各位好，今天换了一篇出版社朋友的稿债，来不及写新稿子了，发篇压箱底的旧稿吧，愿您喜欢。人家想说的，也不是你想的那个意思。“普京语录”在中文互联网上几乎已经传成了一种段子，你在网上搜“普京”“霸气”“发言”这些词儿，会有大量似是而非的“普京语录”给你。什么“如果俄罗斯不存在了，还要世界干什么”之类的。其实你仔细查查，这些话大部分都是中文营销号替他说的。而其中最为著名的，可能莫过于“给我20年，还你一个强大的俄罗斯”这句话，最近几年尤其是俄乌战争爆发以来，对普京不同态度的国人都拿这话来说事儿。这句最著名的“普京语录”，同样恰恰不是普京的原创——说过类似话语的应该是沙俄宰相斯托雷平，而且原句也不是这个。彼得·阿尔卡季耶维奇·斯托雷平，这个人对中国大众来说可能很陌生，但了解俄罗斯历史的人，应该知道此公大大的有名。2008年的时候，俄罗斯搞过一次电视民意调查，评选“最伟大的俄罗斯人”，斯托雷平当时高居第二名，而第一名则是涅夫斯基，大名鼎鼎的彼得大帝，列宁、斯大林、叶卡捷琳娜、门捷列夫、托尔斯泰、陀思妥耶夫斯基、柴可夫斯基等人都排在他之后。那斯托雷平干过什么，让俄罗斯人对他如此崇敬呢？说来奇怪，他仅仅在沙俄快完蛋的时候干过五年宰相。凡鸟偏从末世来众所周知，俄罗斯这个民族，输什么也不能输外战，只要外战一打输了，俄罗斯内部就要出问题。1853年-1856年的克里米亚战争中沙俄输给了英法，已经给其国家造成了一轮危机，把沙皇都给急死了，后来是靠卖阿拉斯加给美国和在远东欺负“大清”，才勉勉强强把这口气给缓了回来。可是到了1905年的时候，北极熊又活到坎儿上了——在中国东北居然被他们所看不起的“黄皮猴子”日本人揍的鼻青脸肿，对马海战一仗，直接把俄罗斯帝国搞成了“无海军国家”。彼得大帝以来苦心经营的海权梦毁于一旦。更糟糕的是，从1902年起，因为粮食歉收、沙皇穷兵黩武等原因，俄罗斯经济、政治本就已经

在防疫和躺平问题上，我持中立态度，鉴于各国国力大小不一样，结构不一样，货币政策不一样，因此可能各国表现都有差异，仅供参考先看各国表现，如果不想看的，可以直接拉到最下面，有总结。美国：疫情前失业率均值3.7%，疫情中14.7%，解封后失业率为3.6%左右，非常低，处于劳动力不足状态，劳动力参与率为62.1%到62.4%，和疫情前有一定差距，部分中老年人永久性退出职场。2019年，即疫情前产能利用率为77.52%，解封后为79.88%，制材业生产指数，2019年为98.44，解封后为102.92，工业生产恢复较好。解封后美国出现报复性消费，但目前已经逐步恢复到疫前正常年份。由于消费以及疫情中的QE政策，以及供应链的混乱导致了美国CPI暴涨，目前已经进入紧缩模式。美股在开放后重挫，一直到6月12日入境限制后有所改善，几乎所有股票都遭到波及，成长股和地产股大幅度杀跌，唯一能看的是能源，这个可能和疫情无关，而是和俄乌战争有关。根据目前的美债收益率的倒挂情况，经济衰退已在眼前，经济衰退和货币政策的关联性可能更大一些。欧盟：从所有指标上，欧盟比美国更差。2019年，欧元区失业率平均7.6%，疫情期间上升到8.6%，2022年1月为7%，到今年9月降到6.6%，属于历史极低水平。2019年欧元区产能利用率为81.2%，生产指数104.5，2022年第四季度，欧元区产能利用率81.4%，生产指数107，双双高于疫情前。相对于美国在解封后的消费爆炸，欧元区消费较差，这里面有各种因素的叠加，一个是俄乌战争导致能源价格暴涨，经济下行，工资增速远远落后于通胀，早在3月份消费者信心指数就大幅度滑落。由于欧元区有部分国家拖后腿，因此欧洲央行不敢像美联储一样大幅度加息。同美国一样，欧元区股市在3月份后大幅度杀跌，也同样能源股涨幅靠前，医疗，工业，公用事业部门好于其他行业。基本上欧元区就是一个弱化的美国。英

今年以来打新有了一些小的变化。 去年的盈利大户主板打新收益下降很快，原因是发行数量大幅减少。其实不光A股，全世界而言，2022年的资本市场无论是新股数量、涨幅来说，都远远逊色于2020年和2021年，总之这一波世界大行情看来是过去了。 科创板和创业板这边，去年年底破发潮一直阴云笼罩在新股头上，缴款了就破发，放弃就暴涨，券商把投资者教育的明明白白。 可转债打新完全变成抽奖，尤其随着前一段转债行情很好，不中签则已，中签就是1000元，一年2、3只中签就完成考核。当然，可转债不中签只能说明你不够努力。 北交所和REITs今年异军突起，发行数量持续增加，且屡屡有惊喜，引起很高的市场关注度。 而另外一个隐藏的彩蛋，则是美股的打新，逐渐有愈演愈烈成妖之势。当然，我不认为美国的新股都有什么投资价值，就是趁着这一阵狂热期尽可能赚钱，所以速度一定要快。那句话叫啥，机会来时，要用脸盆去接。 有意美股打新的，可以后台留言咨询细节。 后续2周打新时间安排 下周开始又要密集的迎来三只北交所和三只REITs的上市。这六只的分析我稍后送上，先放上最近打新的时间表，以便大家合理安排资金。注意REITs和北交所的退款日期，都是按照公告上面的日期来，这是完全有法律保障的退款时间。即使实践中，不同券商退款时间可能提前一天，这是无法100%保证的。 整体看，北交所的众诚科技、中纺标与REITs的合肥产业园REITs的资金冲突；北交所硅烷科技与东久新经济产业园和临港产业园REITs互相冲突。 具体个股的分析，后面奉上。

最近北交所连续几只新股涨幅喜人，北交所从北郊所到北娇所，其实也就一个月时间，过了个年，一切都不一样了，场子里面又充斥着热烈的欢呼声和讨论，有钱人继续赚的盆满钵满。。。 按照时间顺序，拉了一下12月初的倍益康到昨天的新赣江，首日涨跌幅情况如下： 这也符合大A的尿性，往往是一个极端走到另外一个极端。但是排除情绪的影响，最主要的是持续的破发，以及那篇关于北交所毫无成交量的热门新闻，都倒逼北交所新股压低了发行PE，才带来新股的持续上涨。 大家都是来赚钱的，价格合适就打一炮，没人想反倒去贴钱，所以北交所瞬间从无人问津又变成人声鼎沸。 本周五北交所新股舜宇精工开启申购，下周一是蛤一药业，在场子最热的时候，这两个新股合计申购金额大概就是北交所的打新资金最大值，估计要有1000亿。 舜宇精工做汽车零配件，但不是电子类，而是内饰类零配件，最近汽车概念也热，内饰类估值低一些，放在北交所也可以了。 峆一药业主要是抗过敏药，抗血栓化学药品，动态估值给的更低，不到10倍。 关于这两个新股没啥好分析的，情绪已经到了，问题就是怎么大才能收益最大化。 第一层的觉得峆一药业涨幅可能更大，all in； 第二层的觉得峆一药业已经说了，要梭哈； 第三层的又查了一下，发现“峆”字发音不是“ha”，而是“he“； 第四层的想了下，觉得峆一药业涨幅高，但中签率太低，不如申购舜宇精工多中签一些，弥补涨幅不足； 第五层的预判了第四层的预判，转而又申购峆一药业了。 大气层的玩家，则是两个都打了顶格… 开玩笑，正儿八经的说，50万以下的就全部打舜宇，50-100万的全部打峆一，钱再多的就可以分配两个新股都打，注意不要低于50万以免陪跑。

这个周末最热点新闻就是硅谷银行的骤然倒闭，从周一开始股价大跌，到周五宣布破产，仅仅用了一个星期。周末很多自媒体在狂欢，又是说要连环爆雷，又是美团等多个公司巨额存款出现问题等等，大部分都是为了蹭热点。 大家的焦点在于是否和2008年一样，迅速引发连锁反应，最后造成整个金融市场的金融危机。 2008年的时候，首先是3月份第五大投行贝尔斯登银行倒闭，接着传递到第四大投行雷曼兄弟出现困难，在9月宣告倒闭。 注意雷曼兄弟是第四大投行，并不是排名靠前的传统银行出现倒闭。雷曼兄弟的倒闭，美国zf没有出手救助。 但是雷曼兄弟的倒闭，其暴雷的金融衍生品直接威胁到美国房地美和房立美这两个国有抵押企业，杠杆再杠杆，泡沫再泡沫，进而威胁到整个美国金额体系。到了这一步，美国zf才开始出手进行救助。 长期以来，关于这场金融危机的发展众说纷纭，有人觉得是美国zf强力加息，主动刺破泡沫。有些人觉得美国zf介入太晚，人为的造成危机不断扩大，上述争议并无定论。 2020年疫情爆发初期，美元遭到抢购，市场流动性出现极大危机，随着美国股市的“八熔八耻”，金融危机再一次悬浮在美国人头上。而这次美国zf没有纠结也没有犹豫，第一时间就把利息降低到0，通过直升机撒钱方式把流动性无穷的充裕，随即这场危机就被化解，美国股市、房市、通胀轰轰烈烈的大飞跃了2年，直至去年开始强力加息。 这说明只要是流动性的问题，那就放水解千愁。 而这次暴雷的硅谷银行，就是流动性的问题，是银行遭到挤兑，并非银行的资产全部亏空完毕，也并非加了太多金融衍生品出现暴雷。因此zf第一时间干预的话，风险仍然可控。 果不其然，为了阻止挤兑危机快速蔓延到其他银行，进而造成金融危机，美国财政部在国内时间3月12日早晨就出来了解决方案，各部门一起介入，全额兑付储户们的银行存款，甚至超出了25万美元的存款保险额度。 算下来，财政部也就出了两三百亿美元，能给市场吃下一颗

今天周三，市场也没什么波动，发个简版了。1、 国常会释放降准信号。今天的国常会里有几点对市场是有直接作用，最大的就是“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。”一般国常会定调之后，过几天央行便会跟进，所以有可能这周五就能看到央行正式发布文件了。虽然每次降准很容易高开低走，但是的确是降低了货币乘数，释放出冻结的基础货币。虽然降准并不一定等于严格意义上的宽松（宽松直接看的是银行间的资金利率DR007），但确实可以影响市场预期，尤其是最近两周政策导致债市波动较大。11月15日的时候，央行缩量平价续作MLF，低于市场预期，那么本次降准就有可能填补上这个预期。国常会的剩下两个重要的表述，分别是支持平台经济健康发展，支持对设备的更新改造，以及推进保交楼专项借款尽快全面落到项目。关于最后一点，央行和银保监会随后就跟上发布了16条细则。2、 硅料降价。每周三都是光伏人打鸡血的日子，今天公布的硅料价格，均价由303元/kg下降至302元/kg，降幅0.3%。虽然降幅不大，但今年以来坚挺、持续上涨的硅料价格，首次出现了下探。过去两年的硅料供需关系的临界点，越来越近了。如果看当前的行业内的景气度，国内的集中式需求一般，分布式需求依旧火热。海外出口方面，欧洲圣诞节临近，人员用工紧张使得海运到港的组件积压在仓库中。展望明年的话，光伏的需求有可能是逐季攀升，全球23年新增装机预期大概在325GW~360GW之间，今年大概是265~300GW，都取中位数，大概增速在20%+，作为对比，22年新增装机增速在50%出头。所以看隆基、天合和晶澳等的业绩周期，今年都是大年，明年的营收端增速都会降到20%~35%之间。当然光伏的投资也不能盯着这些大块头，电池片的新技术（23年HJT的落地产能会比较大）、新型辅材，甚至是光伏屋顶这类渗透率更低的技术方向，才是首选。对于光伏的投资，我建议不要只盯着业绩，流