Robinhood:前景依赖狗狗币?
@荒野侦探:
Robinhood发布了Q2财报,表面看来非常强劲。但进一步挖掘我们看到,不仅收入增长率非常不稳定,而且大部分收入来自狗狗币。$Robinhood Markets, Inc.(HOOD)$ 而使投资或者估值进一步复杂的是,公司GAAP准则下严重不盈利,远期市销率超过18倍。 收入增长率放缓 考虑到公司在过去一年受到的关注,关于Robinhood的财报解读应会见仁见智。 2021年第二季度公司收入同比增长131%,可称高增速。与Robinhood在过去4个季度的增长率相比,却是一个大幅减速。 然后,让增长论投资进一步复杂的是,Robinhood警告称,2021年第三季度,“预计整个行业的季节性逆风和交易活动减少将导致收入下降”。 这个消息也让公司承受了盘前10%级别的大跌。 如何盈利? 在一家公司刚上市的时候,讨论它的盈利问题或许操之过急。但考虑到股价盘前下跌了10%,可以讨论下。 如上图所示,尽管Robinhood的净利润为负5亿美元,但其应付用户现金额是Robinhood的一大现金来源,约为19亿美元。这意味着什么? 随着越来越多的客户开户入金,Robinhood持有的现金成为营运资金的来源。这种现金注入可能会放缓,前提是入金账户出现放缓。 然而,就目前而言,Robinhood的净现金账户继续向上移动,没有问题。 审查会加强吗? 正如媒体广泛报道的那样,Robinhood的行为并不总是为了客户利益,散户订单被导流为这些交易买单的做市商,而不是以最佳价格执行。 尽管新闻标题一直警告,消费者和Robinhood之间存在潜在的利益冲突,但事实表明,Robinhood的用户增长并没有显示出明显放缓迹象。 相反地,Robinhood的大量负面宣传反而让它受益匪浅,其MAU