上周去参加了有道的股东大会，作为一个mini股东，听完整场下来，感触还是颇深的。 这两年，教育行业最大的变化是AI带来的。有道在AI大模型和相关应用的布局上非常迅速。通过AI，有道业绩回暖趋势越来越好，二季报、三季报发布后，迎来了持续的股价提升。 从各业务板块看，AI确实已经渗透到了有道各大条线。 学习服务板块中，公司主要聚焦以有道领世为主的数字内容服务，结合高中生使用场景，为他们量身打造“AI+录播+服务”的产品形态，以便更好地利用碎片化时间。同时，基于AI的学情诊断、志愿填报等一系列服务，也大大提升了数字内容业务的服务效率。 智能硬件业务Q3回暖也离不开AI的助力。搭载了AI离线大模型的有道X7系列使得有道高端词典笔竞争力提高，销量很不错，Q3智能硬件业务收入同比增长25.2%，是这几个季度以来表现最好的。 在线营销业务融合了AI算法模型和RTA技术，帮助广告主用最合理的素材、实现最有效的触达和转化，业绩也连续8个季度大幅增长。同时，AI广告营销探索还在持续布局，包括KOC广告商业化平台—InfunEase、AIGC广告素材创作平台—MagicBox等都将上线。 可以说， AI应用的落地已经在改变在线教育行业的生态。相应的，AI带来的订阅服务收入也持续提升。过去两年，有道已经推出、升级了一系列基于AI订阅服务的应用，包括有道词典、有道翻译、小P老师、Hi Echo以及面向海外的U-Dictionary、iRecord等等。这些应用也和第三方合作，比如Hi Echo和Rokid AI眼镜、雅思IELTS、华为等都展开场景服务。 今年三季度，AI订阅服务销售额接近7000万元，同比增长150%以上，并已连续七个季度同比增长50%以上。未来，AI订阅服务销售额有望继续保持快速增长的趋势。 AI订阅的收入激增，也说明了像有道这种强应用公司，整体的客户转化过程是非常丝滑的。因为在
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$KEEP(03650)$ 36氪这个定义不错，运动谷[笑哭] 在“万物皆可成谷”的今天，奖牌也好，徽章、立牌等等也罢，“谷子经济”崛起的核心助推力，始终都是源自于人们心中的那份纯粹的热爱与热情。 放在Keep身上，上面提到的其IP奖牌目前在海外市场的受欢迎程度，足以说明Keep仍有较为强劲的拓新能力。下一阶段，如果Keep可以针对不同地区文化特点和风俗习惯，推出更多与之匹配的奖牌产品和活动，其在全球范围内的知名度和影响力，有望进一步提升。 甚至有用户大胆畅想，除了奖牌之外，Keep还可以考虑开发初更多“运动谷”产品，比如手办、配饰等等，或是结合AR、VR等新兴技术以丰富运动体验，这些都将为Keep以及行业，带来一些新启发。毕竟，头部企业的想象力“最值”，也决定了整个赛道的“最值”。
$香山股份(002870)$ 均胜电子控股香山股份这事，对公司来说肯定是利大于弊的。香山股份自2020年入主均胜群英以来，汽车零部件业务取得了快速的发展。均胜电子作为汽车电子龙头，能够持续提升香山股份的运营效率和竞争力。 并且并购重组也是现在政策鼓励的，未来不排除香山股份进行资产重组来提升竞争力、增厚股东回报。 控股之后，均胜电子还在持续增持香山股份。最近，均胜电子公告，计划自2024年12月16日起6个月内，增持香山股份1.5亿元~2.5亿元股份，后续其对香山股份的支持力度只增不减。
$灿谷(CANG)$为什么看好灿谷？最为关键的原因是，BTC在未来几个月，大概率还会上涨，灿谷已晋升为BTC新头部玩家。如果顺利，灿谷很快将有50EH。 而现在的头部玩家马拉松 $MARA Holdings(MARA)$ ，2023年全年只产出了不到13000枚BTC，大家看看两家公司的市值就知道了。 灿谷算力占7%，马拉松算力占10%。当然，在BTC行情向好的情况下，灿谷算是一波价值回归吧。如果BTC行情向弱，当然也会引发波动。但，估计很快BTC就会过11万/枚，冲击12万/枚。很难再跌下去了。 经济秩序愈发需要理顺的时候，BTC越发收到世界资本追捧。当前现在处于，BTC和黄金的上涨周期。 还有一点就是，老美扬言要在未来5年，购买100万枚BTC，虽然暂时只是提案阶段，但资金的消息面总是先于散户。不论是炒作也好，真的要作为战略储备也罢。短期判断，灿谷值得参与。
$KEEP(03650)$ 今天市场关注的一个热点：首发经济。 什么是首发经济？首发经济=创新+潮流+首创。 简而言之，就是首次发布的产品，首次推出的新业态、新模式、新服务、新技术，也包括这些年来市场上备受关注的首店经济。 首发经济强调整个链式发展的完整过程，体现时尚、品质、新潮的消费升级特征，符合消费升级趋势和高质量发展要求，是地区商业活力和创新能力的重要体现。 其实归根结底核心还是消费，Keep线下体验店、线上产品发布、运动赛制运营以及IP经济售卖，符合首发经济特征，推一下~
有道股东大会感想：AI带来的商业化前景、估值预期越来越高
有道股东大会感想：AI带来的商业化前景、估值预期越来越高
其实大饼早已经成为全球不可忽视的资产之一，这几年产生的财富效应惊人，抓住这个历史机遇的人赚的盆满钵满。 这里说一个已经在不断应证的论断：未来持有的大饼量，应该会在市值上成倍换算。 像Microstrategy就是这样，因为大量持有大饼，今年股价已经翻了十倍，还被纳入了纳斯达克100指数。 国内也有不少公司买入大饼，之前一直关注的公司灿谷近期也进军了这一领域，看灿谷公告，部署32EH的算力一个月能挖出360多个BTC，后期规划50EH算力，这个规模在挖矿公司里应该也是前列了，可以关注一波。 $MicroStrategy(MSTR)$ $灿谷(CANG)$ $纳指100ETF(QQQ)$
博通股价为何大涨？
12月12日美股盘后，博通公布了第四财季的业绩。 该公司宣布收入同比增长51%，Non-GAAP净利润大幅增长。每股收益0.9美元，预期0.79美元。预计2025年第一财季营收大约146亿美元，同比增长22%。 但这主要主要得益于收购 VMware。如果不考虑VMware，其实第四财季的增长速度不超过10%。 那么为何博通的股价还涨了这么多呢？ 主要是该公司的AI相关收入在过去一年大幅增长220%，达到122亿美元。 过去一年，博通的年度自由现金流为 220 亿美元，经调整EBITDA超过360亿美元。 关于AI业务，博通在电话会明确表示：我们看到了未来三年人工智能领域的机遇。大型特定超大规模企业已经开始了各自的旅程，以开发自己的定制人工智能芯片。 博通目前正在与三家大型客户合作开发AI芯片，预计到 2027 年，每家客户将在联网集群中部署100万个AI芯片。到2027年，其AI芯片（称为 XPU）以及AI网络零部件的总市场规模可能在 600亿至900亿美元之间。 谷歌、Meta、苹果、亚马逊、微软等大型客户肯定会避免供应过度依赖于英伟达和AMD。因此，在短短几年内，这些大客户与博通合作，将开发出比目前最大集群规模大 10 倍的集群。这对博通来说是一个大机会。 财报出来后，机构给出了正面评价。 摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore) 也上调了其目标价，因该前景被视为“令人欣慰”。 摩尔在一份报告中写道：“与谷歌转型前景恶化的担忧相比，本季度和前景符合预期可能令人松一口气，而长期人工智能评论将增加长期热情。”“预计势头将在 CY25 期间从这里开始增强。”摩尔重申其增持评级，并将目标价从 180 美元上调至 233 美元。 Evercore ISI 分析师 Mark Lipacis 也对该指引表示热情，并表示投资者可能“低估”了博通定制 AI 芯片的机会。
博通股价为何大涨？
通过十张图来看美股“七大科技股”当前泡沫有多大
看到一篇文章，作者认为美股七大科技股当前存在巨大的泡沫，未来增长空间有限，分享给大家。你认为Big 7当前的规模下是机会还是泡沫？ 核心观点： Big 7目前占标准普尔 500 指数总市值的 33%，这种前所未有的集中度，即使是 1999/2000 年的泡沫相形见绌。 Big 7目前的综合市盈率为 38 倍，但如果考虑到相对于折旧而激增的资本支出以及股票薪酬的增加，这一数字将上升至 56 倍。 快速增长已成为过去，基于逻辑和过去一个世纪的数据表明，大公司的增长速度比小公司慢得多。 正文： 美股七大股票——苹果 ( AAPL )、英伟达 ( NVDA )、微软 ( MSFT )、亚马逊 ( AMZN )、谷歌 ( GOOGL )、Meta ( META ) 和特斯拉 ( TSLA )——现在的总市值为17.8 万亿美元，相当于整个标准普尔 500 指数的三分之一。 在某种程度上证明了这一点是合理的，因为这些公司占标准普尔 500 指数总收益的 24%。但是相比于过去一个世纪以来的数据——即大公司的增长速度低于小公司，又是不符合逻辑的。下面的图表让我们清楚地看到了这个巨大的泡沫。 1.Big 7占标普 500 指数的权重达到了创纪录的33% 过去 30 年，前 7 只股票的平均权重为 16.5%，2013 年曾跌至 14%。即使在 2000 年科技泡沫最严重的时候，前 7 只股票——通用电气 ( GE )、英特尔 ( INTC )、思科 ( CSCO )、微软 ( MSFT )、埃克森美孚 ( XOM )、辉瑞 ( PFE )、甲骨文 ( ORCL )——的市场份额也仅为 20%。 2.Big 7的市值份额远远超过收入和利润 33% 的市场份额与相对较低的收入和利润份额形成鲜明对比。七巨头仅占标普 500 指数公司总销售额的 11%，总收益的 24%。就销售额而言，这与 30
通过十张图来看美股“七大科技股”当前泡沫有多大
华泰证券看好的大消费4大主线： 1）国货崛起：美护、家电、宠物等赛道国货产品力提升，逆势占领消费者心智； 2）情绪消费：悦己经济加速扩容，持续撬动潮玩/IP消费等新兴供给； 3）新性价比：供需双向理性，质价比产品需求更具韧性； 4）消费出海：出海已成消费企业必选题，关注品牌/文化/服务出海。 这几个方向确实值得布局 $泡泡玛特(09992)$ $毛戈平(01318)$
$阿里巴巴(BABA)$ 马云时隔四年再一次公开发言，在蚂蚁集团20周年现场发言，马云代表最早的创始群体祝福蚂蚁。马云表示，自己不是为了蚂蚁过去的20年而来，而是为了蚂蚁未来的20年而来。未来蚂蚁依然应该坚持让科技给每一个普通老百姓的生活带去进步和改变。“一群有情有义的年轻人，活在一个变革的时代，一定会创造出新的奇迹。”这是否预示着拐点来了？
伯克希尔·哈撒韦：动荡时现金为王
伯克希尔哈撒韦公司 ( NYSE: BRK.A ) ( NYSE: BRK.B ) 是许多其他基金和投资公司试图效仿的公司。其成功的主要原因不是官僚结构，而是其领导者沃伦·巴菲特的智慧。通过伯克希尔哈撒韦公司，这位“奥马哈先知”目前持有超过 3,250 亿美元的现金。这些都是创纪录的水平，虽然著名的投资分析师已经多次报道过，但我对巴菲特现金储备的看法是独特而微妙的——事实上，它深受宏观经济和地缘政治的影响。巴菲特现年 94 岁，尚未退休。经过如此漫长的任期，一个明智的人会形成一套敏锐的思维模型（正如巴菲特的最好的朋友查理芒格所倡导的那样）。这导致了对权力动态和经济学的广泛、普遍的理解，这可以为投资决策提供信息，而不仅仅是估值和财务报表。鉴于目前世界上的地缘政治风险，我认为巴菲特对大量投资股票犹豫不决是正确的。我认为他的风险中性立场反映了对未来十年内可能出现的全球经济萧条的理性预防。巴菲特通过伯克希尔哈撒韦公司在 2022 年第三季度购买了价值超过 40 亿美元的台积电 ( TSM ) 股票——仅仅几个月后，他卖掉了近 90% 的头寸，到 2023 年中期，巴菲特已经卖掉了他的全部股份。他的理由是：“我不喜欢它的位置，我已经重新评估了它。” 宏观经济与投资组合分析 截至2024 年第三季度，伯克希尔哈撒韦公司的主要持股为苹果 ( AAPL )，占投资组合的 26.24%，美国运通 ( AXP )，占 15.44%，美国银行 ( BAC )，占 11.88%，可口可乐 ( KO )，占 10.79%，雪佛龙 ( CVX )，占 6.56%。伯克希尔最初持有 Domino's Pizza ( DPZ ) (5.5 亿美元) 和 Pool Corp. ( POOL ) (1.52 亿美元) 的股份，但减持了苹果、美国银行、Nu Holdings ( NU )、Charter Com
人形机器人会成为12月的热点行情吗？三大产业链核心标的梳理
近期市场虽然走的震荡，但热点上的交易机会不少，比如大消费、大金融、AI应用、机器人这些板块。 不过从11月以来持续性较好的板块只有两个，一个是AI应用，一个是机器人。前者是相关概念股业绩落地叠加AI用户回暖，带起来的下游应用行情。后者其实本质上也是由于AI应用的一个分支，再叠加持续不断地消息面催化。 自我上月中旬提示机器人的机会以来，其实整个板块又涨了一大波。这段时间，也能看到相关的股票在反复的炒作。 机器人的底层逻辑是：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，包括HW链、NV链也都在朝着这个方向发展。 未来，机器人很有可能产生革命性的变化。 今天看到天风证券赵晓光的一个观点，他说未来30年会有一个100万亿美金市值的机器人公司。 虽然100万亿美金太夸张了，现在美股总市值都没有那么高，那我觉得产生一个10万亿美金市值的公司是完全有可能的。就像5年前英伟达才几百亿美元市值，现在就3万多亿美元了。科技的爆发总是超乎想象的，机器人未来最有想象力的行业之一！ 目前看，12月的两大题材主线，大概率依旧是是AI应用+机器人。近期很多机构资金都在往机器人板块中移仓，毕竟他们是最喜欢0~1具有想象空间的板块。可以疯狂抱团，但又不会被证伪。 今天我们来重点聊一下机器人的几个方向，核心还是沿着上游最前沿导向的科技公司带动的中下游产业链的路劲在炒作。 1）T链 上周五特斯拉发布新一代灵巧手视频，超预期表现引爆本轮行情。视频中更新了安装新一代灵巧手的机器人，展示了精准接网球的动作。从互动的动作看，上半身平衡性提升，算法预计有较大提升，可能是第三代发布前的预告。视频中展现的动作
人形机器人会成为12月的热点行情吗？三大产业链核心标的梳理
$毛戈平(01318)$ 毛戈平认购很火热啊，估值不算很贵，今天申购了一些。根据最新消息，毛戈平的实时孖展额达到1477亿元，超额认购逾702倍，超越华润饮料(02460.HK)成为今年「冻资王」。 从情绪面的角度来讲，这股应该大概率赚钱。
$华住(HTHT)$ $携程网(TCOM)$ 经历了前几年扩张之后，今年酒店开店速度变慢了不少。 此外，10月份全行业的每间可售房收入（RevPAR）同比下滑幅度收窄至3%，相较于9月下滑17%已经改善了不少。换句话说，大家依然很惨，但正在慢慢爬出泥潭。 整体来看，各大酒店集团的每间可售房收入（RevPAR）增速表现不佳，从第一季度到第三季度呈现出持续下滑的趋势，并在第三季度触底。
$快手-W(01024)$ 腾讯要推出AI视频大模型了，这比快手足足慢了大半年。快手可灵AI自今年6月问世以来，升级迭代了十余次，目前已累计生成5100万个视频，超1.5亿张图片，商业化单月流水超千万人民币。 近期AI应用行情十分火热，搜索、视频生成等模型多模态能力的持续提升，及AI硬件的创新突破，将继续推动AI应用商业化空间打开。对于快手这种短视频平台，后续AI视频带来的商业化前景应该非常好。
聊聊赛力斯入选四大指数
近期，A股主要指数定期调整结果公布，赛力斯被纳入沪深300、上证50、中证A500、上证180四大指数。 这充分说明了赛力斯当前的竞争力。沪深300与上证50作为A股两大最核心的指数，只有最顶尖的龙头企业才能够进入。 过去一年，赛力斯取得的发展有目共睹。今年1-11月，赛力斯新能源汽车累计销量达389,566辆，同比增长255.26%。 问界M9上市11个月累计大定破18万，连续7个月蝉联“50万级”以上豪华车型销冠；国民SUV问界新M7累计大定突破30万辆，连续11个月蝉联中国新势力车型销量第一。可以说，赛力斯已经成长为当前新能源汽车市场上最具竞争力的企业之一。 资本市场也有非常高的回报，当前赛力斯的市值高达1836亿元，在并前不久股价刚刚历史新高。从收益率来看，赛力斯是大型汽车股里面涨幅最高的。同时，赛力斯过去一年的日均成交额达到47.36亿元，与当前沪深300指数成分股对比，日均成交额仅次于东方财富、贵州茅台和宁德时代，位列A股第4位，交易活跃度非常高。所以这次入选上证50并非空穴来风，而是合情合理。 （来源：iFind） A股主要指数是市场发展的“晴雨表”，其走势很大程度上决定了市场整体的走势。无论是机构投资者还是个人投资者，都会更加关注核心指数成分股。赛力斯入选A股主要指数，不仅是市场、资金努力的结果，也说明了交易所对其的认可，新能源汽车产业就是当前国家重点支持的方向。 从行业发展的角度来看，能吸引更多资金与资源进入新能源汽车行业，推动产业发展。作为上证50指数中唯一的重庆企业，赛力斯在11月26日，又花81.64亿元，购买龙胜新能源100%的股权，获得其麾下问界“超级工厂”的所有权。 相信后续赛力斯仍会持续承接国家和地方政府产业支持，推进新能源产业链持续发展，引导行业内企业注重技术创新、产品质量和市场拓展，促进行业优胜劣汰与整合，提升行业整体发展水平与竞争力。
聊聊赛力斯入选四大指数
今年的感恩节火鸡，美股主要来自$亚朵(ATAT)$这只股票，感谢[开心]
$有道(DAO)$ 有道股价大涨15个点，意料之外又在情理之中。 近期，最火热的行情之一是AI+应用，从美股一直传导到港股、中概和A股，很多相关股票都涨了不少。这轮行情能起来的核心原因是，AI商业化确实已经在一些行业带来了实打实的业绩提升。 比如AI+广告营销行业，代表个股Applovin三季度收入为11.98亿美元，同比增长39%，利润4.34亿美元，同比增长300%。在业绩大超预期及AI盈利预期推动下，AppLovin股价近两个星期大涨100%，过去一年股价涨幅已超过700%。 再比如，AI+教育行业。代表个股多邻国在AI的推动下，实现了54%的日活用户增长和40%的营业收入增长。 网易有道也是AI+应用典型股票，有些持仓的朋友都知道，过去几个季度持续推进AI商业化落地。 一方面，网易有道在线营销业务持续高增，三季度收入4.89亿元，同比增长45.6%。除了有道自身在新领域的扩张外，很大程度上得益于AI技术对广告业务的优化。 另一方面，有道持续布局AI大模型与应用，并将他们运用到了教育硬件上。三季度，有道智能硬件业务恢复增长。同时，公司AI商业化持续取得突破，三季度 AI订阅服务销售额近7,000万元，同比增长逾150%。有道词典上线 AI同传功能，三季度用户使用超过400万次，成为季度内付费转化第一的功能场景。 可以说，网易有道是AI+广告营销与AI+教育的结合，AI+应用行情有道的相关性还是挺高的。 是否会持续上涨，可以继续观察。
转：微软最新的第一季度财报显示，营收同比增长 16.1% 至 655.9 亿美元，比预期高出 10.3 亿美元。同时，GAAP 每股收益为 3.30 美元，比预期高出 0.19 美元。这些数字相当可观，这让我对微软及其在接下来的几个季度继续保持强劲表现的能力充满信心。 该公司的核心业务继续蓬勃发展，微软生产力和业务流程部门的收入增长了 12%，达到 283 亿美元。收入的大幅增长得益于该公司的 Microsoft 365、Dynamics 和 LinkedIn 产品的增长。一年多来，微软一直将其 Copilot AI 助手集成到这些产品和其他产品中，以扩大其客户群并提高其销售额。在最近的电话会议中，该公司管理层指出，目前近 70% 的财富 500 强企业都在使用Microsoft 365 Copilot。考虑到到本世纪末，生成式 AI 市场预计将以约 46% 的复合年增长率增长，可以肯定地说，微软有很多增长空间，未来几年其业务可能实现两位数的增长率。 微软的云业务在未来几年也可能蓬勃发展。第一季度智能云收入增长 20%，达到 241 亿美元，预计到 2032 年，整体云计算市场将以17.8 % 的复合年增长率增长。同时，在最新的财报电话会议上，微软管理层表示，Azure 的收入预计将在第二季度增长 31% 至 32%，这表明微软云服务的需求可能会在一段时间内保持强劲。 最后，虽然微软的更多个人计算业务在第一季度的收入增长了 17%，达到 132 亿美元，但未来该业务的销售额可能还会继续增长。微软管理层表示，第一季度搜索和新广告收入增长了 18%，Bing 的收入增长超过了更广泛的搜索市场。与此同时，由于完成了对动视的收购，Xbox 业务的收入也出现了强劲增长，而其游戏服务 Game Pass 的总收入和每用户平均收入创下了新高。 对于 2025 财年，由于公司前景好
$快手-W(01024)$ 恒生指数公司最新季检结果出炉，快手被纳入恒生指数了，12月9日生效，到时候会有一波被动基金调仓。
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