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$Zoom(ZM)$ 卡尔·凯尔斯特德 谢谢大家。凯利，我要问你一个关于现金流的相当平淡的问题。顺便恭喜。运营现金流为 5.33 亿美元，表现出色。所以凯利，我认为我们和一些投资者对营业利润率和营业现金流利润率之间的差距做出了一些假设。因此，鉴于 Zoom，您显然将全年营业利润率指引提高了可观的数额，您可能会看到人们应用该差距并提高他们的经营现金流利润率指引或估计。但我只是想问你，因为每个人都想这样做，在第二季度、第四季度是否有任何事情发生，你会鼓励我们在调整现金流量估计时牢记这一点。谢谢你。 凯莉·斯特克尔伯格 是的。所以谢谢你提出这个问题，卡尔。首先，第一季度，由于续订率很高，这是我们最大的一个季度 - 是我们去年最大的预订季度，对吗？如此大的续订季度也意味着今年最大的账单季度。因此，这也导致了本季度出现异常波动的机会。所以请记住这一点。正如我在准备好的评论中提到的，这将是今年最大的账单和续订季度。然后随着我们继续度过这一年，您应该回头看看自由现金流与营业利润率之间的关系如何在大流行前存在。如果您一直回到更正常的运营期，那么在我们度过这一年时，您应该开始看到这种情况。今年余下时间唯一的特殊考虑是我们确实在第二季度和第四季度购买了 eSBC。因此，随着我们经历第一季度和第二季度的现金积累，然后进行购买，第三季度和第四季度的情况也是如此。 卡尔·凯尔斯特德 好的。然后，凯利，也许作为后续行动，这种续订动态在本财年前端加载，您告诫我们要小心我们的 RPO 和 DR 序列。还有什么其他的，那种更新，前端加载，扭曲或改变季节性和任何其他你鼓励我们记住的指标？ 凯莉·斯特克尔伯格 就是我们刚才说的那个，只负责记账和收款的，对吧?这才是真正的影响。 卡尔·凯尔斯特德 好的，棒极了。非常感谢你。 凯莉·斯特克尔

酒业有一句话说：“70后的白酒、80后的红酒、90后的饮料酒”。 数据来看，90后、甚至00后的消费更加倾向于低度、健康的果酒消费，年龄结构和文化属性决定消费行为，果酒行业需求迸发不远了。 这不，可口可乐公司在中国市场首次推出含酒精饮料——托帕客（Topo Chico）硬苏打气泡酒。 据了解，新品已于6月1日在可口可乐天猫旗舰店正式发售，后将陆续登陆更多电商和新零售渠道。该产品的推出是可口可乐公司进军中国含酒精饮料市场的突破性尝试。$可口可乐(KO)$ “全品类饮料”战略渐完善 此次引入中国市场的“气泡水+酒”的Topo Chico硬苏打气泡酒，是可口可乐公司去年才推出的创新产品。 不过，这并不是可口可乐第一次推出酒精饮料了。 早在2017年，可口可乐公司便以2.2亿美元的价格收购了诞生于1895年的墨西哥气泡水品牌托帕客（Topo Chico），以拓展旗下气泡水业务。由于托帕客（Topo Chico）气泡水一直深受世界各地调酒师喜爱，因而常被用于调制酒精饮料。 去年，可口可乐就宣布要进军酒精饮料，当初只在拉丁美洲和欧洲首次推出Topo Chico品牌的硬苏打水，因为独特风味而受到了欧美地区消费者的喜爱，但那时可口可乐公司对「什么时候会大量推出」这一问题并没有做出具体的声明。 2018年，可口可乐在日本推出全球首款含酒精饮料柠檬堂。 2019年，可口可乐在英国推出了Signature Mixers系列，这是可口可乐首款混合了威士忌等高度酒的可乐。 根据可口可乐相关负责人的说法，托帕客（Topo Chico）在中国市场上市，是可口可乐在中国含酒精饮料市场的突破性尝试，也是对公司“全品类饮料”战略的完善。 在业内人士看来，完善全品类饮料战略之外，进入中国含酒精饮料市场恐怕是可口可乐全球业绩不理想情况下提

酒业有一句话说：“70后的白酒、80后的红酒、90后的饮料酒”。 数据来看，90后、甚至00后的消费更加倾向于低度、健康的果酒消费，年龄结构和文化属性决定消费行为，果酒行业需求迸发不远了。 这不，可口可乐公司在中国市场首次推出含酒精饮料——托帕客（Topo Chico）硬苏打气泡酒。 据了解，新品已于6月1日在可口可乐天猫旗舰店正式发售，后将陆续登陆更多电商和新零售渠道。该产品的推出是可口可乐公司进军中国含酒精饮料市场的突破性尝试。$可口可乐(KO)$ “全品类饮料”战略渐完善 此次引入中国市场的“气泡水+酒”的Topo Chico硬苏打气泡酒，是可口可乐公司去年才推出的创新产品。 不过，这并不是可口可乐第一次推出酒精饮料了。 早在2017年，可口可乐公司便以2.2亿美元的价格收购了诞生于1895年的墨西哥气泡水品牌托帕客（Topo Chico），以拓展旗下气泡水业务。由于托帕客（Topo Chico）气泡水一直深受世界各地调酒师喜爱，因而常被用于调制酒精饮料。 去年，可口可乐就宣布要进军酒精饮料，当初只在拉丁美洲和欧洲首次推出Topo Chico品牌的硬苏打水，因为独特风味而受到了欧美地区消费者的喜爱，但那时可口可乐公司对「什么时候会大量推出」这一问题并没有做出具体的声明。 2018年，可口可乐在日本推出全球首款含酒精饮料柠檬堂。 2019年，可口可乐在英国推出了Signature Mixers系列，这是可口可乐首款混合了威士忌等高度酒的可乐。 根据可口可乐相关负责人的说法，托帕客（Topo Chico）在中国市场上市，是可口可乐在中国含酒精饮料市场的突破性尝试，也是对公司“全品类饮料”战略的完善。 在业内人士看来，完善全品类饮料战略之外，进入中国含酒精饮料市场恐怕是可口可乐全球业绩不理想情况下提

即便FAAMG中，微软近年表现也属优等生。股市高位的当下，FAAMG中第一个发出季报的微软，本季业绩可为表率，也足以安慰市场信心。 公司最受关注的智能云业务表现亮眼，Azure营收同比增速50%，拉动总营收增速创9个季度新高；净利润同比增33%，创下历史新高。 业绩扎实，引燃市场情绪。$微软(MSFT)$ 财报数据全超预期，指引利好 市场关注公司业绩，通常会与分析师预期做参照。微软Q2关键指标，全面超出预期： 季度业绩收入430.8亿美元，估计为402.0亿美元（介于398.9亿美元至411.5亿美元之间） 生产力和业务流程收入133.5亿美元，同比增长13％，估计为129.4亿美元 智能云收入146亿美元，同比增长23％，估计为137.5亿美元 个人计算收入151.2亿美元，同比增长14％，估计为135.5亿美元 EPS为2.03美元，估计为1.64美元（范围从1.57美元到1.73美元） 资本支出41.7亿美元，同比增长18％，估计为47.9亿美元（介于38.2亿美元至54.8亿美元之间） 营业利润179亿美元，同比增长29％，估计为148.4亿美元（范围在144.3亿美元至154.7亿美元之间） 在当季数据之外，未来的指引同样重要。微软同样为市场注入信心，预计第三季度： 生产力和业务流程收入133.5-136美元(共识:129亿美元) 智能云收入147-149.5亿美元(共识:149.5亿美元); 更多个人计算收入123- 127亿美元(共识:115.9亿美元)。 这些细分市场的总营收合计为403.5- 411亿美元，而市场普遍预期为387.4亿。 在业绩表现与未来指引，这两个通常最能带动即时情绪的部分，微软把握的