在国有六大银行纷纷将五年期存款的公开利率调低至“1%时代”的背景下,保险产品的预定利率下调政策也最终尘埃落定。 据公开报道,金融监管总局于8月2日向行业下发了《关于健全人身保险产品定价机制的通知》(下称《通知》),要求自9月1日起,新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%;自10月1日起,新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%;新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。 更为引发业内外高度关注的是,该《通知》还首次提出建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。 从经济形势来看,我国目前正处于降息周期,市场利率处于低位,该《通知》的下发,无疑对国内保险市场稳健发展起到至关重要的作用。 近日我们在直播中连线了独立经济金融研究学者刘信,刘博士在直播中和我们共同探讨了预定利率如期下调,“2.5%”、“2.0%”的定价逻辑,同时对于预定利率与市场利率挂钩,如何影响保险产品开发,以及渠道格局将如何进行调整等问题上,也给出了非常中肯的看法,本文的主要内容皆来自该场直播。 1 保险产品预定利率下调, 定价逻辑是什么? 我们知道,此次金融监管总局下调人身保险产品预定利率上限,普通型保险产品降至2.5%,分红型降至2%,万能型最低保证利率降至1.5%,这意味着保险业的“2.5%”时代要来了。那么,此次监管下调到低利率水平的定价逻辑是什么? 第一,我们之前也多次谈到,保险公司利润来源主要有“三差”,分别是死差、费差、利差。而一般来说,死差和费差是相对固定的,对保险费用的影响也相对固定,但影响比较大的主要是利差。 也就是说,保险公司在拿到保费之后,一部分钱用来做理财,另一部分钱用来投资。即在成本不变的情况下,保险投资的收益越高,保险公司的利润越大。一般来言,出于稳健角度考虑,保险公司投资方向主要集中在投放存款、国债等资产,这决定了保险公司的收益受市场利率影