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即便FAAMG中，微软近年表现也属优等生。股市高位的当下，FAAMG中第一个发出季报的微软，本季业绩可为表率，也足以安慰市场信心。 公司最受关注的智能云业务表现亮眼，Azure营收同比增速50%，拉动总营收增速创9个季度新高；净利润同比增33%，创下历史新高。 业绩扎实，引燃市场情绪。$微软(MSFT)$ 财报数据全超预期，指引利好 市场关注公司业绩，通常会与分析师预期做参照。微软Q2关键指标，全面超出预期： 季度业绩收入430.8亿美元，估计为402.0亿美元（介于398.9亿美元至411.5亿美元之间） 生产力和业务流程收入133.5亿美元，同比增长13％，估计为129.4亿美元 智能云收入146亿美元，同比增长23％，估计为137.5亿美元 个人计算收入151.2亿美元，同比增长14％，估计为135.5亿美元 EPS为2.03美元，估计为1.64美元（范围从1.57美元到1.73美元） 资本支出41.7亿美元，同比增长18％，估计为47.9亿美元（介于38.2亿美元至54.8亿美元之间） 营业利润179亿美元，同比增长29％，估计为148.4亿美元（范围在144.3亿美元至154.7亿美元之间） 在当季数据之外，未来的指引同样重要。微软同样为市场注入信心，预计第三季度： 生产力和业务流程收入133.5-136美元(共识:129亿美元) 智能云收入147-149.5亿美元(共识:149.5亿美元); 更多个人计算收入123- 127亿美元(共识:115.9亿美元)。 这些细分市场的总营收合计为403.5- 411亿美元，而市场普遍预期为387.4亿。 在业绩表现与未来指引，这两个通常最能带动即时情绪的部分，微软把握的很稳。 Azure同比增50%，云业务令人鼓舞 当季微软营收431亿美元，同比增长17%，创下近9个季度来最高增速，势头感人。 细究来看，三大业务中智能云业务同比增速23%，属于拉动整体营收增速的引擎。 再看智能云业务中，Azure同比增速50%，分外亮眼。 关注微软的朋友知道，Azure表现通常为市场关注焦点。原因在于，云计算增长潜力十分巨大。微软当前是世界上第二大云计算公司，仅次于亚马逊，而AWS季度增速已连续低于30%。看好微软的朋友，认为有朝一日微软可以成为最大的云计算公司。考虑到未来个人和企业的关键数据上云的趋势，而行业还处在发展初期，就明白Azure对于股价的意义。 从Azure的营收增长也让我们看到，企业IT支出在最近的放缓之后正在回升，这对所有云服务提供商近期来说都是个好兆头。 以及LinkedIn、Dynamics产品和云服务以及服务器产品的增长率的提高表明，公司业绩基于广泛的业务基础，而非局限于一个业务部门。 同时由于疫情限制，游戏继续表现出众，在Xbox硬件强劲销售的推动下，游戏业务增长了50%。这些指标让我们有理由相信，在未来12个月，微软的销售额将继续增长12-15%。 在利润率方面，微软的表现同样稳健。云计算毛利率提高了400个基点，达到71%，主要是受会计变化的推动。 而营销费用的减少有助于营业利润率的提高。 最后 随着企业IT升级的浪潮，微软庞大的基础设施和生产力应用程序，使其成为崛起的数字转型的主要受益者之一。而越来越多的企业接受在家办公，公司的协作应用程序可能会被更多企业采用，这将推动Office 365生产力套件的销售，同时对Surface和Xbox等消费类计算设备的需求也会增加。 在我们看来，随着企业升级IT基础设施和应用程序，并将更多的工作负载推给公共云，在本地和公共云基础设施上的主导地位，可能会使微软成为混合云的顶级公司。也铸就公司终成数字化转型的最大受益者。 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$