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5月31日，三孩政策落地，引发教育股大涨。6月1日，儿童节当天，教育行业迎来当头一棒。因存在虚假宣传和价格欺诈等违法行为，市场监管部门对作业帮、猿辅导、$新东方(EDU)$ 、学而思等15家校外培训机构予以顶格罚款，罚金合计3650万元。 从备受追捧的"风口"到沦为避之不及的"雷区"，在线教育只花了一年。风向变换之快，让业内人士都始料未及。 从今年3月开始，余娇所在的公司内部就有传言称"监管将要整顿在线教育行业"。"当时大家只是说说而已，谁也没有想到会来得这么快。"5月31日，余娇告诉时代周报记者。 余娇在国内一家头部K12在线教育公司担任辅导老师。身处一线的她对这场监管风暴的感受更为强烈，"我们每次开会，领导都不断打气，说公司正在调整业务，现金流充足，一定能活下去"。 为了活下去，诸多在线教育公司正在拼命缩减支出，减少广告投放、大规模裁员，甚至不惜撕毁与应届生签订的三方协议。 某种意义上，正是在线教育巨头们此前的无序扩张，才导致了如今的窘境。 而新东方创始人俞敏洪则认为，是资本的快速涌入催生了行业乱象。 网经社电子商务中心的数据显示，2020年，在线教育行业融资金额超539.3亿元，超过了过去四年总和。"资本把教育培训机构弄得有点不太像话了。"5月30日，俞敏洪在出席第四届全国青年企业家峰会时如此表示。 监管已落下重锤。5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，强调要全面规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连谋利等问题的机构，要严肃查处。 此前，北京、广州、山西等多地在5月出台针对校外培训机构的监管措施。而从4月份以来，多家教培机构亦陆续遭到监管部门顶格罚款。 面对

美国东部时间5月8日深夜，马斯克客串主持美国《周六夜现场》（SNL）电视综艺节目，期间多次谈及狗狗币，并将其作为母亲节礼物，称狗狗币是“货币的未来”，“必将席卷全球”。 《周六夜现场》是一个每周六深夜播出、60多分钟的美国综艺节目，也是美国电视史上最长寿的节目之一。每周都有不同的客座主持人与嘉宾加入，表演嘉宾会参与到短剧小品的表演中。它最大的特点是结合当下最热点话题，用恶搞的小品来针砭时事，可以视其为流行文化的一面镜子。由于播出时间段较晚，所以尺度相对一般美剧会稍微大一点，恶搞的笑料从来不缺乏话题。 本期节目，马斯克表演了一段脱口秀，参演了一段视频短剧，以及一场模拟访谈。 马斯克脱口秀：我有社交障碍，母亲节送母亲狗狗币 在独白环节，马斯克称自己有艾斯伯格综合征（一种社交障碍类疾病）。他还预测，人类未来将依赖可再生能源，人类文明将发展成多星球的太空文明。 马斯克母亲也亮相节目，马斯克称送给她的母亲节礼物是狗狗币。 在模拟访谈中，马斯克化身财务专家，让主持人称呼其为“狗狗币之父”，开始时他称狗狗币是“货币的未来”、“势不可挡、必将席卷全球”，但在主持人近乎无聊的连番追问下，最终妥协，承认狗狗币是“骗局”（hustle）。 以下为马斯克模拟访谈的对话实录： 主持人：这个星期美股市场达到了创纪录新高。对于投资者来说，这又是一个极其振奋人心的一周。加密货币也在持续增长。来自“周末新消息”的财务专家劳埃德•奥斯特塔格（LLOYD OSTERTAG）（由伊隆•马斯克扮演）将为大家解释说明什么是加密货币。 马斯克：谢谢，迈克尔。请叫我“狗狗币之父”。 主持人：好的，“狗狗币之父”。有部分观众可能对此一点都不了解，请问什么是加密货币呢？ 马斯克：它是一种数字货币，但它并不受中央政府的控制，而是使用区块链进行了去中心化。 主持人：嗯。 马斯克：而且，像比特币、以太坊、狗狗币之类的加密货币价格都

$AMD(AMD)$ 操作员 我们今天的第一个问题是来自美国银行证券公司的Vivek Arya。您的电话线现已上线。 维维克·阿里亚（Vivek Arya） 感谢您提出我的问题。丽莎，您正在指导-您正在将全年指导增加近12亿美元，13亿美元。您能告诉我们最近三个月发生了什么变化吗？因为您的竞争对手最近在谈论云消化，所以您正在将指导提高13亿美元。因此，我很好奇过去三个月中发生了什么变化。并且，如果您可以帮助我们分析哪些产品或最终市场对这一增长做出了贡献，那么服务器，PC或半客户将产生多少收益，或者是否会对加密产生影响？因此，任何能够推动这一强劲指导和全年增长的颜色都将非常有帮助。 苏丽莎博士 是的，绝对，Vivek。谢谢你的问题。因此，我们-今年年初表现非常出色，对第一季度的业绩以及我们对该年的总体预期感到非常满意。因此，我们正在增加我们的全年指导。我们在第一季度超出了预期，在第二季度进行了指导，然后一直持续到下半年。 我们所看到的是以下内容。进入这一年，我们的需求总体呈强劲增长态势，这的确是事实。在过去90天内，我们看到的是持续稳定的需求，以及客户对全年需求的高度可见性。特别是，您询问了有关数据中心的问题。我认为，我们在第一季度实际上看到了强烈的信号，即对我们而言，这将是一个强劲的数据中心年。 我们处于产品上架周期。我们通过Ryzen 5000在移动端PC上推出了新产品。我们通过Radeon 6000在图形端PC上推出了新产品。然后，第三代Milan的发布实际上非常非常好。 因此，就我们所看到的而言，我们看到了对我们产品的强烈需求。我们看到良好的客户订购模式和大量积压订单。然后，我们还发现，半导体行业的供应链总体上很紧张。我们一直在与我们的供应链合作伙伴紧密合作。因此，我们一年四季都可以很好地了

报告要点 一、氛围型牛市看点：指数级涨幅，抱团核心资产 二、热门中概股点评：蔚来汽车发布新款车型ET7 三、热门美国点评：银行股财季开启，确定性其实更强 一、氛围型牛市看点：指数级涨幅，抱团核心资产 全球市场开年第一周涨势如虹，标普涨了1.83%，纳指涨了2.43%，恒指涨了2.38%，上证涨了2.79%，在我们来看，股市这种强势期，其实并不难理解。 1.1欧美延长流动性盛宴 就在12月月底欧盟批准了1.8万亿欧元刺激方案，美国9000亿美元的二轮刺激也将本轮宽松掀向小高潮，但并不是这轮流动性的边际拐点（美联储明牌，二轮刺激不影响QE）。 如同我们在《2021美港股展望：成长与价值共舞》20210104中的判断，本轮宽松的边际观点大致应该会在Q2附近，所以我们认为Q1是美港股的强势季度。尽管上周国会山遭围攻、华盛顿一度失控；民主党拿下参众两院（大型科技反垄断强化，但更有可能在年中发酵）。 1.2AH市场小荷已露尖尖角 尤其是对于AH市场来讲，近期的上涨几乎是过去两年来最为关键的一段。例如，上证终于突破了3500点，过去被诟病长期低估值的港股，也离开了18年以来的下行通道，恒指里面的大部分指标股相继涨超20%，这也是我们一直所期待的。 在我们来看，这些几乎可以验证技术性牛市的有效性。而Q1这个时间点，也正好是社零、社融、M2等宏观指标，自疫情复苏以来，出现峰值的时间。横向比较，中国社零总量今年也将超越美国。 1.3波澜壮阔的指数牛 主要市场指数继续向着Q1强势季度的路径演绎，我们对于我们对于美港A三地市场中期路径的判断如下：标普Q1冲击4000点；纳指月线持续演绎新高，验证与参考：