疫苗行业的非理性下跌,深深的困扰着行业的每一家企业。 根据统计显示,进入2024年以来,疫苗行业作为医药行业最悲惨的细分赛道,头部企业的跌幅已经超出了市场的预期。其中智飞生物跌幅超过了54%,康泰生物跌幅达到了42%,沃森生物的跌幅超过了51%,康希诺的跌幅达到了44.8%,华兰疫苗跌幅超过了35%…… 疫苗行业的悲剧,在于新生儿数量的减少,在于行业大单品的严重内卷。但从整体情况来看,尽管预期悲观,但是股价非理性下跌已经击穿了行业的基本面,更像是一种市场情绪的宣泄。 根据相关数据显示,2020年疫苗行业的PE超过了200倍,当下该行业的PE已经下降至20倍左右,市盈率已经跌至历史最低水平。 众所周知,疫苗行业在医药领域中属于较为特殊的存在。 疫苗行业具有研发周期长、耗费资金大、准入门槛高等特点,再加上该行业特殊的批签发管理制度,导致了该行业也相应竞争壁垒比较高。但长期以来,国内疫苗企业和国际巨头之间存在着代差,一般都在10年至15年之间。 因而,此前的很长一段时间,疫苗的国产替代化是一个很好的赛道。加上前几年疫情的催化,国内疫苗企业终于诞生了可以和欧美医药巨头抗衡的疫苗大单品,例如康希诺、科兴等企业,都在疫情当中,赚到了足够支撑未来很长一段时间研发的资金。 但随着疫情的消散,疫苗行业的高景气度并未一直维持,例如康希诺,其仅在2021年取得了19.14亿的净利润之后,其后便继续延续此前的亏损。而股价方面,康希诺A股也从最高位797.2元/股,跌至当下的41.09元/股,跌幅超过了95%,同样悲催的还有智飞生物、沃森生物以及康泰生物等行业龙头,他们的跌幅大多超过了85%,在业绩还算尚可的情况下,当下的股价反应,的确能称得上是非理性下跌了。 当然,从更大的层面上,股价是市场的对于企业的评判。在当下行业加速努内卷的情况下,如何破局对于疫苗行业企业而言是共同的难题,但也并非无解。