股价暴跌近半后，马斯克终于从华盛顿的政治事业中抽身，回到特斯拉在奥斯汀的工厂，和员工聊聊天。 3月21日，特斯拉举行了一次员工大会，马斯克更新了公司在汽车制造、AI、人形机器人、可持续能源等项目上的进展。然后是他和员工对话，聊了一些轻松的话题，会议持续到当晚22点之后。 这是一次临时决定召开的会议，在X平台上直播了全程。 这次内部会议的背景是，一些人厌恶马斯克和政府效率部（DOGE），特斯拉汽车、经销商和充电站成为了破坏目标。即便特朗普对他表示支持，购买了一辆特斯拉并在白宫草坪上展示。 “如果你看新闻，会觉得像世界末日一样。我每次从电视机前走过，都会看到一辆特斯拉着火。如果你不想买我们的产品，我能理解，但不必把它烧掉。” 当晚，马斯克给员工打气，说服大家在艰难时刻应继续持有公司股票。特斯拉股价在上周五（3月21日）收于248.71美元，今年以来下跌了34%；52周最高点是488美元。 马斯克在会议上说：“有时会有艰难的时刻，会有暴风雨天气。但我在这里告诉你，未来是令人难以置信的光明，我们将做一些甚至人们做梦都想不到的事情。” 马斯克长期以来一直宣讲完全自动驾驶技术、自动驾驶车队，以及在奥斯汀生产Cybercab和Optimus人形机器人的计划，超级充电网络、Dojo超级计算机等。他还在会议上推广电动皮卡Cybertruck，尽管监管机构刚刚召回了几乎所有上路的Cybertruck。 展望未来，马斯克预测特斯拉明年将突破1000万辆大关；他夸赞人形机器人Optimus的快速进展，“Optimus已经从一个想法变成了地球上最复杂的人形机器人。没有任何东西能与它的复杂程度相提并论。” 产品与技术话题之后，马斯克和员工对话，回答五花八门的问题。 员工：你希望在未来几年里，制造主攻方向是什么？ 马斯克：我们确实很想把产能提高到新的台阶。对于Cybercab来说，我们要做的不只是车辆设

“首先，我对90天前承诺的关键行动进展感到自豪，我们达成了期望的目标，但我们对整体结果不太满意——我们可以做得更好。” 3月20日，耐克公布2025财年第三季度业绩后，CEO贺雁峰（Elliott Hill）在电话会议上以此开场。 贺雁峰在5个月前上任，他在耐克工作了32年，退休数年后重返公司担任CEO。这是耐克在他领导下的首个完整季度。 前任CEO唐若修（John Donahoe）来自贝恩，顾问导向、崇尚数字化改革与直接销售；贺雁峰销售导向，零售商老友遍布全世界。现在，外界正见证两种截然不同的经营思路，如何影响一家8万人的超级公司，耐克何时能重回增长轨迹。 战略纠错 截至2月28日的第三季度，耐克收入同比下降9.3%至113亿美元，净利润为7.94亿美元，同比下降32%；毛利率下降330个基点至41.5%，原因包括折扣增加、渠道组合变化等。 耐克的直接销售渠道（Nike Direct）收入为47亿美元，货币中性基础上下滑10%；批发收入为62亿美元，货币中性基础上下滑4%。 以此衡量新管理层的改革成效为时尚早，他们近期的核心工作是扭转公司战略，比如重新专注于专业运动，而不是聚焦在街头时尚，投资于营销和产品创新；比如修复与经销商关系、重新定位自营销售渠道。 贺雁峰在推动出清旧款式、降低库存，第三季度末，耐克库存资产为75亿美元，与去年同期相比减少2%，库存改善小有成效。 前任CEO唐若修在任时，耐克被批评过分依赖经典的Air Jordan 1、Air Force 1、Dunk；如今公司纠错，增加跑步和其他性能产品；尝试在服装领域建立新业务，2月，耐克与金·卡戴珊（Kim Kardashian）的公司合作推出NikeSkims，首个系列产品预计将在今年夏季发布。 耐克在近190个国家和地区开展业务，有超过4万个分销点。3月20日，贺雁峰圈出了“Win Now”的优先事项，重点

意料之外的CEO更迭后，联合利华新老板出面，回答了许多外界关切的问题。 这次高层动荡发生在2月25日，董事会与时任CEO司马翰（Hein Schumacher）达成协议，后者辞职。这几乎是闪电式的罢免，司马翰已经在3月1日卸任，正式在职仅一年半。 58岁的阿根廷人、CFO费尔南德斯（Fernando Fernandez）成为新CEO，他已经为联合利华工作了37年，曾负责美容与健康业务。 3月6日，上任的第一周，费尔南德斯与巴克莱消费品研究主管Warren Ackerman对话。这是一次挺有意思的对话，焦点问题被直接抛给新CEO。 Ø  比如在许多投资者认可的情况下，董事会为何闪电换帅？ Ø  他本人代表了哪一派力量，与董事会主席Ian Meakins、知名激进投资者Nelson Peltz关系如何？ Ø  近期业绩是否很糟糕，促成了这次权力更迭？ 除了这些犀利的问题，费尔南德斯也首次以新身份阐述他的策略： 公司的优先级依旧是大品牌；既有的投资组合策略保持不变，有望在今年年底剥离冰激凌业务。 他会亲自负责品牌计划和市场执行，加倍投入高端化和营销活动，以推动销量增长和利润率扩大。 销售团队正推动问责制和更快的决策流程；印度、中国、印度尼西亚市场下半年会有所好转、有更大贡献。 答案一：Hein做得很好，但换帅是“前瞻性”决定。 一年多里，司马翰行事高调，大刀阔斧地调整战略，制定了成本削减计划，包括拆分冰激凌部门、裁员数千人，加快重组、资产出售步伐。司马翰明确了改革议程和激励措施，但同时，重组带来公司内部动荡，多位高管离职。 许多事情才刚刚开始，联合利华换帅操作惊诧了许多人，司马翰上任以来，联合利华股价表现不错，上涨了约10%。罢免司马翰的决定是在2月24日的董事会会议上做出的，是董事会的一致决定，包括曾经支持他的投资者佩尔茨（Nelson Peltz

2月27日，曾经风头无两的植物肉第一品牌Beyond Meat，宣布退出中国市场。它的市值已缩水至高峰时期约1/75。   资本市场吹起了一个泡沫，又戳破了它。持续数年之久的跌宕剧情，裹挟了许多人和事；追随植物肉故事的人们，从躁动兴奋到遗憾落寞。 尝试过一两次后，许多消费者对植物肉的兴趣大减；投资圈里几乎没人在谈论它了，即便是当年做出过天量市场规模预测的分析师。留下Beyond Meat在持续亏损和10亿多美元的债务中挣扎，财务前景岌岌可危。 这是一个喧闹故事的后半段，记述在少人关注的角落发生着什么。 五年由盛及衰 Beyond Meat自2012年推出第一款产品以来，一直在生产植物性肉类替代品，包括汉堡、香肠、肉丸、肉干。Beyond Meat没能维持住吸引力，许多消费者尝试过几次后，依旧选择新鲜且便宜的普通肉类。 Beyond Meat每个季度都在亏损，11.5亿美元的债务将于2027年3月到期。现在，Beyond Meat停止了中国业务，这里曾被视为主要潜在增长市场，这也标志着公司停止全球扩张，专注于已经建立业务的核心市场。 这家植物肉第一品牌的发展可分为两个阶段，爆发式增长阶段（2016-2021年）和收缩阶段（2022年至今）。 在第一阶段，由于技术革新、知名投资人背书，公司呈指数级增长，收入在五年内增长了28 倍，虽然未能盈利。 第二阶段，需求疲软，2022年收入比2021年降低了30%，2022年和2023年毛利润都为负数。2024年全年，收入再下降4.9%至3.265亿美元，净亏损从2023年的3.381亿美元收窄至1.603亿美元。 这份业绩公布前后，公司已经连续七个交易日下跌。业绩公布后的2月27日，股价下跌10.67%至3.18美元，远低于52周高点12.12美元，以及2019年的历史高点234.90美元。 初生逢时 Beyond Meat由

周二宣布辞职，周六要卸任，三个月后彻底离开公司。 2月25日，联合利华高层动荡：董事会与CEO司马翰（Hein Schumacher）达成“共同协议”，后者辞职。这几乎是闪电式的罢免，司马翰要在3月1日卸任，距离他正式上任仅过去一年半。 不像此前雀巢、星巴克、耐克更换CEO，经历了数月的争议讨论、有迹象被外界感知，联合利华的操作惊诧了许多人。 目前，路透社、金融时报的信源透露了两点信息：其一，罢免司马翰的决定是周一在董事会会议上做出的，董事会一致决定罢免司马翰，包括曾经强烈支持他的知名激进投资者佩尔茨（Nelson Peltz）。佩尔茨是近年推动联合利华改革的一支重要力量。 其二，司马翰本人对董事会的决定感到惊讶。毕竟自他上任以来，联合利华股价表现不错，上涨了约10%。 20多年前，司马翰曾在联合利华工作过。他是在荷兰皇家菲仕兰CEO任上获聘而来，菲仕兰之前，他在亨氏工作了10多年，期间和激进投资者佩尔茨有了交集。 司马翰先是在2022年10月成为联合利华非执行董事；2023年年初，他被宣布为CEO人选，并在当年7月接手了公司。 一年多里，司马翰行事高调，大刀阔斧地调整战略，想解决公司旧疾；制定了成本削减计划，包括拆分冰激凌部门、裁员数千人，加快重组、资产出售步伐。 司马翰明确了改革议程和激励措施，但同时，重组带来公司内部动荡，多位高管离职。许多事情才刚刚开始，比如纠缠许久的冰激凌业务还没独立上市，现在董事会认为首席财务官Fernando Fernandez才是重振公司的合适人选。 58岁的阿根廷人Fernandez已经为公司工作了37年，2024年初接任CFO职位前，他负责美容与健康业务，不太可能在上一轮CEO遴选中完全被忽视。 2月上旬，联合利华刚刚预测2025年的增长将在3%-5%之间，第一季度环比增长放缓、上半年利润率将下滑，即便公司称下半年增长将强于上半年，还是引

重振企业的变革中，裁员通常是计划的一部分，在把员工尊称为“伙伴”的星巴克也不例外。 2月24日，对于1100位星巴克“伙伴”来说，不是一个开心的周一。 新任首席执行官倪睿安（Brian Niccol）宣布，为简化公司结构，创建更小、更灵活的团队，将裁减1,100个职位；另外，有数百个空缺职位将不再招聘。 近期，星巴克一直在努力对抗销售额下滑。倪睿安于2024年9月上任，核心任务是扭转客流量下滑、销售额下降的情况。 他还需要更多时间，在截至12月29日的2025财年第一季度中，全球同店销售额仍旧下降了4%。这是倪睿安引领转型的第一个完整季度。截至季度末，美国和中国的门店合计占比为61%，分别拥有17,049家和7,685家门店。 倪睿安在上个月宣布了即将进行裁员，“我们的目标是更高效地运营、增加问责制、降低复杂性并推动更好的整合。” 倪睿安要求，在远程工作的副总裁及以上管理者，需要每周至少在星巴克位于西雅图或多伦多的办公室工作三天。 正在进行的人事改革，是星巴克回归初心计划“Back to Starbucks”的一部分。公司希望恢复星巴克的优质形象、改善咖啡馆的环境和等待时间。 倪睿安曾成功拯救了餐饮连锁Chipotle，造就了好口碑，所以星巴克以1.13亿美元的天价薪酬挖角，他的星巴克拯救计划引人瞩目。 裁员信 根据2024年的财报，星巴克在美国有21.1万名员工，国际市场有15万名员工。倪睿安实施的“Back to Starbucks”计划，重点包括通过裁员和改善门店客户体验来简化业务。 24日，倪睿安告诉全体员工：“我知道这个消息很难接受。领导团队做出决定并非草率之举。我们了解这对伙伴及其家人的生活产生的实际影响。我们认为，这是星巴克未来成功所必需的改变。” “我们将在明天（2月25日，星期二）中午之前通知被裁员的个别伙伴……伙伴角色的所有其他变化，包括职责和报告结构，

2023年11月，土耳其富商科尔汉•库尔多鲁（Korhan Kurdoglu）来了一趟北京。 红毯、鸣锣、舞狮、大麦花束，入乡随俗、库尔多鲁执笔为舞狮点睛，在青年路达美中心庆祝他的第3000家餐厅开业。 这也是汉堡王在中国的第1500家餐厅。但仅时隔一年多，这家餐厅和其他1473家汉堡王同时易主，土耳其富商出局，汉堡王品牌的加拿大所有者收回了在中国的全部餐厅，交易价格约1.58亿美元。 一边是雄心勃勃的加拿大总部，一边慢慢吞吞的土耳其运营方，在合作了13年后，上周（2月18日）双方宣布分道扬镳，1474家中国汉堡王等待本地合作者。 13年1500家 汉堡王的品牌所有者是餐饮品牌国际集团（Restaurant Brands International Inc.，简称RBI集团），它是全球最大的快餐连锁集团之一，年销售额近450亿美元，在120多个国家和地区有着30,000多家餐厅。 RBI集团旗下标志性品牌包括咖啡Tim Hortons、汉堡王Burger King、炸鸡Popeyes、三明治Firehouse Subs，以特许经营的方式进入各国市场。 比如在中国的天好咖啡Tim Hortons，就是RBI与笛卡尔资本（Cartesian Capital Group, LLC）、红杉、腾讯等共同投资的。 RBI集团与土耳其人的合作可以追溯到1994年，库尔多鲁担任董事会主席的TAB Foods Investments（TFI集团）把汉堡王引入土耳其。 30年间，这家土耳其公司不断扩大餐饮品牌组合（Sbarro、Popeyes、Arby’s、Subway等），也创立了自己的品牌（Usta Donerci、Usta Pideci），旗下餐厅总数量超过了3000家，是该国最大的餐饮集团。 3000家餐厅的庞大产业，约一半在中国大陆。 汉堡王2005年进入中国市场，但最初的7年里，只

上任60天之后，耐克首席执行官Elliott Hill开始大张旗鼓地纠正前任的战略失误。 这两个月里，他到访了北京、上海，有了新的中文名字——贺雁峰，伴随新名字一起公布的，是崭新的策略和高管团队。 12月20日，贺雁峰第一次以新身份与投资者交流，他批评耐克“失去了对运动的痴迷”，并誓言要让公司重回正轨。 贺雁峰在耐克工作了32年，曾是CEO职位竞争者、北美销售掌舵人，在前任CEO上任的同年退休。 前任CEO唐若修（John Donahoe）来自贝恩，顾问导向、崇尚数字化改革与直接销售；贺雁峰销售导向，零售商老友遍布全世界。 现在，外界将得以见证两种截然不同的经营思路，如何影响一家80000人的超级大公司；见证策略改铉易辙之后，耐克能否走出泥潭。 收入三连降 12月20日，耐克集团公布2025财年第二季度财报（截至11月30日）业绩：营收124亿美元，与上年同期相比下降8%，货币中性基础上下降9%。 这是耐克销售额连续第三个季度下降。 124亿美元收入中，NIKE Direct直接销售收入为50亿美元，货币中性基础上下降14%。批发收入为69亿美元，货币中性基础上下降4%。 毛利率下降100个基点至43.6%，主要原因是折扣增加和渠道组合变化，好在产品投入成本降低、仓储物流成本降低部分抵消了部分负面影响。 耐克大中华区一样在退步：新疆棉危机解除后，这里曾经连续7个季度实现增长，元气恢复大半；但现在又已经连续两个季度下滑。 第二季度，大中华区营收为17.11亿美元，比上年同期的18.63亿美元降低了8%（货币中性基础上降低11%）。息税前利润指标更为严峻，同比降低了27%。 此前两个季度，大中华区营收同比变化分别是+7%、-3%。 在财报发布会上，贺雁峰批评，此前专注于直接面向消费者的销售使公司库存高企，需要大幅折扣，“优先考虑耐克数字收入影响了我们市场的健康状况。”现在，耐克

增长放缓之下，食品饮料巨头百事正尝试通过架构大调整来改变处境。 12月10日，有内部消息透露，百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德（Ramon Laguarta）向员工发邮件，宣布了全球业务部门大调整。 全球业务将分为两大板块：北美和国际市场。北美地区的食品与饮料不拆分，统一由原北美食品业务负责人领导。 国际市场将食品与饮料分开，食品业务分为三大区域，分别是欧洲非洲中东地区（两大区域合并而来）、亚太地区（澳大利亚新西兰大中华区）、拉美地区（保持不变）；国际饮料业务划分为13个区域，中国是其中之一。国际饮料业务CEO由欧洲区高管擢升而来。 变化在于：百事国际市场的架构，从以地域为主的划分，更新为以产品为主的垂直管理。 亚太CEO陈文渊将离开百事，他于2020年6月上任，常驻新加坡；2024年1月，他刚刚上任百事首席商务官。 对抗放缓 百事业务遍布200多个国家和地区，旗下拥有多个年零售额超过10亿美元的品牌。得益于互补性的食品饮料产品系列，包括乐事、多力多滋、奇多、佳得乐、百事可乐、激浪、桂格和SodaStream气泡水等，2023年百事公司的净收入逾910亿美元。 近年来，百事的季度收入经常以两位数的速度增长，特别是2022-2023年的涨价让公司获得了更高的利润率；但在过去一年增长在放缓，最近的第三季度，有机增长率只有1.3%。 10月宣布第三季度业绩时，百事下调了今年的销售预期，因为美国、中国和其他一些地区消费者继续减少购买零食和饮料。 当时，百事预计2024年的有机收入将增长低个位数。此前它曾预计增长率为 4%，今年前三个季度仅增长了 1.9%。 中国市场面临压力。10月的业绩会上，龙嘉德这样评价中国市场：“消费者感受到更多限制，我们的食品业务虽然获得了份额，但我们看到增长速度从两位数放缓到个位数。” 这不是百事独有的问题，从奢侈品服饰包袋到化妆品、餐饮，消费品牌都面临类

要确保监管成本与收益一致，捕鼠器夹到的手指不能比抓到的老鼠还多。 12月4日，加密货币倡导者保罗·阿特金斯（Paul Atkins）被提名为美国证券交易委员会（SEC）主席，推动了加密货币反弹。 最大的加密货币比特币突破了10万美元。 特朗普曾经是加密货币怀疑论者，现在承诺要让美国成为“地球加密之都”，建立比特币“战略储备”。他当选以来，资金疯狂涌入加密资产，Atkins的提名则再添一把火。 Atkins是著名的证券律师，也是金融咨询公司Patomak Global Partners的创始人，曾在特朗普的第一个任期内担任政策顾问。 如果一切顺利、得到参议院的确认，Atkins将第三次加入SEC： 1990年-1994年，Atkins曾担任SEC前主席Richard Breeden和Arthur Levitt的高级幕僚。 2002年-2008年，Atkins担任SEC委员，以其亲商立场而闻名。 Atkins身上一个明显的标签是，他希望努力限制政府对市场的干预，反对从经济分析角度看不合理的规则。 离开SEC后的几年里，Atkins也一直在反对过多的市场监管。 2017年，Atkins成为代币联盟的联合主席。Atkins曾在国会作证，说明对加密货币减少监管的好处。他的咨询公司客户遍及金融和加密货币行业。 2023年，Atkins做客Matt Kibbe的播客时表示，“我认为我们正处于（向加密货币）转变的开始。如果政府和SEC更包容，更直接地与这些不同的公司打交道，在美国而不是在国外，我认为事情会好得多。” Atkins强调，SEC的工作应该是对加密货币保持“倾听”，以便让市场繁荣，因为如果它挑战现有企业并有助于降低投资者和筹集资金的成本，“这就是我们拥有金融市场的初衷。” Atkins对加密货币的态度，是早年在SEC所持理念的延续。 亲企派人物 Atkins在Vanderbilt

在纽约法拉盛的海底捞，一份虾滑售价为13.99美元（101元），小酥肉11.99美元（87元）。这家餐厅正在大促销，6折的价格吸引了不少顾客，外卖生意红红火火。 在北京，这两道菜售价分别是68元和42元。 这是海底捞在北美的20家餐厅之一，大中华区之外，海底捞在13个国家经营着121家⾃营餐厅。 现在领导这些餐厅的是杨利娟。四个月前，她从管理1300多家餐厅的海底捞CEO位置，调任到仅有122家餐厅的特海国际。 11月25日晚间，杨利娟代表公司宣布2024年第三季度业绩，这也是她上任以来的第一个完整季度。 2024年第三季度，特海国际收入为1.986亿美元，较上年同期增⻓14.6%；经营利润0.15亿美元，经营利润率7.5%；税后净利润3,766万美元，同比终于扭亏（2023年同期为亏损140万美元），利润中包含约2590万美元的汇兑收益。 过去数年，特海国际多处于亏损状态，2020-2022年归母净利润分别为-0.54、-1.51、-0.41亿美元；2023年，公司曾短暂实现盈利，赚了0.26亿美元。 但在2024年上半年，特海国际再度由盈转亏，亏损465万美元。杨利娟主政的第三季度终于扭亏，每股摊薄盈利净额回正、为0.06美元，去年同期约为零。 在海底捞的27年里，杨丽娟从服务员、店经理升任COO、CEO，如今操盘海底捞海外扩张，目标不只是火锅和这120多家店。 浩浩荡荡出海去 2012年，海底捞在新加坡开设海外首店，随后接连进驻泰国、马来西亚、日本、美国、英国、澳大利亚等市场，在2022年将国际业务分拆为特海国际，于港交所上市。 2024年5月，特海国际在纳斯达克实现双重主要上市。 2020-2022年，由于经营环境不稳定，海外市场线下餐饮消费需求被限制，公司处于亏损状态。 2021年，特海国际翻台率一度下滑至2.1次/天。2022年，公司收入虽同比大幅增长84.3%

11月22日，62岁的斯科特·贝森特（Scott Bessent）被提名为美国财政部长。 Bessent毕业于耶鲁大学，2015年之前担任乔治·索罗斯（George Soros）家族办公室的首席投资官，2016年创立了对冲基金Key Square Group。 他作为特朗普的顶级经济顾问参与了竞选活动。“Scott作为世界上最重要的国际投资者和地缘政治和经济战略家之一而广受尊敬。”特朗普评价。特朗普还曾夸赞Bessent是“长得好看的家伙”和“华尔街最聪明的人之一”。 Bessent和特朗普一样，都主张征收关税保护美国工业；同时认为完全放弃国际贸易体系将是重大错误，他还提倡遏制政府债务。 Bessent与丈夫前纽约市检察官John Freeman育有两子，是新内阁中首位性少数群体人士。 以下是他在2024年撰写的三篇文章，包括为特朗普强力辩护、反击诺贝尔经济学奖得主；斥责加密货币交易所FTX的Bankman-Fried，后者“花费至少1亿美元的窃取客户资金来影响2022年选举。 市场赞许特朗普经济学 2024年11月10日，WSJ （背景：多位诺贝尔经济学奖得主联合撰写文章，称特朗普的经济议程将损害美国经济。） 两周前，23位诺贝尔经济学奖得主警告称，唐纳德·特朗普的经济议程将给美国带来灾难。特朗普赢得压倒性胜利后，金融市场立即表现出强烈的不认同。但愿这些诺贝尔奖得主都没有调整他们的退休投资组合，否则他们的401(k)计划可能会像他们的声誉一样遭受严重损害。 资产价格变化无常，长期经济表现才是最终的衡量标准。但最近几天，市场明确接受了特朗普2.0经济愿景。市场发出信号，预期所有美国人都将获得更高的增长、更低的波动性和通胀，以及经济复苏。 特朗普当选推动美元创下两年多来最大单日涨幅，创下近十年来第三大单日涨幅。这是对美国国际领导地位和美元作为世界储备货币的信任投票。小型股指数

摘要：奈飞多年来一直坚称它不想直播体育赛事，但那是在它有广告业务之前。体育直播被认为是聚集广告观众的最佳方式。赛事是工具，广告是目的。 一场比赛，揭开了流媒体巨头竞争的新篇章。 上个周末，泰森（Mike Tyson）和杰克·保罗（Jake Paul）的拳击比赛吸引了超级多观众。不仅由于两人58岁与27岁的年龄差、泰森因健康问题推迟过比赛；还在于独家转播权属于奈飞Netflix，全球超过2.8亿订阅者可以免费观看比赛，以往职业拳击赛会按次收费或在付费套餐里。 这是奈飞第一次进入拳击场，也是其有史以来最大规模的体育直播。 加载过慢、听筒故障，6000万家庭的观看让奈飞的技术没能经受住考验。即便糟糕的体验让许多用户疯狂吐槽，但这次直播仍可以算作公司的里程碑时刻： 北美的订阅业务日渐饱和，未来公司能实现怎样的增长，这场比赛是一场预演。公司在实践一种通过直播节目获利的策略，目标是服务于公司雄心勃勃的广告计划。 奈飞希望广告收入最终能占到总收入的10%。第三季度，奈飞的营业收入为98.25亿美元。 过去多年，租赁DVD起家的奈飞一直排斥体育直播，可这类内容对广告商来说具有巨大的吸引力。那原本是传统媒体和迪士尼ESPN的舒适区，现在，“超级金主”亚马逊和奈飞都来了。 对奈飞来说，真正的考验即将在12月到来。 奈飞和美国最受欢迎的体育联盟、国家橄榄球联盟NFL签署了协议，在今年圣诞节期间转播两场NFL比赛。据彭博消息披露，奈飞为每场比赛支付的价格高达7500万美元。 2025年和2026年的圣诞节期间，奈飞会再转播“至少一场”比赛。 碧昂斯会在下个月的比赛中献唱，她已经在Ins上分享了预热视频。2016年，她与酷玩乐队出现在超级碗50周年中场，创造了收视奇迹。 广告是目的 “不是反对体育，我们只是支持盈利”（not anti-sports, we’re just pro-profit”.）

在收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德（Smithfield Foods）11年后，84岁的“中国屠夫长”万隆决定将其分拆、重新上市。 周日（2024年11月17日），万洲国际宣布将在12月召开特别股东大会，以批准分拆子公司史密斯菲尔德集团，并计划将其股票在纽约证券交易所或纳斯达克单独上市。 2013年，万洲国际于以47亿美元的价格收购了史密斯菲尔德（包含债务的交易值为71亿美元），是当时中国公司对美国企业的最大收购之一。 之后，史密斯菲尔德退市。 11年间，万洲国际业务发展为三大板块：A股上市的双汇发展、非上市的物流等附属产业、以史密斯菲尔德为首的美国及国际业务，在英国、波兰、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、墨西哥等国均有经营。 2013年至2023年，史密斯菲尔德的年销售额从130亿美元增加到146亿美元。截至2024年9月30日，资产净值约为53.83亿美元，稍高于47亿美元的收购价。 本次分拆上市，万洲国际的管理层讨论了半年多。发售价尚未确定，但预计将不低于53.8亿美元的资产净值。 分拆对万洲国际来说是好事，近年来，美国猪肉业务大部分时间处于亏损状态，拖累母公司。 如2023年，美国猪肉业务因为关闭工厂等原因产生了1.76亿美元成本。分拆这些周期性强、经常亏损的上游业务，可以降低公司财务风险。 2024年，美国的生猪养殖业务终于有所减亏，分拆提上日程。下一步，史密斯菲尔德预计发售最多20%的股份，发售后，它仍为万洲国际附属公司。 万洲国际在公告中表示，分拆可更完善地反映史密斯菲尔德的价值、投资者能够独立评估其表现及潜力，同时让投资者能更完善地对万洲国际估值。 轰动 图片 当年，万隆大手笔买下史密斯菲尔德，最朴素的想法是用它来满足“中国胃”；11年间真正发生的故事，比预想的更复杂曲折。 史密斯菲尔德成立于 1936 年，由弗吉尼亚州的 Luter 家族创立。 早年，史密斯

特朗普与鲍威尔的博弈 刚刚，美联储年内的第二次降息，25个基点基本符合市场预测。 不过，也有一些民主党议员认为应该降50个基点，为美国人提供更多经济上的救济。 特朗普之前指责过美联储被政治化，说美联储只会在接近大选时降息来帮助民主党人。9月首次降息时，特朗普说，如果他赢了将降低利率。 不过从法律上，总统左右不了利率。美联储是独立的，根据数据做决策。它有两大宗旨：保持低通胀、高就业，以此双重目标来做货币政策决策。 半年前，曾经有消息说特朗普想重组美联储，让总统在利率决策中拥有一些发言权，但没有后续。 美联储主席鲍威尔是特朗普在2018年任命的，他陆续要求鲍威尔停止加息、降息，鲍威尔都没有执行。 美联储主席鲍威尔现在也强调，选举短期内不会对美联储决策产生影响，他自己也不会在2026年5月任期届满前离开。 现在美联储在尽量平衡两方面的风险，一方面是行动过快、可能损害之前在应对通胀方面取得的进展；另一方面是行动迟缓、可能导致劳动力市场疲软。 9月，美国通胀为2.1%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀指标是2.7%。美联储的目标是把通胀控制在2%，比较接近了。 除了通胀之外，劳动力市场，10月因为飓风和波音罢工，有一些暂时性失业，数据不算太好。 美联储下次会议是不是要再次降息，现在来看分析猜测各占一半。特朗普上任以后要实施高关税，全世界都在看这会对经济和利率决策产生多大影响。他的政治主张对通胀的影响高度不确定，也还要看国会的选择，以及美国与各国的贸易谈判情况。

“我们的财务业绩非常令人失望，显然，我们需要从根本上改变战略来赢回客户、恢复增长。我们必须找回星巴克一直以来与众不同的地方。” “一间温馨的咖啡馆，人们在这里聚集，熟练的咖啡师手工制作最好的咖啡。无论消费环境如何，我们都必须尽最大努力取得成功。而现在，尽管我们穿着绿围裙的伙伴付出了辛勤努力，但我们并不总是处于最佳状态。” 当地时间10月30日，上任50多天后，星巴克CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）首次向投资者“述职”。他用一小时的时间，检讨糟糕的经营数据、消费体验，并公布了一系列革新措施。 尼科尔需要把星巴克从泥潭中拉出来：截至9月底止的第四财季，公司营收90.7亿美元，同比下降3.2%；股东应占利润9.093亿美元，同比下降25.5%。 全球同店销售额下滑7%，中国及美国两大市场都在放缓，美国市场下滑6%，中国市场下滑14%。这差不多是公司在疫情之后最差的状态了。 同店销售额追踪的是营业13个月以上的门店，且不包括汇率波动，是衡量餐厅经营的重要指标。 星巴克这一指标已经连续三个季度下滑了，顾客抱怨价格太高、等待时间太长，公司在今年两次下调了销售预期。 尼科尔是星巴克从餐饮连锁集团Chipotle挖来的CEO，以最高1.1亿美元的天价薪酬包，来解决前任CEO在一年半里没能解决的种种难题。 来龙去脉 8月宣布认命时，尼科尔已经领导Chipotle六年多，让餐厅扭亏为盈、修复了品牌形象，公司收入从49亿美元上升到99亿美元（2023年）。更早以前，尼科尔在百胜餐饮集团的Taco Bell不断获得晋升。 星巴克的销售额和股价都在下降，2024年初到8月上旬，股价下跌了近20%。提价后打折促销、纷繁复杂的新品，没能讨好到顾客、还让员工伙伴怨声载道。 尼科尔的聘任被公布时，星巴克股价飙升了25%，创下自1992年上市以来最大的单日涨幅。 不过，两家连锁的规模有着天壤之

过去一年，阿迪达斯的经营在好转，其最大股东、比利时控股公司Groupe Bruxelles Lambert（GBL）决定此时继续减持，熬过艰难的低谷期后逐渐转身离开。 2022年，阿迪达斯经历了30年来最大危机；2024年，阿迪达斯经营数据逐渐好转，三次上调全年业绩指引，股价随之回暖。 GBL的逐渐退出，正值阿迪达斯调整之际，新任管理层在加强品牌、修复中国及后疫情时代全球市场。GBL的决定引发了对公司中长期增长的更多关注。 10月29日，上任不足两年的阿迪达斯首席执行官古尔登（Bjørn Gulden）宣布：第三季度销售额增长7.3%至64亿欧元，营业利润达到5.98亿欧元，高于去年同期的4.09亿欧元。 对于整个2024财年全年，阿迪达斯预计营业利润为12亿欧元，高于之前预测的10亿欧元，也高于2023年的2.68亿欧元。   2015-2024   GBL由比利时首富Albert Frere建立，数十年里，他把家里小小的制钉生意，发展到钢铁能源行业，并最终让GBL成为欧洲最大的控股公司之一。投资对象包括拉法基、保乐力加、优美科、道达尔、巴宝莉、Golden Goose等。 2015年，GBL首次投资阿迪达斯，购买了3%的股份，当时的这些股票总价值约为4.46亿欧元，阿迪达斯股价在74欧元。之后，GBL持股逐渐增至7.5%。 2018年，92岁高龄的Frere去世。 2019年6月，GBL将其持有的7.5%股份的1/10出售。当时，GBL和阿迪达斯的股价都创下历史新高。 之后三四年，阿迪达斯陷入了低谷，混乱的疫情和供应链、中国市场折戟、侃爷带来的麻烦，公司更换了管理层以摆脱困境。 直到2024年第一季度，阿迪达斯股价反弹了12%，GBL随即出售了价值2.58亿欧元的股份。那次出售为其带来了1.55亿欧元的资本收益，GBL持股从7.6%降至6.9%，仍然

在连续两个季度利润下滑后，特斯拉终于让投资者缓了一口气。 10月23日，特斯拉公布第三季度数据：营收同比增长8%，达251.82亿美元；利润21.67亿美元，同比增长了17%，超出预期。 第三季度，特斯拉在全球的交付量也有所增长。 北京时间24日清晨，特斯拉财报电话会议上，马斯克更新了自动驾驶FSD的详细信息，以及低价车时间表。 在财报发布和电话会议后，特斯拉股价在周三盘后交易中上涨了12%；周四一早，凶猛涨势持续。 今年以来，特斯拉股价下跌了约15%。10月10日，自动驾驶出租车CyberCab亮相以后，投资者也没有买账，股价下跌了10%。第三季度数据终于扳回一局。 电话会议上，马斯克预计2025年销量增幅将在20%-30%，这是他最乐观的估计，如果成真，这一增长将有标志意义，因为2024年前三个季度的交付量下降了近6%。 马斯克还透露，预计2025年在德州推出自动驾驶叫车服务，如果监管批准顺利，也会在加州推出。目前，特斯拉正在湾区与员工一起测试其叫车应用程序。 CyberCab将在2026年实现量产，目标是每年至少生产200万辆。CyberCab没有方向盘或踏板，上路需要完全自动驾驶。 外界关注的更实惠车型，特斯拉表示将在2025年上半年推出。 特斯拉已经放弃了25,000美元电动汽车的计划，将发布现有型号的低成本版本，这些版本在补贴后价格将低于30,000美元。 “拥有一个常规的25,000美元车型毫无意义。”马斯克说，Cybercab可以以不到30,000美元的价格提供给客户。 马斯克依旧敦促投资者将特斯拉视为一家人工智能和机器人公司，而不只是汽车制造商。公司计划今年在资本支出上花费超过100亿美元，以扩大其数据中心、改进自动驾驶软件。 2025年，特斯拉计划发布其完全自动驾驶版本，最初将在测试车队上发布软件，然后供客户将其下载到自己的汽车上。 特斯拉在第三季度确认

当地时间10月10日晚，特斯拉无人驾驶出租车亮相。 Robotaxi没有方向盘，没有踏板，是感应充电。 Robovan可以搭载20人，成本是5-10美分/英里，外型像是星球大战里的车子。 人形机器人也一起展示，马斯克说未来优化成本，家庭也许花费两三万美元就能购买，它可以做许多事情，照顾孩子，遛狗，买东西。 $特斯拉(TSLA)$