Etsy带给市场的惊喜没有停留在185亿美元的市值上。9月，Etsy「挤掉」了呼声甚高的特斯拉，获得了标普道琼斯公司的青睐，跻身标普500指数股。疫情期间，靠卖口罩获得巨额营收的Etsy一时间风头无两，「财运」更是一直延续至今。在Etsy近日公布的三季度财报中，当季收入达到了4.5亿美元，比去年同期增长了128.08％；每股收益（EPS）在过去一年中增长了483.33％，达到0.7美元，数据远超市场预期。作为美国文艺青年的扫货地，专注「小而美」的Etsy是如何在疫情中崛起的？「口罩概念股」回到新冠疫情暴发早期，美国官方并没有发布让民众佩戴口罩的建议。这就导致，当四月初官方口径转弯时，大多数零售商还没有为大批量供应防护用品做好准备。没能抢购到口罩的人不得不选择用旧床单和旧T恤自制口罩。在疫情冲击下，供应链受限、仓库关闭、工人停工导致严重依赖进口的美国口罩市场出现巨大缺口面前，Etsy看到了将口罩的供应危机与自身平台定位结合起来的机会。凭借灵活的业务调整和强大的动员力，Etsy趁机当起了口罩「二手交易商」——呼吁商家自己做口罩，并在自己的平台上卖出去。在消费者求购口罩的混乱中，Etsy使出浑身解数，通过博客帖文，电子邮件和总裁Josh Silverman的视频广告，动员平台卖家在家制作口罩。疫情封锁期间，「居家隔离」带来了三重效应：在线购物的人数高于以往，有赋闲在家的人寻求第二职业，也有人需要新爱好在家里消磨时光。而Etsy通过一个手工口罩，把这三重效应都利用起来了。另一方面， Etsy还投资升级了搜索技术，让买家的搜索体验更流畅：疫情暴发前，「口罩（mask）」的搜索结果可能多半是「面膜（mask）」。Etsy的财报数据表明，这套组合拳的效果是喜人的：4月，Etsy美国口罩市场中就占据了17%的份额，二季度口罩销售额达更是达到约3.5亿美元。不止卖口罩丰厚的回报不只在于口罩本

美银美林统计了美股历史上的每一轮牛市持续的时间，此前美股最长牛市的保持者为：1990-2000年的互联网牛市，持续长达113个月（3452天），期间标普500涨幅达417%。如今，这一纪录早已经被打破，2009年3月9日至今，美股牛市已经持续了长达146.7个月（4401天），超过美股史上的任何一轮牛市。这一轮牛市盛宴之下，科技股无疑是最大的赢家。目前，标普500指数的成份股中市值最高的前5只都是科技股，依次分别为苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG）和Facebook（FB），总市值分别为20397亿美元、17742亿美元、15488亿美元、13825亿美元和8282亿美元。以2009年3月9日为起点，截至到2021年3月29日，亚马逊的涨幅最大，期间累计涨幅高达4886%；苹果涨幅位居第二，累计涨幅达4536%；2009年之后上市的Facebook涨幅最小，但也超过了6.6倍。但中国农历春节之后，美债收益率持续飙升，市场开始对通胀产生担忧，美国科技股遭遇了一**跌，使得市场关注的焦点正在发生变化：美股会不会重演20年前互联网泡沫破裂？这一轮牛市还能演绎多久？巴菲特指标「爆表」，美股泡沫到底有多大？回答上面2个问题的关键是，当前的美股的泡沫究竟有多大？美联储「放水」何时会结束？「股神」巴菲特曾在2001年12月的福布斯杂志上发文表示，可通过股市总市值和GDP的比值作为指标，来判断美股是否存在泡沫。此后「美股市值/GDP」被称为巴菲特指标。一般而言，巴菲特指标位于70%至80%之间时是买入美股的好时机。如果巴菲特指标超过100%，则投资者需要关注美股风险。那么，当前美股的泡沫到底有多大呢？据最新数据显示，当前美股市场的「巴菲特指标」已经达到190%，高于2000年初科网泡沫时期峰值，甚至超过1929年「大萧条」前该指标的峰值，是历史上最贵的

黎明越来越近了！据印度尼西亚官方媒体安塔拉通讯社(Antara)报道，上周日深夜，印度尼西亚接收了120万剂中国生产的科兴(Sinovac)疫苗。与此同时，科兴生物(Sinovac)表示，已筹到5亿美元资金用于扩大其候选疫苗「克尔来福」(CoronaVac)的生产。据外媒消息，英国准备在周二向公众管理首批Covid-19疫苗，使其成为世界上首批推出冠状病毒疫苗的国家之一。上周获得英国药物监管机构紧急批准的辉瑞/ BioNTech新冠疫苗，将在周二提供给一线卫生工作者，护理之家和80岁以上的老人。中金公司认为，新冠疫苗有望扭转全球疫情。首先，基于新技术的疫苗研发速度较快，而新冠病毒变异较慢，病毒变异对疫苗效力影响可控；第二，新冠疫苗，特别是新技术疫苗，有效率高，显著降低群体免疫门槛；第三，最新研究认为疫苗保护期或长达数年，减小了未来的不确定性和防疫压力。高收入国家将在2021年夏天实现群体免疫，有望重回「正轨」。印尼获得中国疫苗据安塔拉的报道，疫苗由印尼鹰航(Garuda Indonesia)一架波音(Boeing) 777-300货机运输，该机从北京起飞，在雅加达降落。据金融时报，印尼总统佐科•维多多(Joko Widodo)表示：「我们还在准备（另外）180万剂疫苗，它们将在2021年1月初送达印尼。」他还说：「我们很感激已经可以拿到疫苗，这意味着我们可以立刻阻止新型冠状病毒肺炎的蔓延。」印尼总统补充说，一两个月之后会有疫苗浓缩液送达，这些浓缩液足够制作另外4500万剂疫苗。维多多表示，印尼食品药品监管局(Indonesian Food and Drug Authority)正在审批分发疫苗的申请。近期，科兴的好消息不断。12月7日，科兴控股宣布，旗下子公司北京科兴中维生物技术有限公司（简称「科兴中维」）获得超过5亿美元的投资，用于新型冠状病毒灭活疫苗克尔来福的进一步开发

国内A股公司“七雄”，即市值超过万亿元的公司，以茅台为首包括五粮液，以及其他五家金融类公司。而在境外上市的互联网公司，也有“七雄”，以腾讯阿里为首，市值都超过千亿美元。和A股七雄一样，过去一年互联网七雄的市值同样发生了天翻地覆的变化。为便于盘点，以农历鼠年开始和结局作为统计周期。鼠年开局之前，七雄中阿里是老大，其次是腾讯，阿里比腾讯领先大约1000亿美元，呈现两巨头格局。449_379_449_379_225_190其他五虎，总市值就没有超过千亿美元了，七雄总市值大约1.31万亿美元，还不足当时苹果公司一家中市值（1.4万亿美元）。市值最低的是网易公司，不到500亿美元。这七家企业阿里、京东、网易都完成在港交所二次上市。百度和拼多多在纳斯达克上市，美团腾讯在港交所上市。一年过去，七雄市值老大已经变成腾讯，以9369亿美元领先阿里的7186亿美元，超过2180亿美元，从落后1000亿美元，到领先2180亿美元，腾讯完成一次3000亿美元的大逆转。

一则“春节返乡必须持7日内核酸阴性证明”的新闻，在网上炸开了锅。随着各地，尤其是北方疫情呈现不断散发的状态，为了加强返乡人员管理。国家卫健委规定，返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测，期间不聚集、不流动，每7天开展一次核酸检测。这意味着回家过年将变得很麻烦，回家过年的时间成本和金钱成本都过于昂贵。这也会导致两种结果：一部分人原地过年，另一部分人还是坚持回家过年。春运涉及数以亿计的人口流动，这当然会对股市产生影响。几个大的方向是：核酸检测行业受益，旅游酒店交通运输餐饮等服务业受挫。1月21日的股市就很明显的体现了这点。当天，达安基因、华大基因、凯普生物、迪安诊断、金域医学、明德生物、西陇科学等一票核酸检测概念股大涨。核酸检测，会让这些公司受益多大呢？目前的核酸检测试剂的单价约为15元，而核酸检测单次收费一般至少70-80元，就算刨去人工开支，这块利润空间也是不错的。2020年，已经有众多医药耗材类上市公司受益于核酸检测试剂销量的大增而业绩大增，2021年一季度，核酸检测规模有增无减，这对它们一季度的财报又是积极影响。有一季度业绩增长预期的加持，核酸检测板块或许还能再火一把。除了核酸检测板块之外，还有一个细分行业也火了，它就是速冻食品。1月21日，做速冻水饺的三全食品和做速冻火锅鱼丸的安井食品齐齐涨停。卖零食的三只松鼠和盐津铺子也出现大涨。三全食品在2020年前八个月股价单边上涨，最大的逻辑就是疫情之下人们居家时间太长，促进速冻食品销量大增。事实上，财务数据也说明了这一点。1月12日，三全食品发布的业绩预告称，预估公司2020年纯利润为7.26亿人民币–7.92亿人民币，同比增加230% -260%。去年年初，疫情主要集中在武汉，而今年年初的疫情，在全国各地，尤其是北方多个省份散发，人们的生活受影响的范围会更大，因此像速冻食品和小零食

有统计称人均盈利超11万，投资者真的都赚到了钱吗？012020年A股十大牛股先来看一下选股宝整理的A股十大牛股（剔除次新）：1、英科医疗年度涨幅：1428.06%；题材：新冠疫情防治+医疗器械（医疗防护手套）2、上机数控年度涨幅：619.70%；题材：军工3、阳光电源年度涨幅：589.16%；题材：军工4、天赐材料年度涨幅：402.19%；题材：LIFSI5、迈为股份年度涨幅：380.57%；题材：军工+HJT6、坚朗五金年度涨幅：373.13%；题材：定制家具7、ST抚钢年度涨幅：351.51%；题材：高温合金8、长城汽车[601633.SS、02333.HKEX]年度涨幅：341.15%；题材：汽车9、酒鬼酒年度涨幅：338.26%；题材：白酒10、洪都航空年度涨幅：336.61%；题材：航天、军工02A股暴涨收官回溯全年，可以说是跌宕起伏，波澜壮阔。对于不少投资者来说，也是刻苦铭心的一年。2月3日，是鼠年A股开市的第一天。没想到的是，上证指数开盘报2716.7点，跌幅8.73%，盘面上，盘初两市超2900只个股跌停。与之对比的是，12月31日早盘开盘，三大指数集体高开，创业板、沪指先后突破前期高点。

本周是割肉后的第一周，让我们来看看割肉的几个票本周的走势：先声药业本周涨幅8.91%、东软教育本周涨幅4.57%、辉煌明天本周涨幅20.66%，我他妈！！！接下来再看看没割肉的几只物业股：恒大物业本周涨幅4.64%、世茂服务本周涨幅0.50%、卓越商企服务本周涨幅10%。割肉之后，按照既定的计划将世茂进行了转仓，40%的质押率，如果碰到33倍热门股还是可以上一下乙组。由于朋友们占用了太多资金，本周的大肉VESYNC自然是又错过了。招股方面，本周有4只新股启动招股，汇森目前铺了29个1手，瑞丽医美铺了28个1手，至于清科创业，不知道为啥突然就这么火了，孖展501倍！难道就因为仓总说不打，你们就全部梭哈了吗？500倍的孖展，这么小的盘子，注定都是打了个寂寞。当然，仓总是不会便宜你们的，决定周末把现金一手全部铺上，嘿嘿。今天上午，鼓起巨大的勇气把数据整理了一下，导入到数据库，然后跑了一下SQL，看看这波倒霉操作到底亏了多少钱。特意整理了十大亏损股，如下图。祝各位都有一个开心的周末。如果不开心，那就看看下面这张图。

本周资金750-670，回撤10%，本来计划不同步资金了，但是回撤还是要记录一下的，按大盘的跌幅这个回撤还算可以接受，大跌才有学习价值。这周pi开通了，好在周五守住了800港币。#本周主要交易1.百度上周持有满仓百度正股，10%百度期权过夜。百度本身在走上升周期，但是由于大盘崩盘个股大幅低开，百度也被错杀，所以开盘加仓。但是当时冲高后未卖出，直到尾盘随大盘走弱，其实这里是卖出点了。个人也意识到了，但是由于对低卖的不甘导致当日未清仓，错过了最好的逃生机会。周二再次错过开出机会，周三在开盘完成清仓。同时割掉了期权。

被视为投资明灯的众多机构大佬三季度持仓报告随着巴菲特旗下伯克希尔的报告出炉也进入了高光时刻。巴菲特重仓美国银行，大举建仓医药股根据13F根据监管文件，伯克希尔的主要持仓变化大概如下：建仓6只股票：2120万股艾伯维、2240万股默沙东、2990万股施贵宝、3000万股Snowflake、241万股T-Mobile、370万股辉瑞。建仓的医药公司都是新冠肺炎疫苗的主要研制公司。增持4只股票：美国银行、通用汽车、克罗格、Liberty。其中伯克希尔增持了370万股美国银行股票，助推该公司持有美国银行股票总量增至10.3亿股，价值284.8亿美元。美国银行是伯克希尔投资组合中的第二大股票头寸。清仓1只股票：433万股好市多；减持10只股票：苹果、DaVita、富国银行、Axalta Coating Systems、自由全球、巴里克黄金、美国制造商银行、PNC金融、摩根大通、Liberty。其中，伯克希尔将其富国银行股票持有量削减了近46%，减持1.102亿股，至持有量降至1.2738亿股。是坚持最多的仓位。此外，还减持了摩根大通2120万股，占二季度末持股的96%，降至96.7267万股，巴菲特还减持了在二季度破天荒大笔增持的巴里克黄金公司43%的股份、目前还剩1200万股。不过玩味的是，巴菲特却在另一边大笔增持美国银行，较第二季度末的9.25亿股增持9.2%至10.1亿股，投入了逾20亿美元。截止目前，伯克希尔的三季度其持仓总市值为2288.91亿元，比二季度的2024.11亿元增加13.08%。如今巴菲特的前十大持仓占总市值的比例高达87.21%，分别为：苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、穆迪、美国合众银行、特许通讯公司、富国银行。

比特币12月1日再创历史新高，早盘涨至19920美元，当天晚些时候又回落到19000美元左右。分析师和投资者最近为比特币设定了新的目标价，从这些目标价来看，他们认为比特币能从当前价格上涨好几倍。但支撑这种预期的到底是什么依然模糊不清，比特币无法产生现金流，也很少用于交易，属于一种让投资者进行交易的软件，而且不受任何单一实体的控制，是一种在世界各地电脑上运行的软件。虽然比特币有时在一小时内会出现高达5%的波动幅度，但准确指出其中原因依然很难。一些分析人士过去曾声称，比特币价格与「挖矿」难度有关，即完成创造新比特币所需的方程式需要的电力成本和设备成本。然而，在比特币价格显示出剧烈波动的倾向和不可预测性之后，现在很少有人再用这个标准来看待价格了。现在出现了一些新的衡量标准。BTIG分析师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)把比特币价格与纳斯达克100指数做了对比，纳斯达克100指数第一次达到峰值是在互联网泡沫时期，后来花了好几年时间才再次达到峰值。考虑到这一点，他认为到明年年底比特币价格可能达到50000美元。「纳斯达克100指数花了14年时间才超越了峰值，然后又花了六年时间在峰值基础上进一步上涨了150%，」伊曼纽尔说，「比特币看起来有望在三年内就能超过2017年的峰值，如果比特币接下来能保持过去三年的上涨速度，而且涨幅接近纳斯达克100指数的话，那么到2021年底涨至50000美元的目标价是合理的。」知名比特币持有者、创办比特币交易所Gemini的孪生兄弟泰勒和卡梅隆·温克沃斯(Tyler and Cameron Winklevoss)近期称，比特币「终有一日」会涨到50万美元，理由是比特币最终会取代目前价值超过10万亿美元的黄金。也有人认为，比特币的总价值将从目前的3500亿美元上升到数万亿美元。近期开始看多比特币的软件公司Microstrategy (MSTR

普徕仕（T. Rowe Price）股票基金经理刘璐说，在几年前投资腾讯时，他们就得出了一个结论：“中国市场这么大，机会不比国外差，甚至更好。”海内外的中国科技龙头最近这几年表现亮眼，今年以来经历了一定的调整。对此，刘璐说，“这有可能提供了一个买点”。她认为，当前阿里、腾讯、拼多多和美团等公司的估值具有吸引力。对于未来十年机会，她指出，中国互联网和新能源等领域均酝酿很多投资机会。就像中国可以从现金支付跳过信用卡支付进入移动支付时代一样，中国市场的投资者可以捕捉丰富的“蛙跳”机会。需要记住的一点是，要让自己的组合始终是最高质量公司占最大权重。

最近阿里巴巴的股票又是一**跌，眼见得从8000亿美元跌破了6000亿大关，不少人捶首叹息，问这是怎么了！要知道阿里三季度财报出来，今年又是一个大丰收，利润收入再创新高，远超市场预期。但是它从最高峰处的319美元到现在的211美元，它的估值差不多跌了三分之一，真是叹为观止！其实在我的心目里，采用“合伙人制”的上市公司，本身就是一个大坑，因为它的回报和盈利不可测的因素太多了，建议还是回避第一！什么是“合伙人”上市公司？很多做企业管理的，言必推崇阿里的“合伙人”制度，认为这样既保证了“合伙人”上市捞金，又不至于股权旁落，保证管理权永远落在“自己人”手中！所谓的阿里“合伙人制度”，直接就是一句话：“合伙人提名的董事占董事会人数一半以上，因任何原因董事会成员中由合伙人提名或任命的董事不足半数时，合伙人有权任命额外的董事以确保其半数以上董事控制权；”合伙人制度上市的阿里巴巴不少人可能看不明白这个包装精美的合伙人制度意味着什么？这个意思其实很简单，就是这个阿里巴巴（222.000，-13.34%）上市之后，无论投资人买了它们多少股票，还是阿里的原管理层手里的股权下降到什么位置，他们都可以控制董事会，进而通过董事会，控制整个公司的企业文化，和政策导向！包括投资什么公司，出售什么公司，分不分红，出售资产的价格，购买资产的价格。这样的制度，对于阿里巴巴的众“合伙人”来说，是大好！但是对于广大普通投资人，甚至持有他们股票的基金公司，一般投资人来说，是大恶！资本市场的投资原理很简单，我投资你们公司股票，花了真金白银，核心还是看好了你的利润和发展，希望得到回报！而这几年阿里的利润一直高涨，不少原有的投资人都是通过股票的暴涨，把股票发售给新的投资人，或者持有待涨，获得差价。但是阿里不分红！这些年的利润到底投资人能获得多少，又有多少真金白银通过回购或者分红的形式，稳稳地落到用户的手中。没有人能知道！阿

2019年增长的最大功臣非金融科技及企业服务莫属，腾讯之前的收入主要依靠QQ+游戏，微信起来了之后，用户增长的很快，但是商业化一直很克制，也就是给游戏倒点流量，后来朋友圈慢慢加一点广告，倒是给很多第三方公司撸了不少流量羊毛，从最早的淘口令，到今日头条，抖音，到拼多多，腾讯投了一些公司，但总体这块微信的流量红利腾讯主体业务和大部分投资业务利用的都不是特别好。” @斐波纳奇 一文读懂中芯国际近六年（2014-2019）财务表现——深入分析中芯国际投资价值“通过六年的分析，我们就能通过财务表现梳理出公司在做什么?公司做的只有一件事，不断地赚钱，不断地融资，把赚来的钱和融来的钱都用于扩大再生产。因此，目前中芯国际仍然具有创业企业的特征，持续处于技术追赶和资本投入阶段，远远没有到收获期。”

$立德教育(01449)$大家打新都中了吗？立德教育定价2.1港元，在港发售获超26.94倍认购蓝鲸教育8月5日讯，黑龙江民办高校立德教育（01449.HK）今日发布公告称已完成定价，发售价确定为每股发售股份2.10港元，位于此前招股价区间（每股2.1-2.6港元）的下沿。按照该发售价计算，立德教育此次自全球发售收取的所得款项净额预计约为3.179亿港元。另据公告显示，在港公开发售阶段，立德教育已获大幅超额认购。合共4.657亿股香港发售股份已获认购，超初步可供认购的香港发售股份总数1666.8万股的约26.94倍。国际发售获适度超额认购，合共5.7亿股发售股份已获认购，相当于根据国际发售初步可供认购发售股份总数1.50亿股的约3.80倍。基石投资者方面， Sino Edu、黄展雄、新华资产管理及伍尚敦各自已分别认购1417.1万股发售股份、1845.2万股发售股份、922.6万股发售股份及369万股发售股份，总计4553.9万股发售股份。合共占紧随全球发售完成后本公司已发行股本的约6.83%；及全球发售项下发售股份数目的约27.32%。于该公告日期，超额配股权尚未获行使。股份预计于2020年8月6日上午九时正开始在联交所主板买卖。据悉，立德教育是中国黑龙江省的大型民办学历制高等教育服务供应商，现于黑龙江省哈尔滨市经营一所学校，即黑龙江工商学院，截至目前，共开放了松北校区及新哈南校区。其中，公司拟将该等全球发售所得款项净额预计约40.0%将主要用于扩大公司与二期建设有关的哈南校区；预计约30.0%将用于偿还来自金融机构的借款本金及利息；预计约20.0%将主要用于收购其他学校以扩大公司的院校网络；及预计约10.0%将用作营运资金及作一般公司用途。来源：蓝鲸财经

1.2021年5月中旬以来，全球商品价格出现了不同程度的调整，本文希望通过分析后续影响因素的变化来为后续商品节奏提供判断依据：1）货币政策层面的利好驱动至少还能延续到今年四季度。以当前扩表速度结合政策估测，到今年年底美、欧、日央行还将分别扩表0.8万亿、0.8万亿和1.1万亿美元。其次，我们判断至少到今年四季度才有可能看到央行购债速度放缓的信号。2）财政政策更是仍有较大想象空间。首先是拜登1.7万亿的基建计划，折合也有年均1.1万亿人民币的刺激规模，而欧盟7500亿欧元复苏基金推进速度较为艰难，时间上我们认为财政转化为实际需求要到今年10月左右。3）疫情后恢复红利仍存。欧美的居民和政府部门存款较疫情前有较大的增长，较2019年11月初，欧洲政府在央行的存款账户余额增加了3479亿欧元，美国个人储蓄总额增加4.8万亿美元，美国财政部在央行的存款余额多增4826亿美元。随着抗疫政策逐步退出，零售、餐饮和出行等行业仍有恢复空间。

对于金融市场来说，4月又是一个丰收的月份，在德意志银行调查的主要资产中，38种非货币资产中有31种取得了收益。德银的分析师Henry Allen写道，持续的经济复苏、惊人的收益、许多指标显示令人难以置信的强劲增长，加上美联储也保证他们不急于在短期内撤回货币刺激措施，这些都支撑了投资者情绪。在这种背景下，主要股指攀升至历史新高，大宗商品出现大幅上涨，甚至黄金和美国国债等避险资产在一季度表现不佳后也出现反弹。德银注意到，有一种资产没有那么幸运，那就是比特币，此前它连续6个月的上涨在4月份结束了。撇开比特币不谈，4月份最大的热点是大宗商品价格全线大幅上涨，尤其是农产品价格出现了惊人的飙升。而在德银的调查中，铜这一重要的工业指标以12.1%的涨幅位居排行榜首位，达到了10年来的最高水平。铜的涨势受益于疫苗的推出和全球经济持续复苏的希望，铜也将从新一轮财政支持中受益，这些财政支持将增加基础设施和清洁能源目标有关的支出。与此同时，油价维持了今年迄今的收益，WTI原油和布伦特原油均走高，4月分别涨了7.5%和5.8%，使其今年以来的涨幅分别达到31%和29.8%。德银认为，与铜一样，对疫情后强劲复苏的希望支撑了油价的涨势，随着各经济体再次开放，石油需求势必大增。就大宗商品而言，值得注意的是农产品价格的上涨。彭博农业现货指数4月上涨13.4%，创下2012年7月以来的最大月度涨幅，同比上涨72.3%。这是由于一些关键地区的恶劣天气以及中国进口的增加，这对需求和供应两方面都产生了影响。

标准普尔在刺激法案即将通过后，来到了3740点，创历史新高；印度韩国等新兴股票市场，12月创新高；比特币圣诞节触碰到28000美元，创历史新高；黄金价格逼近1900美元，两个月前刚创历史新高。为了应付疫情，全球主要货币进行了几轮量化宽松和财政刺激。低利率下的货币，自然从风险厌恶转向风险偏好。这种流动性的释放，推升了全球大类资产的价格。最典型的例子是，美国科技股的龙头企业FAAG(脸书，苹果，亚马逊,谷歌), 已经占据了标普总市值的约20%。但是，疫情对经济的影响，是深远和结构性的。目前美国仍有数百万人失业。今年秋冬的第二轮病毒感染潮，迫使各州再次封锁商业活动。在12月新冠出现变异后，伦敦暂时锁城。这些封锁和限制，必然让线下商业活动难以为继，也会对别的行业形成负向传导作用。这在2020年的股市中也有体现。当疫苗的乐观结果带动游轮公司股价上涨的时候，游轮公司会增发股票来募集资金。因为股价虽然上涨了，但是每天损失的现金是真金白银在损耗。这些公司只能通过增发股票，从金融市场中获取现金，维持公司存活。邮轮公司股价上涨之后增发股票的现象，其实也是实体经济和金融市场出现一定程度背离的真实写照。正是从这个角度出发，一些经济学家认为科技股和美股在2021年会出现盘整。一边是低利率下的货币，一边是屡创新高的各类资产。那么投资者有什么好的选择吗？这里介绍一个曼哈顿地产的ETF：SLG。SLG是不动产信托公司，从事物业管理，并购，融资，开发，和租赁。SLG拥有纽约市最大的商业地产，旗下包括曼哈顿约100个大厦，共4470万平方英尺。此外，SLG还拥有曼哈顿周边区域的几十栋建筑，总计490万平方英尺。

临近年末，是时候开始回顾2021年资本市场的各项活动。尽管面临一些阻碍和挑战，2021年仍然可以说是资本市场非常活跃的一年，不管是在股市表现还是新股发行。 去年全球经济因为疫情严重衰退，但在宽松的货币政策和全球主要交易所放宽上市标准的背景下，2020年全球1591家IPO募集量达到3310亿美元，创下了十年新高。

北京商报记者：近年来，多家机构将转型金融科技作为业务方向，在对外宣传中也屡次强调自身金融科技属性，如何验证各类机构所称的开展金融科技业务属实？认定一家机构金融科技属性能否制定明确标准？吴晓灵：判定一家机构是否开展金融科技业务的关键是明晰金融科技的定义和内涵。我们的课题报告中给金融科技（Fintech）下的定义是：通过新一代的信息技术，将数据、技术和金融联结起来，并形成新的金融服务、组织和模式。金融科技包括信息技术在传统金融机构的运用和平台公司、科技公司等非金融机构介入金融业务流程分工两部分。其中信息技术在传统金融机构的运用比较好分辨，比较难辨别的是平台公司、数据公司等非金融机构所从事的业务是否为金融科技业务。我们认为，判定一家机构所称的开展的新业务是否属于金融科技业务，有两个要点。一是看这家机构的新业务是否使用了移动互联、云计算、大数据、人工智能和区块链等新一代技术手段；二是是否介入到传统金融获客、客服、风控、营销、支付和清算等前、中、后台业务中某一个节点，试图解决金融服务领域中的某一个或某些“痛点”问题，最终形成新的金融服务、组织或模式。比如代表性的金融科技创新业务有移动支付、大数据征信风控、智能投顾等，具备这些特征就代表这家机构实质开展了节点型金融业务，具有金融科技公司属性。