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2023-08-18

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@小虎周报:港股周报：跌懵了，恒生指数跌破关键点位，至暗时刻来临！

2023-08-16

没有强烈意愿的今年就别买车换车了[开心]

最高7万！“价格屠夫”特斯拉一降再降

2023-07-31

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地产政策“万众瞩目”！这个周末京深发声落实，合肥出新政

2023-07-22

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2.2万亿基金重仓股揭晓：茅台的身旁不止“宁王”

2023-07-05

宁德时代，赣锋锂业

概念追踪 | 充电10分钟续航1200公里，丰田官宣重大突破！机构看好四大主线，这些股票最具投资潜力

2023-06-11

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2023-05-25

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长城汽车给了比亚迪一记闷棍，赢家会是谁？

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无惧大跌，“木头姐”力挺特斯拉：未来四年会涨超1000%！

2023-04-21

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@Patrick波波:特斯拉2023年Q1财报解读—需要长期视角看待特斯拉

2023-04-21

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观点 | 特斯拉Q1爆雷？这是拉开差距的开始

2023-04-17

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@窝轮女神Fifi:小米集团-W走势分析

2023-04-04

产能上海工厂100万

特斯拉低价车型要来了，规划年产能400万辆

2023-04-04

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2023-04-02

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银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？

2023-03-29

2023大概率是牛市的开年

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2023-03-06

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2023-02-08

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2023-02-03

逢高减仓

考验信仰的时刻到了！美股盈利衰退拉开序幕，逢低买入还是逢高离场？

2023-01-23

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2023-01-22

最确定的应该就是做多A股了吧

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雷军年度演讲，发布新品及首次公开披露在大模型领域的技术进展；3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 恒大汽车获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首笔5亿美元战略投资；4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 港交所据报与银行讨论如何刺激港股交投，惟政府无意调低印花税；5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 国家统计","listText":"跌懵了，恒生指数连跌5天，周跌幅高达5.89%，跌破18000点关键点位，创去年11月底以来新低！发生了什么？本周二，国家统计局发布了一系列经济数据，其中，7月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，6月份该指标同比增长3.1%。与此同时，统计局宣布由于“经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。”因此，自今年8月起，将暂停发布青年失业率数据。本周，人民银行意外“降息”，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。其中，MLF利率下调15个基点至2．5％；7天期逆回购利率下调10个基点至1.80％。汇率市场，美元兑人民币本周突破7.34，逼近去年10月创下的7.37元记录！本周，腾讯、京东、哔哩哔哩等科网股发布财报，虽然在核心数据上超预期，但未能带动行情转暖。板块方面，所有板块悉数下跌，房地产又又又领跌：行情惨淡，但南下资金大手笔抄底，本周净流入184亿港币，由此可见，引发港股重挫的主要原因是外资跑路：本周港股大事件：1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;碧桂园境内多只债券8月14日起停牌，拟就兑付安排召开债券持有人会议；2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 雷军年度演讲，发布新品及首次公开披露在大模型领域的技术进展；3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 恒大汽车获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首笔5亿美元战略投资；4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 港交所据报与银行讨论如何刺激港股交投，惟政府无意调低印花税；5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 国家统计","text":"跌懵了，恒生指数连跌5天，周跌幅高达5.89%，跌破18000点关键点位，创去年11月底以来新低！发生了什么？本周二，国家统计局发布了一系列经济数据，其中，7月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，6月份该指标同比增长3.1%。与此同时，统计局宣布由于“经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。”因此，自今年8月起，将暂停发布青年失业率数据。本周，人民银行意外“降息”，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。其中，MLF利率下调15个基点至2．5％；7天期逆回购利率下调10个基点至1.80％。汇率市场，美元兑人民币本周突破7.34，逼近去年10月创下的7.37元记录！本周，腾讯、京东、哔哩哔哩等科网股发布财报，虽然在核心数据上超预期，但未能带动行情转暖。板块方面，所有板块悉数下跌，房地产又又又领跌：行情惨淡，但南下资金大手笔抄底，本周净流入184亿港币，由此可见，引发港股重挫的主要原因是外资跑路：本周港股大事件：1. 碧桂园境内多只债券8月14日起停牌，拟就兑付安排召开债券持有人会议；2. 雷军年度演讲，发布新品及首次公开披露在大模型领域的技术进展；3. 恒大汽车获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首笔5亿美元战略投资；4. 港交所据报与银行讨论如何刺激港股交投，惟政府无意调低印花税；5. 国家统计","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/07dc4cdf22e36e5716467c32daae2768","width":"980","height":"471"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9054c591111c235aa380f64cc40731b4","width":"1122","height":"560"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a7827c8d22cb820fd9fcd706ad53ccfb","width":"756","height":"1530"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/210251794649264","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":209567633350840,"gmtCreate":1692169645406,"gmtModify":1692169648069,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"没有强烈意愿的今年就别买车换车了[开心]&nbsp;","listText":"没有强烈意愿的今年就别买车换车了[开心]&nbsp;","text":"没有强烈意愿的今年就别买车换车了[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/209567633350840","repostId":"1162744285","repostType":4,"repost":{"id":"1162744285","pubTimestamp":1692167599,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162744285?lang=&edition=full","pubTime":"2023-08-16 14:33","market":"us","language":"zh","title":"最高7万！“价格屠夫”特斯拉一降再降","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162744285","media":"华尔街见闻","summary":"特斯拉刚降完主力车型，又举起“价格屠刀”砍向高端车型。此次特斯拉的降价，是今年下半年的第三次降价，也是继去年九月份以来的第八次直接或间接降价优惠。实际上，特斯拉此次降价早有苗头。目前，新一轮车企价格战再起，在特斯拉举起“价格屠刀”之前，国内诸多新能源车企已经纷纷降价。同日，造车新势力零跑汽车表示，从2023年8月1日0时，起对旗下C11纯电和C01部分车型售价进行调整，最高下调2万元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><strong>特斯拉刚降完销售主力车型Model Y，又举起“价格屠刀”砍向高端车型Model S / X。</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">不是在降价，就是在降价路上。特斯拉刚降完主力车型，又举起“价格屠刀”砍向高端车型。</p><p style=\"text-align: justify;\">8月16日周三，特斯拉官微宣布，<strong>特斯拉中国 Model S / X 现车再降价，全系现车可享 54000 元-70000 元不等的价格优惠，</strong>Model S 现车 75.49 万元起售，原价 80.89 万元起；Model X 现车 83.69 万元起售，原价 89.89 万元起，还有 3 年 / 6 年免费超充、引荐奖励、FSD 限时转移等权益。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，通过好友引荐购买 Model S / X，购车人可享 7000 元引荐奖励 (抵扣车辆尾款)、90 天增强版自动辅助驾驶功能 (EAP) 免费试用，引荐人可享 48000 分奖励积分，可兑换超级充电里程、TeslaMic 无线话筒等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6eb43d531d31ce6f2411562a4fb1e269\" tg-width=\"640\" tg-height=\"1439\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而就在两天前，特斯拉刚刚宣布，Model Y长续航版的价格将从31.39万元调整为29.99万元，Model Y高性能版的价格将从36.39万元调整为34.99万元，降幅1.4万元。Model 3也变相降价8000元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次特斯拉的降价，是今年下半年的第三次降价，也是继去年九月份以来的第八次直接或间接降价优惠。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>特斯拉的这两款车型的价格区间在75万元-85万元左右，竞争对手其实并不多，主要是高合汽车的HiPhi X和保时捷的Taycan等。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>实际上，特斯拉此次降价早有苗头。7月销量崩了后，马斯克在特斯拉二季业绩会上提到，如果经济环境继续恶化，特斯拉还将继续降低汽车价格来保证销量。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年7月，在整体中国车市异常火热之际，特斯拉却面临着销量暴跌的局面，7月销量仅为6.4万辆，环比大幅下滑31.4%，为今年全年的最低水平。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前，新一轮车企价格战再起，在特斯拉举起“价格屠刀”之前，国内诸多新能源车企已经纷纷降价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">8月1日，上汽大众宣布：8月1日至8月31日期间，旗下9款SUV车型降价，最高综合优惠6万元，部分车型还可同时享受5年0利率、最高8000元置换本品或增购补贴等福利政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">同日，造车新势力零跑汽车表示，从2023年8月1日0时，起对旗下C11纯电和C01部分车型售价进行调整，最高下调2万元。此次调价车型包括C11 650智享版、C11 580四驱性能版、C01 606智享版、C01 717智享版、C01 630四驱性能版。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>最高7万！“价格屠夫”特斯拉一降再降</title>\n<style 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X和保时捷的Taycan等。实际上，特斯拉此次降价早有苗头。7月销量崩了后，马斯克在特斯拉二季业绩会上提到，如果经济环境继续恶化，特斯拉还将继续降低汽车价格来保证销量。今年7月，在整体中国车市异常火热之际，特斯拉却面临着销量暴跌的局面，7月销量仅为6.4万辆，环比大幅下滑31.4%，为今年全年的最低水平。目前，新一轮车企价格战再起，在特斯拉举起“价格屠刀”之前，国内诸多新能源车企已经纷纷降价。8月1日，上汽大众宣布：8月1日至8月31日期间，旗下9款SUV车型降价，最高综合优惠6万元，部分车型还可同时享受5年0利率、最高8000元置换本品或增购补贴等福利政策。同日，造车新势力零跑汽车表示，从2023年8月1日0时，起对旗下C11纯电和C01部分车型售价进行调整，最高下调2万元。此次调价车型包括C11 650智享版、C11 580四驱性能版、C01 606智享版、C01 717智享版、C01 630四驱性能版。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1270,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":203770737926336,"gmtCreate":1690778943206,"gmtModify":1690778944469,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"房地产利好政策逐步启动","listText":"房地产利好政策逐步启动","text":"房地产利好政策逐步启动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/203770737926336","repostId":"2355648392","repostType":4,"repost":{"id":"2355648392","pubTimestamp":1690760805,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2355648392?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-31 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</blockquote><blockquote>三是“城中村”改造是公益性项目，并非营利性工程，大胆探索土地供应“定向挂牌、协议出让”。 </blockquote><blockquote>四是<strong>大力推动货币化安置、房票安置等多元化安置方式</strong>，尽全力让市民在安置上更早更快更灵活。 </blockquote><blockquote>五是试行取消商品房的楼层差价率限制，把定价权交给市场。 </blockquote><blockquote>六是试行车位、车库与商品房同步办理预售许可证，但严禁捆绑销售。 </blockquote><blockquote>七是探索房地产项目地下车库整体验收合格，即可办理预售许可证，此举有利于提高地库建设质量，防止赶工期造成地库漏水等问题。</blockquote><blockquote> 八是落实“全程代办”，<strong>全面推进“拿地即开工、开工即开建、交房即交证”</strong>。 </blockquote><blockquote>九是坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度，运用“竞品质”机制，探索竞争性谈判出让方式，优先考虑“四没有”的优质房企：即没有项目“烂尾”、没有项目有“保交楼”任务、没有物业管理出问题、没有项目工程质量问题。 </blockquote><blockquote>十是要以严密制度加强商品房预售资金共同监管，严防资金挪用。</blockquote><h2 id=\"id_4142696977\">政治局会议定调、住建部明确政策方向</h2><p>中共中央政治局7月24日召开会议，指出<strong>我国房地产市场供求关系发生重大变化</strong>，并提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。</p><p>政治局会议重磅定调之后，住建部就政策调整的具体方向和内容作出表态。</p><p>7月27日，住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。</p><p>其中，<strong>“认房不认贷”备受市场关注。</strong>“认房不认贷”是指，商业银行在确定贷款比例时，只按照家庭名下在当地是否有房来认定，不管购房家庭是否有住房贷款记录。该标准严格程度低于“认房又认贷”，高于“认贷不认房”。</p><h2 id=\"id_1847313916\">“认房不认贷”如何在高能级城市落地？</h2><p>据中新经纬，目前，严格执行“认房又认贷”政策的城市仅剩一线城市及少数强二线城市，若“认房不认贷”能够落地，将对这些城市的楼市复苏起到刺激作用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>研究院认为，“认房不认贷”的落地，可以降低换房成本，加快改善性需求的释放。一方面，使刚需和改善群体循环起来，改善性群体将原有住房挂牌出售，增加刚需房源供给，满足刚需入市需求，实现刚需和改善群体的良性循环。另一方面，改善群体卖掉二手房后购买新房，促进二手房、新房的良性循环。进一步，新房市场销售改善，房企回款加快，拿地投资信心提高，土地市场修复，最终实现房地产市场和行业的良性循环。</p><p>平安证券也认为，“认房不认贷”利于改善性需求释放：</p><blockquote>目前部分核心城市仍执行“认房认贷”的信贷政策，加大改善性需求的换房成本。本次会议明确表态落实个人住房贷款“认房不用认贷”，预计后续核心城市限贷政策有望迎来优化，利于大幅降低改善性需求置业门槛，活跃整个房地产交易市场。</blockquote><p>但也有分析指出，<strong>如果在一线城市完全执行“认房不认贷”，或推动房价过快上涨。</strong></p><p>中原地产首席分析师张大伟称，若“认房不认贷”彻底执行，使得大量原本认定为二套房的购房人重新拥有了首套房资格，该政策的影响就会很大。这种情况下，北京、上海等一线城市的市场可能会重现火热，甚至会吸引其他城市的购房人前来买房。</p><p>张大伟称，如果是有条件地实施“认房不认贷”，比如首付比例和贷款利率小幅下调，或者仅在新城区和郊区执行、二孩家庭或老人同住家庭适用、要求具备所在城区社保等等，“认房不认贷”政策不会明显刺激市场。</p><p>由于“认房不认贷”效果比较明显，张大伟判断，<strong>一线城市大概率会有附加条件的实施“认房不认贷”，既让市场有所好转，又不至于过度刺激房价上涨。</strong></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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九是坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度，运用“竞品质”机制，探索竞争性谈判出让方式，优先考虑“四没有”的优质房企：即没有项目“烂尾”、没有项目有“保交楼”任务、没有物业管理出问题、没有项目工程质量问题。 十是要以严密制度加强商品房预售资金共同监管，严防资金挪用。政治局会议定调、住建部明确政策方向中共中央政治局7月24日召开会议，指出我国房地产市场供求关系发生重大变化，并提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。政治局会议重磅定调之后，住建部就政策调整的具体方向和内容作出表态。7月27日，住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。其中，“认房不认贷”备受市场关注。“认房不认贷”是指，商业银行在确定贷款比例时，只按照家庭名下在当地是否有房来认定，不管购房家庭是否有住房贷款记录。该标准严格程度低于“认房又认贷”，高于“认贷不认房”。“认房不认贷”如何在高能级城市落地？据中新经纬，目前，严格执行“认房又认贷”政策的城市仅剩一线城市及少数强二线城市，若“认房不认贷”能够落地，将对这些城市的楼市复苏起到刺激作用。贝壳研究院认为，“认房不认贷”的落地，可以降低换房成本，加快改善性需求的释放。一方面，使刚需和改善群体循环起来，改善性群体将原有住房挂牌出售，增加刚需房源供给，满足刚需入市需求，实现刚需和改善群体的良性循环。另一方面，改善群体卖掉二手房后购买新房，促进二手房、新房的良性循环。进一步，新房市场销售改善，房企回款加快，拿地投资信心提高，土地市场修复，最终实现房地产市场和行业的良性循环。平安证券也认为，“认房不认贷”利于改善性需求释放：目前部分核心城市仍执行“认房认贷”的信贷政策，加大改善性需求的换房成本。本次会议明确表态落实个人住房贷款“认房不用认贷”，预计后续核心城市限贷政策有望迎来优化，利于大幅降低改善性需求置业门槛，活跃整个房地产交易市场。但也有分析指出，如果在一线城市完全执行“认房不认贷”，或推动房价过快上涨。中原地产首席分析师张大伟称，若“认房不认贷”彻底执行，使得大量原本认定为二套房的购房人重新拥有了首套房资格，该政策的影响就会很大。这种情况下，北京、上海等一线城市的市场可能会重现火热，甚至会吸引其他城市的购房人前来买房。张大伟称，如果是有条件地实施“认房不认贷”，比如首付比例和贷款利率小幅下调，或者仅在新城区和郊区执行、二孩家庭或老人同住家庭适用、要求具备所在城区社保等等，“认房不认贷”政策不会明显刺激市场。由于“认房不认贷”效果比较明显，张大伟判断，一线城市大概率会有附加条件的实施“认房不认贷”，既让市场有所好转，又不至于过度刺激房价上涨。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1633,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":200619512230128,"gmtCreate":1690014655839,"gmtModify":1690014657116,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/200619512230128","repostId":"1159774194","repostType":4,"repost":{"id":"1159774194","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1689991025,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159774194?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-22 09:57","market":"sh","language":"zh","title":"2.2万亿基金重仓股揭晓：茅台的身旁不止“宁王”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159774194","media":"华尔街见闻","summary":"这也构成了基金圈在股票市场投资的“黄金少数”。2021年下半年，茅台首遇挑战。另一方面，2季度股价表现来看，宁德时代上涨了2%，而贵州茅台跌超5%。半导体新股获追捧还有一些个股1季度并未被重仓，却在2季度被许多基金齐齐纳入重仓股。2季度末已有至少23只基金重仓了它，合计持股总市值接近8.7亿。数据显示，它退出了一些明星基金经理管理的基金的重仓股名单。","content":"<html><head></head><body><blockquote>白酒股们的“危机”来了</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">一个位置看似高枕无忧时，往往是它被颠覆的开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">在公募基金的投资历史上，屡屡出现这样的案例。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这种案例在过去5年内都不曾上演。茅台是永远的第一，哪怕势头如宁王（<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>），也不能真正撼动其地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">但最新公布的二季报，<strong>确确实实的呈现出了一些不可忽视的线索。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">它们是谁？</p><p style=\"text-align: justify;\">它们来自哪里？</p><p style=\"text-align: justify;\">它们会否颠覆现有的格局？</p><p><strong>总盘子6.2万亿元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据Wind提供的数据，2023年二季报里，全部基金合计<strong>持有股票市值6.2万亿，占基金总净值的22%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e97ff17d9ce52f47ba3c068ebe34db9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"222\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这其中有约2.2万亿元被主动偏股基金的前十大重仓股瓜分。</p><p style=\"text-align: justify;\">这也构成了基金圈在股票市场投资的“黄金少数”。</p><p><strong>茅台身旁有“新人”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">而在这些重仓股中，排名基金重仓市值前十名的分别为：<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、宁德时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">中兴通讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300760\">迈瑞医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300274\">阳光电源</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002459\">晶澳科技</a>。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这其中，前五大重仓股的市值尤其巨大。茅台一家公司就占了公募基金850亿元的投资规模，其后，宁德时代748亿，腾讯控股484亿，泸州老窖439亿，五粮液409亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e7575114a38f8646f786df02c9485b3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"401\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">（统计范围包括主动股票型和混合型基金，数据截至7月21日20点前后）。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，不可忽视的是，<a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">中兴通讯</a>，迈瑞、恒瑞、阳光电源和晶澳科技紧随其后，坐镇公募基金持仓总市值的第六到第十名。</p><p style=\"text-align: justify;\">这其中，两家医药、两家新能源、一家科技公司，五家公司和白酒股没有半毛钱关系。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果茅台是一个团队的首领，此刻它回头四顾，除了老窖和五粮液两个“老兄弟”外，其余都是不太熟悉的新面孔。</p><p><strong>攻守之势异也</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果把时间倒拨回三年前，事情还不是这样的。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时众多白酒股仍是绝对的风口，机构爱之、散户追捧之、分析师歌颂之，无所不到其极。</p><p style=\"text-align: justify;\">2021年下半年，茅台首遇挑战。一个叫宁德时代的“年轻后生”，在新能源大旗的引导下，一路高歌猛杀到茅台座下。却不料，屁股还没坐热，就被一记长矛戳翻于地。</p><p style=\"text-align: justify;\">但三年后的今天，时与事都已变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">此番，宁德时代携着科技、AI和新能源三路小弟，围攻白酒股。</p><p style=\"text-align: justify;\">他自己直接上阵重夺第二座次，虽然市值没有那么迫近。但熟悉A股的都知道，两者的距离就差了约10%。</p><p style=\"text-align: justify;\">说不定，啥时候一个涨停就反超了。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面，2季度股价表现来看，宁德时代上涨了2%，而贵州茅台跌超5%。两者带动了机构对茅台和宁德时代一增一减的操作。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab06c06b78c72896f0d17337db5fafb7\" tg-width=\"442\" tg-height=\"126\"/></p><p><strong>算力公司“火箭提升”</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从持股总市值前十名来看，中兴通讯、恒瑞医药和晶澳科技“进步”明显。这几只个股在2季度都出现了持仓数量的显著增长与股价的上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>尤其是中兴通讯，1季度持股总市值才刚刚“挤入”前50名。这一次飙升至第6。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">信息显示，中兴通讯是综合性通信制造业上市公司，且有多块业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">而从卖方机构近些时候的研报可以看出，当下，资本市场是更多的从算力的角度观察中兴通讯的（下图）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2589055bb51d919f12872d939c5f4e76\" tg-width=\"640\" tg-height=\"375\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，谢治宇、叶峰管理的兴全合润，董理、谢治宇管理的兴全趋势投资，谢治宇、程剑管理的兴全合宜，周蔚文、罗佳明管理的中欧时代先锋，归凯管理的嘉实新兴产业等是最积极的一批基金。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db5f527fe94de1c2f1e5fd75b9a971dc\" tg-width=\"640\" tg-height=\"325\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而以微小差距紧跟前十名的<a href=\"https://laohu8.com/S/300308\">中际旭创</a>，也是这一方向。而它上季度持股总市值仅能排到80名开外。这算是“火箭速度”的提升了。</p><p style=\"text-align: justify;\">信息显示，中际旭创是数据中心光模块供应商，主要致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b33b15ae01c731c07065dbc235c09b4e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"320\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">如果按照持股总市值增长排序，中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药、<a href=\"https://laohu8.com/S/601138\">工业富联</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002371\">北方华创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300502\">新易盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300394\">天孚通信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688036\">传音控股</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/000977\">浪潮信息</a>可以排入前十。</p><p style=\"text-align: justify;\">可以发现，其中通信股、电子股、计算机合计占去了绝大部分。</p><p><strong>半导体新股获追捧</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">还有一些个股1季度并未被重仓，却在2季度被许多基金齐齐纳入重仓股。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中持股总市值最高的是中科飞测。</p><p style=\"text-align: justify;\">这只个股5月才刚上市。2季度末已有至少23只基金重仓了它，合计持股总市值接近8.7亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/372dbc7463c93545e4f1d4338d3ebc1b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"55\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">信息显示，重仓这一个股的基金包括了方建管理的银华集成电路，茅炜、郑晓曦管理的南方信息创新，严凯管理的东方人工智能主题，李欣管理的华安中小盘成长，蔡嵩松、刘慧影管理的诺安优化配置等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc930ab937a88b115e633f89494f8b1a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"329\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/688361\">中科飞测</a>是一家高端半导体质量控制设备公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">持有中科飞测最多的银华集成电路的2季报中，方建就特别表达了对半导体的看好。他特别提到，人工智能对算力的拉动，可能会加快半导体周期的见底。届时，半导体板块可能会迎来与行业周期向上的共振，那么整个板块都会有机会，无论是设备、设计、材料还是制造。</p><p><strong>白酒被显著减持</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，白酒是被减持的主力军。</p><p style=\"text-align: justify;\">对比1季报数据，在2季度，持股总市值减少的前5名分别是贵州茅台、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、泸州老窖、五粮液和<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基绿能</a>。</p><p style=\"text-align: justify;\">可以发现，其中有4只都是白酒股。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，山西汾酒持股总市值减少至百亿以内，不仅滑落出前十名，甚至直接排到30名开外。</p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，它退出了一些明星基金经理管理的基金的重仓股名单。比如，刘彦春管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益，冯波管理的易方达竞争优势企业、易方达研究精选，葛兰管理的中欧阿尔法等。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，即使继续持有，也有基金大量减持。比如，鹏华匠心精选，比如焦巍管理的银华富裕主题。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afb02b93253679c886fbefc129f21ff8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"420\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这些或许都是不可忽视的信号。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>白酒股们的“危机”来了一个位置看似高枕无忧时，往往是它被颠覆的开始。在公募基金的投资历史上，屡屡出现这样的案例。但这种案例在过去5年内都不曾上演。茅台是永远的第一，哪怕势头如宁王（宁德时代），也不能真正撼动其地位。但最新公布的二季报，确确实实的呈现出了一些不可忽视的线索。它们是谁？它们来自哪里？它们会否颠覆现有的格局？总盘子6.2万亿元根据Wind提供的数据，2023年二季报里，全部基金合计持有...</p>\n\n<a href=\"\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41a3265725dba67c0660b26a189585aa","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","600519":"贵州茅台","LU1580142542.USD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 USD","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU0370786039.SGD":"Fidelity Greater China A-SGD","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","LU0594300419.USD":"富达中国消费基金A","LU0326950275.SGD":"Schroder ISF China Opportunities A Acc SGD-H","LU1226287529.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) 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13:09","market":"hk","language":"zh","title":"概念追踪 | 充电10分钟续航1200公里，丰田官宣重大突破！机构看好四大主线，这些股票最具投资潜力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2349516631","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，丰田汽车7月4日表示，已经在电池技术上取得了重大突破，能够将电池的重量、体积和成本减半。他还透露，丰田已开发出提高电池耐久性的方法，并相信可以生产续航里程达1200公里的固态电池，仅需10分钟或更短时间即可充满。伯明翰大学商业经济学教授David Bailey表示，如果丰田的说法是准确的，这可能是电动汽车未来的一个里程碑时刻。未来，随着技术的不断发展和完善，固态电池有望实现大规模商业化应用，行业前景可期。","content":"<html><head></head><body><blockquote>据市场研究公司SNE Research的测算，2025年我国固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a>7月4日表示，已经在电池技术上取得了重大突破，<strong>能够将电池的重量、体积和成本减半</strong>。丰田公司碳中和研发中心的总裁海田敬二表示，“我们致力于改变目前电池过于庞大、笨重、昂贵的局面，并将争取在这方面实现减半。”</p><p>他还透露，丰田已开发出提高电池耐久性的方法，并相信可以生产续航<strong>里程达1200公里的固态电池，仅需10分钟或更短时间即可充满。</strong></p><p>伯明翰大学商业经济学教授David Bailey表示，如果丰田的说法是准确的，这可能是电动汽车未来的一个里程碑时刻。“通常在原型阶段会有突破，但之后很难扩大规模。如果这是一个真正的突破，它可能会改变游戏规则——在很大程度上是电池汽车的圣杯。”</p><p>回顾新能源汽车发展历史，得益于动力电池的技术和创新，市场上各种纯电动车的主流续航已经达到500-600km，车主的续航里程焦虑已经大大减轻。</p><p>《动力电池产业高质量发展行动方案白皮书(2023-2025)》显示，2022年，我国动力电池技术创新能力不断提高，三元电池系统能量密度最大值提升至212Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度最大值提升至176.1Wh/kg;纯电动乘用车单车平均带电量提升至50.9kWh，续航400公里以上车型占比提升至70.7%。</p><p>不过，从技术发展趋势看，<strong>目前主流的磷酸铁锂和三元材料两种路线都已经触及能量密度的天花板。未来如果要进一步提高电池能量密度与安全性能，固态电池或许更可能成为产业最优解。</strong></p><p>固态电池是一种使用固体电极和固体电解质的电池，与现今普遍使用的锂离子电池和锂离子聚合物电池不同。固态锂电池技术采用锂、钠制成的玻璃化合物为传导物质，取代以往锂电池的电解液，大大提升锂电池的能量密度。</p><p>2023年1月，工信部等六部门联合印发《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，在“新型储能电池产品及技术供给能力提升行动”中明确提出推进固态电池研发和应用，<strong>固态电池进入快速发展期。</strong></p><p>此前，在中国电动汽车百人论坛上，<strong>卫蓝新能源</strong>首席科学家、创始人李泓透露，卫蓝新能源开发了混合固态液电解质动力电池，将在<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>ET7车型上量产应用，单次充电1000公里，动力电池容量达到150度电，单体能力密度达到360瓦时/千克。</p><p><strong>日产汽车</strong>也于近日表示，公司有望在2025年前实现固态电池的限量试点生产，在2026年前完成初始技术的工程设计，并在2028年前推出第一款搭载固态电池的量产版电动汽车。此外，日产目标是在未来几年内推出下一代电池，然后在2028年推出无钴电池，这将有助于将电池成本降低65%。</p><p>未来，随着技术的不断发展和完善，固态电池有望实现大规模商业化应用，行业前景可期。<strong>据市场研究公司SNE Research的测算，2025年我国固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>在研报中表示，出于对高能量密度和高安全性电池的追求，各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。2022~2023年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，2022年<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载半固态电池的车型，预计半固态电池的商业化转折点会在2024~2025年，2030年全固态电池实现商业化应用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>表示，固态电池产业链方面，<strong>该机构看好四大主线：半固态电池技术领先厂商</strong>，推荐<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>，关注<a href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688567\">孚能科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>等；<strong>超高镍正极厂商</strong>，推荐<a href=\"https://laohu8.com/S/688005\">容百科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300073\">当升科技</a>，关注<a href=\"https://laohu8.com/S/688778\">厦钨新能</a>；<strong>进度领先的硅基负极厂商</strong>，推荐贝特瑞，关注<a href=\"https://laohu8.com/S/300890\">翔丰华</a>；<strong>跟踪固态电解质厂商</strong>，关注前驱体的<a href=\"https://laohu8.com/S/002167\">东方锆业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603663\">三祥新材</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002428\">云南锗业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600497\">驰宏锌锗</a>，电解质的<a href=\"https://laohu8.com/S/300082\">奥克股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603200\">上海洗霸</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002882\">金龙羽</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/301238\">瑞泰新材</a>。</p><p><strong>相关概念股：</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>：大摩发布研究报告称，将赣锋锂业今年、明年及2025年盈利预测分别上调4%、7%及3%，反映2023年首季情况，最新锂平均售价及出货量预期，目标价由70港元上调至73港元，并维持“增持”评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>：瑞信发布研究报告称，维持比亚迪股份“跑赢大市”评级，旗下腾势(Denza)品牌目标今年10月整体销量将达到2.5万，目标价430港元。报告中称，公司6月销售环比升5%，同比升89%至253046辆，创下月均销量的历史新高，将此强劲的销售势头归因于“宋”SUV系列环比升12%;次季总体销量按季升27%至703561辆，创下自成立以来的最高季度销量。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00189\">东岳集团</a>：目前，东岳集团已与国内50余家氢燃料电池汽车产业链的优势企业签订合作意向书，涵盖了当前国内所有下游重点企业，成为国内定购质子交换膜的首选。<a href=\"https://laohu8.com/S/00227\">第一上海</a>发布研究报告称，维持东岳集团(00189)“买入”评级，虽上半年业绩表现不及预期，但认为随着经济的持续复苏，核心产品有望在下半年逐步回暖。根据2024年盈利预测，给予公司7倍的PE估值中枢，对应目标价7港元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002466\">天齐锂业</a>：2018年5月，公司开始布局固态电池，公司参股公司美国Solid Energy主要开发和生产具有超高能量密度、超薄锂金属电池，开发电解液和负极材料。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Research的测算，2025年我国固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。丰田汽车7月4日表示，已经在电池技术上取得了重大突破，能够将电池的重量、体积和成本减半。丰田公司碳中和研发中心的总裁海田敬二表示，“我们致力于改变目前电池过于庞大、笨重、昂贵的局面，并将争取在这方面实现减半。”他还透露，丰田已开发出提高电池耐久性的方法，并相信可以生产续航里程达...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/955672.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/efac6a24a32548626f2bd6235d341f4f","relate_stocks":{"BK1129":"特种化学制品","01211":"比亚迪股份","LU0348805143.USD":"ALLIANZ ENHANCED ALL CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","01772":"赣锋锂业","BK1119":"汽车制造商","LU2249611893.SGD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"CRH\" (SGD) ACC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","00189":"东岳集团","BK1522":"燃料电池","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A 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Bailey表示，如果丰田的说法是准确的，这可能是电动汽车未来的一个里程碑时刻。“通常在原型阶段会有突破，但之后很难扩大规模。如果这是一个真正的突破，它可能会改变游戏规则——在很大程度上是电池汽车的圣杯。”回顾新能源汽车发展历史，得益于动力电池的技术和创新，市场上各种纯电动车的主流续航已经达到500-600km，车主的续航里程焦虑已经大大减轻。《动力电池产业高质量发展行动方案白皮书(2023-2025)》显示，2022年，我国动力电池技术创新能力不断提高，三元电池系统能量密度最大值提升至212Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度最大值提升至176.1Wh/kg;纯电动乘用车单车平均带电量提升至50.9kWh，续航400公里以上车型占比提升至70.7%。不过，从技术发展趋势看，目前主流的磷酸铁锂和三元材料两种路线都已经触及能量密度的天花板。未来如果要进一步提高电池能量密度与安全性能，固态电池或许更可能成为产业最优解。固态电池是一种使用固体电极和固体电解质的电池，与现今普遍使用的锂离子电池和锂离子聚合物电池不同。固态锂电池技术采用锂、钠制成的玻璃化合物为传导物质，取代以往锂电池的电解液，大大提升锂电池的能量密度。2023年1月，工信部等六部门联合印发《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，在“新型储能电池产品及技术供给能力提升行动”中明确提出推进固态电池研发和应用，固态电池进入快速发展期。此前，在中国电动汽车百人论坛上，卫蓝新能源首席科学家、创始人李泓透露，卫蓝新能源开发了混合固态液电解质动力电池，将在蔚来ET7车型上量产应用，单次充电1000公里，动力电池容量达到150度电，单体能力密度达到360瓦时/千克。日产汽车也于近日表示，公司有望在2025年前实现固态电池的限量试点生产，在2026年前完成初始技术的工程设计，并在2028年前推出第一款搭载固态电池的量产版电动汽车。此外，日产目标是在未来几年内推出下一代电池，然后在2028年推出无钴电池，这将有助于将电池成本降低65%。未来，随着技术的不断发展和完善，固态电池有望实现大规模商业化应用，行业前景可期。据市场研究公司SNE Research的测算，2025年我国固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。光大证券在研报中表示，出于对高能量密度和高安全性电池的追求，各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。2022~2023年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，2022年蔚来发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载半固态电池的车型，预计半固态电池的商业化转折点会在2024~2025年，2030年全固态电池实现商业化应用。东吴证券表示，固态电池产业链方面，该机构看好四大主线：半固态电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注赣锋锂业、孚能科技、国轩高科等；超高镍正极厂商，推荐容百科技、当升科技，关注厦钨新能；进度领先的硅基负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰华；跟踪固态电解质厂商，关注前驱体的东方锆业、三祥新材、云南锗业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。相关概念股：赣锋锂业：大摩发布研究报告称，将赣锋锂业今年、明年及2025年盈利预测分别上调4%、7%及3%，反映2023年首季情况，最新锂平均售价及出货量预期，目标价由70港元上调至73港元，并维持“增持”评级。比亚迪股份：瑞信发布研究报告称，维持比亚迪股份“跑赢大市”评级，旗下腾势(Denza)品牌目标今年10月整体销量将达到2.5万，目标价430港元。报告中称，公司6月销售环比升5%，同比升89%至253046辆，创下月均销量的历史新高，将此强劲的销售势头归因于“宋”SUV系列环比升12%;次季总体销量按季升27%至703561辆，创下自成立以来的最高季度销量。东岳集团：目前，东岳集团已与国内50余家氢燃料电池汽车产业链的优势企业签订合作意向书，涵盖了当前国内所有下游重点企业，成为国内定购质子交换膜的首选。第一上海发布研究报告称，维持东岳集团(00189)“买入”评级，虽上半年业绩表现不及预期，但认为随着经济的持续复苏，核心产品有望在下半年逐步回暖。根据2024年盈利预测，给予公司7倍的PE估值中枢，对应目标价7港元。天齐锂业：2018年5月，公司开始布局固态电池，公司参股公司美国Solid 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Trade已经成为新加坡国民投资理财App之一，平均每3位新加坡20岁以上成年常住人口中约有一位使用过Tiger Trade；在香港，我们在财华社主办评选的“港股100强”中获得“杰出互联网券商奖”，在由本地媒体《晴报》举办的“银行&amp;金融大奖 2022”中获得“杰出股票交易平台大奖”。一路走来，感谢大家的陪伴，接下来的日子，我们将仍旧不忘初心，继续成为大家财富路上最好的投资伙伴，未来，我们还要一起走~在老虎9周年之际，小话也想邀请我们的虎友们，为老虎送上最美好的祝福。🎉盖楼方式：转发本贴，评论区留言送祝福的虎友，均可获得10虎币！发布留言顺序尾号为9的用户（比如9、19、29、39…）均可以在活动结束后，得到小话派发的99虎币大礼包！（禁止连续回贴超过3条~）评论区@ 好友的虎友，也会获得10虎币！此外，小话还将抽取三位幸运虎友，送上我们的最新周边！活动时间截至到6月18日，欢迎大家评论区转发留言，为老虎送上9周年祝福！<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>","listText":"时光荏苒，步履匆匆，从2014年6月至今，不知不觉间，老虎已经陪伴大家走过9个春夏秋冬，三千多个日夜，转瞬即逝。回顾过去的时光，我们从一家经纪零售券商起步，到现在，成为一家拥有两百多万用户的综合型券商，交易种类覆盖了美股、港股、星股、澳股、英股、期权、期货等多个品种。在新加坡，我们的Tiger Trade已经成为新加坡国民投资理财App之一，平均每3位新加坡20岁以上成年常住人口中约有一位使用过Tiger Trade；在香港，我们在财华社主办评选的“港股100强”中获得“杰出互联网券商奖”，在由本地媒体《晴报》举办的“银行&amp;金融大奖 2022”中获得“杰出股票交易平台大奖”。一路走来，感谢大家的陪伴，接下来的日子，我们将仍旧不忘初心，继续成为大家财富路上最好的投资伙伴，未来，我们还要一起走~在老虎9周年之际，小话也想邀请我们的虎友们，为老虎送上最美好的祝福。🎉盖楼方式：转发本贴，评论区留言送祝福的虎友，均可获得10虎币！发布留言顺序尾号为9的用户（比如9、19、29、39…）均可以在活动结束后，得到小话派发的99虎币大礼包！（禁止连续回贴超过3条~）评论区@ 好友的虎友，也会获得10虎币！此外，小话还将抽取三位幸运虎友，送上我们的最新周边！活动时间截至到6月18日，欢迎大家评论区转发留言，为老虎送上9周年祝福！<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>","text":"时光荏苒，步履匆匆，从2014年6月至今，不知不觉间，老虎已经陪伴大家走过9个春夏秋冬，三千多个日夜，转瞬即逝。回顾过去的时光，我们从一家经纪零售券商起步，到现在，成为一家拥有两百多万用户的综合型券商，交易种类覆盖了美股、港股、星股、澳股、英股、期权、期货等多个品种。在新加坡，我们的Tiger Trade已经成为新加坡国民投资理财App之一，平均每3位新加坡20岁以上成年常住人口中约有一位使用过Tiger Trade；在香港，我们在财华社主办评选的“港股100强”中获得“杰出互联网券商奖”，在由本地媒体《晴报》举办的“银行&金融大奖 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justify;\">长城汽车选择举报的时机也非常微妙。5月25日下午，比亚迪发布了宋Pro DM-i冠军版，直击长城汽车最重要的A级车SUV市场，对其形成了直接威胁。</p><p style=\"text-align: justify;\">长城的举报也戳到了比亚迪的软肋：其混动车型使用油箱的排污问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">有车企人士表示，混动车型由于发动机运行时间短，通常会采用高压油箱和油箱隔离阀，以让蒸发污染物排放符合国六标准。常规油箱和高压油箱之间在成本上有500-1000元左右的差距。</p><p style=\"text-align: justify;\">有些合资车企为了让排放结果不超标，还使用了电控电动主动吸附系统，成本进一步提高。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，比亚迪确实有部分车型采用了常压油箱。多位车界人士表示，比亚迪在油箱排污上的问题，这在行业也是经常被讨论的。</p><p style=\"text-align: justify;\">长期以来，对于自主品牌的油耗、排放、有害物质检查，监管存在空白或灰色地带，业内也一直是看破不说破，甚少将其公开化。</p><p style=\"text-align: justify;\">像车质网等平台上对自主品牌的投诉量，已从2010年的2106件上升至2022年的134571件，但最终由监管出面进行处罚、甚至召回的案例却没有同步增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于排放测试的问题，向来不是小事。2015年，大众集团就因为在售车型与送检车型使用了不同动力控制程序，在排放数据上造假以通过排放测试，深陷“柴油门”危机。最终在全球范围内召回数百万辆汽车，损失超过2300亿人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">有业内人士认为，长城在两个月前就已递交材料，如今一则举报信把问题公开化，很难轻易收尾。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次长城对比亚迪的举报，在业界看来，可能是一次督促行业更加规范的机会。汽车行业分析师朱玉龙就认为，这是在监督比亚迪要做好产品，不能乱来。如果在国外，可能就是100亿美元罚没了。</p><p style=\"text-align: justify;\">某种程度上而言，这是突然崛起、成为全球新能源销量“一哥”的比亚迪必须承受的。比亚迪拥有全栈自研的成本和产业链优势，又在新能源领域多年耕耘，别人一时半会学不来，但比亚迪在安全、环保、材料、工艺等方面远未达到完美，许多全体系对标合资企业、欧盟标准的车企，也是很不服气的。</p><p style=\"text-align: justify;\">新能源市场的崛起，让比亚迪顶着全球销冠的光环，迎来了前所未有的机会，同时，却是在供应链、材料、环保等方面一个疏漏，便可能让短期内好不容易获得的口碑，毁于一旦。</p><p style=\"text-align: justify;\">并且，比亚迪也是中国自主品牌出海浪潮里的急先锋，也正如此，它更容易成为众矢之的，被监管和处罚力度更严的国外监管机构盯上。</p><p style=\"text-align: justify;\">接近比亚迪的人士表示，随着规模增长，比亚迪正在寻找更多供应商以保障质量。也有汽车零部件供应商透露，从去年起，他们已陆续获得了多笔比亚迪高压混动燃油箱的订单。发动机的很多关键零件也开始寻找新的供应商。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着自主品牌在中国和全球市场份额的不断提升，相关法规、监管力度也应该同步提升。自主品牌想要真正在世界汽车工业之巅站稳，唯有过硬的产品力和口碑，才能赢得消费者青睐，成为新能源时代笑到最后的胜利者。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这个意义上，长城和比亚迪的正面开战，应该走向更积极、更开放的结局。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3689640><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | 周智宇在比亚迪发布宋Pro DM-i冠军版之际，长城汽车冷不丁地出击，举报比亚迪，给风头正盛的新能源“一哥”当头一棒。5月25日早间，长城汽车发布声明，称其在4月11日向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。不到两个小时，比亚迪便针对性地进行了回应，言辞...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3689640\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/898f4e9d4f03aa4832b3c4f5aacae911","relate_stocks":{"002594":"比亚迪","02333":"长城汽车","01211":"比亚迪股份"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3689640","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1154530693","content_text":"作者 | 周智宇在比亚迪发布宋Pro DM-i冠军版之际，长城汽车冷不丁地出击，举报比亚迪，给风头正盛的新能源“一哥”当头一棒。5月25日早间，长城汽车发布声明，称其在4月11日向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。不到两个小时，比亚迪便针对性地进行了回应，言辞颇为激烈，称长城汽车是自己购车送检的，检测报告无效。比亚迪还称，其产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。也欢迎有关部门随时调查、取证和检测。两大巨头的火拼让业界哗然。5月25日午盘后，比亚迪和长城汽车A股双双跳水，收盘分别跌2.41%、6.17%。长城和比亚迪这两个车企巨头正面交战背后，是新能源汽车极度内卷，激烈肉搏。车企在价格、配置上“掀桌子”，互相踩踏，屡见不鲜了。不过此前，吉利、长城、比亚迪等之间的争斗大多是在网络水军、产品设计侵权等层面，涉及产品和配置时也讲得比较隐晦。长城汽车这次举报的则是很核心的产品质量和环保问题。长城汽车选择举报的时机也非常微妙。5月25日下午，比亚迪发布了宋Pro DM-i冠军版，直击长城汽车最重要的A级车SUV市场，对其形成了直接威胁。长城的举报也戳到了比亚迪的软肋：其混动车型使用油箱的排污问题。有车企人士表示，混动车型由于发动机运行时间短，通常会采用高压油箱和油箱隔离阀，以让蒸发污染物排放符合国六标准。常规油箱和高压油箱之间在成本上有500-1000元左右的差距。有些合资车企为了让排放结果不超标，还使用了电控电动主动吸附系统，成本进一步提高。此前，比亚迪确实有部分车型采用了常压油箱。多位车界人士表示，比亚迪在油箱排污上的问题，这在行业也是经常被讨论的。长期以来，对于自主品牌的油耗、排放、有害物质检查，监管存在空白或灰色地带，业内也一直是看破不说破，甚少将其公开化。像车质网等平台上对自主品牌的投诉量，已从2010年的2106件上升至2022年的134571件，但最终由监管出面进行处罚、甚至召回的案例却没有同步增加。关于排放测试的问题，向来不是小事。2015年，大众集团就因为在售车型与送检车型使用了不同动力控制程序，在排放数据上造假以通过排放测试，深陷“柴油门”危机。最终在全球范围内召回数百万辆汽车，损失超过2300亿人民币。有业内人士认为，长城在两个月前就已递交材料，如今一则举报信把问题公开化，很难轻易收尾。这次长城对比亚迪的举报，在业界看来，可能是一次督促行业更加规范的机会。汽车行业分析师朱玉龙就认为，这是在监督比亚迪要做好产品，不能乱来。如果在国外，可能就是100亿美元罚没了。某种程度上而言，这是突然崛起、成为全球新能源销量“一哥”的比亚迪必须承受的。比亚迪拥有全栈自研的成本和产业链优势，又在新能源领域多年耕耘，别人一时半会学不来，但比亚迪在安全、环保、材料、工艺等方面远未达到完美，许多全体系对标合资企业、欧盟标准的车企，也是很不服气的。新能源市场的崛起，让比亚迪顶着全球销冠的光环，迎来了前所未有的机会，同时，却是在供应链、材料、环保等方面一个疏漏，便可能让短期内好不容易获得的口碑，毁于一旦。并且，比亚迪也是中国自主品牌出海浪潮里的急先锋，也正如此，它更容易成为众矢之的，被监管和处罚力度更严的国外监管机构盯上。接近比亚迪的人士表示，随着规模增长，比亚迪正在寻找更多供应商以保障质量。也有汽车零部件供应商透露，从去年起，他们已陆续获得了多笔比亚迪高压混动燃油箱的订单。发动机的很多关键零件也开始寻找新的供应商。随着自主品牌在中国和全球市场份额的不断提升，相关法规、监管力度也应该同步提升。自主品牌想要真正在世界汽车工业之巅站稳，唯有过硬的产品力和口碑，才能赢得消费者青睐，成为新能源时代笑到最后的胜利者。在这个意义上，长城和比亚迪的正面开战，应该走向更积极、更开放的结局。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651425940,"gmtCreate":1682045920381,"gmtModify":1682045922099,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"看得远有魄力","listText":"看得远有魄力","text":"看得远有魄力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651425940","repostId":"1131728785","repostType":4,"repost":{"id":"1131728785","pubTimestamp":1682043940,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131728785?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-21 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<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$</a> 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。 &nbsp; 一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业还在高","listText":"&nbsp;昨天美股盘后 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLL\">$Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$</a> 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。 &nbsp; 一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业还在高","text":"昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。 一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业还在高","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d070a8f178ab66887a2d1d68e83fc82a","width":"831","height":"204"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a0f82b734807ef320de72c279b5bf778","width":"830","height":"403"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/54dc053f26568e86c76e5edcb76d4ba8","width":"831","height":"286"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651435411","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1338,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651481431,"gmtCreate":1682029548323,"gmtModify":1682029549994,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651481431","repostId":"1172120471","repostType":4,"repost":{"id":"1172120471","pubTimestamp":1681991400,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172120471?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-20 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justify;\">特斯拉在过去半年时间里，所做的事情改变了行业估值和竞争格局，再次扩大了领先地位。回顾马斯克在今年发起价格战的举措，主导了这轮行业周期的洗牌，有助于投资者更好地理解特斯拉和竞争格局的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">自去年Q3起，受美联储加息影响，特斯拉在北美市场的二手车价格大幅下跌，消费者购车意愿减弱，导致北美市场出现前所未有的高库存困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，最重要的中国市场因Q2的疫情冲击使供需两端受到影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国在Q2实施了电动汽车补贴政策，提前释放了电动汽车的需求，这导致电动车企在去年下半年面临着销售环比下滑的局面。另外，中国市场竞争激烈，而无新车型的特斯拉，在产品竞争力上略显吃亏，这引发了需求的下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">宏观环境的变化使电动汽车需求无法支撑特斯拉强大的产能。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，马斯克食言减持股票并用抵押股票收购推特的行为，将处于需求下滑困境的特斯拉推向悬崖边缘。在去年下半年，特斯拉陷入了股价暴跌危机，一度成为做空者的狂欢，众人都想看到马斯克抵押股票不断爆仓，陷入死亡螺旋。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，马斯克决定于去年10月和今年1月实施多次降价，这逼迫行业中其他竞争者跟随特斯拉的降价策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">在降价后，特斯拉的销量立刻反弹，在销售反弹后，特斯拉再进行提价，将议价权换需求展现的淋漓尽致，而同价位的竞争者远做不到这一点，这说明在价格下跌的引诱下，消费者更愿选择低价后的特斯拉。</p><p style=\"text-align: justify;\">从一季度的财报中看，马斯克的策略相当成功，唯一的不足就是利润端的下滑。但关于短期利润下滑的问题，马斯克早已强调道，牺牲短期利润换取需求是值得的。只要车卖得够多，未来低价卖车，利润端靠软件收入来支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>结语</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当前的宏观环境仍然严峻，高利率影响着消费者的购车欲望。</p><p style=\"text-align: justify;\">在行业竞争格局发生变化之下，碳酸锂价格的下跌会使得特斯拉继续降价。当其他竞争对手面临越来越大的压力时，行业价格内卷的程度将愈发严重。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，马斯克可能最希望所有车企都卷入价格战之中，因为在同等价格水平上，只有特斯拉一家能赚钱，电动汽车企业已转变为以量取胜的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">从中长期来看，特斯拉的优势在持续扩大。至于市场此前最关心的无新车型竞争问题，目前也有更低价的车型准备登场。当竞争越来越激烈时，特斯拉将更好地拉开差距。</p></body></html>","source":"lsy1568959956107","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>观点 | 特斯拉Q1爆雷？这是拉开差距的开始</title>\n<style 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   此外，新投产的柏林和德州工厂虽然生产进展顺利，但在本财报期内尚未产生实际效益，这也影响了利润端的表现。在未来几个季度中，新工厂的降本将会带来正面效益。值得注意的是，碳酸锂价格下跌意味着电动汽车行业需求无法支撑碳酸锂的高价格。在这种趋势下，具有竞争力和议价权的车企将更具优势。一季度利润的下滑可能会给股价带来利空影响，但从中长期角度来看，一次业绩报告的不及预期，并不能说明太多。尤其是在特斯拉销售问题已解决的情况下，仅剩利润端的问题。那么利润端的差会继续下去吗？从成本端的碳酸锂价格来看，碳酸锂的暴跌将为特斯拉带来更多的降价空间。在过去半年时间里，作为行业龙头的特斯拉，经历了股价从暴跌到底部翻倍上涨的过程，过程颇为曲折。         很明显的是，当特斯拉股价上涨到200元时，便已失去继续向上的动力。这是受限于宏观环境和利润端的最直观表现。特斯拉在过去半年时间里，所做的事情改变了行业估值和竞争格局，再次扩大了领先地位。回顾马斯克在今年发起价格战的举措，主导了这轮行业周期的洗牌，有助于投资者更好地理解特斯拉和竞争格局的变化。自去年Q3起，受美联储加息影响，特斯拉在北美市场的二手车价格大幅下跌，消费者购车意愿减弱，导致北美市场出现前所未有的高库存困境。与此同时，最重要的中国市场因Q2的疫情冲击使供需两端受到影响。中国在Q2实施了电动汽车补贴政策，提前释放了电动汽车的需求，这导致电动车企在去年下半年面临着销售环比下滑的局面。另外，中国市场竞争激烈，而无新车型的特斯拉，在产品竞争力上略显吃亏，这引发了需求的下滑。宏观环境的变化使电动汽车需求无法支撑特斯拉强大的产能。与此同时，马斯克食言减持股票并用抵押股票收购推特的行为，将处于需求下滑困境的特斯拉推向悬崖边缘。在去年下半年，特斯拉陷入了股价暴跌危机，一度成为做空者的狂欢，众人都想看到马斯克抵押股票不断爆仓，陷入死亡螺旋。然而，马斯克决定于去年10月和今年1月实施多次降价，这逼迫行业中其他竞争者跟随特斯拉的降价策略。在降价后，特斯拉的销量立刻反弹，在销售反弹后，特斯拉再进行提价，将议价权换需求展现的淋漓尽致，而同价位的竞争者远做不到这一点，这说明在价格下跌的引诱下，消费者更愿选择低价后的特斯拉。从一季度的财报中看，马斯克的策略相当成功，唯一的不足就是利润端的下滑。但关于短期利润下滑的问题，马斯克早已强调道，牺牲短期利润换取需求是值得的。只要车卖得够多，未来低价卖车，利润端靠软件收入来支撑。结语当前的宏观环境仍然严峻，高利率影响着消费者的购车欲望。在行业竞争格局发生变化之下，碳酸锂价格的下跌会使得特斯拉继续降价。当其他竞争对手面临越来越大的压力时，行业价格内卷的程度将愈发严重。然而，马斯克可能最希望所有车企都卷入价格战之中，因为在同等价格水平上，只有特斯拉一家能赚钱，电动汽车企业已转变为以量取胜的逻辑。从中长期来看，特斯拉的优势在持续扩大。至于市场此前最关心的无新车型竞争问题，目前也有更低价的车型准备登场。当竞争越来越激烈时，特斯拉将更好地拉开差距。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2001,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651112915,"gmtCreate":1681678097037,"gmtModify":1681678098426,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651112915","repostId":"651195549","repostType":1,"repost":{"id":651195549,"gmtCreate":1681620830982,"gmtModify":1681623495036,"author":{"id":"3575872801573742","authorId":"3575872801573742","name":"窝轮女神Fifi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/edd5cec26aa0c03c7e4a623ee5f49f8c","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575872801573742","authorIdStr":"3575872801573742"},"themes":[],"title":"小米集团-W走势分析","htmlText":"前言： <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 是一家总部位于中国的科技公司，成立于2010年。该公司专注于生产和销售智能手机、智能家居设备和其他消费电子产品。 小米集团的创始人雷军曾是中国电子产品公司金山软件的创始人和董事长。小米集团在中国市场上非常成功，其智能手机和智能家居设备的销售额都在国内市场排名前几位。 小米集团的发展速度非常迅速，从成立到2018年上市仅用了8年时间。小米集团的股票在香港上市，成为当时最大的科技公司IPO之一。 小米股价曾在2021年1月29日创下35.9高位后，一路下滑。截止本文发稿时，小米股价仅为12.22，那么现在是否抄底上车，入市的好时机呢？我们一起来分析一下。 正文： （一）市盈率为110.23 估值超过90%时间 （二）总市值/营业收入同业排名第一 （三）2022年盈利能力大幅下滑 （四）2022年营业收入下滑 不足3000亿 （五）2023年Q1营收同比下跌22.82% 净利润增长31.42亿，同期增长28.63% （六）现金流量表2022年经营金额亏43.9亿 总结： 虽然小米行业排名第一，但近年该股未实施现金分红，一毛不拔；且净利润连续下滑。目前来看，不值得投资。","listText":"前言： <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> 是一家总部位于中国的科技公司，成立于2010年。该公司专注于生产和销售智能手机、智能家居设备和其他消费电子产品。 小米集团的创始人雷军曾是中国电子产品公司金山软件的创始人和董事长。小米集团在中国市场上非常成功，其智能手机和智能家居设备的销售额都在国内市场排名前几位。 小米集团的发展速度非常迅速，从成立到2018年上市仅用了8年时间。小米集团的股票在香港上市，成为当时最大的科技公司IPO之一。 小米股价曾在2021年1月29日创下35.9高位后，一路下滑。截止本文发稿时，小米股价仅为12.22，那么现在是否抄底上车，入市的好时机呢？我们一起来分析一下。 正文： （一）市盈率为110.23 估值超过90%时间 （二）总市值/营业收入同业排名第一 （三）2022年盈利能力大幅下滑 （四）2022年营业收入下滑 不足3000亿 （五）2023年Q1营收同比下跌22.82% 净利润增长31.42亿，同期增长28.63% （六）现金流量表2022年经营金额亏43.9亿 总结： 虽然小米行业排名第一，但近年该股未实施现金分红，一毛不拔；且净利润连续下滑。目前来看，不值得投资。","text":"前言： $小米集团-W(01810)$ 是一家总部位于中国的科技公司，成立于2010年。该公司专注于生产和销售智能手机、智能家居设备和其他消费电子产品。 小米集团的创始人雷军曾是中国电子产品公司金山软件的创始人和董事长。小米集团在中国市场上非常成功，其智能手机和智能家居设备的销售额都在国内市场排名前几位。 小米集团的发展速度非常迅速，从成立到2018年上市仅用了8年时间。小米集团的股票在香港上市，成为当时最大的科技公司IPO之一。 小米股价曾在2021年1月29日创下35.9高位后，一路下滑。截止本文发稿时，小米股价仅为12.22，那么现在是否抄底上车，入市的好时机呢？我们一起来分析一下。 正文： （一）市盈率为110.23 估值超过90%时间 （二）总市值/营业收入同业排名第一 （三）2022年盈利能力大幅下滑 （四）2022年营业收入下滑 不足3000亿 （五）2023年Q1营收同比下跌22.82% 净利润增长31.42亿，同期增长28.63% （六）现金流量表2022年经营金额亏43.9亿 总结： 虽然小米行业排名第一，但近年该股未实施现金分红，一毛不拔；且净利润连续下滑。目前来看，不值得投资。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/47de37aaf10ef2c3abc9e48a36e383ee","width":"1125","height":"1290"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/89a73470f02264bf8e531b86f55a6c60","width":"1125","height":"1320"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/358408863b95a4f750b9d93dc36fa4dd","width":"1125","height":"964"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651195549","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1176,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":653324520,"gmtCreate":1680585012260,"gmtModify":1680585013976,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"产能上海工厂100万","listText":"产能上海工厂100万","text":"产能上海工厂100万","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/653324520","repostId":"1130940675","repostType":4,"repost":{"id":"1130940675","pubTimestamp":1680579926,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130940675?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-04 11:45","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉低价车型要来了，规划年产能400万辆","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130940675","media":"36氪","summary":"向年销2000万辆迈近。","content":"<html><head></head><body><blockquote>向年销2000万辆迈近</blockquote><p>从多名产业人士处获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>正在为其新的低价车型，规划一副宏大的产能版图。</p><p style=\"text-align: justify;\">“这款低价车型是一个小号Model Y。”消息人士告诉<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>，“特斯拉正在为其构建一个高达400万辆的年产能计划。”</p><p style=\"text-align: justify;\">据36氪了解，这是一项早期的产能策略，特斯拉正在向产业链传递：400万辆产能会分布在全球工厂，其中，北美的超级工厂将承担200万辆，德国柏林工厂和<a href=\"https://laohu8.com/S/600848\">上海临港</a>工厂分别承担100万辆。而在北美工厂当中，墨西哥的蒙特雷工厂会是这款新车型的产能主力。</p><p style=\"text-align: justify;\">就上述信息，36氪向特斯拉中国官方渠道寻求评价，截至发稿，未获回应。</p><p style=\"text-align: justify;\">从特斯拉的布局看，这项产能规划也已可见端倪。在今年投资者日上，特斯拉揭秘了墨西哥的蒙特雷工厂，此后，有媒体报道称，该工厂占地近4200英亩，这比德克萨斯州工厂的2500英亩多出68%，也是上海工厂面积的约20倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">针对德国柏林超级工厂，近日也有多家外媒援引官方机构文件称，特斯拉已提交该工厂的变更申请，计划将年产能从50万辆提高到100万辆。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉低价车型的消息在市场上流传已久，最早由特斯拉CEO马斯克在2020年电池日上披露。当时特斯拉公布了一项自研电池的计划，将努力扩大4680电池的生产规模，马斯克表示，<strong>到2023年，这将使售价2.5万美元的自动驾驶电动汽车成为可能。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此后，这款2.5万美元的车型消息相继以“Model Q”和“Model 2”为名，在市场上流传，但迟迟未见官方的落地动作。<strong>直到今年3月初的投资者活动日，特斯拉总工程师Lars Moravy重申，公司希望以目前Model 3或Model Y一半成本制造“下一代”汽车。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果特斯拉降低一半当下的成本去生产汽车，就意味着新产品的售价降下探到15万元甚至更低。</p><p style=\"text-align: justify;\">降价是刺激市场的有效武器。今年1月6日，特斯拉国产车型大幅降价，Model 3车型起售价降至22.99万元，为历史最低价格，也快速拉动了特斯拉销量。2023年第一季度，特斯拉电动汽车交付量达到422875辆，同比大涨36%，环比也增长4%，创下新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果一款特斯拉汽车卖到15万元，显然可能再次掀起销量狂潮。</p><p style=\"text-align: justify;\">10几万元的价位带，是不少国内新造车公司都在觊觎的市场，这可以帮助车企占领最广泛的汽车消费人群，走向大众、丰田等车企的规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">但实现条件还未成熟。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>有头部造车公司工程师向36氪透露，该公司此前也打算推出15万元的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>纯电车，但是在详细测算后发现：如果想把续航不低于400公里，搭配一套主流的智能驾驶套件，整车BOM（物料成本）就极难做到15万元以下。因此，公司已经搁置推出十几万智能电动车的计划，将产品线起始定价提升至20万元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>CEO李想也曾坦言，以公司目前的规模能力，进入20万元以下市场还难以盈利。</p><p style=\"text-align: justify;\">这场仗已经不得不打。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉一向是通过技术创新实现成本优化的大师。精简电子电气架构、采用一体压铸、自研芯片等，特斯拉的成本武器库足够丰富。就在今年的投资者活动日上，该公司宣称：特斯拉生产工厂的及格线为90%的总体设备自动化生产效率，以及每45秒生产一辆车。”</p><p style=\"text-align: justify;\">而新的墨西哥工厂，更是会成为特斯拉的效率机器，据马斯克介绍，该工厂将采用“拼乐高”式的制造方式，让汽车部件分为六部分各自分开装配，然后再组装在一起，并且只组装一次。这可以将操作空间密度提升44%的同时，空间利用效率也提升30%，最终实现生产线占地面积减少40%以上，对比Model Y生产成本减少50%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，据36氪了解，根据工厂的建设进度，“15万元车型”的量产可能不会很快到来。“起码还要一年多时间。”一位消息人士说。对特斯拉而言，也可以在产业链上做更多筹备。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>行业人士向36氪分析，如果特斯拉能率先将智能电动车的价格下探至10余万元，不光自身能斩获大量市场份额，对产业链的成熟也会是巨大的推力。智能电动车行业将发生剧烈变革。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉的销量计划一直野心勃勃。马斯克去年曾表示，特斯拉可能会开设10到12家新工厂，以增加产量，最终实现到2030年每年销售2000万辆电动汽车的目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">而从当下围绕低价车型的布局看，特斯拉已经在快速行动。</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉低价车型要来了，规划年产能400万辆</title>\n<style 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tg-height=\"810\"/><span>图片</span></p><p>一贯擅长低成本运营的理想汽车，坚持自身的高端定位，车型不多且均为SUV，但单一车型的成功率较高。目前，旗下在售车型有L9、L8、ONE以及L7。</p><p>继2022年12月首次实现单月交付过两万辆之后，今年3月，理想汽车再度月销破两万。一季度累计交付5.26万辆，同比增长65.8%。品牌累计交付超过30万辆，也成为了最快突破这一交付量的中国豪华新能源汽车品牌。</p><p>公司董事长兼CEO李想在公告中称，理想汽车在中国30万-50万元级的SUV市场中，已有将近20%的市场占有率。</p><p>4月，理想旗下主打性价比的L7 Air和L8 Air将开启交付，比同系的Pro和Max分别便宜2万元和6万元，有望进一步扩大用户群体。</p><p>蔚来汽车今年开局不利，1月仅交付8506辆，同比环比均大幅下滑，随后两个月奋力追赶，交付连续过万，一季度累计交付3.10万辆，同比增长20.5%。要想达到2023年24.5万辆的交付目标，意味着在接下来的9个月，月均交付都需要超过2万辆，压力不可谓不大。</p><p>去年的冠军选手哪吒汽车，迅猛的势头不再，今年一季度累计交付2.62万辆，同比减少13.19%。</p><p>小鹏汽车仍没有从去年9月以来的萎靡状态中缓过神来，今年前三个月累计仅交付1.82万辆，同比几近腰斩，尚不足全年20万交付目标的10%。</p><p>冲击高端的旗舰SUV G9市场表现不尽如人意，小鹏的推新节奏放缓。不知道，3月上市的P7中期改款车型小鹏P7i，能否成为品牌的希望之光？接下来的时间，要看原长城汽车二把手、小鹏汽车新任总裁王凤英的表演了。</p><blockquote><strong>传统车企发力</strong></blockquote><p>2014年前后，“蔚晓理”等造车新势力纷纷破土，并在资本的阳光雨露之下野蛮生长之时，传统车企仍在油车领域厮杀。政策的支持，新能源汽车的发展趋势，它们并非没有看到，只是船大掉头难，需要一个更合适的时间。</p><p>尽管，从燃油车到新能源汽车，核心技术的竞争，从发动机、变速箱、底盘等“三大件”，变成了由电动机、动力电池、电控系统组成的“三电系统”，但传统车企数十年积累的资金、产能、研发、渠道、品控及供应链整合等优势，并非造车新势力短短三两年，单纯用钱就能砸出来的。</p><p>所以，<strong>当传统车企突然调转航向，马力全开之后，新势力们的后劲不足的问题就充分暴露出来。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7139054053162916410d2876ce520564\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a2956216cc6e7e0a36e8c1a2ba0b3cb\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/><span>图片</span></p><p>去年底，由特斯拉掀起的价格战，吸引了数十个品牌下场参战，以血肉之躯生扛特斯拉的钢筋铁骨，个中滋味，只有参与者才能体会。</p><p>目前，国内绝大多数新能源车企，都处在烧钱换市场的阶段，卖一辆车平均亏损数万甚至十万元。如若特斯拉、比亚迪等巨头，携高毛利率优势，再举价格屠刀时，<strong>哪个品牌能确定自己一定能战斗到最后？</strong></p></body></html>","source":"lsy1577426076458","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当造车新势力告别了高增长，谁能战斗到最后？</title>\n<style 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09:13","market":"us","language":"zh","title":"银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2324717042","media":"券商中国","summary":"近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，","content":"<html><head></head><body><blockquote><strong>近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。</strong></blockquote><p>巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。</p><blockquote><strong>下注能源股，或是多年一遇的投资机会</strong></blockquote><p>美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。</p><blockquote><strong>两鸟在林不如一鸟在手</strong></blockquote><p>巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。</p><p style=\"text-align: justify;\">西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”</p><blockquote><strong>投资要回答的三个问题</strong></blockquote><p>芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”</p><p style=\"text-align: justify;\">从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？</title>\n<style 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09:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><strong>近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。</strong></blockquote><p>巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。</p><blockquote><strong>下注能源股，或是多年一遇的投资机会</strong></blockquote><p>美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。</p><blockquote><strong>两鸟在林不如一鸟在手</strong></blockquote><p>巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。</p><p style=\"text-align: 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Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659213338,"gmtCreate":1680075096424,"gmtModify":1680075098161,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"2023大概率是牛市的开年","listText":"2023大概率是牛市的开年","text":"2023大概率是牛市的开年","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659213338","repostId":"1173720958","repostType":4,"repost":{"id":"1173720958","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1680074175,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173720958?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-29 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tg-height=\"302\"/></p><p>其中规模最大的是景顺长城新兴成长，规模为401亿元，景顺长城鼎益的规模为175亿元，另外四只基金的规模在30亿-75亿元之间。</p><p>值得专注的是，景顺长城新兴成长混合A2022年净值增长率为-14.39%，业绩比较基准收益率为-22.60%。该基金2022年11月18日设立C类份额，截至2022年末，C类份额净值增长率为8.75%，业绩比较基准收益率为-1.12%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db85f9e1c1968c6baf49a1ed74d00581\" tg-width=\"621\" tg-height=\"422\"/></p><p>从持仓上看，2022年刘彦春依然坚守大消费板块，主要集中在白酒、医疗、旅游、免税等方面。</p><p>以其代表作景顺长城新兴成长混合基金为例，前十大重仓股中，白酒就占了5个席位。分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、晨光股份。除晨光股份为新进前十以外，其余均较三季度末没有变化，仅持股数有所调整。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ccd4c7bdd995c542e1859236874d5b\" tg-width=\"797\" tg-height=\"395\"/></p><p>在2022年年报中，刘彦春表示，股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。</p><p>新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，任何困难都可以被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。</p><p><strong>杨锐文：这三个方向目前有比较明确的机会</strong></p><p>与此同时，景顺长城基金杨锐文也披露了年报。杨锐文目前共管理了13只基金，其现任基金资产总规模为282.79亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d808f7fda212e5666c487df0a525e86a\" tg-width=\"990\" tg-height=\"454\"/></p><p>其中以景顺长城优选混合为例，2022年该基金净值增长率为-30.07%，业绩比较基准收益率为-16.64%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fe093b3af537f7e40a59fad38796f08\" tg-width=\"597\" tg-height=\"157\"/></p><p>从持仓上看，杨锐文主要重仓在科技领域，该基金前十大重仓股包括视源股份、九号公司、石头科技、顺丰控股、士兰微、睿创微纳、欣旺达、利元亨、雅克科技、中国船舶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d69cf4fd6e4b7c6a8aedf86e8c7f03\" tg-width=\"795\" tg-height=\"393\"/></p><p>年报最新披露的11-20大重仓股多集中在芯片、软件、新材料等领域，包括光峰科技、天奈科技、东材科技、中微公司、晶晨股份、安集科技、国睿科技、华测导航、中无人机、华懋科技。</p><p>杨锐文在年报中指出，当下的主线是经济从收缩走向复苏，目前比较明确的机会可以归纳为三类：</p><p>一、安全。安全包括国家安全（军工）、能源安全（传统能源、风光车储等）、粮食安全和产业安全（芯片、软件、新材料等自主可控）等。</p><p>二、存量结构的变化。增量机会在变少，存量的变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。</p><p>三、新技术新方向的星星之火，这包括了AR/VR、机器人、元宇宙等。这里之所以认为是星星之火，主要还是这些新技术和新方向都处于非常早期，短期内还看不到行业大爆发的可能性。</p><p>同时，杨锐文也在年报中分析了2022年度投资心得表示：</p><blockquote>“本年度，我们的基金表现不佳，我们深表歉意。但是，我对我们投资的方向与组合依然充满信心。我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦，我们仍会坚持我们的选择和风格，我们也会不断优化和改进我们的持仓组合。”</blockquote><p><strong>余广：国内将开启新一轮经济周期</strong></p><p>景顺长城基金另一位名将余广也披露了最新年报。余广目前共管理了6只基金，其现任基金资产总规模为130.53亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/415db4e11eda477c867ffe8b0a321723\" tg-width=\"978\" tg-height=\"256\"/></p><p>据公开资料显示，余广在2005年1月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究员等职务；自2010年5月起担任基金经理。2020年5月8日起担任景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾任景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金基金经理。现任景顺长城基金管理有限公司总经理助理兼股票投资部投资总监兼股票投资部基金经理。</p><p>以其管理规模较大的景顺长城核心招景混合基金为例，2022年该基金净值增长率为-22.90%，业绩比较基准收益率为-14.42%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc73471809c98d4becc21153990bedf0\" tg-width=\"615\" tg-height=\"530\"/></p><p>从持仓上看，该基金前十大重仓股基本了多领域龙头。其中分别为贵州茅台、比亚迪、宁德时代、药明康德、药明生物、五粮液、协鑫科技、东方甄选、亚钾国际、欣旺达。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6be281923389f804a3e68452672cc76c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"387\"/></p><p>展望2023年，余广在2022年年报中指出，海外通胀大概率继续回落，预计发达经济体央行将于上半年结束本轮加息周期，但经济仍将继续承受下行压力。而国内，随着“后疫情”的经济复苏，政策也将进入发力稳增长阶段，国内将开启新一轮经济周期。对2023年宏观基本面展望较为积极乐观。配置方向上，看好业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。</p><p><strong>傅鹏博：市场可能转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业</strong></p><p>睿远基金经理傅鹏博目前共管理了2只基金，现任基金资产总规模273.82亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/897037b8ae7bb24dd67a10b536a33c58\" tg-width=\"981\" tg-height=\"134\"/></p><p>公开信息显示，傅鹏博2018年10月至2019年1月，任睿远基金管理有限公司任董事长；2019年1月至今,任睿远基金管理有限公司副总经理。</p><p>以睿远成长价值混合A来看，2022年该基金净值增长率为-30.70%，业绩比较基准收益率为-14.15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b15cb1c94fd310444ab21b084b6a8a0\" tg-width=\"631\" tg-height=\"600\"/></p><p>从持仓上看，该基金前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、立讯精密、三安光电、万华化学、东方雨虹、广汇能源、迈为股份、金博股份、通威股份。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49d1774e4edfba2f273d4ea60d1ace37\" tg-width=\"796\" tg-height=\"392\"/></p><p>在2022年报中，傅鹏博团队表示，从2023年1月的社融数据看，M2同比增速上行、社融存量增速下降，剩余流动性指标处于历史高位，这对市场是偏有利的环境。年初至今，在复苏预期的引导下，行业出现了快速轮动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-03-29 15:16</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>最新动向揭晓！</blockquote><p>随着公募基金年报陆续出炉，多位&#34;顶流&#34;基金经理的持仓也随之大曝光。其中刘彦春、杨锐文、余广、傅鹏博等多位明星基金经理最新动向也陆续揭晓。</p><p><strong>刘彦春：A股估值回升远远没有到位</strong></p><p>作为景顺长城当家明星基金经理，刘彦春2022年管理的基金产品业绩表现如何？</p><p>从公布的年报来看，去年受消费板块估值持续回调影响，在刘彦春管理的8只基金中，有7只在2022年均有不同程度的亏损，其中有6只在去年净值跌幅超过13%。而去年刘彦春管理的基金总规模也跌破千亿，现任基金资产总规模779.62亿元。</p><p>具体来看，8只基金分别为景顺长城新兴成长混合A、景顺长城新兴成长混合C、景顺长城绩优成长混合C、景顺长城绩优成长混合A、景顺长城集英成长两年定开混合、景顺长城内需增长混合、景顺长城内需增长贰号混合、景顺长城鼎益混合（LOF）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7069c7dd34f6ade1ab855ac1be0b2a82\" tg-width=\"976\" tg-height=\"302\"/></p><p>其中规模最大的是景顺长城新兴成长，规模为401亿元，景顺长城鼎益的规模为175亿元，另外四只基金的规模在30亿-75亿元之间。</p><p>值得专注的是，景顺长城新兴成长混合A2022年净值增长率为-14.39%，业绩比较基准收益率为-22.60%。该基金2022年11月18日设立C类份额，截至2022年末，C类份额净值增长率为8.75%，业绩比较基准收益率为-1.12%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db85f9e1c1968c6baf49a1ed74d00581\" tg-width=\"621\" tg-height=\"422\"/></p><p>从持仓上看，2022年刘彦春依然坚守大消费板块，主要集中在白酒、医疗、旅游、免税等方面。</p><p>以其代表作景顺长城新兴成长混合基金为例，前十大重仓股中，白酒就占了5个席位。分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、晨光股份。除晨光股份为新进前十以外，其余均较三季度末没有变化，仅持股数有所调整。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ccd4c7bdd995c542e1859236874d5b\" tg-width=\"797\" tg-height=\"395\"/></p><p>在2022年年报中，刘彦春表示，股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。</p><p>新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，任何困难都可以被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。</p><p><strong>杨锐文：这三个方向目前有比较明确的机会</strong></p><p>与此同时，景顺长城基金杨锐文也披露了年报。杨锐文目前共管理了13只基金，其现任基金资产总规模为282.79亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d808f7fda212e5666c487df0a525e86a\" tg-width=\"990\" tg-height=\"454\"/></p><p>其中以景顺长城优选混合为例，2022年该基金净值增长率为-30.07%，业绩比较基准收益率为-16.64%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fe093b3af537f7e40a59fad38796f08\" tg-width=\"597\" tg-height=\"157\"/></p><p>从持仓上看，杨锐文主要重仓在科技领域，该基金前十大重仓股包括视源股份、九号公司、石头科技、顺丰控股、士兰微、睿创微纳、欣旺达、利元亨、雅克科技、中国船舶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d69cf4fd6e4b7c6a8aedf86e8c7f03\" tg-width=\"795\" tg-height=\"393\"/></p><p>年报最新披露的11-20大重仓股多集中在芯片、软件、新材料等领域，包括光峰科技、天奈科技、东材科技、中微公司、晶晨股份、安集科技、国睿科技、华测导航、中无人机、华懋科技。</p><p>杨锐文在年报中指出，当下的主线是经济从收缩走向复苏，目前比较明确的机会可以归纳为三类：</p><p>一、安全。安全包括国家安全（军工）、能源安全（传统能源、风光车储等）、粮食安全和产业安全（芯片、软件、新材料等自主可控）等。</p><p>二、存量结构的变化。增量机会在变少，存量的变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。</p><p>三、新技术新方向的星星之火，这包括了AR/VR、机器人、元宇宙等。这里之所以认为是星星之火，主要还是这些新技术和新方向都处于非常早期，短期内还看不到行业大爆发的可能性。</p><p>同时，杨锐文也在年报中分析了2022年度投资心得表示：</p><blockquote>“本年度，我们的基金表现不佳，我们深表歉意。但是，我对我们投资的方向与组合依然充满信心。我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦，我们仍会坚持我们的选择和风格，我们也会不断优化和改进我们的持仓组合。”</blockquote><p><strong>余广：国内将开启新一轮经济周期</strong></p><p>景顺长城基金另一位名将余广也披露了最新年报。余广目前共管理了6只基金，其现任基金资产总规模为130.53亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/415db4e11eda477c867ffe8b0a321723\" tg-width=\"978\" tg-height=\"256\"/></p><p>据公开资料显示，余广在2005年1月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究员等职务；自2010年5月起担任基金经理。2020年5月8日起担任景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾任景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金基金经理。现任景顺长城基金管理有限公司总经理助理兼股票投资部投资总监兼股票投资部基金经理。</p><p>以其管理规模较大的景顺长城核心招景混合基金为例，2022年该基金净值增长率为-22.90%，业绩比较基准收益率为-14.42%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc73471809c98d4becc21153990bedf0\" tg-width=\"615\" tg-height=\"530\"/></p><p>从持仓上看，该基金前十大重仓股基本了多领域龙头。其中分别为贵州茅台、比亚迪、宁德时代、药明康德、药明生物、五粮液、协鑫科技、东方甄选、亚钾国际、欣旺达。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6be281923389f804a3e68452672cc76c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"387\"/></p><p>展望2023年，余广在2022年年报中指出，海外通胀大概率继续回落，预计发达经济体央行将于上半年结束本轮加息周期，但经济仍将继续承受下行压力。而国内，随着“后疫情”的经济复苏，政策也将进入发力稳增长阶段，国内将开启新一轮经济周期。对2023年宏观基本面展望较为积极乐观。配置方向上，看好业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。</p><p><strong>傅鹏博：市场可能转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业</strong></p><p>睿远基金经理傅鹏博目前共管理了2只基金，现任基金资产总规模273.82亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/897037b8ae7bb24dd67a10b536a33c58\" tg-width=\"981\" tg-height=\"134\"/></p><p>公开信息显示，傅鹏博2018年10月至2019年1月，任睿远基金管理有限公司任董事长；2019年1月至今,任睿远基金管理有限公司副总经理。</p><p>以睿远成长价值混合A来看，2022年该基金净值增长率为-30.70%，业绩比较基准收益率为-14.15%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b15cb1c94fd310444ab21b084b6a8a0\" tg-width=\"631\" tg-height=\"600\"/></p><p>从持仓上看，该基金前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、立讯精密、三安光电、万华化学、东方雨虹、广汇能源、迈为股份、金博股份、通威股份。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49d1774e4edfba2f273d4ea60d1ace37\" tg-width=\"796\" tg-height=\"392\"/></p><p>在2022年报中，傅鹏博团队表示，从2023年1月的社融数据看，M2同比增速上行、社融存量增速下降，剩余流动性指标处于历史高位，这对市场是偏有利的环境。年初至今，在复苏预期的引导下，行业出现了快速轮动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1173720958","content_text":"最新动向揭晓！随着公募基金年报陆续出炉，多位\"顶流\"基金经理的持仓也随之大曝光。其中刘彦春、杨锐文、余广、傅鹏博等多位明星基金经理最新动向也陆续揭晓。刘彦春：A股估值回升远远没有到位作为景顺长城当家明星基金经理，刘彦春2022年管理的基金产品业绩表现如何？从公布的年报来看，去年受消费板块估值持续回调影响，在刘彦春管理的8只基金中，有7只在2022年均有不同程度的亏损，其中有6只在去年净值跌幅超过13%。而去年刘彦春管理的基金总规模也跌破千亿，现任基金资产总规模779.62亿元。具体来看，8只基金分别为景顺长城新兴成长混合A、景顺长城新兴成长混合C、景顺长城绩优成长混合C、景顺长城绩优成长混合A、景顺长城集英成长两年定开混合、景顺长城内需增长混合、景顺长城内需增长贰号混合、景顺长城鼎益混合（LOF）。其中规模最大的是景顺长城新兴成长，规模为401亿元，景顺长城鼎益的规模为175亿元，另外四只基金的规模在30亿-75亿元之间。值得专注的是，景顺长城新兴成长混合A2022年净值增长率为-14.39%，业绩比较基准收益率为-22.60%。该基金2022年11月18日设立C类份额，截至2022年末，C类份额净值增长率为8.75%，业绩比较基准收益率为-1.12%。从持仓上看，2022年刘彦春依然坚守大消费板块，主要集中在白酒、医疗、旅游、免税等方面。以其代表作景顺长城新兴成长混合基金为例，前十大重仓股中，白酒就占了5个席位。分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、晨光股份。除晨光股份为新进前十以外，其余均较三季度末没有变化，仅持股数有所调整。在2022年年报中，刘彦春表示，股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，任何困难都可以被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。杨锐文：这三个方向目前有比较明确的机会与此同时，景顺长城基金杨锐文也披露了年报。杨锐文目前共管理了13只基金，其现任基金资产总规模为282.79亿元。其中以景顺长城优选混合为例，2022年该基金净值增长率为-30.07%，业绩比较基准收益率为-16.64%。从持仓上看，杨锐文主要重仓在科技领域，该基金前十大重仓股包括视源股份、九号公司、石头科技、顺丰控股、士兰微、睿创微纳、欣旺达、利元亨、雅克科技、中国船舶。年报最新披露的11-20大重仓股多集中在芯片、软件、新材料等领域，包括光峰科技、天奈科技、东材科技、中微公司、晶晨股份、安集科技、国睿科技、华测导航、中无人机、华懋科技。杨锐文在年报中指出，当下的主线是经济从收缩走向复苏，目前比较明确的机会可以归纳为三类：一、安全。安全包括国家安全（军工）、能源安全（传统能源、风光车储等）、粮食安全和产业安全（芯片、软件、新材料等自主可控）等。二、存量结构的变化。增量机会在变少，存量的变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。三、新技术新方向的星星之火，这包括了AR/VR、机器人、元宇宙等。这里之所以认为是星星之火，主要还是这些新技术和新方向都处于非常早期，短期内还看不到行业大爆发的可能性。同时，杨锐文也在年报中分析了2022年度投资心得表示：“本年度，我们的基金表现不佳，我们深表歉意。但是，我对我们投资的方向与组合依然充满信心。我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦，我们仍会坚持我们的选择和风格，我们也会不断优化和改进我们的持仓组合。”余广：国内将开启新一轮经济周期景顺长城基金另一位名将余广也披露了最新年报。余广目前共管理了6只基金，其现任基金资产总规模为130.53亿元。据公开资料显示，余广在2005年1月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究员等职务；自2010年5月起担任基金经理。2020年5月8日起担任景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾任景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金基金经理。现任景顺长城基金管理有限公司总经理助理兼股票投资部投资总监兼股票投资部基金经理。以其管理规模较大的景顺长城核心招景混合基金为例，2022年该基金净值增长率为-22.90%，业绩比较基准收益率为-14.42%。从持仓上看，该基金前十大重仓股基本了多领域龙头。其中分别为贵州茅台、比亚迪、宁德时代、药明康德、药明生物、五粮液、协鑫科技、东方甄选、亚钾国际、欣旺达。展望2023年，余广在2022年年报中指出，海外通胀大概率继续回落，预计发达经济体央行将于上半年结束本轮加息周期，但经济仍将继续承受下行压力。而国内，随着“后疫情”的经济复苏，政策也将进入发力稳增长阶段，国内将开启新一轮经济周期。对2023年宏观基本面展望较为积极乐观。配置方向上，看好业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。傅鹏博：市场可能转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业睿远基金经理傅鹏博目前共管理了2只基金，现任基金资产总规模273.82亿元。公开信息显示，傅鹏博2018年10月至2019年1月，任睿远基金管理有限公司任董事长；2019年1月至今,任睿远基金管理有限公司副总经理。以睿远成长价值混合A来看，2022年该基金净值增长率为-30.70%，业绩比较基准收益率为-14.15%。从持仓上看，该基金前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、立讯精密、三安光电、万华化学、东方雨虹、广汇能源、迈为股份、金博股份、通威股份。在2022年报中，傅鹏博团队表示，从2023年1月的社融数据看，M2同比增速上行、社融存量增速下降，剩余流动性指标处于历史高位，这对市场是偏有利的环境。年初至今，在复苏预期的引导下，行业出现了快速轮动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":830,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627343292,"gmtCreate":1678080168416,"gmtModify":1678080169942,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"25个基点是大概率事件","listText":"25个基点是大概率事件","text":"25个基点是大概率事件","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627343292","repostId":"1145157363","repostType":4,"repost":{"id":"1145157363","pubTimestamp":1678073645,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145157363?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-06 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非农就业报告</p><p>鲍威尔证词之后，3月10日本周五将公布2月份美国非农就业报告。</p><p><b>在上一轮美股坐山车行情中，非农报告是市场由大幅上涨转为下跌的第一个催化剂。</b>当时市场一度认为美联储在加息方面“虚张声势”，然而当1月非农大超预期后，市场开始下跌。</p><p>表现强劲的劳动力市场，是通胀保持粘性的一个重要驱动因素，并将对股市造成风险，因为顽固的通胀会阻止美联储暂停加息。</p><p>经济学家预测，2月份的失业率将为3.4%，与1月份持平。新增非农就业人数预计将降至21.5万人，此前一个月非农就业人数意外激增51.7万人。</p><p><b>但最终，关键点将取决于工资增幅，以及美联储是否认为工资增长放缓的速度足以压低通胀。</b></p><p>03 通胀数据</p><p>非农就业数据过后，接下来就是通胀数据。</p><p><b>2月份的美国CPI数据至关重要，任何持续通胀的迹象都可能推动美联储将利率提高到比预期更高的水平。</b>上月顽固的高通胀数据是动摇交易员乐观预期的“第二根稻草”。</p><p>3月15日下周三发布的2月份美国CPI目前预计将同比上升6%，与1月份持平。</p><p>剔除食品和能源的核心CPI，预计将同比上涨5.4%，也与1月份持平，环比上涨0.4%，略低于1月份的0.5%。</p><p>04 美联储决议</p><p>两份关键报告公布后，美联储将在3月22日公布利率决议和季度预测，鲍威尔将举行新闻发布会。<b>届时投资者应该就非常清楚美联储是否会在未来几个月的某个时点停止加息。</b></p><p>目前，高通胀、强劲的劳动力市场和工资数据，让市场怀疑美联储在下下周的会议上是会坚持加息25个基点，还是会重回50个基点的加息水平。</p><p>虽然大多数美联储官员都表示，应该继续以更谨慎的方式加息25个基点，但一些官员和美联储观察人士表示，如果通胀未能放缓，美联储应考虑加息50个基点。</p><p>当前，<b>交易员正在为美联储重回大幅加息的可能性做准备，根据期货合约的定价，投资者已经完全消化了美联储本月加息25个基点的预期，加息50个基点的几率上升到25%。</b></p><p>与此同时，<b>市场预期联邦基金利率将在9月份达到5.5%的峰值，比目前水平高出近一个百分点。</b></p><p>投资者对未来13个交易日感到焦虑</p><p>花旗集团汇编的数据显示，<b>远期隐含波动率在CPI发布当天回到30左右，美联储利率决定公布日的远期隐含波动率则接近40，这意味着交易员押注将出现一些大幅波动。</b></p><p>然而，花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，就业数据发布日的远期隐含波动率为26，表明市场低估了这种风险。</p><p>投资机构Bowersock Capital创始合伙人Emily Hill说，另一项关于就业增长和通胀的火热数据，可能就会粉碎美联储很快转向的一切希望。</p><p>她说：</p><blockquote>“经济中出现了如此相互矛盾的信号。<b>所以你将会看到投资者对即将公布的数据反应过度</b>”。</blockquote><p>当前股市本身普遍的感觉是平静的。在截至3月1日的三个交易日中，标普500指数单日上下波动均不到0.5%，上一次出现这种平静是在1月份，当时投资者加大了对美国经济可能因通胀消退而避免衰退的押注。</p><p>美联储的前瞻性预测和鲍威尔新闻发布会肯定将影响市场情绪，但美国投资银行及资产管理公司Baird市场策略师Michael Antonelli表示，<b>只有通胀数据远超预期等重大不利消息，才会破坏股市的复苏努力。</b></p><p>Antonelli在接受采访时说：</p><blockquote>“如果终端利率从5%上升到5.5%，这将是一个逆风，但不会像去年那样重创股市。<b>去年，我们不知道最坏的情况会是什么样子，但今年潜在结果的窗口要窄得多。</b>投资者也喜欢这样。”</blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔证词、非农、CPI和FOMC，全球市场紧盯未来13天</title>\n<style 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非农就业报告鲍威尔证词之后，3月10日本周五将公布2月份美国非农就业报告。在上一轮美股坐山车行情中，非农报告是市场由大幅上涨转为下跌的第一个催化剂。当时市场一度认为美联储在加息方面“虚张声势”，然而当1月非农大超预期后，市场开始下跌。表现强劲的劳动力市场，是通胀保持粘性的一个重要驱动因素，并将对股市造成风险，因为顽固的通胀会阻止美联储暂停加息。经济学家预测，2月份的失业率将为3.4%，与1月份持平。新增非农就业人数预计将降至21.5万人，此前一个月非农就业人数意外激增51.7万人。但最终，关键点将取决于工资增幅，以及美联储是否认为工资增长放缓的速度足以压低通胀。03 通胀数据非农就业数据过后，接下来就是通胀数据。2月份的美国CPI数据至关重要，任何持续通胀的迹象都可能推动美联储将利率提高到比预期更高的水平。上月顽固的高通胀数据是动摇交易员乐观预期的“第二根稻草”。3月15日下周三发布的2月份美国CPI目前预计将同比上升6%，与1月份持平。剔除食品和能源的核心CPI，预计将同比上涨5.4%，也与1月份持平，环比上涨0.4%，略低于1月份的0.5%。04 美联储决议两份关键报告公布后，美联储将在3月22日公布利率决议和季度预测，鲍威尔将举行新闻发布会。届时投资者应该就非常清楚美联储是否会在未来几个月的某个时点停止加息。目前，高通胀、强劲的劳动力市场和工资数据，让市场怀疑美联储在下下周的会议上是会坚持加息25个基点，还是会重回50个基点的加息水平。虽然大多数美联储官员都表示，应该继续以更谨慎的方式加息25个基点，但一些官员和美联储观察人士表示，如果通胀未能放缓，美联储应考虑加息50个基点。当前，交易员正在为美联储重回大幅加息的可能性做准备，根据期货合约的定价，投资者已经完全消化了美联储本月加息25个基点的预期，加息50个基点的几率上升到25%。与此同时，市场预期联邦基金利率将在9月份达到5.5%的峰值，比目前水平高出近一个百分点。投资者对未来13个交易日感到焦虑花旗集团汇编的数据显示，远期隐含波动率在CPI发布当天回到30左右，美联储利率决定公布日的远期隐含波动率则接近40，这意味着交易员押注将出现一些大幅波动。然而，花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，就业数据发布日的远期隐含波动率为26，表明市场低估了这种风险。投资机构Bowersock Capital创始合伙人Emily Hill说，另一项关于就业增长和通胀的火热数据，可能就会粉碎美联储很快转向的一切希望。她说：“经济中出现了如此相互矛盾的信号。所以你将会看到投资者对即将公布的数据反应过度”。当前股市本身普遍的感觉是平静的。在截至3月1日的三个交易日中，标普500指数单日上下波动均不到0.5%，上一次出现这种平静是在1月份，当时投资者加大了对美国经济可能因通胀消退而避免衰退的押注。美联储的前瞻性预测和鲍威尔新闻发布会肯定将影响市场情绪，但美国投资银行及资产管理公司Baird市场策略师Michael Antonelli表示，只有通胀数据远超预期等重大不利消息，才会破坏股市的复苏努力。Antonelli在接受采访时说：“如果终端利率从5%上升到5.5%，这将是一个逆风，但不会像去年那样重创股市。去年，我们不知道最坏的情况会是什么样子，但今年潜在结果的窗口要窄得多。投资者也喜欢这样。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":838,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622700590,"gmtCreate":1675846568610,"gmtModify":1675846570465,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622700590","repostId":"2309780584","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1215,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622858564,"gmtCreate":1675397640258,"gmtModify":1675397642367,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"逢高减仓","listText":"逢高减仓","text":"逢高减仓","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622858564","repostId":"2308928885","repostType":4,"repost":{"id":"2308928885","pubTimestamp":1675396357,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2308928885?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-03 11:52","market":"us","language":"zh","title":"考验信仰的时刻到了！美股盈利衰退拉开序幕，逢低买入还是逢高离场？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2308928885","media":"智通财经","summary":"大型企业可以避免受到美联储抑制经济的打击。","content":"<html><head></head><body><p>任何经历过2020年全球牛市的人都清楚的一点是:投资者，尤其是散户投资者，可以承受更大规模的痛苦，无论此时此地多么黑暗，隧道的尽头总会有光明在招手。</p><p>这一看涨信仰在新冠疫情期间发挥了作用，当时全球股市在严重衰退中飙升，而当经济复苏之时，那些曾逢低买入的投机者看起来像投资天才。如今，美联储官员们纷纷暗示有信心打赢这场抗通胀之战，暗示加息周期即将结束。因此，类似的信念似乎正在引领股市新一轮反弹趋势——美股基准指数标普500指数在四个月内上涨了近17%。</p><p><b>2023年美股“开门红”行情出乎华尔街意料</b></p><p>散户的信念又开始助力新一轮上行趋势?也许真的如此。随着纳斯达克综合指数创下1975年以来的最佳开局，纳斯达克100指数连续五周上涨，标普500指数突破关键图表水平，涨势开始滚雪球般扩大。另一种可能性是，尽管2022年的背景截然不同，但投资者对于一个幸运事件的记忆预示着另一个冒险的赌注。不管原因是什么，一股反弹热潮正在上演。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65742cd65b11e962dd14ecc714aabfb2\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>自去年12月底以来，标普500指数(S&amp;P 500)上涨超8%</b></p><p>“这是一个FOMO日，”投资机构Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Forrest在接受采访时表示。“人们不断涌入股市，有些投资者甚至非常懊恼：糟糕，我们错过了。我还以为会再跌15%，我们确实过于悲观了。”</p><p>与五周前相比，这一美股反弹局面堪称是一个“180度大转弯”，当时几乎所有华尔街分析师都预计，在下半年反弹之前，今年的美股开局将会非常艰难。在本轮反弹之前，在2021年的meme股狂潮中流行的散户主导交易几乎已经消散，而专业投机者已经将股票头寸削减到最低限度。在经济危机时期，债券是人们唯一想要的东西。</p><p>截然相反的是，到目前为止，推动全球股市上涨的多数却是一些投机性的股票。<b>日内高频投机者已经成群结队地回来了，至少从一个方面来看，他们比以往任何时候都要更多地涉足市场。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的统计数据显示，1月底，股票和交易所交易基金(ETF)的散户订单占市场总交易量的23%，高于2021年meme股狂潮期间的一大高点。</b></p><p><b>大型科技股财报不容乐观，企业盈利衰退似乎正在发生</b></p><p>然而，<b>反弹的速度不禁使得一些看空后市的投资者放缓入场的步伐并及时逢高抽离，</b>尤其是因为在过去一年美股持续上涨的每一次尝试都以失败告终。</p><p>美联储在北京时间周四宣布连续八次加息，鲍威尔表示未来还会有少数几次加息——市场对此解读为：鲍威尔暗示加息周期接近尾声，但是包括鲍威尔在内的多数美联储官员预计今年不会出现市场期待的降息。然而，美国的通货膨胀依然居高不下，经济增长正在放缓，该国一些大型公司的招聘正在降温。</p><p>此外，<b>一场分析师普遍预期的企业盈利衰退似乎正在发生。</b>统计数据显示，在第四季度报告季的大约一半时间里，标普500指数成分股公司的利润萎缩了2%以上。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席股票策略师Michael Wilson曾表示，2023年美股将迎来全球金融危机以来最糟糕的一年，预计标普500指数可能在3000点左右触底，同时企业盈利也将遭遇同样的命运。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>团队目前倾向于对2023年每股收益180美元的熊市预测，相比之下，分析师的平均预期为231美元。</b></p><p>智通财经APP了解到，在今日晨间，<b>全球投资者聚焦的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)等大型科技公司财报数据均出现“业绩瑕疵”</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>Q1营收1171.5亿美元，同比降5.5%，不及市场预期的1211 亿美元;Q1每股收益为1.88美元，上年同期为2.1美元，不及市场预期的1.94美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>(QCOM.US)Q1总营收同比下降12%，公司预计2023财年第二财季营收87亿-95亿美元，然而市场预期为95.8亿美元。</p><p>其他大型科技公司财报同样不容乐观<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet (GOOGL.US)第四季度不包括流量获得成本(TAC)的总营收规模为631亿美元，然而，分析师平均预期为632亿美元;备受市场关注的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)AWS云服务销售额同比增长20%至约213.78亿美元，略低于市场预期，公司首席财务官Brian Olsavsky也表示，公司迄今为止AWS的销售额正持续放缓。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/743bd57bf2cf6d68e1e27c78e176e3cf\" tg-width=\"1499\" tg-height=\"1354\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>尽管去年股票投资组合遭受各种损失，但在2023年开始时，美股的估值看起来仍高于历史水平，纳斯达克100指数(Nasdaq 100)目前的市盈率约为27倍。</p><p>近期的预测数据看来也不太乐观。经济学家们预计2023年美国国内生产总值(GDP)增速将低于1%，明年将反弹至1.2%。股票分析师目前预计，标普500指数今年的利润增长水平也低于1%，一些投资者认为这一预期仍然过高。</p><p><b>卖方对标普500指数2023年收盘点位的预期则是20多年来最悲观的预测水平</b>。Piper Sandler首席投资策略师表示，在经历了残酷的2022年之后，希望在新的一年得到喘息之机的股票投资者可能会失望，该机构预计2023年标普500指数将下跌16%，至3225点。对冲基金Satori Fund预计标普500指数将大幅度跌至3000点。</p><p>$DWS($DWS(<a href=\"https://laohu8.com/S/DWS.AU\">DWS</a>.AU)$.AU)$美洲交易部门主管George Catrambone表示：“目前的危险在于，美股等股票市场的市盈率过高，目前基本面无法支撑高于当前水平的价值。”“并且投资者应该记住，美联储仍在加息。”</p><p><b>看涨派的观点：企业利润终将回升、坚信美联储年底前降息</b></p><p>然而，在新的一轮股票市场运行中，股票牛市的“痛苦阈值”似乎不断上升至新冠疫情时期的规模。那些以过于悲观的前景为前提做出决定的投资者面临非常痛苦的局面：不得不眼睁睁地看着市场一路走高。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>一篮子最被做空的股票在2023年上涨了30%以上，轻松击败了标普500指数近9%的涨幅。</p><p>Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes表示，还有一些证据表明，看涨期权也在推动股市上涨。他指出，看涨期权使用量增加让人想起了meme股的全盛时期，当时散户投资者使用衍生品来放大回报率。</p><p>他表示:“<b>在任何特定的市场行动中，你都会看到期权使用率高于新冠疫情前，因为市场有肌肉记忆。</b>”“在过去6个月里，我们看到风险偏好普遍上升。你今天在COIN、WE或OPEN这样的公司身上看到的那种走势，只是风险偏好在增加。”</p><p>这并不是说股市反弹没有根本的逻辑支撑。通常情况下，随着时间的推移，分析师们会越来越乐观。<b>预期数据显示，华尔街分析师们预计到2024年，标普500指数利润水平预计将回升约11%，这大概是多数看涨人士所相信的观点。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b41135407f230f654b5b4a34ed24f6e\" tg-width=\"940\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>首席策略师Michael Hartnett表示，美股不久后可能迎来新一轮下跌，但是最终将在今年下半年经济状况企稳时，基本面与股价实现大幅反弹。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>预计标普500指数将下跌至3600点附近，然后大幅反弹至4200点。Stock Trader’s Almanac总编辑Jeff Hirsch预计标普500指数在2023年全年将较2022年上涨15%-20%。</p><p>看涨者最关心的另一个事实是，美联储当地时间周三确实承认在抗击通胀方面取得了进展，尤其是在最新声明中没有提及食品和能源价格上涨。此外，随着一些市场观察人士预计美联储加息可能将经济拖入困局，<b>利率期货市场目前预计今年年底前美联储将利率下调总计50个基点幅度。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">美元指数</a>近期不断走弱，两年期美国国债收益率则跌至去年10月以来的最低水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94b987fc52cfef198e366c1bafc3f555\" tg-width=\"654\" tg-height=\"281\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>在短短几周内，对华尔街的一些乐观群体来说，软着陆的想法已经从不可能变成了一个潜在的可能结果。</b>在新冠疫情上涨期间变得臃肿的大型科技公司一直在削减员工规模，并承诺提高利润率。与此同时，最新的劳动力市场数据显示出持续的弹性，尤其是在服务业。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta Platforms</a>(META.US)昨日公布的超预期业绩增强了人们的乐观情绪，<b>即大型企业可以避免受到美联储抑制经济的打击。</b>Facebook母公司Meta 股价昨日飙升超23%，此前该公司表示，即使在实现了超过预期的销售增长之后，公司仍将进行规模精简。</p><p>B. Riley的首席市场策略师Art Hogan在电话采访中表示：“最近的反弹可以归因于一些公司好于预期的业绩，以及通胀数据下降速度快于预期。即使通胀率仍然较高，美联储可能会觉得他们在第四季度之前已经采取了足够深度的限制措施。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>考验信仰的时刻到了！美股盈利衰退拉开序幕，逢低买入还是逢高离场？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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}\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 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Forrest在接受采访时表示。“人们不断涌入股市，有些投资者甚至非常懊恼：糟糕，我们错过了。我还以为会再跌15%，我们确实过于悲观了。”与五周前相比，这一美股反弹局面堪称是一个“180度大转弯”，当时几乎所有华尔街分析师都预计，在下半年反弹之前，今年的美股开局将会非常艰难。在本轮反弹之前，在2021年的meme股狂潮中流行的散户主导交易几乎已经消散，而专业投机者已经将股票头寸削减到最低限度。在经济危机时期，债券是人们唯一想要的东西。截然相反的是，到目前为止，推动全球股市上涨的多数却是一些投机性的股票。日内高频投机者已经成群结队地回来了，至少从一个方面来看，他们比以往任何时候都要更多地涉足市场。摩根大通的统计数据显示，1月底，股票和交易所交易基金(ETF)的散户订单占市场总交易量的23%，高于2021年meme股狂潮期间的一大高点。大型科技股财报不容乐观，企业盈利衰退似乎正在发生然而，反弹的速度不禁使得一些看空后市的投资者放缓入场的步伐并及时逢高抽离，尤其是因为在过去一年美股持续上涨的每一次尝试都以失败告终。美联储在北京时间周四宣布连续八次加息，鲍威尔表示未来还会有少数几次加息——市场对此解读为：鲍威尔暗示加息周期接近尾声，但是包括鲍威尔在内的多数美联储官员预计今年不会出现市场期待的降息。然而，美国的通货膨胀依然居高不下，经济增长正在放缓，该国一些大型公司的招聘正在降温。此外，一场分析师普遍预期的企业盈利衰退似乎正在发生。统计数据显示，在第四季度报告季的大约一半时间里，标普500指数成分股公司的利润萎缩了2%以上。摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson曾表示，2023年美股将迎来全球金融危机以来最糟糕的一年，预计标普500指数可能在3000点左右触底，同时企业盈利也将遭遇同样的命运。摩根士丹利团队目前倾向于对2023年每股收益180美元的熊市预测，相比之下，分析师的平均预期为231美元。智通财经APP了解到，在今日晨间，全球投资者聚焦的苹果(AAPL.US)等大型科技公司财报数据均出现“业绩瑕疵”，苹果Q1营收1171.5亿美元，同比降5.5%，不及市场预期的1211 亿美元;Q1每股收益为1.88美元，上年同期为2.1美元，不及市场预期的1.94美元。高通(QCOM.US)Q1总营收同比下降12%，公司预计2023财年第二财季营收87亿-95亿美元，然而市场预期为95.8亿美元。其他大型科技公司财报同样不容乐观谷歌母公司Alphabet (GOOGL.US)第四季度不包括流量获得成本(TAC)的总营收规模为631亿美元，然而，分析师平均预期为632亿美元;备受市场关注的亚马逊(AMZN.US)AWS云服务销售额同比增长20%至约213.78亿美元，略低于市场预期，公司首席财务官Brian Olsavsky也表示，公司迄今为止AWS的销售额正持续放缓。尽管去年股票投资组合遭受各种损失，但在2023年开始时，美股的估值看起来仍高于历史水平，纳斯达克100指数(Nasdaq 100)目前的市盈率约为27倍。近期的预测数据看来也不太乐观。经济学家们预计2023年美国国内生产总值(GDP)增速将低于1%，明年将反弹至1.2%。股票分析师目前预计，标普500指数今年的利润增长水平也低于1%，一些投资者认为这一预期仍然过高。卖方对标普500指数2023年收盘点位的预期则是20多年来最悲观的预测水平。Piper Sandler首席投资策略师表示，在经历了残酷的2022年之后，希望在新的一年得到喘息之机的股票投资者可能会失望，该机构预计2023年标普500指数将下跌16%，至3225点。对冲基金Satori Fund预计标普500指数将大幅度跌至3000点。$DWS($DWS(DWS.AU)$.AU)$美洲交易部门主管George Catrambone表示：“目前的危险在于，美股等股票市场的市盈率过高，目前基本面无法支撑高于当前水平的价值。”“并且投资者应该记住，美联储仍在加息。”看涨派的观点：企业利润终将回升、坚信美联储年底前降息然而，在新的一轮股票市场运行中，股票牛市的“痛苦阈值”似乎不断上升至新冠疫情时期的规模。那些以过于悲观的前景为前提做出决定的投资者面临非常痛苦的局面：不得不眼睁睁地看着市场一路走高。高盛一篮子最被做空的股票在2023年上涨了30%以上，轻松击败了标普500指数近9%的涨幅。Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes表示，还有一些证据表明，看涨期权也在推动股市上涨。他指出，看涨期权使用量增加让人想起了meme股的全盛时期，当时散户投资者使用衍生品来放大回报率。他表示:“在任何特定的市场行动中，你都会看到期权使用率高于新冠疫情前，因为市场有肌肉记忆。”“在过去6个月里，我们看到风险偏好普遍上升。你今天在COIN、WE或OPEN这样的公司身上看到的那种走势，只是风险偏好在增加。”这并不是说股市反弹没有根本的逻辑支撑。通常情况下，随着时间的推移，分析师们会越来越乐观。预期数据显示，华尔街分析师们预计到2024年，标普500指数利润水平预计将回升约11%，这大概是多数看涨人士所相信的观点。美国银行首席策略师Michael Hartnett表示，美股不久后可能迎来新一轮下跌，但是最终将在今年下半年经济状况企稳时，基本面与股价实现大幅反弹。美国银行预计标普500指数将下跌至3600点附近，然后大幅反弹至4200点。Stock Trader’s Almanac总编辑Jeff Hirsch预计标普500指数在2023年全年将较2022年上涨15%-20%。看涨者最关心的另一个事实是，美联储当地时间周三确实承认在抗击通胀方面取得了进展，尤其是在最新声明中没有提及食品和能源价格上涨。此外，随着一些市场观察人士预计美联储加息可能将经济拖入困局，利率期货市场目前预计今年年底前美联储将利率下调总计50个基点幅度。美元指数近期不断走弱，两年期美国国债收益率则跌至去年10月以来的最低水平。在短短几周内，对华尔街的一些乐观群体来说，软着陆的想法已经从不可能变成了一个潜在的可能结果。在新冠疫情上涨期间变得臃肿的大型科技公司一直在削减员工规模，并承诺提高利润率。与此同时，最新的劳动力市场数据显示出持续的弹性，尤其是在服务业。Meta Platforms(META.US)昨日公布的超预期业绩增强了人们的乐观情绪，即大型企业可以避免受到美联储抑制经济的打击。Facebook母公司Meta 股价昨日飙升超23%，此前该公司表示，即使在实现了超过预期的销售增长之后，公司仍将进行规模精简。B. Riley的首席市场策略师Art Hogan在电话采访中表示：“最近的反弹可以归因于一些公司好于预期的业绩，以及通胀数据下降速度快于预期。即使通胀率仍然较高，美联储可能会觉得他们在第四季度之前已经采取了足够深度的限制措施。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":608,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626533585,"gmtCreate":1674449504047,"gmtModify":1674449505903,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626533585","repostId":"2305904447","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":901,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626277941,"gmtCreate":1674352364983,"gmtModify":1674352367146,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559525838286835","authorIdStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"最确定的应该就是做多A股了吧","listText":"最确定的应该就是做多A股了吧","text":"最确定的应该就是做多A股了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626277941","repostId":"2305915340","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1107,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":310149193,"gmtCreate":1611291803812,"gmtModify":1703749474283,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"锦欣生殖是什么🤔","listText":"锦欣生殖是什么🤔","text":"锦欣生殖是什么🤔","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310149193","repostId":"1179944377","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":620574071,"gmtCreate":1669879173794,"gmtModify":1669879178652,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"没问题怎么能召回呢，自己啪啪打脸","listText":"没问题怎么能召回呢，自己啪啪打脸","text":"没问题怎么能召回呢，自己啪啪打脸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620574071","repostId":"1163802438","repostType":4,"repost":{"id":"1163802438","pubTimestamp":1669877948,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163802438?lang=&edition=full","pubTime":"2022-12-01 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05:40","market":"fut","language":"zh","title":"外媒头条：伯克希尔业绩大降！巴菲特持有现金再创新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2181723511","media":"新浪财经","summary":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美参议员提出法案 拟限制科技巨头收购竞争对手\n\n\n2、沙特阿拉伯超预期上调油价 此前OPEC+对美国的增产呼吁不予理睬\n\n\n3、伯克希尔三季度业绩","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美参议员提出法案 拟限制科技巨头收购竞争对手</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、沙特阿拉伯超预期上调油价 此前OPEC+对美国的增产呼吁不予理睬</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>三季度业绩大降逾六成 巴菲特手握1492亿美元现金储备</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>将退出主经纪商业务 重心转向财富管理</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、大型科技股公司估值过高 分析师建议分散投资</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美国消费价格涨幅会达到1990年以来的最高水平吗？</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/faf0308efebc113101bff15ad31bd5ec\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美参议员提出法案 拟限制科技巨头收购竞争对手</b></p>\n<p>当地时间周五（11月5日），美国参议院司法委员会反垄断小组主席、民主党参议员Amy Klobuchar的办公室表示，Klobuchar和共和党参议员Tom Cotton提出了一项针对<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和Facebook等大型科技公司的法案。</p>\n<p>该法案将使政府更容易阻止其认为违反反垄断法的交易，法案要求这些科技公司需要向法官证明其进行的收购交易有利于竞争，因此是合法的。</p>\n<p>“我们看到越来越多的公司选择收购竞争对手，而不是与其竞争。”参议员Klobuchar在一份声明中表示，“这项两党立法将使占主导地位的数字平台更难消除竞争对手，并增强平台的市场影响力，从而终结这些反竞争收购。”</p>\n<p>其他提出的法案试图控制科技公司过大的市场力量，包括像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>这样的行业领袖。到目前为止，没有一项成为法律，尽管参议院通过了一项将增加反垄断执法人员资源的法律。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35b363ef27cd5bd0b7c40db27e78638a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>沙特阿拉伯超预期上调油价 此前OPEC+对美国的增产呼吁不予理睬</b></p>\n<p>全球最大独立石油交易商Vitol称，沙特阿拉伯调高油价的幅度高于预期，这反映该国很可能将继续抵制美国要求其增产的压力。</p>\n<p>OPEC+上周四（11月4日）决定维持12月减产收缩幅度40万桶不变后，沙特阿美在上周五调高12月付运予亚洲、美国与欧洲客户的官方售价（OSP）差额。</p>\n<p>Vitol亚洲主管Mike Muller表示，虽然调升幅度不是很大，但也高于市场估计，而且亚洲OSP已经升至本世纪第三高，这反映出沙特阿美猜测OPEC+将不会大幅度增产。</p>\n<p>在OPEC+会议后，沙特能源部长阿卜杜勒表示，欧佩克保持了石油市场比天然气和煤炭市场更加平衡。由于供应紧张，欧洲部分地区这两种燃料的价格近几个月飙升至创纪录水平。</p>\n<p>自6月底以来，欧洲的天然气期货价格上涨了一倍多，煤炭价格上涨了25%。相比之下，布伦特原油价格上涨了10%。</p>\n<p>“石油不是问题所在，”阿卜杜勒表示，“问题是能源综合体正在经历浩劫和地狱。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/699f5e49a5510a2fdedb539cc79d3dc6\" tg-width=\"501\" tg-height=\"297\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>三季度业绩大降逾六成 巴菲特手握1492亿美元现金储备</b></p>\n<p>当地时间周六（11月6日）早晨，伯克希尔哈撒韦披露最新财报，公司表示全球供应链的中断限制了其创收能力，而公平成本的上升则促使该公司进行回购，增加资金储备。</p>\n<p>根据公司披露，Q3总共实现营收705亿美元，去年同期为630亿美元，市场预期742亿美元。实现归属于公司股东的净利润103.44亿美元，同比下降65.68%；截至三季度末，其现金储备达到创纪录的1492亿美元。</p>\n<p>伯克希尔三季度的保险业务亏损大幅扩大。由于伯克希尔旗下的保险公司受到了包括飓风艾达在内的风暴冲击，该业务的承保损失在第三季度扩大到7.84亿美元，较去年同期2.13亿美元的损失大幅扩大，其三大保险集团都报告了承保损失。</p>\n<p>财报显示，第三季度的现金储备达到1492亿美元的新高，超过2020年初创下的纪录高点。尽管在此期间，巴菲特还投入76亿美元回购本公司股票，创出2018年董事会调整回购政策以来纪录第三高水平。</p>\n<p>巴菲特一直面临着伯克希尔钱太多但可供投资的高回报率资产欠缺的问题。由于最近几个季度没有重大交易，这位伯克希尔首席执行官经常将回购作为用掉现金的一种方式。但即便是第三季度的回购水平上升，仍不足以阻止伯克希尔的资金量膨胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/251e4aa32dcaa97605494ba2d2f280e5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>将退出主经纪商业务 重心转向财富管理</b></p>\n<p>瑞士信贷集团上周四宣布，将退出主经纪商业务，并将重心从投行转向财富管理。Archegos爆仓事件后，瑞士信贷新任董事长希望降低公司的风险敞口。</p>\n<p>António Horta-Osório是瑞信的新任董事长，他周四（11月4日）公布第三季度强劲业绩的同时还披露了他的战略。他告诉分析师，“没有速效的解决办法，还有很多工作要做”。Horta-Osório称将限制其投资银行家，并将资金投入财富管理领域。瑞信正努力遏制放任自流的文化，这种文化已使其在一系列丑闻中损失了数十亿美元。</p>\n<p>Horta-Osório计划对瑞士信贷集团实施改革，Horta-Osório将调整一些资本配置和报告关系，但他的主要目标是强化瑞信的风险文化，同时保持其创业精神。</p>\n<p>Horta-Osório对瑞士报纸表示，瑞信的大股东支持其新策略，并表示瑞信还将改革高管薪酬体系，以降低风险。</p>\n<p>根据Refinitiv的数据，瑞信最大的股东Harris Associates持有4.9%的股份。Harris Associates也在周日发表的另一篇采访中支持这一策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37fdff570a6105619fb0c13aaa52beb3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>大型科技股公司估值过高 分析师建议分散投资</b></p>\n<p>美国部分大型科技股估计在业绩公布后不断上升，相关龙头的股价在今年升幅相当厉害，有分析师建议投资者考虑多元化，转持其它落后大市的公司。</p>\n<p>一些投资者担心，科技龙头的估值处于极高水平。以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet为例，其股价相当于26.6倍预期市盈率，远高于标普500指数的21.1倍；<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股价相当于26.2倍预期市盈率。信息技术板块相当于26.4倍预期市盈率。</p>\n<p>Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师Garret Melson认为，大型科技股公司短期将有调整压力，因为基金经理获利回吐的诱因高，而且可能把资金转至其他更具上升潜力的行业。Melson认为金融和能源等能从经济增长中受益的行业，年底前可能会挑战大型科技股。</p>\n<p>同样看好能源与分析行业的还有DataTrek，该行分析师认为这两个行业截止年底的回报将可与科技股看齐。“科技股很可能保持稳健增长，但在投资者可考虑组合多元化，寻找对经济基本面改善有更多敞口的行业。”</p>\n<p>Janus Henderson投资组合经理兼科技板块主管Denny Fish表示，科技股偏高，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>胀并不利于该类公司，因此已经调整组合，转持那些将从巨头成长中获益的小型公司。Fish看好澳大利亚软件开发公司Atlassian $PLC(<a href=\"https://laohu8.com/S/PLC\">PLC</a>)$的股票，该公司的产品管理工具“增强”了<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的应用程序套件，以及加拿大电子商务公司<a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">Shopify Inc</a>的股票，该公司受益于<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/567d6fd3c74d4342c28ae73668e117ab\" tg-width=\"550\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国消费价格涨幅会达到1990年以来的最高水平吗？</b></p>\n<p>上周五，美国众议院以228票对206票获得通过了一项超过1万亿美元的跨党派基础设施法案，接下来法案将提交给拜登签署，成为民主党政府自春季批准1.9万亿美元的救助计划以来最重要立法成就。</p>\n<p>本周，在数据方面，通胀将成为焦点。周三，美国劳工统计局将公布美国10月份消费者价格指数（CPI），预计CPI数据会再次加速增长，结束持续的温和增长，并加剧人们对高通胀持续时间将超过预期的担忧。</p>\n<p>华尔街经济学家预测，CPI预计将较去年同期上涨5.8%。这比9月份的5.4%有所改善，是自1990年以来的最高水平。</p>\n<p>彭博一致预测显示，物价环比上涨0.6%。在8月和9月之间，上涨了0.4%。</p>\n<p>如果不包括食品和能源等波动较大的大宗商品，预计10月份的价格涨幅将较为温和，但仍将保持高位。核心CPI预计将从9月份的4%上升至4.3%。预计比前一个月增长0.4%，是前一个月的两倍。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：伯克希尔业绩大降！巴菲特持有现金再创新高</title>\n<style 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Cotton提出了一项针对谷歌和Facebook等大型科技公司的法案。\n该法案将使政府更容易阻止其认为违反反垄断法的交易，法案要求这些科技公司需要向法官证明其进行的收购交易有利于竞争，因此是合法的。\n“我们看到越来越多的公司选择收购竞争对手，而不是与其竞争。”参议员Klobuchar在一份声明中表示，“这项两党立法将使占主导地位的数字平台更难消除竞争对手，并增强平台的市场影响力，从而终结这些反竞争收购。”\n其他提出的法案试图控制科技公司过大的市场力量，包括像苹果这样的行业领袖。到目前为止，没有一项成为法律，尽管参议院通过了一项将增加反垄断执法人员资源的法律。\n\n沙特阿拉伯超预期上调油价 此前OPEC+对美国的增产呼吁不予理睬\n全球最大独立石油交易商Vitol称，沙特阿拉伯调高油价的幅度高于预期，这反映该国很可能将继续抵制美国要求其增产的压力。\nOPEC+上周四（11月4日）决定维持12月减产收缩幅度40万桶不变后，沙特阿美在上周五调高12月付运予亚洲、美国与欧洲客户的官方售价（OSP）差额。\nVitol亚洲主管Mike Muller表示，虽然调升幅度不是很大，但也高于市场估计，而且亚洲OSP已经升至本世纪第三高，这反映出沙特阿美猜测OPEC+将不会大幅度增产。\n在OPEC+会议后，沙特能源部长阿卜杜勒表示，欧佩克保持了石油市场比天然气和煤炭市场更加平衡。由于供应紧张，欧洲部分地区这两种燃料的价格近几个月飙升至创纪录水平。\n自6月底以来，欧洲的天然气期货价格上涨了一倍多，煤炭价格上涨了25%。相比之下，布伦特原油价格上涨了10%。\n“石油不是问题所在，”阿卜杜勒表示，“问题是能源综合体正在经历浩劫和地狱。”\n\n伯克希尔三季度业绩大降逾六成 巴菲特手握1492亿美元现金储备\n当地时间周六（11月6日）早晨，伯克希尔哈撒韦披露最新财报，公司表示全球供应链的中断限制了其创收能力，而公平成本的上升则促使该公司进行回购，增加资金储备。\n根据公司披露，Q3总共实现营收705亿美元，去年同期为630亿美元，市场预期742亿美元。实现归属于公司股东的净利润103.44亿美元，同比下降65.68%；截至三季度末，其现金储备达到创纪录的1492亿美元。\n伯克希尔三季度的保险业务亏损大幅扩大。由于伯克希尔旗下的保险公司受到了包括飓风艾达在内的风暴冲击，该业务的承保损失在第三季度扩大到7.84亿美元，较去年同期2.13亿美元的损失大幅扩大，其三大保险集团都报告了承保损失。\n财报显示，第三季度的现金储备达到1492亿美元的新高，超过2020年初创下的纪录高点。尽管在此期间，巴菲特还投入76亿美元回购本公司股票，创出2018年董事会调整回购政策以来纪录第三高水平。\n巴菲特一直面临着伯克希尔钱太多但可供投资的高回报率资产欠缺的问题。由于最近几个季度没有重大交易，这位伯克希尔首席执行官经常将回购作为用掉现金的一种方式。但即便是第三季度的回购水平上升，仍不足以阻止伯克希尔的资金量膨胀。\n\n瑞士信贷将退出主经纪商业务 重心转向财富管理\n瑞士信贷集团上周四宣布，将退出主经纪商业务，并将重心从投行转向财富管理。Archegos爆仓事件后，瑞士信贷新任董事长希望降低公司的风险敞口。\nAntónio Horta-Osório是瑞信的新任董事长，他周四（11月4日）公布第三季度强劲业绩的同时还披露了他的战略。他告诉分析师，“没有速效的解决办法，还有很多工作要做”。Horta-Osório称将限制其投资银行家，并将资金投入财富管理领域。瑞信正努力遏制放任自流的文化，这种文化已使其在一系列丑闻中损失了数十亿美元。\nHorta-Osório计划对瑞士信贷集团实施改革，Horta-Osório将调整一些资本配置和报告关系，但他的主要目标是强化瑞信的风险文化，同时保持其创业精神。\nHorta-Osório对瑞士报纸表示，瑞信的大股东支持其新策略，并表示瑞信还将改革高管薪酬体系，以降低风险。\n根据Refinitiv的数据，瑞信最大的股东Harris Associates持有4.9%的股份。Harris Associates也在周日发表的另一篇采访中支持这一策略。\n\n大型科技股公司估值过高 分析师建议分散投资\n美国部分大型科技股估计在业绩公布后不断上升，相关龙头的股价在今年升幅相当厉害，有分析师建议投资者考虑多元化，转持其它落后大市的公司。\n一些投资者担心，科技龙头的估值处于极高水平。以谷歌母公司Alphabet为例，其股价相当于26.6倍预期市盈率，远高于标普500指数的21.1倍；苹果股价相当于26.2倍预期市盈率。信息技术板块相当于26.4倍预期市盈率。\nNatixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师Garret Melson认为，大型科技股公司短期将有调整压力，因为基金经理获利回吐的诱因高，而且可能把资金转至其他更具上升潜力的行业。Melson认为金融和能源等能从经济增长中受益的行业，年底前可能会挑战大型科技股。\n同样看好能源与分析行业的还有DataTrek，该行分析师认为这两个行业截止年底的回报将可与科技股看齐。“科技股很可能保持稳健增长，但在投资者可考虑组合多元化，寻找对经济基本面改善有更多敞口的行业。”\nJanus Henderson投资组合经理兼科技板块主管Denny Fish表示，科技股偏高，高通胀并不利于该类公司，因此已经调整组合，转持那些将从巨头成长中获益的小型公司。Fish看好澳大利亚软件开发公司Atlassian $PLC(PLC)$的股票，该公司的产品管理工具“增强”了微软的应用程序套件，以及加拿大电子商务公司Shopify Inc的股票，该公司受益于亚马逊的增长。\n\n美国消费价格涨幅会达到1990年以来的最高水平吗？\n上周五，美国众议院以228票对206票获得通过了一项超过1万亿美元的跨党派基础设施法案，接下来法案将提交给拜登签署，成为民主党政府自春季批准1.9万亿美元的救助计划以来最重要立法成就。\n本周，在数据方面，通胀将成为焦点。周三，美国劳工统计局将公布美国10月份消费者价格指数（CPI），预计CPI数据会再次加速增长，结束持续的温和增长，并加剧人们对高通胀持续时间将超过预期的担忧。\n华尔街经济学家预测，CPI预计将较去年同期上涨5.8%。这比9月份的5.4%有所改善，是自1990年以来的最高水平。\n彭博一致预测显示，物价环比上涨0.6%。在8月和9月之间，上涨了0.4%。\n如果不包括食品和能源等波动较大的大宗商品，预计10月份的价格涨幅将较为温和，但仍将保持高位。核心CPI预计将从9月份的4%上升至4.3%。预计比前一个月增长0.4%，是前一个月的两倍。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":487,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635709064,"gmtCreate":1647238019485,"gmtModify":1647238019485,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"抖不抖只有高瓴自己知道","listText":"抖不抖只有高瓴自己知道","text":"抖不抖只有高瓴自己知道","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635709064","repostId":"2219229090","repostType":4,"repost":{"id":"2219229090","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手，发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1647222164,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2219229090?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-14 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月，珠海明骏与<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>等七家银行签订贷款协议，贷款总额约为 208亿元，融资系用于珠海明骏受让格力集团所持格力电器 15% 的股份。</p><p>同时珠海明骏将其所持格力电器股票也质押给贷款银行，作为贷款的主要条件之一。</p><p>2021年4月28日，在格力电器股价位于55元附近的时候，高瓴将这笔贷款做了一次倒腾。借新还旧，再次向3家银行申请贷款208亿元，偿还此前买股权的208亿元贷款，其所持格力的股份随之全部解除质押。</p><p>那个时候，格力电器股价涨至55元附近，高于其入股格力的成本价46.17元 。因此， 这次只需要质押其持有格力总股本12%的股份，大概7.22亿股就可以拿到208亿元的贷款。</p><p>这次倒腾之后，高瓴腾出了格力电器总股本3%、大约市值超过100亿元的流通股份。 当时有说，如果以50%的质押率计算，通过这次倒腾，高瓴获得了大约60亿元的资金。</p><p>不得不说，这次倒腾，高瓴赚了。不仅获得了一笔大约60亿元的资金，而且还大概率节省了不少贷款利息成本。</p><p>2020年初疫情大爆发后，很多商业银行对企业贷款的年利率降到了3.6%左右 ，而在2019 年12月高瓴第一次贷款时， 贷款年利率大概会明显高于3.6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91f7d36a26f24d07bbce97d975396ab0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"178\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>有人按照2019年底时商业银行公允的年贷款利率6%算了一笔账，取200亿整数计算的话：</p><p>200亿*6%*5=60亿的利息支出，自有资金218亿，如果存银行3年，按照3%利息率，大概有218*3%*3=20亿的利息收入。</p><p>因此高瓴第一次入股格力电器的真实成本大概是：418亿+60亿+20亿=500亿  ，而非表面看到的418亿。</p><p>这500亿对应418亿是119%的溢价，由此算出：2019年12月高瓴入股格力电器的真实成本价大概是46.17*119%=55元，远远高于对外公布的46.17元。</p><p>尽管2021年4月的这次贷款倒腾，高瓴占了一点小便宜，然而张磊仍然只是猜中了开头，没能猜中结尾。随着格力电器股价的持续下跌，张磊的噩梦接踵而至。</p><p>先是2021年9月，格力电器发布公告，珠海明骏新增加大约9000万股质押给了中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>珠海分行。</p><p>当时，格力电器的股价已经跌到了37-38元一线 ，距离2021年4月28日格力电器股价55元附近已经跌去了 30%以上。</p><p>无路可走，高瓴就只能继续增加股份质押了。</p><p>根据这次公告，截至2021年9月23日，高瓴及其一致行动人董明珠已累计质押格力电器股份825，756，418股。</p><p>而根据2019年12月时的入股协议可知，当时高瓴耗资近418亿元，总共也才获得了格力电器9.02亿股的股份。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11ef12b8cf7a413c87caaf28dbeed662\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"178\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>就算加上董明珠，珠海明骏和董明珠合计也只持有格力电器9.46亿股 。由此推测，在2021年9月23日这次新增质押后， 珠海明骏手里可能已经没剩多少股份可供新增质押的了。</p><p>一旦珠海明骏可供质押的股份趋于枯竭，引发连锁反应，这将是一件危险的事情。</p><p>而且，当时有网友算过，以60%的质押率计算，就算珠海明骏把所有持有的9.02亿股格力全都拿来抵押，大概最后可以支持格力电器的股价极限为31.92元 。</p><p>而2022年3月9日盘中，格力电器股价已经一度跌破31.92元， 最低跌到了31.69元 。</p><p>如此推测，对高瓴和珠海明骏而言，新一轮的补充质押，可能已经在路上。张磊和他的高瓴，也许已经在瑟瑟发抖之中。</p><p>从2019年12月至今短短两年多时间，从46.17元到今天的33.34元，再加上巨额的利息成本，高瓴已经巨额浮亏。</p><p>更可怕的是，由于这是一笔高杠杆的投资 （高瓴自有资金只有一半，而且股票质押率最高只有60% ），如今格力电器股价的持续下跌，时间带给张磊的不是玫瑰，也许是需要不断追加补充质押的噩梦。</p><p>除了投资格力的惨败，张磊和他的高瓴在A股、港股、美股对其它所谓赛道股、明星股的投资，现在很多也已经巨额浮亏。</p><p>以下是网友整理的截至2022年3月6日高瓴在A股、港股和美股市场的部分投资盈亏情况：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/383af0fcae5c4f81a002e383d442a175\" tg-width=\"1040\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d46af513c0f94f0aaadbfff6aaf230e3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"327\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e65aca0566b144c88a1f654ad4aa0a4e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由上图可知：<a href=\"https://laohu8.com/S/603658\">安图生物</a>，2020年9月以95元买入278万股 ， 如今股价跌至44.30元，腰斩有余；<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>，2021年6月以70元买入1800多万股 ，如今股价跌至36.04元，近乎腰斩；<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>，2021年2月， 定增价 145元 买入346万股， 如今76.99元，近乎腰斩；</p><p>只是目前，尚不清楚这些巨额浮亏的投资，高瓴有没有用杠杆，以及杠杆率有多高。如果也像格力电器那样，那么2022年，对张磊这位中国的巴菲特而言，可能将有不祥之兆。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴，时间的朋友开始瑟瑟发抖？</title>\n<style 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这次只需要质押其持有格力总股本12%的股份，大概7.22亿股就可以拿到208亿元的贷款。</p><p>这次倒腾之后，高瓴腾出了格力电器总股本3%、大约市值超过100亿元的流通股份。 当时有说，如果以50%的质押率计算，通过这次倒腾，高瓴获得了大约60亿元的资金。</p><p>不得不说，这次倒腾，高瓴赚了。不仅获得了一笔大约60亿元的资金，而且还大概率节省了不少贷款利息成本。</p><p>2020年初疫情大爆发后，很多商业银行对企业贷款的年利率降到了3.6%左右 ，而在2019 年12月高瓴第一次贷款时， 贷款年利率大概会明显高于3.6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91f7d36a26f24d07bbce97d975396ab0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"178\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>有人按照2019年底时商业银行公允的年贷款利率6%算了一笔账，取200亿整数计算的话：</p><p>200亿*6%*5=60亿的利息支出，自有资金218亿，如果存银行3年，按照3%利息率，大概有218*3%*3=20亿的利息收入。</p><p>因此高瓴第一次入股格力电器的真实成本大概是：418亿+60亿+20亿=500亿  ，而非表面看到的418亿。</p><p>这500亿对应418亿是119%的溢价，由此算出：2019年12月高瓴入股格力电器的真实成本价大概是46.17*119%=55元，远远高于对外公布的46.17元。</p><p>尽管2021年4月的这次贷款倒腾，高瓴占了一点小便宜，然而张磊仍然只是猜中了开头，没能猜中结尾。随着格力电器股价的持续下跌，张磊的噩梦接踵而至。</p><p>先是2021年9月，格力电器发布公告，珠海明骏新增加大约9000万股质押给了中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>珠海分行。</p><p>当时，格力电器的股价已经跌到了37-38元一线 ，距离2021年4月28日格力电器股价55元附近已经跌去了 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如今76.99元，近乎腰斩；</p><p>只是目前，尚不清楚这些巨额浮亏的投资，高瓴有没有用杠杆，以及杠杆率有多高。如果也像格力电器那样，那么2022年，对张磊这位中国的巴菲特而言，可能将有不祥之兆。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/890dd2dfb205aa8aa1d140672304b3c8","relate_stocks":{"000651":"格力电器"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2219229090","content_text":"除了投资格力的“惨败”，高瓴在A股、港股、美股对其它所谓赛道股、明星股的投资，现在很多也已经巨额浮亏。不管是普通散户还是所谓的机构大佬，在暴跌面前，时间不是玫瑰，而是一把悬在头上的达摩克利斯之剑。今天就说说中国资本市场最著名的机构大佬 ——  高瓴和他最大的一笔投资，入股格力电器的惨事儿。截至3月9日收盘，格力电器股价跌到了33.34元，这与2019年高瓴透过珠海明骏入股格力电器的价格 —— 46.17元已经相去甚远。2019年高瓴入股格力电器15%股权的这笔交易，耗资总额大约418亿元，是高瓴最大的一笔投资，几乎可以说是押上了张磊的身家性命。而这其中，大概有一半资金是高瓴从银行获得的贷款。2019 年 12 月，珠海明骏与招商银行等七家银行签订贷款协议，贷款总额约为 208亿元，融资系用于珠海明骏受让格力集团所持格力电器 15% 的股份。同时珠海明骏将其所持格力电器股票也质押给贷款银行，作为贷款的主要条件之一。2021年4月28日，在格力电器股价位于55元附近的时候，高瓴将这笔贷款做了一次倒腾。借新还旧，再次向3家银行申请贷款208亿元，偿还此前买股权的208亿元贷款，其所持格力的股份随之全部解除质押。那个时候，格力电器股价涨至55元附近，高于其入股格力的成本价46.17元 。因此， 这次只需要质押其持有格力总股本12%的股份，大概7.22亿股就可以拿到208亿元的贷款。这次倒腾之后，高瓴腾出了格力电器总股本3%、大约市值超过100亿元的流通股份。 当时有说，如果以50%的质押率计算，通过这次倒腾，高瓴获得了大约60亿元的资金。不得不说，这次倒腾，高瓴赚了。不仅获得了一笔大约60亿元的资金，而且还大概率节省了不少贷款利息成本。2020年初疫情大爆发后，很多商业银行对企业贷款的年利率降到了3.6%左右 ，而在2019 年12月高瓴第一次贷款时， 贷款年利率大概会明显高于3.6%。有人按照2019年底时商业银行公允的年贷款利率6%算了一笔账，取200亿整数计算的话：200亿*6%*5=60亿的利息支出，自有资金218亿，如果存银行3年，按照3%利息率，大概有218*3%*3=20亿的利息收入。因此高瓴第一次入股格力电器的真实成本大概是：418亿+60亿+20亿=500亿  ，而非表面看到的418亿。这500亿对应418亿是119%的溢价，由此算出：2019年12月高瓴入股格力电器的真实成本价大概是46.17*119%=55元，远远高于对外公布的46.17元。尽管2021年4月的这次贷款倒腾，高瓴占了一点小便宜，然而张磊仍然只是猜中了开头，没能猜中结尾。随着格力电器股价的持续下跌，张磊的噩梦接踵而至。先是2021年9月，格力电器发布公告，珠海明骏新增加大约9000万股质押给了中国农业银行珠海分行。当时，格力电器的股价已经跌到了37-38元一线 ，距离2021年4月28日格力电器股价55元附近已经跌去了 30%以上。无路可走，高瓴就只能继续增加股份质押了。根据这次公告，截至2021年9月23日，高瓴及其一致行动人董明珠已累计质押格力电器股份825，756，418股。而根据2019年12月时的入股协议可知，当时高瓴耗资近418亿元，总共也才获得了格力电器9.02亿股的股份。就算加上董明珠，珠海明骏和董明珠合计也只持有格力电器9.46亿股 。由此推测，在2021年9月23日这次新增质押后， 珠海明骏手里可能已经没剩多少股份可供新增质押的了。一旦珠海明骏可供质押的股份趋于枯竭，引发连锁反应，这将是一件危险的事情。而且，当时有网友算过，以60%的质押率计算，就算珠海明骏把所有持有的9.02亿股格力全都拿来抵押，大概最后可以支持格力电器的股价极限为31.92元 。而2022年3月9日盘中，格力电器股价已经一度跌破31.92元， 最低跌到了31.69元 。如此推测，对高瓴和珠海明骏而言，新一轮的补充质押，可能已经在路上。张磊和他的高瓴，也许已经在瑟瑟发抖之中。从2019年12月至今短短两年多时间，从46.17元到今天的33.34元，再加上巨额的利息成本，高瓴已经巨额浮亏。更可怕的是，由于这是一笔高杠杆的投资 （高瓴自有资金只有一半，而且股票质押率最高只有60% ），如今格力电器股价的持续下跌，时间带给张磊的不是玫瑰，也许是需要不断追加补充质押的噩梦。除了投资格力的惨败，张磊和他的高瓴在A股、港股、美股对其它所谓赛道股、明星股的投资，现在很多也已经巨额浮亏。以下是网友整理的截至2022年3月6日高瓴在A股、港股和美股市场的部分投资盈亏情况：由上图可知：安图生物，2020年9月以95元买入278万股 ， 如今股价跌至44.30元，腰斩有余；恒瑞医药，2021年6月以70元买入1800多万股 ，如今股价跌至36.04元，近乎腰斩；华大基因，2021年2月， 定增价 145元 买入346万股， 如今76.99元，近乎腰斩；只是目前，尚不清楚这些巨额浮亏的投资，高瓴有没有用杠杆，以及杠杆率有多高。如果也像格力电器那样，那么2022年，对张磊这位中国的巴菲特而言，可能将有不祥之兆。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":544,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635489206,"gmtCreate":1647218669453,"gmtModify":1647218669453,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"财报季登场","listText":"财报季登场","text":"财报季登场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635489206","repostId":"1126240454","repostType":2,"repost":{"id":"1126240454","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1647214450,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126240454?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-14 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>周一，投资者可关注欧元区财长会议，主题涉及2023年的财政政策立场与银行业联盟。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01913\">普拉达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06055\">中烟香港</a></b>将发布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/06639\">瑞尔集团</a></b>新股申购结束。</p><blockquote>瑞尔集团是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商，且按同期的收入计，公司是中国整个民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商。</blockquote><p><b>3月15日 周二关键词：美国2月PPI月率，Coupa Software、平安好医生财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af1e7738c2028db58c70436bb9bda5f\" tg-width=\"815\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8336c25f5014d5fbb2de05c06f5659c\" tg-width=\"847\" tg-height=\"157\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周二，<b>数据方面，</b>可留意美国2月PPI月率、欧元区ZEW经济景气指数。</p><p><b>事件方面，</b>周二国新办就国民经济运行情况举行发布会和欧佩克公布月度原油市场报告。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/COUP\">Coupa Software</a></b>、<b><a href=\"https://laohu8.com/S/01833\">平安好医生</a></b>、<b><a href=\"https://laohu8.com/S/06049\">保利物业</a></b>将公布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AKAN\">Akanda</a></b>将于周二上市。</p><blockquote>Akanda成立于2021年7月16日，总部设在加拿大多伦多，从事大麻种植，向世界各地的患者提供优质的医用大麻产品。</blockquote><p><b>3月16日 周三关键词：美国当周EIA原油库存，特步、欢聚、斗鱼财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db5f7ca5fc53e114123fb2629dfaa742\" tg-width=\"814\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8976e93cee941515cdf3ef4dcf82ece5\" tg-width=\"855\" tg-height=\"108\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周三，<b>数据方面，</b>美国将公布2月零售销售月率、2月进口物价指数月率、当周EIA原油库存(万桶。</p><blockquote>美国财经媒体CNBC援引经济学家的话说，尽管当前通胀高企，但近几个月的数据显示，零售销售额增长速度高于价格上涨速度，即消费者正在购买更多的商品和服务，而不仅仅是支付更高的价格。</blockquote><p><b>事件方面，</b>国家统计局将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告，IEA将公布月度原油市场报告。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01368\">特步国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00268\">金蝶国际</a></b>将公布财报。</p><p><b>3月17日 周四关键词：美联储利率决定(上限)，美国当周初请失业金人数，中通、李宁、埃森哲财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/425613521e463f90ef2ac5bb217dbdf0\" tg-width=\"817\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a47e8214bd11f98d2d51beedbe7eea4\" tg-width=\"849\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周四，（北京时间周四凌晨2点）<b>美联储利率决议</b>正式拉开序幕，加息的锣声正式敲响。届时，美联储主席鲍威尔将会召开货币政策新闻发布会。</p><blockquote>虽然鲍威尔上周已经明确表示倾向于3月加息25个基点，但在美国2月CPI摸到7.9%后，市场需要补齐美联储对于后续加息、缩表的看法。</blockquote><p>此外，美国将公布截至3月12日当周初请失业金人数。</p><blockquote>市场分析人士认为，在不久的将来，初请失业金人数仍有望降至20万以下。去年年底，初请失业金人数曾一度跌至18.4万，创下52年新低。</blockquote><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/ACN\">埃森哲</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DG\">美国达乐公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02057\">中通快递-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03606\">福耀玻璃</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a></b>将公布财报。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7aed31c18052649f9c7a15a6816d2e01\" tg-width=\"852\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>3月18日 周五关键词：游戏驿站、紫金矿业、招商银行财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f6036f818f8e7bcd148eaeff6d57935\" tg-width=\"817\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eb6c0bd60c286cf52cafeba820f0a69\" tg-width=\"852\" tg-height=\"109\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周五，<b>数据方面，</b>可关注欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元)、美国2月成屋销售总数年化(万户）。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03968\">招商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a></b>将发布财报。</p><p>周五美股四巫日，市场波动可能加剧。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-03-14 07:34</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>摘要：</b></p><blockquote>俄乌冲突仍在持续影响环球市场，本周关注欧元区财长会议，美联储利率决议。周五美股四巫日，市场波动可能加剧。</blockquote><blockquote>经济数据方面，美东时间周三盘中（北京时间周四凌晨2点）将公布美联储利率决定，此外，美国本周还将公布2月PPI月率、2月零售销售、当周初请失业金人数。</blockquote><blockquote>财报方面，美股知乎、涂鸦智能、欢聚、斗鱼、中通快递、途牛、老虎证券等中概股财报来袭，游戏驿站、Coupa Software也将发布财报。港股平安好医生、特步国际、李宁、紫金矿业也将相继放榜！</blockquote><blockquote>新股方面，国际医用大麻公司Akanda将于周二上市。</blockquote><blockquote>值得注意的是，周日起（3月13日），北美地区开始实行夏令时，之后的美国和加拿大金融市场交易时间将较冬令时提前一小时。</blockquote><p><b>3月14日 周一关键词：欧元区财长会议，普拉达、知乎财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e4847d5f16ae17cdffe7d23f5d1419e\" tg-width=\"950\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>周一，投资者可关注欧元区财长会议，主题涉及2023年的财政政策立场与银行业联盟。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01913\">普拉达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06055\">中烟香港</a></b>将发布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/06639\">瑞尔集团</a></b>新股申购结束。</p><blockquote>瑞尔集团是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商，且按同期的收入计，公司是中国整个民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商。</blockquote><p><b>3月15日 周二关键词：美国2月PPI月率，Coupa Software、平安好医生财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af1e7738c2028db58c70436bb9bda5f\" tg-width=\"815\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8336c25f5014d5fbb2de05c06f5659c\" tg-width=\"847\" tg-height=\"157\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周二，<b>数据方面，</b>可留意美国2月PPI月率、欧元区ZEW经济景气指数。</p><p><b>事件方面，</b>周二国新办就国民经济运行情况举行发布会和欧佩克公布月度原油市场报告。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/COUP\">Coupa Software</a></b>、<b><a href=\"https://laohu8.com/S/01833\">平安好医生</a></b>、<b><a href=\"https://laohu8.com/S/06049\">保利物业</a></b>将公布财报。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AKAN\">Akanda</a></b>将于周二上市。</p><blockquote>Akanda成立于2021年7月16日，总部设在加拿大多伦多，从事大麻种植，向世界各地的患者提供优质的医用大麻产品。</blockquote><p><b>3月16日 周三关键词：美国当周EIA原油库存，特步、欢聚、斗鱼财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db5f7ca5fc53e114123fb2629dfaa742\" tg-width=\"814\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8976e93cee941515cdf3ef4dcf82ece5\" tg-width=\"855\" tg-height=\"108\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周三，<b>数据方面，</b>美国将公布2月零售销售月率、2月进口物价指数月率、当周EIA原油库存(万桶。</p><blockquote>美国财经媒体CNBC援引经济学家的话说，尽管当前通胀高企，但近几个月的数据显示，零售销售额增长速度高于价格上涨速度，即消费者正在购买更多的商品和服务，而不仅仅是支付更高的价格。</blockquote><p><b>事件方面，</b>国家统计局将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告，IEA将公布月度原油市场报告。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01368\">特步国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00268\">金蝶国际</a></b>将公布财报。</p><p><b>3月17日 周四关键词：美联储利率决定(上限)，美国当周初请失业金人数，中通、李宁、埃森哲财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/425613521e463f90ef2ac5bb217dbdf0\" tg-width=\"817\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a47e8214bd11f98d2d51beedbe7eea4\" tg-width=\"849\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周四，（北京时间周四凌晨2点）<b>美联储利率决议</b>正式拉开序幕，加息的锣声正式敲响。届时，美联储主席鲍威尔将会召开货币政策新闻发布会。</p><blockquote>虽然鲍威尔上周已经明确表示倾向于3月加息25个基点，但在美国2月CPI摸到7.9%后，市场需要补齐美联储对于后续加息、缩表的看法。</blockquote><p>此外，美国将公布截至3月12日当周初请失业金人数。</p><blockquote>市场分析人士认为，在不久的将来，初请失业金人数仍有望降至20万以下。去年年底，初请失业金人数曾一度跌至18.4万，创下52年新低。</blockquote><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/ACN\">埃森哲</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DG\">美国达乐公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02057\">中通快递-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03606\">福耀玻璃</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a></b>将公布财报。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7aed31c18052649f9c7a15a6816d2e01\" tg-width=\"852\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>3月18日 周五关键词：游戏驿站、紫金矿业、招商银行财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f6036f818f8e7bcd148eaeff6d57935\" tg-width=\"817\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eb6c0bd60c286cf52cafeba820f0a69\" tg-width=\"852\" tg-height=\"109\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>周五，<b>数据方面，</b>可关注欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元)、美国2月成屋销售总数年化(万户）。</p><p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03968\">招商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a></b>将发布财报。</p><p>周五美股四巫日，市场波动可能加剧。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d256e82db1d71c864259845ce1d069bf","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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周三关键词：美国当周EIA原油库存，特步、欢聚、斗鱼财报周三，数据方面，美国将公布2月零售销售月率、2月进口物价指数月率、当周EIA原油库存(万桶。美国财经媒体CNBC援引经济学家的话说，尽管当前通胀高企，但近几个月的数据显示，零售销售额增长速度高于价格上涨速度，即消费者正在购买更多的商品和服务，而不仅仅是支付更高的价格。事件方面，国家统计局将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告，IEA将公布月度原油市场报告。财报方面，欢聚、斗鱼、特步国际、金蝶国际将公布财报。3月17日 周四关键词：美联储利率决定(上限)，美国当周初请失业金人数，中通、李宁、埃森哲财报周四，（北京时间周四凌晨2点）美联储利率决议正式拉开序幕，加息的锣声正式敲响。届时，美联储主席鲍威尔将会召开货币政策新闻发布会。虽然鲍威尔上周已经明确表示倾向于3月加息25个基点，但在美国2月CPI摸到7.9%后，市场需要补齐美联储对于后续加息、缩表的看法。此外，美国将公布截至3月12日当周初请失业金人数。市场分析人士认为，在不久的将来，初请失业金人数仍有望降至20万以下。去年年底，初请失业金人数曾一度跌至18.4万，创下52年新低。财报方面，埃森哲、美国达乐公司、中通快递、中通快递-SW、李宁、中国平安、福耀玻璃、长和将公布财报。3月18日 周五关键词：游戏驿站、紫金矿业、招商银行财报周五，数据方面，可关注欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元)、美国2月成屋销售总数年化(万户）。财报方面，紫金矿业、招商银行、游戏驿站、老虎证券将发布财报。周五美股四巫日，市场波动可能加剧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600122391,"gmtCreate":1638099660022,"gmtModify":1638102896334,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"美国应该是最乐见其成的，原油都破位下跌了","listText":"美国应该是最乐见其成的，原油都破位下跌了","text":"美国应该是最乐见其成的，原油都破位下跌了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600122391","repostId":"1172260995","repostType":4,"repost":{"id":"1172260995","pubTimestamp":1638067373,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172260995?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-28 10:42","market":"us","language":"zh","title":"中金：对比Delta，变异病毒Omicron会对市场产多大影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172260995","media":"Kevin策略研究","summary":"由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。","content":"<p>作者：刘刚 李雨婕&nbsp;王汉锋</p>\n<p><b>现状：南非新变种引发风险资产普遍下跌</b></p>\n<p>周四南非卫生部长宣布发现一种新变种引发市场担忧[3] ，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区恒生指数和恒生科技以2.67%和3.25%领跌，A股微跌。受避险情绪影响，美债利率下跌至1.47%，COMEX黄金上涨0.45%，日元兑美元涨1.8%。</p>\n<p><b>由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。</b>由于全球疫苗接种的缓慢进展及疫苗分配的不均匀性，我们多次提示疫苗接种比例较低的新兴市场有孕育新变种的风险，全球疫情防控基本遵循“木桶效应”。该变种是否会成为类似于Delta甚至更为严重的“超级变种”，取决于传染能力和抗体逃逸能力的适度匹配（或两者兼有之）。以Beta变种为例（首次发现在南非），该变种拥有较强的免疫逃逸能力但并未在全球大范围传播[4]。<b>根据WHO定义，B.1.1.529被命名为Omicron并归类为需密切关注变种（Variantof Concern）[5]，这意味着该变种的传染性增加或致病性增强或公共卫生措施、疫苗及治疗的有效性降低，Delta变种也为此类</b>。</p>\n<p>由于针对Omicron变种的实验及科研成果相对较少，本文将在权威信息有限的情况下最大程度对该变种与已知变种的异同进行梳理，并对历史上疫情与资产价格的关系、以及此轮疫情升级可能带来的影响予以分析。</p>\n<p><b>从目前全球病例来看，新增确诊仍主要集中在欧洲和北美地区</b>，当前德国继续创新高并且已经达到了每百万人日均新增确诊678例（约合每千人日均确诊0.7人），而英国仍维持高位震荡，美国疫情小幅升级后企稳。截至25日，欧洲和北美洲每百万人近一周日均新增确诊分别为476例和158例。</p>\n<p><b>Delta变种仍是主要毒株，但Omicron的扩散可能性值得关注</b>。虽然周四公布的新变种引发市场恐慌，但从目前测序数据看，全球主要疫情反弹国家如美国、英国、德国和土耳其等近四周测序样本中Delta变种占比仍接近100%。抗体的衰退、儿童感染和此前全球防疫限制进一步放松可能是主要原因。<b>关于新变种的传播范围当前已知信息有限</b>，根据CNN报道，该变种当前已在南非、博茨瓦纳、比利时和一名从南非前往中国香港的旅客中发现了这种病毒，包括英国、美国、欧盟等国家开始或计划实施旅行限制[6]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3811171a124dfad3173ecfe781e1f696\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ab217a2d04614ef2a35a9a59fa4afd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3e6136ec7e28be09b52e89d921075c1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>对比：新变种和此前的毒株有何不同？</b></p>\n<p>该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，<b>但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态</b>。</p>\n<p><b>在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力</b>。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。</p>\n<p><b>疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果</b>。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并<b>表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货</b>[10]。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d7fd19cb7d91f313419cfcad1a86fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ca9a3dd5d01ce37ae88371de8fc958e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Delta变异病毒的演变路径与影响特征</b></p>\n<p><b>演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹</b></p>\n<p><b>Delta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。</b>全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。</p>\n<p><b>Delta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢</b>。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。</p>\n<p><b>Delta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所</b>。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ba6992d7ec37f8b07122cbd240e37ac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡</b></p>\n<p><b>1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。</b>虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。</p>\n<p><b>但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。</b>当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。</p>\n<p><b>2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对</b>。</p>\n<p><b>一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动</b>。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。</p>\n<p><b>另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的</b>。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b25fe376940fc94d0b818c8396ad5d5e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/408c303c2d7bc8782c0784d345d77511\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3860e96e92f21a53de1c641f4664945\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d87ee530fe810d58db5bd66f8858b21\" tg-width=\"1080\" 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tg-width=\"1080\" tg-height=\"1110\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>情景分析：未来可能演变</b></p>\n<p>由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：</p>\n<p><b>情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播</b></p>\n<p>如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。</p>\n<p><b>情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施</b></p>\n<p><b>在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。</b></p>\n<p><b>从国家角度看</b>，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。</p>\n<p><b>从资产角度看</b>，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。</p>\n<p><b>从风格角度看</b>，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。</p>\n<p><b>情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁</b></p>\n<p>在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，<b>A股市场可能表现更好</b>，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。<b>避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情</b>。</p>\n<p>不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。</p>","source":"kevinclyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：对比Delta，变异病毒Omicron会对市场产多大影响</title>\n<style 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，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&mid=2649773138&idx=1&sn=d59e1617e9ad1bf545022b0d81f22e17&chksm=875b81b5b02c08a37dda05c9f85979ebffc060350f98f806f5a3413125be54df6cde5fd88e11&scene=0&xtrack=1\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ddb72db435be6a08af24e5f7ecdab98f","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&mid=2649773138&idx=1&sn=d59e1617e9ad1bf545022b0d81f22e17&chksm=875b81b5b02c08a37dda05c9f85979ebffc060350f98f806f5a3413125be54df6cde5fd88e11&scene=0&xtrack=1","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1172260995","content_text":"作者：刘刚 李雨婕 王汉锋\n现状：南非新变种引发风险资产普遍下跌\n周四南非卫生部长宣布发现一种新变种引发市场担忧[3] ，VIX指数从周三的18.6跳升54.0%至28.6。受到新变种及欧美疫情持续升温的影响，周五全球股市普遍收跌，其中欧洲股市领跌，多国宽基指数跌超3%，美股三大指数跌幅均超2%，亚太市场同样收跌，日经225和印度SENSEX30指数分别下跌2.53%和2. 87%，大中华地区恒生指数和恒生科技以2.67%和3.25%领跌，A股微跌。受避险情绪影响，美债利率下跌至1.47%，COMEX黄金上涨0.45%，日元兑美元涨1.8%。\n由于突变数量较多，传染能力和对疫苗及抗体的逃逸能力成为市场关注的焦点。由于全球疫苗接种的缓慢进展及疫苗分配的不均匀性，我们多次提示疫苗接种比例较低的新兴市场有孕育新变种的风险，全球疫情防控基本遵循“木桶效应”。该变种是否会成为类似于Delta甚至更为严重的“超级变种”，取决于传染能力和抗体逃逸能力的适度匹配（或两者兼有之）。以Beta变种为例（首次发现在南非），该变种拥有较强的免疫逃逸能力但并未在全球大范围传播[4]。根据WHO定义，B.1.1.529被命名为Omicron并归类为需密切关注变种（Variantof Concern）[5]，这意味着该变种的传染性增加或致病性增强或公共卫生措施、疫苗及治疗的有效性降低，Delta变种也为此类。\n由于针对Omicron变种的实验及科研成果相对较少，本文将在权威信息有限的情况下最大程度对该变种与已知变种的异同进行梳理，并对历史上疫情与资产价格的关系、以及此轮疫情升级可能带来的影响予以分析。\n从目前全球病例来看，新增确诊仍主要集中在欧洲和北美地区，当前德国继续创新高并且已经达到了每百万人日均新增确诊678例（约合每千人日均确诊0.7人），而英国仍维持高位震荡，美国疫情小幅升级后企稳。截至25日，欧洲和北美洲每百万人近一周日均新增确诊分别为476例和158例。\nDelta变种仍是主要毒株，但Omicron的扩散可能性值得关注。虽然周四公布的新变种引发市场恐慌，但从目前测序数据看，全球主要疫情反弹国家如美国、英国、德国和土耳其等近四周测序样本中Delta变种占比仍接近100%。抗体的衰退、儿童感染和此前全球防疫限制进一步放松可能是主要原因。关于新变种的传播范围当前已知信息有限，根据CNN报道，该变种当前已在南非、博茨瓦纳、比利时和一名从南非前往中国香港的旅客中发现了这种病毒，包括英国、美国、欧盟等国家开始或计划实施旅行限制[6]。\n\n对比：新变种和此前的毒株有何不同？\n该变种之所以引发市场如此剧烈的反应，主要是因为其在关键的刺突蛋白上出现了30多种突变（作为对比，Delta变种只有2种突变因此也被成为双突变变种），其中许多突变与Delta和Alpha变种的突变类似，并与传染性增强和逃避抗体阻断能力有关[5] 。虽然获得WHO的VOC分类提示人们需要注意该变种可能有更强的传染力和致病性等，但目前该变种是否会有更高致死率或者疫苗有效性（尤其是对重症的有效性）仍处于未知状态。\n在病毒的感染能力和传播速度层面，该变种在南非的扩张速度可能快于Delta变种，且可能有再感染能力。根据WHO在周五发布的声明[6]，初步的证据表明与其他VOC变种对比，该变种造成再感染的风险增加，并且相比之前的几轮感染该变种的传播速度可能更快。\n疫苗的有效性尤其是对重症的有效性仍需等待测试结果。根据CNN报道[9]，在周五新闻发布会上，Moderna表示正在迅速测试其疫苗对该变体的免疫中和能力，公司称预计未来几周将有数据；同时公司正在评估两种多价加强针的效果，看是否能够提供更好的保护，并且正在测试针对Omicron的加强针。辉瑞和BioNTech公司也正在调查该变体对其疫苗效果的影响，预计未来几周能够有实验数据。此外多家制药厂商如辉瑞、BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康都已经开始研究测试其疫苗对新变种的有效性，并表示可以在6周内调整现有的mRNA疫苗以适用于新病毒，并在逃逸变种被识别出来的100天开始首批疫苗的发货[10]。\n\nDelta变异病毒的演变路径与影响特征\n演变路径：3~5月印度，6~9月全球，11月欧美再度反弹\nDelta变种席卷而来的新一轮疫情自2021年初在印度爆发至今已持续近一年，且当前仍是全球主要毒株。全球首个Delta变种样本于2020年10月在印度发现，在政策放松警惕、过早复工和开放集会后，印度疫情在春季出现爆发迹象[11]，从低点到5月峰值共87天累计确诊人数高达943万人，平均每日新增10.8万例，最高每日新增41万例，居全球之最（《印度疫情升级的内外部影响》）。Delta变种在印度广泛传播，并在5月印度疫情见顶回落时就已经扩散到全球40多个国家。自6月起全球新一轮疫情再度升温，欧美和新兴市场同样受到疫情冲击，疫情高峰持续到10月。而11月由于限制措施减少等原因，Delta变种主导的疫情在欧美再度反弹。\nDelta变种传播至美国周期约三个月，政策响应偏慢。从四月Delta变种被认定为VOI（Variant of interest）到7月疫情在美国境内爆发间隔约三个月，从疫情爆发到9月中旬触顶回落间隔两个月。而美国加强针接种同样偏慢，从Delta变种被识别为VOI到全球第一剂加强针在以色列接种（7月底）用时三个月，美国则在9月下旬才批准加强针使用。\nDelta变种之所以能够成为全球主导毒株，主要源于其极快的传播能力，此外多国“不干预”政策也为疫情传播提供了场所。从传播速度看，以英国、美国和意大利等发达国家测序数据统计，Delta变种从0%提升接近100%平均用时不足三个月，传播速度明显快于早期变种。此外由于自2021年初以来的疫苗接种进展，多国采取“不干预”的政策措施，缺少物理限制及疫苗对变种有效性下降和抗体衰退等原因造成了变种病毒疫情的快速且大范围传播（《疫情新形势下的抗疫模式与资产含义》）。\n\n经济影响：在不同国家和不同环节的影响不均衡\n1. 不同市场之间，“疫苗落差”带来“增长落差”，疫苗接种比例更低的新兴市场受到的影响更大。虽然疫苗对预防Delta变种感染的有效性下降，但对防止重症和死亡仍有一定意义，尤其是加强针的接种能够更好地预防Delta变种疫情（《“疫苗落差”差多少？》）。\n但全球疫苗分布仍显著不均匀，低收入国家是“薄弱环节”。当前高收入国家接种已经基本超过60%，但那些没有产能和研发能力的新兴市场接种比例则相对更低，低收入国家接种更甚至不足5%，在这个背景下新兴市场成为疫情爆发的“薄弱环节”。从过去6~9月Delta疫情在全球扩散的情况也可以看到，东南亚国家如越南等一度成为疫情重灾区，在疫苗接种不足的情况下不得不再度采取停工停产的封锁措施以保护国民安全。而对于疫苗接种比例较高的国家，虽然疫情升级但由于重症和死亡风险相对更低，因此普遍未采取封锁措施甚至于进一步开放国境，对经济负面影响也相对更小。\n2. 不同环节之间，Delta变种疫情同样造成了供需两侧修复的不均衡。疫情对经济的影响不在于疫情本身，而更多在于采取什么政策应对。\n一方面，主要供给国多是疫苗接种比例低的新兴国家，其停工停产对全球供应链造成了进一步扰动。例如越南一度关停三星等在内的多家工厂，胡志明市多次延长社会隔离措施[12]，马来西亚的复工水平也一度下降并造成全球半导体紧缺情况的进一步恶化。但接种比例较高的发达市场在大规模财政刺激和抗体的保护下并未采取严格的出行限制措施，因此对需求侧扰动相对较小。\n另一方面，即便在发达国家内部，疫情对供需双侧的影响也是不对称的。从美国消费数据看无论是零售等商品消费还是线下出行高频数据等服务型消费在Delta疫情升级期间受到的影响都相对更低，但供给侧例如一部分酒店与休闲的就业，整体特别是疫情死亡率偏高的老年人的劳动参与率原地踏步甚至回落，产能利用率回落，码头和运输环节阻塞导致的供应瓶颈等等，都显示了疫情升级对供给侧的扰动更大（《本轮疫情对供需的影响谁更大？》）。\n\n疫情对资产价格的可能影响？\n历史复盘：Delta升级期间的大类资产表现\n►股市影响不大：不论是5月印度还是7~9月美欧Delta疫情，都造成了市场短暂的一次性冲击（例如7月19日当Delta变异在美国升级时，美股标普500指数7月19日当天一度下跌1.6%），但也就限于此而已。拉长时间来看，在整个疫情升级期间都基本上没有对市场造成太多冲击，印度股市也是如此。\n►风格转向成长：疫情升级冲击疫情受损板块，同时复苏预期的价值和周期也普遍承压，相比之下，得益于同期利率的持续回落，成长风格表现领先。\n►债券利率持续回落、政策紧缩预期降温：10年美债利率在疫情升级初期回落，一度降至8月初1.1%的低点，不过8月初之后尽快疫情仍在升级，但由于预期的充分计入，基本在底部盘整持平。\n►大宗商品中油价回落、黄金持平：油价因通航预期降温而持续下跌直到8月下旬，进而导致10年美债的通胀预期回落，而这叠加股市依然上涨在一定程度上压制了黄金的表现。\n►美元整体走强：虽然美国疫情升级，但其他新兴市场在缺乏疫苗的保护下，受到的冲击更大，因此拉大了与美国的增长落差。\n\n情景分析：未来可能演变\n由于当前Omicron变种的传播能力和疫苗的有效性仍无科研定论，我们将根据如下情景对未来资产价格进行分析，待科学研究成果公布后会进一步补充：\n情景一：全球政策响应及时，病毒未造成大范围传播\n如果全球边境开放暂停、核酸检测发力等政策响应及时，病毒可能不会造成大范围传播，类似虽然免疫突破能力强但并未大面积散布的Beta变种。如果这一病毒被有效地控制在南非等局部或者只导致其他地区短暂且小幅的升级、同时疫苗的防护依然非常有效，且特效药也能尽快出现进展的话，那我们并不预期次轮疫情会对资产价格和经济、供应链等造成过多影响，但会促使疫苗和加强针接种的意愿。这种情况下资产将在超调后回到正常轨道。\n情景二：Delta翻版，传播速度快造成全球第四波疫情升级，但疫苗对重症有效，有限封锁措施\n在这种情境下，由于当前全球多国已经对南非等地限制入境，如果原有疫苗仍能抵抗重症且针对变种的疫苗研发进展和产能提速，该变种对经济和资产价格的影响类似重复Delta变种爆发时的情形。\n从国家角度看，疫苗接种比例高（尤其是加强针）和防疫能力强的国家受到疫情的影响相对更小，但由于高接种比例的发达国家封锁措施有限，因此对经济的冲击可能相对更低（类似上轮疫情爆发后新兴市场和发达国家的增长落差）。同时由于对供应链带来的进一步扰动，发达国家通胀压力可能更大，也会使得货币政策面临相对更艰难的选择。\n从资产角度看，全球风险资产将不排除仍在短期内承受一定压力，但在疫情因素被Price in之后（类似今年7月），资产定价将回到基本面和流动性决定的逻辑，美股可能仍相对领先，但新兴市场由于疫情带来的增长压力和流动性退出的资金压力相对承压。债券利率下行或维持低位、油价回落、美元可能依然偏强。\n从风格角度看，能够提供稳定现金流的优质成长依然相对领先。\n情景三：更高的传染性和致死率、且疫苗基本无效，导致更严厉的全面封锁\n在这种极端情况下，各国不排除采取更为严厉的对外甚至对内防控措施，直到新的加强针生产并推广，那么可能对供需两方的冲击和资产价格的冲击要更加严重且持久。相比之下，受国内疫情控制更好叠加相对更为充分政策空间和经常账户对资金外流的缓冲，A股市场可能表现更好，而发达市场风险资产出现一定回调，新兴市场“增长落差”进一步放大。避险资产如黄金和美债可能有阶段性行情。\n不过，这一情形目前来看可能也过于悲观。相比此前，我们认为当前各国政府和药厂响应更为及时且积累的更多应对和疫苗研发的经验、更高的接种比例（Delta爆发时，很多国家依然面临接种不足的情形）、以及特效药的研发进展都有可能在应对新的变种病毒时具有更好的准备。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1843,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626277941,"gmtCreate":1674352364983,"gmtModify":1674352367146,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"最确定的应该就是做多A股了吧","listText":"最确定的应该就是做多A股了吧","text":"最确定的应该就是做多A股了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626277941","repostId":"2305915340","repostType":4,"repost":{"id":"2305915340","pubTimestamp":1674347884,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2305915340?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-22 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height=\"auto\"/></p><blockquote>摘要：做多A/H股，做多美债，做多黄金。</blockquote><p>疫情后海外各国40年来未有的高通胀宣告了“低通胀、低利率”的“大缓和时代”已经结束。全球进入“高通胀、高利率”的高波动时代。宏观层面的因素对于市场行情起到决定性作用。</p><p>2022年是典型的宏观驱动的年份，我们认为2023年亦是如此。在中国复苏、海外衰退、疫情尚未稳定、全球政策不确定性较高的背景下，大类资产的高波动率特征仍会延续。</p><p><b>股、债、汇、大宗商品都将出现较多的投资机会。我们认为这其中相对确定性较高、持续性较强的交易有三个：做多A/H股，做多美债，做多黄金。</b></p><h2>做多A/H股</h2><p>2022年A股与港股遭遇了“戴维斯双杀”。</p><p>一方面，美联储持续超预期的加息进程引发美元大幅升值，全球资本回流美国，中国市场也遭遇了外资的大量流出。所以虽然国内货币政策保持宽松，但汇率和资本流出的压力导致市场流动性并未改善，估值承压。</p><p>另一方面，中国疫情不断反复及防控政策的不确定性大幅削弱了居民和企业对经济的预期，房地产行业的资产负债表衰退也使得经济雪上加霜，企业盈利端也受到巨大打击。而2023年A股与港股有望迎来“戴维斯双击”。</p><p>第一，我们在年度展望《厚积薄发——2023年宏观环境展望》中提到，2023年美联储可能在一季度停止加息，并有望在下半年转入降息周期。即全球美元流动性再度恶化的幅度有限，且一季度后有望边际转好。近期美元已经出现大幅下跌，并展现了“一鲸落而万物生”的特征，各类资产的流动性压力有所缓解。从全年来看外部流动性的边际改善是趋势性的，不会很快停止。而国内“稳增长”仍是今年的主题，流动性宽松环境不会很快转向，这对股市的估值较为利好。</p><p>第二，中国疫情防控政策的全面放开改善了经济前景。我们在年度展望中提到，今年中国经济有望实现较好的复苏。从最近的数据来看，12月份中国企业中长期贷款同比增幅达到全年最高，反映出企业对未来的预期正在改善。12月商品消费亦超预期，反映出居民的预期可能也有所改善。</p><p>同时，房地产领域的刺激政策频繁发布，预示着政策思路的转向，<b>即房地产行业若不改善则政策刺激不会停止。</b>这些因素共同作用，将推动今年中国经济的复苏。这将带来企业盈利端的明显改善。从长期趋势来看，中国股市与经济景气度的相关性是较强的。</p><p>此外，今年海外经济下行的趋势非常明显，发达国家有较大概率进入衰退周期之中。<b>所以今年是较为确定性的“东升西落”。</b></p><p>对于全球性的资产配置而言，增配中国资产是毫无疑问的选择。所以我们认为外资流入的趋势是具备持续性的，除非中国经济复苏被证伪，否则这一趋势很难扭转。</p><h2><b>做多美债</b></h2><p>2022年在美联储一路高歌猛进的加息背景下，美国国债迎来了数十年未有的大熊市。10年期国债收益率一度超过4.3%。而如此高的利率水平也意味着未来下行的空间很大。</p><p>我们认为美债收益率下行也是今年较为确定的趋势之一，做多美债是胜率较高的交易。</p><p>第一，美国经济衰退的趋势愈发明显。我们在年度展望中提到，在指向美国经济衰退的较为有效的前瞻性指标中，大多数指标已经发出预警信号，今年美国经济进入衰退的概率较大。从近期指标来看，美国12月非制造业PMI指数大幅下滑，12月零售销售数据也超预期下滑，新增非农就业人数下降。</p><p>这一切迹象表明美国经济确实在加速下滑之中，劳动力市场也正在降温。<b>随着美国居民超额储蓄的不断消耗，美国经济可能难以像2022年一样具有韧性</b>。对于当前美国经济的现状和更差的前景而言，美债收益率处于明显过高的水平。所以未来美债收益率下降的空间很大。同时，美国经济衰退也会促使通胀率阶段性下行，对于美债是较大的利好。</p><p>第二，<b>美联储降息的概率不断上升。</b>CMEGroup利率期货显示出市场预期一季度美联储还有两次25bp幅度的加息，然后就会停止加息。而9月份就有望实施降息。近期美国通胀下行幅度较大，经济数据不佳，所以一季度50bp的加息大概率就是本轮加息周期的终点。</p><p>我们认为美联储降息的概率也很大，甚至时点可能比市场预期来临的更快。这将推动美债收益率进一步下行。</p><h2>做多黄金</h2><p><b>黄金为什么成了“通胀厌恶型”资产？</b></p><p>众所周知黄金是传统的抗通胀资产。不过在2022年，令很多人困惑的是黄金价格反而与美国CPI数据呈反向关系，CPI越高、黄金价格越受压制，CPI越低、黄金越有利。</p><p>黄金成为了“通胀厌恶型”资产，其原因何在？</p><p>实际上我们要区分两个概念：短期的通胀水平，和长期的通胀预期。前者可以用当前的CPI水平衡量，后者则可以用BEI或其它关于长期通胀预期的调查数据来衡量。</p><p>黄金价格与实际利率具有强负相关性，而且从经验上来看，金价与长期实际利率的相关性远远大于其与短期实际利率的相关性。长期实际利率是由长期名义利率和长期通胀预期决定的。</p><p>也就是说，与金价相关性强的通胀指标，实质上是长期的通胀预期，而非短期通胀率。</p><p>过去一年当中，美国通胀最显著的特征是短期通胀率和长期通胀预期出现了非常大的背离，短期通胀率不断飙升，而长期通胀却上升幅度很小，即市场和民众认为大通胀不会成为长期的趋势。</p><p>这一背离的结果是，长期通胀预期比较稳定，对于黄金价格的推动作用较小；而短期通胀率越高，美联储的货币政策越鹰派，利率水平上升越快，对金价的压制作用越明显。</p><p>所以去年黄金显示出了“通胀厌恶”的特征，本质上就是因为长期通胀预期过于稳定，而美联储对短期通胀率的敏感性很高。</p><p><b>2023年黄金有望开启长期上涨趋势</b></p><p>未来金价上涨既有短期的逻辑，又有长期的因素。</p><p>短期角度来看，过去一年当中，对黄金价格的最大的压制力量在于美联储快速加息。而如上文所述，我们认为今年一季度可能就是美联储加息的终点，这意味着对于金价最大的制约即将解除。而美国的经济前景不断恶化，长期利率下行的趋势较为确定，这将对黄金价格起到较强的推升作用。</p><p>同时，<b>我们认为美国短期通胀率和长期通胀预期的背离不会长期持续，必定会向同一方向靠拢。</b></p><p>因为如果CPI数据持续居高不下，则市场和民众的通胀预期必然会逐渐抬升，利好黄金；<b>而如果CPI数据持续回落，则美联储的鹰派态度会逐渐缓解，也利好金价。目前来看美国通胀的路径可能是后者。</b></p><p>所以，年内美联储停止加息和潜在的降息可能性，以及美国经济衰退的压力将共同推动金价上涨。长期角度来看，黄金价格上涨也具备持续性。</p><p>第一，去美元化已经成为长期趋势，将推动金价长期上涨。自从中美经济摩擦和俄乌冲突以来，“安全”成为各国政策上的关键词。金融安全也不例外。尤其是俄乌冲突之后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为引起了各国对于美元储备安全的担忧，作为美元储备的核心替代品，黄金则相应的受到各国的追捧。2022年仅前三季度各国央行购买黄金的量就已经超过了以往全年的总量。</p><p>在美联储激进加息的背景下，各国央行这一行动是不符合金融逻辑的。这明显反映出很多国家正在出于“安全”的考虑而增加黄金储备。在美联储加息停止之后，这一趋势可能会更加明显。</p><p>各国央行购金历来是金价上涨的重要推手，去美元化的长期趋势将给金价提供长期上涨动力。</p><p>第二，去全球化的趋势将带来长期通胀预期的上升。自中美经贸摩擦以来，全球制造业供应链实际上已经受到较大的冲击。</p><p>而俄乌冲突之后，全球原材料供应链也受到了很大的冲击。虽然制造业和原材料的供应链终将重构，但最终的格局中将包含大量的“安全”因素的考量，而非效率至上。</p><p>其成本相较于过去必然是抬升的。因此，我们认为随着去全球化的趋势不断演绎，全球长期通胀前景将会出现系统性上升，“大缓和时代”已经终结。而长期通胀预期的上升也会给黄金价格带来长期上涨动力。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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07:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>香港经济日报报道，蓝月亮香港IPO散户部分获得大约60倍认购，金额大约为9.83亿港元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9f71f1d3cb1b86dfcc3b39ac765ad76b","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167741859","content_text":"香港经济日报报道，蓝月亮香港IPO散户部分获得大约60倍认购，金额大约为9.83亿港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":978967631,"gmtCreate":1599110338623,"gmtModify":1704221537963,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"励志篇","listText":"励志篇","text":"励志篇","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/978967631","repostId":"1199168019","repostType":4,"repost":{"id":"1199168019","pubTimestamp":1599102916,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199168019?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-03 11:15","market":"sh","language":"zh","title":"大佬们的35岁","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199168019","media":"何加盐","summary":"35岁，是特别容易焦虑和迷茫的年纪。另一方面，职场对35岁以上人士，也很不友好。一些单位招工明确要求35岁以下，甚至在某些行业，35岁还没能升到高位，就随时可能被裁。今天，我们就一起来看一看，那些叱咤风云的大佬们，35岁时都在干嘛。任正非的35岁，是1979年，那时他还在部队当兵。所以35岁时，任正非已经是军内小有名气的科学家，担任着研究所的副所长，级别为技术副团级。董明珠的35岁，是1989年。马云的35岁，是1999年。","content":"<p>35岁，是特别容易焦虑和迷茫的年纪。</p>\n<p>一方面，职业生涯已过三分之一，年轻时的梦想依然遥不可及，生活的重担却早已压在身上。</p>\n<p>另一方面，职场对35岁以上人士，也很不友好。一些单位招工明确要求35岁以下，甚至在某些行业，35岁还没能升到高位，就随时可能被裁。</p>\n<p>在每一个熬夜刷手机的夜晚，35岁的男男女女们，都免不了在内心深处问自己三个问题：</p>\n<p><b>我这辈子难道就这样了吗？</b></p>\n<p><b>我还有没有别的路可走？</b></p>\n<p><b>未来我还能成功吗？</b></p>\n<p>大多数人都是越问越焦虑，越问越迷茫。</p>\n<p>今天，我们就一起来看一看，那些叱咤风云的大佬们，35岁时都在干嘛。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>任正非</b></p>\n<p>任正非的35岁，是1979年，那时他还在部队当兵。</p>\n<p>当时的他，绝对想不到自己以后会办企业，甚至可能连离开部队的想法都没有过。</p>\n<p>从重庆建筑工程学院毕业后，他就参了军，成为一名光荣的基建工程兵。作为当时少有的大学生，他在部队里担任的是技术人员。</p>\n<p>1977年，33岁的任正非研发出一个名为“空气压力天平”的小仪器，这填补了当时我国仪表工业的一项空白。第二年，他被选为解放军科学家代表，参加了全国科技大会。</p>\n<p>所以35岁时，任正非已经是军内小有名气的科学家，担任着研究所的副所长，级别为技术副团级。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f56acfeb9378f746bea0aac40190da1\" tg-width=\"384\" tg-height=\"504\">年轻时的任正非/图源：<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>百科</p>\n<p>对于一个已经35岁，且做出了一定贡献的解放军科学家来说，技术副团级并不算高，但这可能是当时任正非能达到的天花板。</p>\n<p>因为他受家庭出身影响，一直都没能入党。在部队里，这意味着再往上升的路基本上就被堵死了。</p>\n<p>好在文革已经过去，一些历史遗留问题逐渐被查清，或者已不再重要，任正非在38岁那年（1982年）终于入了党，并被选为党的十二大代表。</p>\n<p>可以想见，美好的前途已经在任正非的面前拉开。</p>\n<p>但命运又和他开了一个玩笑。就在入党的第二年，任正非所在的基建工程兵部队，就被成建制地裁撤了。</p>\n<p>他不得不转业，到地方工作。</p>\n<p>好在分配的职位还不错，被派到深圳，担任南油集团下属某电子企业的副总经理。</p>\n<p>从军队到地方，任正非没有抱怨，他摩拳擦掌，准备大干一场。</p>\n<p>但很快，市场就狠狠地教训他了一顿：由于没有经验，不知社会险恶，任正非卖出去200万的货，货款却迟迟收不回来。</p>\n<p>在当时，200万是一笔巨款。任正非作为负责人，要承担责任，他被单位给开除了。</p>\n<p>更为雪上加霜的是，此时他的家庭也出现了危机，妻子和他离了婚。</p>\n<p>40出头的任正非，事业失败、妻子离异、穷困潦倒。</p>\n<p>他和父母、侄子挤住在深圳租来的十几平米小房间里。他的母亲，要在菜市场收档时，去捡地上的烂菜叶子、买最便宜的死鱼烂虾，来维持生活。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a42778b4a386c697e73825eef54b092\" tg-width=\"915\" tg-height=\"607\"></p>\n<p>走投无路之下，任正非不得已走上了开办公司这条路。当时的深圳规定，开办公司最少需要2万元注册资金。任正非东借西凑，终于凑到21000元，注册了一家公司。</p>\n<p>这就是华为的由来。</p>\n<p>在经历过早期倒卖减肥药、墓碑等乱七八糟的商品之后，任正非终于找到了一个好产品：“程控交换机”。</p>\n<p>他从代理这种产品开始，到几年后自主研发成功，终于在通讯行业立住了脚。此后，他历时32年，一步一步，千辛万苦地把华为做到了今天的地位。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>董明珠</b></p>\n<p>董明珠的35岁，是1989年。</p>\n<p>那时她还在南京的一家化工研究所当行政人员，同时还是一个单亲妈妈。</p>\n<p>她本来有一个无比幸福的小家庭。有稳定的工作，恩爱的丈夫，可爱的儿子。</p>\n<p>可是30岁那年，丈夫突然因病去世，留下她带着两岁的儿子，艰难度日。</p>\n<p>孩子没人照顾，董明珠只能带着去上班。每天早上抱着30多斤的儿子，走路半个多小时到单位，中午再抱回家，简单做点饭，吃完饭又抱回去，晚上再抱回来，每天四趟，风雨无阻。</p>\n<p>这一抱，就是一年多，直到孩子上了幼儿园，才放下。</p>\n<p>由于害怕重新组织家庭对孩子的成长不利，她一直没有再嫁。</p>\n<p>到35岁这年，孩子已经上小学，可以不用天天跟着照顾了；而董明珠也在研究所工作了十几年，她心里开始想：也许我可以换一种生活？</p>\n<p>第二年，她毅然把孩子交给外婆照顾，自己辞职下海，来到广东打工。</p>\n<p>她先是在深圳一家化工企业继续做行政人员，后来一个偶然机会到珠海玩，一见之下就爱上这座小城，便跑到珠海找工作。</p>\n<p>珠海的工作机会比深圳少，要找到对口的工作不容易，董明珠只好寻找其他的机会。最后辗转进入一家亏损的空调小厂，当销售人员。</p>\n<p>董明珠从未做过销售，但她当时也没有更好的选择，只好接受了这个岗位。</p>\n<p>一代传奇从此开始。</p>\n<p>在度过最初的惶恐与艰难之后，董明珠很快就凭借自己坚强、勇敢、用心，成为厂里的销售王牌，一个人的销售额，占到了全厂1/8。</p>\n<p>后来，董明珠成为全中国最会卖空调的人，被称为“营销女皇”。</p>\n<p>再后来，董明珠回到工厂总部，从经营部部长做起，一步步成长为<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>董事长。</p>\n<p>看着今天的董明珠杀伐果断，手握世界500强企业的大权，你还能想到，35岁的董明珠，曾经是那样一个气质温婉，每天围着孩子打转的行政办公人员吗？</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b8035e82fabc65819a7be9ce11686c2\" tg-width=\"1018\" tg-height=\"457\">不同年代的董明珠对比</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>马云</b></p>\n<p>马云的35岁，是1999年。</p>\n<p>那时他两次创业失败，怀着悲凉的心情从北京铩羽回到杭州。</p>\n<p>他本来是杭州电子工学院的英语老师，业余在夜校讲课和开翻译社做点副业。由于一次偶然的机会去美国，见到了互联网，立马认定互联网就是人类的未来。</p>\n<p>回国以后，他逢人就讲互联网，推销他的电子商务理念，但是当时没几个人听说过互联网，甚至连见过电脑的人都凤毛麟角，更不用说什么电子商务了。</p>\n<p>可想而知，大多数人都听不懂他说啥，还有很多人把他当成骗子。</p>\n<p>31岁那年，马云辞了职，全身心投入到互联网创业大潮中。</p>\n<p>他先是做了中国黄页，后来又跑到外经贸部去帮忙建网站和成立国富通公司，但都没能实现他想做的事情。</p>\n<p>转眼到了35岁，马云依旧一事无成。</p>\n<p>这年春节初五，他召集了一群人，在杭州湖畔花园小区开了一会，激情澎湃地讲了两个小时，史称“十八罗汉大会”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ed45e439d895fa7cfd49554cfdeff16\" tg-width=\"500\" tg-height=\"344\">著名的“十八罗汉大会”</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>由此诞生。</p>\n<p>也是在这一年，马云招揽了蔡崇信，认识了孙正义，先后拿到了<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>和软银共计2500万美元的投资。</p>\n<p>此后阿里的发展，已经成为一个传奇。</p>\n<p>到今天，阿里巴巴已经成为中国电子商务的代名词，市值7700亿美元，是中国排名第一的互联网企业。</p>\n<p>它的起步，就是马云的35岁。</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p><b>雷军</b></p>\n<p>雷军的35岁，是2004年，那时他处于极度的纠结之中。</p>\n<p>雷军是年少成名，28岁就成为<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>的总经理，并成立了卓越网，是国内IT圈大佬级别的人物。</p>\n<p>此时，马云还在潘家园蜗居，捣鼓商务部的国富通公司；马化腾还在润迅公司当主管，人称“小马”，后面没有“哥”；李彦宏则还在硅谷山景城种菜。</p>\n<p>雷军入行很早，平台很好，他的能力极其出众，做事也非常拼命，而且有一大群人才追随，但不知为什么，一大帮人累死累活，事业却总是不温不火。</p>\n<p>到他35岁时，后起之秀马云、马化腾、李彦宏的事业都已经远远超越了他。而他连续带领金山4次冲击上市，都没有成功。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5034d5c082abb06e89949a43e7cef35b\" tg-width=\"350\" tg-height=\"259\">金山时期的雷军</p>\n<p>好在，卓越网踩中了互联网兴起的风口，从电脑资讯和软件下载起家，后来转型成为电子商务网站，在音像和书籍领域做到了第一。</p>\n<p>雷军的纠结之处在于，他同时管着金山和卓越两家公司，分身乏术。而且卓越想要继续做大，需要大量烧钱，他觉得有点吃不消了。</p>\n<p>最终，在35岁这年，他把卓越网卖给了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，作价7500万美元。雷军个人从中套现多少钱没有透露，猜测是6000万人民币左右。据他同事称，雷军以前都很焦虑，卓越网套现之后，就比较淡定了。</p>\n<p>有了这笔钱，雷军做起了风险投资。35岁时，他投了第一个项目<a href=\"https://laohu8.com/S/300773\">拉卡拉</a>，由此一发不可收拾，后来又陆续投了欢聚时代、UC浏览器、凡客诚品、小鹏、猎豹等，成为著名的投资人，形成中国风险投资版图里呼风唤雨的“雷军系”。</p>\n<p>另一面，卓越卖掉以后，雷军工作重心回归金山，重点放在金山新推出的网游上面。凭着网游的帮忙，金山终于在2007年上市成功。</p>\n<p>那时，雷军都已经38岁了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c65add7e0af770021506c03fd3c646b\" tg-width=\"900\" tg-height=\"596\">金山上市时的雷军（右），左为求伯君</p>\n<p>他辞去金山总经理的职位，过了两年退休老干部的悠闲日子，同时反思自己前半生为什么把自己搞得这么累，却总是“起个大早，赶个晚集”。</p>\n<p>思考的结果是：他没有顺势而为，总是“在盐碱地里种庄稼”。</p>\n<p>雷军决定，后半生要做就做“在台风口放风筝”的事，并说出一句名言：“站在台风口，猪都能飞上天。”</p>\n<p>于是就有了小米的横空出世。</p>\n<p>那是2010年，雷军41岁。</p>\n<p>7年后，小米成为人类商业史上最快营收过千亿的公司；9年后，小米成为最快进入世界500强的公司；现在，小米市值约800亿美元，离千亿美元只有一步之遥。</p>\n<p><b>5</b></p>\n<p><b>黄峥</b></p>\n<p>黄峥的35岁，是2015年，那时他是一个连续创业者，还没找到人生的方向。</p>\n<p>在过去的若干年，黄峥的人生可以说是一路开挂。</p>\n<p>小学毕业就进入浙江省名校杭州外国语学校，高中毕业直接保送浙江大学混合班，后来到美国威斯康辛大学麦迪逊分校留学，毕业后进入<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>工作。</p>\n<p>早在求学之时，他就已经认识了丁磊、段永平这样的前辈，并和他们成为知交好友。</p>\n<p>27岁那年，黄峥离开谷歌，开始创业生涯。</p>\n<p>他先是做了电商网站优酷，后来觉得干不过刘强东，3年后卖掉了。</p>\n<p>然后做了电商代运营公司乐其，将其做成淘宝母婴品类最大的代运营公司，但黄峥觉得代运营赚钱太慢，又新成立了游戏公司“寻梦”。</p>\n<p>寻梦做了2年，就已经发展到每个月净利润超百万美元。</p>\n<p>到35岁的时候，黄峥创业8年，已经连续做了3个项目。</p>\n<p>虽然用一般眼光来看，这些项目发展得都还可以，但黄峥却始终觉得这些事业太小，没有发挥出他应有的能力。</p>\n<p>2015年，他开始运作一个全新的项目，用这个项目承载他远未满足的野心。</p>\n<p>这个新项目，名为“<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fa9a99fb628484b3af9a27327aad70b\" tg-width=\"553\" tg-height=\"300\">图：黄峥</p>\n<p>当时国内电商已经有淘宝和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>两大巨头，几乎所有人都认为中国市场格局已定，两强之下不会再有第三家能做起来。</p>\n<p>而拼多多通过发掘微信移动社交的价值，以拼团+低价的模式，从“五环外”人群切入，硬生生挤出一片新天地。</p>\n<p>到现在，拼多多成立仅仅5年，已经是一家月活跃用户5.69亿，市值超过千亿美元的电商巨头，与淘宝和京东形成三足鼎立之势。</p>\n<p>而黄峥本人，也一度超越马云，成为中国富豪榜第二名。</p>\n<p>与马云一样，黄峥一生真正事业的发端，正是35岁。</p>\n<p><b>6</b></p>\n<p><b>35岁</b></p>\n<p><b>太老还是正好？</b></p>\n<p>回顾一下上面写到的五个人：</p>\n<p>任正非35岁还是解放军，43岁才创立华为；</p>\n<p>董明珠35岁是一个围着孩子转的单亲妈妈，做了十几年行政人员，36岁才开始卖空调；</p>\n<p>马云35岁才创立阿里巴巴，此前两次创业，都以失败告终；</p>\n<p>雷军35岁虽然已经是金山总经理和卓越董事长，但是做得又累又焦虑又迷茫，直到41岁创立小米，才开始一飞冲天；</p>\n<p>黄峥35岁之前还没找到人生的方向，做了几个创业项目，但离自己想要的目标还太远太远，直到做了拼多多，才总算找到一个可以尽情挥霍才华，实现人生理想的平台。</p>\n<p>从这些人身上，我们可以看到，年龄并不是干事创业的障碍。不管是35、36、41还是43，你都可以开启自己人生的事业，并且获得成功。</p>\n<p>他们五人并不是特例。像他们这样，在35岁或者更晚才开始“人生事业”的人，还有很多。</p>\n<p>曹德旺37岁才承包镇上的玻璃厂，41岁才成立<a href=\"https://laohu8.com/S/600660\">福耀玻璃</a>；</p>\n<p>柳传志40岁才离开中科院，参与创建联想；</p>\n<p>宗庆后42岁才承包一家校办企业的经营部，44才成立娃哈哈；</p>\n<p>芒格38岁才踏足投资行业，54岁才正式加盟<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>；</p>\n<p>张忠谋56岁才创办<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>；</p>\n<p>山德士66岁才创立肯德基；</p>\n<p>……</p>\n<p>所以，已经35岁或者已经过了35岁的我们，何必慨叹冯唐易老，李广难封呢？</p>\n<p>只要心中还有梦想，就别怕时间已经太晚。</p>\n<p>正如丹比萨·莫约所说：</p>\n<p><b>种一棵树最好的时机是10年前，其次是现在。</b></p>","source":"lsy1569479274668","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大佬们的35岁</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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很多。\n曹德旺37岁才承包镇上的玻璃厂，41岁才成立福耀玻璃；\n柳传志40岁才离开中科院，参与创建联想；\n宗庆后42岁才承包一家校办企业的经营部，44才成立娃哈哈；\n芒格38岁才踏足投资行业，54岁才正式加盟伯克希尔；\n张忠谋56岁才创办台积电；\n山德士66岁才创立肯德基；\n……\n所以，已经35岁或者已经过了35岁的我们，何必慨叹冯唐易老，李广难封呢？\n只要心中还有梦想，就别怕时间已经太晚。\n正如丹比萨·莫约所说：\n种一棵树最好的时机是10年前，其次是现在。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":434,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":623605516,"gmtCreate":1671253395135,"gmtModify":1671253397076,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"说没有问题的一般都有问题","listText":"说没有问题的一般都有问题","text":"说没有问题的一般都有问题","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/623605516","repostId":"1139246929","repostType":4,"repost":{"id":"1139246929","pubTimestamp":1671251611,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139246929?lang=&edition=full","pubTime":"2022-12-17 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的数据显示，币安在截至周三的24小时内资金净流出量达到9.02亿美元，不仅远高于其他交易所，更是第二高净流出量的9倍，是过去一个月内的最高水平。在截至本周二的过去7天里，币安的净流出资金一度达到了37亿美元，周一至周三的净提款达到了近60亿美元。</p><p>赵长鹏安抚市场</p><p>面对不断蔓延的市场担忧，周四，币安首席执行官赵长鹏在接受媒体采访时对公司的财务健康状况予以了肯定：</p><blockquote>我们在财务上没有问题。</blockquote><p>针对巨额净提款，赵长鹏在推特上表示：</p><blockquote>事态似乎已经稳定下来。我们的提款比LUNA、FTX倒台时还要来得多，现在存款又回来了。</blockquote><p>Nansen 的数据显示，币安在24小时之内又净流入约7.18亿美元，似乎验证了赵长鹏所说的事态已经开始缓解，这显示币安有足够的资金储备面对挤兑浪潮。 币安也强调，公司将客户的加密货币存放在单独的账户中，他们1:1保存用户资产，整体的资本结构是没有债务的。</p><p>币安的发言人在一份声明中向媒体表示：“我们通过了这场极端的压力测试，因为我们的业务模式非常简单——托管资产，并从交易费用中获得收入。”发言人补充称，币安还保留了10亿美元的应急基金，以保护极端情况下的用户提款。</p><p>但被问及是否准备返还这21亿美元时，赵长鹏回答称会把这个问题留给律师，而市场认为这是一种逃避的态度倾向。</p><p>市场对赵长鹏的安抚言论也持怀疑态度。在FTX倒闭之前，其高官们也知道该公司处于流动性危机之中，但创始人兼前首席执行官SBF也在推特上声称，公司资产状况良好。最终，该交易所仍未能幸免于破产。</p><p>市场究竟在害怕什么？</p><p>一个引发市场恐慌的可能原因，是近日传出美国政府正考虑对币安提起诉讼，认为币安可能涉及洗钱等罪行。</p><p>媒体去年就曾报道称，币安正在接受美国司法部和国税局的洗钱和税务调查。Chainalysis Inc.是一家区块链取证公司，其客户包括美国联邦机构。该公司在2020年得出结论称，<b>在其审查的交易中，通过币安流动的、与犯罪活动有关的资金超过了其他任何加密货币交易所。</b></p><p>虽然美国政府尚未确认将对币安提起诉讼，但媒体指出，<b>经历过币圈一连串的事件后，现在投资者对于在交易所置放资金这件事变得益发谨慎，如惊弓之鸟的投资者变得更为敏感，而币安近日爆出负面报导，也导致提款量突然上升。</b></p><p>数据显示，交易巨头 Jump Trading、Wintermute 过去一周里都从币安提取了大量资金，而Jump Trading更是最大的提款者，7天里提取了多达1.46亿美元，其中包括1.02亿美元的币安稳定币BUSD。</p><p>根据CoinMarketCap的数据，BNB的总供应量为2亿，其中流通供应量约为1.6亿。媒体6月曾报道称，美国证券交易委员会正在调查2017年的代币销售是否相当于提供证券，应该向监管机构登记。</p><p>区块链资讯平台 Arkham Intelligence 分析师 Henry Fisher 则强调，币安的总资产高达640亿美元，目前的资金流出并无异常，还没有什么好大惊小怪的。</p><p>币安“大而不倒”</p><p>周五，会计师事务所 Mazars Group 还停止了为币安和其他加密货币公司提供报告的工作，市场担忧再度加剧。这类报告旨在证明这些公司拥有必要的准备金，可以应对任何潜在的客户提款激增。事实上，可能正是市场对 Mazars 的储备证明报告缺乏信心，才导致该公司停止了所有此类工作。</p><p>在FTX崩盘之后，币安的市场霸主地位并没有给人们带来太多的信心保障，<b>币安已经成为了一个“大到不倒”的市场参与者。与传统金融不同，在加密货币市场上，没有央行作为最后贷款人兜底，也没有任何主体可以阻止潜在的崩盘、提供救助或缓解危机的蔓延。</b></p><p>去中心化交易所开发商 Shipyard Software 的首席执行官兼联合创始人 Mark Lurie 周五向媒体表示：</p><blockquote>我不认为币安是在试图制造问题，但这个组织现在对我们所有人来说都是一种风险。</blockquote><blockquote>任何时候，只要有一个参与者控制着大量的交易量，就会存在很多系统性风险。</blockquote><p>根据 CryptoCompare 的数据，随着FTX帝国破产，币安的市场份额已经增长到52.9%——是有史以来最大的，其衍生品的交易份额也增长到67.2%。</p><p>在周三美国参议院委员会关于FTX的听证会上，田纳西州参议员 Bill Hagerty 表示，假设币安也发生了类似的危机，对加密货币行业来说是灾难性的，对所有参与该行业的投资者来说也是灾难性的。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重演FTX崩盘前一幕：币安币BNB暴跌</title>\n<style 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的数据显示，币安在截至周三的24小时内资金净流出量达到9.02亿美元，不仅远高于其他交易所，更是第二高净流出量的9倍，是过去一个月内的最高水平。在截至本周二的过去7天里，币安的净流出资金一度达到了37亿美元，周一至周三的净提款达到了近60亿美元。赵长鹏安抚市场面对不断蔓延的市场担忧，周四，币安首席执行官赵长鹏在接受媒体采访时对公司的财务健康状况予以了肯定：我们在财务上没有问题。针对巨额净提款，赵长鹏在推特上表示：事态似乎已经稳定下来。我们的提款比LUNA、FTX倒台时还要来得多，现在存款又回来了。Nansen 的数据显示，币安在24小时之内又净流入约7.18亿美元，似乎验证了赵长鹏所说的事态已经开始缓解，这显示币安有足够的资金储备面对挤兑浪潮。 币安也强调，公司将客户的加密货币存放在单独的账户中，他们1:1保存用户资产，整体的资本结构是没有债务的。币安的发言人在一份声明中向媒体表示：“我们通过了这场极端的压力测试，因为我们的业务模式非常简单——托管资产，并从交易费用中获得收入。”发言人补充称，币安还保留了10亿美元的应急基金，以保护极端情况下的用户提款。但被问及是否准备返还这21亿美元时，赵长鹏回答称会把这个问题留给律师，而市场认为这是一种逃避的态度倾向。市场对赵长鹏的安抚言论也持怀疑态度。在FTX倒闭之前，其高官们也知道该公司处于流动性危机之中，但创始人兼前首席执行官SBF也在推特上声称，公司资产状况良好。最终，该交易所仍未能幸免于破产。市场究竟在害怕什么？一个引发市场恐慌的可能原因，是近日传出美国政府正考虑对币安提起诉讼，认为币安可能涉及洗钱等罪行。媒体去年就曾报道称，币安正在接受美国司法部和国税局的洗钱和税务调查。Chainalysis Inc.是一家区块链取证公司，其客户包括美国联邦机构。该公司在2020年得出结论称，在其审查的交易中，通过币安流动的、与犯罪活动有关的资金超过了其他任何加密货币交易所。虽然美国政府尚未确认将对币安提起诉讼，但媒体指出，经历过币圈一连串的事件后，现在投资者对于在交易所置放资金这件事变得益发谨慎，如惊弓之鸟的投资者变得更为敏感，而币安近日爆出负面报导，也导致提款量突然上升。数据显示，交易巨头 Jump Trading、Wintermute 过去一周里都从币安提取了大量资金，而Jump Trading更是最大的提款者，7天里提取了多达1.46亿美元，其中包括1.02亿美元的币安稳定币BUSD。根据CoinMarketCap的数据，BNB的总供应量为2亿，其中流通供应量约为1.6亿。媒体6月曾报道称，美国证券交易委员会正在调查2017年的代币销售是否相当于提供证券，应该向监管机构登记。区块链资讯平台 Arkham Intelligence 分析师 Henry Fisher 则强调，币安的总资产高达640亿美元，目前的资金流出并无异常，还没有什么好大惊小怪的。币安“大而不倒”周五，会计师事务所 Mazars Group 还停止了为币安和其他加密货币公司提供报告的工作，市场担忧再度加剧。这类报告旨在证明这些公司拥有必要的准备金，可以应对任何潜在的客户提款激增。事实上，可能正是市场对 Mazars 的储备证明报告缺乏信心，才导致该公司停止了所有此类工作。在FTX崩盘之后，币安的市场霸主地位并没有给人们带来太多的信心保障，币安已经成为了一个“大到不倒”的市场参与者。与传统金融不同，在加密货币市场上，没有央行作为最后贷款人兜底，也没有任何主体可以阻止潜在的崩盘、提供救助或缓解危机的蔓延。去中心化交易所开发商 Shipyard Software 的首席执行官兼联合创始人 Mark Lurie 周五向媒体表示：我不认为币安是在试图制造问题，但这个组织现在对我们所有人来说都是一种风险。任何时候，只要有一个参与者控制着大量的交易量，就会存在很多系统性风险。根据 CryptoCompare 的数据，随着FTX帝国破产，币安的市场份额已经增长到52.9%——是有史以来最大的，其衍生品的交易份额也增长到67.2%。在周三美国参议院委员会关于FTX的听证会上，田纳西州参议员 Bill Hagerty 表示，假设币安也发生了类似的危机，对加密货币行业来说是灾难性的，对所有参与该行业的投资者来说也是灾难性的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":750,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":660297988,"gmtCreate":1661746204349,"gmtModify":1661746204349,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"看完了不出所料电池包维修不了，坏了只能换车","listText":"看完了不出所料电池包维修不了，坏了只能换车","text":"看完了不出所料电池包维修不了，坏了只能换车","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/660297988","repostId":"2262196599","repostType":4,"repost":{"id":"2262196599","pubTimestamp":1661738268,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2262196599?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-29 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Associates)的团队开始拆卸特斯拉Model Y上装载的4680电池包，却遭遇了始料未及的困难，工作进展极其缓慢。在上周，团队终于拆完了电池包，揭开了4680电池包的全部秘密。据autorevolution网站报道，最新发现是，团队原本认为整个...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-08-28/doc-imizmscv8089942.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5f016d170a5d060e2d7ae0f3b5e409d7","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-08-28/doc-imizmscv8089942.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2262196599","content_text":"特斯拉的4680电池包有多难拆？拆解团队花了整整两周时间，才把电池包上的上盖卸下来。从7月初开始，美国的专业拆卸公司门罗公司(Munro & Associates)的团队开始拆卸特斯拉Model Y上装载的4680电池包，却遭遇了始料未及的困难，工作进展极其缓慢。在上周，团队终于拆完了电池包，揭开了4680电池包的全部秘密。据autorevolution网站报道，最新发现是，团队原本认为整个4680电池包都不包含紧固件，但最后他们仍然在4680电池包中发现了16个小小的螺纹紧固件。团队的领导者桑迪.门罗（Sandy Munro）表示，过多的紧固件容易出现装配错误，所以特斯拉消除了这个弱点是一件好事。2020年9月，特斯拉推出了“划时代”的4680圆柱形电池。特斯拉表示，相较于传统2170圆柱形电池，4680电池的体积更大（直径46mm、高度80mm），并采用了无极耳（即全极耳）和干电池电极技术，使得能量将是前者的5倍，车辆续航里程将提高16％，功率提升6倍。今年4月，装载4680电池包的第一批特斯拉Model Y交付。对于外界而言，4680电池包的结构仍然颇为神秘。据介绍，桑迪.门罗是前福特汽车公司的工程师。2018年，他和同事就自费购买拆解了两辆特斯拉Model 3，还就Model 3的车身设计问题给马斯克提了不少建议。目前，团队已经拆掉了奥迪、宝马、雪佛兰、捷豹、日产等车企的数百台车，特斯拉的Model S、Model 3、Model Y（2170电池版）也都没放过。而当拆完整个4680电池包后，桑迪.门罗宣称，4680电池包的结构前所未见，跟特斯拉之前的装载ModelY/3上的2170电池包对比，“简直不像是同一个公司生产出来的。”在此次拆解工程中，首先，团队将4680电池包从Model Y车身上拆卸下来。他们发现，电池组和座椅集成度非常高，车主几乎是坐在电池上开车。座椅和中央扶手等部件直接安装在电池底盘的上盖，座椅与电池包中间仅间隔几根横梁。电池包通过38个固定螺栓与车身连接，拆掉这些固定螺栓，断开线束就能把电池包以及前排主副驾座椅、中央扶手箱等部分通过升降机完整地从车身脱离开来。而整个4680版Model Y电池包+前排座椅总成+后部PSC高低压控制模块一共仅重1198磅（约543kg），去除掉座椅的特斯拉Model Y 4680电池包的总重不到500kg，考虑到电池包的总能量大约是80kwh，重量和能量的比值令人惊喜。这一步很容易，但随后团队就遇到了大麻烦。团队一名成员说，“拆电池就像在考古。”他们花了整整两周时间，把4680电池包的盖子拆了下来。团队原本以为会直接看到一排排电芯，但他们却吃惊地发现，电池电芯和其他关键零部件都被一种粉红色的泡沫吞没了，这种泡沫像“砖头一样坚硬”。这些粉红色的泡沫实际是聚氨酯胶水。团队发现，4680电池包整体采用了灌胶的方式，对电芯和零部件进行固定。这种粉红色胶水用量很大，不仅灌满了表面，而且将电芯的内部空间完全填满。据介绍，胶水主要起两个作用，一是受力与保护，灌胶将所有的电芯及零部件融为一个整体，共同受力，并且胶水有弹性，可以吸收能量，进而保护电芯；二是固定电芯，由于4680电芯是圆柱形，电芯之间本身就有很多缝隙，电池包又省去了传统模组，电芯之间的缝隙更多，灌胶可以将这些缝隙填满，防止电芯的位置发生松动。不过这些粉色胶水的黏性很高，所以拆解起来也相当费事，穆桑迪团队想到了用干冰来清除胶水。一周过后，桑迪和他的团队用干冰喷射器取出聚氨酯泡沫，第一次看到了里面的电芯排列结构。电池包最上部是一层柔性尼龙材料的盖板，呈蜂窝状结构，上面集成了电压采样和温度传感器的线束。下面一层，是把电芯连接成串并联的集流器。电芯和集流器之间，不同于之前2170电池包中所采用的铝丝bonding焊接，4680电池选择了激光焊接，消除了通常导线连接造成集流器可能失效的问题。9个电芯并联为一组，每组电芯的正极全部连起来，然后汇总到下一组电芯的负极。4680电池由于无极耳（全极耳）的设计，只有极柱是一个正极，极柱以下的表面壳体都是负极，因此，集流器被设计成了树杈形状。注意这些焊点上的小铜片，据介绍，这是VSH(电压感应器线束)焊点，连接电芯和电池管理电路板，能够监测每个电芯的电压和温度。接下来的一层就是电芯。整个4680结构电池包总共包括828颗电芯，被三块隔板分为四个区域，隔板材料为酚醛树脂或是高密度聚乙烯。根据此前特斯拉的介绍，4680电池包完全取消了传统模组，但实际看来，特斯拉只是取消了传统的物理隔板。这样的设计也完全出乎桑迪的预料，他认为，“这样设计的好处是能够减少热失控的几率。”在散热上，4680电池包采用了蛇形的冷却板，冷却板在两排电芯的中间缝隙穿过，贴附着两侧电芯的柱面，冷却板里面有供冷却液流过的小管道，类似于ModelSplaid、ModelModeY的冷却回路方案。但在4680电池包里，但根据电芯更大的尺寸和重量，冷却管路更厚了一些。每排电芯之间都有聚苯乙烯材料制成的分隔片，起到了很好的绝缘作用。随后，又让团队成员十分意外的是，电芯底部也不是直接固定在底盘上，而是被嵌在一个个黑色的ABS塑料底座上。特斯拉还在电芯底部和蜂巢底座之间加了一层云母板，起绝缘作用。此外，团队成员还期待着电池包底部有更多的结构性连接，包括底部的水冷板，但事实上，底部只有排气管路。团队成员科里.施托伊本(CorySteuben)介绍，“如果发生了过充的问题，整个车身是向下排气的。”在电池包的一侧，团队看到了四个BMS电池管理系统的电路板，被聚丙烯塑料件密封保护起来。而在之前的特斯拉ModelY/S 上，BMS都位于电池包的底部。整个电池包电气部分被橘黄色的塑料板顶住，通信线通过顶部管道连接到BMS。拆完了整个4680电池包后，那么问题来了，这样的电池包能维修吗？在科里. 施托伊本看来，从灌胶的技术来看，特斯拉这种CTC电池包（Cell to Chassis，电池车身一体化技术）维修的可能性几乎为零。因为维修涉及到涂胶，重新灌胶，密封防水测试等复杂的工序，在成本上不划算。而整个电池包的结构也对电池生产商的工艺稳定性、生产效率提出了严苛的要求。这或许从某种程度上解释了，为何4680电池在2020年9月发布后，一直未能大规模量产。据了解，目前4680电池包仅由特斯拉位于加州的加藤路工厂和得州的奥斯汀工厂小批量生产，韩国LG新能源、日本松下公司都表示量产要到明年。最后一个问题——4680电池包能够回收吗？桑迪团队认为，尽管特斯拉似乎没有到4680电池包维修的可能性，但这不影响4680电池包的回收。这个想法得到了埃隆·马斯克的证实。“回收4680电池包没有问题，”马斯克在看了桑迪直播的视频后在推特上写道，“只要把任何电池组想象成超级高级矿石——从高级矿石开始总比从低级矿石开始要好!”具体怎么操作呢？桑迪提出的设想是，直接把整个电池包扔进接近绝对零度的液氮中，“电池包会冻住，接着通过研磨机将它碾成非常细小的碎屑，不同密度的物质会在液氮中漂浮起来，这样就能把电池包里所有的物质回收，”桑迪说，“跟挖矿一样，只要选对了机器设备。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1612,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612632799,"gmtCreate":1652315892511,"gmtModify":1652315892511,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"滴滴都要退市美股了谁还在乎SEC","listText":"滴滴都要退市美股了谁还在乎SEC","text":"滴滴都要退市美股了谁还在乎SEC","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612632799","repostId":"1123672530","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":925,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611855680,"gmtCreate":1650433161065,"gmtModify":1650433161065,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"低估值","listText":"低估值","text":"低估值","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611855680","repostId":"1136227043","repostType":4,"repost":{"id":"1136227043","pubTimestamp":1650418875,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136227043?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-20 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A股整体走势强劲，但家电行业股价持续走低，家电行业回购热情高涨。</p><p><b>股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。</b>上市公司发布回购预案后，短期内对股价影响较小（不考虑预案日当天涨跌幅影响），半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超额收益。</p><p><b>股票回购金额占公司总市值比例与超额收益长期来看成正比关系，即占比越高，长期个股表现越佳。</b>回购金额占公司总市值超过5%的公司其超额收益持续高于占比较低的公司，且高占比公司一年后的平均超额收益达10.62%。</p><p><b>低估值公司在回购预案发布后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。</b>市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。</p><p><b>风险提示：回购增加财务杠杆风险、回购预案可能无法实施、历史经验不代表未来、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动</b></p><p><b>报告正文</b></p><p><b>1，A股市场再迎回购热潮</b></p><p>股票回购主要指上市公司通过二级市场使用自有资金或自筹资金等方式购回股份，用以作为库藏股或注销的一种资本运作方式。通常来说，股票回购在财务效应方面，可以提升每股收益、资产收益率等盈利指标。与此同时，主动式的股票回购具有一定的积极公告效应，上市公司借回购行为可以向市场传达公司股价被低估的信号，从而提振市场信心，拉升股价。</p><p><b>目前我国股票回购的主要目的有实施股权激励、市值管理、股权激励注销、盈利补偿、员工持股计划以及其他，可以分为被动式和主动式两种类型</b>。其中股权激励注销、盈利补偿通常是被动式的股票回购，一般与员工离职失去行权条件、资产重组业绩不达承诺预期有关，这类回购数量占比较大，但回购金额一般不大，对股票市场价格通常不具有正面影响。而实施股权激励、员工持股计划、市值管理等回购目的则代表主动式的股票回购，这类回购对公司市场价值的提升更为明显，特别是采取回购股份注销方式的市值管理，能够提升每股收益，是直接回报股东的一种方式。</p><p><b>1.1 2012年至今A股经历两轮回购高峰</b></p><p>2012年以前A股上市公司发布过股票回购预案的公司数量较少，回购顺利实施完成的公司数量未超过两位数。2012年起A股市场股票回购开始兴起，2018年10月《公司法》对股份回购条款进行专项修改后，同年11月沪深交易所关于上市公司股份回购的实施细则在短时间内相继出台，极大激发了市场活力，上市公司回购积极性明显提升，迎来了股市回购热潮。</p><p>从回购金额及公司数来看，2018年Q4到2019年Q3为A股第一轮回购高峰期，期间各个季度实际回购金额均超250亿元，各个季度回购的公司数量在500家左右（单个季度公司多次实施回购仅统计一次）。</p><p>2020年Q3到2021年Q3为A股的第二轮回购高峰期，期间季度回购金额最高达388亿元，发生在2021年Q3。第二轮回购高峰期5个季度的单季回购金额平均值为298亿元，各个季度回购的公司数量在400家左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cdde7b958bf587dd17a770817173349\" tg-width=\"643\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2022年年初至今，股市回购的热潮再次掀起。截至4月15日，上市公司年内已实施的回购金额约272亿元，年内已实施回购的公司数量逾400家。由于当前股市经历了一轮大幅调整，许多公司的估值处于历史低位，随着4月底上市公司年报陆续披露和董事会、股东会相继召开，A股股票回购市场的热度有望进一步提升。</p><p><b>1.2  A股市场回购的行业分布特征</b></p><p><b>从2012年至今A股市场回购的行业分布来看，A股股票回购的行业分化明显，主要集中在家用电器、医药生物、化工以及电子等几个行业。</b></p><p>从不同行业的回购金额来看，A股回购的行业集中度较高。家用电器行业回购金额最高，累计达588亿元，占全部回购金额的15%。此外，回购金额排名前七的行业占全部回购金额的比例超过50%，其余20个行业的占比普遍较低。A股的银行业即便市净率已经跌破1，但也从未进行过回购。这可能因为商业银行受巴塞尔协议的风险管理要求影响，规模扩张普遍面临资本充足率的制约，而股份回购是会减少净资产的，所以银行可能更希望选择将有限的净资产用于发放贷款扩大营收而非回购减少净资产。</p><p>从不同行业的回购次数来看，医药生物、计算机、机械设备、电子、化工、电气设备等行业的回购较为频繁，这些行业的公司累计回购次数均超过500次（公司如果发生多次回购则按季度分别统计，每个季度算一次），这与行业的公司数量较多有关，这些行业的公司数量少则约250家，多则接近400家。家用电器行业回购次数较低主要因为上市公司数量不足百家且龙头份额十分集中，主要是行业龙头格力电器、美的集团、海尔智家等在进行大规模回购。家电行业龙头公司现金流极为充裕，在股价表现不及预期的时候，可以进行大规模回购。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b15e58e1f2629c4ee655611f63d48d5\" tg-width=\"648\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1.3  A股市场回购的目的分布特征</b></p><p><b>从A股市场不同回购目的金额分布来看，</b>2012年至今发布股票回购预案的公司中，56%回购目的为其他，18%用于市值管理，13%用于实施股权激励，9 %用于股权激励注销。我们对照公司公告进一步核对发现，回购目的为其他的绝大部分是实施股权激励或员工持股计划，少数是市值管理或用于转换上市公司发行的可转债，极少数用于减少注册资本，由于这部分公司回购目的同时包含多个类别，因此无法按单一类别统计，暂时都归类至其他。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/addc1f166e61c9e5a41e032f73246d28\" tg-width=\"635\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>从A股市场不同回购目的次数分布来看，</b>2012年至今发布股票回购预案的公司中，股权激励注销类次数占比最高，占比达71%。回购目的为其他的次数占比为15%，另外，盈利补偿的回购次数占比为6%，市值管理的回购次数占比为4%。我们认为股权激励注销类的回购对于分析回购对股票价格的影响不大，建议在实际分析中作剔除处理。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ab66157038f5ffb20258e0cc0fdb9b3\" tg-width=\"646\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2019年以来，上市公司主动回购意识增强。</b>2019年之前，上市公司主要出于股权激励注销目的进行回购，被动回购占主导；2019年之后，市值管理和其他类回购目的显著增加，并且回购金额要远高于股权激励注销。总的来看，上市公司主动回购意识增强，在维护投资者利益、降低代理成本、增强市场信心等方面释放积极信号。</p><p><b>1.4 2022年以来A股市场回购统计</b></p><p>截至4月15日，2022年以来A股市场新发布回购预案的公司数量达374家，剔除掉回购目的为股权激励注销的预案后（该类回购目的数量占比较大，但金额较低，对股市影响较小），剩余新发布回购预案的公司数量为181家。其中6家公司仅披露回购数量，而回购价格未披露或者非市场价格。将剩下的175家公司按回购预案金额上限从高到低排列，选取金额最大的前75家公司，汇总表格如下所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8662899a00f877eaaf07a9eebe0e321\" tg-width=\"732\" tg-height=\"741\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至4月15日，2022年以来A股市场实际实施回购的公司数量逾400家（包含回购预案日早于2022年的公司），回购金额最大的三家公司分别是恒力石化、顺丰控股、迈瑞医疗，2022年已经实施的回购金额均超过10亿元。按实际回购金额从高到低排列，选取金额最大的前75家公司，汇总表格如下所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80e182db7539bfb8eb3385c996436f3c\" tg-width=\"829\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2，A股上市公司股份回购的制度背景</b></p><p><b>2.1 我国上市公司股份回购的发展历程</b></p><p><b>2.1.1 探索阶段（1999年之前）</b></p><p>相较于发达国家，我国资本市场股份回购制度起步较晚。改革开放后，为了顺应经济发展的趋势，一些公司在政策引导下进行了尝试性的股份制改革，并成为了最先上市的一批公司，证券市场规模不断扩大。股份回购成为了资本市场中的热议话题，我国第一次股份回购发生于1992年，大豫园公司以小豫园公司大股东的身份回购所有小豫园公司股份并注销。</p><p>1993年，我国通过了《公司法》，规定了两种允许进行股份回购的情形：（1）公司因减少资本而注销股份；（2）与持有本公司股份的股东合并。随着政策出台、市场发展，越来越多上市公司开展了股份回购，1994年陆家嘴协议回购国有股后增发B股、1996年厦门国贸回购、1999年云天化与申能股份部分国有股的成功回购均为该时期股份回购的典型案例。</p><p>综合来看，在1999年之前，我国股份回购制度仍处于探索阶段，所发生的股份回购主要服务于国家“从战略上调整国有经济和国有企业，推进国有资产合理流动和重组，调整国有经济结构和布局”的目的，顺应国有股减持这一历史使命，行政成分较多，而商业色彩较少。此后，由于《公司法》中对于股份收购的场景划定过于狭窄、市场行情长期疲软、缺乏流动性以及上市公司参与回购的意愿较小，股票回购逐渐淡出市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a62376282a0525a12355b0f7ce5edd8\" tg-width=\"643\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2.1.2 国有股减持阶段（1999~2004年）</b></p><p>根据1998年中报沪深两市公司的统计，我国国家股、国有法人股在总股本中比例超过50%的公司多达273家，占全部813家公司的 33.58%，特别是其中的112家总股本超过4亿元的公司，国有股的比例半数以上超过70%，具有明显的绝对控股地位。国有股的控制力度过强，使得“所有者缺位”等腐败现象屡次发生，企业激励和约束机制不完善。</p><p>为了达到国有企业的所有权与行政权分离的目的，我国主要通过股份回购手段完成国有股份减持。1999年12月4日，财政部有关负责人指出：国有股减持的第一步使上市公司国有股权比重下降为51%。第二步则根据情况减持，有关国有股减持办法将出台。2001年6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，标志着国有股减持工作正式启动。</p><p>虽然在理论上使用股份回购实施国有股减持的政策能最大程度避免对二级市场造成冲击，不需要大量现金流，具有更容易被投资者接受、较大程度提升公司每股净利润的优点。然而，自2001年6月14日起，叠加美国科技股泡沫破灭、伊拉克战争等因素，上证指数从2245点开始下跌，开启了长达5年量价齐跌的熊市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4237c3c3eaaa3553915c5c202d9d94f9\" tg-width=\"637\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2.1.3  股权分置改革阶段（2005~2008年）</b></p><p>我国证券市场成立之初采取的是独有的“股权分置”政策，即A股上市公司的股份分为流通股与非流通股。其中，可以在交易所上市且交易的股票成为流通股，主要包括社会公众持有的股票，在公开发行前后暂不上市流通的股票称为非流通股。非流通股主要为国企股份制改造产生的国有股以及其它公开发行前的社会法人股、自然人股等股票，这种分置现象造成了严重的委托代理矛盾。</p><p>为了适应资本市场开放与稳定发展的需求，达到“上市公司所有股份持股成本相同”的标准，2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动了股权分置改革的试点工作，标志着股权分置改革正式开启。</p><p>2005年6月16日，证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，以及同年《公司法》第三次修订，进一步拓宽了上市公司股份回购的场景：（3）上市公司回购股份作为员工的奖励；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立存在异议，要求公司回购其股份。同时，为了放宽上市公司回购流通股的限制，证监会鼓励在要约回购的基础上，使用公开市场的方式回购股份。此外，证监会鼓励上市公司通过合理的定价，使用“以股抵债”的方式解决上市公司纠正、解决控股股东侵占上市公司资金问题，即允许上市公司以特定价格回购控股股东所持有的股份，并以回购应付价款与控股股东侵占上市公司资金所形成的负债相抵消。“以股抵债”的措施有效避免了“以股逃债、赖债”、大股东侵占企业资金等行为，缓解了我国资本市场中委托代理矛盾。</p><p>在股权分置改革顺利实施的背景下，A股上市公司回购积极性大幅提升，在2005年至2006年间发生了创纪录的38起回购事件。同时，A股上市公司迎来了业绩与估值的大幅增长，投资者大量涌入股市。此时期上证指数开启了“快牛”行情，从2005年谷底的988点一路上涨至2007年的6124点，全市场平均市盈率达到了50倍左右，至今未被超越。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92ed96e7981daeac67acc29d02b7512d\" tg-width=\"638\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2.1.4 快速发展阶段（2008年至今）</b></p><p>2008年10月，证监会发布《上市公司回购股份补充规定》，借鉴国外成熟市场的经验，将股份回购协议的行政审核制改为了备案制，大大缩减了上市公司回购股份的流程，进一步提高了市场化程度。在此之后，股份回购的行为意义更多在于托举疲软的股价，维护上市公司的长期投资价值。</p><p>2015年A股再次走出“过山车”式的行情，为了维护市场的稳定与有效秩序，提振投资者信心，证监会推出增持、回购等“5选1”救市方案。在此期间，共有37家公司发布回购预案，且有9家公司回购金额超过10亿元。这一时期的股份回购主要是为了保护投资者利益，使得股价反应公司内在价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35fd16f12349f13ccaacc5d9c55c27bf\" tg-width=\"633\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2.2 2018年《公司法》关于股份回购的修订</b></p><p>为了深化金融改革，2018年10月26日，第十三届全国人大第六次会议通过了《公司法》的修正案，主要做出三大调整：放宽要求，简化程序，新建制度。此次修订更进一步放宽了股份回购的限制，增加了以下股份回购情形：（5）上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换的；（6）上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的；（7）法律、行政法规规定的其他情形。其中第7条作为兜底条款，大大增加了上市公司股份回购的灵活性。</p><p>同时，在增加股份回购情形、完善实施决策程序之外，修正案草案首度提及“建立库存股制度”，并明确公司因实施员工持股计划或者股权激励，上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换以及为维护公司信用及股东权益回购本公司股份后，可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。同时，为限制公司长期持有库存股，影响市场的股份供应量，明确规定以库存方式持有的，持有期限不得超过三年。</p><p>在公司资产负债稳定、现金流状况良好的情况下，根据信号理论，库存股的存在可以让熟悉公司商业模式的管理层通过回购、保存或注销库存股的方式向市场传递管理层对公司估值水平的判断。另外，库存股的存在使得企业可以调整EPS增速，选择性地向市场传递积极信号。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31e63bb5379976c2aaf189136e292db5\" tg-width=\"634\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17c2b078395e89b6c099e3e47af6c44e\" tg-width=\"984\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3，历次回购热潮的市场表现回顾</b></p><p>2018年回购新规颁布以来，A股市场股票回购事件频发。上市公司开启股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间。其中，2018年至今共出现两轮回购高峰期，即2018Q4到2019Q3，以及2020Q3到2021Q3。</p><p><b>3.1 第一轮回购高峰期</b></p><p>第一轮回购高峰期（2018Q4至2019Q3）的行业分布较均匀，化工、医药生物、房地产、传媒等行业上市公司都以近百亿资金参与回购，这一阶段A股整体处于下行区间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bd5570ed01802e52a2b3044659e1ffc\" tg-width=\"648\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ba556d68d3035cf44f8aa171027fff\" tg-width=\"634\" tg-height=\"688\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3.2 第二轮回购高峰期</b></p><p>第二轮回购高峰期（2020Q3至2021Q3）的回购金额在各行业间分化明显，主要是由家用电器支撑，其回购金额高达461亿元。家用电器行业的回购金额超过第2-7名行业回购金额的总和。这一时期A股整体走势强劲，但家用电器板块走势不佳，该行业龙头公司格力电器、美的集团回购热情较高，分别回购270亿元、158亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fe4e2752887e5bbe2455efef09514ff\" tg-width=\"642\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0ddf0822fa5c33605122ff175ef2ccc\" tg-width=\"642\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71dddb1434cc7a240e34dcbc903d23b4\" tg-width=\"639\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a455b29e25422a606dd257e058a03acb\" tg-width=\"646\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2022年年初回购热潮伴随着又一轮A股的快速下行期。</b>2022年年初A股上市公司回购热情高涨，股票回购主要集中在医药生物、电子、化工以及计算机等行业。A股整体走势小幅下行，开启回购热潮的各行业下行趋势均比较明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eafbf3ce1e4d7d16d56dbad59361d7dc\" tg-width=\"646\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80ae35a9a5e90339609355252615a24f\" tg-width=\"641\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>低估值公司更倾向于开启股票回购。</b>2012年以来，A股市场上市公司发布回购预案共计7461次，其中1521次发布回购预案的公司在预案当日市盈率分位数在0%-10%之间，占比为20.39%；而市盈率分位数在90%-100%之间只有473次，占比仅为6.34%。可见，低估值公司更倾向于开启股票回购，向市场释放股价被低估信号。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43bc7c4242338f81ff2d42c9631804f2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4，股份回购行为对A股的影响分析</b></p><p><b>4.1 回购行为对股票短期与长期的影响</b></p><p>为分析A股市场股票回购对股价走势影响，本文选取回购预案日在2018年3月31日到2021年3月31日之间，且回购金额大于100万、回购情况为实施或者完成的上市公司进行分析，样本总量为2548（同一上市公司，期间如发布不同的回购预案则分别计算）。此外，超额收益的计算以上证综指为基准。</p><p><b>A股股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。</b>上市公司发出回购预案之后，一个月内对股价影响较小，可见A股市场回购公告效应较弱。上市公司回购预案半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的超额收益。这意味着发布回购预案的上市公司大概率处于低估值空间，未来有升值的可能性。需要注意的是，上述收益计算以预案日收盘价为起始点，而一般预案在预案日前一天晚上发布，我们未计算预案日当天高开的这部分涨跌幅影响。通常而言，如果股份回购方案合理，当日通常会有不错的涨幅。但如果不是违法获取内幕消息并提前交易，也难以获得这部分涨幅，因此我们不将预案日涨跌幅纳入计算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/047cdacd161d37d1991af2658fd3e578\" tg-width=\"645\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.2 回购金额占总市值比例与超额收益正相关</b></p><p><b>回购金额占公司总市值比例与超额收益长期来看成正比关系，即占比越高，长期内个股表现越佳。</b>回购金额占公司总市值超过5%的超额收益持续高于占比较低的公司，一年后超额收益高达10.62%。一方面，上市公司发布高于总市值5%的回购预案，向市场传递的信号更强，可以显著提振投资者信心；另一方面，长期内公司股价的上涨主要受公司内在价值推动，因此这部分公司内在价值被低估的可能性更高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/012b0094fc955a478fc5cbc68be26764\" tg-width=\"646\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>4.3 行业回购规模和回购后超额收益并无显著关系</b></p><p><b>各行业超额收益表现不一，行业回购规模和回购后超额收益并无显著关系。</b>行业方面，长期来看（T+360），食品饮料、化工以及电子等行业表现最好，分别跑赢上证指数23.66%、20.36%、19.19%，商业贸易、休闲服务、建筑装饰等行业超额收益最差，分别跑输上证指数18.96%、9.48%、8.79%；短期来看（T+30），非银金融、休闲服务以及采掘等行业表现最好，分别跑赢上证指数5.07%、4.78%、2.41%，但休闲服务是回购次数较低的行业，因此其超额收益并非主要受回购影响。从数据来看，行业回购规模与回购后超额收益并无显著关系，正超额收益更多受个股内在价值影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c794afe4124cea1e06caa26a97776bbf\" tg-width=\"642\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.4 不同回购目的的超额收益比较</b></p><p><b>以股权激励注销与其他类为回购目的的回购行为超额收益较高。</b>长期内（T+360），以股权激励注销以及其他为目的回购行为带来超额收益最高，分别跑赢上证指数6%、6.06%，而以实施股权激励为目的的回购行为带来的超额收益最低，跑输上证指数2.5%。股权激励注销属于被动回购，该目的一方面可向市场传达公司股权激励失败的消极信号；另一方面回购股份注销，可通过提升ROE等盈利指标传达积极信号。可见，在我国A股市场上，股权激励注销可以为回购公司带来正超额收益。其他类回购目的蕴含多种可能性，且目前其规模迅速扩大，市场对其反应正向。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80a434052d4c1b85dcfbd8cfe59602bf\" tg-width=\"637\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.5 不同估值区间发起回购行为的超额收益比较</b></p><p><b>低估值区间的上市公司在股票回购后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。</b>市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。（其中，市盈率分位数位于90%-100%区间内的上市公司在回购预案发布1年后超额收益达到10.54%，主要受样本数量少影响，此区间内只有129个样本，代表性不强。）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d013abc083c90597b0cc6287e428ad7\" tg-width=\"647\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股历次回购热潮启示：低估值才是王道</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/cXxs30d0To4ROjrrKOkLzA><strong>追寻价值之路</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2022年年初至今，A股回购热潮再次掀起。从历史经验来看，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。通过复盘A股历次回购热潮，可以获得如下启示：1）低估值公司在回购预案发布后超额收益明显；2）公司回购金额占总市值比例与超额收益正相关；3）公司回购对股价长期存在支撑作用。由于当前股市经历了一轮明显调整，估值处于较低位置。往后看，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/cXxs30d0To4ROjrrKOkLzA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/cXxs30d0To4ROjrrKOkLzA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136227043","content_text":"2022年年初至今，A股回购热潮再次掀起。从历史经验来看，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。通过复盘A股历次回购热潮，可以获得如下启示：1）低估值公司在回购预案发布后超额收益明显；2）公司回购金额占总市值比例与超额收益正相关；3）公司回购对股价长期存在支撑作用。由于当前股市经历了一轮明显调整，估值处于较低位置。往后看，随着上市公司年报陆续披露和董事会、股东会相继召开，A股回购热度有望进一步提升，建议长期关注采取主动式回购维护公司价值及股东权益的相关标的。2018年股票回购新规发布后，回购规模大幅扩张。从回购金额以及次数来看，2012年A股回购兴起至今，共经历两轮回购热潮，即2018Q4到2019Q3以及2020Q3到2021Q3。2022年年初至今，A股市场回购热潮再起，上市公司已实施的回购金额约272亿元，年内已实施回购的公司数量逾400家。股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间。第一次回购潮，回购金额行业分布均匀，A股整体处于下行阶段。第二次回购潮，回购金额在不同行业间分化明显， A股整体走势强劲，但家电行业股价持续走低，家电行业回购热情高涨。股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。上市公司发布回购预案后，短期内对股价影响较小（不考虑预案日当天涨跌幅影响），半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超额收益。股票回购金额占公司总市值比例与超额收益长期来看成正比关系，即占比越高，长期个股表现越佳。回购金额占公司总市值超过5%的公司其超额收益持续高于占比较低的公司，且高占比公司一年后的平均超额收益达10.62%。低估值公司在回购预案发布后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。风险提示：回购增加财务杠杆风险、回购预案可能无法实施、历史经验不代表未来、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动报告正文1，A股市场再迎回购热潮股票回购主要指上市公司通过二级市场使用自有资金或自筹资金等方式购回股份，用以作为库藏股或注销的一种资本运作方式。通常来说，股票回购在财务效应方面，可以提升每股收益、资产收益率等盈利指标。与此同时，主动式的股票回购具有一定的积极公告效应，上市公司借回购行为可以向市场传达公司股价被低估的信号，从而提振市场信心，拉升股价。目前我国股票回购的主要目的有实施股权激励、市值管理、股权激励注销、盈利补偿、员工持股计划以及其他，可以分为被动式和主动式两种类型。其中股权激励注销、盈利补偿通常是被动式的股票回购，一般与员工离职失去行权条件、资产重组业绩不达承诺预期有关，这类回购数量占比较大，但回购金额一般不大，对股票市场价格通常不具有正面影响。而实施股权激励、员工持股计划、市值管理等回购目的则代表主动式的股票回购，这类回购对公司市场价值的提升更为明显，特别是采取回购股份注销方式的市值管理，能够提升每股收益，是直接回报股东的一种方式。1.1 2012年至今A股经历两轮回购高峰2012年以前A股上市公司发布过股票回购预案的公司数量较少，回购顺利实施完成的公司数量未超过两位数。2012年起A股市场股票回购开始兴起，2018年10月《公司法》对股份回购条款进行专项修改后，同年11月沪深交易所关于上市公司股份回购的实施细则在短时间内相继出台，极大激发了市场活力，上市公司回购积极性明显提升，迎来了股市回购热潮。从回购金额及公司数来看，2018年Q4到2019年Q3为A股第一轮回购高峰期，期间各个季度实际回购金额均超250亿元，各个季度回购的公司数量在500家左右（单个季度公司多次实施回购仅统计一次）。2020年Q3到2021年Q3为A股的第二轮回购高峰期，期间季度回购金额最高达388亿元，发生在2021年Q3。第二轮回购高峰期5个季度的单季回购金额平均值为298亿元，各个季度回购的公司数量在400家左右。2022年年初至今，股市回购的热潮再次掀起。截至4月15日，上市公司年内已实施的回购金额约272亿元，年内已实施回购的公司数量逾400家。由于当前股市经历了一轮大幅调整，许多公司的估值处于历史低位，随着4月底上市公司年报陆续披露和董事会、股东会相继召开，A股股票回购市场的热度有望进一步提升。1.2  A股市场回购的行业分布特征从2012年至今A股市场回购的行业分布来看，A股股票回购的行业分化明显，主要集中在家用电器、医药生物、化工以及电子等几个行业。从不同行业的回购金额来看，A股回购的行业集中度较高。家用电器行业回购金额最高，累计达588亿元，占全部回购金额的15%。此外，回购金额排名前七的行业占全部回购金额的比例超过50%，其余20个行业的占比普遍较低。A股的银行业即便市净率已经跌破1，但也从未进行过回购。这可能因为商业银行受巴塞尔协议的风险管理要求影响，规模扩张普遍面临资本充足率的制约，而股份回购是会减少净资产的，所以银行可能更希望选择将有限的净资产用于发放贷款扩大营收而非回购减少净资产。从不同行业的回购次数来看，医药生物、计算机、机械设备、电子、化工、电气设备等行业的回购较为频繁，这些行业的公司累计回购次数均超过500次（公司如果发生多次回购则按季度分别统计，每个季度算一次），这与行业的公司数量较多有关，这些行业的公司数量少则约250家，多则接近400家。家用电器行业回购次数较低主要因为上市公司数量不足百家且龙头份额十分集中，主要是行业龙头格力电器、美的集团、海尔智家等在进行大规模回购。家电行业龙头公司现金流极为充裕，在股价表现不及预期的时候，可以进行大规模回购。1.3  A股市场回购的目的分布特征从A股市场不同回购目的金额分布来看，2012年至今发布股票回购预案的公司中，56%回购目的为其他，18%用于市值管理，13%用于实施股权激励，9 %用于股权激励注销。我们对照公司公告进一步核对发现，回购目的为其他的绝大部分是实施股权激励或员工持股计划，少数是市值管理或用于转换上市公司发行的可转债，极少数用于减少注册资本，由于这部分公司回购目的同时包含多个类别，因此无法按单一类别统计，暂时都归类至其他。从A股市场不同回购目的次数分布来看，2012年至今发布股票回购预案的公司中，股权激励注销类次数占比最高，占比达71%。回购目的为其他的次数占比为15%，另外，盈利补偿的回购次数占比为6%，市值管理的回购次数占比为4%。我们认为股权激励注销类的回购对于分析回购对股票价格的影响不大，建议在实际分析中作剔除处理。2019年以来，上市公司主动回购意识增强。2019年之前，上市公司主要出于股权激励注销目的进行回购，被动回购占主导；2019年之后，市值管理和其他类回购目的显著增加，并且回购金额要远高于股权激励注销。总的来看，上市公司主动回购意识增强，在维护投资者利益、降低代理成本、增强市场信心等方面释放积极信号。1.4 2022年以来A股市场回购统计截至4月15日，2022年以来A股市场新发布回购预案的公司数量达374家，剔除掉回购目的为股权激励注销的预案后（该类回购目的数量占比较大，但金额较低，对股市影响较小），剩余新发布回购预案的公司数量为181家。其中6家公司仅披露回购数量，而回购价格未披露或者非市场价格。将剩下的175家公司按回购预案金额上限从高到低排列，选取金额最大的前75家公司，汇总表格如下所示。截至4月15日，2022年以来A股市场实际实施回购的公司数量逾400家（包含回购预案日早于2022年的公司），回购金额最大的三家公司分别是恒力石化、顺丰控股、迈瑞医疗，2022年已经实施的回购金额均超过10亿元。按实际回购金额从高到低排列，选取金额最大的前75家公司，汇总表格如下所示。2，A股上市公司股份回购的制度背景2.1 我国上市公司股份回购的发展历程2.1.1 探索阶段（1999年之前）相较于发达国家，我国资本市场股份回购制度起步较晚。改革开放后，为了顺应经济发展的趋势，一些公司在政策引导下进行了尝试性的股份制改革，并成为了最先上市的一批公司，证券市场规模不断扩大。股份回购成为了资本市场中的热议话题，我国第一次股份回购发生于1992年，大豫园公司以小豫园公司大股东的身份回购所有小豫园公司股份并注销。1993年，我国通过了《公司法》，规定了两种允许进行股份回购的情形：（1）公司因减少资本而注销股份；（2）与持有本公司股份的股东合并。随着政策出台、市场发展，越来越多上市公司开展了股份回购，1994年陆家嘴协议回购国有股后增发B股、1996年厦门国贸回购、1999年云天化与申能股份部分国有股的成功回购均为该时期股份回购的典型案例。综合来看，在1999年之前，我国股份回购制度仍处于探索阶段，所发生的股份回购主要服务于国家“从战略上调整国有经济和国有企业，推进国有资产合理流动和重组，调整国有经济结构和布局”的目的，顺应国有股减持这一历史使命，行政成分较多，而商业色彩较少。此后，由于《公司法》中对于股份收购的场景划定过于狭窄、市场行情长期疲软、缺乏流动性以及上市公司参与回购的意愿较小，股票回购逐渐淡出市场。2.1.2 国有股减持阶段（1999~2004年）根据1998年中报沪深两市公司的统计，我国国家股、国有法人股在总股本中比例超过50%的公司多达273家，占全部813家公司的 33.58%，特别是其中的112家总股本超过4亿元的公司，国有股的比例半数以上超过70%，具有明显的绝对控股地位。国有股的控制力度过强，使得“所有者缺位”等腐败现象屡次发生，企业激励和约束机制不完善。为了达到国有企业的所有权与行政权分离的目的，我国主要通过股份回购手段完成国有股份减持。1999年12月4日，财政部有关负责人指出：国有股减持的第一步使上市公司国有股权比重下降为51%。第二步则根据情况减持，有关国有股减持办法将出台。2001年6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，标志着国有股减持工作正式启动。虽然在理论上使用股份回购实施国有股减持的政策能最大程度避免对二级市场造成冲击，不需要大量现金流，具有更容易被投资者接受、较大程度提升公司每股净利润的优点。然而，自2001年6月14日起，叠加美国科技股泡沫破灭、伊拉克战争等因素，上证指数从2245点开始下跌，开启了长达5年量价齐跌的熊市。2.1.3  股权分置改革阶段（2005~2008年）我国证券市场成立之初采取的是独有的“股权分置”政策，即A股上市公司的股份分为流通股与非流通股。其中，可以在交易所上市且交易的股票成为流通股，主要包括社会公众持有的股票，在公开发行前后暂不上市流通的股票称为非流通股。非流通股主要为国企股份制改造产生的国有股以及其它公开发行前的社会法人股、自然人股等股票，这种分置现象造成了严重的委托代理矛盾。为了适应资本市场开放与稳定发展的需求，达到“上市公司所有股份持股成本相同”的标准，2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动了股权分置改革的试点工作，标志着股权分置改革正式开启。2005年6月16日，证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，以及同年《公司法》第三次修订，进一步拓宽了上市公司股份回购的场景：（3）上市公司回购股份作为员工的奖励；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立存在异议，要求公司回购其股份。同时，为了放宽上市公司回购流通股的限制，证监会鼓励在要约回购的基础上，使用公开市场的方式回购股份。此外，证监会鼓励上市公司通过合理的定价，使用“以股抵债”的方式解决上市公司纠正、解决控股股东侵占上市公司资金问题，即允许上市公司以特定价格回购控股股东所持有的股份，并以回购应付价款与控股股东侵占上市公司资金所形成的负债相抵消。“以股抵债”的措施有效避免了“以股逃债、赖债”、大股东侵占企业资金等行为，缓解了我国资本市场中委托代理矛盾。在股权分置改革顺利实施的背景下，A股上市公司回购积极性大幅提升，在2005年至2006年间发生了创纪录的38起回购事件。同时，A股上市公司迎来了业绩与估值的大幅增长，投资者大量涌入股市。此时期上证指数开启了“快牛”行情，从2005年谷底的988点一路上涨至2007年的6124点，全市场平均市盈率达到了50倍左右，至今未被超越。2.1.4 快速发展阶段（2008年至今）2008年10月，证监会发布《上市公司回购股份补充规定》，借鉴国外成熟市场的经验，将股份回购协议的行政审核制改为了备案制，大大缩减了上市公司回购股份的流程，进一步提高了市场化程度。在此之后，股份回购的行为意义更多在于托举疲软的股价，维护上市公司的长期投资价值。2015年A股再次走出“过山车”式的行情，为了维护市场的稳定与有效秩序，提振投资者信心，证监会推出增持、回购等“5选1”救市方案。在此期间，共有37家公司发布回购预案，且有9家公司回购金额超过10亿元。这一时期的股份回购主要是为了保护投资者利益，使得股价反应公司内在价值。2.2 2018年《公司法》关于股份回购的修订为了深化金融改革，2018年10月26日，第十三届全国人大第六次会议通过了《公司法》的修正案，主要做出三大调整：放宽要求，简化程序，新建制度。此次修订更进一步放宽了股份回购的限制，增加了以下股份回购情形：（5）上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换的；（6）上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的；（7）法律、行政法规规定的其他情形。其中第7条作为兜底条款，大大增加了上市公司股份回购的灵活性。同时，在增加股份回购情形、完善实施决策程序之外，修正案草案首度提及“建立库存股制度”，并明确公司因实施员工持股计划或者股权激励，上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换以及为维护公司信用及股东权益回购本公司股份后，可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。同时，为限制公司长期持有库存股，影响市场的股份供应量，明确规定以库存方式持有的，持有期限不得超过三年。在公司资产负债稳定、现金流状况良好的情况下，根据信号理论，库存股的存在可以让熟悉公司商业模式的管理层通过回购、保存或注销库存股的方式向市场传递管理层对公司估值水平的判断。另外，库存股的存在使得企业可以调整EPS增速，选择性地向市场传递积极信号。3，历次回购热潮的市场表现回顾2018年回购新规颁布以来，A股市场股票回购事件频发。上市公司开启股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间。其中，2018年至今共出现两轮回购高峰期，即2018Q4到2019Q3，以及2020Q3到2021Q3。3.1 第一轮回购高峰期第一轮回购高峰期（2018Q4至2019Q3）的行业分布较均匀，化工、医药生物、房地产、传媒等行业上市公司都以近百亿资金参与回购，这一阶段A股整体处于下行区间。3.2 第二轮回购高峰期第二轮回购高峰期（2020Q3至2021Q3）的回购金额在各行业间分化明显，主要是由家用电器支撑，其回购金额高达461亿元。家用电器行业的回购金额超过第2-7名行业回购金额的总和。这一时期A股整体走势强劲，但家用电器板块走势不佳，该行业龙头公司格力电器、美的集团回购热情较高，分别回购270亿元、158亿元。2022年年初回购热潮伴随着又一轮A股的快速下行期。2022年年初A股上市公司回购热情高涨，股票回购主要集中在医药生物、电子、化工以及计算机等行业。A股整体走势小幅下行，开启回购热潮的各行业下行趋势均比较明显。低估值公司更倾向于开启股票回购。2012年以来，A股市场上市公司发布回购预案共计7461次，其中1521次发布回购预案的公司在预案当日市盈率分位数在0%-10%之间，占比为20.39%；而市盈率分位数在90%-100%之间只有473次，占比仅为6.34%。可见，低估值公司更倾向于开启股票回购，向市场释放股价被低估信号。4，股份回购行为对A股的影响分析4.1 回购行为对股票短期与长期的影响为分析A股市场股票回购对股价走势影响，本文选取回购预案日在2018年3月31日到2021年3月31日之间，且回购金额大于100万、回购情况为实施或者完成的上市公司进行分析，样本总量为2548（同一上市公司，期间如发布不同的回购预案则分别计算）。此外，超额收益的计算以上证综指为基准。A股股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。上市公司发出回购预案之后，一个月内对股价影响较小，可见A股市场回购公告效应较弱。上市公司回购预案半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的超额收益。这意味着发布回购预案的上市公司大概率处于低估值空间，未来有升值的可能性。需要注意的是，上述收益计算以预案日收盘价为起始点，而一般预案在预案日前一天晚上发布，我们未计算预案日当天高开的这部分涨跌幅影响。通常而言，如果股份回购方案合理，当日通常会有不错的涨幅。但如果不是违法获取内幕消息并提前交易，也难以获得这部分涨幅，因此我们不将预案日涨跌幅纳入计算。4.2 回购金额占总市值比例与超额收益正相关回购金额占公司总市值比例与超额收益长期来看成正比关系，即占比越高，长期内个股表现越佳。回购金额占公司总市值超过5%的超额收益持续高于占比较低的公司，一年后超额收益高达10.62%。一方面，上市公司发布高于总市值5%的回购预案，向市场传递的信号更强，可以显著提振投资者信心；另一方面，长期内公司股价的上涨主要受公司内在价值推动，因此这部分公司内在价值被低估的可能性更高。4.3 行业回购规模和回购后超额收益并无显著关系各行业超额收益表现不一，行业回购规模和回购后超额收益并无显著关系。行业方面，长期来看（T+360），食品饮料、化工以及电子等行业表现最好，分别跑赢上证指数23.66%、20.36%、19.19%，商业贸易、休闲服务、建筑装饰等行业超额收益最差，分别跑输上证指数18.96%、9.48%、8.79%；短期来看（T+30），非银金融、休闲服务以及采掘等行业表现最好，分别跑赢上证指数5.07%、4.78%、2.41%，但休闲服务是回购次数较低的行业，因此其超额收益并非主要受回购影响。从数据来看，行业回购规模与回购后超额收益并无显著关系，正超额收益更多受个股内在价值影响。4.4 不同回购目的的超额收益比较以股权激励注销与其他类为回购目的的回购行为超额收益较高。长期内（T+360），以股权激励注销以及其他为目的回购行为带来超额收益最高，分别跑赢上证指数6%、6.06%，而以实施股权激励为目的的回购行为带来的超额收益最低，跑输上证指数2.5%。股权激励注销属于被动回购，该目的一方面可向市场传达公司股权激励失败的消极信号；另一方面回购股份注销，可通过提升ROE等盈利指标传达积极信号。可见，在我国A股市场上，股权激励注销可以为回购公司带来正超额收益。其他类回购目的蕴含多种可能性，且目前其规模迅速扩大，市场对其反应正向。4.5 不同估值区间发起回购行为的超额收益比较低估值区间的上市公司在股票回购后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。（其中，市盈率分位数位于90%-100%区间内的上市公司在回购预案发布1年后超额收益达到10.54%，主要受样本数量少影响，此区间内只有129个样本，代表性不强。）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":996,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619955071,"gmtCreate":1648904011545,"gmtModify":1648904011545,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$爱奇艺(IQ)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">$小米集团ADR(XIACY)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>加油吧","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$爱奇艺(IQ)$</a><a 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class=\"title\">\n重磅！四部委修订企业境外上市规定，五大看点梳理！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-04-02 16:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/JeAmTjpdCNbZNcFHuCoZMQ><strong>上海证券报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>4月2日，据证监会官方网站消息，证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》(证监会公告〔2009〕29号，下称《规定》)进行了修订，并向社会公开征求意见。证监会有关部门负责人在答记者问中表示，中国证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/JeAmTjpdCNbZNcFHuCoZMQ\">Web 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为跨境监管合作提供制度保障结合跨境审计监管合作的国际惯例，此次修订删除了原规定中“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。结合证券法规定，《规定》明确，境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动，对境内企业以及为该等企业提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制，提供必要协助，为安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。证监会有关部门负责人表示，这体现了中国监管部门对跨境审计监管合作一贯的开放态度，也符合相关国际惯行做法，将为安全、高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》修订说明为进一步加强境内企业境外发行上市相关的保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，深化跨境监管合作，证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（证监会公告〔2009〕29 号，以下简称《规定》）进行了修订。现就有关情况说明如下：一、修订背景《规定》发布于2009 年，是一部规范境内企业境外发行上市有关保密和档案管理事宜的规范性文件，对境内企业向证券公司、会计师事务所等证券服务机构以及境外监管机构提供涉密或敏感信息应当履行的程序作出了规定。《规定》的适用范围为“发行境外上市外资股的境内公司”，并规定境外中资控股上市公司的境内股权持有单位参照执行。十多年来，《规定》在规范境内企业境外发行上市过程中的信息安全管理、特别是对外提供审计工作底稿的程序管理方面发挥了一定的积极作用。随着形势变化，《规定》日益面临一些不适应的情况：一是覆盖面不全。近年来不少境内企业以间接方式赴香港、美国等境外市场上市，而《规定》并不适用于此类公司，存在一定的规范盲区。二是不适应上位法的变化。《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》（以下简称《国务院管理规定》）拟对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理。《规定》须相应作出调整。三是不适应跨境监管合作的要求。近年来国际资本市场跨境监管合作的实践不断深化，有必要对相关制度安排予以完善，为下一步安全高效开展合作提供制度保障。二、修订主要内容原《规定》共十二条，修订后共十三条，删减两条，新增三条，主要修订内容如下：（一）保持与上位法的衔接。将《国务院管理规定》加入《规定》第一条，作为其上位法规之一，并将原《规定》标题和正文中出现的“在境外发行证券与上市”的表述，参考《国务院管理规定》的表述，统一修改为“境内企业境外发行证券和上市”。增加《会计法》《注册会计师法》等法律以及《国务院管理规定》为上位依据（第一条）。（二）将适用范围扩大至境外间接上市企业。删除此前《规定》中关于境外上市公司的定义和境外中资控股上市公司的境内股权持有单位参照执行的规定，与《国务院管理规定》保持一致，将“境内企业”定义为包括在境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体（第二条）。（三）增加程序性要求，明确企业保密责任。为使企业切实担负信息安全的主体责任，修订后的《规定》将要求境内企业境外发行上市过程中向证券公司、会计师事务所等证券服务机构以及境外监管机构提供、披露，或者通过其境外上市主体等提供、披露文件资料时，遵守保密相关法律法规。要求境内企业向有关证券公司、证券服务机构提供文件、资料时，就提供的涉密敏感信息具体情况提供书面说明。证券公司、证券服务机构应当妥善保存上述书面说明以备查（第三、四、五条）。（四）明确会计档案管理要求。明确境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供对国家和社会具有重要保存价值的会计档案或会计档案复制件的，应当按照国家有关规定履行相应程序（第八条）。（五）修改有关境外检查的规定。结合跨境审计监管合作的国际惯例，删除《规定》中关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。结合《证券法》第一百七十七条的规定，明确境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动对境内企业以及为该等企业提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助，为安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障（第十一条）。关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）一、为保障国家经济安全，保护社会公共利益，规范境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作，支持企业依法合规开展境外发行证券和上市活动，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华人民共和国档案法》《中华人民共和国会计法》《中华人民共和国注册会计师法》《中华人民共和国国家安全法》和《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》等法律法规的有关规定，制定本规定。二、境内企业境外发行证券和上市活动中，境内企业以及提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构应当严格遵守中华人民共和国相关法律法规以及本规定的要求，增强保守国家秘密和加强档案管理的法律意识，建立健全保密和档案工作制度，采取必要措施落实保密和档案管理责任，不得泄露国家秘密，不得损害国家和公共利益。前款所称境内企业包括境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体；所称证券公司、证券服务机构包括境内外证券公司、证券服务机构以及其在境内的成员机构、代表机构、联营机构、合作机构等关联机构。三、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供、公开披露，或者通过其境外上市主体等提供、公开披露涉及国家秘密、机关单位工作秘密的文件、资料的，应当依法报有审批权限的主管部门批准，并报同级保密行政管理部门备案。是否属于国家秘密不明确或者有争议的，应当报有关保密行政管理部门确定；是否属于机关单位工作秘密不明确或者有争议的，应当报有关业务主管部门确定。四、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供、公开披露，或者通过其境外上市主体等提供、公开披露其他泄露后会对国家安全或者公共利益造成不利影响的文件、资料的，应当按照国家有关规定，严格履行相应程序。五、境内企业向有关证券公司、证券服务机构提供文件、资料时，应按照国家相关保密规定处理相关文件、资料，并就执行本规定第三条、第四条的情况提供书面说明。证券公司、证券服务机构应当妥善保存上述书面说明以备查。境外会计师事务所从事境内企业境外发行证券和上市相关审计业务的，应当按照国家有关规定履行相应程序。境内企业不得向未履行相应程序的境外会计师事务所提供会计档案。六、境内企业经履行相应程序后，向有关证券公司、证券服务机构等提供涉及国家秘密、机关单位工作秘密或者其他泄露后会对国家安全或者公共利益造成不利影响的文件、资料的，双方应当依照《中华人民共和国保守国家秘密法》等法律法规及本规定，签订保密协议，明确有关证券公司、证券服务机构等承担的保密义务和责任。证券公司、证券服务机构应当遵守我国保密及档案管理的要求，妥善保管获取的上述文件、资料。七、境内企业、有关证券公司、证券服务机构发现国家秘密已经泄露或者可能泄露的，应当立即采取补救措施并及时向有关机关、单位报告。机关、单位接到报告后，应当立即作出处理，并及时向保密行政管理部门报告。八、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供对国家和社会具有重要保存价值的会计档案或会计档案复制件的，应当按照国家有关规定履行相应程序。九、为境内企业境外发行证券和上市提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内。未经有关主管部门批准，不得通过携带、寄运等任何方式将其转移至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人。涉及对国家和社会具有重要保存价值的档案或档案复制件需要出境的，按照国家有关规定办理审批手续。十、证监会、财政部、国家保密局和国家档案局等有关主管部门建立协作机制，在各自的职权范围内依法对境内企业境外发行证券和上市活动中涉及保密和档案管理的有关事项进行规范和监督检查。十一、境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动对境内企业以及为该等企业境外发行证券和上市提供证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助。境内有关企业、证券公司和证券服务机构，在配合境外证券监督管理机构或境外有关主管部门调查、检查或提供文件资料前，应当事先向证监会或有关主管部门报告。十二、境内企业境外发行证券和上市活动中，任何单位和个人违反《中华人民共和国保守国家秘密法》和《中华人民共和国档案法》等法律法规的，由有关部门依法追究法律责任；涉嫌犯罪的，移送司法机关依法追究刑事责任。十三、本规定自公布之日起施行。《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（证监会公告〔2009〕29 号）同时废止。证监会答记者问2022年4月2日，证监会公布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)，向社会公开征求意见。针对各界关注的问题，记者采访了证监会有关部门负责人。1.问:现阶段修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》(证监会公告〔2009〕29号)的主要考虑是什么?答:上述规定出台于2009年，在当时情况下对规范境外上市相关保密和档案管理工作发挥了积极作用。十多年来，相关的法规和制度环境明显变化，市场和监管实践不断深化，前述规定日益不适应新的形势。本次修订，将为境外上市涉及的相关保密和档案管理工作提供更加清晰的指引，便利有关市场主体依法依规高效开展境外发行上市活动;将指导企业妥善管理涉密和敏感信息，履行好维护国家信息安全的主体责任;也将有助于相关监管部门与境外监管机构安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作活动，共同维护全球投资者权益。2.问:《规定》的发布对促进境外上市活动有何积极意义?答:中国证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。3.问:《规定》对跨境监管合作，特别是审计监管合作有何积极作用?答:《规定》根据《证券法》第一百七十七条的规定，明确境外监管机构在中国境内进行调查取证或开展检查的应当通过跨境监管合作机制进行，证监会和有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助。同时，结合跨境审计监管合作的国际惯例，删除了原《规定》关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。这体现了中国监管部门对跨境审计监管合作一贯的开放态度，也符合相关国际惯行做法，将为安全、高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。4.问:《规定》要求企业向有关证券公司、证券服务机构提供关于执行《规定》第三条、第四条情况的书面说明，是否将提高企业的合规成本?答:依法依规做好涉密敏感信息的管理，落实信息安全主体责任，是企业合规经营的重要内容。从实践情况看，企业向有关证券公司、证券服务机构提供包含涉密或敏感信息的文件、资料应属极少数情况。如因审计工作需要确有必要提供的，《规定》重申企业须按照相关法律法规履行必要的审批或备案程序，并要求企业保留履行程序和提供信息的相关记录并向中介机构提供书面说明，不会给企业带来过高的合规成本。《规定》的落实，将提升企业维护信息安全和防范法律风险的能力，促进企业依法合规开展境外发行上市活动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1124,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":978588389,"gmtCreate":1599272726541,"gmtModify":1703818300222,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"希望小鹏推出更多车型","listText":"希望小鹏推出更多车型","text":"希望小鹏推出更多车型","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/978588389","repostId":"1172248440","repostType":4,"repost":{"id":"1172248440","pubTimestamp":1599272013,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172248440?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-05 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tg-height=\"878\"></p>\n<p><b>新机遇来源于两点，一是汽车电动化降低了进入门槛，在整车环节产生了新机会。</b></p>\n<p><b>第二是电动化之后更容易实现<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化。</b></p>\n<p>从特斯拉到小鹏、理想，就像iPhone手机一样，自交付第一辆车后就开始不断地升级自己的“操作系统”，这也是未来自动驾驶的基石。</p>\n<p>从这个角度来说，汽车的确是我们今天用的硬件设备里智能化程度最差的，远远低于手机。</p>\n<p>所以电动车对比传统燃油车，不仅仅是能源革命那么简单，更像是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>对比<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、智能手机对比功能机，是一个颠覆性的机会。<b>做车虽然很难，需要钱、团队、供应商体系、国家政策方方面面都到位，但今天在中国这些东西都汇聚在了一起——这是一个超级势能。</b></p>\n<p>中国汽车行业的发展史一直令人揪心，早期“用市场换技术”被证伪，燃油车最重要的三大件——发动机、变速箱、底盘，中国企业离世界一流水平依然相差甚远。</p>\n<p>在这个大背景下，电动车被寄予“弯道超车”的厚望。站在这个足以诞生超级富豪的大产业前，任何一位入场的战士都身怀绝技。</p>\n<p>小鹏整车级别的OTA优势</p>\n<p>针对电动车这种全新的超级产业，投资的“快”和“狠”是第一位的，历史不会给第二次机会。</p>\n<p>2018年初，经纬投资了小鹏汽车。<b>小鹏汽车是国内造车新势力中最像特斯拉的一家，但区别是，特斯拉的产品核心在于自动驾驶能力，小鹏追求的则是智能化操作系统(Xsmart OS)，也就是在应用层面上更为突出。</b></p>\n<p>这有点像苹果IOS的路径。小鹏在软件体系上，把研发生产、软件硬件等所有要素都耦合在一起，做一个比较大的封闭体系，以追求信息循环的高效率。所以对于小鹏来说，车上所搭载的那套系统才是核心。</p>\n<p><b>电动车的操作系统不是研发出来就完事了，它需要不断更新和升级。这时候OTA技术也成为了电动车厂的标配，小鹏在这方面也投入巨大，实现了整车级别的OTA。</b></p>\n<p>电动车的OTA升级，不仅仅是升级娱乐系统、UI界面，而是对所有的固件系统，包括动力层面都可以升级。传统汽车在买回家以后，基本上完全定型了，30年前的车型在30年后几乎一样。但对于智能汽车来说，买了之后可以持续升级，在这个前提下，智能汽车才是一个活的产品，这是燃油车很难做到的。</p>\n<p>自2018年底至今，小鹏共进行了8次OTA升级，系统可以实时把传感器数据上传到云端，通过标注去训练深度学习算法，再把改进的算法或是升级包OTA回到用户的车里。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdc02b915fd05dfdc352b58f61b2f1eb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"957\"></p>\n<p>小鹏也有很大的智能化潜力：历次OTA升级一览</p>\n<p>根据小鹏汽车刚刚递交的IPO文件，小鹏在过去两年的研发总投入高达37.5亿元人民币，在所有员工中，43%专注于研发，这部分的66%专注于汽车设计和工程，剩下的34%一半在自动驾驶，一半在智能操作系统。</p>\n<p>定价策略：盯住最大的价格带市场</p>\n<p>在定价策略上，小鹏比较专注于大众市场，定价在15-30万区间。年轻人对车最能接受的两个价格段分别是10多万和20多万，30万以上就是BBA(奔驰、宝马、奥迪)的天下，所有人实际上都在与他们竞争。</p>\n<p>目前，小鹏发布了两款车型：早期的紧凑型SUV G3和轿跑P7，P7是何小鹏加入公司后设计规划的。小鹏P7的出现，打破了国内造车新势力缺少中高端纯电动轿跑的空白，也让特斯拉Model 3有了真正意义上的国内竞争对手。</p>\n<p>不过，P7的定价其实比特斯拉国产版Model 3更低，虽然Model 3最便宜的版本是28万，但只有黑色座椅和黑色外观，想要有任何改动都需要加钱，最终落地往往需要30万以上。而小鹏P7的定价在23万-34万，其实避开了特斯拉的价格段。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e36dd08e0431958f40cf4dc993e9450c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"841\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5267d1f7e9c1176ac70a5a800edf0b99\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"802\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77723d8275402253958f6092074c8ad7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"878\"></p>\n<p><b>小鹏的定位就是这么清晰，它可能并不奢华，但针对的就是高性价比市场，它的定价整体低于特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和理想，产品力体现在续航和智能上，P7是目前续航里程最高的纯电量产车型之一。</b></p>\n<p>何小鹏这个人</p>\n<p>在创办小鹏汽车之前，何小鹏已有过一段长达13年的创业经历。</p>\n<p>时间回到2004年，27岁的何小鹏离开了工作6年的<a href=\"https://laohu8.com/S/01675\">亚信科技</a>，选择辞职创业，拉上大学校友梁捷一起创办了UC优视。彼时已是中国首富的<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>创始人丁磊，不仅向何小鹏提供了80万的贷款和网易的服务器，还把自己的办公室借给了他。就在这间小小的办公室，何小鹏认识了时任网易总编辑的李学凌。</p>\n<p>也是在这一年，经IDG资本的一名投资经理介绍， 何小鹏结识了IDG资本合伙人杨飞，杨飞很看好这个年轻的创业者，自此结下渊源。</p>\n<p>2006年，已经创业的李学凌为何小鹏牵线认识了时任联想投资副总裁的俞永福。虽然UC这个项目没有通过联想投资部的投票决议，但俞永福找到了雷军，后者当即表态：“你去UC，我就投。”于是，俞永福带着雷军给的400万元来到了广州，加入了彼时还在居民楼中办公的UC。</p>\n<p>2014年，成立10年的UC以43.5亿美元卖给了<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，这是当时中国互联网史上最高并购金额。一夜之间，37岁的何小鹏实现了财富自由。</p>\n<p>2017年2月16日，何小鹏的儿子出生。初为人父，何小鹏内心有了更深的目标感：“是不是我应该做一件让我儿子更骄傲、更开心的事情?”后来何小鹏回忆，“在那一刻，我才想到也许我应该走出原来的舒适区，走到一个更大的一个变化的场景去。”</p>\n<p>不久后，何小鹏从阿里巴巴荣退，开启了自己的第二段创业之旅。</p>\n<p>当初考察小鹏汽车时，IDG资本的多位投资人飞到广州，回去一汇报，投资决策委员会立马拍板同意。就这样，IDG资本成为了小鹏汽车A轮融资的重要投资方。</p>\n<p>杨飞回忆：“IDG和小鹏团队认识已久，当时小鹏创办UC，已然验证了其从0到1和从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心，这实属不易。所以，当时他有创业的想法时，我们也非常鼓励。事实证明，此后项目的融资、商业化应用、建厂落地都得到了快速推进，都超出我们的预期。”</p>\n<p>造车的成本是巨大的，何小鹏曾感慨：我知道很花钱，但没想到这么花钱。</p>\n<p>小鹏汽车一路走来也获得了多轮融资，6年总融资额超过了180亿美元。</p>\n<p>小鹏汽车背后有IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本、经纬中国、红杉中国、高瓴资本、光速中国、钟鼎资本、云锋基金、昆仲资本、顺为资本等VC/PE机构，更有阿里巴巴、小米集团等产业巨头加持，以及天使投资人姚劲波、张涛、戴科彬和何小鹏自己出资。</p>\n<p>小鹏汽车，其余说是“互联网造车”，更像一家科技企业，在何小鹏的理解里，未来一定是智能网联汽车的市场;小鹏汽车不仅仅是电动车，而是更智能、能够在中国复杂多变路况下实现自动驾驶的电动汽车。</p>\n<p>何小鹏说自己是一个乐观的悲观主义者：从长期看，智能汽车这条赛道上的趋势是明晰可见的，这是一场考验耐力的长跑，前途是光明的，中长期里他乐见其成。但在这个过程之中，会有无数的坑坎和迷途扑面而来，困难、挑战、陷阱都必不可少，在短期内又是悲观的。他自己已经做好了这样的心理准备，选定方向，打持久战。</p>","source":"lsy1599271986887","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上市7天股价下跌13%，小鹏汽车仍值得看好？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/334983.html><strong>资管网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月27日上市以来，小鹏汽车(XPEV.US)经历了短暂的高光时刻，股价最高涨至25美元，而今险守20关口。不过，即便上市7日股价下跌超过13%，它依然值得被看好。\n全文逻辑：\n1、中国电动车具备超级势能;\n2、小鹏整车级别的OTA优势;\n3、定价策略：盯住最大的价格带市场;\n4、何小鹏这个人。\n中国电动车具备超级势能\n造车，一直被称为“工业制造的皇冠”，它是一个国家制造水平的标杆。\n汽车是一个...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/334983.html\">Web 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OS)，也就是在应用层面上更为突出。\n这有点像苹果IOS的路径。小鹏在软件体系上，把研发生产、软件硬件等所有要素都耦合在一起，做一个比较大的封闭体系，以追求信息循环的高效率。所以对于小鹏来说，车上所搭载的那套系统才是核心。\n电动车的操作系统不是研发出来就完事了，它需要不断更新和升级。这时候OTA技术也成为了电动车厂的标配，小鹏在这方面也投入巨大，实现了整车级别的OTA。\n电动车的OTA升级，不仅仅是升级娱乐系统、UI界面，而是对所有的固件系统，包括动力层面都可以升级。传统汽车在买回家以后，基本上完全定型了，30年前的车型在30年后几乎一样。但对于智能汽车来说，买了之后可以持续升级，在这个前提下，智能汽车才是一个活的产品，这是燃油车很难做到的。\n自2018年底至今，小鹏共进行了8次OTA升级，系统可以实时把传感器数据上传到云端，通过标注去训练深度学习算法，再把改进的算法或是升级包OTA回到用户的车里。\n\n小鹏也有很大的智能化潜力：历次OTA升级一览\n根据小鹏汽车刚刚递交的IPO文件，小鹏在过去两年的研发总投入高达37.5亿元人民币，在所有员工中，43%专注于研发，这部分的66%专注于汽车设计和工程，剩下的34%一半在自动驾驶，一半在智能操作系统。\n定价策略：盯住最大的价格带市场\n在定价策略上，小鹏比较专注于大众市场，定价在15-30万区间。年轻人对车最能接受的两个价格段分别是10多万和20多万，30万以上就是BBA(奔驰、宝马、奥迪)的天下，所有人实际上都在与他们竞争。\n目前，小鹏发布了两款车型：早期的紧凑型SUV G3和轿跑P7，P7是何小鹏加入公司后设计规划的。小鹏P7的出现，打破了国内造车新势力缺少中高端纯电动轿跑的空白，也让特斯拉Model 3有了真正意义上的国内竞争对手。\n不过，P7的定价其实比特斯拉国产版Model 3更低，虽然Model 3最便宜的版本是28万，但只有黑色座椅和黑色外观，想要有任何改动都需要加钱，最终落地往往需要30万以上。而小鹏P7的定价在23万-34万，其实避开了特斯拉的价格段。\n\n小鹏的定位就是这么清晰，它可能并不奢华，但针对的就是高性价比市场，它的定价整体低于特斯拉、蔚来和理想，产品力体现在续航和智能上，P7是目前续航里程最高的纯电量产车型之一。\n何小鹏这个人\n在创办小鹏汽车之前，何小鹏已有过一段长达13年的创业经历。\n时间回到2004年，27岁的何小鹏离开了工作6年的亚信科技，选择辞职创业，拉上大学校友梁捷一起创办了UC优视。彼时已是中国首富的网易创始人丁磊，不仅向何小鹏提供了80万的贷款和网易的服务器，还把自己的办公室借给了他。就在这间小小的办公室，何小鹏认识了时任网易总编辑的李学凌。\n也是在这一年，经IDG资本的一名投资经理介绍， 何小鹏结识了IDG资本合伙人杨飞，杨飞很看好这个年轻的创业者，自此结下渊源。\n2006年，已经创业的李学凌为何小鹏牵线认识了时任联想投资副总裁的俞永福。虽然UC这个项目没有通过联想投资部的投票决议，但俞永福找到了雷军，后者当即表态：“你去UC，我就投。”于是，俞永福带着雷军给的400万元来到了广州，加入了彼时还在居民楼中办公的UC。\n2014年，成立10年的UC以43.5亿美元卖给了阿里巴巴，这是当时中国互联网史上最高并购金额。一夜之间，37岁的何小鹏实现了财富自由。\n2017年2月16日，何小鹏的儿子出生。初为人父，何小鹏内心有了更深的目标感：“是不是我应该做一件让我儿子更骄傲、更开心的事情?”后来何小鹏回忆，“在那一刻，我才想到也许我应该走出原来的舒适区，走到一个更大的一个变化的场景去。”\n不久后，何小鹏从阿里巴巴荣退，开启了自己的第二段创业之旅。\n当初考察小鹏汽车时，IDG资本的多位投资人飞到广州，回去一汇报，投资决策委员会立马拍板同意。就这样，IDG资本成为了小鹏汽车A轮融资的重要投资方。\n杨飞回忆：“IDG和小鹏团队认识已久，当时小鹏创办UC，已然验证了其从0到1和从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心，这实属不易。所以，当时他有创业的想法时，我们也非常鼓励。事实证明，此后项目的融资、商业化应用、建厂落地都得到了快速推进，都超出我们的预期。”\n造车的成本是巨大的，何小鹏曾感慨：我知道很花钱，但没想到这么花钱。\n小鹏汽车一路走来也获得了多轮融资，6年总融资额超过了180亿美元。\n小鹏汽车背后有IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本、经纬中国、红杉中国、高瓴资本、光速中国、钟鼎资本、云锋基金、昆仲资本、顺为资本等VC/PE机构，更有阿里巴巴、小米集团等产业巨头加持，以及天使投资人姚劲波、张涛、戴科彬和何小鹏自己出资。\n小鹏汽车，其余说是“互联网造车”，更像一家科技企业，在何小鹏的理解里，未来一定是智能网联汽车的市场;小鹏汽车不仅仅是电动车，而是更智能、能够在中国复杂多变路况下实现自动驾驶的电动汽车。\n何小鹏说自己是一个乐观的悲观主义者：从长期看，智能汽车这条赛道上的趋势是明晰可见的，这是一场考验耐力的长跑，前途是光明的，中长期里他乐见其成。但在这个过程之中，会有无数的坑坎和迷途扑面而来，困难、挑战、陷阱都必不可少，在短期内又是悲观的。他自己已经做好了这样的心理准备，选定方向，打持久战。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":397,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":947379677,"gmtCreate":1597223704299,"gmtModify":1704214956838,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"腾讯是代表了一种生态","listText":"腾讯是代表了一种生态","text":"腾讯是代表了一种生态","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947379677","repostId":"1137964867","repostType":4,"repost":{"id":"1137964867","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1597222004,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137964867?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-12 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tg-height=\"714\"><b>—&nbsp;增值服务</b></p><p>来自增值服务的收入同比增长35%至人民币650.02亿元，其中，网络游戏收入增长40%至人民币382.88亿元，主要由包括《和平精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动。智能手游收入总额（包括归属社交网络业务的智能手机游戏收入）及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币359.88亿元及人民币109.12亿元。社交网络收入增长29%至人民币267.14亿元。该项增长主要由数字内容服务包括HUYA Inc.（「虎牙」，自二零二零年四月起作为附属公司合并）直播服务的贡献、音乐服务会员数增长以及游戏虚拟道具销售收入增长所推动。</p><p><b>—&nbsp;金融科技</b></p><p>第二季度金融科技及企业服务业务收入同比增长30%至人民币298.62亿元。主要有云日均交易量和单笔交易金额增加带动商业支付收入的增长，理财平台收入的增长，以及因公有云消耗量增多（尤其是互联网服务及民生服务行业）带动云服务收入的增长。</p><p><b>—&nbsp;网络广告业务</b></p><p>第二季度网络广告的收入同比增长13%至人民币185.52亿元。社交及其他广告收入增长27%至人民币152.62亿元，主要来自流量上升及价格较高的视频广告的占比上升推动移动广告联盟收入增长，亦受惠于微信朋友圈因广告库存及曝光量增长而带动收入的增加。媒体广告收入下降25%至人民币32.90亿元，反映充满挑战的宏观环境下品牌广告需求疲弱以及部分内容制作及播放延迟导致腾讯视频的广告收入下降。</p><p><b>—&nbsp;收入成本</b></p><p>第二季的收入成本同比增长24%至人民币616.73亿元，。主要反映渠道及分销成本提高、服务器和带宽成为及内容成本，服務器與頻寬成本以及內容成本。但收入成本占收入的百分百由2019年第二季的56%下降2020 年二季度的54%：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4763cf9a433d5e7d1e9d312ddc92203\" tg-width=\"1402\" tg-height=\"770\"><b>—</b>&nbsp;<b>费用</b></p><p>第二季度销售及市场推广开支环比增长10%至人民币77.56亿元。增长主要反映于网络游戏、云及企业服务的推广开支增加以及</p><p>合并虎牙的影响。一般及行政开支在第二季度环比增长17%至人民币164.99亿元。该项增长主要因研发开支及雇员成本（包括归属于虎牙的开支）增加所致。</p><p><b>—</b>&nbsp;<b>应占盈利</b></p><p>2020年第二季度本公司权益持有人应占盈利环比上升15%至人民币331.07亿元。非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利增长11%至人民币301.53亿元。</p><p><b>—&nbsp;现金项目</b></p><p>截至2020 年6月底，公司现金净额为人民币72.12亿元，较2020 年3月的负债57.16亿，环比改善主要反映强劲的自由现金流入以及合并虎牙现金净额的影响，部分被并购项目的付款所抵销。第二季度集团的自由现金流为人民币284.51亿元，此乃经营活动所得的现金流量净额人民币440.64亿元，被资本开支支付人民币87.96亿元、媒体内容付款人民币58.64亿元及租赁负债付款人民币9.53亿元所抵销。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/295a6a34086ea5edc9c62b9e181fa09d\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"858\">—<b>关于斗鱼虎友合并</b></p><p>腾讯向斗鱼和虎牙发布初步非约束性天，进行换股合并，并收购虎牙的额外股权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ecd4a8d33dc8c170cdc7f70eb0ab364\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"596\"></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯第二季度净利润同比增长37%，超市场预期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-08-12 16:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>8月12日，腾讯控股公布2020年第二季度财报。财报显示：</p><p>腾讯第二季度营收1,148.8亿元人民币，同比增长29%，超过分析师预估1,124.4亿元人民币；</p><p>第二季度净利润331.1亿元人民币，同比增长37%，市场预估272.9亿元人民币；</p><p>第二季度每股盈利3.437元，去年同期为2.52元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d19c725cc401b5c49f5515a591eb56\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"2318\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dbcacc86a39601af83e4f908467254b\" tg-width=\"1352\" tg-height=\"1044\"></p><p>经营数据显示，第二季度QQ与微信合并月活数为12.1亿，去年同期为11.33亿。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/df0aabb4a1d2d5441934cb2ab05b8a6c\" tg-width=\"1392\" tg-height=\"618\">具体来看，</p><p>第二季度收入总额为人民币1148.8亿元，较去年同期的888.2元同比增长&nbsp;29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb1bb233060c4582d3160f691a3b6c4\" tg-width=\"1362\" tg-height=\"714\"><b>—&nbsp;增值服务</b></p><p>来自增值服务的收入同比增长35%至人民币650.02亿元，其中，网络游戏收入增长40%至人民币382.88亿元，主要由包括《和平精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动。智能手游收入总额（包括归属社交网络业务的智能手机游戏收入）及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币359.88亿元及人民币109.12亿元。社交网络收入增长29%至人民币267.14亿元。该项增长主要由数字内容服务包括HUYA Inc.（「虎牙」，自二零二零年四月起作为附属公司合并）直播服务的贡献、音乐服务会员数增长以及游戏虚拟道具销售收入增长所推动。</p><p><b>—&nbsp;金融科技</b></p><p>第二季度金融科技及企业服务业务收入同比增长30%至人民币298.62亿元。主要有云日均交易量和单笔交易金额增加带动商业支付收入的增长，理财平台收入的增长，以及因公有云消耗量增多（尤其是互联网服务及民生服务行业）带动云服务收入的增长。</p><p><b>—&nbsp;网络广告业务</b></p><p>第二季度网络广告的收入同比增长13%至人民币185.52亿元。社交及其他广告收入增长27%至人民币152.62亿元，主要来自流量上升及价格较高的视频广告的占比上升推动移动广告联盟收入增长，亦受惠于微信朋友圈因广告库存及曝光量增长而带动收入的增加。媒体广告收入下降25%至人民币32.90亿元，反映充满挑战的宏观环境下品牌广告需求疲弱以及部分内容制作及播放延迟导致腾讯视频的广告收入下降。</p><p><b>—&nbsp;收入成本</b></p><p>第二季的收入成本同比增长24%至人民币616.73亿元，。主要反映渠道及分销成本提高、服务器和带宽成为及内容成本，服務器與頻寬成本以及內容成本。但收入成本占收入的百分百由2019年第二季的56%下降2020 年二季度的54%：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4763cf9a433d5e7d1e9d312ddc92203\" tg-width=\"1402\" tg-height=\"770\"><b>—</b>&nbsp;<b>费用</b></p><p>第二季度销售及市场推广开支环比增长10%至人民币77.56亿元。增长主要反映于网络游戏、云及企业服务的推广开支增加以及</p><p>合并虎牙的影响。一般及行政开支在第二季度环比增长17%至人民币164.99亿元。该项增长主要因研发开支及雇员成本（包括归属于虎牙的开支）增加所致。</p><p><b>—</b>&nbsp;<b>应占盈利</b></p><p>2020年第二季度本公司权益持有人应占盈利环比上升15%至人民币331.07亿元。非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利增长11%至人民币301.53亿元。</p><p><b>—&nbsp;现金项目</b></p><p>截至2020 年6月底，公司现金净额为人民币72.12亿元，较2020 年3月的负债57.16亿，环比改善主要反映强劲的自由现金流入以及合并虎牙现金净额的影响，部分被并购项目的付款所抵销。第二季度集团的自由现金流为人民币284.51亿元，此乃经营活动所得的现金流量净额人民币440.64亿元，被资本开支支付人民币87.96亿元、媒体内容付款人民币58.64亿元及租赁负债付款人民币9.53亿元所抵销。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/295a6a34086ea5edc9c62b9e181fa09d\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"858\">—<b>关于斗鱼虎友合并</b></p><p>腾讯向斗鱼和虎牙发布初步非约束性天，进行换股合并，并收购虎牙的额外股权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ecd4a8d33dc8c170cdc7f70eb0ab364\" tg-width=\"1025\" 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年3月的负债57.16亿，环比改善主要反映强劲的自由现金流入以及合并虎牙现金净额的影响，部分被并购项目的付款所抵销。第二季度集团的自由现金流为人民币284.51亿元，此乃经营活动所得的现金流量净额人民币440.64亿元，被资本开支支付人民币87.96亿元、媒体内容付款人民币58.64亿元及租赁负债付款人民币9.53亿元所抵销。—关于斗鱼虎友合并腾讯向斗鱼和虎牙发布初步非约束性天，进行换股合并，并收购虎牙的额外股权。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":745,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":655077346,"gmtCreate":1685013798885,"gmtModify":1685013800363,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"比亚迪汽车有些飘了","listText":"比亚迪汽车有些飘了","text":"比亚迪汽车有些飘了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/655077346","repostId":"1154530693","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":653324835,"gmtCreate":1680584709527,"gmtModify":1680584711124,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"优胜劣汰","listText":"优胜劣汰","text":"优胜劣汰","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/653324835","repostId":"2324484078","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":756,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637869528,"gmtCreate":1648010189392,"gmtModify":1648010189392,"author":{"id":"3559525838286835","authorId":"3559525838286835","name":"jackiee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cafca5be903a902eced98be461a54d3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3559525838286835","idStr":"3559525838286835"},"themes":[],"htmlText":"腾讯音乐也有股票回购计划了？","listText":"腾讯音乐也有股票回购计划了？","text":"腾讯音乐也有股票回购计划了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637869528","repostId":"2221099754","repostType":4,"repost":{"id":"2221099754","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1647994819,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2221099754?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-23 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至上周五（3月18日），阿里共回购5620万份美国存托股，相当于约4.496亿股普通股，约为92亿美元。</p><p>自2020年12月以来，阿里已经两次扩大回购规模。2020年12月28日，阿里董事会授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里宣布将回购规模扩大至150亿美元。2022年3月22日，阿里将股份回购规模扩大至250亿美元，有效期至2024年3月。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad88ead0d4e74d249ab9a040abd4423f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在近三个季度内，阿里巴巴连续两次扩大其股份回购规模，目前阿里美股上市的市值大约为2800亿美元，回购规模接近总市值的十分之一。</p><p>阿里巴巴集团副首席财务官徐宏（Toby Xu）表示：“大幅回购股份，突显了我们对阿里巴巴长期、可持续增长潜力和价值创造的信心。考虑到我们稳健的财务状况和扩张计划，阿里巴巴的股价并不能公正地反映公司的价值。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d5a3222c7994ffd92a1d7bcf5c5bfe5\" tg-width=\"704\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Wind数据显示，阿里年初至今跌幅超过10%，机构对阿里的投资评级依旧买入居多，但一致下调了目标价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57547ad096c84a2ab57d8996302977d6\" tg-width=\"796\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在宣布扩大回购规模的同时，阿里董事会同时宣布委任太盟投资集团（PAG）执行董事长单伟建为董事会独立董事，于2022年3月31日起生效，并将成为审计委员会成员。自2015年6月担任独立董事的<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>公司总裁兼CEO Börje Ekholm，将于2022年3月31日离任。</p><h3><b>中概股积极回购中</b></h3><p>阿里的回购只是一个开始，其他中概股也在积极回购。</p><p>3月22日晚间，小米集团公告，董事会正式决议行使上述股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。</p><p>数据显示，此前，小米集团年内回购次数已达到了9次。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c51290b64d4d5fb9c505b6cb7fcea5\" tg-width=\"660\" tg-height=\"332\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>稍早时间，3月2日，网易（NTES.O）也完成年内首次回购。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f47fce3dd714310a7b8b2bde2fae573\" tg-width=\"650\" tg-height=\"142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><h3><b>静待腾讯回购抄底</b></h3><p>作为中国互联网双雄的之一的腾讯，在回购股票方面向来稳准狠，几乎每一次都能“抄到大底”。</p><p>Wind数据显示，腾讯年初至今已经10次回购股票，耗资1.6亿港元。2019年9月-10月，基本也就是腾讯股价的一个阶段大底。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9f58e33003748b3b20935238ea3be29\" tg-width=\"796\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2005年11月24日，腾讯上市后第二年，开始了第一笔回购。本次回购一直到2006年2月份，腾讯股价也因此稳住并开始上扬。</p><p>2008年9月-2009年1月期间，腾讯进行了36尺密集股票回购，期间腾讯股价历经腰斩。</p><p>2010年，3Q大战，腾讯股价受到影响。7月6日，腾信开始连续4日在市场回购了262.4万股。</p><p>2011年8中旬开始，腾讯共实施12次回购。2011年11月和12月各实施一次回购。</p><p>2013年3月至4月，腾讯股价低迷，公司发起14次回购。</p><p>2018年3月，腾讯第一大股东Naspers大举减持<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>股份，同时腾讯业绩也出现瑕疵，股价跌幅接近2008年的跌幅。腾讯果断出手，耗资10亿港元，24次回购股票。</p><p>2019年9月，腾讯股价低迷，随即公司宣布回购股票。</p><p>至此，腾讯回购支撑股价都是奏效的。而在2021年，腾讯的回购，还没能再次特诊股价。静默期即将过去，腾讯会向阿里那样不断扩大回购规模吗，而且这一次腾讯回购会再一次撑起股价？市场对此充满好奇和期待。</p><p>除了腾讯、阿里和小米，其他中概股也在积极回购和寻求回港上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>在与3月22日公布2021年第四季度及全年财报，并表示2021年3月公布的10亿美元股票回购计划已完成过半，并将持续进行。腾讯音乐计划，在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至上周五（3月18日），阿里共回购5620万份美国存托股，相当于约4.496亿股普通股，约为92亿美元。</p><p>自2020年12月以来，阿里已经两次扩大回购规模。2020年12月28日，阿里董事会授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里宣布将回购规模扩大至150亿美元。2022年3月22日，阿里将股份回购规模扩大至250亿美元，有效期至2024年3月。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad88ead0d4e74d249ab9a040abd4423f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在近三个季度内，阿里巴巴连续两次扩大其股份回购规模，目前阿里美股上市的市值大约为2800亿美元，回购规模接近总市值的十分之一。</p><p>阿里巴巴集团副首席财务官徐宏（Toby Xu）表示：“大幅回购股份，突显了我们对阿里巴巴长期、可持续增长潜力和价值创造的信心。考虑到我们稳健的财务状况和扩张计划，阿里巴巴的股价并不能公正地反映公司的价值。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d5a3222c7994ffd92a1d7bcf5c5bfe5\" tg-width=\"704\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Wind数据显示，阿里年初至今跌幅超过10%，机构对阿里的投资评级依旧买入居多，但一致下调了目标价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57547ad096c84a2ab57d8996302977d6\" tg-width=\"796\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在宣布扩大回购规模的同时，阿里董事会同时宣布委任太盟投资集团（PAG）执行董事长单伟建为董事会独立董事，于2022年3月31日起生效，并将成为审计委员会成员。自2015年6月担任独立董事的<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>公司总裁兼CEO Börje Ekholm，将于2022年3月31日离任。</p><h3><b>中概股积极回购中</b></h3><p>阿里的回购只是一个开始，其他中概股也在积极回购。</p><p>3月22日晚间，小米集团公告，董事会正式决议行使上述股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。</p><p>数据显示，此前，小米集团年内回购次数已达到了9次。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c51290b64d4d5fb9c505b6cb7fcea5\" tg-width=\"660\" tg-height=\"332\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>稍早时间，3月2日，网易（NTES.O）也完成年内首次回购。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f47fce3dd714310a7b8b2bde2fae573\" tg-width=\"650\" tg-height=\"142\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><h3><b>静待腾讯回购抄底</b></h3><p>作为中国互联网双雄的之一的腾讯，在回购股票方面向来稳准狠，几乎每一次都能“抄到大底”。</p><p>Wind数据显示，腾讯年初至今已经10次回购股票，耗资1.6亿港元。2019年9月-10月，基本也就是腾讯股价的一个阶段大底。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9f58e33003748b3b20935238ea3be29\" tg-width=\"796\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2005年11月24日，腾讯上市后第二年，开始了第一笔回购。本次回购一直到2006年2月份，腾讯股价也因此稳住并开始上扬。</p><p>2008年9月-2009年1月期间，腾讯进行了36尺密集股票回购，期间腾讯股价历经腰斩。</p><p>2010年，3Q大战，腾讯股价受到影响。7月6日，腾信开始连续4日在市场回购了262.4万股。</p><p>2011年8中旬开始，腾讯共实施12次回购。2011年11月和12月各实施一次回购。</p><p>2013年3月至4月，腾讯股价低迷，公司发起14次回购。</p><p>2018年3月，腾讯第一大股东Naspers大举减持<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>股份，同时腾讯业绩也出现瑕疵，股价跌幅接近2008年的跌幅。腾讯果断出手，耗资10亿港元，24次回购股票。</p><p>2019年9月，腾讯股价低迷，随即公司宣布回购股票。</p><p>至此，腾讯回购支撑股价都是奏效的。而在2021年，腾讯的回购，还没能再次特诊股价。静默期即将过去，腾讯会向阿里那样不断扩大回购规模吗，而且这一次腾讯回购会再一次撑起股价？市场对此充满好奇和期待。</p><p>除了腾讯、阿里和小米，其他中概股也在积极回购和寻求回港上市。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>在与3月22日公布2021年第四季度及全年财报，并表示2021年3月公布的10亿美元股票回购计划已完成过半，并将持续进行。腾讯音乐计划，在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7064c4d7d0e0e65c6e1138157a714384","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2221099754","content_text":"中概股反弹了几天之后，市场进入短暂的迷茫期。阿里巴巴集团本周二（3月22日）宣布进行股票回购，回购规模从150亿美元增至250亿美元，为中概股注入强心剂。周二，阿里巴巴美股大涨11%，中概股受此提振纷纷大涨，乐居涨47.85%，朴新教育涨34%，优信涨32.73%，精锐教育涨29.41%，趣店涨23.81%，爱奇艺涨24.4%，哔哩哔哩涨20.03%，拼多多涨18.85%。截至上周五（3月18日），阿里共回购5620万份美国存托股，相当于约4.496亿股普通股，约为92亿美元。自2020年12月以来，阿里已经两次扩大回购规模。2020年12月28日，阿里董事会授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里宣布将回购规模扩大至150亿美元。2022年3月22日，阿里将股份回购规模扩大至250亿美元，有效期至2024年3月。在近三个季度内，阿里巴巴连续两次扩大其股份回购规模，目前阿里美股上市的市值大约为2800亿美元，回购规模接近总市值的十分之一。阿里巴巴集团副首席财务官徐宏（Toby Xu）表示：“大幅回购股份，突显了我们对阿里巴巴长期、可持续增长潜力和价值创造的信心。考虑到我们稳健的财务状况和扩张计划，阿里巴巴的股价并不能公正地反映公司的价值。”Wind数据显示，阿里年初至今跌幅超过10%，机构对阿里的投资评级依旧买入居多，但一致下调了目标价。在宣布扩大回购规模的同时，阿里董事会同时宣布委任太盟投资集团（PAG）执行董事长单伟建为董事会独立董事，于2022年3月31日起生效，并将成为审计委员会成员。自2015年6月担任独立董事的爱立信公司总裁兼CEO Börje Ekholm，将于2022年3月31日离任。中概股积极回购中阿里的回购只是一个开始，其他中概股也在积极回购。3月22日晚间，小米集团公告，董事会正式决议行使上述股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。数据显示，此前，小米集团年内回购次数已达到了9次。稍早时间，3月2日，网易（NTES.O）也完成年内首次回购。静待腾讯回购抄底作为中国互联网双雄的之一的腾讯，在回购股票方面向来稳准狠，几乎每一次都能“抄到大底”。Wind数据显示，腾讯年初至今已经10次回购股票，耗资1.6亿港元。2019年9月-10月，基本也就是腾讯股价的一个阶段大底。2005年11月24日，腾讯上市后第二年，开始了第一笔回购。本次回购一直到2006年2月份，腾讯股价也因此稳住并开始上扬。2008年9月-2009年1月期间，腾讯进行了36尺密集股票回购，期间腾讯股价历经腰斩。2010年，3Q大战，腾讯股价受到影响。7月6日，腾信开始连续4日在市场回购了262.4万股。2011年8中旬开始，腾讯共实施12次回购。2011年11月和12月各实施一次回购。2013年3月至4月，腾讯股价低迷，公司发起14次回购。2018年3月，腾讯第一大股东Naspers大举减持腾讯控股股份，同时腾讯业绩也出现瑕疵，股价跌幅接近2008年的跌幅。腾讯果断出手，耗资10亿港元，24次回购股票。2019年9月，腾讯股价低迷，随即公司宣布回购股票。至此，腾讯回购支撑股价都是奏效的。而在2021年，腾讯的回购，还没能再次特诊股价。静默期即将过去，腾讯会向阿里那样不断扩大回购规模吗，而且这一次腾讯回购会再一次撑起股价？市场对此充满好奇和期待。除了腾讯、阿里和小米，其他中概股也在积极回购和寻求回港上市。腾讯音乐在与3月22日公布2021年第四季度及全年财报，并表示2021年3月公布的10亿美元股票回购计划已完成过半，并将持续进行。腾讯音乐计划，在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}