社区

先说结论：本次英伟达财报单边振幅不超过8%，偏向看涨。市场预测平均振幅5.5%，可能更贴近财报表现，考虑高iv加持，本次财报可能不利于期权单腿买方。对于英伟达第四季度财报，有分析师预测Q3收入为215 亿美元，Q1收入为 230 亿美元。预计2025 财年收入为 990 亿美元，是2024财年的一倍。人工智能需求依然强劲，数据中心和GPU增长将成为关注重点。然而在财报前不到两个月的时间里股价上涨了 46% 以上，说明市场已经充分消化了翻倍这一基本预期，可以想象如无意外展开，那么这一轮上涨很可能就此熄火。对于本次财报的波动定价成为交易关注重点。根据当周到期平价期权定价，市场预测平均振幅为5.5%，以周五收盘价为基准，即686～766，价格波动40块上下。那么这个波动区间到底准不准，更具体股价偏向涨还是跌呢？我在筛选期权时，一组大单引起了我的注意：卖 $NVDA 20240315 570.0 CALL$ ，买 $NVDA 20240315 680.0 CALL$ 这组大单成交量达到2.5万，单笔最大成交额达到4.4亿。但点开期权链查看可发现，这并不是一组策略，而是roll仓。交易者在1月22日用1.45亿成本买入了2.5万手 $NVDA 20240315 570.0 CALL$ ，在2月12日平仓后获得4.4亿，然后用其中2亿利润买入

每个有点野心的投资者都有一颗追求阿尔法的心，我也不例外。我的办法就是选择几个心仪的投资标的，运用期权交易中的滚轮策略，做一个时间套利者。 Alpha (α) 阿尔法是投资中使用的一个术语，用于描述投资策略击败市场的能力或其“优势”。因此，阿尔法也常被称为“超额收益”或“异常收益率”，直白的解释就是高于大盘的收益。 我一直讲期权是美股投资的“味精”，是投资菜鸟和老鸟之间的门槛。相对于股票只能在一个维度（股价）上操作，期权可以在三个维度上进行操作：分别是股价（期权参数Delta）、波动率（期权参数IV）和时间（期权参数Theta），这是妥妥的降维打击。 期权三个维度上都能演化出不同的期权策略，比如针对波动率的期权策略就特别适用于赌财报的情景。而我上面说的滚轮策略是基于时间维度的策略。 滚轮策略的操作 滚轮策略的操作步骤如下图，可分为4步： 第一步：卖出看跌期权，收获权利金。到了行权日以后，如果股价超过行权价，那么继续重复第一步，卖出下一个循环的看跌；如果股价低于行权价，那么进入第二步。 第二步：被行权买入正股，这时需要付出现金。 第三步：卖出看涨期权，收获权利金。到了行权日以后，如果股价低于行权价，那么继续重复第三步，卖出下一个循环的看涨期权；如果股价高于行权价，那么进入第四步。 第四步：被行权卖出正股，这时回笼现金。现金回笼后可重复第一步的操作。 对于初学者，非常需要注意的是第一步你必须要有足够买入正股的现金，比如卖出一手行权价为200的特斯拉看跌期权，所需要准备的现金是200x100=20,000刀，如果没有两万刀，那么这就成了裸卖看跌期权，这就变成了高风险的策略，很多期权初学者账户被清零就是这个原因。 同样道理，第四步的时候，必须要有正股你才可以卖出看涨期权，如果没有正股，就变成期权策略中风险最高的裸卖看涨期权，很容易连裤衩都亏掉的。 具体应该选择什么样的行权价和行权