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$腾讯控股(00700)$ 将以纯以现金方式全资收购英国游戏公司$SUMO GROUP PLC(SUMO.UK)$ ，后者估值为9.19亿英镑（82亿人民币），较当日收盘价溢价43.3%。 这笔交易是腾讯在英国规模最大的一笔投资，也是腾讯第一个对上市公司的全资收购，同时也是腾讯今年以来在全球范围内最大的投资。那么。市盈率近500倍的Sumo靠什么吸引了腾讯？ | 投资要点 世界最大的独立第三方游戏工作室 以最新价计算，Sumo市值在4年时间里涨幅超4倍。值得注意的是，腾讯早在2019年就收购了该公司8.75%的股权，在本次全资收购之前便已是Sumo的第二大股东。 Sumo很早之前便成名在外，开发了《龙与地下城》，《战锤》等全球知名的IP，也启发了魔兽等游戏IP系列，可以说是游戏IP界的元老。旗下Sumo Digital还与微软工作室、世嘉、索尼、苹果达成了战略伙伴关系，并与多家知名游戏开发商合作制作3A级游戏大作。 商业模式特有的稳定性，周期性波动较小 随着经济活动回归正常，Sumo收入稳定性要强于同行。疫情期间，电子游戏需求激增，发行商和开发商从中获益匪浅。后疫情时代，消费者可能会将他们的时间和支出重新用于旅行和面对面互动等因封锁而受阻的活动，游戏热度会出现阶段性退潮。 然而，这种情况并不会发生在Sumo身上，Sumo主要致力于AAA和AA游戏，即基于长期合同且需要数年时间才能完成的游戏。截至2021年2月末，Sumo的预算开发费中，85%已签订或即将签订。因此，Sumo的商业模式提供了更高的盈利可靠性，特别是在当前特殊的经济周期阶段。 自有I

$人瑞人才(06919)$ 今天早盘近乎腰斩了，这是港股美股市场不常见但时有发生的事。 但这事并不蹊跷，因为公司在上个交易日结束给出了原因——大客户取消了2022年1月之后的订单。 要命的是，这位大客户，在2020年占了公司收入的37.6%。 那这位大客户是谁呢？ 公司虽然没有在这份公告中点名道姓（毕竟也相当于披露了对方信息），但是根据公司此前的招股书和财报，人瑞人才主要的客户集中与IT行业等新经济领域，并且有这个实力给公司提供超过三分之一营收体量的公司，应该只有它了—— 字节跳动。 字节跳动在今年以来就减少了扩招，并且更大程度上的使用内部的招聘系统来解决用工问题。不仅可能省点成本，也方便管理自己的信息。 而字节缩减招聘规模，看似正常，也反映了公司一定程度上在业务上的扩展进入第二阶段。 对二级市场的投资者来说，这样的大客户风险也是现在需要着重考虑的风险。 像物业公司那样，大量依赖于地产母公司来获得收益；抑或像$京东健康(06618)$ 这样本身业务就付托在母公司的生态上的，尚且还不至于存在停止合作的风险，大不了就是增长停滞。而这些依赖于外部公司的，则需要重点考虑。 大家可以看看自己手上的票，哪些是非常依赖于主要产品/主要客户的，需要同时去考虑这个产品/客户的发展能力。

$RLX科技(RLX)$ 凯特王 谢谢你，山姆。谢谢大家，今天抽出时间参加我们的收益电话会议。2021 年第一季度对我们公司和整个行业来说都是多事之秋。1月，我们在纽约证券交易所成功上市。 上市后，我们继续在科研、技术和产品开发、供应链生产和零售网络分销方面保持更加稳固的领先地位。我们第一季度的净收入环比增长 48%。3月，当局发布公告，就一项旨在加强电子烟监管、解决其他客人的质量安全风险和虚假广告问题的规章制度提案征求公众意见。 就在昨天，新修订的未成年人保护法颁布了。部分流程涉及防止未成年人使用酒精和烟草，包括电子烟。因此，我们一直将用户价值、企业价值和社会价值作为我们所做一切的关键支柱。这些价值观使我们成为最值得信赖的首选品牌和行业中的领导力量，这是无情的。 充满活力的市场和监管环境使我们能够继续激励所有人，以快速和有目的的方式在各个方面保持开拓。对于我们的用户，我们专注于通过产品开发来满足他们多样化的需求来创造价值，并通过分销和更大的网络增强来确保他们的无缝和一流的购买体验。 在成就利益相关者和合作伙伴的同时，我们专注于通过投资科学和技术来创造价值，以加强我们的可持续优势并赋予我们价值链中的每个人权力。对于社会，我们通过向成年吸烟者提供最高质量和安全标准的产品以减少危害，并通过打击假冒产品和向未成年人非法营销和销售来专注于创造价值。 为跟上我们的业务发展步伐，我们一直在稳步吸引和培养高素质人才，以加强我们的能力。第一季度，我们任命陆超先生为我们的首席财务官。他带来了十多年的投资银行经验和对永恒的医疗保健行业的全面了解。我们很高兴欢迎他加入我们的管理团队，并相信他将成为公司的宝贵补充。 有了这个，我会把电话转给赵，他已经和我们在一起两个多月了。他将进一步阐述上一季度采取的一些举措，并更详