一、概述。 佑驾创新是一家专注于智能驾驶和智能座舱解决方案领域的公司。 业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同三大领域，在国内所有智能驾驶解决方案供应商中排名第七，但市场份额仅有 0.6%。 国内客户主要有哪吒、蔚来、奇瑞、长安、吉利和上汽乘用车等。 智能驾驶这个领域上市的公司不少，美股有近期上的文远知行、小马智行。港股有今年上的黑芝麻智能和地平线机器人。 这种类型公司都处于早期发展阶段，而且特别烧钱，普遍亏损比较严重。 二、财务状况。 图片 营收： 21 年至 23 年，分别为 1.75 亿元、2.79 亿元和 4.76 亿元人民币。2024 年上半年实现营业收入 2.37 亿元，同比增长 44.5%。 毛利率： 从 21 年的 9.7% 增长至 23 年的 14.3%，24 年上半年达到 14.1%。 净利率： 21 年至 23 年，净亏损分别为 1.4 亿元、2.2 亿元和 2.07亿元，2024 年上半年亏损 1.12 亿元。对应净利率分别为-79.8%、-79%、-43.5%和-47.3%。 报表拆解： 营收增长速度还不错，复合年增长率高达 64.9%。 毛利率跟同行比还是偏低，但有所增长，得益于业务的持续扩大及毛利率较高的交付项目的增加。 亏损主要原因之一是研发开支占比过高，23年研发开支1.5亿，占收入比为31.5%，24年上半年研发开支0.63亿，占比26.7%。 他们家研发团队有 331 名员工，占公司总员工数的 63.8%，近三年的研发支出也在持续攀升，分别约为 0.82 亿元、1.39 亿元和 1.50 亿元。 亏损主因包括高成本和高三费支出，其中研发开支占比最大，也还算说的过去。 报表整体表现还算可以。 三、IPO前融资 图片 最后一轮Pre-IPO+，按中位数18.6港元算，较发售价折让约14.33%，但一年时间估值上涨了28%。 好就好在，无论大股

去年12月份写了下图这篇文章，建议大家暂停港股打新。 半年来，20多支港股新股IPO，首日收盘涨幅超过10%的只有力高健康生活，涨幅26.34%，其余的首日没有一只涨幅超过10%，很垃圾的行情。  力高是紧接着金茂服务上市的，金茂服务首日跌幅-28.75%，大家都怕了，随后上市的力高也没多少人认购。  首日后收益好的就是云康集团，但这只完全是被操控的zhuang股，暗盘和首日洗走了大部分打新散户的筹码，然后开始拉升，到今天涨幅已翻倍。 后视镜看，这俩是这半年唯二走的比较好的，但在当时情况下，这俩股对于参与打新的投资者来说，是根本把握不住的。如果参与，偷鸡不成蚀把米的概率反而比较大。  这半年的港股打新行情，个人基本都是小打小闹处于半放弃状态，所以也没有公开发文分析，熟悉我的人都知道，不认购的股我一般不发文。 上半年侥幸躲过了港股打新的坑，却无奈又掉入了A股的坑。。今年5月前还亏的一塌糊涂，直到这个月盈利才转正。 下图是我主要的两个A股账户，一个收益6%跑赢上证13.97%，一个1.04%跑赢上证9.01%。 还有n个资金6位数以下的账户就不亮了，那些账户主要以低风险套利和打新为主，收益率虽高，但仓位低基数也低，影响不大。    这个公号的主要内容还是以打新为主，这半年行情不好，我发的文也少，后台有出钱给我让接软文的，我也一个没接。而且我写的文为了不影响大家阅读体验，文中广告我从来都没有插过，即便有广告也全部是放在文末。。  然后半年发现，粉丝不但没涨还少了。。唉。。 不过个人还是不会去刻意营销刷粉，还是对大家真诚相待，只是如果打新行情还是不好，我得想办法给大家整点别的搞钱路子，这才是大家最想要的。

港股打新目前这个行情，每年大概只有三五个股需要重仓出击，其余大部分都是划划水，小仓位投机下，认购是为了保持市场参与度。 而且吃肉的票往往都是有分歧的票，因为市场一致认可吃肉的票，参与度高，基本上中签率都很低，虽然涨幅高，但仓位极低，对于整体收益率的贡献其实并没多少。 像毛戈平这种涨幅高，一手中签率还100%的，在打新市场是可遇不可求的，甚至20、21年打新牛市都少有。 这次草姬集团孖展超购6000倍，很大一部分原因就是被毛戈平热度带起来。 但现在这个6000倍的水分很大，根本不能同之前的冻资王毛记葵涌的6200倍比。 现在看孖展倍数其实没有什么太多参考意义，也并不是说券商开了50，100倍是对这个股做了风控评估，大家就可以放心认购。 我简单给大家解释下，之前港股 IPO，券商需全额预付所认购股份的金额给港交所。 比如毛记葵涌超购6200倍，是实打实的需要冻结6200倍的资金的，越热门股锁定资金越多，当年ma蚁招股时，甚至造成整个香港金融市场流动性短缺。 现在新的FINI制度下，只需预付公开认购部分的实际金额，如果超购，就预付公开募资的最高金额。 比如草姬集团，超购6000倍800多亿，券商实际不需要预付这么多，只需预付回拨50%后公开募资的6910万，因为公开货最多就这么多，无论客户怎么认购，中签额都不会超过这个数字。 对于大券商，客户比较多，整体认购金额会超出6910万，超出部分只需记账，并不用实缴预付港交所。 写到这里，大家也就明白了，为什么毛戈平这么优秀的股好多券商都没开50倍，而很一般都草姬集团50倍满天飞，甚至100倍、200倍的券商都出来了。 因为券商几千万的自有资金还是能掏出来的，毛戈平这种公开10多亿的，很多券商是掏不出来的，如果开50倍，资金还要去银行借，借钱需要利息，券商现在竞争这么厉害，基本都是免息的。 他们会用银行借的钱免息给大家用么？ 大家以后也会

  今天是2021最后一天，无论是港股还是a股，都给大家发了个大红包。大家不约而同的做着个人年终总结，群里，朋友圈都在晒自己收益。。  看了大家的年终收益，百感交集的我点起了一根烟，统计了下自己的账户，收益还行，利润还在，本金没了。。  回想起去年初跟骑兵连战友的展望，20年我们赚了汤臣一品的一块砖，未来 要努力赚套汤臣一品，目前看目标实现了四分之一，面汤已经喝上了，就差臣一品了。。  2021是价值投资败北的一年 ，所有的公募明星基金收益都很一般，蓝筹、医药、消费今年都跌出了xiang，各种“茅”信仰崩塌，除了新能源产业链，似乎没有哪个行业能像往年那样业绩增速一直向上。  世界都一样，悲惨各不同。。  今天看到一个帖子，一位股友总结自己的21年“看见两只股，一只是绿的，另一只，也是绿的”，大抵也能明白当年鲁迅那句“一棵是枣树，另一棵也是枣树”的心情了。  这是个悲伤的故事，但我仿佛看到了自己的这一年，在外边到处都是大神晒收益的时候，这个故事聊以慰藉了自己，有些许放松。  以至于我想为这位股友送点橘子，站在那里不动就好，我一会儿就回来。。  玩笑归玩笑，今年做的不好的朋友也不要气馁。相信2022一定会拨云见日终有时，云散月明你点缀！ 08年入市的我经历过10年前重庆啤酒事件，突然回想起“关灯吃面”这个典故。。“今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”   一个10年前暴雷的重庆啤酒，造就了一句股市里的经典名句。以至于现在人们只要一亏损，就会用“关灯吃面”来自我调侃。。  我能理解当时这位朋友的心情，从当年80元高点，暴雷2个月跌到20元，暴跌近80%，涨回去却需要400%，这辈子可能都没希望了。  然而10年过去了，重庆啤酒最高

各位老友，许久未见，甚是想念！  最近港股打新行情很不好，新股的涨跌不再由基本面主导，而是由短期市场情绪主导，所以最近批次新股基本都没怎么深入研究，大部分都放弃了认购，选择休养生息。将主要精力放回了A股上的一些操作。  微创机器人是最近相对比较热的一只股，简单聊下我的几点看法，因为个人并不打算认购，所以只谈一些不认购的理由，至于好的方面，不做过多解读。一、情绪方面。 孖展数据是最近新股里相对比较热的，只不过比较尴尬，有统计的约70倍，实际估计刚超百倍，最终回拨50%。 最近上市的两只b股，和誉b、微泰医疗b首日分别涨-0.48%和0%。相比之前的心玮、先瑞达和堃博医疗动辄10-20个点起步的跌幅，情绪上好了很多，有所回暖，大部人认为微创机器人或许会好点。 但是大家不要忘记了，微泰、和誉公开都未超购15倍，都没有回拨，而微创机器人大概率会回拨50%，在行情尚未反转情况下，散会首日抛压肯定大，值博率真的不高。二、基本面方面。  微创机器人是个b股，旗下没有任何产品市场商业化，也没有产品收入，所有产品都在研发阶段，2019年至2020年，公司亏损分别为人民币0.7亿元、2.09亿元，同比增长约3倍；2020年年上半年亏损0.49亿元，而21年上半年亏损2.43亿元，同比增长约5倍。 看到这亏损力度，把我吓一跳，然后仔细看下报表，亏损逐年扩大的主要原因是研发成本激增。这种因研发投入而造成的亏损扩大，对于投资者来说，还是稍微能接受的。 公司处于好行业，好赛道，未来发展空间广阔无限。手术机器人行业市场规模由2015年的30亿美元增至2020年的83亿美元，复合年增长率为22.6%，估计于2026年会达到336亿美元，复合年增长率为26.2%。 但未来是未来，现在是现在

朝聚眼科  今天朝聚眼科暗盘走势走了个深v，在下跌那段时间，大部分人开始恐慌割肉，一堆人开始不看好；v起来后，大部人又开始喊牛b，开始看好买入！  散户情绪真的太容易被利用了，一茬又一茶，生生不息。。  最终辉立暗盘收涨2.08%，富途暗盘收涨4.15%。盘面语言比较丰富，我们来一起分析下。  看过公号之前文章的朋友都知道，我对朝聚眼科相对还是比较看好的，认购性价比也比较高，本人几乎是所有户现金加小甲全部打满。  让我出乎意料的是分配方式，甲组和之前小家电划分方式一样，各个档位获配率都一样，都是5.67%！这样分配方式对现金认购的朋友很不友好，现金一手的朋友中签率比较低。  大概在16：50时候，出现盘中最低点9.14，跌约13个点。恐慌情绪到极点，基于朝聚这种优质赛道和基本面，这种割肉是非理性的，大概在16：51，大部人恐慌割肉时候，我逆势开始陆陆续续买入，并在骑兵连分享。  买入基于以下几点逻辑，写出来希望大家能对朝聚首日和日后走势的分析判断有所帮助。  1、朝聚的赛道和基本面我从认购开始就比较认可。唯一担心的是老股，但是招股书也给了解释。下图。  张丰生持有11.18%股权，但是因为有案底在身，港交所不允许持有5%以上股份，所以才会发旧股，使其减少至4.9%。  这个虽然不能强行算利好，毕竟无论怎么解释，发旧股是个既定的发生事实；但这个解释也确实对冲了发旧股的单一利空。  2、国配筹码高度集中。  前10大承配人国配占比109.42%（假设未行使超额配股），前25大承配人占比120.89%（假设未行使超额配股）。在4家基石占了全球发售的43.69%前提下，国配这种承配数据，筹码高度集中。  这种情况大概率是要搞事情的，反正不是中午就是早晚的

科济药业   科济药业(02171.HK)全球发售9474.7万股，香港发售947.5万股。  每股29.6-32.8港元，入场费16565港币，6月18日于联交所上市交易。  因为时代天使16日正式上市交易，个人不想把过多资金用于认购科济药业，更看好时代天使，想留子弹在二级市场找机会布局，毕竟不是无限子弹。  最近这批次新股，大家通过我的文也能分析一二，光时代天使就写了3篇，直播了4场（字节跳动内部直播、AIPO交易宝直播、富途直播、梧桐直播），京东物流当时邀请我直播的也不少，我都没播一次。  可见本人对时代天使的重视程度。  至于科济药业和悠然牧业，本人都不打算投入太多子弹和精力，顶多科济药业现金认购几户，悠然牧业放弃。   挑重点介绍下科济药业，成立于2014年，是一家临床阶段的免疫肿瘤学公司，致力于开发和商业化CAR-T细胞免疫疗法，用于未满足的医疗需求。其CAR-T疗法已获中美加三国7个IND许可，目前在中国所有CAR-T公司中排名第一。  科普下什么是CAR-T细胞免疫疗法，是通过基因改造技术，在T细胞(人体内一种重要的免疫细胞)上加入一个嵌合抗原受体(CAR)，并将CAR-T细胞在实验室中大量生长，然后再注入到患者体内，从而让免疫T细胞不仅能够特异性地识别癌症细胞，同时可以激活T细胞杀死癌症细胞。  这是科济药业招股书展示的已开发11款管线产品，我花了大概一晚上时间去研究这些产品，毕竟外行，资本金融方面的东西对我相对容易些，生物医药方面是真的隔行如隔山。。  总结出两点：  1、Ⅱ期前的产品可以不用管了。  2、科济药业的核心产品CT053，招股书已经告诉我们了（带*号的是他们唯一核心候选产品）。   

 公号面向的粉丝群体具有普遍性，大家证券账户资产从几千到几千万不同，所以信息分享也只能具有普遍性，而不会针对某个个例给出针对性意见。 今天做了两场直播分享，一场是梧桐那边的直播交流；  另一场是字节跳动内部的直播交流分享会。  直播分享是个双向输出的过程，我在向大家输出知识观点的同时，大家的认知反馈也传导了给我，将不同认知群体的需求反馈给我，从而针对不同群体进一步优化策略认知输出。  总结大家问的比较多的几点：  1、不同资金如何优化认购策略？ 说实话这次时代天使确实很难中签，无论甲乙组，几乎都没有稳中一手的稳中策略。 昨天文章就分析过中签很难，也建议大家不要轻易躺平，还是要想办法提升中签率。 但是具体问题要具体分析，如果你资金量不足20万，现金一手认购就行，佛系点，不中也无所谓，中了就是彩票中奖，不要去一手融或融个5手啥的，和送人头没啥区别。 我是说过建议大家不要躺平，但是你没子弹，也坐不起来啊。。 巧妇难为无米之炊，你有再好的工具，再好的菜谱，再好的手艺，没有米，啥也做不出来！ 我说小资金不让融资认购，等到时候出中签结果，群里指定有一手融中的，必定会出来炫耀，殊不知他一个人一手融中签的快乐，是建立在背后99个一手融没中的痛苦人身上。 这时候就会造成“幸存者偏差”，大家看到他一个人赚这么多，主观上会以为中签容易，会责怪我当初没让融资认购，如果没听我的，也许中签的就是自己。。。 如果我说小资金也极力认购，到时候会有90%以上的人不中签，这些人最后还是会怪我，心里会想当初别听我的好了，花了那么多手续费也没中签，还不如现金一手佛系认购，埋怨肖总“这小子”，打新策略真不行！ 因为甲乙组都没有稳

 目前打新处于瓶颈期，新股基本面分析已经不是影响首日涨跌的主要因素了。今天上市的堃博b不出意外的大跌19.79%，大家观望情绪浓厚，都在等待下一个高潮周期的到来。 谭仔国际目前孖展也不热，有统计的实时孖展数据只有10倍多点，实际估计也就20倍，最终可能会超过50倍不足100倍，回拨40%，而且上下限定价范围很宽，达25%。 我个人风格是比较偏向喜好消费股的，只是谭仔近三年的营收报表数据确实一般，实际利润增长近两年还是下跌的，报表显示截至2021年3月年度净利润有2.88亿元，这里包含政府补贴1.55亿元和0.15亿的租金减免，实际营业净利只有1.18亿元，较去年同期的1.91亿下滑了38.2%。成长空间有限。 我们分析下谭仔成长性受压制的几点原因：1、谭仔未上市之前的市场主要布局在香港，156家餐厅，150家布局在香港，3家在深圳还有3家在新加坡。150家餐厅布局在只有1100平方公里的土地上，要知道深圳都快2000平方公里了。 只靠在香港扩张店铺来提升估值空间的逻辑有点行不通了，在有限的空间里开更多的店，店铺辐射空间会重叠，造成临近店铺不可避免的资源竞争，增加内耗。2、近三年香港发展都不太平，疫情之前有“**”“废青”事件拉拉扯扯近一年，严重影响香港经济发展，餐饮旅游业首当其冲；这些事件过去之后，从20年开始疫情又影响到现在，餐饮旅游业又是首当其冲。3、疫情期间餐饮旅游业影响最大，而谭仔却逆势而上加速开店，截止2019年、2020年和2021年3月31日，谭仔国际（两家自营品牌谭仔、三哥）的餐厅数量分别为107间，125间，和147间。 店铺两年时间增长了37.4%。而营收只从19年3月的15.6亿到21年3月的17.9亿，只增长了14.7%。  从上述3点来看，谭仔的成长性受限似乎又是合情合