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Robinhood发布了Q2财报，表面看来非常强劲。但进一步挖掘我们看到，不仅收入增长率非常不稳定，而且大部分收入来自狗狗币。$Robinhood Markets, Inc.(HOOD)$ 而使投资或者估值进一步复杂的是，公司GAAP准则下严重不盈利，远期市销率超过18倍。 收入增长率放缓 考虑到公司在过去一年受到的关注，关于Robinhood的财报解读应会见仁见智。 2021年第二季度公司收入同比增长131%，可称高增速。与Robinhood在过去4个季度的增长率相比，却是一个大幅减速。 然后，让增长论投资进一步复杂的是，Robinhood警告称，2021年第三季度，“预计整个行业的季节性逆风和交易活动减少将导致收入下降”。 这个消息也让公司承受了盘前10%级别的大跌。 如何盈利? 在一家公司刚上市的时候，讨论它的盈利问题或许操之过急。但考虑到股价盘前下跌了10%，可以讨论下。 如上图所示，尽管Robinhood的净利润为负5亿美元，但其应付用户现金额是Robinhood的一大现金来源，约为19亿美元。这意味着什么? 随着越来越多的客户开户入金，Robinhood持有的现金成为营运资金的来源。这种现金注入可能会放缓，前提是入金账户出现放缓。 然而，就目前而言，Robinhood的净现金账户继续向上移动，没有问题。 审查会加强吗? 正如媒体广泛报道的那样，Robinhood的行为并不总是为了客户利益，散户订单被导流为这些交易买单的做市商，而不是以最佳价格执行。 尽管新闻标题一直警告，消费者和Robinhood之间存在潜在的利益冲突，但事实表明，Robinhood的用户增长并没有显示出明显放缓迹象。 相反地，Robinhood的大量负面宣传反而让它受益匪浅，其MAU

“监狱不大，希望他忍一下！” 7月31日晚，北京警方通报"吴亦凡因涉嫌强 奸被刑拘"。微博热搜上，奥运+疫情，都没有他一人的数据可观，果然是顶流巨星啊… 极端嘲讽的是，在另一个角落，“永远相信哥哥”的口号从未间断，“李嘉恒”超话热闹非凡。（李嘉恒是吴亦凡的曾用名，“素人李嘉恒是大帅哥！”是粉丝们的自我救赎，他们希望重新出发，用李嘉恒的方式再爱他一次。） 还有大粉在警方发通报9分钟前还在说：凡，人间，有你，真好，值得。甚至要求朝阳警方彻查... 就在今天，依然有大批的粉丝为吴洗地，只不过吴的社交平台已经被全部封禁了 根据网络上展开的空前热议，我简单梳理了一下，主要围绕着这几个方面： 吴亦凡的外籍身份和即将要面临的法律问题； 都美竹和其他受侵害的女孩的后续问题； 明星立场和表态问题； 吴亦凡的团队和资本背景的牵连问题。 吴亦凡粉丝们的问题； 主要谈论一下最后1个问题，吴亦凡粉丝的问题比较严峻，这是关乎媒体对于祖国未来一代人健康成长的教育问题，如何正确引导，很难。 目前最突出的难点在于，有些粉丝已经失去了思考能力，完全被偶像的力量所控制，以至于发布了一些骇人听闻的言论，值得引起警示！ 网络上引发关注较大的言论是这一条。 一位自称在某985高校内读书的粉丝威胁官方，要警察放人，否则就脱离中国国籍，率众女粉加入加拿大国籍，让祖国损失人才。 不少人还在下面应和，还有人天真地认为，大不了让吴亦凡回到加拿大重新出道。 惊掉下巴，吴亦凡粉丝扬言“劫法场”！ 政知道（微信ID：upolitics）在社交平台中梳理发现，吴亦凡粉丝除了接连抛出不辨是非的言论外，甚至扬言创建组织进行所谓“集体营救”活动。 更离奇的是竟然真有人同意，像模像样组织了拯救偶像小组，在各处拉人。 听过最离谱的言论是这样的：国家有二百多万武警部队，二百多万国防部队，加在一起不过五百万部队，而吴亦凡的粉丝有五千万，他

$AMD(AMD)$ 劳拉 谢谢大家，欢迎来到AMD 2021年第二季度财务业绩电话会议。到目前为止，我们希望您已经有机会查看我们的盈利新闻稿和幻灯片。如果你还没有看过这些文件，可以在amd.com的投资者关系页面上找到。 今天电话会议的参与者是我们的总裁兼首席执行官Lisa Su博士;Devinder Kumar，我们的执行副总裁，首席财务官和财务主管。这是一个实时通话，将在我们的网站上通过网络广播重播。 在我们开始之前，我想指出Saeid Moshkelani，高级副总裁兼客户业务总经理;全球营销、人力资源和投资者关系与战略高级副总裁Ruth Cotter将出席8月31日星期二举行的杰富瑞半导体与硬件峰会。Devinder Kumar将于9月19日(周五)参加德意志银行技术会议，我们2021年第三季度的安静时间预计将于9月10日(周五)下班时开始。 今天的讨论包含了基于当前信念、假设和期望的前瞻性陈述，仅就今天而言，这涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期有重大差异。我们参考了我们新闻稿中的警告声明，以获得更多关于可能导致实际结果不同的因素的信息。在这次会议中，我们将主要提及非公认会计准则的财务措施。完整的非公认会计准则与公认会计准则的对账可以在今天发布在我们网站上的新闻稿和幻灯片中找到。 接下来，我把电话交给丽莎。丽莎? 丽莎 谢谢你，劳拉，所有今天收听的人下午好。我们的业务在第二季度表现非常好。客户对我们高性能产品的偏好不断增长，强有力的执行产生了重要的市场和财务势头。我们的所有业务都有非常强劲的需求，这使得我们第二季度的收入同比增长了99%，达到38.5亿美元。 与去年同期相比，我们的毛利率提高了4个百分点，营业利润率提高了一倍，盈利能力提高了两倍多。我们还实现了连续第四个

$星巴克(SBUX)$ 杰弗里·伯恩斯坦 太好了。非常感谢。一个关于中国市场的问题。凯文，我知道你提到过你从来没有对这一点有信心，我想每个人都会同意这是一个非常不稳定的市场，无论你从政治角度还是从消费者角度考虑。显然，竞争是激烈的，我们知道这是星巴克增长最快的市场，而且显然是100%的公司运营。 所以，一个主要的市场参与者。尽管如此，第三季度的薪酬缺口和2021年财政指导似乎大幅削减，我想知道你是否对此感到担忧。从你的评论听起来并没有那么多。我想知道你能不能给点颜色看看，贝琳达你认为是什么导致了经济放缓? 你希望中国继续这样做，或者我知道有些人担心某些美国品牌会受到消费者的抵制。我只是想了解一下中国市场最近发生了什么变化，但长期来看，市场信心仍然很高。谢谢你！ 凯文·约翰逊 是的。杰弗瑞，谢谢你的问题。让我来分享一下我的一些想法，然后我把它交给Belinda来做进一步的评论。杰弗瑞，我们在中国已经20多年了。我们在中国建立星巴克的每一步都是为了中国。这个品牌与我们的中国客户产生了共鸣。 我认为这是第一点。第二，我们现在正处于市场建设阶段。我们大部分的增长来自于我们开的新店，而事实是，我们开的新店的性能达到了上几代人的最高水平，这让我们有信心继续扩大我们在中国的影响力和存在感。我认为这两件事。 当然，从地缘政治的角度来看，我们在全球84个市场都有业务。所以我们经常处理地缘政治的情况下,我想说,没有一个地缘政治形势确实影响我们在中国在过去的几年里,我真的不认为这种情况的发生,只要我们继续保持专注于我们所做的,我们做得很好,已经在中国为我们的客户创造了丰富的经验。照顾我们在中国自豪地穿着绿围裙的星巴克合作伙伴。 我们对此持乐观态度。我们继续投资，无论是我们在新门店的投资