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周四，苹果盘前涨超3%。 2天后，一年一度的投资界盛会——巴菲特股东大会将要召开，众所周知，苹果是伯克希尔第一大重仓股，持股仓位近43%。 在大会召开之前，库克给巴菲特送了一份大礼。 美东时间4月28日盘后，科技巨头苹果发布了2021财年Q2财报，数据显示，在过去的一个季度，苹果实现896亿美元的营收，净利润达到236亿美元，同比暴增110%！ 新财报大超华尔街预期，赚嗨了苹果在财报发布后股价上涨2.34%，逼近历史新高！ 一花独放不是春，百花齐放春满园！ 对于苹果2021财年Q2财报，市场的预期一直较为悲观。 一般来说，每一财年的Q1财报对应自然年的四季度，往往是苹果新品发布和全球购物狂欢节密集举行的时刻，也是苹果营收最高的一个季度。 但上一财季，苹果在依靠大中华区玩命爆发的情况下，才支撑住营收增长21%，大本营美洲和第二大营收来源欧洲的营收增速表现并不好。 这让华尔街对本次财报预期较为悲观，毕竟单纯依赖大中华区爆发无疑于孤注一掷。没成想，一季度苹果全面开花，无论是手机还是电脑、无论是美洲还是欧洲，苹果皆异军突起，交出一份漂亮的答卷！ 具体来看，在Q2财季中，苹果实现896亿美元的营收，同比增长53.6%，远超彭博分析师一致预期的773亿美元的预测，也超越华尔街最乐观的831亿美元的预测值！ 从收入贡献来源来看，苹果一般划分2种类型收入，一个是产品销售收入，另一个是服务收入。 在Q2中，产品销售收入实现726.8亿美元，同比增长61.6%，超越53.6%的整体营收增速，是Q2财报大超预期的主要原因。 服务收入方面，受ios产品基数增长的影响，服务收入一直增长较为稳定，但在Q2，受益于产品销售暴增，服务收入同比增长26.6%，创下近期以来的新高！ 产品销售猛增不止是iPhone12比较香，从财报披露的数据来看，iPad销售额78亿美元，同比大增78%，是增速最快的产品

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$PayPal(PYPL)$ 操作员 下午好。我叫Gabriel，今天我将成为您的会议接线员。目前，我想欢迎大家参加2020年第四季度和全年的PayPal Holdings收益电话会议。 我现在想向您介绍今天的电话主持人，公司财务与投资者关系副总裁Gabrielle Rabinovitch女士。 加布里埃尔·拉比诺维奇（Gabrielle Rabinovitch） 谢谢你，加百利。下午好，谢谢您加入我们。欢迎来到贝宝（PayPal）于2020年第四季度和全年进行的收益电话会议。今天，我的总裁兼首席执行官丹·舒尔曼（Dan Schulman）和我一起加入电话会议，以及全球客户运营部首席财务官兼执行副总裁John Rainey。 我们将提供幻灯片演示文稿，以配合我们的评论。该电话会议也在进行网络广播，演示和电话会议都可以在我们网站的“投资者关系”部分获得。 在讨论公司的业绩时，我们将参考一些非GAAP指标。您可以在本电话会议随附的演示文稿中找到这些非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的对帐。 管理层将基于我们当前的期望，预测和假设做出前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。这些声明包括我们对2021年第一季度和全年的指导。我们的实际结果可能与这些声明存在重大差异。 有关风险、不确定性和其他可能影响我们业绩的因素的更多信息，请参阅我们向SEC提交的最新10-K表年度报告和10季度表季度报告，并可在我们网站的投资者关系部分查阅。您不应过度依赖任何前瞻性声明。本演示文稿中的所有信息都是截至2021年2月3日的今天。我们明确否认有义务更新此信息。 这样，我就把电话转给Dan。 丹·舒尔曼 谢谢，加布里埃尔。谢谢大家今天加入我们。 我很高兴地向您报告，PayPal刚刚完成了我们历史上最强劲的一年，净新活跃客

投资要点 一、拜登时代投资线索。 二、Q4财报季进入核心期，美国银行业延续复苏 1.1）拜登时代投资线索 美股进入拜登时代，首先聚焦政策纾困，民主党横扫国会让财政刺激和货币政策正好可以处在“双蜜月”的阶段，我们仍然看好Q1美股表现，对应$标普500(.SPX)$ 4000点的位置。 Q2附近，更多的需要观察通胀对这轮宽松边际拐点的影响。 具体看拜登时代的执政政策的话（图1），上半年，2万亿新能源气候项目预期，包括建充电桩，鼓励生产零排放汽车，大概率会支撑以$特斯拉(TSLA)$ 为代表的新能源；年中的主题可能会是金融监管收紧话题；$金融ETF(XLF)$ 下半年复苏后，不排除还有加税可能，这部分影响更多的是科技股。$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 1.2）Q4财报季进入核心期 本周有350家公司公布业绩，其中包括113家标普500成分股公司，到本周末，将有35%的标普500成员完成财报披露。 在$纳斯达克(.IXIC)$ 历史高位之际，大型科技公司的财报显得至关重要，FAAMG的业绩是纳指能否突破历史高点的核心力量。本周苹果、特斯拉、Facebook、微软将悉数登场，市场预期科技股普遍会在本季度交出超预期的答卷。此外，军工股洛克希德马丁、3M、波音等也将在周中发财报。风格上，我们继续看好美股复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复，且经营杠杆较高的饮