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慢慢变富之路

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2022-07-08

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@GuruFocus:抑制通胀，除了降物价外，还有一个更重要的目的

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2022-06-15

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抱歉，原内容已删除

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2022-02-11

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@话题虎:美国CPI爆表，刷新40年新高！会产生什么影响？

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2022-01-27

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@话题虎:美联储：不仅要猛加息，还要猛缩表！机构：美股还得跌20％！

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2020-09-08

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@科技猿人:中芯国际是否还值得投资？

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2020-09-07

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@一起学投资:中芯国际

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2020-09-02

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@小虎周报:全球电动化浪潮来临，理想乘风破浪

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2020-08-21

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@ETF理财猫:杠杆ETF投资策略

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2020-08-21

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2020-08-14

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@出没在交易圈的情报员:聊聊葛卫东的神奇运作术：从10万翻到10多亿仅用4年时间

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2020-07-23

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2020-07-02

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@走马财经:王兴为什么豪赌自动驾驶？

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2020-06-19

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@小冯妮儿:有朋友赚了 2 个亿，他的方法很简单

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2020-06-08

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@stockgod:纪念自己的人生第一桶金以及一些未来的思考

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2020-04-08

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@好文:ETF对稳定市场的作用

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2020-04-04

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@小虎老师:手把手教你如何用期权做空瑞幸

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维持温和通胀（低于3%），但对恶性通胀却非常警惕。没有人喜欢被收税，任何一种税收征的时间长了，总有人想到各种方法避税甚至偷税。而人民对付","listText":"谈谈货币税1/5关于通胀的个人记忆对于这场始于美国，并一直在影响中国的大宗商品价格的全球大通胀，有一个常见的误解——美国的高通胀是因为政府直接把钱发给老百姓，消费旺盛，失业率在历史最低点，企业招不到人，工资拼命向上涨，收入增长超过物价上涨，通胀没什么，美联储打击通胀，完全是配合民主党中期选举的政治作秀。果真如此吗？因为近20多年我国很少有7%以上的通胀，所以大部分投资者对通胀之恶缺乏“切肤之痛”。我国最近的一次大通胀是1993~1995年，1993年全年都是10%以上，1994年全年都是20%以上，比起美国目前最高的8.7%，要可怕多了。那时我还是没有收入的学生，学校食堂里几乎每隔两个月就要涨一次菜价，不涨价的时候就减菜量，以至于我们“**”了好几次。当时父母的经验是，工资一发下来，先把必需品买回来，月底说不定就要涨价了。通胀超过一定时间和程度，就会发展为“通胀螺旋”，物价上涨，导致工资上涨，工资上涨又导致物价继续上涨，看上去收入和支出都在涨，但收入的增长是不均的，大部分人的收入增速都不及支出，特别是中低收入阶层的痛苦是持续的，很容易引发民众的大规模不满。这三年的大通胀给政府的印象太深刻了，所以在2008年以前，货币政策主要是防通胀、防过热。从维持社会稳定的角度，高通胀是一定要打下去的，但对付通胀还有一个更重要的原因——维护政府长期的“货币税”。2/5货币税货币的本质是政府对居民的债务，而温和的通胀可以让政府秘密地向所有公民“赖账”，所以通胀就是收税，是一种“货币税”，是各国政府赖以生存的三大手段（税收、通胀、国有资产运营）之一。但如果通胀过于剧烈，人民感到痛苦，“秘密收税”就变成了公开征税，这个税就很难长期收下去，所以各国政府都热衷于长期维持温和通胀（低于3%），但对恶性通胀却非常警惕。没有人喜欢被收税，任何一种税收征的时间长了，总有人想到各种方法避税甚至偷税。而人民对付","text":"谈谈货币税1/5关于通胀的个人记忆对于这场始于美国，并一直在影响中国的大宗商品价格的全球大通胀，有一个常见的误解——美国的高通胀是因为政府直接把钱发给老百姓，消费旺盛，失业率在历史最低点，企业招不到人，工资拼命向上涨，收入增长超过物价上涨，通胀没什么，美联储打击通胀，完全是配合民主党中期选举的政治作秀。果真如此吗？因为近20多年我国很少有7%以上的通胀，所以大部分投资者对通胀之恶缺乏“切肤之痛”。我国最近的一次大通胀是1993~1995年，1993年全年都是10%以上，1994年全年都是20%以上，比起美国目前最高的8.7%，要可怕多了。那时我还是没有收入的学生，学校食堂里几乎每隔两个月就要涨一次菜价，不涨价的时候就减菜量，以至于我们“**”了好几次。当时父母的经验是，工资一发下来，先把必需品买回来，月底说不定就要涨价了。通胀超过一定时间和程度，就会发展为“通胀螺旋”，物价上涨，导致工资上涨，工资上涨又导致物价继续上涨，看上去收入和支出都在涨，但收入的增长是不均的，大部分人的收入增速都不及支出，特别是中低收入阶层的痛苦是持续的，很容易引发民众的大规模不满。这三年的大通胀给政府的印象太深刻了，所以在2008年以前，货币政策主要是防通胀、防过热。从维持社会稳定的角度，高通胀是一定要打下去的，但对付通胀还有一个更重要的原因——维护政府长期的“货币税”。2/5货币税货币的本质是政府对居民的债务，而温和的通胀可以让政府秘密地向所有公民“赖账”，所以通胀就是收税，是一种“货币税”，是各国政府赖以生存的三大手段（税收、通胀、国有资产运营）之一。但如果通胀过于剧烈，人民感到痛苦，“秘密收税”就变成了公开征税，这个税就很难长期收下去，所以各国政府都热衷于长期维持温和通胀（低于3%），但对恶性通胀却非常警惕。没有人喜欢被收税，任何一种税收征的时间长了，总有人想到各种方法避税甚至偷税。而人民对付","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a376316a8e3741868614c7bd8c5c355e","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/811a57012d2d450289e9172495a10fb8","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1411670d321c477eb3b6f178addc3038","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681624350","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689043156,"gmtCreate":1655304049476,"gmtModify":1704861861251,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689043156","repostId":"2243968164","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631820353,"gmtCreate":1644587235884,"gmtModify":1644587235884,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631820353","repostId":"631179528","repostType":1,"repost":{"id":631179528,"gmtCreate":1644558641176,"gmtModify":1644591996129,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"美国CPI爆表，刷新40年新高！会产生什么影响？","htmlText":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升，&nbsp;意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\" target=\"_blank\">$WTI原油主连 2203(CLmain)$</a> 。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你认为美国CPI上涨超预期会带来哪些影响？ 美联储加息力度会超预期吗？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Me</a>","listText":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升，&nbsp;意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\" target=\"_blank\">$WTI原油主连 2203(CLmain)$</a> 。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你认为美国CPI上涨超预期会带来哪些影响？ 美联储加息力度会超预期吗？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Me</a>","text":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升， 意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油$WTI原油主连 2203(CLmain)$ 。 ... ... 最后，大家聊一聊： 你认为美国CPI上涨超预期会带来哪些影响？ 美联储加息力度会超预期吗？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $纳指ETF(QQQ)$ 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三点钟，美联储宣布利率不变，美股应声上涨，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 一下涨7%，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 涨6%。结果到了三点半，鲍威尔一看这不行，我得吓唬吓唬美股，宣布： 不排除未来在每次利率会议上都宣布加息，并且还 需要大规模地缩表，将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜。 然后，市场一盘算，好家伙，今年还有7次议息会议，那岂不是要加息7次？于是，美股从三点半开始稀里哗啦的跌了下去，同时黄金开始下跌，美债和美元指数走强： 昨天，大家还在讨论，面对暴跌的美股，美联储是否会释放温和信号？结果非但没温柔，反而有种更严厉的感觉。 很多人对今年的股市表现了悲观的情绪，刚刚桥水基金表示： 预计在美联储行动之前， 标普500指数将下跌达20％。 不过也有人认为： 悲观情绪最多持续到3月底，在美联储宣布完第一次加息后，利空兑现，市场将开始反弹，看好下半年的行情。 …… 哎~最后，大家聊一聊： 你如何看待本次美联储的议息会议？是否看好今年的股市？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>","listText":"昨天的美联储议息会议真是一惊一乍的。 三点钟，美联储宣布利率不变，美股应声上涨，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 一下涨7%，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 涨6%。结果到了三点半，鲍威尔一看这不行，我得吓唬吓唬美股，宣布： 不排除未来在每次利率会议上都宣布加息，并且还 需要大规模地缩表，将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜。 然后，市场一盘算，好家伙，今年还有7次议息会议，那岂不是要加息7次？于是，美股从三点半开始稀里哗啦的跌了下去，同时黄金开始下跌，美债和美元指数走强： 昨天，大家还在讨论，面对暴跌的美股，美联储是否会释放温和信号？结果非但没温柔，反而有种更严厉的感觉。 很多人对今年的股市表现了悲观的情绪，刚刚桥水基金表示： 预计在美联储行动之前， 标普500指数将下跌达20％。 不过也有人认为： 悲观情绪最多持续到3月底，在美联储宣布完第一次加息后，利空兑现，市场将开始反弹，看好下半年的行情。 …… 哎~最后，大家聊一聊： 你如何看待本次美联储的议息会议？是否看好今年的股市？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>","text":"昨天的美联储议息会议真是一惊一乍的。 三点钟，美联储宣布利率不变，美股应声上涨，$特斯拉(TSLA)$ 一下涨7%，$微软(MSFT)$ 涨6%。结果到了三点半，鲍威尔一看这不行，我得吓唬吓唬美股，宣布： 不排除未来在每次利率会议上都宣布加息，并且还 需要大规模地缩表，将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜。 然后，市场一盘算，好家伙，今年还有7次议息会议，那岂不是要加息7次？于是，美股从三点半开始稀里哗啦的跌了下去，同时黄金开始下跌，美债和美元指数走强： 昨天，大家还在讨论，面对暴跌的美股，美联储是否会释放温和信号？结果非但没温柔，反而有种更严厉的感觉。 很多人对今年的股市表现了悲观的情绪，刚刚桥水基金表示： 预计在美联储行动之前， 标普500指数将下跌达20％。 不过也有人认为： 悲观情绪最多持续到3月底，在美联储宣布完第一次加息后，利空兑现，市场将开始反弹，看好下半年的行情。 …… 哎~最后，大家聊一聊： 你如何看待本次美联储的议息会议？是否看好今年的股市？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ $纳斯达克(.IXIC)$$道琼斯(.DJI)$$标普500(.SPX)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f486c892aa4c91366513dca51a61e785","width":"439","height":"314"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/54ea300e42b3ddb65db882fdf4e87d2e","width":"939","height":"506"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a434f336b8e1334057394fc0c2612cf2","width":"500","height":"349"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639879172","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":976066519,"gmtCreate":1599546871831,"gmtModify":1703818738739,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/976066519","repostId":"978795472","repostType":1,"repost":{"id":978795472,"gmtCreate":1599462653196,"gmtModify":1703818545746,"author":{"id":"3463706409850422","authorId":"3463706409850422","name":"科技猿人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/247851a4d561760c3cf0ee2d7374b473","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3463706409850422","authorIdStr":"3463706409850422"},"themes":[],"title":"中芯国际是否还值得投资？","htmlText":"近日，由于美国政府的威胁，导致单日跌幅超 22%，中芯国际还值得作为投资标的么？今天先从基本面入手，分析下面临的风险与机遇。中芯国际是中国内地最大的芯片制造商，2019年的收入达到了220亿元人民币（31亿美元）。按销售额计算，中芯国际是全球第四大独立芯片制造商，仅次于台积电 、格罗方德和台联电。但是，如果统计所有半导体生产商，包括英特尔、三星半导体等参与者，中芯甚至不能进入世界前十名。中芯国际的发展，不仅和对存量市场的收割有关，也和产业的分工变化有很大关联，这其中又包含了国家安全，贸易和技术等多重因素的影响。中芯国际的主要股东是国有和央资企业。选择在上海二次上市，表明中芯国际认为靠中国投资者可以实现最佳增长。虽然曾在纽交所上市，但由于交易量过低，一年前就退市了。通过二次上市，中芯国际一共募得 532亿人民币（约75亿美金）。目前，我国的芯片供应大都来自外国公司，芯片为国内生产的智能手机、计算机和电信设备提供各种芯片。据统计，去年我国进口了3060亿美元的芯片，占进口总值的15％，超过了石油总进口额。我国计划将在2030年前改善芯片制造技术，并与业界最先进的领导者匹敌。另外，通过“中国制造2025”计划，正试图与美国在开发未来技术方面进行竞争，但面对美国近期针对性的制裁措施，这个计划的执行已经受到打压。分析人士说，中芯国际要成为全球竞争者还有很长的路要走。花旗分析师在研究报告中写道：“中芯国际在技术上落后于台积电五年，我们相信这种差距将在未来五年内持续存在。”杰富瑞（Jefferies）的分析师在最近的一份研究报告中写道：“台积电（TSMC）和三星（Samsung）具有生产微型芯片组的能力，这可以将更多技术整合到更小的空间中，从而取得竞争优势”。中芯国际在招股说明书中承认，它必须缩小与全球领导者之间的差距，这会在研发上花费更多。随着中美紧张局势升级，中芯国际也面临着巨大风险","listText":"近日，由于美国政府的威胁，导致单日跌幅超 22%，中芯国际还值得作为投资标的么？今天先从基本面入手，分析下面临的风险与机遇。中芯国际是中国内地最大的芯片制造商，2019年的收入达到了220亿元人民币（31亿美元）。按销售额计算，中芯国际是全球第四大独立芯片制造商，仅次于台积电 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公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 集成电路制造是指将光掩模上的电路图形信息大批量复制到晶圆上，并在晶 圆上大批量形成特定集成电路结构的过程，其技术含量高、工艺复杂，在芯片生 产过程中处于至关重要的地位。集成电路制造完毕后进入封装测试环节。 ③封装测试 封装是指将生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现 连接，并为集成电路提供机械保护，使其免受物理、化学等环境因素损伤的工艺。 测试是指利用专业设备，对封装完毕的集成电路进行功能和性能测试。测试 合格后，即形成可供使用的集成电路产品。 &nbsp; 集成电路制造企业的经营模式主要包括两种：一种是 IDM 模式，即垂直整 合制造模式，其涵盖了产业链的集成电路设计、制造、封装测试等所有环节；另 一种是 Foundry 模式，即晶圆代工模式，仅专注于集成电路制造环节。公司目前主要是第二种模式。 根据中国半导体行业协","listText":"一、公司简介： 公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 集成电路制造是指将光掩模上的电路图形信息大批量复制到晶圆上，并在晶 圆上大批量形成特定集成电路结构的过程，其技术含量高、工艺复杂，在芯片生 产过程中处于至关重要的地位。集成电路制造完毕后进入封装测试环节。 ③封装测试 封装是指将生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现 连接，并为集成电路提供机械保护，使其免受物理、化学等环境因素损伤的工艺。 测试是指利用专业设备，对封装完毕的集成电路进行功能和性能测试。测试 合格后，即形成可供使用的集成电路产品。 &nbsp; 集成电路制造企业的经营模式主要包括两种：一种是 IDM 模式，即垂直整 合制造模式，其涵盖了产业链的集成电路设计、制造、封装测试等所有环节；另 一种是 Foundry 模式，即晶圆代工模式，仅专注于集成电路制造环节。公司目前主要是第二种模式。 根据中国半导体行业协","text":"一、公司简介： 公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 $中芯国际(00981)$ 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 集成电路制造是指将光掩模上的电路图形信息大批量复制到晶圆上，并在晶 圆上大批量形成特定集成电路结构的过程，其技术含量高、工艺复杂，在芯片生 产过程中处于至关重要的地位。集成电路制造完毕后进入封装测试环节。 ③封装测试 封装是指将生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现 连接，并为集成电路提供机械保护，使其免受物理、化学等环境因素损伤的工艺。 测试是指利用专业设备，对封装完毕的集成电路进行功能和性能测试。测试 合格后，即形成可供使用的集成电路产品。 集成电路制造企业的经营模式主要包括两种：一种是 IDM 模式，即垂直整 合制造模式，其涵盖了产业链的集成电路设计、制造、封装测试等所有环节；另 一种是 Foundry 模式，即晶圆代工模式，仅专注于集成电路制造环节。公司目前主要是第二种模式。 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7月25日，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 向SEC提交了更新后的招股书，IPO发行价区间为8~10美元/ADS，拟发行0.95亿股ADS，绿鞋后1.09亿股ADS。以绿鞋后计算，理想汽车此次IPO募资金额约为8.74亿~10.93亿美元，公司估值约在71亿~88亿美元。 加上基石投资后，理想汽车此次IPO融资金额总计将达12.54亿-14.73亿美元。公司计划于7月31日晚间正式在纳斯达克挂牌上市，成为继蔚来(NIO)后，第二家在美上市的国内“造车新势力”。 投资要点 更新后的招股说明书变化 1）王兴成为理想汽车大股东，李想投票权上升至72.7%； 2）募资总额大幅提升，IPO募资额加上3.8亿基石投资后，总募资金额从1亿美元上涨到最高14.73亿美元。 3）估值较最近一轮融资快速提升，理想、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 让新能源赛道热度和估值不断升温。 汽车行业激烈重塑：全球电动化浪潮来临 按销量计算，中国是最大的新能源汽车市场。预计2020年到2024年将继续以34.5%的复合年增长率增长。 今年上半年国产<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、还有以蔚来、理想、小鹏为首的创新车企需求开始放量，类似于手机的发展史，爆款车型的出现正在加快新能源汽车渗透率提升。 下半年，随着消费回暖加上19年同期偏低的基数，市场普遍预期汽车销售有望迎来明显的复苏。 业绩与财务：更重视成本控制，毛利转正加快净利润预期 从交付来看，理想ONE创出了国内新能源车型最快交付破万纪录，比同期蔚来快了约","listText":"事件 7月25日，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 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关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","listText":"“太慢了！”，跟一些朋友介绍ETF时，他们总是对ETF赚钱慢有意见，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉那个慢。于是，当我一提起杠杆类ETF，让你的收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”，那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，我就给大家介绍下杠杆ETF这种一半天使一半魔鬼的神奇工具。#ETF拯救世界# 关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","text":"“太慢了！”，跟一些朋友介绍ETF时，他们总是对ETF赚钱慢有意见，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉那个慢。于是，当我一提起杠杆类ETF，让你的收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”，那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，我就给大家介绍下杠杆ETF这种一半天使一半魔鬼的神奇工具。#ETF拯救世界# 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关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","text":"“太慢了！”，跟一些朋友介绍ETF时，他们总是对ETF赚钱慢有意见，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉那个慢。于是，当我一提起杠杆类ETF，让你的收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”，那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，我就给大家介绍下杠杆ETF这种一半天使一半魔鬼的神奇工具。#ETF拯救世界# 关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","images":[{"img":"https://static.laohu8.com/e72323db7de5885d2b797f6a5c5e4698"},{"img":"https://static.laohu8.com/962e88e5dc0b7b56d133e5c857917a71"},{"img":"https://static.laohu8.com/9bb44aeb09e7179f42586336431262f7"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/13634","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1616,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":947539324,"gmtCreate":1597337971868,"gmtModify":1704215530233,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947539324","repostId":"947101626","repostType":1,"repost":{"id":947101626,"gmtCreate":1597226997661,"gmtModify":1704214974869,"author":{"id":"3493247054408315","authorId":"3493247054408315","name":"出没在交易圈的情报员","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f410ba1d5e642b32faa3d84b28820597","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3493247054408315","authorIdStr":"3493247054408315"},"themes":[],"title":"聊聊葛卫东的神奇运作术：从10万翻到10多亿仅用4年时间","htmlText":"15亿加仓芯片兆易创新（603986），重仓股西藏药业（600211）12日翻倍。7月28日，闻泰科技发布非公开发行股票发行情况报告书，私募大佬葛卫东获配约5亿元，高毅资产获配金额1.41亿元！ 葛卫东，毕业于四川大学，现任上海混沌投资有限公司董事长，上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。毕业于四川大学经济系。从事金融，证券和商品投资长达13年，具备多领域投资经验。 从期货转战股市，市场上一直都流传着葛卫东的故事。 他，农村出生，毕业后在粮食公司整整当了8年默默无闻的外贸员，终于决心在2000年初放开胆接触金融市场。 他不听旁人劝导不断投身风险度极高的投资还押上自家的房子，从他初次接触金融市场时，仅仅只用了4年，就从10万资金一路赌到了近50亿。不久后他在“铜”上的运作，甚至直接让整个华尔街为之颤抖，达到了近200亿身家。他，就是葛卫东！ 葛卫东1992年从四川的学校毕业后，在老家贵州粮油公司工作了很长一段时间。1999年时做出选择来到了魔都上海，开始独立经营大宗农产品黄豆、油菜籽、大麦等一些贸易工作；也是因为长期与这些农产品打交道的原因，使葛卫东足足攒了近10年的现货经验。 十年磨一剑 2000年时，葛卫东手里有一些这几年工作攒的钱，于是开始放开胆子进行农产品商品的期货投资。在当时，中国的期货市场正还处于野蛮生长时机期，潜力虽高但隐藏的风险更高，不知多少人折倒在这片汪洋里出不去，能成功上岸的人都狠狠捞上了一大笔，最终非富即贵。 葛卫东凭借着多年的与农产品打交道的经验，胆量自然大于一般人，眼识也算长远未贪短财。当年，常规收益差的年份收益率在50%-60%，但收益好的年份收益率甚至会升到3-4倍。在2008年金融危机的时候全球股民都被殃及，而他的财富却一路飙升，迅速膨胀到几十亿。 中国民间第一“铜王”，华尔街为之颤抖 葛卫东之所以后来被大众们津津乐道，甚至","listText":"15亿加仓芯片兆易创新（603986），重仓股西藏药业（600211）12日翻倍。7月28日，闻泰科技发布非公开发行股票发行情况报告书，私募大佬葛卫东获配约5亿元，高毅资产获配金额1.41亿元！ 葛卫东，毕业于四川大学，现任上海混沌投资有限公司董事长，上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。毕业于四川大学经济系。从事金融，证券和商品投资长达13年，具备多领域投资经验。 从期货转战股市，市场上一直都流传着葛卫东的故事。 他，农村出生，毕业后在粮食公司整整当了8年默默无闻的外贸员，终于决心在2000年初放开胆接触金融市场。 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葛卫东1992年从四川的学校毕业后，在老家贵州粮油公司工作了很长一段时间。1999年时做出选择来到了魔都上海，开始独立经营大宗农产品黄豆、油菜籽、大麦等一些贸易工作；也是因为长期与这些农产品打交道的原因，使葛卫东足足攒了近10年的现货经验。 十年磨一剑 2000年时，葛卫东手里有一些这几年工作攒的钱，于是开始放开胆子进行农产品商品的期货投资。在当时，中国的期货市场正还处于野蛮生长时机期，潜力虽高但隐藏的风险更高，不知多少人折倒在这片汪洋里出不去，能成功上岸的人都狠狠捞上了一大笔，最终非富即贵。 葛卫东凭借着多年的与农产品打交道的经验，胆量自然大于一般人，眼识也算长远未贪短财。当年，常规收益差的年份收益率在50%-60%，但收益好的年份收益率甚至会升到3-4倍。在2008年金融危机的时候全球股民都被殃及，而他的财富却一路飙升，迅速膨胀到几十亿。 中国民间第一“铜王”，华尔街为之颤抖 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2 个亿，他的方法很简单","htmlText":"这周，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团点评-W(03690)$</a>&nbsp;美团点评股价创了新高，美股群友L发了个偷笑的表情，说了句：不知不觉170了。其他群友好奇：难不成你有？群主发话：我记得 L 40 多块买入的，投了 3000 万港币。L 不仅买了港股，还买了几只美股，2 年下来，账户资金从 1 个亿翻到 3 个亿。而且，他是个 90 后。这个糖发的，真是猝不及防。啧啧，别墅靠海的日子引来了一通羡慕嫉妒恨，他是怎么做到的？L 淡淡反问：扛不住腰斩，怎么能享受翻倍？原来，L 看重的几只股票，稳稳的拿了两年多，一动没动。投资这事，说难也难，说简单也简单。选择做什么很重要，但选择不做什么更重要。不管是炒 A 股、美股，还是炒币，很多人的成功经验就是看准标的等待上涨，而不是各种乱操作。什么时候卖出呢，等牛市趋势不再的时候。这里给大家做个小科普：市场有三种形态，上涨、下跌、横盘。上涨和下跌往往时间都不长，快刀斩乱麻。而最漫长、最折磨人的就是横盘，可谓钝刀子割肉，磨到你没脾气。牛市上涨虽好，但若你筹码不够，任他上涨你也赚不到多少钱。举个例子，比如你只有 10 万市值，牛市来了你翻一倍也就赚 10 万而已。而熊市和横盘看似磨人心，却给了你日拱一卒收集更多股票的机会。假如熊市 3 年后能迎来牛市，你每年能攒 10 万市值的股票或者基金，那么这三年时间你能有 30 万市值，牛市风一吹起，翻一倍就变成了 60 万。高下如何？一目了然。漫长的熊市和横盘，是市场给我们每个普通人的机会。而机会如春光，不可辜负。我坚持定投，并不是为了 80% 的时间都赚钱，而是要在 20% 的时间里赚到 80% 的利润。很多人买基金或者炒股，为什么赚不到大钱呢？技术半瓶醋，心态还不好。碰上下跌就害怕，碰上上涨就赶紧卖了，一有点","listText":"这周，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团点评-W(03690)$</a>&nbsp;美团点评股价创了新高，美股群友L发了个偷笑的表情，说了句：不知不觉170了。其他群友好奇：难不成你有？群主发话：我记得 L 40 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ETF是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用：一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪，特别在大幅下跌时期，能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击；二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需，ETF为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具，降低集中卖出行为对个股流动性冲击；三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小，对股票价格影响较为有限。 ETF与美国股市近期大幅波动并没有直接关系。在美股下跌期间，美股ETF呈资金净流入，并未加剧股票市场供给和卖出压力；另一方面，ETF净申赎金额与二级市场成交金额相比较低。2020年3月12日至17日，美股ETF净申赎金额最高仅为ETF成交金额的4.5%，且为单日最高资金净流入。 从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言，ETF规模整体偏小，成交金额也较低，还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间，国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。 历次危机期间，ETF一直是稳定市场的重要工具，近期日本央行和美联储的行动，有部分通过投资ETF来实现。这也体现了 ETF对于稳定市场的积极作用。 ETF，又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，以便于投资者获得与该指数基本相同的报酬率。经过近三十年的发展，ETF已经成为投资者获取收益、管理风险以及控制成本的重要工具。 近期，在疫情、石油危机等冲击下，美国股票市场出现大幅波动，部分观点认为ETF对股票市场波动有不利影响，甚至存在ETF赎回加速股票市场下跌的误解。鉴于此，我们对相关问题进行了研究分析。 一、美国历次危机事件表明，投资者对经济基本面的悲观预期是影响市场大幅波","listText":"转自：中证指数 ETF是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用：一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪，特别在大幅下跌时期，能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击；二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需，ETF为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具，降低集中卖出行为对个股流动性冲击；三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小，对股票价格影响较为有限。 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从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言，ETF规模整体偏小，成交金额也较低，还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间，国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。 历次危机期间，ETF一直是稳定市场的重要工具，近期日本央行和美联储的行动，有部分通过投资ETF来实现。这也体现了 ETF对于稳定市场的积极作用。 ETF，又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，以便于投资者获得与该指数基本相同的报酬率。经过近三十年的发展，ETF已经成为投资者获取收益、管理风险以及控制成本的重要工具。 近期，在疫情、石油危机等冲击下，美国股票市场出现大幅波动，部分观点认为ETF对股票市场波动有不利影响，甚至存在ETF赎回加速股票市场下跌的误解。鉴于此，我们对相关问题进行了研究分析。 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14:03","market":"us","language":"zh","title":"除了加息，还一个巨大的“未知”：缩表威力到底有多大？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2243968164","media":"华尔街见闻","summary":"当巨额流动性被抽走，会发生什么？以史为鉴，2018-2019年时，美联储、英国央行、欧洲央行和日本央行将其资产负债表总共缩减了约0.8万亿美元。耶伦在当时打趣道，“这就像看着油漆变干一样，平平无奇。”","content":"<html><head></head><body><p>当巨额流动性被抽走，会发生什么？</p><p>以史为鉴，2018-2019年时，美联储、英国央行、欧洲央行和日本央行将其资产负债表总共缩减了约0.8万亿美元。耶伦在当时打趣道，“这就像看着油漆变干一样，平平无奇。”</p><p>但那只是当时，目前随着通胀的加剧，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>预计，到明年年底，<b>四国央行的资产负债表将缩水4万亿美元。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59bde33a31a65a99f2c94bf86e280dc5\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>而在本周，加息和缩表将双管齐下，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>策略师Zoltan Pozsar警告称，<b>情况可能会变得更糟：</b></p><blockquote>如果用电影中的一幕描述当前的货币紧缩状况，《现代启示录》中的经典场景十分符合，漫天飞翔的HUEY直升机载着全副武装的大兵和导弹机枪，伴着直升机扬声器播放着的《女武神骑行》。</blockquote><p>摩根士丹利分析师近期向那些想知道市场会如何应对历史上最大规模的缩表的人发出一个简单但有些令人不安的信息，“我跟你一样也不知道。”</p><p>摩根士丹利报告指出，<b>量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）对各类金融资产的影响“有限且不确定”。</b></p><p>具体来看，大摩通过统计分析得出，在这四个地区，美联储此前的QT影响范围如下，9%至35%的10年期美债收益率波动，1%至23%股票收益率变动，5%以下信贷息差变动，相关性低于70%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3996171db1f192d9e030cd5a26a3ceb6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"243\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>摩根士丹利还调查了这四个地区的资产表现与2009年8月（金融危机后推出量化宽松政策）以来各自央行资产负债表变化的关系。</p><p><b>从长期来看，各类资产回报变化与资产负债表变化的相关性较低。</b>例如，美联储负债表每1000亿美元变化仅与标准普尔500指数0.55%的收益相关，仅解释了2%的股市方差。从10年的时间长度来看，这两个数字分别为+0.12%和1%。从过去13年来看，资产负债表的变化并不能解释多大的资产收益变动。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdfd043953b220f12f0f72a41c6ff22c\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这是否意味着随着美联储等央行开启QT，投资者没有什么可担心的了？Harvest Volatility研究和交易主管Mike Zigmont认为，<b>不一定如此，过去不再是未来的可靠指南：</b></p><blockquote>现在，人们对衰退的恐惧已经成为了一个因素，这一点发生了很大的变化。无论结论是什么，都是有争议的。如果他们得出“A”的结论，那么“A”就没有有力的支撑。如果他们得出“非A”的结论，也没有得到强烈支持。这实际上更像是仅有一点数据支撑的观点。</blockquote><p>此外，有观点指出可能整个QT的预期已经落地？<a href=\"https://laohu8.com/S/0J6Y.UK\">法国兴业银行</a>的Solomon Tadesse认为，<b>市场对QT的关注有助于减弱其影响，因为只有计划的宣布才会产生影响，而不是实际的实施。</b></p><p>QT政策的一个独特之处是，如果宣布了缩表的时间表和规模，那么未来的政策不确定性似乎就没有多少了，从而允许市场对该政策做出预先反应。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>除了加息，还一个巨大的“未知”：缩表威力到底有多大？</title>\n<style 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Pozsar警告称，情况可能会变得更糟：如果用电影中的一幕描述当前的货币紧缩状况，《现代启示录》中的经典场景十分符合，漫天飞翔的HUEY直升机载着全副武装的大兵和导弹机枪，伴着直升机扬声器播放着的《女武神骑行》。摩根士丹利分析师近期向那些想知道市场会如何应对历史上最大规模的缩表的人发出一个简单但有些令人不安的信息，“我跟你一样也不知道。”摩根士丹利报告指出，量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）对各类金融资产的影响“有限且不确定”。具体来看，大摩通过统计分析得出，在这四个地区，美联储此前的QT影响范围如下，9%至35%的10年期美债收益率波动，1%至23%股票收益率变动，5%以下信贷息差变动，相关性低于70%。摩根士丹利还调查了这四个地区的资产表现与2009年8月（金融危机后推出量化宽松政策）以来各自央行资产负债表变化的关系。从长期来看，各类资产回报变化与资产负债表变化的相关性较低。例如，美联储负债表每1000亿美元变化仅与标准普尔500指数0.55%的收益相关，仅解释了2%的股市方差。从10年的时间长度来看，这两个数字分别为+0.12%和1%。从过去13年来看，资产负债表的变化并不能解释多大的资产收益变动。这是否意味着随着美联储等央行开启QT，投资者没有什么可担心的了？Harvest Volatility研究和交易主管Mike Zigmont认为，不一定如此，过去不再是未来的可靠指南：现在，人们对衰退的恐惧已经成为了一个因素，这一点发生了很大的变化。无论结论是什么，都是有争议的。如果他们得出“A”的结论，那么“A”就没有有力的支撑。如果他们得出“非A”的结论，也没有得到强烈支持。这实际上更像是仅有一点数据支撑的观点。此外，有观点指出可能整个QT的预期已经落地？法国兴业银行的Solomon Tadesse认为，市场对QT的关注有助于减弱其影响，因为只有计划的宣布才会产生影响，而不是实际的实施。QT政策的一个独特之处是，如果宣布了缩表的时间表和规模，那么未来的政策不确定性似乎就没有多少了，从而允许市场对该政策做出预先反应。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631820353,"gmtCreate":1644587235884,"gmtModify":1644587235884,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631820353","repostId":"631179528","repostType":1,"repost":{"id":631179528,"gmtCreate":1644558641176,"gmtModify":1644591996129,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"美国CPI爆表，刷新40年新高！会产生什么影响？","htmlText":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升，&nbsp;意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\" target=\"_blank\">$WTI原油主连 2203(CLmain)$</a> 。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你认为美国CPI上涨超预期会带来哪些影响？ 美联储加息力度会超预期吗？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Me</a>","listText":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升，&nbsp;意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\" target=\"_blank\">$WTI原油主连 2203(CLmain)$</a> 。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你认为美国CPI上涨超预期会带来哪些影响？ 美联储加息力度会超预期吗？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Me</a>","text":"2月10日，美国公布了1月CPI数据： 同比上涨7.5%，大超预期，创出40年新高！ 美国的CPI已经连续20个月上涨，这导致美国的商品、服务、住房等一切需要钱的地方，几乎都在涨价。这使得美国老百姓们的生活变得困难，同时令美国政府感到了压力。 由此，市场判断： 飙升的CPI已经导致，没有任何人能阻止美联储在3月份加息了，甚至加息的力度也会超出预期。 于是，在CPI数据公布后，黄金和美国股市开始下跌，美元指数和美元债券收益率迅速上升： 美元债券收益率的上升，意味着出现债券抛售潮，债券价格会跌，债券市场将迎来熊市。 美元指数的上升， 意味着一切以美元计价的商品的价格将受到打压，比如原油$WTI原油主连 2203(CLmain)$ 。 ... ... 最后，大家聊一聊： 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三点钟，美联储宣布利率不变，美股应声上涨，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 一下涨7%，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 涨6%。结果到了三点半，鲍威尔一看这不行，我得吓唬吓唬美股，宣布： 不排除未来在每次利率会议上都宣布加息，并且还 需要大规模地缩表，将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜。 然后，市场一盘算，好家伙，今年还有7次议息会议，那岂不是要加息7次？于是，美股从三点半开始稀里哗啦的跌了下去，同时黄金开始下跌，美债和美元指数走强： 昨天，大家还在讨论，面对暴跌的美股，美联储是否会释放温和信号？结果非但没温柔，反而有种更严厉的感觉。 很多人对今年的股市表现了悲观的情绪，刚刚桥水基金表示： 预计在美联储行动之前， 标普500指数将下跌达20％。 不过也有人认为： 悲观情绪最多持续到3月底，在美联储宣布完第一次加息后，利空兑现，市场将开始反弹，看好下半年的行情。 …… 哎~最后，大家聊一聊： 你如何看待本次美联储的议息会议？是否看好今年的股市？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a>","listText":"昨天的美联储议息会议真是一惊一乍的。 三点钟，美联储宣布利率不变，美股应声上涨，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 一下涨7%，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 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悲观情绪最多持续到3月底，在美联储宣布完第一次加息后，利空兑现，市场将开始反弹，看好下半年的行情。 …… 哎~最后，大家聊一聊： 你如何看待本次美联储的议息会议？是否看好今年的股市？ 精彩留言用户可获得888社区积分噢！ $纳斯达克(.IXIC)$$道琼斯(.DJI)$$标普500(.SPX)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f486c892aa4c91366513dca51a61e785","width":"439","height":"314"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/54ea300e42b3ddb65db882fdf4e87d2e","width":"939","height":"506"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a434f336b8e1334057394fc0c2612cf2","width":"500","height":"349"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639879172","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":976066519,"gmtCreate":1599546871831,"gmtModify":1703818738739,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/976066519","repostId":"978795472","repostType":1,"repost":{"id":978795472,"gmtCreate":1599462653196,"gmtModify":1703818545746,"author":{"id":"3463706409850422","authorId":"3463706409850422","name":"科技猿人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/247851a4d561760c3cf0ee2d7374b473","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3463706409850422","authorIdStr":"3463706409850422"},"themes":[],"title":"中芯国际是否还值得投资？","htmlText":"近日，由于美国政府的威胁，导致单日跌幅超 22%，中芯国际还值得作为投资标的么？今天先从基本面入手，分析下面临的风险与机遇。中芯国际是中国内地最大的芯片制造商，2019年的收入达到了220亿元人民币（31亿美元）。按销售额计算，中芯国际是全球第四大独立芯片制造商，仅次于台积电 、格罗方德和台联电。但是，如果统计所有半导体生产商，包括英特尔、三星半导体等参与者，中芯甚至不能进入世界前十名。中芯国际的发展，不仅和对存量市场的收割有关，也和产业的分工变化有很大关联，这其中又包含了国家安全，贸易和技术等多重因素的影响。中芯国际的主要股东是国有和央资企业。选择在上海二次上市，表明中芯国际认为靠中国投资者可以实现最佳增长。虽然曾在纽交所上市，但由于交易量过低，一年前就退市了。通过二次上市，中芯国际一共募得 532亿人民币（约75亿美金）。目前，我国的芯片供应大都来自外国公司，芯片为国内生产的智能手机、计算机和电信设备提供各种芯片。据统计，去年我国进口了3060亿美元的芯片，占进口总值的15％，超过了石油总进口额。我国计划将在2030年前改善芯片制造技术，并与业界最先进的领导者匹敌。另外，通过“中国制造2025”计划，正试图与美国在开发未来技术方面进行竞争，但面对美国近期针对性的制裁措施，这个计划的执行已经受到打压。分析人士说，中芯国际要成为全球竞争者还有很长的路要走。花旗分析师在研究报告中写道：“中芯国际在技术上落后于台积电五年，我们相信这种差距将在未来五年内持续存在。”杰富瑞（Jefferies）的分析师在最近的一份研究报告中写道：“台积电（TSMC）和三星（Samsung）具有生产微型芯片组的能力，这可以将更多技术整合到更小的空间中，从而取得竞争优势”。中芯国际在招股说明书中承认，它必须缩小与全球领导者之间的差距，这会在研发上花费更多。随着中美紧张局势升级，中芯国际也面临着巨大风险","listText":"近日，由于美国政府的威胁，导致单日跌幅超 22%，中芯国际还值得作为投资标的么？今天先从基本面入手，分析下面临的风险与机遇。中芯国际是中国内地最大的芯片制造商，2019年的收入达到了220亿元人民币（31亿美元）。按销售额计算，中芯国际是全球第四大独立芯片制造商，仅次于台积电 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公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 集成电路制造是指将光掩模上的电路图形信息大批量复制到晶圆上，并在晶 圆上大批量形成特定集成电路结构的过程，其技术含量高、工艺复杂，在芯片生 产过程中处于至关重要的地位。集成电路制造完毕后进入封装测试环节。 ③封装测试 封装是指将生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现 连接，并为集成电路提供机械保护，使其免受物理、化学等环境因素损伤的工艺。 测试是指利用专业设备，对封装完毕的集成电路进行功能和性能测试。测试 合格后，即形成可供使用的集成电路产品。 &nbsp; 集成电路制造企业的经营模式主要包括两种：一种是 IDM 模式，即垂直整 合制造模式，其涵盖了产业链的集成电路设计、制造、封装测试等所有环节；另 一种是 Foundry 模式，即晶圆代工模式，仅专注于集成电路制造环节。公司目前主要是第二种模式。 根据中国半导体行业协","listText":"一、公司简介： 公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$</a> 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 集成电路制造是指将光掩模上的电路图形信息大批量复制到晶圆上，并在晶 圆上大批量形成特定集成电路结构的过程，其技术含量高、工艺复杂，在芯片生 产过程中处于至关重要的地位。集成电路制造完毕后进入封装测试环节。 ③封装测试 封装是指将生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现 连接，并为集成电路提供机械保护，使其免受物理、化学等环境因素损伤的工艺。 测试是指利用专业设备，对封装完毕的集成电路进行功能和性能测试。测试 合格后，即形成可供使用的集成电路产品。 &nbsp; 集成电路制造企业的经营模式主要包括两种：一种是 IDM 模式，即垂直整 合制造模式，其涵盖了产业链的集成电路设计、制造、封装测试等所有环节；另 一种是 Foundry 模式，即晶圆代工模式，仅专注于集成电路制造环节。公司目前主要是第二种模式。 根据中国半导体行业协","text":"一、公司简介： 公司主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与 IP 支持、光 掩模制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。中芯国际占全球晶圆代工市场份额的6%，位居全球第四。 $中芯国际(00981)$ 二、行业及公司概况 集成电路产业链简介 ： 集成电路产业链包括核心产业链、支撑产业链以及需求产业链。核心产业链 包括集成电路设计、制造和封装测试，支撑产业链包括集成电路材料、设备、 EDA、IP 核等，需求产业链包括通讯产品领域、消费电子领域、计算类芯片领 域、汽车/工业领域及其他领域。 其中，集成电路核心产业链的主要环节如下： ①集成电路设计 集成电路设计是集成电路的开发过程，即通过系统设计和电路设计，将设定 的规格形成设计版图的过程。集成电路完成设计环节后进入集成电路制造环节。 ②集成电路制造 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7月25日，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 向SEC提交了更新后的招股书，IPO发行价区间为8~10美元/ADS，拟发行0.95亿股ADS，绿鞋后1.09亿股ADS。以绿鞋后计算，理想汽车此次IPO募资金额约为8.74亿~10.93亿美元，公司估值约在71亿~88亿美元。 加上基石投资后，理想汽车此次IPO融资金额总计将达12.54亿-14.73亿美元。公司计划于7月31日晚间正式在纳斯达克挂牌上市，成为继蔚来(NIO)后，第二家在美上市的国内“造车新势力”。 投资要点 更新后的招股说明书变化 1）王兴成为理想汽车大股东，李想投票权上升至72.7%； 2）募资总额大幅提升，IPO募资额加上3.8亿基石投资后，总募资金额从1亿美元上涨到最高14.73亿美元。 3）估值较最近一轮融资快速提升，理想、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 让新能源赛道热度和估值不断升温。 汽车行业激烈重塑：全球电动化浪潮来临 按销量计算，中国是最大的新能源汽车市场。预计2020年到2024年将继续以34.5%的复合年增长率增长。 今年上半年国产<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、还有以蔚来、理想、小鹏为首的创新车企需求开始放量，类似于手机的发展史，爆款车型的出现正在加快新能源汽车渗透率提升。 下半年，随着消费回暖加上19年同期偏低的基数，市场普遍预期汽车销售有望迎来明显的复苏。 业绩与财务：更重视成本控制，毛利转正加快净利润预期 从交付来看，理想ONE创出了国内新能源车型最快交付破万纪录，比同期蔚来快了约","listText":"事件 7月25日，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> 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1）王兴成为理想汽车大股东，李想投票权上升至72.7%； 2）募资总额大幅提升，IPO募资额加上3.8亿基石投资后，总募资金额从1亿美元上涨到最高14.73亿美元。 3）估值较最近一轮融资快速提升，理想、$蔚来(NIO)$ 让新能源赛道热度和估值不断升温。 汽车行业激烈重塑：全球电动化浪潮来临 按销量计算，中国是最大的新能源汽车市场。预计2020年到2024年将继续以34.5%的复合年增长率增长。 今年上半年国产$特斯拉(TSLA)$ 、还有以蔚来、理想、小鹏为首的创新车企需求开始放量，类似于手机的发展史，爆款车型的出现正在加快新能源汽车渗透率提升。 下半年，随着消费回暖加上19年同期偏低的基数，市场普遍预期汽车销售有望迎来明显的复苏。 业绩与财务：更重视成本控制，毛利转正加快净利润预期 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关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","listText":"“太慢了！”，跟一些朋友介绍ETF时，他们总是对ETF赚钱慢有意见，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉那个慢。于是，当我一提起杠杆类ETF，让你的收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”，那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，我就给大家介绍下杠杆ETF这种一半天使一半魔鬼的神奇工具。#ETF拯救世界# 关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 关于连续跌之类的情况我就不举了，这个大家可以自己拉个Exce","text":"“太慢了！”，跟一些朋友介绍ETF时，他们总是对ETF赚钱慢有意见，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉那个慢。于是，当我一提起杠杆类ETF，让你的收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”，那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，我就给大家介绍下杠杆ETF这种一半天使一半魔鬼的神奇工具。#ETF拯救世界# 关于杠杆ETF的比较详细的原理介绍，大家可以网上找我写过的一篇《从Direxion的官方文档看杠杆ETF的原理》，这里我尝试以更简洁的例子做出说明。还是以热门的生药ETF：IBB介绍，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别需要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？让我们按照不同情况算算。 我们假设有个指数，基数100，每天涨5%，连涨4天，以不带杠杆和带两倍杠杆计算，实际上就是每天基数连续乘1.05和1.1的区别。看看结果如图所示，我们发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。 再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%： 我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。 最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%： 这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。 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葛卫东，毕业于四川大学，现任上海混沌投资有限公司董事长，上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。毕业于四川大学经济系。从事金融，证券和商品投资长达13年，具备多领域投资经验。 从期货转战股市，市场上一直都流传着葛卫东的故事。 他，农村出生，毕业后在粮食公司整整当了8年默默无闻的外贸员，终于决心在2000年初放开胆接触金融市场。 他不听旁人劝导不断投身风险度极高的投资还押上自家的房子，从他初次接触金融市场时，仅仅只用了4年，就从10万资金一路赌到了近50亿。不久后他在“铜”上的运作，甚至直接让整个华尔街为之颤抖，达到了近200亿身家。他，就是葛卫东！ 葛卫东1992年从四川的学校毕业后，在老家贵州粮油公司工作了很长一段时间。1999年时做出选择来到了魔都上海，开始独立经营大宗农产品黄豆、油菜籽、大麦等一些贸易工作；也是因为长期与这些农产品打交道的原因，使葛卫东足足攒了近10年的现货经验。 十年磨一剑 2000年时，葛卫东手里有一些这几年工作攒的钱，于是开始放开胆子进行农产品商品的期货投资。在当时，中国的期货市场正还处于野蛮生长时机期，潜力虽高但隐藏的风险更高，不知多少人折倒在这片汪洋里出不去，能成功上岸的人都狠狠捞上了一大笔，最终非富即贵。 葛卫东凭借着多年的与农产品打交道的经验，胆量自然大于一般人，眼识也算长远未贪短财。当年，常规收益差的年份收益率在50%-60%，但收益好的年份收益率甚至会升到3-4倍。在2008年金融危机的时候全球股民都被殃及，而他的财富却一路飙升，迅速膨胀到几十亿。 中国民间第一“铜王”，华尔街为之颤抖 葛卫东之所以后来被大众们津津乐道，甚至","listText":"15亿加仓芯片兆易创新（603986），重仓股西藏药业（600211）12日翻倍。7月28日，闻泰科技发布非公开发行股票发行情况报告书，私募大佬葛卫东获配约5亿元，高毅资产获配金额1.41亿元！ 葛卫东，毕业于四川大学，现任上海混沌投资有限公司董事长，上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。毕业于四川大学经济系。从事金融，证券和商品投资长达13年，具备多领域投资经验。 从期货转战股市，市场上一直都流传着葛卫东的故事。 他，农村出生，毕业后在粮食公司整整当了8年默默无闻的外贸员，终于决心在2000年初放开胆接触金融市场。 他不听旁人劝导不断投身风险度极高的投资还押上自家的房子，从他初次接触金融市场时，仅仅只用了4年，就从10万资金一路赌到了近50亿。不久后他在“铜”上的运作，甚至直接让整个华尔街为之颤抖，达到了近200亿身家。他，就是葛卫东！ 葛卫东1992年从四川的学校毕业后，在老家贵州粮油公司工作了很长一段时间。1999年时做出选择来到了魔都上海，开始独立经营大宗农产品黄豆、油菜籽、大麦等一些贸易工作；也是因为长期与这些农产品打交道的原因，使葛卫东足足攒了近10年的现货经验。 十年磨一剑 2000年时，葛卫东手里有一些这几年工作攒的钱，于是开始放开胆子进行农产品商品的期货投资。在当时，中国的期货市场正还处于野蛮生长时机期，潜力虽高但隐藏的风险更高，不知多少人折倒在这片汪洋里出不去，能成功上岸的人都狠狠捞上了一大笔，最终非富即贵。 葛卫东凭借着多年的与农产品打交道的经验，胆量自然大于一般人，眼识也算长远未贪短财。当年，常规收益差的年份收益率在50%-60%，但收益好的年份收益率甚至会升到3-4倍。在2008年金融危机的时候全球股民都被殃及，而他的财富却一路飙升，迅速膨胀到几十亿。 中国民间第一“铜王”，华尔街为之颤抖 葛卫东之所以后来被大众们津津乐道，甚至","text":"15亿加仓芯片兆易创新（603986），重仓股西藏药业（600211）12日翻倍。7月28日，闻泰科技发布非公开发行股票发行情况报告书，私募大佬葛卫东获配约5亿元，高毅资产获配金额1.41亿元！ 葛卫东，毕业于四川大学，现任上海混沌投资有限公司董事长，上海混沌道然资产管理有限公司投资决策委员会主席。毕业于四川大学经济系。从事金融，证券和商品投资长达13年，具备多领域投资经验。 从期货转战股市，市场上一直都流传着葛卫东的故事。 他，农村出生，毕业后在粮食公司整整当了8年默默无闻的外贸员，终于决心在2000年初放开胆接触金融市场。 他不听旁人劝导不断投身风险度极高的投资还押上自家的房子，从他初次接触金融市场时，仅仅只用了4年，就从10万资金一路赌到了近50亿。不久后他在“铜”上的运作，甚至直接让整个华尔街为之颤抖，达到了近200亿身家。他，就是葛卫东！ 葛卫东1992年从四川的学校毕业后，在老家贵州粮油公司工作了很长一段时间。1999年时做出选择来到了魔都上海，开始独立经营大宗农产品黄豆、油菜籽、大麦等一些贸易工作；也是因为长期与这些农产品打交道的原因，使葛卫东足足攒了近10年的现货经验。 十年磨一剑 2000年时，葛卫东手里有一些这几年工作攒的钱，于是开始放开胆子进行农产品商品的期货投资。在当时，中国的期货市场正还处于野蛮生长时机期，潜力虽高但隐藏的风险更高，不知多少人折倒在这片汪洋里出不去，能成功上岸的人都狠狠捞上了一大笔，最终非富即贵。 葛卫东凭借着多年的与农产品打交道的经验，胆量自然大于一般人，眼识也算长远未贪短财。当年，常规收益差的年份收益率在50%-60%，但收益好的年份收益率甚至会升到3-4倍。在2008年金融危机的时候全球股民都被殃及，而他的财富却一路飙升，迅速膨胀到几十亿。 中国民间第一“铜王”，华尔街为之颤抖 葛卫东之所以后来被大众们津津乐道，甚至","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bd885c7aa0ea0d1d923270565786dc96","width":"984","height":"492"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/19589d0729988d8287679d155627226a","width":"605","height":"364"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3a6e030ae766f94c81b7b442f316d5d8","width":"1080","height":"651"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/947101626","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1300,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948700665,"gmtCreate":1595478705357,"gmtModify":1704209126418,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948700665","repostId":"948235292","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1050,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":940154111,"gmtCreate":1593705406033,"gmtModify":1704203001380,"author":{"id":"3549056143497873","authorId":"3549056143497873","name":"慢慢变富之路","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3549056143497873","authorIdStr":"3549056143497873"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/940154111","repostId":"957723951","repostType":1,"repost":{"id":957723951,"gmtCreate":1593583255073,"gmtModify":1704202437287,"author":{"id":"3555926517215344","authorId":"3555926517215344","name":"走马财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/405de4c75e3b97b2d778531943cbe586","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555926517215344","authorIdStr":"3555926517215344"},"themes":[],"title":"王兴为什么豪赌自动驾驶？","htmlText":"开车在上海冠生园路的时候，小王突然有些尿急。他就近找了个公厕，把车子停在了马路边。下车时，他下意识地看了看四周，确认没有摄像头。七天后，小王手机上收到一条违停短信。他不忿地骂了句脏话：“个**！”小王是武汉人。武汉人小王在为停车罚款苦恼时，福建人王兴正野心勃勃地望向自动驾驶的未来，并试图构建美团的美丽新世界。自动驾驶的未来“一辆车生产出来后，95%的时间被放在那里，只有5%的时间在行驶，这5%里面再细分，只有2.5%是正常速度驾驶的，另外的时间是花在找停车位，还有堵在路上。”这是王兴从《资源革命》这本书得到的信息，他分享到了2015年的极客公园创新大会上。“如果汽车能像共享单车一样被利用，汽车使用率将大大提升。人们也许不需要拥有这辆车，只需要拥有乘坐资源，才会有互联网上非常火的共享经济。一辆车造出来，使用寿命是十来年的时间，95%都停在那里它不创造价值，所以从所有权和使用权分离的层面能够改变车的使用模式，另一个层面能够减少对资源的消耗。人们少数目的是为了拥有车进行炫耀，多数是舒适方便的从一个点到另外一个点。”这其实正是滴滴和Uber们正在做的事情。但是滴滴和Uber现在都有点困难，主要原因是人的成本并没有跟着下降。滴滴车主怨声载道，乘客也颇有怨言。如果自动驾驶彻底成为现实，司机的成本也可以省去，移动出行的成本将显著下降。大家可以想象一下，中国14亿人，假设自动驾驶要服务好所有人，平均每个人每天的移动距离算50公里，那么一天的总里程是700亿公里，一辆自动驾驶汽车一天驾驶20个小时，平均每小时50公里，一天是1000公里里程，那么理论上每天只需要7000万辆车在公路上转起来，就可以服务好每个人的每一次移动出行。实际上，很多行程都可以撮合成双人或者3人行程，假设这个系数平均为2，只需要3500万辆车即可。汽车的服务场景除了载人的移动出行，还有送货，送货又可以分为纯粹的货物运输和","listText":"开车在上海冠生园路的时候，小王突然有些尿急。他就近找了个公厕，把车子停在了马路边。下车时，他下意识地看了看四周，确认没有摄像头。七天后，小王手机上收到一条违停短信。他不忿地骂了句脏话：“个**！”小王是武汉人。武汉人小王在为停车罚款苦恼时，福建人王兴正野心勃勃地望向自动驾驶的未来，并试图构建美团的美丽新世界。自动驾驶的未来“一辆车生产出来后，95%的时间被放在那里，只有5%的时间在行驶，这5%里面再细分，只有2.5%是正常速度驾驶的，另外的时间是花在找停车位，还有堵在路上。”这是王兴从《资源革命》这本书得到的信息，他分享到了2015年的极客公园创新大会上。“如果汽车能像共享单车一样被利用，汽车使用率将大大提升。人们也许不需要拥有这辆车，只需要拥有乘坐资源，才会有互联网上非常火的共享经济。一辆车造出来，使用寿命是十来年的时间，95%都停在那里它不创造价值，所以从所有权和使用权分离的层面能够改变车的使用模式，另一个层面能够减少对资源的消耗。人们少数目的是为了拥有车进行炫耀，多数是舒适方便的从一个点到另外一个点。”这其实正是滴滴和Uber们正在做的事情。但是滴滴和Uber现在都有点困难，主要原因是人的成本并没有跟着下降。滴滴车主怨声载道，乘客也颇有怨言。如果自动驾驶彻底成为现实，司机的成本也可以省去，移动出行的成本将显著下降。大家可以想象一下，中国14亿人，假设自动驾驶要服务好所有人，平均每个人每天的移动距离算50公里，那么一天的总里程是700亿公里，一辆自动驾驶汽车一天驾驶20个小时，平均每小时50公里，一天是1000公里里程，那么理论上每天只需要7000万辆车在公路上转起来，就可以服务好每个人的每一次移动出行。实际上，很多行程都可以撮合成双人或者3人行程，假设这个系数平均为2，只需要3500万辆车即可。汽车的服务场景除了载人的移动出行，还有送货，送货又可以分为纯粹的货物运输和","text":"开车在上海冠生园路的时候，小王突然有些尿急。他就近找了个公厕，把车子停在了马路边。下车时，他下意识地看了看四周，确认没有摄像头。七天后，小王手机上收到一条违停短信。他不忿地骂了句脏话：“个**！”小王是武汉人。武汉人小王在为停车罚款苦恼时，福建人王兴正野心勃勃地望向自动驾驶的未来，并试图构建美团的美丽新世界。自动驾驶的未来“一辆车生产出来后，95%的时间被放在那里，只有5%的时间在行驶，这5%里面再细分，只有2.5%是正常速度驾驶的，另外的时间是花在找停车位，还有堵在路上。”这是王兴从《资源革命》这本书得到的信息，他分享到了2015年的极客公园创新大会上。“如果汽车能像共享单车一样被利用，汽车使用率将大大提升。人们也许不需要拥有这辆车，只需要拥有乘坐资源，才会有互联网上非常火的共享经济。一辆车造出来，使用寿命是十来年的时间，95%都停在那里它不创造价值，所以从所有权和使用权分离的层面能够改变车的使用模式，另一个层面能够减少对资源的消耗。人们少数目的是为了拥有车进行炫耀，多数是舒适方便的从一个点到另外一个点。”这其实正是滴滴和Uber们正在做的事情。但是滴滴和Uber现在都有点困难，主要原因是人的成本并没有跟着下降。滴滴车主怨声载道，乘客也颇有怨言。如果自动驾驶彻底成为现实，司机的成本也可以省去，移动出行的成本将显著下降。大家可以想象一下，中国14亿人，假设自动驾驶要服务好所有人，平均每个人每天的移动距离算50公里，那么一天的总里程是700亿公里，一辆自动驾驶汽车一天驾驶20个小时，平均每小时50公里，一天是1000公里里程，那么理论上每天只需要7000万辆车在公路上转起来，就可以服务好每个人的每一次移动出行。实际上，很多行程都可以撮合成双人或者3人行程，假设这个系数平均为2，只需要3500万辆车即可。汽车的服务场景除了载人的移动出行，还有送货，送货又可以分为纯粹的货物运输和","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ddcc538ccc098ac4e9f4dd6653c262cf","width":"688","height":"7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2 个亿，他的方法很简单","htmlText":"这周，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团点评-W(03690)$</a>&nbsp;美团点评股价创了新高，美股群友L发了个偷笑的表情，说了句：不知不觉170了。其他群友好奇：难不成你有？群主发话：我记得 L 40 多块买入的，投了 3000 万港币。L 不仅买了港股，还买了几只美股，2 年下来，账户资金从 1 个亿翻到 3 个亿。而且，他是个 90 后。这个糖发的，真是猝不及防。啧啧，别墅靠海的日子引来了一通羡慕嫉妒恨，他是怎么做到的？L 淡淡反问：扛不住腰斩，怎么能享受翻倍？原来，L 看重的几只股票，稳稳的拿了两年多，一动没动。投资这事，说难也难，说简单也简单。选择做什么很重要，但选择不做什么更重要。不管是炒 A 股、美股，还是炒币，很多人的成功经验就是看准标的等待上涨，而不是各种乱操作。什么时候卖出呢，等牛市趋势不再的时候。这里给大家做个小科普：市场有三种形态，上涨、下跌、横盘。上涨和下跌往往时间都不长，快刀斩乱麻。而最漫长、最折磨人的就是横盘，可谓钝刀子割肉，磨到你没脾气。牛市上涨虽好，但若你筹码不够，任他上涨你也赚不到多少钱。举个例子，比如你只有 10 万市值，牛市来了你翻一倍也就赚 10 万而已。而熊市和横盘看似磨人心，却给了你日拱一卒收集更多股票的机会。假如熊市 3 年后能迎来牛市，你每年能攒 10 万市值的股票或者基金，那么这三年时间你能有 30 万市值，牛市风一吹起，翻一倍就变成了 60 万。高下如何？一目了然。漫长的熊市和横盘，是市场给我们每个普通人的机会。而机会如春光，不可辜负。我坚持定投，并不是为了 80% 的时间都赚钱，而是要在 20% 的时间里赚到 80% 的利润。很多人买基金或者炒股，为什么赚不到大钱呢？技术半瓶醋，心态还不好。碰上下跌就害怕，碰上上涨就赶紧卖了，一有点","listText":"这周，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团点评-W(03690)$</a>&nbsp;美团点评股价创了新高，美股群友L发了个偷笑的表情，说了句：不知不觉170了。其他群友好奇：难不成你有？群主发话：我记得 L 40 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 以及一些未来的思考","htmlText":"作者去年来到美国读研究生，在美国中部的一所公立大学读商科，本身学习的东西其实和股市没啥关系，唯一的作用就是能帮我看懂财报（想必各位猜到我是学啥的），一直都很关注美国股市但其实没有自己真正操作过，直到疫情爆发叠加石油危机导致美股熔断，我第一次有了入金抄底的想法，跟父母沟通过后，他们立马表示支持，但是由于外汇管制，他们表示最多只能汇出5w刀，于是我在3月陆续入金了49000刀分别到我妈的环球账户和标准账户。下面上图（综合账户）（环球账户）入金之前我就想好了 要操作的思路&nbsp; 游轮 航空 特斯拉&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">$联合大陆航空(UAL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">$达美航空(DAL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">$嘉年华邮轮(CCL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>&nbsp; 游轮航空板块是这波美股下跌最严重的的板块，很多股票都跌了80%，特斯拉属于我一直看好并且一直想买入公司，但是由于之前实在是太贵了，所以在这次下跌的过程中，我其实非常的开心，一想到终于有抄底的机会了。可以说在整个三月份到四月中，我基本上是没啥收获的，因为我抄底的UAL 和CCL 在一波暴力反弹后迅速又跌到解放前，这个时候我其实是被套住的，想到前期的盈利分分钟化为了乌有，整个人非常难受，但事情在石油谈判时出现了转机，我在opec会议的前一个周五下午观察了","listText":"作者去年来到美国读研究生，在美国中部的一所公立大学读商科，本身学习的东西其实和股市没啥关系，唯一的作用就是能帮我看懂财报（想必各位猜到我是学啥的），一直都很关注美国股市但其实没有自己真正操作过，直到疫情爆发叠加石油危机导致美股熔断，我第一次有了入金抄底的想法，跟父母沟通过后，他们立马表示支持，但是由于外汇管制，他们表示最多只能汇出5w刀，于是我在3月陆续入金了49000刀分别到我妈的环球账户和标准账户。下面上图（综合账户）（环球账户）入金之前我就想好了 要操作的思路&nbsp; 游轮 航空 特斯拉&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">$联合大陆航空(UAL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">$达美航空(DAL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">$嘉年华邮轮(CCL)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>&nbsp; 游轮航空板块是这波美股下跌最严重的的板块，很多股票都跌了80%，特斯拉属于我一直看好并且一直想买入公司，但是由于之前实在是太贵了，所以在这次下跌的过程中，我其实非常的开心，一想到终于有抄底的机会了。可以说在整个三月份到四月中，我基本上是没啥收获的，因为我抄底的UAL 和CCL 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ETF是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用：一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪，特别在大幅下跌时期，能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击；二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需，ETF为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具，降低集中卖出行为对个股流动性冲击；三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小，对股票价格影响较为有限。 ETF与美国股市近期大幅波动并没有直接关系。在美股下跌期间，美股ETF呈资金净流入，并未加剧股票市场供给和卖出压力；另一方面，ETF净申赎金额与二级市场成交金额相比较低。2020年3月12日至17日，美股ETF净申赎金额最高仅为ETF成交金额的4.5%，且为单日最高资金净流入。 从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言，ETF规模整体偏小，成交金额也较低，还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间，国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。 历次危机期间，ETF一直是稳定市场的重要工具，近期日本央行和美联储的行动，有部分通过投资ETF来实现。这也体现了 ETF对于稳定市场的积极作用。 ETF，又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，以便于投资者获得与该指数基本相同的报酬率。经过近三十年的发展，ETF已经成为投资者获取收益、管理风险以及控制成本的重要工具。 近期，在疫情、石油危机等冲击下，美国股票市场出现大幅波动，部分观点认为ETF对股票市场波动有不利影响，甚至存在ETF赎回加速股票市场下跌的误解。鉴于此，我们对相关问题进行了研究分析。 一、美国历次危机事件表明，投资者对经济基本面的悲观预期是影响市场大幅波","listText":"转自：中证指数 ETF是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用：一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪，特别在大幅下跌时期，能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击；二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需，ETF为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具，降低集中卖出行为对个股流动性冲击；三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小，对股票价格影响较为有限。 ETF与美国股市近期大幅波动并没有直接关系。在美股下跌期间，美股ETF呈资金净流入，并未加剧股票市场供给和卖出压力；另一方面，ETF净申赎金额与二级市场成交金额相比较低。2020年3月12日至17日，美股ETF净申赎金额最高仅为ETF成交金额的4.5%，且为单日最高资金净流入。 从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言，ETF规模整体偏小，成交金额也较低，还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间，国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。 历次危机期间，ETF一直是稳定市场的重要工具，近期日本央行和美联储的行动，有部分通过投资ETF来实现。这也体现了 ETF对于稳定市场的积极作用。 ETF，又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，以便于投资者获得与该指数基本相同的报酬率。经过近三十年的发展，ETF已经成为投资者获取收益、管理风险以及控制成本的重要工具。 近期，在疫情、石油危机等冲击下，美国股票市场出现大幅波动，部分观点认为ETF对股票市场波动有不利影响，甚至存在ETF赎回加速股票市场下跌的误解。鉴于此，我们对相关问题进行了研究分析。 一、美国历次危机事件表明，投资者对经济基本面的悲观预期是影响市场大幅波","text":"转自：中证指数 ETF是金融市场的重要工具，对稳定市场具有重要作用：一是ETF资金承载能力和机制设计有助于舒缓投资者极端情绪，特别在大幅下跌时期，能减少市场因短期流动性匮乏造成的冲击；二是ETF二级市场交易并不直接影响股票市场供需，ETF为投资者提供具有流动性及有效价格的市场工具，降低集中卖出行为对个股流动性冲击；三是ETF净申赎与ETF成交金额相比较小，对股票价格影响较为有限。 ETF与美国股市近期大幅波动并没有直接关系。在美股下跌期间，美股ETF呈资金净流入，并未加剧股票市场供给和卖出压力；另一方面，ETF净申赎金额与二级市场成交金额相比较低。2020年3月12日至17日，美股ETF净申赎金额最高仅为ETF成交金额的4.5%，且为单日最高资金净流入。 从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。但相对公募基金而言，ETF规模整体偏小，成交金额也较低，还处于发展的初级阶段。在近期市场大幅波动期间，国内权益ETF过去四周资金净流入502亿元，为维护资本市场稳定发挥了积极作用。 历次危机期间，ETF一直是稳定市场的重要工具，近期日本央行和美联储的行动，有部分通过投资ETF来实现。这也体现了 ETF对于稳定市场的积极作用。 ETF，又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，以便于投资者获得与该指数基本相同的报酬率。经过近三十年的发展，ETF已经成为投资者获取收益、管理风险以及控制成本的重要工具。 近期，在疫情、石油危机等冲击下，美国股票市场出现大幅波动，部分观点认为ETF对股票市场波动有不利影响，甚至存在ETF赎回加速股票市场下跌的误解。鉴于此，我们对相关问题进行了研究分析。 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