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淡泊_5061

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分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点。更有甚者，伴随着今天日韩股市的暴跌，熔断，甚至美联储的降息还有可能进一步提前，有交易员已经预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%(美联储的下一次利率会议在9月)。也就是说，如果美股连续暴跌，也不排除美联储会召开紧急会议，进行降息干预的操作(美联储曾经在2020年疫情的美股熔断，做过类似事情)。因此，本质上，股票市场的抛售，是在提前交易未来经济要衰退，提前进行计价。其次，美联储与日本央行息差预期缩窄，引发的“套息(利)交易崩盘”，进而引发连锁反应。由于日本央行长期采取负利率和低利率的货币政策，外汇市场里面“卖日元，买美元”的套息交易非常盛行，尤其是美联储与日本央行","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a5faddb375231afbf44f260334a5e02a","width":"1080","height":"466"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/723cb94baa24ebf2a659c9482d33e4cb","width":"559","height":"293"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/96cbeab304c215037db1c25d0725a48d","width":"928","height":"324"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/335218768650552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":73,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637127260,"gmtCreate":1647960123597,"gmtModify":1647960123597,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637127260","repostId":"637051479","repostType":1,"repost":{"id":637051479,"gmtCreate":1647832492764,"gmtModify":1647836867837,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","authorIdStr":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"做好准备，大宗商品的长期“巨震”就要来了","htmlText":"上周美联储进入加息周期正式确认，所以有必要和大家聊聊关于各市场的中长期影响。 记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 由于加息打压通胀，从长远来说会利多经济，因此美股指可谓扛过了最艰难的时刻，当然也包括了亚洲的港股和A股。此前跟大家说过，250日均线是美股指的重要分水岭，上周股指也大幅反弹穿越250日均线，那么美股指短期风险解除，做空美股的朋友们注意止损。做多的朋友们迎来了喘息的机会，至于幅度，目前无法估算，我只能以2000年前后的指数走势作为参考。 毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 诚然，弱势不代表金价暴跌，以目前通胀的","listText":"上周美联储进入加息周期正式确认，所以有必要和大家聊聊关于各市场的中长期影响。 记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 由于加息打压通胀，从长远来说会利多经济，因此美股指可谓扛过了最艰难的时刻，当然也包括了亚洲的港股和A股。此前跟大家说过，250日均线是美股指的重要分水岭，上周股指也大幅反弹穿越250日均线，那么美股指短期风险解除，做空美股的朋友们注意止损。做多的朋友们迎来了喘息的机会，至于幅度，目前无法估算，我只能以2000年前后的指数走势作为参考。 毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 诚然，弱势不代表金价暴跌，以目前通胀的","text":"上周美联储进入加息周期正式确认，所以有必要和大家聊聊关于各市场的中长期影响。 记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 由于加息打压通胀，从长远来说会利多经济，因此美股指可谓扛过了最艰难的时刻，当然也包括了亚洲的港股和A股。此前跟大家说过，250日均线是美股指的重要分水岭，上周股指也大幅反弹穿越250日均线，那么美股指短期风险解除，做空美股的朋友们注意止损。做多的朋友们迎来了喘息的机会，至于幅度，目前无法估算，我只能以2000年前后的指数走势作为参考。 毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 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我们看一下黄金大合约的最小波动率是多少。从手机app中黄金期货行情点击进去，然后再查看合约资料会发现，合约的最小波动为0.1（美元/盎司）折合10美元。也就是说，黄金期货是每跳一个价位，账户盈亏是10美元 那么，就像上周四那样的行情，从1976到1892的行情，如果你做空黄金，账户浮盈多少？1976-1892=84，84/0.1&nbsp;*&nbsp;10=8400美元。 好，那么你会发现，如果你从1976看错趋势，做多，账户亏损也会是8400美元。对你来说，这个数据是不是很大？但如果你做了微型黄金，这个亏损数额就会大大的减少了。 来仔细看一下，微型黄金一跳的价格仍然是0.1美元，但折合一跳价位的价值则只有1美元，相当于大合约缩小了10倍，也就说，像上周四那样，波动上百点的行情，你持有一手微型合约的风险敞口只有840美元。 所谓的微型合约，跟踪的现货价格和大合约一样，标准化的要素上，微型合约仅仅和大合约在合约价值上，一跳的价值波动上，还有持有一手的保证金上不同，其他要素；比如跟踪的现货的价格，品种，质量，交割时间，交易时间，等等，全部一样，所以大微两个合约的波动几乎一致，当然这个一致也有做市商维护的原因在，但不会完全的一致，差1美元左右也是可能的，不会太多。你可以简单的理解为，把大合约做了分割，降低了持有合约要求和价值波动率。 我们看一下微型原油合约： 微型原油合约MCL，对标的交割物品也是德克萨斯州轻质低硫原油，但他和美原油CL合约相比，最大的不同在于对应的合约规模大大的降低了，在保持杠杆相当的情况下，相应的保证金要求也更低，一跳的盈亏幅度也更低，这对于资金量不大，承受不了大幅回撤的朋友而言是个参与原油交易的神器。 具体的合约要素是这样的：微型WTI原油期货的合约规模是","listText":"最近的期货市场发生了巨大的震荡，特别是黄金合约，上周四的一天时间，上下震荡了有将近100美金。 我们看一下黄金大合约的最小波动率是多少。从手机app中黄金期货行情点击进去，然后再查看合约资料会发现，合约的最小波动为0.1（美元/盎司）折合10美元。也就是说，黄金期货是每跳一个价位，账户盈亏是10美元 那么，就像上周四那样的行情，从1976到1892的行情，如果你做空黄金，账户浮盈多少？1976-1892=84，84/0.1&nbsp;*&nbsp;10=8400美元。 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用57年时间盈利3,641,613%","htmlText":"大家好，我是石头。2022年2月26日，伯克希尔公布了2021年度财报。虽然<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>&nbsp;的股价是目前市场中最高的价格，达到了每股$479,345美金；即便是<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a>&nbsp;的股价也在$319美金之上，光是股价就让很多人遥不可及；也或者是因为其波动率小，每年的涨幅小让更多的人选择观望。但无论何种原因，伯克希尔哈萨维目前也是市场上的一个标杆，每次财报季的时候，公司的动态和巴菲特老爷子的信也为我们提供了参考。此前我曾发过2021Q3季度的伯克希尔财报分析，里面包括了一些伯克希尔哈萨维的历史，以及巴菲特老爷子曾经冲动的年轻时代的故事——是目前我写过最长的文章——如果大家有兴趣可以点击：<a href=\"https://www.laohu8.com/post/879832620\" target=\"_blank\">2021Q3伯克希尔财报分析 | 加码权益法投资并敬畏市场！</a>查阅。今天将不再重述以往内容，另外如果大家想要更加了解巴菲特老爷子的事迹，可以阅读《滚雪球》这本书，这是目前巴菲特老爷子唯一授权的一本传记。在上一篇文章中，我预测了下伯克希尔哈萨维的股价，预估2021Q4 - 2022Q1季度： BRKA目标价格：43万美金 - 48万美金 BRKB目标价格：288美金 - 310美金 我们来对照下K线图看看预测的是否准确，用于判断是否需要调整这次财报的阅读和评估方式，见下图：本次公布的2021年年报（2021Annual Report）有143页，大量词汇晦涩难懂，我用了几天时间才只是把财报过了一遍，","listText":"大家好，我是石头。2022年2月26日，伯克希尔公布了2021年度财报。虽然<a target=\"_blank\" 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说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 我们一起来看一组数据：当前的中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤其是权重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趋同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。 随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 “东数西算”具体实施步骤：首先确定8大枢纽（京津冀、长三角、粤港","listText":"昨日乌冬面，今日大宝剑。 说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 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随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 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多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","listText":"临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","text":"临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/28a26dad0f97840ba08870464fd1108c","width":"600","height":"706"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/336a16c0f3247d972708c3b43c822e50","width":"688","height":"381"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/89a348403bc0eb3a1c03f40f5c765f80","width":"688","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861477120","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967491016,"gmtCreate":1584662722035,"gmtModify":1704355526373,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967491016","repostId":"914784270","repostType":1,"repost":{"id":914784270,"gmtCreate":1581501230389,"gmtModify":1704344330671,"author":{"id":"3502860692623653","authorId":"3502860692623653","authorIdStr":"3502860692623653","name":"爱上趋势股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17f4521614b0cae62aff9fa7fa80fa77","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【干货15】如何科学的控制回撤","htmlText":" 01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 我们来理一下这里的关系： 你需要先具备A和B，才有资格思考如何控制回撤。交易如何赚钱AB两个环节，控制回撤是C环节。 02 先记住三个核心词：模式交易，主观判断，亏损原因。 ①模式交易 首先你的盈利，必须是模式内盈利，而非运气盈利。 你无脑买了一个票，运气好，碰到利好，赚了一大笔，然后后面亏了。这种盈利和亏损，长期来看，都没有什么价值，它只是账户随机波动的一种表现而已。 有一句话叫：靠运气赚的钱，凭本事亏掉，就是这个意思。 所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 二：执行这个规律时，赚了几笔大的，开始","listText":" 01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 我们来理一下这里的关系： 你需要先具备A和B，才有资格思考如何控制回撤。交易如何赚钱AB两个环节，控制回撤是C环节。 02 先记住三个核心词：模式交易，主观判断，亏损原因。 ①模式交易 首先你的盈利，必须是模式内盈利，而非运气盈利。 你无脑买了一个票，运气好，碰到利好，赚了一大笔，然后后面亏了。这种盈利和亏损，长期来看，都没有什么价值，它只是账户随机波动的一种表现而已。 有一句话叫：靠运气赚的钱，凭本事亏掉，就是这个意思。 所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 二：执行这个规律时，赚了几笔大的，开始","text":"01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 我们来理一下这里的关系： 你需要先具备A和B，才有资格思考如何控制回撤。交易如何赚钱AB两个环节，控制回撤是C环节。 02 先记住三个核心词：模式交易，主观判断，亏损原因。 ①模式交易 首先你的盈利，必须是模式内盈利，而非运气盈利。 你无脑买了一个票，运气好，碰到利好，赚了一大笔，然后后面亏了。这种盈利和亏损，长期来看，都没有什么价值，它只是账户随机波动的一种表现而已。 有一句话叫：靠运气赚的钱，凭本事亏掉，就是这个意思。 所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cb98d0468b62b572f601f546986f57cc\"></p>\n<p><span>是因为石油价格战？是因为疫情？好像这些都是原因，但仔细分析这些原因好像又都不能完全解释这么巨大的波动性。</span></p>\n<p><span>经历过1929年大萧条、珍珠港事件、1987年股灾，美股各种大风大浪都见过了，但从来没有一次行情像现在怎么动荡。历史上4次熔断就让我们见识了3次。</span></p>\n<p><span>问题到底在哪里？</span></p>\n<p><b><span>桥水的锅还没有卸下</span></b></p>\n<p><span>尽管桥水基金昨天亮出了仓位，驳斥了公司爆仓的传言。但市场如此动荡不安，依然有一口“老锅”可能需要桥水基金背上，这就是桥水基金的风险平价基金。</span></p>\n<p><span>为什么是老锅？因为桥水的风险平价基金已经几十年的历史了。</span></p>\n<p><span>所谓的风险平价基金，是目前华尔街最为流行的对冲基金模式。与传统资产组合“6股4债”的分配比例不同，平价基金（Risk Parity或又称volatility-targeting）强调的不是配置资产，而是根据资产的波动率（volatility）属性来配置风险。</span></p>\n<p><span>08年金融危机时，由于压准方向，桥水旗下Pure Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。</span></p>\n<p><span>随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。</span></p>\n<p><span>有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。</span></p>\n<p><span>这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。</span></p>\n<p><span>平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。</span></p>\n<p><span>同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。</span></p>\n<p><span>问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。</span></p>\n<p><span>当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。</span></p>\n<p><span>你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。</span></p>\n<p><span>以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。</span></p>\n<p><span>但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。</span></p>\n<p><span>传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。</span></p>\n<p><span>加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。</span></p>\n<p><span>据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/222032ec7dfd514f759914adbe93af66\"></p>\n<p><span>（近期平价基金表现惨淡）</span></p>\n<p><b><span>波动率抛售的自我循环强化</span></b></p>\n<p><span>值得注意的是，这种基于波动率变化的交易策略还在不断自我循环，持续加强这种破坏趋势。</span></p>\n<p><span>波士顿梅隆投资公司（Mellon Investments）的高级投资组合经理克罗斯（Croce）就这样描述他们的操作：他从2月初开始抛售股票，并在3月2日当周继续抛售，因为市场整体的抛售都在加速。“很明显，风险上升时我该怎么办？我必须减少头寸。所有这些操作都是根据我们提供给计算机的指令列表进行的。”</span></p>\n<p><span>德意志银行跟踪的数据就更直白了，平价基金的股票头寸自股市大跌以来，已经从70%以上，削减到20%出头（截至3月12日）。</span></p>\n<p><span>仓位砍掉了50个百分点，而且大多数是不计成本的剁仓，股市不跌才奇怪了。</span></p>\n<p><span>采取这种系统卖出策略的基金，卖出的股票头寸也远远超过其他基金。</span></p>\n<p><span>果然是木有感情的机器人，卖起股票来比正常的基金经理狠多了。</span></p>\n<p><span>与头寸同步暴跌的，是平价基金的杠杆水平。加杠杆死得快的道理大家都懂。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f61ec455082dccb6e1ba1700d1497a8c\"></p>\n<p><span>现在的市场情况非常接近“明斯基时刻”——好日子过久了，最终会滋生不稳定。好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。最终导致资产价值的崩溃。</span></p>\n<p><span>其实不只是基金，现在越来越多的投资者依赖计算机化交易。最重要的观察指标就是波动率（volatility）和动量（momentum）。这种计算机化的交易，会促成大量同质化的交易，不只在下跌行情如此，上涨行情中也一样。</span></p>\n<p><span>以上周五（3月13日）的道琼斯指数为例，收盘前的半小时，指数惊天反击。道琼斯指数上涨了近2000点，涨幅达到9.4％，创下了自2008年以来的最大单日涨幅。</span></p>\n<p><span>从后来交易商反馈的数据看，因为计算机化的投资指令，让买盘急剧增加，其中大部分发生在最后30分钟内，这次集中爆发推动指数上涨了1400点以上。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/716355da31e4488e1940c77904b81f7b\"></p>\n<p><span>成也萧何，败也萧何。</span></p>\n<p><span>这些基于波动率的许多技术交易策略，在过去11年的美股牛市中提振了市场。它像一只无形的手，不停地拉低波动率又推升波动率。当波动率下降，人们购买风险资产。现在波动率在上升，所以人们卖出风险资产。但这种集中卖出的结果，最终导致了市场的无序和剧烈动荡。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cb98d0468b62b572f601f546986f57cc\"></p>\n<p><span>是因为石油价格战？是因为疫情？好像这些都是原因，但仔细分析这些原因好像又都不能完全解释这么巨大的波动性。</span></p>\n<p><span>经历过1929年大萧条、珍珠港事件、1987年股灾，美股各种大风大浪都见过了，但从来没有一次行情像现在怎么动荡。历史上4次熔断就让我们见识了3次。</span></p>\n<p><span>问题到底在哪里？</span></p>\n<p><b><span>桥水的锅还没有卸下</span></b></p>\n<p><span>尽管桥水基金昨天亮出了仓位，驳斥了公司爆仓的传言。但市场如此动荡不安，依然有一口“老锅”可能需要桥水基金背上，这就是桥水基金的风险平价基金。</span></p>\n<p><span>为什么是老锅？因为桥水的风险平价基金已经几十年的历史了。</span></p>\n<p><span>所谓的风险平价基金，是目前华尔街最为流行的对冲基金模式。与传统资产组合“6股4债”的分配比例不同，平价基金（Risk Parity或又称volatility-targeting）强调的不是配置资产，而是根据资产的波动率（volatility）属性来配置风险。</span></p>\n<p><span>08年金融危机时，由于压准方向，桥水旗下Pure Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。</span></p>\n<p><span>随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。</span></p>\n<p><span>有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。</span></p>\n<p><span>这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。</span></p>\n<p><span>平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。</span></p>\n<p><span>同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。</span></p>\n<p><span>问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。</span></p>\n<p><span>当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。</span></p>\n<p><span>你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。</span></p>\n<p><span>以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。</span></p>\n<p><span>但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。</span></p>\n<p><span>传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。</span></p>\n<p><span>加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。</span></p>\n<p><span>据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。</span></p>\n<p><img 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Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。\n随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。\n有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。\n这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。\n平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。\n同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。\n问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。\n当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。\n你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。\n以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。\n但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。\n传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。\n加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。\n据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。\n\n（近期平价基金表现惨淡）\n波动率抛售的自我循环强化\n值得注意的是，这种基于波动率变化的交易策略还在不断自我循环，持续加强这种破坏趋势。\n波士顿梅隆投资公司（Mellon 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15:30","market":"fut","language":"zh","title":"硬氣！GJD，出手了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2020611977","media":"来源：FX168财经网人物频道","summary":"昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次...","content":"<html><body><div>\n<div><p><span>昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……</span></p><p><span>隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。</span></p><p><span>今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次熔斷，前228年，也只不過發生過一次熔斷。</span></p><p><span><span><span>道指跌破2萬點大關，已經跌破了老川當時上任的點位（2017年1月20日19903點）。</span><span>看來慢牛也不見得有多好，一個月，就跌了個萬把點。</span></span></span></p><p><span><span><span>昨天看到一個觀點說，美股道指可能從歷史高點下來，將會腰斬！</span><span>那就是看道指15000點啊？</span><span>還有4000點，20%的下跌空間？</span><span>老揭看到這個觀點，直接懵逼了。</span></span></span></p><p><span><span><span>大家都在說見證歷史，好精彩。</span><span>我不要見證歷史，我只要錢漲回來。</span></span></span></p><p><span>現在全球股市都跟著美股股指期貨的節奏，昨日午後全球跳水即是佐證。</span></p><p><span><span><span>我剛瞄了一眼美股股指期貨，截至14：15，又是殺跌。</span><span>納指100期貨跌2.47%，標普500小型跌3.28%。</span></span></span></p><p><span>亞太股市全面崩潰，日本股市剛收盤，下跌1%，韓國股市不知道發生了什麼，踩踏了，慘絕人寰，目前大跌7.94%，新加坡也大跌4.45%</span></p><p><span><span><span>香港恆生指數也很慘，昨天創近期新低，整體破淨，今天，早盤一度大跌5%，目前跌幅收窄，下跌2%，創出2016年7月以來新低。</span></span></span></p><p><span><span><span>還有菲律賓股市，之前暫停交易，恢復交易後跌幅擴大至24%，真是辣眼鏡啊。</span><span>剛剛，菲律賓央行下調利率50個基點。</span></span></span></p><p><span>全球股市，大崩潰。</span></p><p><span><span><span>=========</span></span></span></p><p><span><span><span>隨著全球股市大崩潰，空頭開始也大肆造謠了。</span><span>昨天午後大盤跳水，還有一個原因，據傳橋水爆倉了。</span></span><span><span><span>聽說昨天下午，很多人把《原則》扔進垃圾桶了？</span><span>還聽說，橋水爆倉的謠言，在大媽買菜群，也都傳開了。</span></span></span></span></p><p><span>收盤後，橋水創始人達利奧澄清謠言。</span></p><p><span><span><span>不過，老揭認為，這個謠言並非空穴來風。</span><span>昨天在朋友圈看到一個說法，我覺得挺有道理，分享給各位：</span></span></span></p><blockquote><p><span>橋水的資產結構，一開始是購買美債後在回購市場用債券融資，然後空美股多黃金，後來美股下跌到29000的時候，橋水反手做多，然後原油兩天跌了40%這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求巨額贖回，瞬間回購市場流動性就沒了，大家都不願意給融券方借錢，利率起飛，美債暴跌，橋水被迫就拋售黃金，結果金融市場整個信心炸掉了，流動性全無美股崩盤，最近A股北向資金流出特別多也和橋水有關係。</span></p></blockquote><p><span><span><span>我再用大白話翻譯下：橋水用了槓桿，碰上黑天鵝事件，又碰上回購市場巨額贖回，流動性沒了，只能拋優質資產。</span></span></span></p><p><span>上次看到一個數據說，橋水今年以來，已經虧了20%以上。</span></p><p><span><span><span>流動性非常重要，特別是對用了槓桿的資金。</span><span>當年長期資本，也是因為流動性爆倉的。</span></span></span></p><p><span>雖然當年長期資本做的是固定收益套利，穩賺不賠，但是用了槓桿，而且槓桿上再加槓桿，等流動性出現問題，沒有新錢進來，就直接爆了。</span></p><p><span>下圖是當年長期資本管理公司的淨值圖，97年之前，業績好得一塌糊塗，三年時間，淨值1元變4元，到了98年，直接損落，爆倉清盤了。</span></p><p><span>長期資本清盤後，還有後續，幾位創始人不甘心，想再做一個新的產品，用的也是相同的策略，然而，又爆倉了，從此，一蹶不振。</span></p><p><span><span><span>所以啊，資本市場，漲漲跌跌不重要，重要的是什麼？</span></span><strong><span><span>流動性！</span></span></strong></span></p><p><span><span><span>還有很重要的一點，大家要記住：</span></span><strong><span><span>槓桿是把雙刃劍，一定要慎用！</span></span></strong></span></p><p><span><span><span>=========</span></span></span></p><p><span><span><span>今日兩市又來了一次金針探底，我大A股，非常抗跌，非常硬氣。</span><span>午後疑似GJD出手，先拉大科技，再拉券商，中小板、創業板以紅盤報收。</span></span></span></p><p><span><span><span>昨天老揭已經亮過鮮明觀點，前期低點不能破，早盤上證一度跌破，但是創業板抗住了，午後抄底資金入場，</span></span><span><span><span>上證</span></span></span><span><span>收復2700，未有效跌破前期低點。</span></span></span></p><p><span>北向資金繼續淨流出，前幾天提醒過大家，主要是外資後院起火，先拋獲利的優質資產。</span></p><p><span>早盤中國平安、貴州茅台、万科、招商銀行、格力電器等等，這些核心資產，帶頭殺跌，核心資產領跌，這一看，就是外資繼續在拋，後院扛不住呀。</span></p><p><span><span><span>反觀中小盤的票，這樣的非核心資產，有些已經不跌了，甚至早盤在權重殺跌下，還能逆勢翻紅。</span></span></span></p><p><strong><span>老揭觀點很鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：</span></strong><span><span><span>今日A股硬氣，疑似GJD出手，為了就是守住前期低點，這裡能守住，短期大概率將企穩反彈。</span></span></span></p><p><span>守不住，繼續多求自福。</span></p><p><span>=========</span></p><p><span>目前老揭十年定投成長組合持有行業（按我自己的持倉比例排名）：</span></p><p><span><span><span>汽車（新能源+智能）+傳媒+ </span></span><span><span><span>醫藥+</span></span></span><span><span>醫療+地產+ </span></span><span><span><span>科技+</span></span></span><span><span> 500增強+黃金。</span></span></span></p><p><span>老揭十年定投成長組合最新淨值(2020-3-16)：</span><strong><span>1.1834</span></strong></p></div>\n<div>\n<div>\n<ul>\n<li>\n\t\t                \t\t                          揭幕者\n\t\t                \t\t                      </li>\n<li>\n\t\t                \t\t                          投资英雄\n\t\t                \t\t                      </li>\n</ul>\n</div>\n<div>\n<div>分享</div>\n<div>\n<div>  </div>\n</div>\n</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"fxdaily_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/3709580.shtml><strong>来源：FX168财经网人物频道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次熔斷，前228年，也只不過發生過一次熔斷。道指跌破2萬點大關，已經跌破了老川當時上任的點位（2017年1月20日19903點）。看來慢牛也不見得有多好，一個月，就跌了個萬把點。昨天看到一個觀點說，...</p>\n\n<a href=\"https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/3709580.shtml\">Web 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醫藥+醫療+地產+ 科技+ 500增強+黃金。老揭十年定投成長組合最新淨值(2020-3-16)：1.1834\n\n\n\n\n\t\t                \t\t                          揭幕者\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          投资英雄\n\t\t                \t\t                      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记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 由于加息打压通胀，从长远来说会利多经济，因此美股指可谓扛过了最艰难的时刻，当然也包括了亚洲的港股和A股。此前跟大家说过，250日均线是美股指的重要分水岭，上周股指也大幅反弹穿越250日均线，那么美股指短期风险解除，做空美股的朋友们注意止损。做多的朋友们迎来了喘息的机会，至于幅度，目前无法估算，我只能以2000年前后的指数走势作为参考。 毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 诚然，弱势不代表金价暴跌，以目前通胀的","listText":"上周美联储进入加息周期正式确认，所以有必要和大家聊聊关于各市场的中长期影响。 记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 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毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 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我们看一下黄金大合约的最小波动率是多少。从手机app中黄金期货行情点击进去，然后再查看合约资料会发现，合约的最小波动为0.1（美元/盎司）折合10美元。也就是说，黄金期货是每跳一个价位，账户盈亏是10美元 那么，就像上周四那样的行情，从1976到1892的行情，如果你做空黄金，账户浮盈多少？1976-1892=84，84/0.1&nbsp;*&nbsp;10=8400美元。 好，那么你会发现，如果你从1976看错趋势，做多，账户亏损也会是8400美元。对你来说，这个数据是不是很大？但如果你做了微型黄金，这个亏损数额就会大大的减少了。 来仔细看一下，微型黄金一跳的价格仍然是0.1美元，但折合一跳价位的价值则只有1美元，相当于大合约缩小了10倍，也就说，像上周四那样，波动上百点的行情，你持有一手微型合约的风险敞口只有840美元。 所谓的微型合约，跟踪的现货价格和大合约一样，标准化的要素上，微型合约仅仅和大合约在合约价值上，一跳的价值波动上，还有持有一手的保证金上不同，其他要素；比如跟踪的现货的价格，品种，质量，交割时间，交易时间，等等，全部一样，所以大微两个合约的波动几乎一致，当然这个一致也有做市商维护的原因在，但不会完全的一致，差1美元左右也是可能的，不会太多。你可以简单的理解为，把大合约做了分割，降低了持有合约要求和价值波动率。 我们看一下微型原油合约： 微型原油合约MCL，对标的交割物品也是德克萨斯州轻质低硫原油，但他和美原油CL合约相比，最大的不同在于对应的合约规模大大的降低了，在保持杠杆相当的情况下，相应的保证金要求也更低，一跳的盈亏幅度也更低，这对于资金量不大，承受不了大幅回撤的朋友而言是个参与原油交易的神器。 具体的合约要素是这样的：微型WTI原油期货的合约规模是","listText":"最近的期货市场发生了巨大的震荡，特别是黄金合约，上周四的一天时间，上下震荡了有将近100美金。 我们看一下黄金大合约的最小波动率是多少。从手机app中黄金期货行情点击进去，然后再查看合约资料会发现，合约的最小波动为0.1（美元/盎司）折合10美元。也就是说，黄金期货是每跳一个价位，账户盈亏是10美元 那么，就像上周四那样的行情，从1976到1892的行情，如果你做空黄金，账户浮盈多少？1976-1892=84，84/0.1&nbsp;*&nbsp;10=8400美元。 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用57年时间盈利3,641,613%","htmlText":"大家好，我是石头。2022年2月26日，伯克希尔公布了2021年度财报。虽然<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>&nbsp;的股价是目前市场中最高的价格，达到了每股$479,345美金；即便是<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a>&nbsp;的股价也在$319美金之上，光是股价就让很多人遥不可及；也或者是因为其波动率小，每年的涨幅小让更多的人选择观望。但无论何种原因，伯克希尔哈萨维目前也是市场上的一个标杆，每次财报季的时候，公司的动态和巴菲特老爷子的信也为我们提供了参考。此前我曾发过2021Q3季度的伯克希尔财报分析，里面包括了一些伯克希尔哈萨维的历史，以及巴菲特老爷子曾经冲动的年轻时代的故事——是目前我写过最长的文章——如果大家有兴趣可以点击：<a href=\"https://www.laohu8.com/post/879832620\" target=\"_blank\">2021Q3伯克希尔财报分析 | 加码权益法投资并敬畏市场！</a>查阅。今天将不再重述以往内容，另外如果大家想要更加了解巴菲特老爷子的事迹，可以阅读《滚雪球》这本书，这是目前巴菲特老爷子唯一授权的一本传记。在上一篇文章中，我预测了下伯克希尔哈萨维的股价，预估2021Q4 - 2022Q1季度： BRKA目标价格：43万美金 - 48万美金 BRKB目标价格：288美金 - 310美金 我们来对照下K线图看看预测的是否准确，用于判断是否需要调整这次财报的阅读和评估方式，见下图：本次公布的2021年年报（2021Annual Report）有143页，大量词汇晦涩难懂，我用了几天时间才只是把财报过了一遍，","listText":"大家好，我是石头。2022年2月26日，伯克希尔公布了2021年度财报。虽然<a target=\"_blank\" 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说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 我们一起来看一组数据：当前的中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤其是权重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趋同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。 随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 “东数西算”具体实施步骤：首先确定8大枢纽（京津冀、长三角、粤港","listText":"昨日乌冬面，今日大宝剑。 说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 我们一起来看一组数据：当前的中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤其是权重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趋同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。 随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 “东数西算”具体实施步骤：首先确定8大枢纽（京津冀、长三角、粤港","text":"昨日乌冬面，今日大宝剑。 说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 我们一起来看一组数据：当前的中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤其是权重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趋同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。 随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 “东数西算”具体实施步骤：首先确定8大枢纽（京津冀、长三角、粤港","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3919a6a54a759f2c918a7bbbad8de557","width":"497","height":"247"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/877fbaf9d75b28d89ab9046440e01809","width":"632","height":"375"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/24953b8d62d650c9feb8edcd6ce6c7ac","width":"632","height":"333"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636961540","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631745316,"gmtCreate":1644969125436,"gmtModify":1644976485141,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631745316","repostId":"861477120","repostType":1,"repost":{"id":861477120,"gmtCreate":1632535336560,"gmtModify":1632625306795,"author":{"id":"4088318450089710","authorId":"4088318450089710","authorIdStr":"4088318450089710","name":"交易汇_股指大赢家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3d99b8aa323101af9989e8f6b8a12c16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"散户有机会打败机构吗？","htmlText":"临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","listText":"临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","text":"临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/28a26dad0f97840ba08870464fd1108c","width":"600","height":"706"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/336a16c0f3247d972708c3b43c822e50","width":"688","height":"381"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/89a348403bc0eb3a1c03f40f5c765f80","width":"688","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861477120","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967491016,"gmtCreate":1584662722035,"gmtModify":1704355526373,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967491016","repostId":"914784270","repostType":1,"repost":{"id":914784270,"gmtCreate":1581501230389,"gmtModify":1704344330671,"author":{"id":"3502860692623653","authorId":"3502860692623653","authorIdStr":"3502860692623653","name":"爱上趋势股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17f4521614b0cae62aff9fa7fa80fa77","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【干货15】如何科学的控制回撤","htmlText":" 01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 我们来理一下这里的关系： 你需要先具备A和B，才有资格思考如何控制回撤。交易如何赚钱AB两个环节，控制回撤是C环节。 02 先记住三个核心词：模式交易，主观判断，亏损原因。 ①模式交易 首先你的盈利，必须是模式内盈利，而非运气盈利。 你无脑买了一个票，运气好，碰到利好，赚了一大笔，然后后面亏了。这种盈利和亏损，长期来看，都没有什么价值，它只是账户随机波动的一种表现而已。 有一句话叫：靠运气赚的钱，凭本事亏掉，就是这个意思。 所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 二：执行这个规律时，赚了几笔大的，开始","listText":" 01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 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所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 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20:46","market":"us","language":"zh","title":"熔断，还真和桥水有关","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191709519","media":"见闻IPO","summary":"导读：桥水达里欧发明的波动率指标投资方法，正在反作用于当前混乱的市场\n“成熟的资本市场”——欧美股市、期指、油价、黄金，近期都太不成熟了，动不动就熔断，暴涨暴跌，“头天跌熔断，第二天涨熔断”的戏码都连","content":"<p>导读：桥水达里欧发明的波动率指标投资方法，正在反作用于当前混乱的市场</p>\n<p><span>“成熟的资本市场”——欧美股市、期指、油价、黄金，近期都太不成熟了，动不动就熔断，暴涨暴跌，“头天跌熔断，第二天涨熔断”的戏码都连着演了几遍。</span></p>\n<p><span>到最后，风险资产跟避险资产一起跌，传统的经济理论一概不管用，简直逼死经济学家了。</span></p>\n<p><span>看看美股，自2月中旬触顶以来，道琼斯指数每天上串下跳，有六天下跌了1000多点，同时又有四天反弹至少1000点。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb98d0468b62b572f601f546986f57cc\"></p>\n<p><span>是因为石油价格战？是因为疫情？好像这些都是原因，但仔细分析这些原因好像又都不能完全解释这么巨大的波动性。</span></p>\n<p><span>经历过1929年大萧条、珍珠港事件、1987年股灾，美股各种大风大浪都见过了，但从来没有一次行情像现在怎么动荡。历史上4次熔断就让我们见识了3次。</span></p>\n<p><span>问题到底在哪里？</span></p>\n<p><b><span>桥水的锅还没有卸下</span></b></p>\n<p><span>尽管桥水基金昨天亮出了仓位，驳斥了公司爆仓的传言。但市场如此动荡不安，依然有一口“老锅”可能需要桥水基金背上，这就是桥水基金的风险平价基金。</span></p>\n<p><span>为什么是老锅？因为桥水的风险平价基金已经几十年的历史了。</span></p>\n<p><span>所谓的风险平价基金，是目前华尔街最为流行的对冲基金模式。与传统资产组合“6股4债”的分配比例不同，平价基金（Risk Parity或又称volatility-targeting）强调的不是配置资产，而是根据资产的波动率（volatility）属性来配置风险。</span></p>\n<p><span>08年金融危机时，由于压准方向，桥水旗下Pure Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。</span></p>\n<p><span>随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。</span></p>\n<p><span>有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。</span></p>\n<p><span>这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。</span></p>\n<p><span>平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。</span></p>\n<p><span>同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。</span></p>\n<p><span>问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。</span></p>\n<p><span>当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。</span></p>\n<p><span>你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。</span></p>\n<p><span>以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。</span></p>\n<p><span>但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。</span></p>\n<p><span>传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。</span></p>\n<p><span>加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。</span></p>\n<p><span>据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/222032ec7dfd514f759914adbe93af66\"></p>\n<p><span>（近期平价基金表现惨淡）</span></p>\n<p><b><span>波动率抛售的自我循环强化</span></b></p>\n<p><span>值得注意的是，这种基于波动率变化的交易策略还在不断自我循环，持续加强这种破坏趋势。</span></p>\n<p><span>波士顿梅隆投资公司（Mellon Investments）的高级投资组合经理克罗斯（Croce）就这样描述他们的操作：他从2月初开始抛售股票，并在3月2日当周继续抛售，因为市场整体的抛售都在加速。“很明显，风险上升时我该怎么办？我必须减少头寸。所有这些操作都是根据我们提供给计算机的指令列表进行的。”</span></p>\n<p><span>德意志银行跟踪的数据就更直白了，平价基金的股票头寸自股市大跌以来，已经从70%以上，削减到20%出头（截至3月12日）。</span></p>\n<p><span>仓位砍掉了50个百分点，而且大多数是不计成本的剁仓，股市不跌才奇怪了。</span></p>\n<p><span>采取这种系统卖出策略的基金，卖出的股票头寸也远远超过其他基金。</span></p>\n<p><span>果然是木有感情的机器人，卖起股票来比正常的基金经理狠多了。</span></p>\n<p><span>与头寸同步暴跌的，是平价基金的杠杆水平。加杠杆死得快的道理大家都懂。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f61ec455082dccb6e1ba1700d1497a8c\"></p>\n<p><span>现在的市场情况非常接近“明斯基时刻”——好日子过久了，最终会滋生不稳定。好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。最终导致资产价值的崩溃。</span></p>\n<p><span>其实不只是基金，现在越来越多的投资者依赖计算机化交易。最重要的观察指标就是波动率（volatility）和动量（momentum）。这种计算机化的交易，会促成大量同质化的交易，不只在下跌行情如此，上涨行情中也一样。</span></p>\n<p><span>以上周五（3月13日）的道琼斯指数为例，收盘前的半小时，指数惊天反击。道琼斯指数上涨了近2000点，涨幅达到9.4％，创下了自2008年以来的最大单日涨幅。</span></p>\n<p><span>从后来交易商反馈的数据看，因为计算机化的投资指令，让买盘急剧增加，其中大部分发生在最后30分钟内，这次集中爆发推动指数上涨了1400点以上。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/716355da31e4488e1940c77904b81f7b\"></p>\n<p><span>成也萧何，败也萧何。</span></p>\n<p><span>这些基于波动率的许多技术交易策略，在过去11年的美股牛市中提振了市场。它像一只无形的手，不停地拉低波动率又推升波动率。当波动率下降，人们购买风险资产。现在波动率在上升，所以人们卖出风险资产。但这种集中卖出的结果，最终导致了市场的无序和剧烈动荡。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。</span></p>\n<p><span>随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。</span></p>\n<p><span>有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。</span></p>\n<p><span>这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。</span></p>\n<p><span>平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。</span></p>\n<p><span>同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。</span></p>\n<p><span>问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。</span></p>\n<p><span>当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。</span></p>\n<p><span>你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。</span></p>\n<p><span>以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。</span></p>\n<p><span>但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。</span></p>\n<p><span>传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。</span></p>\n<p><span>加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。</span></p>\n<p><span>据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。</span></p>\n<p><img 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Alpha策略基金大涨10%，而当时标普500跌幅近40%。\n随后的几次危机中，桥水基金都是迎难而上，并且取得了辉煌成绩。\n有人成功就有人模仿，跟平价基金类似的程序化交易基金大量涌现，逐渐成为了市场主流的投资策略。到2018年的时候，类似的资产配置仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。\n这些基金的策略并不怎么关注基本面，只是跟随价格的波动，调整头寸的特定算法也是提前规定好的。\n平价基金配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系，并会根据风险变化情况，自动重新配置资产，以达到风险配置再平衡的目的。\n同时，为了利益最大化，还会加不小的杠杆。\n问题就出在了自动配置资产以及杠杆上面。\n当大量的资产配置采用了相同或者相似的方法，并且市场发生重大变化时，应对市场的反应就会高度雷同。\n你卖啥，我就卖啥；你买啥，我也买啥。\n以往，作为风险资产的股票跌了，那么平价基金会自动降低股票跌仓位，同时补仓避险资产，比如债券、黄金。\n但到了3月到第二周，在美股继续下跌的背景下，美债和黄金也开始纷纷跳水，金价跌幅达到了单周8.6%，是近10年来最大的一个单周的跌幅，10Y美债收益率也从低点的0.54%攀升至3月18日的1.18%，上升64个BP。\n传统避险品种失灵。几乎所有的资产都被“通杀”。\n加上杠杆的作用，平价基金就面临了巨亏的风险。此时平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平以减少损失。\n据摩根大通的报告，光是2月23日这一周（今年以来最糟糕的一周），就有超过1000亿美元的抛售来源于这种策略。\n\n（近期平价基金表现惨淡）\n波动率抛售的自我循环强化\n值得注意的是，这种基于波动率变化的交易策略还在不断自我循环，持续加强这种破坏趋势。\n波士顿梅隆投资公司（Mellon Investments）的高级投资组合经理克罗斯（Croce）就这样描述他们的操作：他从2月初开始抛售股票，并在3月2日当周继续抛售，因为市场整体的抛售都在加速。“很明显，风险上升时我该怎么办？我必须减少头寸。所有这些操作都是根据我们提供给计算机的指令列表进行的。”\n德意志银行跟踪的数据就更直白了，平价基金的股票头寸自股市大跌以来，已经从70%以上，削减到20%出头（截至3月12日）。\n仓位砍掉了50个百分点，而且大多数是不计成本的剁仓，股市不跌才奇怪了。\n采取这种系统卖出策略的基金，卖出的股票头寸也远远超过其他基金。\n果然是木有感情的机器人，卖起股票来比正常的基金经理狠多了。\n与头寸同步暴跌的，是平价基金的杠杆水平。加杠杆死得快的道理大家都懂。\n\n现在的市场情况非常接近“明斯基时刻”——好日子过久了，最终会滋生不稳定。好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。最终导致资产价值的崩溃。\n其实不只是基金，现在越来越多的投资者依赖计算机化交易。最重要的观察指标就是波动率（volatility）和动量（momentum）。这种计算机化的交易，会促成大量同质化的交易，不只在下跌行情如此，上涨行情中也一样。\n以上周五（3月13日）的道琼斯指数为例，收盘前的半小时，指数惊天反击。道琼斯指数上涨了近2000点，涨幅达到9.4％，创下了自2008年以来的最大单日涨幅。\n从后来交易商反馈的数据看，因为计算机化的投资指令，让买盘急剧增加，其中大部分发生在最后30分钟内，这次集中爆发推动指数上涨了1400点以上。\n\n成也萧何，败也萧何。\n这些基于波动率的许多技术交易策略，在过去11年的美股牛市中提振了市场。它像一只无形的手，不停地拉低波动率又推升波动率。当波动率下降，人们购买风险资产。现在波动率在上升，所以人们卖出风险资产。但这种集中卖出的结果，最终导致了市场的无序和剧烈动荡。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":712,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967404722,"gmtCreate":1584660609866,"gmtModify":1704355519981,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"学习","listText":"学习","text":"学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967404722","repostId":"967960489","repostType":1,"repost":{"id":967960489,"gmtCreate":1584524189340,"gmtModify":1704354608288,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","authorIdStr":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【老虎新人必读】炒股票看这篇就够了","htmlText":"HI, 虎友们，小虎君了解到最近又来了好多新朋友，小虎君特地整理了一下，看看有没有你感兴趣的，喜欢的朋友记得收藏哦。入门精选--萌新看过来～ <a href=\"https://www.laohu8.com/app/subject/S20190123040406414\" target=\"_blank\">美港股零基础视频课程</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/60021\" target=\"_blank\">致新手的一封信：炒股心态很重要</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/8498\" target=\"_blank\">精华帖：美股常用网站汇总</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/11267\" target=\"_blank\">干货：炒美股必看书籍</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/11022\" target=\"_blank\">从电影里学投资，10部必看的华尔街大片</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/22532\" target=\"_blank\">实用工具大放送</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/45492\" target=\"_blank\">做时间的朋友 - 写给每个美股新朋友</a> 科普文 <a href=\"https://laohu8.com/TW/10877\" target=\"_blank\">知识科普：为什么一个公司两个股票代码？</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/12970\" target=\"_blank\">美国公司破产了，股民肿么办</a> ","listText":"HI, 虎友们，小虎君了解到最近又来了好多新朋友，小虎君特地整理了一下，看看有没有你感兴趣的，喜欢的朋友记得收藏哦。入门精选--萌新看过来～ <a href=\"https://www.laohu8.com/app/subject/S20190123040406414\" target=\"_blank\">美港股零基础视频课程</a> <a 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美国公司破产了，股民肿么办","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6733b320e434d88c881211c0bdcc4d84"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967960489","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":853,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967405838,"gmtCreate":1584659676624,"gmtModify":1704355518056,"author":{"id":"3537992096819824","authorId":"3537992096819824","authorIdStr":"3537992096819824","name":"淡泊_5061","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c2d3fda7e141cc53df907e5a72a3e744","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967405838","repostId":"2020611977","repostType":2,"repost":{"id":"2020611977","pubTimestamp":1584603000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2020611977?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-19 15:30","market":"fut","language":"zh","title":"硬氣！GJD，出手了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2020611977","media":"来源：FX168财经网人物频道","summary":"昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次...","content":"<html><body><div>\n<div><p><span>昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……</span></p><p><span>隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。</span></p><p><span>今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次熔斷，前228年，也只不過發生過一次熔斷。</span></p><p><span><span><span>道指跌破2萬點大關，已經跌破了老川當時上任的點位（2017年1月20日19903點）。</span><span>看來慢牛也不見得有多好，一個月，就跌了個萬把點。</span></span></span></p><p><span><span><span>昨天看到一個觀點說，美股道指可能從歷史高點下來，將會腰斬！</span><span>那就是看道指15000點啊？</span><span>還有4000點，20%的下跌空間？</span><span>老揭看到這個觀點，直接懵逼了。</span></span></span></p><p><span><span><span>大家都在說見證歷史，好精彩。</span><span>我不要見證歷史，我只要錢漲回來。</span></span></span></p><p><span>現在全球股市都跟著美股股指期貨的節奏，昨日午後全球跳水即是佐證。</span></p><p><span><span><span>我剛瞄了一眼美股股指期貨，截至14：15，又是殺跌。</span><span>納指100期貨跌2.47%，標普500小型跌3.28%。</span></span></span></p><p><span>亞太股市全面崩潰，日本股市剛收盤，下跌1%，韓國股市不知道發生了什麼，踩踏了，慘絕人寰，目前大跌7.94%，新加坡也大跌4.45%</span></p><p><span><span><span>香港恆生指數也很慘，昨天創近期新低，整體破淨，今天，早盤一度大跌5%，目前跌幅收窄，下跌2%，創出2016年7月以來新低。</span></span></span></p><p><span><span><span>還有菲律賓股市，之前暫停交易，恢復交易後跌幅擴大至24%，真是辣眼鏡啊。</span><span>剛剛，菲律賓央行下調利率50個基點。</span></span></span></p><p><span>全球股市，大崩潰。</span></p><p><span><span><span>=========</span></span></span></p><p><span><span><span>隨著全球股市大崩潰，空頭開始也大肆造謠了。</span><span>昨天午後大盤跳水，還有一個原因，據傳橋水爆倉了。</span></span><span><span><span>聽說昨天下午，很多人把《原則》扔進垃圾桶了？</span><span>還聽說，橋水爆倉的謠言，在大媽買菜群，也都傳開了。</span></span></span></span></p><p><span>收盤後，橋水創始人達利奧澄清謠言。</span></p><p><span><span><span>不過，老揭認為，這個謠言並非空穴來風。</span><span>昨天在朋友圈看到一個說法，我覺得挺有道理，分享給各位：</span></span></span></p><blockquote><p><span>橋水的資產結構，一開始是購買美債後在回購市場用債券融資，然後空美股多黃金，後來美股下跌到29000的時候，橋水反手做多，然後原油兩天跌了40%這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求巨額贖回，瞬間回購市場流動性就沒了，大家都不願意給融券方借錢，利率起飛，美債暴跌，橋水被迫就拋售黃金，結果金融市場整個信心炸掉了，流動性全無美股崩盤，最近A股北向資金流出特別多也和橋水有關係。</span></p></blockquote><p><span><span><span>我再用大白話翻譯下：橋水用了槓桿，碰上黑天鵝事件，又碰上回購市場巨額贖回，流動性沒了，只能拋優質資產。</span></span></span></p><p><span>上次看到一個數據說，橋水今年以來，已經虧了20%以上。</span></p><p><span><span><span>流動性非常重要，特別是對用了槓桿的資金。</span><span>當年長期資本，也是因為流動性爆倉的。</span></span></span></p><p><span>雖然當年長期資本做的是固定收益套利，穩賺不賠，但是用了槓桿，而且槓桿上再加槓桿，等流動性出現問題，沒有新錢進來，就直接爆了。</span></p><p><span>下圖是當年長期資本管理公司的淨值圖，97年之前，業績好得一塌糊塗，三年時間，淨值1元變4元，到了98年，直接損落，爆倉清盤了。</span></p><p><span>長期資本清盤後，還有後續，幾位創始人不甘心，想再做一個新的產品，用的也是相同的策略，然而，又爆倉了，從此，一蹶不振。</span></p><p><span><span><span>所以啊，資本市場，漲漲跌跌不重要，重要的是什麼？</span></span><strong><span><span>流動性！</span></span></strong></span></p><p><span><span><span>還有很重要的一點，大家要記住：</span></span><strong><span><span>槓桿是把雙刃劍，一定要慎用！</span></span></strong></span></p><p><span><span><span>=========</span></span></span></p><p><span><span><span>今日兩市又來了一次金針探底，我大A股，非常抗跌，非常硬氣。</span><span>午後疑似GJD出手，先拉大科技，再拉券商，中小板、創業板以紅盤報收。</span></span></span></p><p><span><span><span>昨天老揭已經亮過鮮明觀點，前期低點不能破，早盤上證一度跌破，但是創業板抗住了，午後抄底資金入場，</span></span><span><span><span>上證</span></span></span><span><span>收復2700，未有效跌破前期低點。</span></span></span></p><p><span>北向資金繼續淨流出，前幾天提醒過大家，主要是外資後院起火，先拋獲利的優質資產。</span></p><p><span>早盤中國平安、貴州茅台、万科、招商銀行、格力電器等等，這些核心資產，帶頭殺跌，核心資產領跌，這一看，就是外資繼續在拋，後院扛不住呀。</span></p><p><span><span><span>反觀中小盤的票，這樣的非核心資產，有些已經不跌了，甚至早盤在權重殺跌下，還能逆勢翻紅。</span></span></span></p><p><strong><span>老揭觀點很鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：</span></strong><span><span><span>今日A股硬氣，疑似GJD出手，為了就是守住前期低點，這裡能守住，短期大概率將企穩反彈。</span></span></span></p><p><span>守不住，繼續多求自福。</span></p><p><span>=========</span></p><p><span>目前老揭十年定投成長組合持有行業（按我自己的持倉比例排名）：</span></p><p><span><span><span>汽車（新能源+智能）+傳媒+ </span></span><span><span><span>醫藥+</span></span></span><span><span>醫療+地產+ </span></span><span><span><span>科技+</span></span></span><span><span> 500增強+黃金。</span></span></span></p><p><span>老揭十年定投成長組合最新淨值(2020-3-16)：</span><strong><span>1.1834</span></strong></p></div>\n<div>\n<div>\n<ul>\n<li>\n\t\t                \t\t                          揭幕者\n\t\t                \t\t                      </li>\n<li>\n\t\t                \t\t                          投资英雄\n\t\t                \t\t                      </li>\n</ul>\n</div>\n<div>\n<div>分享</div>\n<div>\n<div>  </div>\n</div>\n</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"fxdaily_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/3709580.shtml><strong>来源：FX168财经网人物频道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次熔斷，前228年，也只不過發生過一次熔斷。道指跌破2萬點大關，已經跌破了老川當時上任的點位（2017年1月20日19903點）。看來慢牛也不見得有多好，一個月，就跌了個萬把點。昨天看到一個觀點說，...</p>\n\n<a href=\"https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/3709580.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/W020200319558509518904.jpg","relate_stocks":{},"source_url":"https://news.fx168.com/opinion/column/jiemuzhe/2003/3709580.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2020611977","content_text":"昨天白天看到美股股指期貨大跌熔斷，就猜想晚上的外盤，又要崩……隔夜美股再次大跌6.3%，又熔斷了，這是這個月的第四次熔斷，巴菲特見證過的美股第五次熔斷。今年是紐交所成立的第229年，僅一個月，就發生了4次熔斷，前228年，也只不過發生過一次熔斷。道指跌破2萬點大關，已經跌破了老川當時上任的點位（2017年1月20日19903點）。看來慢牛也不見得有多好，一個月，就跌了個萬把點。昨天看到一個觀點說，美股道指可能從歷史高點下來，將會腰斬！那就是看道指15000點啊？還有4000點，20%的下跌空間？老揭看到這個觀點，直接懵逼了。大家都在說見證歷史，好精彩。我不要見證歷史，我只要錢漲回來。現在全球股市都跟著美股股指期貨的節奏，昨日午後全球跳水即是佐證。我剛瞄了一眼美股股指期貨，截至14：15，又是殺跌。納指100期貨跌2.47%，標普500小型跌3.28%。亞太股市全面崩潰，日本股市剛收盤，下跌1%，韓國股市不知道發生了什麼，踩踏了，慘絕人寰，目前大跌7.94%，新加坡也大跌4.45%香港恆生指數也很慘，昨天創近期新低，整體破淨，今天，早盤一度大跌5%，目前跌幅收窄，下跌2%，創出2016年7月以來新低。還有菲律賓股市，之前暫停交易，恢復交易後跌幅擴大至24%，真是辣眼鏡啊。剛剛，菲律賓央行下調利率50個基點。全球股市，大崩潰。=========隨著全球股市大崩潰，空頭開始也大肆造謠了。昨天午後大盤跳水，還有一個原因，據傳橋水爆倉了。聽說昨天下午，很多人把《原則》扔進垃圾桶了？還聽說，橋水爆倉的謠言，在大媽買菜群，也都傳開了。收盤後，橋水創始人達利奧澄清謠言。不過，老揭認為，這個謠言並非空穴來風。昨天在朋友圈看到一個說法，我覺得挺有道理，分享給各位：橋水的資產結構，一開始是購買美債後在回購市場用債券融資，然後空美股多黃金，後來美股下跌到29000的時候，橋水反手做多，然後原油兩天跌了40%這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求巨額贖回，瞬間回購市場流動性就沒了，大家都不願意給融券方借錢，利率起飛，美債暴跌，橋水被迫就拋售黃金，結果金融市場整個信心炸掉了，流動性全無美股崩盤，最近A股北向資金流出特別多也和橋水有關係。我再用大白話翻譯下：橋水用了槓桿，碰上黑天鵝事件，又碰上回購市場巨額贖回，流動性沒了，只能拋優質資產。上次看到一個數據說，橋水今年以來，已經虧了20%以上。流動性非常重要，特別是對用了槓桿的資金。當年長期資本，也是因為流動性爆倉的。雖然當年長期資本做的是固定收益套利，穩賺不賠，但是用了槓桿，而且槓桿上再加槓桿，等流動性出現問題，沒有新錢進來，就直接爆了。下圖是當年長期資本管理公司的淨值圖，97年之前，業績好得一塌糊塗，三年時間，淨值1元變4元，到了98年，直接損落，爆倉清盤了。長期資本清盤後，還有後續，幾位創始人不甘心，想再做一個新的產品，用的也是相同的策略，然而，又爆倉了，從此，一蹶不振。所以啊，資本市場，漲漲跌跌不重要，重要的是什麼？流動性！還有很重要的一點，大家要記住：槓桿是把雙刃劍，一定要慎用！=========今日兩市又來了一次金針探底，我大A股，非常抗跌，非常硬氣。午後疑似GJD出手，先拉大科技，再拉券商，中小板、創業板以紅盤報收。昨天老揭已經亮過鮮明觀點，前期低點不能破，早盤上證一度跌破，但是創業板抗住了，午後抄底資金入場，上證收復2700，未有效跌破前期低點。北向資金繼續淨流出，前幾天提醒過大家，主要是外資後院起火，先拋獲利的優質資產。早盤中國平安、貴州茅台、万科、招商銀行、格力電器等等，這些核心資產，帶頭殺跌，核心資產領跌，這一看，就是外資繼續在拋，後院扛不住呀。反觀中小盤的票，這樣的非核心資產，有些已經不跌了，甚至早盤在權重殺跌下，還能逆勢翻紅。老揭觀點很鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：今日A股硬氣，疑似GJD出手，為了就是守住前期低點，這裡能守住，短期大概率將企穩反彈。守不住，繼續多求自福。=========目前老揭十年定投成長組合持有行業（按我自己的持倉比例排名）：汽車（新能源+智能）+傳媒+ 醫藥+醫療+地產+ 科技+ 500增強+黃金。老揭十年定投成長組合最新淨值(2020-3-16)：1.1834\n\n\n\n\n\t\t                \t\t                          揭幕者\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          投资英雄\n\t\t                \t\t                      \n\n\n\n分享","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":770,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}