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先说结论：本次英伟达财报单边振幅不超过8%，偏向看涨。市场预测平均振幅5.5%，可能更贴近财报表现，考虑高iv加持，本次财报可能不利于期权单腿买方。

对于英伟达第四季度财报，有分析师预测Q3收入为215 亿美元，Q1收入为 230 亿美元。预计2025 财年收入为 990 亿美元，是2024财年的一倍。人工智能需求依然强劲，数据中心和GPU增长将成为关注重点。

然而在财报前不到两个月的时间里股价上涨了 46% 以上，说明市场已经充分消化了翻倍这一基本预期，可以想象如无意外展开，那么这一轮上涨很可能就此熄火。

对于本次财报的波动定价成为交易关注重点。根据当周到期平价期权定价，市场预测平均振幅为5.5%，以周五收盘价为基准，即686～766，价格波动40块上下。那么这个波动区间到底准不准，更具体股价偏向涨还是跌呢？

我在筛选期权时，一组大单引起了我的注意：

卖 $NVDA 20240315 570.0 CALL$ ，买 $NVDA 20240315 680.0 CALL$

这组大单成交量达到2.5万，单笔最大成交额达到4.4亿。但点开期权链查看可发现，这并不是一组策略，而是roll仓。

交易者在1月22日用1.45亿成本买入了2.5万手 $NVDA 20240315 570.0 CALL$ ，在2月12日平仓后获得4.4亿，然后用其中2亿利润买入 $NVDA 20240315 680.0 CALL$ 继续看涨。

用利润roll仓一般体现最后一搏，行权价就是最后一搏的底线。价外体现激进，价内体现保守。而2月12日英伟达股价是740，交易者选择的行权价是价内的680。

而我们上面计算出，市场预测波动区间是686～766，行权价刚好卡在下限处。也就是说，交易者希望股价继续涨，但不是很确定，所以设置了一个大概率不会完全亏完的行权价格。这是一个偏向看涨但也做好小亏准备的单腿策略。

另一组roll仓玩家的选择略有不同。这位玩家选择平仓了跨式策略，然后卖出 $NVDA 20241220 790.0 CALL$ ，买入 $NVDA 20241220 720.0 PUT$ ，依然是在686～766这个区间内他选择了看跌。

这一策略的好处是卖看涨期权权利金覆盖买put的成本，不过坏处是如果股价飙升则双倍损失。

但假如这位交易者本身持有115，000股英伟达股票的话，这就是一个基本不亏的领口策略，能有效保护正股利润同时防止下跌损失。

如果我没有持有正股的话这次我会考虑卖 $NVDA 20240301 680.0 PUT$ ，但上次财报卖平价看跌期权接盘后持有现在，我会优先考虑跟正股组合的期权策略。

有一个剑走偏锋的组合非常吸引我，即卖出（图中大单方向显示买入为错误） $NVDA 20240315 715.0 CALL$ ，买入 $NVDA 20240315 760.0 CALL$ 。股价跌了不亏，正股继续持有同时相当于做一个价差组合。股价涨了也不亏，715这条腿备兑行权同时获得权利金50相当于765行权，同时760看涨期权获得权利金上涨收益。

当然，这次财报还有一种最简单的策略，就是收益比较差强人意，看涨价差组合：卖出 $NVDA 20240223 1010.0 CALL$ ，买入 $NVDA 20240223 1020.0 CALL$

综上所述，这次财报单腿买方优势较低，英伟达期权价格昂贵，可以考虑组合策略进行权利金成本覆盖。