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2022-08-10

哈哈哈哈哈

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2022-08-09

$大健云仓(GCT)$近三年业绩增长趋势不错，大客户流量支持，会考虑参与申购一点。

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2021-11-04

美股再怎么涨大a都是狗着

美联储FOMC声明及主席鲍威尔发布会重点一览

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2021-09-22

因为中国限制房价下跌，就这点美国大呼：还是你不要脸

中国不存在“雷曼时刻”！恒大与雷曼的四点不同

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2021-07-08

马德原来涨股市跌，现在跌也要股市跌了？

“全球资产定价之锚”狂跌，发生了什么？

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2021-06-26

$维珍银河(SPCE)$ 有毒

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2021-06-25

怎么不能打？？

滴滴更新招股书，IPO定价13.5美元

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2021-06-24

$每日优鲜(MF)$ 的老顾客了，消费了很多次，平时在上面买水果比较多，总的来说性价比还是不错的，送货速度也快，希望上市以后公司能做大做强，争取先干掉天猫超市哈哈(最近有被天猫气到[白眼][白眼])

@小虎活动:【每日优鲜上市】分享使用体验，赢100元储值卡！

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2021-06-22

$爱回收(RERE)$这股就是套现来的果然没看错

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2021-06-22

$满帮(YMM)$能赚一顿海底捞吗？

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2021-06-08

$掌门教育(ZME)$看你表演

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2021-04-25

结论就是大家都去买基金，然后长线持有？

股市更像“输家的游戏”？这个测试真相了

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2021-04-13

这篇文章不错，转发给大家看看

抱歉，原内容已删除

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2021-04-12

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@爱上趋势股:一文看懂，如何布局全球芯片产业链！！！

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2021-04-07

核心资产都在美国，我就不信了基金不配置核心资产跑来我大A买二流资产，那种美国一个制裁就断供断产的下三流货色基金敢配吗？

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2021-04-07

好的，十年后3000点见！

抱歉，原内容已删除

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2021-04-01

$怪兽充电(EM)$老虎这个app做短线交易体验不是一般的差

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2021-03-16

$腾讯控股(00700)$马德弱鸡简直了

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2021-03-15

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@小虎活动:【暴跌启示录】从8倍的收益率到本金亏损80%，他经历了什么？

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2021-01-25

$美光科技(MU)$这垃圾股什么毛病马德

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11:22","market":"hk","language":"zh","title":"中国不存在“雷曼时刻”！恒大与雷曼的四点不同","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1138740934","media":"陈曦固收研究","summary":"近期，不少观点将恒大类比为雷曼，中秋节期间，港股大跌，地产、银行领跌。\n表面上看，恒大与雷曼有很多相似之处：\n第一，都与房地产相关，特别是出事之前的底层逻辑是房价能持续上涨。只有房价上涨，才能消化加杠","content":"<p>近期，不少观点将恒大类比为雷曼，中秋节期间，港股大跌，地产、银行领跌。</p>\n<p><b>表面上看，恒大与雷曼有很多相似之处：</b></p>\n<p><b>第一，都与房地产相关</b>，特别是出事之前的底层逻辑是房价能持续上涨。只有房价上涨，才能消化加杠杆的负债。而美国次贷危机前以及中国过去这些年确实存在房价的持续上涨。</p>\n<p><b>第二，都是债务危机</b>。债务危机比“股灾”要严重的多，因为资产是软的，债务是硬的，很容易出现资产负债表的破坏。从国际经验看，“股灾”的影响往往较小，例如2000年美国互联网泡沫，中国2015年股市异动，而债务危机的影响则要大得多，例如98年东南亚外债危机，08年美国次贷危机等。</p>\n<p><b>第三，都表现出传染性</b>。雷曼破产导致一系列连锁反应，恒大出事导致银行对房地产企业融资收缩，已经多家地方房企出现问题。</p>\n<p>雷曼时刻是美国次贷危机的重要加速点，雷曼倒掉之后，美国陷入全面的危机之中。</p>\n<p><b>既然恒大与雷曼有诸多相似，是否意味着中国会重演2008年的美国？</b></p>\n<p><b>我们认为，中国重演美国2008年的可能性基本为零。</b></p>\n<p><b>我们认为，恒大与雷曼有以下本质差别：</b></p>\n<p><b>第一，雷曼背后是居民加杠杆，而恒大背后是地产企业加杠杆，对经济的影响完全不同。</b>08年美国房价下跌，居民被迫去杠杆，进而导致大量居民的资产负债表崩溃，消费能力急剧下降，是地产危机转为经济危机的根源；恒大背后是房地产企业加杠杆，中国的居民加杠杆并不严重。</p>\n<p>中国居民尽管也加杠杆买房，但是中国有严格的首付比例等限制，与美国次贷完全不可同日而语，<b>中国不存在居民资产负债表崩溃的可能。</b></p>\n<p><b>第二，雷曼时刻之后的关键是房价崩盘式下跌，导致抵押品快速贬值，继而出现全面危机；中国看不到房价断崖式下行的可能。</b>对于房价上涨压力大的地区，确实政策非常严格，而对于房价存在下跌压力的地区，则已经开始出台限制房价下跌政策。中国因城施策的背景下，房价未来大概率进入涨跌均有限的波动状态，甚至是冻结状态，不会触发抵押品贬值危机。<b>中国出问题仅限于房企，而不是押品，</b>这是与美国2008年的另一大关键区别。</p>\n<p><b>第三，中国有成熟的大型企业债务问题处置经验，</b>包商、华融、明天、安邦、海航等体量都与恒大可比，甚至有的比恒大更大，处置方式基本都是国家接管、业务拆分、切断传染。其中，能够避免雷曼重演的关键是：切断传染。我们认为即使真有个别中国的房企资不抵债，也能通过政府介入切断传染性（不是政府兜底，而是切断传染）。</p>\n<p><b>第四，银行是缓冲/加速债务危机的关键环节，中国的银行大多数具有国企背景，或者对监管、对政府的响应要比美国强得多。</b>如果按照市场化主体的行为逻辑，很容易出现挤兑（看房企出问题，于是全面抽贷断贷），而中国的银行不存在这个问题。在2020年3-4月疫情高峰、谁也看不清企业能否活下去的时候，中国的银行体系可以大量放贷，还是放中长期贷、甚至信用贷，足以表明中国的银行与美国的银行有巨大差异。</p>\n<p><b>综上所述，我们认为，恒大并不是中国版雷曼，两者差异非常大。如果真的有大型房企资不抵债，则更类似之前的个别大型企业的定点爆破，而不会出现类似美国2008年的风险传染。</b></p>\n<p><b>对于中国经济和资本市场，我们认为：</b></p>\n<p><b>1、房地产调控大方向不会变化</b>，2020疫情后-2021年上半年，房地产是中国经济的重要支撑，而现在开始，<b>房地产确实正在变成对经济的拖累。</b></p>\n<p>2、<b>中国房地产行业不可能消失</b>，即使是发达国家，房地产业仍然占有重要位置，因此，<b>如果房地产行业整体错杀，特别是如果符合三道红线的优质房企被错杀，则其股、债均存在投资机会。</b></p>\n<p><b>3、对于股市的影响，与美国2008年不可同日而语。</b>港股更多的受到外资影响，不了解中国国情，外资误判是正常的；<b>而如果中国股市出现类似港股的下跌，则是买入机会。</b></p>\n<p><b>4、对于债券市场</b>，雷曼时刻之后，美债收益率上行，有观点认为中国可能会出现类似情况，这基本属于误读。美国当年是真的出现了“现金为王”的情况，避险避到只认现金，而中国距离那一步实在是十万八千里。我们认为，中国出现类似美国当年的避险情绪很难，<b>就算真的出现避险，中国央行也会保证流动性</b>，类似包商、永煤之后，导致的是国债收益率下行而不是上行。</p>\n<p><b>我们认为，恒大对中国债市的主要影响是两方面：</b></p>\n<p><b>一是寻找优质房企的地产债错杀机会；</b></p>\n<p><b>二是确认调控对于房地产投资的影响</b>，这将导致经济下行压力加大，在内需本就不足的情况下，<b>货币宽松可能性上升</b>（我们维持10-11月存在降息可能）<b>。</b></p>\n<p><b>中国不存在“雷曼时刻”，维持3月以来提出的“债牛已至”观点不变，同时提示低估值蓝筹股的投资机会。</b></p>","source":"lsy1627443742494","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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10:29","market":"us","language":"zh","title":"“全球资产定价之锚”狂跌，发生了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172733132","media":"华尔街见闻","summary":"10年期美债收益率连续第二日创2月以来盘中新低。对德尔塔变异毒株的担心，经济数据回落，美国债务上限临近重启，以及美联储的态度是主导近期美债收益率走势变化的关键因素。\n\n美国10年期国债收益率继续下行，","content":"<blockquote>\n 10年期美债收益率连续第二日创2月以来盘中新低。对德尔塔变异毒株的担心，经济数据回落，美国债务上限临近重启，以及美联储的态度是主导近期美债收益率走势变化的关键因素。\n</blockquote>\n<p>美国10年期国债收益率继续下行，不仅反映出投资者对美国经济增长前景的担忧，也反映了对传染性极强的德尔塔变异毒株的担心。</p>\n<p>7月7日周三美股盘初，美国10年期国债收益率一度降至1.30%下方，<b>连续第二日创2月以来盘中新低，也是今年2月以来首次跌破1.30%。</b></p>\n<p>在美联储6月会议纪要公布后，10年期美债收益率继续维持在较低水平。纪要显示，美联储官员们正在就如何以及何时开始缩减央行对经济的支持展开辩论。</p>\n<p>截止纽约尾盘，美国10年期国债收益率接近1.32%，日内降3个基点，处于2月18日以来同时段最低水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/281f0ec1d91531e8662d1d147de1df8c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国债收益率是一个受到密切关注的经济晴雨表，尤其是长期债券收益率：当经济前景改善时，收益率往往上行；而当经济增长前景动摇时，则会下行。</p>\n<p>今年一季度，美债收益率曾一度大幅攀升，然而近日以来却一路走低，某种程度上反映了投资者在重新评估对经济复苏的预测，同时各种迹象也显示美国国会和美联储似乎提供的刺激力度可能没有此前那样强劲。</p>\n<p><b>第一个因素来自德尔塔变异毒株，这种传染性极高的毒株给经济复苏蒙上了阴影。</b></p>\n<p>根据美国CDC最新公布的数据，德尔塔变异毒株已经成为美国主要流行的毒株。截至7月3日的两周内，美国新增病例中部德尔塔变异毒株的比例占到了51.7%。</p>\n<p>与此同时，美国CDC主任Rochelle Walensky上周表示，美国仍有约1000个县的疫苗覆盖率低于30%，这些县大部分位于美国东南部和中西部。美国CDC已经发现，随着德尔塔变异毒株的进一步传播，这些地区的发病率正在上升。</p>\n<p><b>此外，经济数据方面也出现回落，意味着美国经济复苏或放缓。</b></p>\n<p>7月6日公布的6月美国ISM服务业指数为60.1，低于预期，同时较5月创下的64这一历史高位显著回落。其中就业分项指数更是从扩张转为收缩，创下六个月新低。</p>\n<p><b>还有分析师认为，美国TGA账户可能也是一个因素。</b></p>\n<p>美国债务上限将在7月底生效，即美国财政部需要在此之前压降TGA账户余额。MarketWatch援引Aptus Capital Advisors固收分析师John Luke Tyner表示，TGA账户在积累了大量资金后，正在逐步减少，导致了债券供应量的减少，这是近期债券收益率走势变化的一个关键因素。</p>\n<p><b>最后当然是美联储的态度。</b></p>\n<p>隔夜公布的美联储6月会议纪要暗示，由于今年迄今为止经济增长强于预期，美联储官员们预计美联储能够比预期更早开始缩减QE。</p>\n<p>华尔街日报表示，美联储可能会减少国债购买或者提高短期利率的迹象，可能导致投资者抛售债券，从而推高收益率。但是最近几周，只有短期收益率上行，而长债收益率下行，这表明投资者担心货币政策收紧可能会损害经济复苏。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“全球资产定价之锚”狂跌，发生了什么？</title>\n<style 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Walensky上周表示，美国仍有约1000个县的疫苗覆盖率低于30%，这些县大部分位于美国东南部和中西部。美国CDC已经发现，随着德尔塔变异毒株的进一步传播，这些地区的发病率正在上升。\n此外，经济数据方面也出现回落，意味着美国经济复苏或放缓。\n7月6日公布的6月美国ISM服务业指数为60.1，低于预期，同时较5月创下的64这一历史高位显著回落。其中就业分项指数更是从扩张转为收缩，创下六个月新低。\n还有分析师认为，美国TGA账户可能也是一个因素。\n美国债务上限将在7月底生效，即美国财政部需要在此之前压降TGA账户余额。MarketWatch援引Aptus Capital Advisors固收分析师John Luke Tyner表示，TGA账户在积累了大量资金后，正在逐步减少，导致了债券供应量的减少，这是近期债券收益率走势变化的一个关键因素。\n最后当然是美联储的态度。\n隔夜公布的美联储6月会议纪要暗示，由于今年迄今为止经济增长强于预期，美联储官员们预计美联储能够比预期更早开始缩减QE。\n华尔街日报表示，美联储可能会减少国债购买或者提高短期利率的迹象，可能导致投资者抛售债券，从而推高收益率。但是最近几周，只有短期收益率上行，而长债收益率下行，这表明投资者担心货币政策收紧可能会损害经济复苏。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2318,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":125394575,"gmtCreate":1624648709397,"gmtModify":1624648709397,"author":{"id":"3546910092168431","authorId":"3546910092168431","name":"兄得莫冲动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ba1a36775ba8bea0c941b6179be6cd60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3546910092168431","authorIdStr":"3546910092168431"},"themes":[],"htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">$维珍银河(SPCE)$</a> 有毒","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">$维珍银河(SPCE)$</a> 有毒","text":"$维珍银河(SPCE)$ 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09:36","market":"us","language":"zh","title":"股市更像“输家的游戏”？这个测试真相了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188335239","media":"兴证全球基金","summary":"最近一则新闻刷屏：面对大跌后的阿里巴巴，查理·芒格今年一季度突然重仓“抄底”。要理解投资大师的选择，有一个相关问题值得考虑：你更倾向于在以下哪个时间入场？\nA.  几年内股价持续上涨-涨幅很大。\nB.","content":"<p>最近一则新闻刷屏：面对大跌后的<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，查理·芒格今年一季度突然重仓“抄底”。要理解投资大师的选择，有一个相关问题值得考虑：你更倾向于在以下哪个时间入场？</p>\n<p>A. &nbsp;几年内股价持续上涨-涨幅很大。</p>\n<p>B. &nbsp;几年内股价持续下跌-跌幅很大。</p>\n<p>这个问题来源于《赢得输家的游戏》，作者是曾任先锋基金董事的查尔斯·埃利斯。大家的选择是什么呢？——如果选择A，那么你和书中90%的受试者一样；但作者认为正确的选择是B，因为以越低的价格买入，花费相同的成本获得的股份越多，未来可能的收入往往越多。这个测试说明，许多投资者的情绪和理性选择往往相违背。</p>\n<p><b>为什么股市更像“输家游戏”？</b></p>\n<p><b>在“赢家游戏”里，结果由赢家的正确行动决定；而在“输家游戏”里，结果则往往由输家的错误决定。</b></p>\n<p>作者举了一个例子，网球比赛可以分为两种：专业球员“赢得”比分，而业余球员则是“输掉”比分。在专业网球比赛中，比赛的最终结果由赢家的行动所决定，出色的球员很少失误；但业余网球比赛的结果往往由输家决定，因为业余球手很少击败对手，相反他们却经常“击败”自己，获胜的一方得分更高是因为对手失分更多。</p>\n<p>投资和网球极其相似，现在美国市场中充斥着大量专业投资者，大家都不太会犯错或者错误都十分相似，所以投资也更像是“输家游戏”。而想赢得“输家游戏”的最好方法，就是减少错误。作者认为投资者若想走得更远，应该掌握以下要点：</p>\n<p><b>投资的核心原则：认识你自己</b></p>\n<p>很多投资者的情绪会随着市场波动而受到影响，面对这种情况，作者提出市场先生和价值先生的故事——市场先生情绪变化无常，令人着迷、极具欺骗性，易受到短期波动的影响。而价值先生情绪稳定，可靠，长期做着重要的工作，却总是被投资者忽视。但将时间延长，市场先生荒谬的行为会像沙滩上的沙堡一样随“潮水”退去，价值先生总能获得最终的胜利。</p>\n<p>面对市场先生的各种诱惑，<b>“认识你自己”是投资的核心原则之一</b>。股票市场里最大的挑战其实并不来自市场先生和价值先生，挑战是无形的，不能量化的，隐藏在每个投资者的情绪弱点中，如果能做到理性对待、目光长远、耐心持有、坚持目标就能在投资的路上走的更远。</p>\n<p>面对市场短期的频繁波动，<b>善意的忽略是投资成功的秘诀之一</b>。正如巴菲特所言：“日子久了，我们总会碰到好时候和坏时候，但投资并不因为好时候非常热情或者坏时候非常沮丧而有所得。”</p>\n<p><b>“击败市场”，不如加入市场</b></p>\n<p>基于长远眼光和明确目标来确立投资策略，是建立投资组合的基础，也是经历市场周期、进行长期管理的基础。要先清楚自己的财务状况和投资现状，对应自己的收入水平、储蓄、支出、使用可支配资金的时间和数量。</p>\n<p>面对市场随时可能出现的极端情况，只有投资者知道自己面对价格波动的承受能力。“击败市场的唯一方法就是击败专业投资者，但作为一个集体，他们就是市场。”太多人做不好投资，都是因为太想赢，投资者应该专注真正可能实现的合理目标，确定自己的投资策略，持之以恒。</p>\n<p>面对变化无常的资本市场，如果投资者不能击败最大的、最活跃的机构，那么进行基金投资就是个良好的选择——既然无法“击败市场”，为什么不选择加入呢？</p>\n<p><b>为投资设定时间框架</b></p>\n<p>在投资方面，时间就是阿基米德的杠杆。投资的时间长度是制定正确资产组合的关键，持有的时间越长，投资组合的长期回报就可能更接近投资者的预期。在不同的条件和目标下，时间会改变投资者对不同投资方式的应用。</p>\n<p><b>1900~2000年扣除通胀后，股票、债券和现金的收益范围</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f83c4f275be0adef10b0dddb928df55\" tg-width=\"655\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：《赢得输家的游戏》</b></p>\n<p>数据显示，长期投资对投资者最有利。从长期来看，股票每年的回报率不太稳定，但如果将时间框架设置为5年，投资收益率的规律性会明显提高。如果时间框架设置为10年，回报率的规律性更明显。</p>\n<p>相似的是天气和气候的概念：天气是短期波动，而气候是长期概念，天气变化无常，但长期来看，天气终会变成有规律的气候。长期，遇到“反常事件”是不可避免的，但最终是有规律可循的。</p>\n<p>查尔斯·埃利斯指出：<b>“长期来看，投资者遭受损失的一种典型情况是：在市场形式非常糟糕的时候，恐慌地清仓出局。他们会正好错过股票出乎意料大涨的好日子。”</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>股市更像“输家的游戏”？这个测试真相了</title>\n<style 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 几年内股价持续下跌-跌幅很大。\n这个问题来源于《赢得输家的游戏》，作者是曾任先锋基金董事的查尔斯·埃利斯。大家的选择是什么呢？——如果选择A，那么你和书中90%的受试者一样；但作者认为正确的选择是B，因为以越低的价格买入，花费相同的成本获得的股份越多，未来可能的收入往往越多。这个测试说明，许多投资者的情绪和理性选择往往相违背。\n为什么股市更像“输家游戏”？\n在“赢家游戏”里，结果由赢家的正确行动决定；而在“输家游戏”里，结果则往往由输家的错误决定。\n作者举了一个例子，网球比赛可以分为两种：专业球员“赢得”比分，而业余球员则是“输掉”比分。在专业网球比赛中，比赛的最终结果由赢家的行动所决定，出色的球员很少失误；但业余网球比赛的结果往往由输家决定，因为业余球手很少击败对手，相反他们却经常“击败”自己，获胜的一方得分更高是因为对手失分更多。\n投资和网球极其相似，现在美国市场中充斥着大量专业投资者，大家都不太会犯错或者错误都十分相似，所以投资也更像是“输家游戏”。而想赢得“输家游戏”的最好方法，就是减少错误。作者认为投资者若想走得更远，应该掌握以下要点：\n投资的核心原则：认识你自己\n很多投资者的情绪会随着市场波动而受到影响，面对这种情况，作者提出市场先生和价值先生的故事——市场先生情绪变化无常，令人着迷、极具欺骗性，易受到短期波动的影响。而价值先生情绪稳定，可靠，长期做着重要的工作，却总是被投资者忽视。但将时间延长，市场先生荒谬的行为会像沙滩上的沙堡一样随“潮水”退去，价值先生总能获得最终的胜利。\n面对市场先生的各种诱惑，“认识你自己”是投资的核心原则之一。股票市场里最大的挑战其实并不来自市场先生和价值先生，挑战是无形的，不能量化的，隐藏在每个投资者的情绪弱点中，如果能做到理性对待、目光长远、耐心持有、坚持目标就能在投资的路上走的更远。\n面对市场短期的频繁波动，善意的忽略是投资成功的秘诀之一。正如巴菲特所言：“日子久了，我们总会碰到好时候和坏时候，但投资并不因为好时候非常热情或者坏时候非常沮丧而有所得。”\n“击败市场”，不如加入市场\n基于长远眼光和明确目标来确立投资策略，是建立投资组合的基础，也是经历市场周期、进行长期管理的基础。要先清楚自己的财务状况和投资现状，对应自己的收入水平、储蓄、支出、使用可支配资金的时间和数量。\n面对市场随时可能出现的极端情况，只有投资者知道自己面对价格波动的承受能力。“击败市场的唯一方法就是击败专业投资者，但作为一个集体，他们就是市场。”太多人做不好投资，都是因为太想赢，投资者应该专注真正可能实现的合理目标，确定自己的投资策略，持之以恒。\n面对变化无常的资本市场，如果投资者不能击败最大的、最活跃的机构，那么进行基金投资就是个良好的选择——既然无法“击败市场”，为什么不选择加入呢？\n为投资设定时间框架\n在投资方面，时间就是阿基米德的杠杆。投资的时间长度是制定正确资产组合的关键，持有的时间越长，投资组合的长期回报就可能更接近投资者的预期。在不同的条件和目标下，时间会改变投资者对不同投资方式的应用。\n1900~2000年扣除通胀后，股票、债券和现金的收益范围\n\n数据来源：《赢得输家的游戏》\n数据显示，长期投资对投资者最有利。从长期来看，股票每年的回报率不太稳定，但如果将时间框架设置为5年，投资收益率的规律性会明显提高。如果时间框架设置为10年，回报率的规律性更明显。\n相似的是天气和气候的概念：天气是短期波动，而气候是长期概念，天气变化无常，但长期来看，天气终会变成有规律的气候。长期，遇到“反常事件”是不可避免的，但最终是有规律可循的。\n查尔斯·埃利斯指出：“长期来看，投资者遭受损失的一种典型情况是：在市场形式非常糟糕的时候，恐慌地清仓出局。他们会正好错过股票出乎意料大涨的好日子。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1537,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345432046,"gmtCreate":1618328386485,"gmtModify":1618328386485,"author":{"id":"3546910092168431","authorId":"3546910092168431","name":"兄得莫冲动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ba1a36775ba8bea0c941b6179be6cd60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3546910092168431","authorIdStr":"3546910092168431"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345432046","repostId":"342118432","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1138,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":342670891,"gmtCreate":1618215542213,"gmtModify":1618215542213,"author":{"id":"3546910092168431","authorId":"3546910092168431","name":"兄得莫冲动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ba1a36775ba8bea0c941b6179be6cd60","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3546910092168431","authorIdStr":"3546910092168431"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/342670891","repostId":"348737583","repostType":1,"repost":{"id":348737583,"gmtCreate":1617962174338,"gmtModify":1617967808006,"author":{"id":"3502860692623653","authorId":"3502860692623653","name":"爱上趋势股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17f4521614b0cae62aff9fa7fa80fa77","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502860692623653","authorIdStr":"3502860692623653"},"themes":[],"title":"一文看懂，如何布局全球芯片产业链！！！","htmlText":"——趋势哥出品，必是精品—— “缺芯潮”还在愈演愈烈，越来越多车企被迫停产： 这一轮“缺芯潮”的原因是【需求端增加】，同时【供给端减少】，可谓戴维斯双击。 【需求端增加】：智能穿戴、电子设备、智能电车等等工业新产品的诞生，对芯片需求陡增。 简单来说，就是现在和未来，我们身边的工业品会越来越智能化，它们对芯片的需求也越来越多。 【供给端减少】： 疫情影响，停工停产； 天灾人祸影响，比如：法国工人ba工、美国大雪、日本地震火灾； 产能配置影响，比如：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 把大部分产能都给了高利润的手机芯片，汽车、电子等分不出产能了。 以上因素，导致了“缺芯潮”的爆发。 如果在细分一下，所谓“缺芯潮”，主要是指【28nm及28nm以上】的中低端汽车、电子芯片。 28nm以下（不含）的高工艺芯片，以手机为主，主要产能集中在台积电手里；受制于美国，大陆的晶圆厂短期难以在这个领域有所突破。而28nm以上（含）的成熟工艺，大陆已基本自主可控。 所以，这次全球“缺芯潮”，反而对我们来说是一个绝佳的机遇。不过，美国肯定不会坐视我们抓住这次机会，把半导体产业发展上来。 于是，美国在4月初，就开始谋划拉上日韩，阻断我国半导体发展。根据日本媒体报道，日本与美国将会达成半导体大规模的联合投资。 同时，拜登强调：要借助近期的“缺芯潮”，加大投资半导体产业的力度，在与中国的半导体竞赛中取胜。 看到这的小伙伴可能有点懵逼，美国要与中国半导体竞赛？只有互为对手才会有竞赛，我们的半导体不是被美国吊打吗？其实不然。 看似强大的美国半导体，在产业去中心化后，半导体产业的全球份额是一直在下降，反之我们是一直在上升。并且，在这次主缺的成熟进程工艺，我国已基本实现了自主可控。 也就是说，我国的半导体产业，其实并","listText":"——趋势哥出品，必是精品—— “缺芯潮”还在愈演愈烈，越来越多车企被迫停产： 这一轮“缺芯潮”的原因是【需求端增加】，同时【供给端减少】，可谓戴维斯双击。 【需求端增加】：智能穿戴、电子设备、智能电车等等工业新产品的诞生，对芯片需求陡增。 简单来说，就是现在和未来，我们身边的工业品会越来越智能化，它们对芯片的需求也越来越多。 【供给端减少】： 疫情影响，停工停产； 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28nm以下（不含）的高工艺芯片，以手机为主，主要产能集中在台积电手里；受制于美国，大陆的晶圆厂短期难以在这个领域有所突破。而28nm以上（含）的成熟工艺，大陆已基本自主可控。 所以，这次全球“缺芯潮”，反而对我们来说是一个绝佳的机遇。不过，美国肯定不会坐视我们抓住这次机会，把半导体产业发展上来。 于是，美国在4月初，就开始谋划拉上日韩，阻断我国半导体发展。根据日本媒体报道，日本与美国将会达成半导体大规模的联合投资。 同时，拜登强调：要借助近期的“缺芯潮”，加大投资半导体产业的力度，在与中国的半导体竞赛中取胜。 看到这的小伙伴可能有点懵逼，美国要与中国半导体竞赛？只有互为对手才会有竞赛，我们的半导体不是被美国吊打吗？其实不然。 看似强大的美国半导体，在产业去中心化后，半导体产业的全球份额是一直在下降，反之我们是一直在上升。并且，在这次主缺的成熟进程工艺，我国已基本实现了自主可控。 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href=\"https://laohu8.com/TW/323064616\" target=\"_blank\">【暴跌启示录】聊聊我的交易反思&nbsp;</a>征文活动正在进行中，参与征文，就有机会成为幸运虎友，赢取最高8888虎币大奖。这周我们收到了很多很多虎友撰写的交易反思，小虎君从中选出了十篇优质的内容，下面就让我们一起欣赏一下吧： <a href=\"https://laohu8.com/TW/328683605\" target=\"_blank\">【暴跌启示录】裸卖看跌期权策略的危机应对特别篇 </a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3556673506813374\">@谋定后动</a> 望着手机里不断跳动的特斯拉股价，570、565、560、555、550、...，一道道防线瞬间就像纸糊的一样被突破了，我的心感觉也被这些数字一点点地拉下了深水。隔夜风控值已经是负数，当前风控度也已经达到“非常危险”的96%了，更加要命的是，当时手头上有三张已经深度跌破行权价的看跌期权，行权价分别是680、650、625，每张期权的浮亏都接近或者超过1万刀，有被对手提前行权的风险。我想着，选了当中一张，按下了平仓的按钮，这是我10年投资经历中最大的单笔亏损[流泪] 。第二天起床一看，如果当时能再坚持多1个小时，股价就反弹到590以上了… <a href=\"https://laohu8.com/TW/321747601\" target=\"_blank\">从八倍的收益率到现在本金亏损百分之80%，我是如何凭运气赚的钱靠实力全亏了？ </a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3445338441498553\">@稳健君</a> 一开始操作比较保守因为经历过中国股市的","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/TW/323064616\" 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望着手机里不断跳动的特斯拉股价，570、565、560、555、550、...，一道道防线瞬间就像纸糊的一样被突破了，我的心感觉也被这些数字一点点地拉下了深水。隔夜风控值已经是负数，当前风控度也已经达到“非常危险”的96%了，更加要命的是，当时手头上有三张已经深度跌破行权价的看跌期权，行权价分别是680、650、625，每张期权的浮亏都接近或者超过1万刀，有被对手提前行权的风险。我想着，选了当中一张，按下了平仓的按钮，这是我10年投资经历中最大的单笔亏损[流泪] 。第二天起床一看，如果当时能再坚持多1个小时，股价就反弹到590以上了… 从八倍的收益率到现在本金亏损百分之80%，我是如何凭运气赚的钱靠实力全亏了？ @稳健君 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11:22","market":"hk","language":"zh","title":"中国不存在“雷曼时刻”！恒大与雷曼的四点不同","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1138740934","media":"陈曦固收研究","summary":"近期，不少观点将恒大类比为雷曼，中秋节期间，港股大跌，地产、银行领跌。\n表面上看，恒大与雷曼有很多相似之处：\n第一，都与房地产相关，特别是出事之前的底层逻辑是房价能持续上涨。只有房价上涨，才能消化加杠","content":"<p>近期，不少观点将恒大类比为雷曼，中秋节期间，港股大跌，地产、银行领跌。</p>\n<p><b>表面上看，恒大与雷曼有很多相似之处：</b></p>\n<p><b>第一，都与房地产相关</b>，特别是出事之前的底层逻辑是房价能持续上涨。只有房价上涨，才能消化加杠杆的负债。而美国次贷危机前以及中国过去这些年确实存在房价的持续上涨。</p>\n<p><b>第二，都是债务危机</b>。债务危机比“股灾”要严重的多，因为资产是软的，债务是硬的，很容易出现资产负债表的破坏。从国际经验看，“股灾”的影响往往较小，例如2000年美国互联网泡沫，中国2015年股市异动，而债务危机的影响则要大得多，例如98年东南亚外债危机，08年美国次贷危机等。</p>\n<p><b>第三，都表现出传染性</b>。雷曼破产导致一系列连锁反应，恒大出事导致银行对房地产企业融资收缩，已经多家地方房企出现问题。</p>\n<p>雷曼时刻是美国次贷危机的重要加速点，雷曼倒掉之后，美国陷入全面的危机之中。</p>\n<p><b>既然恒大与雷曼有诸多相似，是否意味着中国会重演2008年的美国？</b></p>\n<p><b>我们认为，中国重演美国2008年的可能性基本为零。</b></p>\n<p><b>我们认为，恒大与雷曼有以下本质差别：</b></p>\n<p><b>第一，雷曼背后是居民加杠杆，而恒大背后是地产企业加杠杆，对经济的影响完全不同。</b>08年美国房价下跌，居民被迫去杠杆，进而导致大量居民的资产负债表崩溃，消费能力急剧下降，是地产危机转为经济危机的根源；恒大背后是房地产企业加杠杆，中国的居民加杠杆并不严重。</p>\n<p>中国居民尽管也加杠杆买房，但是中国有严格的首付比例等限制，与美国次贷完全不可同日而语，<b>中国不存在居民资产负债表崩溃的可能。</b></p>\n<p><b>第二，雷曼时刻之后的关键是房价崩盘式下跌，导致抵押品快速贬值，继而出现全面危机；中国看不到房价断崖式下行的可能。</b>对于房价上涨压力大的地区，确实政策非常严格，而对于房价存在下跌压力的地区，则已经开始出台限制房价下跌政策。中国因城施策的背景下，房价未来大概率进入涨跌均有限的波动状态，甚至是冻结状态，不会触发抵押品贬值危机。<b>中国出问题仅限于房企，而不是押品，</b>这是与美国2008年的另一大关键区别。</p>\n<p><b>第三，中国有成熟的大型企业债务问题处置经验，</b>包商、华融、明天、安邦、海航等体量都与恒大可比，甚至有的比恒大更大，处置方式基本都是国家接管、业务拆分、切断传染。其中，能够避免雷曼重演的关键是：切断传染。我们认为即使真有个别中国的房企资不抵债，也能通过政府介入切断传染性（不是政府兜底，而是切断传染）。</p>\n<p><b>第四，银行是缓冲/加速债务危机的关键环节，中国的银行大多数具有国企背景，或者对监管、对政府的响应要比美国强得多。</b>如果按照市场化主体的行为逻辑，很容易出现挤兑（看房企出问题，于是全面抽贷断贷），而中国的银行不存在这个问题。在2020年3-4月疫情高峰、谁也看不清企业能否活下去的时候，中国的银行体系可以大量放贷，还是放中长期贷、甚至信用贷，足以表明中国的银行与美国的银行有巨大差异。</p>\n<p><b>综上所述，我们认为，恒大并不是中国版雷曼，两者差异非常大。如果真的有大型房企资不抵债，则更类似之前的个别大型企业的定点爆破，而不会出现类似美国2008年的风险传染。</b></p>\n<p><b>对于中国经济和资本市场，我们认为：</b></p>\n<p><b>1、房地产调控大方向不会变化</b>，2020疫情后-2021年上半年，房地产是中国经济的重要支撑，而现在开始，<b>房地产确实正在变成对经济的拖累。</b></p>\n<p>2、<b>中国房地产行业不可能消失</b>，即使是发达国家，房地产业仍然占有重要位置，因此，<b>如果房地产行业整体错杀，特别是如果符合三道红线的优质房企被错杀，则其股、债均存在投资机会。</b></p>\n<p><b>3、对于股市的影响，与美国2008年不可同日而语。</b>港股更多的受到外资影响，不了解中国国情，外资误判是正常的；<b>而如果中国股市出现类似港股的下跌，则是买入机会。</b></p>\n<p><b>4、对于债券市场</b>，雷曼时刻之后，美债收益率上行，有观点认为中国可能会出现类似情况，这基本属于误读。美国当年是真的出现了“现金为王”的情况，避险避到只认现金，而中国距离那一步实在是十万八千里。我们认为，中国出现类似美国当年的避险情绪很难，<b>就算真的出现避险，中国央行也会保证流动性</b>，类似包商、永煤之后，导致的是国债收益率下行而不是上行。</p>\n<p><b>我们认为，恒大对中国债市的主要影响是两方面：</b></p>\n<p><b>一是寻找优质房企的地产债错杀机会；</b></p>\n<p><b>二是确认调控对于房地产投资的影响</b>，这将导致经济下行压力加大，在内需本就不足的情况下，<b>货币宽松可能性上升</b>（我们维持10-11月存在降息可能）<b>。</b></p>\n<p><b>中国不存在“雷曼时刻”，维持3月以来提出的“债牛已至”观点不变，同时提示低估值蓝筹股的投资机会。</b></p>","source":"lsy1627443742494","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://finance.ifeng.com/c/89jwfdVukxk><strong>陈曦固收研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，不少观点将恒大类比为雷曼，中秋节期间，港股大跌，地产、银行领跌。\n表面上看，恒大与雷曼有很多相似之处：\n第一，都与房地产相关，特别是出事之前的底层逻辑是房价能持续上涨。只有房价上涨，才能消化加杠杆的负债。而美国次贷危机前以及中国过去这些年确实存在房价的持续上涨。\n第二，都是债务危机。债务危机比“股灾”要严重的多，因为资产是软的，债务是硬的，很容易出现资产负债表的破坏。从国际经验看，“股灾”的...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/89jwfdVukxk\">Web 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Tyner表示，TGA账户在积累了大量资金后，正在逐步减少，导致了债券供应量的减少，这是近期债券收益率走势变化的一个关键因素。</p>\n<p><b>最后当然是美联储的态度。</b></p>\n<p>隔夜公布的美联储6月会议纪要暗示，由于今年迄今为止经济增长强于预期，美联储官员们预计美联储能够比预期更早开始缩减QE。</p>\n<p>华尔街日报表示，美联储可能会减少国债购买或者提高短期利率的迹象，可能导致投资者抛售债券，从而推高收益率。但是最近几周，只有短期收益率上行，而长债收益率下行，这表明投资者担心货币政策收紧可能会损害经济复苏。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“全球资产定价之锚”狂跌，发生了什么？</title>\n<style 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