分析下自己的行为模式，总结其中错误和正确的操作，在后续的交易中避免和发扬。这一年，美股、港股和A股都有交易，不过后两者开始交易时间较晚，交易次数较少，所以主要统计的是美股交易的数据。注意：以下只是个人的交易数据表现和总结，不构成投资建议。统计数据源：美股交易流水数据时间段：2020.3-2021.3交易月份分布表现：总计交易570笔，主要集中在2020年4月，以及2021年3月，分别是235笔和137笔。分析：刚开始入场时，头脑较热且经验不足，短线操作频率较高，下半年因为资金调到了港股所以交易次数较少，今年年初港股清仓后，美股交易频率开始增多。总结：交易越多错误越多，现在操作频率太高，需要降低，增加交易前的思考。交易时间分布表现：2020年盘前盘后都有交易，2021年则主要在盘中交易，整体交易高峰集中在开盘1-3小时。分析：刚入场时头脑较热，盘前盘后的交易次数较多。开盘前1-3小时基本决定了当天的走势，且在睡前时间，所以基本集中在此时间段达成交易。结论：盘前盘后的走势可能跟盘中相反，除非有重大事件或变化，最好还是等盘中走势明确后再交易。此外尽量根据走势挂单交易，不要长期盯盘，被交易情绪牵着走。交易股票数表现：总计交易股票49只，主要集中在2020年4月，以及2021年3月，分别是20只和18只。分析：由于短线交易较频繁，涉及的股票的数量也较多。总结：需要更专注，将关注范围收敛，每月交易的股票数最好控制在5只之内。交易行业分布表现：交易次数中，疫情股占首位，比例48.11%，其次是电动车、区块链、科技股。而交易股票所对应的板块，则是科技股首位（期权和ETF除外）。分析：去年因为疫情导致股价暴跌后，考虑到疫情股与暴跌前的差值比其他股票高，所以选择了交易

本篇是《股票大作手》的读书笔记。《股票大作手》有两本，一本是《股票大作手回忆录》，一本是《股票大作手操盘术》。前者主要讲述美国投机之王杰西·利弗莫尔的生平经历，作者是美国作家埃德温·利非弗。后者则是利弗莫尔本人根据自己的实践经验和教训，总结的交易中的技巧和方法。首先简单介绍下杰西·利弗莫尔。杰西·利弗莫尔，1877年7月26日-1940年11月28日，是一位美国的股票投资家。三次破产四次崛起，曾是世界最富有的人之一，最有名的交易是在1929年美股股灾中通过做空赚取1亿美金，而当年美国全年财政收入也就42亿美金，当时的1亿美金相当于现在的1700多亿美金。在利弗莫尔生活的年代，金融市场并不成熟，上市公司很少披露准确的财务报表，股票报价都是人工喊单，市场上各种欺诈作弊的操作极为猖獗。利弗莫尔尝试各种方式，最终发展出可操作获利的策略。他交易股票的方法在今天被称之为“技术分析”。然后说大作手回忆录。回忆录讲述了利弗莫尔在股票市场的成长历程、破产经历以及一些交易案例。利弗莫尔最早在股票经纪公司做计价员，后转到对赌行，凭借着对数字的敏感和股价变化的规律总结，利弗莫尔在对赌行不断赢钱，收获第一桶金，也因此被当地的对赌行禁止入内和驱逐，进而不得已到华尔街打拼。在华尔街时，因为当时的纸带传递消息太慢，导致利弗莫尔无法准确作出交易策略，最终导致破产。破产后利弗莫尔找寻可交易的对赌行，重新积累本金，再次回到华尔街。24岁时，通过对北太平洋铁路公司的投资，利弗莫尔第一次赚到大钱，资产增至5万美金。而后通过不断的投资交易，到30岁时，他的个人资产达到了300万美金。接着因为听信了泰迪·普莱斯的话，不断做多棉花期货，最终破产。这次破产导致利弗莫尔负债累累，花了数年才还清债务，东山再起，这一次他达到了最高峰。书中穿插讲了些交易的案例，比如咖啡期货交易的惨败、帝国钢铁股票、联合炉具股票的操盘记，用来辅助表

去年是非常关键的一年。因为疫情引发了全球资产暴跌，而后的全球放水又推动了资产暴涨，这样的落差创造了巨大的机遇。机遇摆在面前，有的人抓住了有的人浪费了。很可惜我是后者，在连续几个熔断砸出黄金坑后，手握资金冲了进去，但是并没抓住。年终下来，看到不少人的收益率，A股1倍起，美港股2-3倍起，表现好的10倍起。将那些使用了衍生品的收益1600倍的离散值排除在外，有那么一小撮人，总是能不断地抓住机会，让个人财富不断地翻番，很夸张但又真实存在。收到一边是平民大众抱怨996钱难赚，一边是谈笑之间赚得盆满钵满，真的很魔幻。然后我就在反思，为什么我已经在正确的时间点、带着充足的筹码入了场，但仍然与机遇擦肩而过呢？每个人都在说，要是当时买房就好了，比特币很早就知道了就是没买，这只股票在低点时买过要是没卖的话现在赚翻了，总是悔不及当初。看不到、抓不住，这个问题很可怕，如果对此没有改变的话，下次机遇来临时，还是一样的结果。这是一种能力，之前我曾认为，如果早生几年，应该能抓住不少机会，但现在觉得还真不一定，机会多不多和能不能抓住是两回事。那么目光就回到上文的那些人身上，为什么他们总是能抓住机会、持续战胜市场？观察下来总结他们最大的两个特点：1. 强认知2. 长期主义强认知是指，他们有坚实的基础知识打底，持续更新最新、最上游的资讯，进行信息整合和深度思考，来对未来的趋势做预判。长期主义是说，在完成预判的大方向上，不看重短期的波动和刺激，长期训练和建立交易系统，长期投入和坚持。当然如果发现预判错误，也会及时和坚决地止损。这么一看，其实是两个适用性很强的点，不是么，有这两个特点的人干其他的事也不会差。另外值得一提的是，使用衍生品达到高收益的人，大众比例更高，而那些长期战胜市场的人，通俗意义上的成功人士更多。仔细想想，投资的道理很简单，就是低买高卖，但为什么总是踏不对点呢。因为有些问题得想明白，什么是好的标