尽管即将上任的特朗普政府威胁将对来自加拿大的进口商品征收关税，但中国和美国在关键矿产领域的禁售和脱钩给加拿大的生产商创造出了千载难逢的发展机遇。本月初，中国政府再次收紧镓等四种半导体材料出口美国，原则上不予许可镓、锗、锑和超硬材料对美国出口，同时对石墨出口实施更严格的最终用户和最终用途审查。镓、锗和锑均是半导体制造的重要材料，其中锑还常用于生产制造炸药、子弹等军工领域，被称为“战争金属”。近年来，随着新能源汽车的发展，石墨作为电动汽车锂离子电池负极材料的重要原材料受到关注。据美国地质调查局数据，在2022年，美国从全球进口了价值4800万美元的锗和镓，其中四分之一的锗和超过一半的镓来自中国。此外，美国还从中国进口了42%的石墨。为了应对这一挑战，作为美国友好邻国的加拿大自然成为了替代供应国。2023年12月，矿产勘探公司Stillwater Critical Minerals Corp. (TSX.V: PGE, OTCQB: PGEZF) 的总裁兼首席执行官 Michael Rowley 在《金属之巅》（METALS 100）访谈中讨论关键矿产供应的未来。Michael还透露，该公司已获得嘉能可战略投资，该投资将支持Stillwater West项目的持续扩张。该项目五个 Platreef 式镍和铜硫化物矿床包含各种关键矿物，包括总计 16 亿磅的镍、铜和钴 ，以及 380 万盎司的钯金、铂金、铑金和黄金。参与这些关键矿物生产的加拿大公司包括Teck Resources（TSX: TECK.B）、Neo Performance Materials和Northern Graphite。此外，还有一些其他公司，例如Nouveau Monde Graphite，拥有相关的开发项目，未来有望满足北美的市场需求。总部位于多伦多的Neo Performance Materials是北

近期，特朗普关税威胁下，加拿大能源行业面临更加复杂的局势。受此影响，包括石油在内的一些能源公司股价承压，其中加拿大能源股Suncor Energy（TSX: SU）最近也遭遇了显著的抛售压力。尽管如此，能源行业依然有望成为2025年的大赢家，而市场可能也低估了Suncor未来的增长潜力。以下是2025年Suncor有望实现强劲增长的主要原因。能源股票：潜在的赢家尽管特朗普政府可能导致利率上升，美联储为了抑制通胀可能会维持利率在更长的时期内在更高的水平。对于投资者来说，高利率意味着更高的折现率以及更低的估值。此外，美元的升值将继续促使资金流向美国，对加拿大股市也构成不利。不过，长期视角来看，只要经济软着陆的预期不发生改变，全球能源需求将持续增长，这意味着加拿大的能源生产公司将受到持续关注。与此同时，虽然存在关税担忧，特朗普政府需要稳定汽油价格，加拿大油气生产商很有可能获得关税豁免，从而提振股价。然而，除了宏观面的因素之外，Suncor还有自己独有的“长处”。Suncor的关键增长优势1. 低成本的开采模式：Suncor的油砂开采技术效率非常高，成本相对较低，这是该公司在油价低迷期依然能够保持盈利能力的核心原因。2. 通胀对油价的推动作用：如果未来数年通胀持续攀升，油价上升将显著提高石油出口商的收益，这对Suncor尤为有利。3. 汇兑优势：Suncor将加拿大的石油出口到美国并以美元结算。在美元强势的情况下，这一模式让该公司获得了相对加拿大国内其他油气生产商更大的优势。未来几年，尽管经营上可能偶有波折，但该公司的收入和盈利增长趋势预计不会受到重大影响。如果未来美国对加拿大能源产业的关税政策有所缓和，行业格局有望获得进一步改善。总结总体而言，Suncor尽管目前被市场低估，但依然是北美能源行业中极具潜力的投资标的。这家公司不仅是现金流的“制造机”，而且是北美能源独立的重要一环，

人工智能 (AI) 领域正在经历前所未有的市场热潮，不少AI股票的价值迅速攀升。近年来，英伟达（Nvidia, NVDA）成了投资界的一匹“黑马”，许多投资者都从中获得了高额回报。从市值突破一万亿美元到之后的多次翻倍增长，这只AI股票的表现让人刮目相看。毫无疑问，作为AI GPU市场的领导者，人工智能的发展是英伟达股价暴涨的核心原因。未来几年，AI基础设施的投入预计会迅速增长，而英伟达将继续从这一趋势中获益。但是，如果你正在寻找下一个有潜力的AI股票，或许可以留意一家名为SoundHound AI (纳斯达克代码：SOUN) 的公司。虽然今年SOUN的股价也经历了大幅上涨，但如果公司能够在几个关键增长领域有所突破，未来增长潜力依然巨大。以下是围绕 SoundHound AI 和人工智能近年来发展的重要市场动态与投资看点：SoundHound AI：AI领域的一匹“黑马”SoundHound AI近期上涨势头强劲，尽管股价今天暴跌9.55%至18.86美元，不过年初至今依然暴涨806.49%，引起了投资者的广泛关注。•      市值：80亿美元•      52周价格区间：1.62美元至24.08美元•      总收入 (TTM)：未盈利，但持续强劲增长•      毛利率：55.33%SoundHound AI 的竞争优势SoundHound AI主攻语音识别与自然语言处理 (NLP) 领域，而且已经掌握了技术先发优势。2005年成立以来，公司已积累了超过200项专利，2016年推出的开发者开放平台更是成为销售增长的一个拐点，从而加速形成了企业客户网络。以下是该公司软件的主

博通的股票自12月12日的财报发布以来迅速上涨。这家多元化的半导体公司上周发布的2024财年第四财季财报给市场留下了深刻印象，特别是在人工智能（AI）增长方面。博通可能以网络芯片而闻名，但在AI竞赛中，它已成为仅次于英伟达的第二大芯片股票，而公司似乎正在兑现承诺。公司表示，由于其AI XPU（加速处理单元）和“以太网网络产品组合”的增长，AI收入在财年中激增220%，达到了122亿美元。这几乎占据了其301亿美元半导体收入的一半。现在，华尔街也开始关注这一情况，多位分析师在博通财报发布后纷纷上调对该股票的评级和目标价。Truist预计博通将继续上涨在重申对博通看涨的众多分析师中，Truist尤其积极，将博通目标价从每股245美元上调至260美元，并重申了“买入”评级。这一目标价的上调是该银行在博通上周发布报告后的第二次上调，反映了该股票在财报公布后的上涨，截至12月17日，该股已上涨了33%。根据260美元的目标价，Truist认为博通股价在短期内有8%的上涨空间。数据显示，三家ASIC（定制芯片）客户需求将在2027财年达到600亿到900亿美元，意味着在未来三年内的年复合增长率在20%至30%之间。博通股票值得购买吗？博通在股市上长期以来一直是赢家，如今该公司是全球最有价值的公司之一，市值超过1万亿美元。得益于战略收购和有机增长，博通在把握AI需求方面具有良好的潜力。该股票看起来仍然是一个强有力的买入选择。

蒙特利尔–(BUSINESS WIRE)–2025年12月19日– Dynacor Group Inc. (TSX: DNG) (Dynacor或本公司)今日宣布将派发2025年1月月度股息每股0.01333加元，在之前的基础上上调14.3%。1月份股息将于2025年1月17日向截至2025年1月9日收市时登记在册的股东派发。这将是本公司第58次向股东派息，也是第48次派发月度股息。Dynacor的月度股息符合加拿大所得税关于“合格股息”的要求。股息的支付和增加由董事会决定，并将取决于本公司的财务业绩、现金需求、前景和董事会认为相关的其他因素。关于DYNACORDynacor是一家定期向股东派息的工业金矿加工企业，总部位于加拿大蒙特利尔。该公司通过加工从ASM（手工和小规模采矿）行业购买的矿石来从事黄金生产。目前，Dynacor在秘鲁开展业务，其管理和加工团队拥有几十年与ASM矿工合作的经验。该公司还在阿普里马克地区拥有一个黄金勘探项目区（Tumipampa）。Dynacor还打算扩大在其他司法管辖区的加工业务。

对于偏好股息的投资者来说，通常会优先选择那些具有长期提升分红记录的股票。然而，这种策略可能存在误区。一只股票保持着连续上调股息的记录，并不一定意味着它就是一个好的长期投资选择。毕竟，有些公司为了保住股息成长股的地位，可能只是象征性地微调股息，增幅仅有一到两个百分点，甚至无法抵消通货膨胀的影响。相比之下，礼来Eli Lilly（NYSE: LLY）不仅给投资者提供了惊人的增长潜力和股价上涨收益，被动收入潜力同样惊艳。该公司正在持续大幅提升股息，并且前景一片光明，未来股息增长同样值得期待。礼来宣布连续第七年大幅提升股息12月9日，全球医疗巨头礼来宣布批准一项新的150亿美元股票回购计划，并再一次大幅上调股息。这是该公司连续第七年提高股息，新的季度股息将提升15%至每股1.50美元，明年3月支付。值得注意的是，相比2018年0.5625美元，公司股息已经累计增长了167%。尽管严格来说，礼来的股息增长记录并不算太长。2008年金融危机冲击下，该公司于2010年暂停上调股息，直到2015年才恢复。然而，与那些被称为“股息王”（Dividend Kings）的公司相比，礼来的股息增长更加强劲。比如说，医疗保健领域的两大巨头强生（Johnson & Johnson）和Becton, Dickinson的股息增长周期都超过50年，但过去五年的股息增幅都只有30%多一些，远不及礼来的超过100%。礼来未来或将继续增加股息在选择长期投资的股息股票时，不仅要关注过去的历史记录，更重要的是评估未来提升股息的概率。如果一家公司的经营状况不佳，那么再长的股息增长记录也显得毫无意义。例如，去年因面临严峻的业务挑战，沃尔格林联合博姿（Walgreens Boots Alliance）不得不削减股息，接近50年的股息增长记录就此终结。如果投资者按过去的表现选股，可能会导致严重的失误。反观礼来，该公

随着人工智能热潮的推动，许多股票的价格急剧上涨，但也存在一些被低估的投资机会。过去两年，人工智能的蓬勃发展使得许多参与人工智能领域的企业股票价格大幅上涨。然而，许多在人工智能浪潮中表现突出的公司现在的估值显得过高，比如芯片设计公司英伟达(NVDA)受到投资者的极大追捧，而AI系统构建商超微电脑(SMCI)即使在面临财务丑闻的情况下，仍然是一个主要赢家。然而，并非所有公司都从这场数字浪潮中获益。尽管市场出现了巨大上涨，部分与AI紧密相关的公司股票却并未达到历史高点。虽然这些公司可能面临一些问题，但它们中有些依然被投资者误解了。英特尔股票的被低估原因英特尔最近几年的表现让人失望，尽管对AI芯片的需求激增，该公司的销售额却在下降。英特尔不再是全球收入最高的半导体公司，更不在前十大芯片公司之内，已经失去了在道琼斯工业平均指数中的席位。本月早些时候，首席执行官Pat Gelsinger辞职。临时领导团队已经暗示了一些重大的变革，比如考虑将新成立的英特尔代工业务拆分为独立公司，并可能通过出售Mobileye（MBLY）的部分股份来筹集资金。未来的发展与投资机会就估值而言，英特尔的股价太低了。市销率为1.6倍，市账率为0.9倍。过去三年，英特尔每年在基础设施上的投资达250亿美元，大部分资金投向了全球各地的芯片制造设施建设或升级，包括美国的多个工厂。英特尔正在打造一个世界级的芯片代工业务，为美国企业提供一个取代台积电（TSMC）和三星（SSNLF）的重要替代选择。随着新或改进的芯片工厂陆续投入生产，这一长期计划将在未来多年对英特尔的业务产生重大影响。尽管英特尔可能再也无法主导处理器设计市场，但它正在向一种亟需的新型半导体业务转型。预测到2030年，英特尔的市盈率将接近台积电股票的市盈率水平。总的来说，虽然难以承诺英特尔在市场上快速复苏，但从长远来看，投资者可能会看到高于市场水平的回报。随

截至2024年12月13日收盘，有9家公司的市值超过1万亿美元。从大到小依次为：苹果（Apple）：3.7万亿美元英伟达（Nvidia）：3.3万亿美元微软（Microsoft）：3.3万亿美元亚马逊（Amazon）：2.4万亿美元Alphabet：2.4万亿美元Meta Platforms：1.6万亿美元特斯拉（Tesla）：1.4万亿美元博通（Broadcom）：1.1万亿美元台积电（TSMC）：1万亿美元这些公司的共同点是它们都在人工智能（AI）革命中扮演着重要角色，涉及领域从软件、硬件、云计算到社交媒体和电子商务等，可谓无所不包。Wedbush Securities的董事总经理兼高级分析师Dan Ives近日发布了一份关于2025年科技行业的十大预测。在报告中，他对整个行业的未来持乐观态度，并预见人工智能趋势将驱动苹果Apple（AAPL）、微软（Microsoft）和英伟达（Nvidia）成为首批市值突破4万亿美元的公司。以下是推动这三家科技巨头股价继续攀升的AI催化剂：1. 苹果：AI战略初露锋芒，iPhone 16引领增长过去两年，苹果在AI领域表现得相当低调，而其他“七大科技巨头”却频频发声。然而，苹果近期终于大举进军AI领域，即推出了全新的Apple Intelligence软件，将ChatGPT技术整合到包括Siri在内的硬件和服务生态中。苹果CEO蒂姆·库克在最新的财报电话会议中表示：“随着Apple Intelligence的推出，我们正在为iPhone开启一个新时代。”这表明苹果下一阶段的增长将高度依赖于iPhone 16的成功发布。此外，在截至2024年9月28日的第四财季中，iPhone在所有地区的销量均创历史新高。虽然当前AI战略的推进令人鼓舞，但苹果仍需在未来几个季度内实现更多AI功能的落地才能推动股价显著上涨。Dan Ives预计，随着全

卑诗省温哥华—（NewsfileCorp.-2024年12月16日）-领先的电力转换技术创新者Hillcrest Energy Technologies (CSE: HEAT) (OTCQB: HLRTF) (FSE: 7HI)已成功完成2024年客户演示并取得优异成绩。通过在汽车制造商和供应商的工厂以及Systematec GmbH位于德国的工厂进行的大量演示测试，表明本公司的零电压开关(ZVS)牵引逆变器原型和功率因数校正(PFC)原型的性能大幅提升，巩固了本公司在电力电子创新领域的领先地位。最近，顶级汽车制造商和供应商对Hillcrest的ZVS牵引逆变器原型进行了测试，结果表明，在各种低功率工作点，系统级效率提升高达6%。这些结果使用全球统一轻型车辆测试程序(WLTP)进行测量，凸显了与现有解决方案相比，Hillcrest能大幅提高电动汽车性能的潜力。在Systematec GmbH位于德国的工厂与多家汽车制造商和供应商进行的单独演示中，Hillcrest的PFC原型展示了通过最小化无功功率来优化能源系统的能力。Hillcrest Energy Technologies首席执行官Don Currie表示：“我们的2024年演示取得了巨大成功，通过在汽车设施和Systematec进行的广泛测试展示了我们技术的切实好处。从提高效率到降低系统复杂性和节省成本，结果验证了我们的ZVS牵引逆变器和PFC原型的巨大潜力。这些进步不仅提高了电动汽车的性能，而且还可以为多个领域的更可持续的能源未来做出贡献。”加拿大证券交易所及其监管服务提供商均未审查本新闻稿的充分性或准确性，也不承担责任。

硅片和软件巨头博通(AVGO)的股价周一（12月16日）飙升10%，截至美国东部时间下午1:15，涨幅达到9.5%。博通股价周一上涨，是在上周五（12月13日）上涨近25%之后进行的，此前一天，该公司公布的收益包含了该公司人工智能(AI)芯片业务的长期预期。看来，在华尔街分析师的积极报告的推动下，博通股票在周一正在经历后续上涨。美国银行仍然看好博通周一，美国银行卖方分析师Vivek Arya将博通列为2025年半导体行业首选股之一。他相信博通这家人工智能赢家将在2025年上半年继续表现出色。然后，在下半年，目前处于下行趋势的非人工智能相关芯片行业，如工业芯片，可能会表现得更好。总体而言，Arya认为半导体行业将以15%的速度增长，而2024年预计增长20%。博通的王牌是人工智能芯片业务，但它也在多个终端市场生产芯片。即使在周五股价飙升25%并突破1万亿美元市值后，Arya仍将博通列为首选股，这一事实激发了人们的极高乐观情绪。博通第四财季的收益实际上低于预期，但该公司首席执行官Hock Tan在与分析师的电话会议上表示，该公司预计2027年人工智能相关芯片收入将在600亿至900亿美元之间，高于2024年的122亿美元。这似乎证实了人工智能的发展将比一些怀疑论者想象的更持久、更大规模。Tan的长期指导可能会让分析师争相更新他们的财务模型，以考虑未来三年更高的收入和每股收益增长，这就是博通股价飙升的原因。只要博通的业绩符合新的前景，此举似乎是合理的。高盛分析师建议买入博通股票，并将12个月目标价从190美元上调至240美元。他们指出，该公司增加了几家定制硅产品的大客户，并称赞该公司在去年以610亿美元收购VMware后表现出的执行能力。“我们对该公司未来的收入和盈利增长前景更有信心。”巴克莱将博通的目标价从200美元上调至205美元，而Truist将博通的目标价从245美元上调

在美联储2024年最后一次货币政策会议前夕，投资者可以明显感受到黄金市场的谨慎情绪。现货黄金周一（12月16日）收盘前报每盎司2651.67美元，纽约的黄金期货合约报每盎司每盎司2673.60美元。美国10年期国债收益率周一下跌0.2%，支撑了金价企稳。年初迄今为止，黄金价格累计上涨了约29%，有望创下自2010年以来的最大年度涨幅。StoneX分析师Rhona O ‘Connell称，经济和政治背景总体上对黄金有利，但如果美联储暗示12月后将暂停降息，可能会限制金价上行空间。WisdomTree的大宗商品策略师Nitesh Shah表示，地缘政治风险的持续存在也是推动黄金走强的因素之一。而作为全球黄金市场的关键参与者，中国央行已恢复买入。FX Empire市场分析师Vladimir Zernov周一表示，在暂停了六个月后，中国央行于11月重启了黄金购买，而且中国很可能会继续增加黄金储备。Zernov指出，中国在过去长达半年的时间等待金价下跌。很显然，金价回调至2600美元水平足以吸引中国央行重返市场。官方数据显示，中国央行上月的黄金储备增加了16万盎司，目前已增至7296万盎司。分析师指出，美国积极的关税政策已成为黄金市场的关键催化剂，因为各国央行已开始分散外汇储备，以减少对美国国债的依赖。Zernov认为，中国央行的另一轮黄金购买可能会持续数月。他指出，一个有趣的现象是，在中国央行重启购买后，黄金价格并没有马上大涨，看起来一些交易员愿意在美联储做出决定之前了结利润。分析师总结道，从长期来看，央行的购买将继续成为黄金市场看涨的关键催化剂。中国央行已重返市场，这将为金价提供额外支撑。虽然黄金在今年年底前没有足够的时间达到重要的心理价位3000美元，但很有可能在2025年测试这一水平。

虽说股票市场切忌追涨杀跌，但是我们经常会看到那些表现强劲的股票价格持续上涨。事实上，由于投资者持续的兴趣和强劲的潜在商业基本面，处于上升通道中的股票通常会继续上涨。当股票表现出上涨势头时，这可能表明上市公司正在实现业绩，或者未来的前景足以推动进一步增长。下面这几只多伦多证券交易所的股票就是很好的例子。Shopify以Shopify (TSX:SHOP)为例。由于第三季度业绩出色，Shopify的股票一直在上涨。该公司报告的营收同比增长26%，至22亿加元，超出分析师预期。收入增长源于该公司对人工智能（AI）的创新使用，包括其人工智能助手Sidekick，增强了对商家的服务，提高了客户参与度。简而言之，人工智能驱动的工具使Shopify在电子商务领域成为一个更强大的参与者，有助于其保持竞争优势。而这种创新和增长已经被投资者看到，推动股票积累了目前的势头。随着Shopify继续扩大生态系统，其短期收益和长期增长的潜力看起来都很有希望。SSR Mining矿业股SSR Mining (TSX:SSRM)最近也出现了显著的增长势头。该公司公布了2024年第三季度强劲的综合财务业绩，随着生产和成本管理的改进，SSR Mining正在从战略运营效率中受益。出色的业绩使投资者对这只拥有上升势头的股票重新焕发起兴趣，尤其是那些寻求从矿业复苏中获利的投资者。贵金属通常被视为避险资产，而SSR Mining已经改善了业绩指标，为投资者的持续信心奠定了基础。TransAltaTransAlta(TSX:TA)最近的表现凸显了其强劲的基本面。2024年第二季度，该公司公布的调整后利息、税项、折旧及摊销前收益（EBTIDA）为3.12亿加元，实现了90.8%的运营调整后利用率。这些强有力的指标反映了该公司在动荡的能源市场有效管理其投资组合的能力。此外，新风电设施的成功投运也提振了清洁能源投资组合，使

出于一个特定原因，制药和生物科技股票通常被视为投资者的稳定和安全选择。患者需要药物，因此无论经济环境如何，这些公司的收入通常至少是稳定的。制药商通常会在开发高潜力治疗领域的候选药物或推出有前途的新产品时看到收益增长阶段。随着时间推移，投资者可以通过购买某些生物科技和制药公司的股票并长期持有来从这些时期中受益。预测一下：到2030年，以下三家公司可能是表现最好的制药和生物科技股票。Viking TherapeuticsViking Therapeutics (VKTX)尚未将产品推向市场，但正在进入后期临床开发阶段，该领域需求旺盛：减肥。这家生物科技公司的候选药物VK2735与礼来公司的明星减肥药Zepbound属于同一类药物——它作用于激素途径，帮助控制血糖水平和食欲。VK2735的注射剂型将进入第3期开发；口服剂型正准备进入第2期开发。尽管礼来和诺和诺德主导着减肥市场，但Viking可能会分得一杯羹。高盛研究预测，到2030年，减肥市场规模可能达到1300亿美元。所有这些都可能帮助Viking股价在未来几年飙升。Vertex PharmaceuticalsVertex Pharmaceuticals (VRTX)是囊性纤维化药物的全球领导者，这些产品帮助该公司创造了数十亿美元的收入和利润。另外，Vertex现在正在做的事情很有用，那就是扩展到其他治疗领域。在未来几年可能特别重要的一个项目是Vertex的候选药物，用于治疗一种非常常见的问题——疼痛。如今，可供选择的药物仅限于非处方止痛药，有时可能无效，或是阿片类药物，阿片类药物与成瘾有关。Vertex的非阿片类候选药物Suzetrigine填补了这一空白，用于治疗中度至重度急性疼痛。该公司目前正在等待监管机构的批准，预计将于1月30日做出决定。辉瑞辉瑞(PFE)的股价近期遭受重创，该公司的新冠肺炎治疗产品和疫苗的收入已从疫

过去两年，在美国股市，人工智能（AI）吸引了比任何其他主题更多的投资兴趣，并成功推动市场达到历史新高。但是，即将进入2025年之际，美股AI的上涨势头是否还能持续下去？让我们结合历史上的其他“超级趋势”进行分析。人工智能的投资狂潮AI投资热潮的真正开始可追溯至2022年11月30日，当天OpenAI推出了ChatGPT。从那时起，美国股票市场表现亮眼。截至2023年12月11日，标普500指数（S&P 500）上涨了49%，而科技权重更高的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）更是飙涨了75%。尽管如此，市场过去和当前的繁荣并不保证一定会在未来得到延续，投资者应谨慎规避潜在的“更大傻瓜理论”（Greater Fool Theory），即盲目以高价购买资产，认为下一个投资者会出更高价接盘。这提醒我们，需要分辨短期炒作与长期价值。历史视角：超级趋势的最终归宿是什么？2018年以来，Amplify Transformational Data     Sharing ETF 的表现（+149.0%）与纳斯达克（169.7%）相当，甚至超过了标普500指数（113.8%）。该ETF的主要持仓股包括Core Scientific、Galaxy Digital Holdings、Coinbase、MicroStrategy、Robinhood和PayPal等，其中MicroStrategy更是得益于比特币的暴涨股价涨幅接近3000%。First Trust Indxx Innovative Transaction & Process     ETF 同期上涨59%，部分最大持仓包括京东、百度、阿里巴巴、英特尔、美光和超威半导体（AMD）。2018年以来，该基金很多重仓的中概股收益率都是负的，但AI明星股AMD的股价涨幅

近日，美国劳工统计局发布的报告显示，11月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，高于分析师预期的0.2%，同比上涨3%，是2023年2月以来的最大涨幅。美国通胀高于预期导致全球股市承压，加拿大S&P/TSX综合指数下跌0.96%。此外，持续的地缘政治紧张局势和关税威胁也令人担忧。在市场前景不明朗的情况下，投资者可以通过添加加拿大防御型股票来增强免税储蓄账户（TFSA）的投资组合，以避免市场大幅调整可能导致的财富缩水。1.Waste ConnectionsWaste Connections（TSX代码：WCN）是一家废物管理公司，通过内生性增长和战略性收购扩大在美国和加拿大的业务版图。得益于强劲的基本业务和不断推进的增长计划，该公司在过去十年实现了约515%的回报率，年化收益率达到19.9%。此外，WCN继续通过内生性增长和战略收购来提升财务表现。该公司正在建设多个可再生天然气（RNG）和资源回收设施，并且管理层预计2026年将有12座RNG工厂投入使用。此外，公司正在实施技术创新，包括机器人技术、光学分拣设备以及人工智能（AI），以提高员工安全性并提升运营效率。值得关注的是，该公司股息2010年以来年均增长约14%。2.Dollarama无论市场环境如何变化，Dollarama（TSX代码：DOL）的同店销售额都持续稳定，因此成就了这只优秀的防御型股票。凭借优越的直接采购模式和高效的物流系统，公司能够以具有竞争力的价格提供多种消费品，从而即使在不利的宏观环境下也能吸引大量客户。公司正致力于扩展其门店网络，计划到2034财年末将门店数量从1601家增至2200家。此外，Dollarama计划建设第二个物流中心，并且正在斥资4670万加元在阿尔伯塔省的卡尔加里购地。按照管理层的预计，该设施的建设资本支出将达4.5亿加元，2027年底前投入使用，未来将支持公司增长并提

最近，博通（NASDAQ: AVGO）凭借强劲的第四季度财报成功突破市值万亿美元大关，成为继英伟达之后的又一人工智能（AI）芯片巨头。这家芯片制造商的成就不仅巩固了它在下一代AI芯片领域的重要地位，还表明在AI市场飞速发展的背景下，芯片行业的重要性正在激增。以下为博通的成功之路及其发展前景。AI芯片领域的新晋巨头英伟达的图形处理单元（GPU）是开发和训练大型语言模型（LLM）以及生成式AI应用必不可少的芯片，公司也受益匪浅。2023年5月市值首次突破万亿美元后，该公司股价继续一路飙升，市值现已突破3万亿美元。然而，人工智能的快速发展不仅成就了英伟达，也激发了该领域其他公司的成长，其中博通就是最新的例子。作为一家业务多元化的公司，博通在包括企业软件（如VMWare和Symantec）以及手机、WiFi和蓝牙等半导体领域均占据领先地位。不过，真正推动公司业务增长的是它的两大专用半导体应用：网络芯片和AI加速器。AI数据中心的核心组件博通的网络芯片（如Tomahawk和Jericho系列交换机芯片）在AI数据中心中扮演着至关重要的角色。尽管微软、谷歌等超大规模数据中心运营商投入巨资采购英伟达GPU，但要实现这些芯片的最大效益，博通的网络芯片是不可或缺的基础设施。这些芯片确保数据能够在服务器之间迅速而高效地流通，减少处理过程中的冗余和停机时间，从而显著提升性能。此外，博通在设计和制造网络芯片方面几乎没有竞争对手。对数据中心的管理者来说，选择能够提供稳定、高效支持的博通产品已成为行业标准，即便存在更便宜的替代方案，这些客户也不会轻易换用其他品牌。下一代AI芯片：AI加速器的潜力博通协作开发的定制化AI加速器芯片，为Alphabet（谷歌母公司）、Meta（脸书母公司）以及TikTok母公司字节跳动提供了至关重要的计算支持。公司管理层预计，这三大客户到2027年将共同构成一个600亿至

一年前，黄金价格还在每盎司2000美元，现在已经涨到了2650美元附近，涨幅超过30%。然而，黄金股票却迟迟没有启动与之匹配的上涨行情。更为重要的是，黄金矿商的盈利得益于金价飙升也在大幅攀升，公司强劲的基本面已经跟它们的股价脱节。不过，这种现象不会永远持续下去，黄金股价格最终将恢复到与企业盈利相匹配的水平。简而言之，黄金股被严重低估，现在正是难得一遇的逆向投资机会。金价和黄金股脱节最近一段时间，金价虽有回落，但都在合理的范围内，只是情绪和技术上的再平衡而已。11月中旬市场最悲观的时候，回调幅度也只有8%，黄金更大级别的上涨趋势并没有发生改变。可以这样说，金价虽有回落但依然坚挺。10月底摸高之前，黄金价格创出43个收盘纪录，金价已经进入了一个新的高价区间。此外，2024年即将结束，黄金的平均收盘价到目前为止达到了2378美元，比过去几年都要高得多。相比之下，2021年、2022年和2023年的平均价格分别为1798美元、1801美元和2077美元。然而，市场上主要的黄金股ETF——GDX的价格却没有充分反映金价的上涨。数据显示，从2021年到2024年，黄金的平均价格上涨了32.2%，但GDX仅微涨3.1%。这是一个显著的市场异常现象。通常来说，采矿成本变动幅度不大，因此金价的上涨往往会带动公司盈利更大幅度的增长。表现在资本市场上，黄金矿业股票的价格相比金价弹性更大，价格变动幅度会放大2到3倍。然而，当前的情况却截然不同，这表明黄金股被严重低估。黄金股被低估24年Q3的财报显示，GDX 25家最大成分股矿企的平均总维持成本（AISC）只有1431美元/盎司，而当季黄金均价为2477美元，也就是说单位利润达到了1046美元。这一盈利数字同比增长74%，同时也是连续第五个季度高速增长。此外，2024年前三季度，25大黄金矿商的平均单位利润达到980美元，比2022年激增了94.1

近期，国际基因治疗开发商uniQure（NASDAQ: QURE）的股价大幅上涨，投资者纷纷将目光投向这家因FDA（美国食品药品监督管理局）审批消息以及亨廷顿病新药研发而备受关注的公司。在12月的前12天内，该公司股票价格飙升了152%。此时，市场想知道这只股票是否还能继续攀升并在2025年创造更高收益。以下是推动这只基因治疗股票价格上涨的利好与公司面临的潜在挑战的综合分析。uniQure股票为何暴涨？12月10日，uniQure宣布了一则关于其候选基因治疗药物AMT-130的利好消息，引发了市场的广泛关注。AMT-130是一款用于治疗亨廷顿病的实验性基因疗法。根据uniQure的声明，FDA已表示愿意基于现有的第一期/第二期临床试验结果来审查该药物的加速审批申请。这对亨廷顿病患者来说可能是一个重大突破，因为该病症发展速度较慢，而FDA认可的临床试验自2019年开始，预计至2029年才能完成。如果这款药物能提前进入市场，将有助于填补这一领域当前缺乏有效治疗的现状。需要保持谨慎的原因尽管该公告令人鼓舞，但市场仍需保持一份理性。FDA尚未正式审查AMT-130的加速审批申请，仅表示将在2025年上半年与uniQure召开会议，届时或许会进一步明确潜在的审批路径。此外，现有的第一期/第二期试验设计也存在一些限制。试验中包含一组接受“假手术”的对照组，但允许这些患者在12个月后注射AMT-130。然而，由于亨廷顿病的病情恶化通常需要更长时间，这12个月的观察期可能不足以得到显著的对比结果。基因疗法的市场挑战即使AMT-130获得FDA批准，uniQure仍需面对实施和推广基因疗法的市场挑战。基因疗法往往价格昂贵，消费者接受度较低。以uniQure首款获批的基因疗法Hemgenix为例：该药物2022年获得批准治疗B型血友病，定价达350万美元。然而，数据显示，uniQure 202

苹果 (AAPL)和英伟达 (NVDA) 是目前全球市值最大的两家公司，它们的市值均已超过了3万亿美元。目前苹果依然是第一大市值公司，英伟达紧随其后，而下一个市值里程碑——4万亿美元——或许很快将被拿下，甚至可能就在明年。那么，谁的市值会率先达到这个天文数字，苹果还是英伟达？从现在起，哪只股票更值得投资？苹果 (NASDAQ: AAPL)当日股价变动：+0.60% (+1.47美元)当前股价：247.96美元市值：3.726万亿美元52周股价区间：164.07美元 – 250.80美元毛利率：46.21%股息率：0.40%苹果市值率先达到4万亿美元的理由苹果最大的优势在于它的市值目前高于英伟达。截至上周，苹果的市值为3.7万亿美元，而英伟达为3.4万亿美元。然而，这并不是苹果市值可能率先达到4万亿美元的唯一原因。人工智能（AI）热潮之下，很多科技公司的AI开发都依赖于英伟达的高性能芯片，因此该芯片制造商目前增长势头极为迅猛。但是，未来潜在的竞争可能会对英伟达构成直接威胁。其他公司正在自研芯片，例如，苹果就已经开始使用亚马逊的芯片来开发AI模型。此外，中国对英伟达发起的反垄断调查可能也会影响该公司在这一重要市场的长期增长潜力。相比之下，苹果的AI增长显得更加稳健，而AI赋能的设备或将很快提振该公司的业绩。除了Apple Intelligence，包括增强版Siri（如编辑照片、从电子邮件中提取PDF等）等很多新的AI功能将于明年实装。这些新功能可能会在社交媒体上掀起热潮，促进手机升级潮，同时推动公司收入增长。如果出现这种情况，苹果市值达到4万亿美元就不是梦。英伟达 (NASDAQ: NVDA)当日变动：-1.41% (-1.97美元)当前股价：137.34美元市值：3.412万亿美元52周股价区间：47.32美元     – 152.89美元毛利率：75.

2024年，在多重因素的共同作用下，黄金市场表现极为强劲。首先是黄金价格大幅上涨，今年迄今涨幅接近30%，表现优于大多数主要的资产类别。金价上涨的驱动力包括全球央行持续购金，亚洲投资需求强劲，以及地缘政治不确定性加剧等。不过，展望2025年，影响黄金市场的因素既有延续，也有新的变化，尤其是美国新总统特朗普的上任可能会导致政治格局出现剧震，从而深刻影响贵金属市场。2024年3月，G Mining Venture Corp. (TSX: GMIN) (OTCQX: GMINF) 的总裁兼首席执行官 Louis-Pierre Gignac在《金属之巅》（METALS 100）访谈中探讨了该公司的里程碑以及他对金价的看法。G Mining Ventures是一家专注于收购、勘探和开发贵金属项目的矿业公司，目标是利用强大的资金渠道和成熟的开发技术成为一家中级贵金属生产商，目前重点开发位于矿业友好的巴西帕拉州的Tocantinzinho旗舰黄金项目。2025年黄金市场的主要趋势特朗普对黄金价格的影响：他的政策主张包括减税、对外国商品加征关税，以及大规模移民改革，这些举措可能引发高通胀。不过在过去三年的高利率环境下，黄金相关产品的资金是流出的。鉴于特朗普政策带来的不确定性，美联储预计将在2025年暂停降息。地缘政治压力与黄金：2024年，中东和东欧的冲突推动了黄金的避险需求。虽然特朗普声称要终止俄乌冲突，但能否实现还要打上一个大大的问号。此外，我们不排除全球其他地区爆发新的冲突的可能性。央行继续推动黄金需求：过去几年里，全球央行对黄金的强劲需求一直对黄金价格构成支撑，尤其是亚洲、中东和部分东欧国家。根据世界黄金协会的数据，尽管2024年中期央行的购买有所放缓，但年底出现了强劲反弹。例如，仅10月份，净买入量就达到了60吨，这是全年最高的单月购买量。黄金矿业的投资前景虽然黄金价格