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上半年game over，港股打新一言难尽！ 用几个关键词来形容，最明显的特征就是：卷、冷、怪、二！ 首先是卷，上半年港股打新人数屡创新高，最高的快手，打新人数突破140万人。原本小众的港股打新，在自媒体狂轰滥炸之下，内地投资者挤破头抢额度，愣是把港股打新玩出了A股的味道。 其次是冷，上半年发行新股46支，低于2020年同期的59支，不仅数量萎缩，上市首日涨幅更是屡现破发潮，破发率达到了41.3%！ 如果考虑内卷之下的融资费用，几乎65%的新股在上市首日是亏损的！ 内卷严重，还逼出了打新一怪。 按照之前的规律，超额认购倍数高的股票多数都能实现不错的涨幅，但奈雪的茶、赛生药业、京东物流、科济药业等等超购在400倍以上的股票，首日或破发，或在扣除融资费用之后出现亏损。 最后，在46支新股中，有5支新股属于二次上市，其中，昭衍新药上市首日大跌8.6%，涨幅最好的是携程集团的4.6%。 二次上市的新股不出意外，首日全部扑街。 如此内卷、破发不断、怪象频发、二次上市的港股打新，怎样才能赚到钱？ 一、曲线救国 从上半年发行的新股看，质地较好的股票不多，好一些的新股又内卷严重，此情此景之下，不是手握巨款的投资者，参与打新完全是赚运气钱。 因此，与其内卷，不如买入同板块其他优质个股。 如时代天使是国内隐形正畸龙头，而在国际上，隐形正畸王者是阿莱技术（ALGN），从隐形正畸的全球渗透率来看，此行业还有巨大的提高空间。 从技术走势上看，阿莱技术也是长牛股、慢牛股，同时估值也较时代天使要低，无论是基本面还是技术面，买入阿莱技术都是较好的替代选择。 二、直接买A股/美股 二次上市的公司一般质地较好，像哔哩哔哩、昭衍新药等，都是长牛股、大牛股，基本面质地过硬。 从打新角度看，由于二次上市的新股瞄定的是现有股价，虽然会稍有折扣，但从招股日到上市日，往往有一周的时间，在此过程中，一旦资本市场发生大跌，二

$伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 职业基金经理正在加大对沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的压力。 加州公共雇员退休系统(California Public Employees’Retirement System)和纽伯格•伯曼(Neuberger Berman)已要求这家位于内布拉斯加州奥马哈市(Omaha)的企业集团引进新董事，并就气候风险和高管薪酬披露更多信息。 在伯克希尔哈撒韦上周六召开的年度股东大会之前，代理顾问Glass Lewis & Co.和Institutional Shareholder Services Inc.建议投资者不要为董事会成员投票。 虽然很多抱怨都不是新鲜事，股东的提案也不太可能获得通过，但在投资者对企业可持续性问题越来越感兴趣之际，伯克希尔近年来的平淡回报使其更容易受到批评。 股东在气候变化、社会进步和治理方面向公司施压的运动在美国继续升温，成为基金经理留住客户资金的一个关键卖点。 在巴菲特的领导下，该公司从1965年到2020年的年复合增长率为20%，超过了同期标普500指数(S&P 500)包括股息在内10.2%的涨幅。伯克希尔过去三年期和五年期的总回报率分别为12%和14%，而该指数的回报率分别为19%和18%。 加州公务员退休基金公司治理主管西米索•恩齐玛(Simiso Nzima)表示:“伯克希尔之所以能过关，部分原因在于其历史上强劲的财务表现。” 伯克希尔继续强调其对长期投资的关注。巴菲特是这家公司的首席执行长兼董事长，他建立了一个以美国企业和投资

据媒体4月6日报道，以查理·芒格为董事长的报纸和软件公司Daily Journal Corp。披露增持中国互联网巨头阿里巴巴的股份。 据周一的监管备案，通过美国存托股份累积的阿里巴巴持股，截至3月底总计约3750万美元。该公司还持有富国银行、美国银行、浦项制铁和US Bancorp的股份，这些投资自2020年底以来一直没有变化。 芒格是沃伦·巴菲特的长期生意伙伴，也是柏克夏的副董事长；他已担任Daily Journal董事长多年。芒格还投资于比亚迪等公司。 查理·芒格在去年12月14日的一次访谈中曾表示，中国有30年的实际经济增长率，这是世界历史上任何大国都没有过的。“我投资了一部分美国公司，它们在中国做生意，包括可口可乐。当然，我对中国头部公司(的认知方面)也有非常成功的经验，这也可能会持续下去。” $阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$

港股 诺辉健康首日暴涨215%，赛生医药、京东物流、奈雪的茶开启招股 牛年开年后，港股新股热度依然不减。由于发行货量较少，癌症早筛第一股$诺辉健康-B(06606)$ 于2月18日上市，当日收涨215%，一手盈利28700港币，创下近两年单签单日盈利的最高值。 而超过4133倍的超购倍数、一手中签率低至2%、乙组也有无法中签等多项指标均创下历史。不过，超过1.1%的重复认购比例也创下了香港新股新高，目前，港交所已经立案调查该重复申购案件。截止2月19日当周，港交所有一家公司通过聆讯、一家公司递交招股书。 一、昭衍新药、赛生医药开启招股 $昭衍新药(06127)$ 专注于药物全生命周期的安全性评价和监测服务，是药物临床前研究服务为公司，也是CRO行业的领先企业之一。其在A股已经上市，上市以来市值也翻了2倍有余，本次是在香港发行H股。其2017-2019年营收分别为3亿元、4.08亿元、6.39亿元，期内利润分别为7992万元、1.05亿元、1.88亿元。据悉，本次申购超过110倍，发行价定于区间顶端的151港元，与A股收盘价格157.59元人民币差距并不大，因此整体套利空间有限。 $赛生药业(06600)$ 则是1992年就在美股上市，2017年退市，主要领域包括肿瘤及重症感染，而主要产品日达仙占收入比超过80%，这款药在国内目前尚未进入医保，且在适应症中有较大需求，但在国外的需求已经被其他药品代替。 未来可能会面临医保集中采购等带来的降价