星巴克为新CEO一掷千金。 8月14日公布的备案文件显示，星巴克已授予其新任首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）价值超过1.1亿美元的现金和股票，是被罢免的前任CEO薪酬的四倍之多。 如果全部实现，这也将是美国公司历史上最昂贵的薪酬福利包之一。 以标普500指数公司CEO薪酬排名为参考，1.1亿美元的薪酬超过了苹果CEO库克（6300万美元），达到与黑石集团苏世民（1.2亿美元）相近的水平，苏世民在榜单上排名第三。 （星巴克给Niccol的offer） Niccol和星巴克的合约签署于2024年8月11日，文件显示，Niccol将首先获得1000万美元的签约奖金、7500万美元的股权赠予。这些股权用以补偿他在原公司Chipotle未获得的奖金和股票。 未来每一年，Niccol将获得160万美元的基础年薪，以及价值在360万-720万美元之间的目标奖金（基本工资的225%-450%），具体多少取决于业绩表现。 此外，还有一项价值2300万美元的年度股权奖励，将在多年内支付。 如果以上奖励全额兑现，Niccol将获得超过1.1亿美元。去年，Niccol在Chipotle的总薪酬为2247万美元，另有价值数千万美元的未兑现奖励。 求贤若渴的星巴克给了Niccol更多便利，他甚至不需要搬到星巴克的西雅图总部，星巴克会在加利福尼亚州Newport Beach建立小型远程办公室。Chipotle也曾为了Niccol将总部从丹佛搬到了这里。 不搬家的CEO 在这次轰动的人事变动之后，星巴克创始人舒尔茨的老朋友、现任董事会主席Mellody Hobson揭秘了背后的故事。 她在接受采访时表示，董事会一段时间以来一直在考虑公司发展，董事会与Niccol没有特别的联系，但将他视为可能取代原CEO Laxman Narasimhan的最佳人选。 Hobso

业绩及股价多重压力之下，星巴克突发人事变动。 周二（8月13日），星巴克宣布任命Brian Niccol为下一任CEO，Niccol 目前尚在担任餐饮连锁集团Chipotle的CEO，他将于9月9日正式赴星巴克上任。 Niccol将成为星巴克历史上第二位来自公司外部的CEO，首位外部CEO是印度裔经理人Laxman Narasimhan，也就是为星巴克糟糕表现担责的CEO。这位来自英国利洁时的高管，正式在任时间不足一年半。 两任CEO之间的空隙时间，将由星巴克首席财务官 Rachel Ruggeri担任临时首席执行官。 这是一次极其仓促但意料之中的变动。 4月，星巴克公布了令人失望的二季度报告后，公司创始人、第六大股东舒尔茨(Howard Schultz)发表过一篇文章，就改善业绩提出了建议。舒尔茨曾经三度担任星巴克CEO，Narasimhan也是从舒尔茨手中接过权杖的。 这种公开的批评不寻常，引发了人们对公司高层关系紧张的猜测。 焦头烂额 Narasimhan从2023年3月起担任星巴克首席执行官一职，在充满压力的环境下带领咖啡巨头向前。由于主要市场美国和中国的销售额下滑，星巴克今年两次下调财务目标指引。 2023年，公司股价在100美元以上，近期徘徊在75美元左右，跌幅同行更大。 4月，舒尔茨指出星巴克应该“专注于体验，而不是交易”，公司需要“疯狂”地专注于客户体验，重塑移动平台，并在咖啡饮品方面进行更多创新。 上任一年多的CEO Laxman Narasimhan压力重重。 于内，Narasimhan需要向舒尔茨等股东证明执行力；于外，他承担着双重压力，一是谨慎的消费环境，二是激进投资者叩门。 投资机构Elliott Investment Management与星巴克谈判许久，他们敦促星巴克改革、甚至可能谋求董事会席位，要求星巴克解决销售放缓和运营问题。另一家激进投

在经历了多年高速增长、疫情后报复性的旅行消费之后，贵妇面霜的生意不好做了。 8月7日，德国护肤品巨头拜尔斯道夫（Beiersdorf）公布2024年上半年业绩：旗下妮维雅和Derma的销售额分别增长了11.1%和8.3%，而奢侈品牌莱珀妮La Prairie的销售额则下降了7%，原因是中国奢侈护肤品市场的剧烈下滑。 在高端护肤品的细分市场，诞生在瑞士的La Prairie是代表品牌之一，定价超过了雅诗兰黛集团旗下的海蓝之谜La Mer、资生堂旗下肌肤之钥（Clé de Peau Beauté）、欧莱雅集团旗下赫莲娜HR等。 La Prairie旗舰面霜产品零售价接近5000元、经典护肤组合装接近15000元，仅有一款洁面产品定价在千元以下。同集团的平价品牌妮维雅的定价多在数十元。 和其他品类奢侈品一样，这些“贵妇护肤品”也遵循着“越贵越好卖”的规则。多年来，La Prairie在相对低调中默默涨价，排斥打折促销，也不热衷于参与购物狂欢节。 如今，“平替”盛行的消费浪潮下，La Prairie、CPB们面对的局面正被颠覆。 业绩 早年，护肤品市场一批小而美的新品牌崛起，让大众品牌妮维雅苦苦挣扎。La Prairie迎合了消费者喜欢天然、科技成分的诉求。 2017年之后，La Prairie的季度增幅保持在两位数，甚至有过55%的增幅。即便是在疫情之中，依靠电商和海南免税渠道，La Prairie表现也不错。 2020年12月，La Prairie登陆天猫，吸引年轻的中国消费者，尽管比同行晚了不少。电商及海南免税店，让La Prairie在2021年中国大陆的销售额比2019年增长了70%，比2020年增长了30%以上，超过市场平均水平。 时任CEO Stefan De Loecker说：“我们认为，中国业务的增长速度将大大超过我们在全球的增速……随着这种增

新疆棉危机后第三年，阿迪达斯在中国的业绩恢复了大半。 7月31日，阿迪达斯公布2024年第二季度业绩，收入增长11%至58.22亿欧元（汇率中性基础上）；营业利润为3.46亿欧元，上年同期为1.76亿欧元。 这家德国运动服装巨头已经在7月16日上调了全年业绩指引。得益于复古风格运动鞋的热销，欧洲杯和美洲杯提振球衣销售，阿迪达斯预计全年将实现约10亿欧元的营业利润，高于之前预计的7亿欧元。 在2023年出现数十年来首次年度亏损后，现在的增长让大家松了一口气。 在7月31日的业绩会上，首席执行官比约恩·古尔登（Bjorn Gulden）饶有兴趣地花时间来谈论梦幻欧洲杯、全能西班牙足球，以及齐达内在奥运会开幕式穿的鞋子。 这是挪威人、前足球运动员古尔登掌舵的第二年，他通过回归基础体育运动、开发新鞋和服装重新赢得投资者信任。古尔登比前任更关注零售合作伙伴，近年，阿迪达斯和耐克都建立自己的数字渠道，曾经的合作伙伴零售商推动On、Hoka等竞品起飞，他想扭转局面。 古尔登的策略正显现效果，根据最新的季度数据，阿迪达斯的批发业务收入增长了17%。 中国 低迷许久的中国市场，这一次也是加分项。 2024年上半年，剔除汇率因素，大中华区销售额增长8%至17.19亿欧元；增速远超去年此时的1%，最糟糕的阶段可能已经过去。 上半年，大中华区的足球、户外和高尔夫类别产品实现了两位数增长，生活方式类别产品在增长中；营业利润增长32%至4.55亿欧元，营业利润率26.4%。 在3年前的高峰时期（2021年上半年），阿迪达斯大中华区收入达到24.05亿欧元，营业利润7.58亿欧元，营业利润率31.5%。 以收入和利润两项指标计算，如今阿迪达斯在华业绩已经恢复到71%和60%。 2020年之前，阿迪达斯大中华区连续五年实现双位数增长。2020年和2021年全年，这里的销售额

2024年5月-6月，玉星级客户K收到了8条来自星巴克的促销短信，提醒他这里有星冰乐第二杯半价、买一赠一、手工特调7折…… 这件事的不寻常在于，在就在今年春季以前，星巴克的促销短信很少见，每月最多一两条，甚至有时一个季度都收不到一条。2020年是个例外，疫情初期，星巴克在疯狂推广咖快和专星送。 除此以外，相比于瑞幸频繁的促销信息轰炸，星巴克一直是个安静的存在。 类似K这样的节俭与摇摆用户，在星巴克体系里被归为“Occasional Customer”（偶尔光临的客户），是他们在2024年想争取的。不管总部高层是不是表态“无意参与价格战”，星巴克中国都在明确告诉K们“咖啡不贵了”。 7月30日，检验促销短信成效的时刻到来。 截止6月底的2024财年第三季度，星巴克中国的可比销售额下滑了14%（上个季度下滑11%），原因是消费者的交易次数少了，每一单的花费也少了。可比门店销售额追踪的是营业13个月以上的门店，且不包括汇率波动影响，是衡量星巴克经营的重要指标。 中国有7,306家星巴克，仅次于美国的16,730家，覆盖了中国3,000个城镇中的900个，但可惜上季度两大市场均表现不佳。这让星巴克第三季度的全球营收下降0.6%至91.1亿美元，净利润下降7.6%至10.5亿美元。 这不是任何一位新CEO想要的开局。 探索合作 想扭转中国业务，星巴克可能还需要些时间，或者换个主角、操盘者。 在星巴克业绩会前的数个小时，瑞幸刚刚宣布门店总数在7月突破了20,000家，其中自营门店13,019家，是星巴克中国规模的近2倍。不过，从全球来看，星巴克39,477家的规模仍领先于瑞幸。 7月30日收盘后，星巴克首席执行官Laxman Narasimhan在业绩会上倾诉：中国市场激烈竞争推动了“前所未有的门店扩张和大规模的价格战”，牺牲了星巴克的销售额和利润。 价格战始于

欧洲最年轻的小众奢侈品牌，如今上市在即。 5月30日，意大利小脏鞋Golden Goose确认，将于6月在米兰泛欧交易所上市，筹集1亿欧元。 许多中国消费者知晓这一品牌，是从韩剧《太阳的后裔》与宋仲基开始。辨识度极高的做旧球鞋，出现在无数明星名流的街拍中，从泰勒·斯威夫特、赛琳娜·戈麦斯到米歇尔·奥巴马，从木村拓哉到王菲、杨幂。 24年里，它从意大利的一家设计师工作室起步，升级为全球流行符号，若干私募机构接力造就了这桩赚钱的生意。 在市场传闻半年后，Golden Goose终于搭上欧洲IPO市场回温的顺风车，背后的私募大佬即将可以功成身退。 Golden Goose由英国私募股权集团Permira拥有，公司将发行部分新股，现任股东也将出售部分股票，总计发行价值1亿欧元的股票，旨在加强资本结构、减少债务。 此次发行对Golden Goose的估值约为30亿欧元；发行的股份总数以及其他条款将在稍后确定。 同一个操盘手 Golden Goose改变了时尚圈对球鞋单品的看法：在它之前，街头风格球鞋与奢侈品不搭界；如今，巴黎世家（Balenciaga）、古驰（Gucci）等都涉足了做旧球鞋。 近年的时尚圈里，小脏鞋的风头弱了许多、有时也会被嫌弃俗气过时，但品牌赚钱能力不减，即便是在轻奢行业压力重重之时，增速维持在双位数。 5月15日，Golden Goose公布了2024年第一季度业绩：净收入1.48亿欧元，按固定汇率与2023年第一季度相比增长了12%；其中直接面对消费者的DTC收入1.06亿欧元，同比增长20%；调整后EBITDA息税前利润5400万欧元，同比增长17%。 截至2024年一季度末，公司在全球共有195家门店。 2023年，公司净收入5.87亿欧元，调整后EBITDA息税前利润为2亿欧元，EBITDA利润率达35%左右，这是与奢侈品羽绒服Mo

Tims咖啡+贝果套餐售价在19.9-35元，4月下旬一个周二的早9:00-10:00，北京北部一家Tims卖出了41杯咖啡、29份贝果和小食，绝大部分经由20多位外卖员送达顾客。 类似的工作日早餐时段，这家咖啡店的销售额通常在3500-4500元左右，占全天销售额8000-9000元的近一半。这里也供应午餐，但在周围豌杂面、小炒肉的香味中，贝果的吸引力不算出众。 这家非商业区的小店，在休息日的生意更好，全天可以卖到1万多元。 它是Tims天好咖啡全国900多家门店中较新的一家。2018年，Tims开始在中国大举扩张，努力站稳脚跟的过程并不容易。根据4月18日晚公布的业绩，Tims天好中国2023年营收15.76亿元，同比增长了55.9%，但全年净亏损8.7亿元（2022年亏损7.4亿元）。 按照上一季度企业EBITDA亏损估算，这家忙碌的小店每个月为公司带来-2.78万元。 即便有所预期，2024年初，咖啡店生意遇到的困难还是超出想象。 比Tims规模大20倍的瑞幸，造假风波后重整旗鼓，2023年一季度门店运营利润达到6.78亿元，但2024年一季度运营利润再次为负，-6510.7万元，利润率从25.2%降至7.0%。 行业“优等生”星巴克，从来不愿意下场参与价格战，在截至3月31日的2024财年第二季度，中国市场门店数从去年同期的6243家增长至7093家，但收入从7.638亿美元下滑8%至7.058亿美元，同店销售额下滑11%。 寒冷的天气、低迷的需求、9.9元价格战、大费周章的开店又关店，这些波折在咖啡店的经营数据、股价上有了具象化体现： 这一年里，Tims中国经营者TH international股价从5美元跌至1美元，瑞幸股价一度冲上38美元、又回落到20美元。星巴克公布上述业绩后，次日股价跌去15.88%，触及近两年最低价。 咖啡店“近亲”