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事件 5月6日盘 后，流媒体服务平台$Roku Inc(ROKU)$ 发布了2021年第一季度的业绩。当季营收5.75亿美元，同比+79%，远远高于市场一致预期的4.91亿美元；毛利润3.27亿美元，同比+132%，毛利率上升1290bps至56.9%；运营利润7580万美元，同比扭亏为盈；调整后EBITDA 1.26亿美元，EBITDA利润率达到史无前例的21.9%。 投资要点 平台服务营收翻倍，CTV赛道增长正盛。ROKU的营收分为硬件收入和平台收入，后者主要是CTV广告等服务性收入。21Q1的硬件收入1.07亿美元，同比+22%，增速超华尔街一致预期；而更重要的是平台收入达到4.67亿美元，同比+101%，收入贡献占比提升至81%。平台收入保持高增速，不仅是在**后，商业效率提升的表现，也是新兴流媒体赛道对传统有限电视网络服务的替代效应。 硬件利润率不足挂齿，规模效应提升平台利润率，将决定长期利润。21Q1的整体毛利率56.9%，同比+1280bps，即便比20Q4也提升了990bps。其中硬件的毛利率13.8%，同比+190bps，华尔街普遍预期在5%以下，增长主要来自于少于预期的平台促销；而平台服务的利润率达到66.9%，同比+1070bps。长期来看硬件部分利润率不足挂齿，而平台服务的利润率的提升也来自于更多DTC业务的扩张和内容分发协议的达成。 运营利润再次转正，EBITDA利润率创新高。21Q1运营利润同比转正，7580万美元，去年同期亏损5520万美元。而EBITDA1.26亿美元，EBITDA利润率达到史上最高的21.9%。而去年同期EBITDA为 -0.16亿美元。 与YouTube TV纷争是巨头间“规则”的力量较量，和解只是时间问题。Ro

据外媒，已婚的比尔·盖茨曾追求多位女同事，而他与爱泼斯坦的联系真正动摇了自己的婚姻。《纽约时报》详细描述了比尔盖茨邀请微软及盖茨基金会女同事外出。六名现任和前任员工表示，这些事件造成了不舒服的工作环境，盖茨的个人生活成了员工的闲话。两名知情人士告诉媒体，2006年微软一名女性员工的演讲之后，该公司的时任董事长盖茨向该女士发电子邮件请她出去吃饭。盖茨在电子邮件中写道：“如果这让您不舒服，就假装它从未发生过。”另据华尔街日报，微软董事对盖茨展开调查，微软董事对比尔·盖茨此前与一名女性员工的关系展开调查，微软董事决定，比尔·盖茨应当离开董事会[吃瓜]$微软(MSFT)$

$伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 职业基金经理正在加大对沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的压力。 加州公共雇员退休系统(California Public Employees’Retirement System)和纽伯格•伯曼(Neuberger Berman)已要求这家位于内布拉斯加州奥马哈市(Omaha)的企业集团引进新董事，并就气候风险和高管薪酬披露更多信息。 在伯克希尔哈撒韦上周六召开的年度股东大会之前，代理顾问Glass Lewis & Co.和Institutional Shareholder Services Inc.建议投资者不要为董事会成员投票。 虽然很多抱怨都不是新鲜事，股东的提案也不太可能获得通过，但在投资者对企业可持续性问题越来越感兴趣之际，伯克希尔近年来的平淡回报使其更容易受到批评。 股东在气候变化、社会进步和治理方面向公司施压的运动在美国继续升温，成为基金经理留住客户资金的一个关键卖点。 在巴菲特的领导下，该公司从1965年到2020年的年复合增长率为20%，超过了同期标普500指数(S&P 500)包括股息在内10.2%的涨幅。伯克希尔过去三年期和五年期的总回报率分别为12%和14%，而该指数的回报率分别为19%和18%。 加州公务员退休基金公司治理主管西米索•恩齐玛(Simiso Nzima)表示:“伯克希尔之所以能过关，部分原因在于其历史上强劲的财务表现。” 伯克希尔继续强调其对长期投资的关注。巴菲特是这家公司的首席执行长兼董事长，他建立了一个以美国企业和投资

在《每日周报》年度股东大会上，伯克希尔哈撒韦公司和巴菲特的长期商业伙伴查理·芒格，接受了CNBC采访，对SPACs、WSB、比特币和特斯拉股价等发表了他的评论。$比特币基金(GBTC)$ $特斯拉(TSLA)$ $游戏驿站(GME)$比特币和特斯拉，我都不要！他在采访中表示自己也不知道是比特币价格达到5万美元更疯狂，还是特斯拉达到1万亿美元的完全摊薄企业价值更疯狂。他表示：“我不知道银行业未来会是什么样子，我也不知道支付系统未来将如何发展。但是我的确认为，一家经营良好的银行，对文明有着很大的贡献，世界各国的中央银行都喜欢控制自己的银行系统和自己的货币供应。因此，我不认为比特币最终会成为通行全世界的交易媒介，它的波动性太大，无法很好地扮演交易媒介的角色。而且它真的像是一种人为制造的黄金替代品。因为我从来不买黄金，所以我也不会购买比特币。”他称：“比特币让我想起了奥斯卡·王尔德（Oscar Wilde）关于猎狐的说法。他说这是一种‘沉默寡言的人追逐着不可吃的东西的做法’ 。对于比特币和特斯拉的对比，他借用作家塞缪尔·约翰逊的话称：“我无法决定跳蚤和虱子之间的优先级。我也不知道哪个情况更糟糕。这不是芒格第一次揶揄特斯拉和CEO马斯克。去年的公开发言中，当投资人提及芒格的原则之一是宁愿与智商为130但却认为自己的智商只有120的人共事，而不愿意与智商为150但却认为自己的智商高达170的人共事。芒格的立场并不令人意外，这位97岁高龄的投资者看重长线稳定，

好久没有总结低风险套利了。虽然现在的收购案子一个比一个惊悚，已经称不上低风险了。 2020年的刺激政策史无前例，很多人说我们未来会为此买单。但无论如何，眼下是避免了一场彻头彻尾的金融危机。 整个市场呈现"V"字走势且创了新高，因此即便波动性巨大，也只能称之为牛市的回调。而牛市中的收购和并购案是会下降的，因为更多的公司可能会觉得自己还有些机会。 纵观全年，全美市场有154宗上市公司并购和收购案例，涉及资金6050亿美元。虽然看起来大，但是跟2019年的9380亿美元和2018年的超过1万亿美元来说，还是小巫见大巫了。 其中完成的是135宗案子，包括$嘉信理财(SCHW)$ 对TD Ameritrade这种大的收购案子。 而且更重要的是，并非所有的案子都顺利完成，至少有多达12个收购案失败，其中就包括$路易威登(LVMUY)$ 收购$蒂芙尼(TIF)$ 失败。 被收购成功的最大的5家公司分别是$IHS Markit Ltd.(INFO)$ 、$亚力兄制药(ALXN)$ 、$Willis Towers Watson P