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昨天$爱奇艺(IQ)$ 的《青春有你3》被紧急叫停，除了该有的社会行为的批判，投资者也该好好思考。你还以为爱奇艺是流媒体大厂吗？“Chinese Netflix”？算了吧，爱奇艺是在资本绑架下不负重堪，妥妥的一家“伪成长公司”。 2020年的爱奇艺的涨幅，除了Bill Huang这样的赌徒加持之外，更多的是Price in的并购的预期。 一只“成长股”要差到什么程度才能靠投资者Price in它“被收购”的预期来维持涨幅？ 随着Bill Huang的爆仓，爱奇艺股价凉了。 而凉得更一塌糊涂的就它的业绩——在中国的内容产业环境和资本的巨大压力下，在不断耗尽投资人现金的时候，依然没有任何成为盈利法人的可能。甚至在同行苦苦相逼下，需要投入大量资源去兑现本来就掺水的“用户数据”。 倒牛奶不也是资本的倒逼？ 十几年前的“干脆面集卡”早就暴露过这个问题，爱奇艺现在还能再犯，只能暴露它在追求利益上的“铤而走险”和在资本面前的极度弱势。 广告收入已经有点强弩之末的势头，如果再不趁选秀节目捞一把，同时挽救一下会员增速，哦不，降速，那就真的迟暮了。 说到底做流媒体还是太难。国内流媒体行业还远远达不到“两个巨头”轮流坐庄，因为内容成本太高。 内容成本是所有流媒体公司必须要面对的刚性成本，当整个行业的玩家都没有定价权的时候，必然是造成下游的“溢价”定价。而解决这一问题的，要么是流媒体公司形成行业同盟，要么是加大内容行业的竞争。 但无论哪一条，现在来看都是一个非常长期的过程。 内容成本已经水涨船高，并不容易降下来。这特别像现在的房价，硬着陆是不可能的，只能通过时间去消化它。 那问题是，爱奇艺耗得起这个时间吗？ 那爱奇艺有什么后路？ 第一，被收购。但问题是现在没有哪一家同业公

栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 转自公众号：九边 1、中国一直在说一件事，“先富带动后富”，不过从历史经验来看，其他发展中国家一直重演的一个过程是：“外资进入->经济发展->本土富人出现->人力成本提高，经济发展压力变大->外资和本土有钱人一起撤离”，这也是为啥除了儒家文化圈，其他发展中国家很难发展起来的原因，因为他们的富人跑的不行，儒家圈里的富人心态往往不一样，而且国家干预力度很大。 2、我们国家其实一直也在跟这种趋势做斗争，一般不让外资和私人进入核心领域，你只能去干脏活累活赚钱，而这类活往往又跟本国深度绑定的，想跑非常难。而且避免先富基层进入“躺着赚钱领域”，如果他们开始“躺赚”，谁来带动其他人？ 3、阿里这些年其实就是典型的“泥腿子上岸”，消耗了大量的国家政策和支持，赶上了红利，再加上他们自己也艰苦奋斗，成就了现在的规模，但是看他们这几年的表现，明显是不想再干累活了，他们想进军金融，以前的“收租”满足不了他们了，开始追求更爽的“收息”，毕竟这个流转快来钱猛。 4、对待商家也是简单粗暴，直接拿出垄断气势来，让大家选边站。如果以前是通过自己的服务吸引大家来自己这里，现在就是“你不来我弄死你”。 5、现在做电商的说马云好得越来越少，主要是那个直通车，越来越贵，很多企业每年赚的钱，基本都交了直通车，但是如果不买直通车的流量，最后也赚不到钱。有种感觉，马云消灭了一部分中介商，他自己做上了中介商，消灭了一部分线下房东，自己做上了线上房东。这玩意的本质是房东们集中到一个公司名下了。 6、现在不是“破鼓万人捶”，而是长期积累的怨气开始爆发，毕竟你那么大的企业，只顾自己赚钱是不行的，你还得承担起对应的社会责任来，得去海外开疆扩土，得去研发新技术，创造更多就业，打破帝国主义封锁，你这些事做了吗？你啥都没做

几天前，顺丰还是快递茅，在2020年被资本捧到天上，股价一年翻了2倍。 可一纸公告，让快递茅变成了粪坑！ 2021年4月8日晚，顺丰控股发布一季度业绩预告，当期净利润由同期的9个亿变成亏损9-11亿。 历史上，顺丰无一季度出现亏损，这种天上地下的反差，让市场惊呼爆雷了！ 这一场雷，炸出了几个残酷的现实。 第一个现实：物流行业通过规模、网络形成的护城河并非坚不可摧。 在投资者认知中，顺丰已是快递行业的老大哥，无人可撼动。 但规模和快递网络形成的护城河并非坚不可摧，比如此次业绩爆雷的一大原因便是由拼多多支持的极兔快递在国内低价抢客。 谁能想到，快递江湖能突然杀出一个重量级玩家？ 复盘国际物流巨头FedEx（联邦快递）的历史，当快递行业发生激烈竞争时，股价往往很难有好的表现，比如在上世纪80年代至90年代中期，行业竞争激烈，FedEx的股价涨幅只有105%，远远跑输指数。 虽然21世纪之后，FedEx和UPS形成双寡头垄断，但亚马逊依靠强大的需求，自建机队，成立Amazon Air切入航空快递，FedEx不仅丢失大客户，同时面临着未来与亚马逊物流的激烈竞争。 2018年-2019年，受此不利因素和全球经济疲软影响，FedEx的股价一度腰斩！ 由此推断中通快递、申通快递、圆通速递，今年的日子恐怕也不好过。 因此，在业绩交流会上，机构投资者反复询问顺丰董事长王卫是否会切入社区团购？内心的OS都是希望顺丰既做物流又做电商，从需求端锁定物流订单。 幸好王卫坚持独立第三方物流的定位，坚决不碰商流。 顺丰爆亏炸出的第二个现实是快递股不配高估值！ 股价大跌除了业绩不及预期，还有一大重要因素是虚高的估值。 按照顺丰124元最高价计算，巅峰时期的市值接近5700亿人民币，2020年的净利润为73亿，PE估值为78倍。 参照历史营收增速，顺丰控股也不过在20%左右，2020年受益于疫情，其他快递不

这段时间海外市场情绪持续回暖，$标普500(.SPX)$ 上周收盘涨破4000点，较本轮低点区域反弹约8%，初步验证了我们3月初对于市场筑底，并开始冲击4000-4200区域的判断，在本轮宽松尚未出现明确拐点的前提下，我们仍然看好上半年美股创新高动能。《美债世纪难题，带来哪些投资变化》20210308；$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 一、基建、税改政策一正一反，按部就班推进，现阶段对市场影响温和 1.1美国基建计划：八年2.25亿美元 美国这次提出的基建总规模计划达2.25万亿美元，平摊到为期八年的时间窗口，年均开支规模约为2800亿美元。据白宫发布的说明书，主要包括交通6200亿美元（每年775亿美元）；清洁水、高速宽带及其他社区项目6500亿美元（每年813亿美元）；半导体制造500亿美元；实验室研发能力升级400亿美元。 此外，大约1740亿美元的政府资金将用于电动汽车计划。市场预计提案最终会被分成多个法案，最快可能在国会8月休会前通过；从预期先行的角度考虑，3-5 月或是基建预期催化资产波动较强的时间窗口。《美国基建“超级大周期”来了！哪些概念股值得配置？》20210315 主要利好建筑材料