快过年了，做了几个红包封面，以往这种封面是需要公众号作者付费的，一个一块多，每次大几千买了发完就没了，很多人都抢不到。 现在腾讯直接开放让个人购买，我觉得挺好的，反正我设的价格也不高，设置的价格最低一块多一个，跟以往我自己买差不多，需要的朋友可以自行购买就好。如果还想要其他款式的话，也可以在评论区留言，点赞数多的话我也会去定制多几个，算是当做福利给到大家了。

点击上方“掘金Liszt”关注并星标 第一时间接收“定投指南” 关于定投指南的使用方法，我曾经写过三篇文章，今天全部汇总到这里，后面关于定投指南或者定投方面的内容更新也会同步到这里。 对于一些想学指数基金的小白，也可以购买我写的书，这本书凝结了我过去的经验和想法，这些经验和想法可以在后面的多轮牛熊中复用。 现在下单，可以获得我的定投指南的录播教程（录播不能单独购买），把下单截图发到我的微信即可通过录播审核（id：goldenliszt）。 第一篇文章是《这个工具可以降低你卖飞的概率》，如果你是一名小白，同时不懂如何看定投指南这张表格，请点击阅读。这篇文章是在定投指南改版时候写的，解决了定投指南怎么看以及看什么的问题。 第二篇文章是《别惹疯牛》，这篇文章主要讲了什么是PE 和 PB ，如果你不懂市盈率和市净率，请点击阅读。 第三篇文章是《想做好投资，你缺的是一个指南针》，如果你有定投或者有定投的打算，请点击阅读。这篇文章是针对整个定投系统做出的一个解答，把百分位的概念结合到沪深 300 和中证 500 ，大家理解起来会更加简单。 第四篇文章是《如何在熊市埋伏牛市冲锋板块？》，如果你想把定投指南的数据应用到行业指数上，请点击阅读。这篇文章主要针对券商这个行业来给出一个关键指导，视频号播放量破百万。 第五篇文章是《躺平是一种智慧》，如果你是工薪阶层，想通过工资来获得阶级的跃迁，请点击阅读。这篇文章可以给你一个思维的指导，赚得多不一定能实现阶级跃迁，投得好才能。 更新中。

点击上方“掘金Liszt”关注并星标 第一时间接收“定投指南” 平常很多人会问我各种各样的问题，这些问题分布在不同的地方，有些在留言区，有些在后台私信，有些在个人微信。这些问题不乏有深度和有价值的，值得我月底给大家整理一次，大家可以顺着这些问题找到一些线索，说不定就解决了你心中的某个疑问，所以我把这个系列的内容命名为【掘金线索】。 问一个数据问题，沪深 300 今天是跌的，为何今天的 PE 历史百分位比昨天反而是高的呢？今天是 53.95%，昨天是 53.77%。 这位同学提问的日期是2024年11月26日，11月26日沪深300的涨跌幅为-0.21%。理论上股价下跌，PE也是跟着下跌的。 我们回溯到这天，确实会发现PE历史百分位为53.95%，对应的PE为11.72； 如果我们找到11月25日，PE历史百分位为53.77%，对应PE为11.7倍。 沪深300跌了0.21%的情况下，PE反而还涨了0.02倍，这是为什么？ 因为沪深300的个股发布财报，而这些财报的业绩没有很好，甚至是出现亏损，利润下跌了，PE当然就涨了。而且由于沪深300仅仅跌了0.21%，所以这个跌幅比较微弱，并没有cover掉业绩亏损造成的变动，于是PE就变高了，所以股价下跌的情况下，历史百分位反而变得更高了。 请问老师，因图省事已经设置了自动定投，看来不能照定投指南来操作了，请问有没有必要趁投的不多先结束交易再重新开手动定投？ 自动和手动都不影响定投，只要理解了定投这个概念，就不会觉得说自动好还是手动好。就好像你会开车，你会觉得因为买了自动挡的车要卖掉换一辆手动挡吗？而定投哪怕是自动的，不也是可以随时切到手动吗？何必要卖掉呢？ 定投的核心不是在哪里买，用什么买，核心是买什么，你能坚持多久。花时间去想明白这个问题，比你去思考手动自动好得多。 沪深300和中证500不是相互包含的关系吗？ 不是，沪深300

最近我的新书上架的，书名叫《定投》，适合90%的工薪投资者，我跟出版社申请了5折优惠（一杯咖啡的价格），同时我还附赠一个定投指南的录播课（价值19.9）。下单了之后，把截图发给我（微信：Goldenliszt），我就会把录播的链接发你。结合当下市场数据，你会对定投更加深刻。大部分人都不甘心躺平，因为通俗理解的躺平，就是啥事不干，一直等天上掉馅饼，这是大部分人理解的躺平。实际上真正的躺平，是一种智慧。虽然身体躺了，但思考绝对不能躺。躺平大部分时间是躺，小部分时间是超频高速运转。大脑的重量只占身体的一小部分，但其消耗的精力却高达人的90%，这就是为什么有时候内耗比干体力活累100倍的原因。而躺平者就需要不断思考资源流动方向，比如过去的经验有哪些，在等一个什么机会出现，等我手上的资源消耗殆尽的时候，我应该选择什么出路，未来有哪些变数。躺平者如果辩证地去思考这些问题，那会躺得非常平，因为一切都是自洽的。但如果思考过度，就会走火入魔导致内耗。而如果躺平者看到所谓的机会随意折腾，对于这个机会没有调研完之前随便进坑，反而死得很快。这就像冬眠的动物一样，它们想躺平吗？它们不想，这是它们不得不做的事情，因为一年四季周期的出现使得它们必须找个洞躺平。如果这时候它们出来折腾，因为无法适应时代的气候，死亡是一件必然的事情。由于躺平的时候没有想清楚要不要躺，躺下去之后又觉得不能继续躺，要跟别人卷一下，要跟社会卷一下，卷了之后又发现之前躺着还挺舒服的，就会出现，躺不平又卷不动。一个死胡同。除了人的躺平，资源也会躺平，但如果通过一些手段，资源也能自己运作，也就是俗称的被动收入。当手上的存量资源不断变成资产创造增量，资源也会不断流动，从而发生质变。定投就是以躺平的方式来制造质变的方法，有机会的时候买入，没机会的时候就躺，贵的时候就卖出。如果你已经有本职工作，那么定投一定是你最好的选择。其实投资跟躺平真的挺

点击上方“掘金Liszt”关注并星标第一时间接收“定投指南”今天讲一个给我过去贡献了30% 收益的板块，如果你能耐心看完，你不仅能看懂这个行业，还能从这个行业赚到认知的钱。我将会从跟踪、买入、卖出三个方面讲清楚其中的机会和风险，结合定投指南教你如何做出决策。一次看不懂很正常，转发到朋友圈或收藏起来慢慢看，直到看懂为止，伸手党关注我并星标即可，每天都会更新定投指南。在我这里只有逻辑，没有代码，代码只能吃一次两次，逻辑可以多次复用多轮牛熊。如果连看完这个视频的耐心都没有，那我劝你别学投资了，你更适合去买彩票。今天要讲的这个板块是一个传统行业，银行。前段时间我已经止盈卖出，后面涨跌都与我无关，所以本文不构成投资建议，仅仅分享行业逻辑。银行股在最近一两年涨幅巨大，后台很多人来问银行股的行业逻辑。我基本没有回，因为银行是一个非常复杂且庞大的行业，一两句话根本说不清楚。这里面涉及到坏账率，拨备率等等行外人听起来很陌生的词汇。别着急，这些词汇我后面都会跟你讲清楚。但对于大部分人来说，银行又是一个比较常见的东西，就连 3 岁小孩都知道银行是什么，小时候收压岁钱的时候，妈妈都会以存银行的名义把钱拿走，所以银行就给了大家一种很暧昧的感觉，既熟悉又陌生。投资任何一个行业之前，我们都要了解其商业模式，说白了就是靠什么赚钱的。银行股的商业模式是什么呢？对于大众来说，银行的主要功能就是存款，所以他是可以帮我们管钱的。但有没有想过他是靠什么赚钱的呢？或者说他的商业模式是什么呢？其实就是利差，说白点，就是把钱作为一种商品进行投资，大家把钱存到银行，能拿到1.5%的利息，银行再把这些钱以3%的利率借出去，这样银行就能赚到1.5%的利息。这里面你能看到这个生意是多赚钱了吧？所以为什么互联网的尽头就是网贷？因为实在太赚了。由于利率慢慢开始市场化，所以银行间的竞争也开始变得越来越大，目前银行平均的净息差在1.5%

先做个预告，明后天我会更新一期近两年大涨的行业逻辑，因为涉及数据量太多，内容还在写着，各位稍安勿躁，答应给大家的一定会发出来。刚好今天腾讯的三季度财报出了，我稍微花点时间给大家讲讲我对腾讯这份财报的看法，仍然还是从基本面和资金面的角度，来一个客观定性定量的分析。只要参照我这个研究的框架和思路，你也能弄懂其他中概股。先说结论，这份财报的成绩还算不错，如果100分满分的话，可以给到80分，比60分的及格线高出33%。一直有关注我的朋友应该知道，腾讯这家公司我是一直有跟踪的（传送门），原因很简单，这是一家伟大的中国互联网企业，这是中国互联网的标杆。网上经常有人说腾讯的游戏总靠抄，我想说的是，如果真的仅仅是抄，凭什么是腾讯抄起来了，其他游戏公司都抄死了？道理非常简单，简单的抄肯定抄不过别人，但取其精华，去其糟粕，就能实现创新，而所谓创新其实就是旧元素的重组。今年3月腾讯发布了2023年的全年财报，当时我写过一篇文章，那篇文章的结论是，当时的腾讯是一家性价比超级高的价值股。腾讯的股价从发文的286涨到今天的403，涨幅为40%。什么是价值股？在《彼得·林奇的成功投资》中，所谓价值股就是稳定增长型公司股票。树长不到天上去，当一家公司到达一定规模，就会出现增长的极限，公司会从高速发展型过渡到稳定发展型，参加过我的行业框架课的朋友对这块已经非常了解了。稳定增长型公司的特点是利润增速稳定，同时估值不会太高。巴菲特特别喜欢这类公司，当这些公司的市盈率低于15倍之日，就是他买入之时。很明显腾讯已经是一家稳定增长型公司，因为微信和QQ的用户几乎到顶了，本质是人口见顶。回到这份财报上，腾讯Q3单季的营收为1671亿，增速为8.13%，经营盈利为533亿，增速为20.26%，这个成绩对于稳定增长型公司来说，还不错。结合四个季度来看的话，腾讯的业绩如下：如果我们只看前面三个季度，腾讯的营收为4878亿，

【解放阅读】是阅读系列文章，旨在通过分享我对书籍的见解，点燃大家阅读的热情，我会不定时在周末更新。阅读是个人化的体验，每个人的感受都不尽相同，但你仍然可以通过这些文章来感受每本书的独特之处。我挑选的书籍，对我而言都是深有感触或能带来启发的。如果这些书评能激发你对一两部书籍的兴趣，这些文章就算成功。投资是一件多维度的复合行为，你的思维越丰富，投资的思考过程就会越辩证。本周推荐的书是《为什么伟大不能被计划？》。这是一本颠覆传统观念的书，特别是对于长远的目标管理的这一类事项，这本书给出的观点是，长远而又伟大的目标不可能规划出来。先讲一个我的故事。我除了对投资非常感兴趣之外，我还是一名网红魔术师，2016年在微博发过魔术视频，粉丝量不大，180万左右。在成为网红前，我的大学专业是电气信息工程，妥妥的理科生。大学毕业之后，并没有想过会成为一名网红，或者成为一名魔术师，更不可能想过会成为一名网红魔术师，这完全是没有被规划过的。我喜欢魔术，则源自于小时候的电视节目。我记得是在9岁还是10岁的时候，偶然间看到中央台有魔术表演，那个表演是中国传统戏法三仙归洞。我完全被这个戏法吸引其中，但由于那时候小，我也没跟爸妈说我想学。而且当时学魔术需要拜师，给很多拜师费，因为我没有条件，于是不了了之。直到高中的时候，随着互联网和淘宝的出现，我可以在网上免费学到各种各样的魔术，同时还能低价格买到各种各样的道具，因此走上了魔术爱好者的道路。在我学习和练习魔术的时候，单纯就是觉得好玩，可以哄爸妈亲戚开心，而且还能耍帅，特别是大学还去商场跟别人玩接头魔术，给我壮了很多胆。这是兴趣驱动的，以后要怎么样，是不是可以靠这门手艺吃饭这些问题完全没有想过。这就是这本书里讲到的，一般高大上的目标，都是在路途上慢慢发现的。除了学会魔术之外，成为网红也是一个意外。回想起来，大学刚毕业的时候第一份面试的也不是MCN，而是程序员，

‍ ‍ 点击上方“掘金Liszt”关注并星标 第一时间接收“定投指南” ——本文写于 2024 年 11 月 6 日 就在上周，川宝竞选成功。竞选成功后，川大智胜又收获一个涨停板。 从10月25日到现在，川大智胜的涨幅已经高达54%。真没想到啊，美国的选举，大A这边还能开出盘口。实际上，前一段时间特朗普遭枪击的时候，这个川大智胜也涨了一波。 网上有人说这是资本对特朗普压下的重注，离开民主党奔向共和党。这种狗屁言论简直听不下去了，资本下重注跟我们一个四川的公司有个毛线关系，而且这家公司只是做飞行模拟软件的。 今天我手把手带着大家通过财报来看清一家公司的主营业务及其上下游，本文完全没有任何投资建议，而且特朗普已经当选了，后面获利盘肯定要落袋为安的。 首先打开巨潮资讯网，找到川大智胜。 他的全名是四川川大智胜软件股份有限公司，这是全网最权威的公告披露网站，也是所有上市公司官方消息的统一出口。 找到最近一年的年报就能看到川大智胜的主营业务。在第七页就能看到五个业务，分别是航空软件、模拟软件、模拟机、摄像头和医疗器械。 翻到第九页，占比大于10%的产品才算是主营业务，分别是航空管制服务和模拟机。往下翻可以找到利润，如果过去几份财报一起看的话，你就会发现川大已经整整亏了一年了。 接着，我们再来看看上下游行业。 找到川大智胜的招股说明书里的第1-1-94页，上游行业为信息技术行业，下游行业为航空运输行业和交通管理行业。这个招股说明书里讲了非常多的内容，感兴趣的朋友可以自行下载来读读。 通过这样大致浏览了之后，你就可以发现这个川大智胜跟川普没有半毛钱关系。 股票涨仅仅就是玩谐音梗，买入就是一个击鼓传花。击鼓传花没有问题，关键是你要清楚你自己是在击鼓传花，不然等到鼓停了，花还没传出去，自然就烂在你手上了。 很多散户是根本不知道其中的逻辑的。 我一直说过，在股票中投资，前面亏一点反而是好事，因

点击上方“掘金Liszt”关注并星标第一时间接收“定投指南”如果你炒过股，买过基金，我想问你一个问题，结合你过往的经验，你知道怎么在股市快速亏掉100万吗？如果你不知道怎么亏，那一定不知道怎么赚，哪怕你过往赚过，那些都是碰巧的运气。股市对于大众的印象永远都是亏钱，被收割，乌烟瘴气，暴涨暴跌等等。那我们能不能反过来想一下，怎么在股市中快速把本金亏掉？接下来我会提出我的一些思路，本文完全不构成投资建议，大家不要去美股做空哈。同时先点一波关注，觉得讲得不错的，分享给你的朋友。在回答这个问题之前，我们先定义问题。这里的本金暂且算100万，而快速指的就是短线，要么3天5天，要么1个月，这里定为1个月。同时不能上杠杆，上了杠杆会把问题变得非常复杂。首先，要想稳妥地亏钱，一定要注意几个点。第一点是绝对不能分散投资，基金是肯定不能选的了，最好是把这100万完全all in一个个股，直接梭哈。为什么不能分散或者买基金呢，因为分散或者选择宽基有一个问题，就是同一个基金的不同行业的成分股，收益会被对冲。比如，遇到某个行业大跌的时候，可能某个行业不跌甚至大涨，那对亏钱是没有一点好处。第二点是最好别选业绩很差的企业，你说选择准备退市的粉单市场行不行，比如瑞幸。我建议是没那么好，亏得没那么快，甚至还有可能会赚。因为业绩很差的企业，股价肯定很便宜，当业绩差的预期都被拉满了之后，只有业绩更差，股价才会进一步下跌，如果业绩没那么差或者变好了一点，股价反而会涨起来。你看瑞幸就知道了，哪怕去了粉单，股价还是节节新高。这就好比一家业绩一直很好的公司，你买入之后收益不一定很好，这就是著名的市场有效假说。那要选哪些呢？最好是选那些当前业绩很好，但未来业绩可能会很差的企业，预期一下子反转，股价就会暴跌。所以选股是一个技术活，无论是选好的还是选坏的。另外，亏钱还不行，还要快速亏钱，这里也要注意几个点。第一点是要频繁做短线

点击上方“掘金Liszt”关注并星标第一时间接收“定投指南”为了完成本期内容，我花了接近40个小时用于A股数据的采集和计算，最后得出了一个价值千金的结论，值得你花10分钟把本文看完。最近来了很多新朋友，非常欢迎各位。我相信你关注我的原因非常简单，那就是想得到在股市中赚钱的能力，从而可以赚到钱。但我跟其他财经账号不一样，我这里并没有所谓的财富密码，我只会分享打渔的方法，不会直接把鱼送到你嘴边。我相信你不是这样的人，毕竟想获得6位数财富密码的想法，既不现实，也不合规。我的内容只讲逻辑和方法，而且我的投资风格是偏中长线的。无论是从2021年开始进行的定投计划，还是之前那波券商的操作，我几乎没有短线甚至超短线的操作。这里对短线或者超短线的定义是一周甚至三天内。原因非常简单，我没有短线获利的能力。有些朋友可能看到这里就没兴趣了，别急，接下来我会跟你讲讲你我之间的一些共同点。想要在股市中赚钱，一定要认清自我。你先问问自己，相比于每天喝红牛打足十二分精神的交易员，你的优势到底在哪里。如果你连你的优势在哪里都不知道，那你就是池塘里最肥美的鱼。不要以为短线很简单，只要有交易，每天你都要盯盘，不然就会丧尸所谓的盘感，盘中你不仅需要非常专注，动不动就被网上搞笑段子吸引注意力的你有没有这样的专注力，同时还要盯着各种汇率和新闻，收盘之后还要时刻关注各种价格，路过猪肉摊你要感知到当下通胀还是通缩，路过加油站你要知道最近油价走势如何，路过银行你还要知道利率和汇率走势，总之，短线的难度远超中长线。尽管如此，通过研究或者执行相对应的系统和计划，中线甚至中长线获利则相对不是一件很难的事情。原因有以下两点。1、短线上涨下跌的概率55开短线会有一种错觉，那就是让人觉得有预测股价的能力。这些人的想法非常单纯直接，买入之后，只要涨了，我及时卖出落袋为安，今朝有酒今朝醉。这里面有两个问题。一个问题是对于短线，就拿一天的

‍一提到股票，人们心里的第一印象是韭菜、割肉、天台等等。实际上，庄家操作的股票比以上这些词汇更加残忍，而且庄家还不会轻易让你知道真相。今天这篇文章，我将用生活中的例子跟你讲清楚股票的本质是什么，以及你会搞明白为什么股市会出现暴涨暴跌的现象。我讲的都是大实话，所以肯定会得罪一些庄家或者游资，但只要看得人足够多，这些把戏就会被拆穿，导致失灵。请你转发出去让更多人看到，不要再让庄家和游资得逞。不管你以后投不投资，你都应该认真看完，至少当行情突然出现的时候，你能识别到底是风险还是机会，如何不被庄家制造的情绪牵着鼻子走。下面正式开始。时间回到四百多年前的欧洲大陆，荷兰。17世纪的荷兰经济非常发达，历史课都告诉过我们，荷兰有海上马车夫的称号，所以这个国家有一个非常赚钱的生意，航海家，所有人在海上寻找他们梦寐以求的one piece。不同于路飞寻找的one piece，那个时期的航海家本质就是赤裸裸的掠夺，他们一般从阿姆斯特丹出发，途径大西洋到美洲，或者转到印度洋去亚洲，搜刮殖民国的各种物质和土特产，小到咖喱、玛莎拉和茶叶这种香料，大到丝绸、陶瓷和东洋乐器等等的大件物品，然后通过海上运回荷兰。哪怕在今天，航海仍然是一件非常冒险的行当，更别说四百多年前了。那时候，由于科技水平落后，船只的抗风浪能力非常弱，气象数据仅靠肉眼观测，这一刻风平浪静阳光明媚，下一秒就巨浪滔天波涛汹涌，还要防备着独眼海盗随时拿着家伙闯到船上打劫一空。一旦遇到这样的意外，不仅船和物资都没有，最重要的是人也没了，这对于所有人都很难接受。尽管如此，天气和海盗等客观因素仍然无法阻止人们对于这些殖民国的趋之若鹜，因为实在太赚钱了，一艘满载而归的掠夺船，通常能带来百倍千倍的利润，十年不开张，开张吃十年，这是一件高风险高收益的投资。出海航行需要大量的资金，那个时候想要从事航海的生意，至少至少也需要一艘船，这对于老百姓可是负担不起的

本文较长，如果你能耐心看完，你不仅能看懂这个行业，还能从这个行业赚到认知的钱，最后还能看懂整个股市的运行逻辑。我将会从跟踪、买入、卖出三个方面讲清楚其中的机会和风险。熊市潜伏，牛市收割。一次看不懂很正常，转发到朋友圈或收藏起来慢慢看，直到看懂为止。如果连看完这篇文章的耐心都没有，那我劝你别学投资了，你适合去买彩票。我尽量讲得浅显易懂，并且结合“定投指南”来教你怎么做出这个决策。伸手党关注我并星标即可，值得潜伏进去的时候会提前跟大家说一下。国庆暴涨暴跌的行情让所有散户印象深刻，这才过去一周，市场就回归正常了。解套的解套，割肉的割肉，刚买的深套。市场正常的日子，适合用于研究行业。还记得国庆这波疯牛的冲锋板块吗？本次疯牛的冲锋板块正是券商和地产，券商和地产在港股简直是狂飙一样的存在，国庆那几天，一天涨50%一抓一大把。不仅是港股，国庆后的A股也受到同样的礼遇。至此，我给出第一个结论，牛市冲锋板块一定是券商板块！为什么？看完整篇文章你就知道其中的逻辑。而我在券商收益高达56%的时候已经止盈卖出，所以本文仅用于行业研究，不构成交易建议。过去有眼尖的读者知道我有券商的持仓，于是跑过来问我是怎么埋伏进去的，能不能教一下。当然可以。这是第二个结论，券商是一个非常典型的行业，熊市买入，只要足够耐心，只要市场一有风吹草动，券商就会迎来启动，享受被情绪抬轿子的感觉。A股不缺机会，缺的是识别机会的双眼。由于我的粉丝不多，关于券商的逻辑我就权当作为福利送给大家了。欢迎你转发到朋友圈或者点个再看。今天这篇文章是一篇价值至少7位数的福利，我将会跟你用行业研究的思路和框架详细剖析，券商行业的情况，以及我究竟是如何埋伏进去券商行业的，只要你把这篇文章读懂，在未来的日子里，你也能像我一样，静悄悄地埋伏到这个行业中，等到别人情绪高涨的时候偷偷离场。下面正式开始。券商，就是我们口中所说的证券公司，在大众的印象中，

点击上方“掘金Liszt”关注并星标第一时间接收“定投指南”又来到了18年定投计划的日子。我一直跟大家强调，定投需要制定计划，制定计划之后需要严格执行。但这是非常非常难的事情，特别是当下碎片化阅读时代。所以今天我是想给你看一个反面教材，也算是把我另一面掀开给你看。你们想笑就笑吧，笑完记得点个再看告诉我。事情是源自9月30日的行情，当时行情火爆得让所有人都天真地以为牛市要来了，其中包括我。老粉都知道，我的主力仓位主要在股票，基金只有18年定投计划，除此之外没有买任何基金。我的股票在9月之前就已经满仓了，所以930这波是吃满的。股票的仓位我没想什么，但定投这个我就想贪点小便宜了。当时的想法非常简单，既然情绪这么高涨，那我就提前定投吧，反正国庆之后肯定要涨的。就是这么简单的想法，就让**作变形了，我把本来明天的定投挪到了930，导致沪深300的买入价比今天高，中证500的买入价比今天低。虽然没有差多少，但因为没有严格执行纪律，我很内疚，周末复盘的时候我一直在反思这个问题。明明没有少多少钱，为什么要这么严肃？因为纪律在投资中是最重要的存在，没有之一。这一次是因为情绪高涨，导致提前买入，造成的影响不大，万一下次因为情绪低落导致提前卖出，那损失的就是几十个月的定投，所以我对这件事情非常重视。我也希望正在看这篇文章的你能知道，你想要对自己的投资负责，第一准则就是检查自己的纪律性。这个错误写出来，不仅是为了告诉大家普通人是多么容易犯错，更重要的是警醒我自己，以后制定的纪律，一概不能更改。下面继续18年定投计划，本月来到了第44期，还有4期就定投整整4年了。截止到9月30日，定投实盘一共取得了3.97%的收益，上证的收益为-2.44%，沪深300的收益率为-20.12%，中证500的收益率为-6.99%，深证成指的收益率为-22.12%，创业板指的收益率为-17.74%，实盘大幅度跑赢所有主

牛皮市，我们继续讲“定投指南”。今天上午，我的后台收到这样的一条留言，既然宽基看PE，为什么我还要把PB放出来？而且还标红，是让大家关注沪深300PB的意思吗？这是一个非常好的问题，今天将用一篇文章的篇幅和过往的多个实际数据来展开讲讲这个问题。首先，无论是PE还是PB，存在即合理，都值得看看，每一个投资大师都是综合去看各种指标，并不会只看单一维度。价值投资派的格雷厄姆和巴菲特都偏向PE，麦哲伦基金经理彼得·林奇更偏重于PEG，《投资中最重要的事》作者马克思更偏重于PB。每个人都没有错，每个人都在其流派取得了巨大的成功。那为什么我一边跟大家说宽基看PE，行业看PB，一边又要把PE和PB都放到同一个指数下面？因为仅仅用来定投宽基和对指数做一些左侧投资的话，足够了。什么是定投？每一次跟对象吃饭，是对恋爱的定投；每一次健身，是对身材的定投；每一次阅读掘金Liszt公号文章，是对成长的定投。基金定投也一样，我们不是通过一次操作来获得丰盛的回报，而是通过一整个系统的决策，来获得跑赢通胀甚至更高的购买力。所以，一次两次的定投，对于整个系统的影响微乎其微。约翰·博格发明指数基金的本意也是让业余投资者节省各种成本，无论是时间成本还是金钱成本。相比于单次的定投，定投系统的重要性毋庸置疑，这也是“定投指南”的真正价值，给你构建一个高估低估信号的系统。一个系统有输出信号，就会有输入信号，所以还涉及到整个计划该如何制定，什么时候买入，一次买入多少等等，这些更加细致的内容，我将会在后面给大家更新，先点个关注并星标，后面你都能第一时间接收到。模糊的正确比精确的错误更重要，既然如此，我就直接给出宽基看PE的结论，一方面可以让大家不用纠结于各种高大上的指标，节省大家判断高低估的时间，另一方面，也可以给广大没有接触过基金的朋友有一个简单的入门门槛，看上去不会那么简单，但深入读完也不会觉得那么深奥。生活还有很多

今天股市大回调，前面有多疯狂，后面就有多猛烈，大A从冕A又回到了缅A。这一下套了很多人，我身边有朋友昨天进去，吃了一个跌停板，今天继续跌停，仅仅两天就给大A贡献了20cm。在国庆前的文章中，我都给大家提醒过，如果实在没有仓位的朋友，不要轻易进入。实在忍不住手，眼馋别人赚钱，那就小资金进入，同时买点指数玩玩就好了。这个过程更重要的是感受牛市的这种猛烈，你要靠这个赚大钱那绝对是不可能的。记住这句话，任何一个没有受过专业训练的行业，第一直觉一定是错的，包括股市。看到牛市起得这么猛，别人都赚钱，你直接冲进去，你就是韭菜。印象最深刻的是前天晚上有个亲戚问我明天股市是不是会大涨，我说是。然后他说“那是不是可以无脑进去，赚一点就出来。”我给他的回复是：“不止你会这样想，所有人都这样想，所有人都这样想的时候，进去一定是亏钱的。”他说：没事，就当玩玩。于是他就被套了，短短两天，深套。如果回到国庆，你可能还会羡慕那些之前一直有仓位甚至满仓的人，但作为过来人我想告诉你，如果你没有一直追踪股市，你一定不可能有仓位，哪怕有也仅仅是轻仓。哪怕你能收到内幕消息，你也一定不敢买入，因为市场一直下跌。正是因为下跌，大家都觉得深不见底，因为都不敢往坑里跳。我从5月就已经开始6成仓，到了6月7月，市场一直下跌，我一直加仓，直到8月底我才把仓位上满。别看我说得轻巧，这个过程是极度煎熬的。眼看着账户一直在下跌，持仓全部变绿，你还要敢下狠手去加仓，这是一件极其反人性的事情。今天看回去，我发现讲得还是不够清晰，所以今天把昨天遗漏的地方再讲一下，你们有任何问题也可以直接在评论区留言，我可以第一时间解答，问题多的时候，我会再出一篇文章。以今天（10月9日）的定投指南为例，我跟大家讲讲里面的指标到底是什么意思，以及如何应用。首先是PE。在过往的文章中我曾经解释过，PE是市盈率的缩写，所谓市盈率就是市值除以盈利利润，简称市盈率

这个假期散户两极分化，满仓的朋友笑着度过这个国庆假期，在草坪一边喝着自己煮的手冲咖啡，一边吹着秋风谈笑风生；轻仓甚至空仓的朋友，恨不得国庆7天都猫在家里，对着电脑一遍又一遍地复盘自己的“熊市思维”，想方设法找出自己踏空的原因；至于还没有账户的朋友，每天都在电话和微信上催开户经理什么时候能开始交易，事实上哪怕账户在周二审核通过，也要周三才能交易。这里面只有满仓的人能跑平甚至跑赢指数，轻仓和空仓的朋友，之前看到下跌，觉得没到底不敢买，现在看到上涨，觉得会回调一样不敢买。说回股市，今年A股从三四月开始，一直跌到九月中旬，美联储降息之后，政策精准发力，A股这几天迎来爆发。5%的交易日贡献95%的上涨。虽然A股不交易，但港股和美股都格外热闹，这里面的中国上市公司都涨了不少。不仅成交量放量，K线也突破天际，特别是券商和地产。复盘一下港股的行情（9月30日-10月4日），看看能不能试图找到周二的一些规律。恒生指数：+24.61%恒生科技指数：+41.34%恒生国企：+29.25%恒生医药：+33.31%A50期指：+29.79%港股全部指数迎来上涨，按照A股10cm涨停来看，A股仍然有至少1个到2个涨停的可能性。明天的港股是极其关键的一天，因为这是A股开盘前的最后一个假期。而且港股和日本股市一样，是没有本地资金的投资场所，只要资金量有所变动，就会让市场有很大的波动。今天下午还看到一个新闻，对于政策的落地周二会有发布会，这无疑是给行情又一波助力。所以满仓的朋友，请笑纳市场的大红包。之前有多煎熬，现在就有多痛快。对于空仓的朋友，这波还能不能追？如果你没有过任何炒股的经验，我建议你这波上涨看个热闹就好，因为后面一定会下跌。你可能会问，那我就进去赚一点就走可以吗？当然可以，但你绝对做不到，因为你是人，你有人性。人性就是没有人心甘情愿看到钱不捡，特别是你已经捡到钱了之后。很多人在牛市初期买一点点尝

在读本文之前，我建议你复盘一下以前A股的行情。（点击视频即可收看） 短短五个交易日的时间，上证从2700一下串到3300，五天时间，人人唾弃的缅A变成人见人爱的冕A。白天排队拿咖啡，听到后面的人在聊冕A；晚上在小区里跑步，同样听到邻居聊冕A，这个情绪真的一下子就转变了。 包括我一些从来不买基金不买股票的朋友也跑过来问我买些什么好，这个行情是不是疯了等等。 仅仅从这个侧面来看，新韭菜也越来越多了，说明情绪的波动肯定会越来越大。给你们看几个截图就能理解我的意思了。 比如不懂什么是新股的。 不懂什么是费率的。 不知道午间收盘的。 而且更恐怖的是，竟然还有100多万人在等着开户审核，这资金一波接一波，怪不得周末证监会还要测试一下机子是否能超负荷运行了。 言归正传，今天的行情更是直接创下历史之最，2008年之后A股的最大单日涨幅。但我想说的是，目前这个位置顶多仅仅是刚好够到A股的价值中枢，说很贵倒不至于。 过去我一直强调，熊市最大的风险不是亏损，而是踏空。在年前我多次在公开文章跟大家说过不要降仓位，不要轻易在便宜的时候把筹码交出去，熊市最大的风险不是亏损，而是踏空。当然，在极端行情下，忍住不割肉是一件极其煎熬的事情，所以我才跟大家说哪怕你要割肉，你也要好好感受当时猛跌的行情，因为以后你会遇到无数次。 相反，有猛跌就会有猛涨。猛涨之后，才刚碰到估值中枢，不要这么快恐高，因为情绪转变是一件长久的事情，无论是从负面转向正面，还是从正面转向负面。 同时，在心理承受上，踏空也是比亏损难受100倍的。因为套牢是有可以解套的预期的，但踏空是没有任何预期的。当股市在下行阶段时，套牢当然难受，但股市突然反弹时，套牢的预期就会得到满足，但没有任何持仓的人突然踏空，一方面成本更贵，另一方面由于嫉妒眼红等情绪，越想越气。 所以，如果你是踏空者，请你想清楚一个问题。如果这个行情继续涨一个月，你会不会眼红，如果

本月来到了18年定投计划的第43期，截止到9月12日，实盘的收益为-18.47%，同时期上证为-20.55%，沪深300为-37%，中证500为-27.17%，深证成指为-40.43%，创业板指为-41.31%，实盘均跑赢主流指数。 这个跑赢主流指数的意义是什么呢？ 主要意义就是分散的重要性，虽然指数基金已经是一篮子的股票，非常分散，但如果我们把分散的面铺得更广，就能分散得更开。 我们经常听到网上的言论说巴菲特是价值投资的高手，永远重仓极个别的股票，一拿就拿几十年。 如果认真研究伯克希尔的财报，你就会发现巴菲特并不是这样的，所谓的价值投资也是大众对巴菲特的误解。 巴菲特的持仓极其分散，像喜施果糖、富国银行、苹果、比亚迪、中石油等等，仅仅是大众对巴菲特的标签。 至于一个股票一拿就拿几十年，更是乱讲。 巴菲特对于止损是手起刀落的，一旦业绩不及预期，就会马上卖出，一点都不恋战。他非常清楚他就是通过大众的情绪来赚波段的钱，只不过这个波段幅度相对于普通人比较宽。很多人本来打算买个短线，结果跌到止损位还不卖出，越跌越套，最后腰斩才卖出。 不过以上仅仅是股票投资的范畴，对于止盈止损这种反人性的高操作，做不到也没关系，毕竟能一直反人性的人是变态的。 回到定投计划里，最开始该定投计划配制的品种是沪深300和中证500，具体的逻辑在之前的文章有说过。去年12月的时候，由于创业板指的低估值，所以它出现在我的估值模型中，于是我把每月定投金额全部投入到创业板指中，一直到今年的8月。 在过往的文章中曾经说过，定投计划是一个动态调整的过程，沪深300：中证500的主要比例为7:3。现在加入了创业板指之后，由于成分股有部分重复，所以创业板指的比例不会超过太大，顶多是跟中证500持平，之后投入的金额会恢复到沪深300和中证500中。 所以从本期开始，投入的金额还是回归到以7:3的比例投入到沪深300和中证5