众所周知，亚马逊（AMZN）是购物和零售业中最具影响力的品牌。但是CNBC的王牌主持人Jim Cramer周二表示，该行业面临着来自新一代公司日益激烈的竞争。 虽然像Costco（COST），Target（TGT）和沃尔玛（WMT）这样的大公司在这个行业中已经圈好了自己的地盘，但是这位Mad Money的主持人指出，Etsy（ETSY）、Lululemon（LULU）、Pinterest（PINS）和Stitch Fix（SFIX）正在开辟自己的道路。 Cramer引用了RealMoney.com的一位技术分析师Tim Collins的技术分析，通过图形来分析这四支股票。 “在众所周知由少数寡头占主导地位的零售市场中......我们已经发现了一些我们喜欢并且认为可以跑赢大盘的小公司”Cramer说。“根据Tim Collins的图形显示，这四支股票有更多的上涨空间。” 　　Etsy$Etsy, Inc.(ETSY)$ Etsy推出了一项新的免费送货计划，推动该股在周二上涨了4.45％。而从走势图中可以看出，该股在过去四个月消化了其今年40％的涨幅，那一次上涨是二月的一个重大利好消息带来的。 “并且这个股票花了四个月的时间来稳固涨幅......形成了一个像盘绕的弹簧的基础，这就是今天这个非常小的新闻发布后为什么会看到该股壮观的反弹，”Cramer说。 Etsy形成了一个上升的三角形形态，这是一个在观察是否突破时非常看重的去实现。Cramer指出，在这种形态下，该股票的支撑位在61美元，阻力位为70美元。这位主持人表示，可能需要多次尝试才能突破70美元，但Collins 认为该股有更大的上行空间。 　　Lululemon$lululemon athletica(LULU)$ Collins表示，Lululemon在其最新的财报中发布了14％的同店销售增长，也消化了上个月

过去两年，拼多多横空出世，成为电商行业中一家现象级公司，许多人围绕着它的远景展开激烈的辩论，其中不乏业内大咖与宗师级投资者。此处我想把事情简单化，撇除公司文化和创始人能力这些无法量化的因素，单从财务数据里推演下公司的前景与值搏率。 迷雾中的营销开支 回顾拼多多的财报，公司明显是以营销为导向的公司，历史市场销售费用平均接近营收的100%，暨公司几乎把所有的营业收入都拿来做为营销推广费用，而历史上以天才营销手段暴发，又如流星般消逝的公司实在数不胜数。 Q 1 财报中可以很明显的看到拼多动的营收金额是随着市场费用的波动而波动的，具有强烈正相关性，去年四季度营收在三季度基础上增长67.7%, 市场营销费用则从30.49亿跳涨到58.3亿，环比增长91%。过去一个季度营收从56.54亿萎缩到45.45亿，环比下跌19.6%，市场费用也从58.32亿，减少到46.93亿，同期减少19.5%。 因此根据目前的历史纪录，拼多多必须依靠营销费用的提升来拉动营收。业绩上升期间营销费增幅超过获得的收入，而当营销开支减少时，营收却无法稳固住。这种状态实在难言健康。 在上一季度的电话会议中，90%的分析师问题都是围绕着市场营销费用展开的，集中在营销费用的结构与未来公司在这方面的预算。公司创始人黄峥的回答是“我们的销售和营销支出并非用意于短期内推动特定的GMV增长，而是在中长期建立用户信任，熟悉度和用户习惯。”黄先生把市场营销费用视为占领用户心智的长期投资，并提出公司仍处在早期阶段。但我认为这一说法并不能完全让人满意。在财务处理上，关于研发开支是否算作对公司内在价值的投资，是否可以资本化，存在着不同的解读，但是把市场推广投入算做增加公司内在价值的行为，却难免有些牵强。 以史为鉴，花街对待一家上市公司的态度越往后便会越严苛，从敲钟联姻时对未来充满美好的憧憬，到市侩鸡贼，必须见到真金白银的转变，大体只有

概述： 对于投资者来说，2020年的多个季度可能是遭受疫情重击下的业绩疲软和重新复苏的季节。陌陌刚刚发布的2020年第二季度也难逃冲击。 在经历连续多个季度业绩喜人之后，陌陌本季度延续了第一季度财报疲软走势，二季度业绩平平，营收和盈利能力再度下滑，并且对于第三季度的业绩展望也可以说极度糟糕。 但是，我们依旧从探探的数据中找到了帮助陌陌继续成长的希望。二季度业绩报告显示，探探的营收同比增长了73%，可以说非常的出色。 受制于外部竞争和地缘政治风险的双重压力，陌陌引以为傲的直播行业似乎正在被慢慢扼杀。但陌陌依旧在获得大量的营收数据，其拥有大概21亿美元的现金，超过其当前市值的一半以上。 投资理论 9月3日，陌陌发布了最新一季的业绩报告，2020年第二季度营收38.7亿元，同比下滑6.8%。按照美国通用会计准则计算，陌陌第二季度净利润为4.6亿元，同比下跌37.7%，非通用会计准则下，归属陌陌母公司净利润为6.7亿元，同比大幅下滑46.1%。同时陌陌的活跃用户人数也出现了下滑。陌陌的直播业务同比下滑16%。 从数据上看，陌陌业务增长出现乏力且利润也明显下滑，但其在盈利能力和现金获取方面依然强大。帮助陌陌保持利润率和营收相对稳定的，是其视频娱乐和在线约会业务的长期增长，而这正是探探的强势表现赋予的。 但无论如何，陌陌股价还是在第二季度业绩发布后遭遇重挫，两日累计跌幅达24%。造成连续下挫的原因的确和美国市场遭遇抛售有关，但不可否认的、更重要的则是其自身业绩以及三季度业绩预期的影响。 当然，只有潮水褪去才知道谁在裸泳。而对于陌陌股价下挫之后，投资者可能最好的就是沉下去，再来评估陌陌在其投资组合的价值。我们看到在视频娱乐领域，随着字节跳动旗下抖音及Tiktok引发的地域担忧，或者快手，虎牙，斗鱼和欢聚集团等在线视频、娱乐领域的强势，我们相信行业的长期前景。而陌陌也无可厚非将成为这个行业

　　虽然阿里巴巴或许主导中国电商市场，中国其他电商股唯品会控股和京东去年表现意外地出色。 　　可是，哪家公司现时更值得投资者买入呢？要回答这个问题，要细看这三个领域。 　　行业增长潜力 　　作为具备经济规模的先驱，唯品会在中国网上折扣零售市场占据龙头地位。中国折扣零售市场极度分散，头20大零售商仅占市场占有率的7％，故唯品会在抢占实体店市场占有率方面可谓轻而易举。 　　虽然网上折扣市场潜力庞大，行业增长有所放缓，而唯品会的收入增长也伴随出现放缓。虽然唯品会于2014年和2015年的收入分别增长122％和74％，但公司于2018年的收入增长仅为15.9％。 　　与此同时，京东这家商对客电商企业拥有库存，并直接向顾客进行销售。与唯品会情况类似，由于大围电商市场增长放缓，京东去年增长也有所放缓。 　　虽然京东增长放缓，其市场增长可以说是比唯品会更快。分析师预期中国大围电商市场于2018年至2020年将按约20％复合年增长率（CAGR）增长。 　　最近季度增长与前景 　　唯品会第三季销售额按年增长10％至人民币196亿元（27亿美元），经调整收入净额按年上升140.2％至人民币12亿元。 　　在同一个第三季，京东销售额按年上升24％至189亿美元。每份经摊薄美国存托凭证经调整盈利按年上升142％至0.29美元。 　　以第四季前景来计，唯品会预期销售额增长将介乎0-5％，而京东预期增长更高，介乎21％至25％。 　　估值 　　以估值计算，唯品会以大约12倍预测市盈率（PE）买卖，而京东则以28倍预测市盈率买卖。 　　虽然以估值计唯品会似乎是赢家，但由于京东的重置价值较高，也许更具价值。在过去十年，京东耗资数十亿元兴建世界级基建和最后一公里送货系统，所以京东可以在一日内为90％直销订单送货。 　　虽然唯品会也处理物流工作，但公司的物流规模不及京东，故成本也较高。为节省成本，唯

概述： 由于美国政府对于华为的限制，中芯国际即将从台积电手中接管麒麟调制解调器7纳米芯片的生产； 作为全球第五大纯芯片制造商，中芯国际在不适用EUV光刻技术的情况下，最早将在2021年量产7纳米芯片； 中芯国际的N+1工艺制程在14纳米制程的性能已经接近台积电在7纳米制程的性能； 由于担心新一轮制裁后对美国企业再度造成一系列负面财务影响，中芯国际在短时间内不会受到美国政府制裁的担忧。 中国一直致力于减少对制造半导体的外国公司的依赖。而根据《中国半导体和设备市场：分析和制造趋势》报告显示，2019年中国进口了4451.3亿个集成电路，同比增长6.6%；进口额为3055.5亿美元，同比下降2.1%；出口为2187个集成电路，同比增长0.7%；出口额为1015.8亿美元，同比大增20%。 作为全球第五大纯芯片代工企业（只为客户生产芯片，不生产自用芯片）的中芯国际，根据最新发布的业绩报告显示，2020年第一季度营收同比增长26.8%，但仅占全球5%的份额，远低于台湾半导体制造公司台积电。 目前，中芯国际共有七座晶圆厂，其中包括三座200毫米晶圆厂和四座300毫米晶圆厂。由于天津8英寸生产线的扩建，8英寸月产能达23.3万片，较上月增长2.2%；而受益于北京和上海SN1先进工艺生产线的扩建，其12英寸月产能达到24.3万，环比增长10.2%。 01 中芯国际与台积电的对比 2020年5月中旬，美国商务部对中国华为施加了更多的限制。阻止任何技术公司在未经美国批准的情况下与华为开展业务，同时禁止其芯片制造商台积电直接向华为供应芯片，来逐步减弱和阻碍华为的影响及发展。而施加限制的焦点是华为名为麒麟的5G调制解调器芯片。 由于美国政府对华为及其芯片子公司海思的制裁，台积电将不在生产华为的麒麟调试解调器，，而此前台积电一直在生产华为的海思芯片，包括14纳米、12纳米甚至7纳米和5纳米芯片。

财报季正在如火如荼地进行中，华尔街分析师们为投资者们找到了很多买入机会。截至目前，标普500指数里已经有15％的公司公布了财报，而这些公司里有79％的财报好于市场预期。 CNBC对最近华尔街分析师的研报进行了深度挖掘，找到了那些分析师们认为在财报公布之前“最值得买入”的五只股票。$可口可乐(KO)$ $网龙(00777)$ $Diamondback Energy(FANG)$ $诺斯罗普格鲁曼(NOC)$ $阿里巴巴(BABA)$ 　　这5只股票分别是： Coca-Cola（KO）、 Willis Towers Watson（WLTW）、Diamondback Energy（FANG）、 Northrop Grumman（NOC）和阿里巴巴（BABA）。 风险管理和跨国咨询公司Willis Towers Watson最近被富国银行分析师升级为跑赢大盘。 富国银行在报告中表示，虽然今年年初以来，Willis Towers Watson股票表现强劲，大涨29％，但是我们还是看好这只股票。第二季度财报公布之前，我们认为Willis Towers Watson营收增长料将超过预期，而且还会上调本财年每股收益展望。而且在飓风季，保险经纪公司股票通常会跑赢大盘。 中国电商巨头阿里巴巴继续享受中国在线销售的快速发展。Raymond James 分析师重申对这只股票的强劲买入评级，并且确认280美元的目标价。因为他们认为阿里巴巴第2季度财报应该会非常强劲，因为中国电子商务销售数据强劲，还有6.18电商节的刺激。阿里巴巴仍然是他们的首选股票。 可口可乐将于本周二公布财报。摩根士丹利仍然将这只股票看成是“必须消费品板块的首选”。 摩根士丹利表示，我们预计市场对本季度财报的反应不会很大，但是可口可乐仍然是必须消费品板块的首选股票。因为我们认为市场会略过近期由于天气原因导致的疲软，重点关注

       8月22日，拼多多于美股周五盘前发布2020年第二季度财报。财报发布后，拼多多当日收盘暴跌逾13%，报84美元，市值蒸发近千亿元。 为什么暴跌？        原因有三。其一，营收规模虽略高于预期，但超得很有限；其二，GMV增速下降明显，尤其是在大促期间；其三，成本仍然没有得到很好的控制，营销费用仍然占据大头，拼多多需要构建更合理的成本结构。        无论市场反应如何，对拼多多而言，2020年Q2是特别的。        “百亿补贴”迎来了第一个生日，拼多多新上任的领导班子，也首次亮相季度的财报电话会议。他们向外界解答诸多关于拼多多的疑惑，这其中包括百亿补贴的成绩如何、拼多多如何看待亏损问题，以及拼多多在疫情中的恢复情况。        百亿补贴光环仍在，但不是万能的        2019年Q2，拼多多正式推出“百亿补贴”计划。最开始这只是一项针对高线城市用户的激励策略，其效果显著，仅在2019年就为拼多多带来了超过1亿的新用户，成了拼多多转型路上的利器。        百亿补贴带来了新的增量，阿里和京东很快抄起了拼多多的作业，先后推出聚划算百亿补贴、京东快手百亿补贴。从此，这项策略成了电商界补贴的三大玩法之一，与阿里的“天猫双11”，京东“618”齐名。        2020年Q2，百亿补贴迎来了第一个生日。一个颇受外界关心的话题是，拼多多花费巨大代价做出的“百亿补贴”是否助推了拼多多的高增长。     &nbs

　　最少一家万亿美元级企业具有庞大增长空间。 　　曾几何时，要成为万亿美元级别的企业看似是痴人说梦。可是，如果计及四舍五入，已经有四家企业达成了这个目标。 　　智能电话龙头苹果（Apple）、软件巨企微软（Microsoft）、电商霸主亚马逊（Amazon.com）和搜寻引擎界皇者Alphabet（即YouTube和Google的母公司）估值均达到了1万亿美元。虽然严格来说，Alphabet在公布“令人失望”的季度业绩报告后，市值只仅仅超过9,970亿美元，但在之前其收市价的确突破1万亿美元的关口。只是之后因为全球担心新冠肺炎疫情已大跌。 　　那么，上述四只优质股中，哪只股票的市值会最先升至2万亿美元呢？现时看来，苹果和微软分别以1.4万亿美元和1.33万亿美元的估值轻微领先，不过眼前形势可能会在未来数年大幅改变。 　　接下来将从最小机会率先达到2万亿美元估值的企业开始，逐一分析这四间大型公司的前景。 　　第四位：Alphabet 　　在四家万亿美元级企业之中，我们认为Alphabet最不可能击败其他公司并成为首家市值2万亿美元企业，但这并不是由于Alphabet目前市值最低。 　　与苹果、亚马逊和微软相比，看淡Alphabet的最大原因是，公司尽管称霸网上和流动搜寻市场，却一直极为依赖广告业务。美国经济正处于史上最长的扩张扩张，且市场普遍认为升浪已经接近尾声。随着美国和全球经济起伏，Alphabet的广告收益增长也会出现波动，所以在美国经济发展逐渐放缓时，Alphabet将会首当其冲。 　　话说回来，我们并非建议长线投资者避开这家公司。最近Alphabet首次分开披露YouTube和云端收益，这当中显示，在2017年至2019年期间两项业务的销售分别上升86％和120％。问题是，有关高增长业务仅占总销售的15％，因此Alphabet的长远增长前景依然值得期待，只是不算

盛世乐居（NASDAQ:YGTY）日前宣布了从纳斯达克资本市场（Nasdaq Capital Market）撤回A类普通股的意向。$盛世乐居(YGTY)$ 截至收盘，盛世乐居股价大幅下跌20.00％，报0.84美元/股。 自2019年2月份以来，公司的新任管理层和董事会为改善运营和财务状况而做出了巨大努力。但是，公司管理层无法在满足纳斯达克资本市场要求的时间段里改善公司的状况。公司审计机构的突然辞职使得盛世乐居比以前更加难以完成和披露其年度财务信息。 盛世乐居决定撤回其在纳斯达克资本市场上市的A类普通股，主要是因为该公司未能根据上市规则5250（C）的规定提交其截至2018年12月31日年度的年报（20-F表格），未能根据上市规则5550（B）的规定维持最低2500万美元的股东权益以保持上市状态，并被指未能及时披露其业务的重大变化。该公司计划于2019年7月29日根据17 CFR 240.12d2-2（C）的规定提交表格25（Form 25）文件。 2018年2月5日，互联网家装企业盛世乐居在美国纳斯达克交易所正式上市交易，并举行开市敲钟仪式。是2018新年以来第一个赴美上市的中国企业，也是智能家居领域赴美上市的第一个中国企业。但盛世乐居开盘即下跌20％，IPO首日盛世乐居下跌28.20%。 2018年1月31日，盛世乐居宣布完成首次公开募股的首次交割，以每股 5美元的价格，发行3,819,892股 A 类普通股，募资19,099,460美元（未扣除承销商佣金）。2月2日，公司以同等价格完成了180,108股A类普通股的二次交割。公司首次公开募股最终发行了 4,000,000 股 A 类普通股，募集资金总额达 2000 万美元，达到了此次公开募股的最高额度。 根据当时招股书显示，截至2017年上半年，该公司营收为730万美元，较2016年同期的86万美元增长749％；

　　概述： 　　尽管电动汽车制造商理想汽车的销量逐月增长，但公司的研发费用支出很高，且毛利率很低； 　　潜在的国际贸易紧张局势可能随时改变，而电动汽车领域可能将接棒AI成为竞争焦点； 　　电池技术的进步将削弱消费者对于理想汽车旗下增程式电动车的购买热情。 　　营销大师赛斯·高汀曾说过----“在人头攒动竞争激烈的市场，选择跟随或融入必将是失败的，不脱颖而出注定将默默无闻。（In a crowded marketplace， fitting in is a failure. In a busy marketplace， not standing out is the same as being invisible。）” 回想刚刚过去的几个月中，电动汽车ETF的表现超过了向来疯狂的科技ETF，这在往常是不可想象的事情。但无论如何，因为特斯拉的强势表现引领了这波浪潮，而大多数电动汽车在这期间（2020年6月—2020年9月）均实现的大幅上涨。但遗憾的是，中国电动汽车制造商理想却错过了。 　　来源:Ycharts 理想汽车的股价从2020年8月26日收盘24.38美元高点跌至10月28日的18.69美元，跌幅接近25％；虽然理想汽车处于朝阳产业，但相对于蔚来同期35％的增幅理想的股价表现令人担忧，而其未来还将面临许多风险，让我们逐步解读： 　　首先是好消息： 　　来源:理想汽车SEC文件 理想汽车旗下SUV—理想ONE的销量逐月增长。数据显示，理想汽车在8月交付了2711辆理想ONE。同时截至2020年9月，理想ONE保险注册数量达到3830辆，这一数据超过蔚来ES6和特斯拉Model X。同时理想不断扩大其业务和销售范围，目前在中国的26个城市用于31家零售店。 理想汽车制造的增程式电动汽车（EREV）实际上是在全电动汽车（EV）的基础上增加一个小型内燃机。而内燃机的作用则是

     概要      技术面显示背离，可能预示五个多月的熊市趋势即将逆转； 同业股价大幅反弹，可能预示陌陌自身股价的强力回升； 市盈率非常低，但自身拥有强大的净现金头寸和自由现金流。$陌陌(MOMO)$ 　　陌陌是中国社交媒体平台，是一家在线视频流公司，且还在运营着一个在线约会平台。今年以来，陌陌和许多在美国上市的中国企业类似，从年初**爆发以来股票就遭遇了市场的抛售。陌陌的股价从2020年1月13日的39.46美元一路下挫，三个月跌幅超过50％，最低触及18.47美元，近两个月也一直在20美元附近徘徊。 近期，我们看到陌陌技术指标显示布林线与MACD产生背离，且同行业股价近期的大幅攀升，而陌陌股价却一直在其多年的支撑位20美元附近停滞不前，这可能预示着陌陌股价近期强势反弹的可能性。 技术指标 　　毫无疑问，从当前看陌陌的技术面是极其悲观的。陌陌的股价目前处于50日，100日和200日三大指数移动平均线之下，甚至在6月17日触及了18.47美元，重新测试了多年低点（2017年1月5日17.99美元），而当日也创造出了年内最高交易量。在重新测试低点之后，陌陌股价反弹也扭转了本周早些时候的跌幅，也让近期的图形走势形成了一个潜在的双底。 　　（陌陌日线图及MACD图示 来源：Thinkorswim） 　　尽管陌陌在过去几个月内股价一直下挫，重新测试多年低点且明显落后于市场指数，但目前其下行动能已经明显减弱。并且从上图中我们看到，在重测低点的过程中MACD指标出现背离。当然，这些技术指标不能完全预示股价反转，但它确实表明反转的极大可能性。从图示中我们还可以看到，陌陌股价在1月也曾出现MACD背离的

　　今天是植树节，境内外市场一片绿色，知道你们睡不着，那我们来聊聊吧。 　　2019年的美股，是历史上表现最好的年份之一，自2009年以来，已经连续涨了10年。然而谁都没想到，这一切在2020年初，戛然而止，以史上最快速度“入熊”，周内已经两次熔断。 　　不得不感叹一下，生逢大时代。 　　此次时刻，我又想起，2016年的某个早晨，早早收盘的感觉，一上班就要下班了~ 　　这是飞翔的感觉，这是自由的感觉。 　　小编回忆了一下，在美股历史上只发生过三次熔断，第一次熔断是在1987年，彼时小编还没有出生，对这次熔断并没有什么深刻的记忆。 　　而上一次熔断则是要追溯到2020年3月9日，那天我的记忆很深刻，这种感觉……仿佛就发生在几天之前。还是原来的味道，还是原来的配方，什么都没有改变。 　　我们这一代股民，是真的很幸运，一周两次见证历史，小编觉得，我们在熔断这方面的眼界和见识，已经和巴菲特齐平了，而且这辈子还很有可能超过他，毕竟他已经89岁了。 　　而且老爷子可能都会有点嫉妒，毕竟他活80多年才见过的场面，吾等二三十岁就见过，真是生逢大时代。 　　这种感觉，该怎么形容呢，就好像是，你梭哈了石油，我满仓了股票，他抄底了比特币。我们都拥有光明的未来～ 　　这一场意外，让本就不富裕的家庭，雪上加霜。 　　2008年的金融危机，是美国的次贷危机引起的，市场的泡沫大家都懂，但是2020年全球股市的雪崩，要从何说起呢？ 　　港真，这都要从一只蝙蝠说起，大洋彼岸的蝙蝠煽动一下翅膀，引发了全球股市的震动。 　　不过，不要方，川建国同志之前已经说了：我在医学方面有过人天赋，我叔叔是麻省理工教授，3.4％的死亡率是假的，绝对低于1％。 　　然后，结局大家都已经看到了…… 　　但是，还是不要方，莱特希泽有妙计！ 　　莱特希泽：臣有一计可救股市，不知当讲不当讲。 　　川普：爱卿但说无妨。

中国汽车消费分期服务平台美利汽车今日向美国证券交易委员会提交了赴美上市IPO申请，计划登陆纽约证券交易所，筹资不超过1亿美元，股票代码为“ML”。 据招股书披露，瑞银证券、德意志银行证券、野村证券和中金香港担任此次发行的承销商，Needham & Company和老虎证券为联席经办人。如果美利车金融成功登陆纽交所，将成为中国二手车金融第一股。 美利汽车此次上市后流通股将包括A、B两类普通股，A类普通股和B类普通股的持有者除了投票权和转换权外，将享有相同的权利。每一股A类普通股将有一票表决权，每一股B类普通股将有30票表决权，股东可随时将其转换为A类普通股。 招股书数据显示，2019年上半年，美利车金融实现营收9.84亿元，同比增长38.67％，净利润2.32亿元，同比增长272.98％。2018年美利车金融共促成汽车融资交易233,291单，截止2019年6月30日，美利车金融的汽车融资交易余额为219亿元人民币。截至2019年6月30日，公司M3+逾期率为0.8％。 根据Frost & Sullivan报告，约80％的二手车交易在线下进行。截至2019年6月30日，美利车金融大约有4000名销售人员覆盖了超过300个城市约75000家经销商，遍及全国30个省级行政区。与此同时，美利车金融与中国228个城市的766家销售代理商合作。 近几年来，美利车金融不断拓展与金融机构的合作，共同促成的汽车融资交易额持续攀升，已从2017年的70亿元人民币增长至2018年的145亿元人民币，同比增长106.9％；截至2019年6月30日的六个月的融资交易额达到91亿元人民币，较2018年同期的54亿元人民币增长68.8％。 招股书数据显示，公司于2017年和2018年分别促成175,796单和233,291单汽车融资交易，年增长率为32.7％；2018年上半年和201

北京时间10月30日，新国货美妆的线上之王“完美日记”的母公司逸仙电商正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开募股）招股书，计划于北京时间11月19晚间登陆纽约证券交易所，证券代码为“YSG”。完美日记的上市也将成为第一家在美国上市的“国货美妆品牌”。 据最新招股书显示，逸仙电商此次计划发行5875万股美国存托凭证，相当于2.35亿股A类普通股，同时给予承销商881.25万ADS的“绿鞋期权”。完美日记每1股美国存托凭证代表4股A类普通股，发行区间设定为8.5-10.5美元之间，在计算“绿鞋”的情况下，融资最高将超过7亿美元。完美日记此次IPO的承销商IPO包括高盛、摩根士丹利、中金公司、华兴资本、富途证券和老虎证券等。完美日记表示此次募资将用于数据分析技术、产品开发和配方开发；线**验门店的网络扩展，以及潜在战略投资收购和公司其他运营。现有股东和第三方投资者已表示有兴趣以发行价购买至多3亿美元的股票。 　　企业概况 逸仙电商创立于2016年。以联合创始人、首席执行官黄锦峰为首，他与另外两位联合创始人陈宇文和吕建华同为中山大学校友，公司的用名来源于中山先生之号“逸仙”。旗下拥有三大美妆护肤品牌：完美日记（Perfect Diary）、小奥汀以及完子心选（Abby’s Choice）。 2017年4月，逸仙电商推出首个美妆品牌--完美日记，打造属于中国的新时尚美妆品牌。截至2020年8月，完美日记品牌全网用户粉丝数量超过2700万。 小奥汀于2013年创办于上海，品牌伊始以天然、纯粹、安全的定位，从指甲油品类切入市场，因为主打天然成分原料（精炼树脂、矿物质颜料和纯水等），加上特别的“可撕剥”甲油，受到许多年轻女孩的喜欢。 2020年4月，逸仙电商完成对小奥汀的收购。 2020年6月，逸仙电商正式发布旗下战略新品牌--完子心选（Abby’s Choice），

概述： 中国是全球奢侈品行业的增长引擎； 奢侈品电商在中国的渗漏率仅为10%；$宝尊电商(BZUN)$ 中国二三线城市以及千禧一代对奢侈品需求不断上升，将有助于提高奢侈品电商普及。 在全球价值数十亿美元的奢饰品行业中，中国几乎占据了三分之一，但这其中有将近90%的销售业绩是在店内进行的，且中国有近一半的奢侈品支出是发生的海外市场。同时那些精通了结的中国千禧一代更是占据了奢侈品消费的70%，所以在奢侈品行业暂时未能触及的中国二三线城市，将成为行业增长的重要驱动力。 市场预期全球个人奢侈品市场将从2018年的2.4万亿元增长至2025年的3.1万亿元，其复合年增长率为3.7%；而市场增长的很大一部分将是因为受到越来越多富裕的中国消费者推动，这些消费者将促使中国个人奢侈品消费支出从2008年的7700亿元人民币增长到2025年的1.227万亿元人民币（年复合增长率为6.8%，几乎是全球3.7%增长率的两倍）。从2018年到2025年期间，中国奢侈品市场增长将占全球增长的64%，而中国在全球个人奢侈品市场的份额预计将从2018年的32%增长至2025年的40%。 来源：Marketing To China 同时市场预期，当下仅**国奢侈品消费总额10%的网上销售，到2025年将增长至12%以上。而这说明，中国奢侈品电商市场将从2020年的930亿增长至2025年的1470亿元人民币，五年复合年增长率为9.6%，远高于中国奢侈品市场同期增长。 来源：Marketing To China 据德勤研究报告显示，奢侈品行业是数字领域的落后者，目前实体店约占奢侈品购买量的63%，而中国奢侈品行业的电子商务渗透率相对更低。 但是在未来几年，将有许多因素推动电子商务在奢侈品市场的全

摩根士丹利认为，标普500指数的第三次尝试突破并不是一个好的入场机会。该投行认为，尽管标普500指数上周五收盘创历史新高，但该指数的内在和基本面太弱，无法维持反弹趋势。$标普500ETF(SPY)$ 摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股市策略师兼首席投资师Mike Wilson周一表示，虽然该投行在18个月之前看涨标普500指数从2400点上涨至3000点的观点看起来过于保守。但是大摩坚持认为，标普500指数向上突破的努力将再度失败，因为摩根士丹利预计，美联储降息支撑经济增长的幅度将不会满足市场，而这一切已经反映到市场中来。 在过去的18个月里，标准普尔500指数已经有三次达到或略高于3000点的位置。Wilson认为，标普500指数过去两次触及这一点位之后都迎来了调整，这次也不会有什么不同。他说，虽然美联储可能在周三将利率下调25个基点，但这一宽松政策不足以推动股指出现许多投资者预期的突破。 美国和中国之间的贸易纠摩擦导致美国经济增长放缓，而美联储的利率中轴线导致利率下降。Wilson说，这种低利率环境使得股票在不具有吸引力的时候显得更有吸引力，但是也限制了更大的上涨空间。 Wilson声称，公司管理层仍然表达出了相对的保守态度，这一点也得到了私人国内投资总额数据的证实。上周五公布的数据显示，私人国内投资总额大幅下挫了5.5％，给第二季度国内生产总值（GDP）造成了1个百分点的拖累，这也是2015年第四季度以来的最糟糕数据。 Wilson表示，令人失望的资本支出和商业调查得到的结果意味着，下半年美国经济增长可能进一步放缓。他还指出了一个危险信号，即自今年年初以来，上市公司的盈利预测一直在下降。 大摩认为，对于2019年下半年和2020年，市场共识对于标准普尔500指数的收益预期仍然过高，如果美联储下周的降息伴随着收益下降和可能的经济衰退，则是不值得庆

过去一两年，想找到价格具有吸引力的股票很难。很多股票估值偏高，真正被低估的股票很难找得到。 巴菲特曾经讲过，“以合理的价格买入一家伟大的公司，好过以便宜的价格买入一家质地一般的公司。”所以，最近我们将巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦（BRK-B）加入了推荐名单。$伯克希尔B(BRK.B)$ 下面是我们推荐这只股票的原因。 　　买一只股票相当于投资了100多只股票 如果我手上有一些先进，我想要拿来投资股票。那么我就会想，“我是不是应该加仓银行股？”，或者“我的工业行业持仓够高了吗？”或者，“我应该买一些必消消费品股票，但是应该买哪一只呢？” 买入伯克希尔哈撒韦的股票，就解决了以上3个问题，该公司拥有60多项业务，包括保险、飞机零部件，消费品，铁路等大型业务。此外，该公司拥有价值超过2000亿美元的股票投资组合，持仓包括美国银行（BAC）、富国银行（WFC）、American Express（AXP）、可口可乐（KO）以及其他大牌公司的大量股票。 买入这一只股票，就相当于投资和了超过100多个不同的公司。 　　巴菲特及其团队 我想不到还有比巴菲特更令人放心的投资大师了。他的长期收益记录经受住了时间的考验。 此外，副主席查理·芒格几十年来一直是巴菲特的得力助手。而选股专家Todd Combs和Ted Weschler在短暂的任期内实现了稳固的业绩记录。 所以，当我投资伯克希尔哈撒韦公司时，我百分之百相信，他们的投资决策不仅明智，而且始终考虑股东的最大利益。 　　拥有1140亿美元现金 截至今年第1季度，伯克希尔哈撒韦公司资产负债表上躺着1142亿美元现金及等价物。虽然在同意想Occidental Petroleum（OXY）投资100亿美元后，有所减少，但是至少还有1000亿美元。 巴菲特始终坚持至少保留200亿美元现金，因此伯克希尔哈撒韦至少还有800亿美元可以拿来用。近年来缺