近日，据路透社报道，国内通用大模型初创企业MiniMax完成了超2.5亿美元（约合人民币17.7亿元）新一轮融资，目前公司估值超12亿美元（约合人民币85亿元）。在这轮融资中，MiniMax成功吸引到了腾讯前来“押注”，参投资金或为4000万美元。这是大模型浪潮以来，腾讯被曝光的首起投资。那么，作为腾讯重投的通用大模型初创企业，MiniMax有怎样的来头？这场投资对腾讯自身和MiniMax有什么意义？ 一、抓住AI布局机遇 MiniMax得到腾讯“青睐” 公开资料显示，MiniMax隶属于名之梦（上海）科技有限公司，该公司注册成立于2021年11月。由前商汤科技副总裁、通用智能技术负责人闫俊杰和其校友杨斌联合创立。该公司具备自研文本、语音等多模态融合的通用大模型能力，目前已推出自研产品AI聊天应用Glow。Glow是一款虚拟聊天软件，用户可以亲手“捏”出自己的AI智能体，如理想型恋人或者朋友，并为他们取名，设定人设、性格、爱好等。通过内容生成与用户反馈方式，进行沟通交流。据媒体报道，该AI聊天软件上线仅4个月时间，用户数量逼近500万。 MiniMax凭借其强大的技术研发能力和优秀的产品，吸引了众多资方青睐。据悉，目前MiniMax已经完成了三轮融资，除了腾讯，其投资方还涵盖米哈游、IDG资本、高瓴创投、云启资本等多方大佬，但市场的重点目光依旧落在了腾讯的身上。 作为国内最大的互联网公司之一，腾讯一直在AI领域进行布局和探索。腾讯CEO马化腾曾表示，AI是百年不遇的机遇，腾讯正在大力投入建设AI的能力和云基础设施，以拥抱基础模型带来的机会。2022年，腾讯就展开了混元助手为代表的大模型项目研发，但后续声量却日渐小退。从目前市场透露的信息来看，除了内部自主研发之外，腾讯的外部投资收购或同步进行着。 投研并举，这是腾讯目前快速布局大模型的策略，至于腾讯为什么会选中MiniMax

港股研究社讯，12月13日，根据国际数据公司（IDC）最新发布的《中国游戏云市场跟踪研究，2022H2》报告，腾讯云在多个维度上斩获了中国游戏云市场的第一。报告显示，腾讯云在中国游戏市场整体用量规模（月均云货币核数）占比42.8%，CDN用量（CDN带宽）占比39.2%，云游戏解决方案用量（路数）占比44.4%，均位列第一。 据介绍，游戏云是指为了满足互联网游戏中后台数据汇聚、处理、存储、分发等特定需求而定制的云解决方案，以及面向云游戏的视频渲染、视频流分发解决方案。报告指出，腾讯云依托丰富的游戏生态资源和先进技术能力，推出了多款游戏全生命周期解决方案，覆盖游戏研发测试、发行上线、运营增长等不同阶段，涵盖游戏社交、信息安全、防破解反外挂、云原生游戏开发、弹性伸缩、高可用、游戏安全、数据运营、用户增长等数十个游戏重要场景上。 目前，90%以上中国头部游戏厂商都选择腾讯游戏云，显示出腾讯云在游戏行业的领先地位。并且腾讯云已经打造了遍布全球五大洲26个地区的云基础设施，是中国首家服务器总量过百万的云计算企业。其全球化的节点布局使得其能够为全球的游戏开发者提供稳定、高效的云服务。港股研究社也将持续关注腾讯在游戏领域的最新动态。 $腾讯控股(00700)$

11月21日，同程旅行（0780.HK）发布2023年三季度财报。财报显示，2023年三季度，同程旅行收入达33亿元，同比增长61.1%；经调EBITDA（税息折旧及摊销前利润）8.7亿元，同比增长88.2%；经调净利润6.2亿元，同比增长146.5%。公司收入、经调净利润及核心业务收入均创下历史新高。 随着非一线城市消费市场出行需求的释放，大众旅游消费迅速升温。面对这一爆发的新兴市场，同程旅行通过打造全服务场景渗透、用户需求全覆盖、产业链深度赋能的三维引擎，为大众旅行消费者提供更好服务的同时，也为公司带来可观的用户规模和价值增长。 借助非一线城市的品牌与服务优势，2023年三季度，同程旅行的年付费用户和月均付费用户均创下历史新高。年付费用户达到2.25亿，同比增长12.1%；月均付费用户4420万，同比增长20.1%，相较2019年同期增长48.3%。 更大的用户规模为同程旅行带来了更大的想象空间。三季度，同程旅行包括广告、酒店管理、旅游服务、商旅等板块在内的其它收入达到4.9亿，其它收入在总收入中的比重已由2019年同期的11.1%提升至14.9%。 全服务场景渗透，年付费用户2.25亿创历史新高 今年以来，以国民新旅游为主要风向的出行热潮，推动旅游市场走向复苏。在非一线城市占据领先优势的同程旅行，凭借多元化的流量拓展和灵活的市场策略，将优势逐步转化为发展胜势。截至2023年9月30日，同程旅行居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的87%。2023年三季度，同程旅行在微信平台上超71%的新付费用户来自中国的非一线城市。 基于大众旅行用户更加多元的场景选择，同程旅行加快推进全服务场景渗透。三季度，同程旅行在持续深耕腾讯生态同时，加大了对兴趣电商、厂商生态、工具生态、私域生态以及线下服务等各类场景的拓展。 围绕华为生态，同程旅行将酒店、机票、火车票等服务全面接入华

港股研究社讯，近日，中国人民银行浙江省分行公示的行政处罚信息显示，第三方支付机构连连银通电子支付有限公司（简称连连支付）因违反多项规定，被处以警告并没收违法所得72.896361万元，同时被罚款445.646361万元，罚没总额高达约518.54万元。这一事件再次将连连支付的合规管理问题推向风口浪尖。 据悉，连连支付此次被罚主要涉及违反账户管理规定、清算管理规定、客户身份识别义务、大额交易及可疑交易报告制度、格式条款规定以及信息披露规定等六项违规行为。此外，公司多位高管也因对上述违规行为负有责任而遭到处罚。 连连支付作为港股上市公司连连数字科技股份有限公司的全资子公司，成立于2003年，业务涵盖移动支付、跨境支付等领域，服务范围广泛。然而，近年来连连支付在合规管理方面却频频出现问题，这对其品牌形象和市场竞争力造成了一定影响。 从业绩表现来看，连连支付近年来虽然收入持续增长，但净亏损也呈扩大趋势。据招股书显示，2020年至2022年，连连支付分别实现收入5.89亿元、6.44亿元和7.43亿元，复合年均增长率为12.3%，三年总收入达到19.76亿元。然而，同期内公司分别净亏损3.69亿元、7.47亿元和9.17亿元，三年合计亏损高达20.33亿元。 在业绩亏损的背景下，连连支付此次被罚无疑加剧了其经营压力。如何加强合规管理，防范风险，实现盈利增长，成为连连支付当前面临的重要挑战。 针对被罚问题以及整改进度，连连支付表示已按要求逐一整改完成，并将以此次检查整改为契机，进一步加强内控合规与风险管理机制建设。同时，公司还将强化全员合规为先的理念，为实体经济提供更为优质高效的支付服务。 $连连数字(02598)$

3月底，陆金所控股（LU.N;06623.HK）因其特别分红方案受到市场高度关注。但在4月23日发布的2024年一季度财报中，陆金所控股营收同比下降30.9%，净亏损8.3亿元。 两者对比，外界不由得对公司的经营状况产生疑惑。但如果从小微贷款市场的金融规律看，陆金所控股的这份“惨淡”财报中反而透露出不少好转的趋势。陆金所控股税前依然保持了盈利，财务压力主要来自风控所需的风险拨备。未来，这些反而会使得业绩表现更加稳健。 税前依然盈利，透视一季报的“真相” 由于陆金所控股向100%担保模式转型，短期会因必要的金融成本给财报增添压力。今年一季度其实已进入战略验证阶段。一些重要的变化被掩盖了。 首先，一季度净利润亏损主要原因为分红导致的所得税同比增加234%，这属于为了回报市场和投资者而产生的手续成本，不能体现真实业绩水平。在剔除这项影响后，陆金所控股一季度税前录得了4.5亿元利润，实质上处于盈利状态，和当前业务调整后的整体表现是相符的。其报告期内总支出同比下降27%，体现了成本控制上的努力。 其次，在表面上的赋能贷款余额有所减少的情况下，陆金所控股一季度前期风险指标C-M3由2023年第四季度的1.2%改善为1%，信贷减值损失同比下降8.6%。已经逾期和造成的信贷损失，代表过去的资产质量，而C-M3这样的贷款风控指标属于“贷款迁徙率”，体现的是正常贷款与不良贷款的关系，用于动态预测未来资产质量，越低则未来表现越好。 所以，在战略调整中，陆金所控股的资产质量表现已经更稳，风控能力相对以往得到提升。 最后，截至第一季度末，陆金所控股的收入率为9.0%，高于去年同期的7.3%。收入率是一笔新增业务里公司的收入占比，也就是变现能力。在100%担保模式中，陆金所控股更多的收费由公司自身收取，看似业务规模不增长，但变现能力在提升。所以在稳住信贷损失的情况下，理论盈利能力反而会增强。 此外，在

港股研究社讯，12月21日，海信集团旗下的海信家电和海信视像共同宣布，为了推进全球化发展战略，共同拓展东盟区业务发展和品牌建设，两家公司已于12月21日签署了《合资协议书》，决定共同出资设立青岛海信环亚控股有限公司。 据悉，新成立的合资公司注册资本约为3.18亿元，两家公司各出资1.59亿元，均持股50%。这一合作旨在借助海信的全品类优势，在东盟区协同发展，促进产品套系化、高端化升级。公告中称，本次与关联方共同出资设立合资公司有利于推进公司全球化发展战略，共同拓展东盟区业务发展和品牌建设，借助海信全品类优势在东盟区协同发展，促进产品套系化、高端化升级，提升当地市场占有率。 对于此次关联交易的定价依据，两家公司均表示，本次出资充分考虑合资公司业务发展需要，基于合资公司在当地品牌投入、产品营销、客户拓展及渠道建设费用。本次成立合资公司遵循公允、合理的原则，符合公司及股东的整体利益，不存在损害公司及公司股东特别是中小股东利益的情形。 此次合作将进一步增强海信集团在东盟区的市场地位和影响力。通过共同出资设立合资公司的方式，两家公司将联手拓展东盟市场，深化品牌建设和业务发展，打通研产销全流程，更好地提供符合本地用户需求的产品，推进公司全球化发展战略落地。港股研究社也将持续关注青岛海信环亚控股有限公司在东盟区的发展成果。

港股研究社讯，近日，中银国际发布研报表示，首予奈雪的茶买入评级，目标价5.3港元，预计2023-2025年奈雪的茶每股盈利分别达0.067元、0.249元、0.459元。 $奈雪的茶(02150)$ 该行认为，基于奈雪的茶具行业领导地位，看好奈雪自营模式(在一线城市)和特许经营模式(在低线城市渗透)的双引擎发力，将支撑其加速布局扩张，扩大在中国茶饮市场的份额，巩固增厚盈利能力。该行表示，将在未来抢占更多市场份额。 据悉，近日，奈雪的茶不仅首次官宣了旗下东方美学社交空间“奈雪茶院”，更计划在深圳海雅缤纷城开设新的门店。而此前，全国首家奈雪茶院已在深圳华侨城O·POWER文化艺术中心低调开业。奈雪茶院被定位为“一间可以简单买茶、轻松喝茶的茶院”，以新零售的体验方式，提供选茶、喝茶、买茶的“第三空间”。这是继“奈雪酒屋”、“奈雪生活”之后，奈雪对新门店形态的又一尝试。 分析认为，奈雪的茶RTD 业务发展迅速，不断探索轻资产运营方式，随着门店的逐步加密，以及二类门店占比提升，降本增效显现，将推动其可持续发展。未来更多奈雪的茶讯息，港股研究社将持续关注。

2022年是粉笔发展的重要一年，面对极其不确定的市场环境和激烈的竞争压力，粉笔凭借科技创新、产品优化、服务提升等多方面的努力，实现了稳中向上的业绩增长，成功实现扭亏为盈。 $粉笔(02469)$ 根据对外发布的2022年年度报告，粉笔全年实现营收28.1亿元，经调整利润为1.91亿元，而2021年经调整亏损为8.22亿元。 不仅如此，粉笔的同期毛利润和毛利率也一路飙升。2022年，粉笔的毛利润为13.7亿元，较2021年的8.4亿元同比增长62.4%，同期毛利率由24.5%提升至48.6%，交出了理想答卷。 从业务方面来看，粉笔的三大业务板块毛利润和毛利率全线增长。其中，在线培训服务的毛利润从2021年的7.16亿元上涨至2022年的8.66亿元，毛利率由2021年的51.3%增至2022年的61.2%，均有明显提升。 财报中指出，在线培训业务的毛利润及毛利率的提升，主要是由于优化雇员结构，策略性调整每个班级的学员与讲师比率并加强成本控制措施。公开数据显示，粉笔截至2022年12月31日的教师人均收入贡献为71万余元，而业内其他机构的相关数据在2021年为41万余元，远超业内平均水平。 这些数据充分体现了粉笔在2022年的发展现状和工作成果，也展示了粉笔在职业教育领域的影响力和竞争力。 逆势而上，扭亏为盈，是环境成就了粉笔吗？ 2022年是一个充满挑战和机遇的一年，受外部环境、政策调整、用户需求变化等多重因素的影响，职业教育市场呈现出复杂且多变的态势。在这样的背景下，粉笔如何做到逆势而上，实现扭亏为盈呢？松果财经认为主要有以下三个原因： 首先，粉笔始终坚持科技先行，用科技创新驱动职业教育升级。据悉，粉笔已经拥有7个专利研发技术，形成一定的技术壁垒。被广泛应用的智能批改系统以及自主研发的RTC直

港股研究社讯，希慎兴业发布2023年半年度报告。报告期内，实现收入16.11亿港元，同比减少9.3%，经营性基本净利润10.26亿港元，同比减少12.2%，归属股东净利润1.9亿港元。 $希慎兴业(00014)$ 具体业务方面，写字楼业务于2023年首六个月，集团写字楼业务组合的营业额下跌7.5%至7.45亿港元，其中包括按营业额收取的租金2百万港元。集团商铺业务组合的营业额减少9.9%至7.62亿港元。按营业额收取的租金为87百万港元。写字楼方面，执行董事兼首席营运总监吕干威表示，出租率是其首要工作。公司在努力发展不同的需求，包括零售、银行、金融及财富管理业，吸引到一些新的需求帮助出租率。 此外，富瑞发布研究报告予希慎兴业“买入”评级，目标价23港元。该行指出，公司业绩好过预期，主因资产提升工程(AEI)对业绩影响较小，加上更好的成本节约成果，支持每股派息同比持平。财务成本也低于该行预期，并期待管理层在会议就零售复苏、办公室前景、股息政策和资本支出计划提供更多信息。

港股研究社获悉，据新京报报道，9月14日，京东方面透露，京东物流第五代智能快递车在功能型无人车联合实验室与测试中心的见证下顺利通过检验，京东物流也成为全国首批通过功能型无人车行业标准测试的功能型无人车企业。$京东物流(02618)$  作为国内首家将自动驾驶应用到物流实际场景中的企业，京东物流2016年就开始致力于智能快递车的研发。 来源：港股研究社

本文来源： 美股情报局近期新能源汽车股票暴涨可谓点燃了投资者的热情，首先我们看看再10月14日的美股市场，中国造车新势力的表现。来源：华盛证券由李斌掌舵的蔚来汽车实现了近23%的涨幅，而小鹏汽车涨幅也有11.97%，理想汽车涨幅达6.95%。值得一提的是蔚来在2019年10月份，股价一度跌至1.19美元历史最低，这股票在短短的一年多时间里，股价飙涨逾21倍。市值超过357亿美元。蔚来市值已经超过福特汽车、法拉利等，其中福特汽车。蔚来也超过上汽集团市值，成为我国第二大市值汽车股。那么我国第一大市值的汽车股是谁呢，当属王传福创立的$比亚迪股份(01211)$ 了，我们来看看比亚迪的股价走势。来源：华盛证券比亚迪港股在10月15日盘中股价创下历史新高的143.5港元，纵观2020年年初至今，累计最大涨幅超过250%。而比亚迪股价强劲表现也让投资大师巴菲特赚的盆满钵满。巴菲特早在2008年拿出2.32亿美元（约18亿港元）买入比亚迪约2.25亿H股，而如今这2.25亿H股如今按照134港元计算约为311港元，也就是说巴菲特老爷子12年的时间在比亚迪赚了超过16倍收益！巴菲特对比亚迪的持有很有耐心，这12年从未减持，我们通过wind统计的截至2020年6月30日的数据可以看到，伯克希尔目前仍持有2.25亿股比亚迪H股（约占总发行普通股8.25%）。来源：wind那么在比亚迪实现了股价巨大的飞跃之际，究竟当下该如何看待这家我国新能源龙头公司，未来还有多大的上涨空间呢？一、大幅上调业绩预告，前三季同比增长最高128.67%比亚迪股价上涨的第一个催化因素当属业绩的暴增。根据比亚迪最新的公告，其上调了前三季度的净利润预告，预计在2020年Q1至2020年Q3实

按照去年的时间节点来看，还有不到7个工作日，拼多多或将披露其最新季度业绩数据。 $拼多多(PDD)$ 但在此之前，让市场广为关注的是，业绩披露前夕，过去一个季度重仓或增持了拼多多的机构身影开始陆续冒出头了。 首当其冲的，就有高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLRAdvisors，据其近日公布的2024年第一季度末的美股持仓情况。其中，拼多多为HHLRAdvisors第一大重仓股。 数据显示，一季度HHLRAdvisors在美股市场持仓总市值为46.04亿美元，前十大重仓股为拼多多、百济神州、贝壳、传奇生物、微软、AMD、亚马逊等。 事实上，此前截至2023年三季度末，拼多多早已是HHLRAdvisors的前十重仓股之一，仅次于百济神州。随后在第四季度，该机构进一步增持了拼多多，如此拼多多成为其第一大重仓股，并延续今年一季度。据悉，今年一季度HHLRAdvisors再次增持了拼多多、亚马逊等电商公司 无独有偶，此前，投顾公司路博迈申报的13F公告显示，该公司一季度同样增仓了拼多多。同样的，还有如瑞士央行也在2024年第一季中增持拼多多、好未来等。 而从当前拼多多的走势来看，过去一年至今，拼多多股价涨超70%；截至北京时间2024年5月15日，拼多多总市值达1926亿美元，整体仍呈趋势性走强势态。 而这一切主要还是基于拼多多强劲的业绩以及成长能力背书。 首先，从基本面来看，据数据统计，2021-2023年拼多多营收复合增长率达62.35%，其中2023年实现全年营收2476亿元，同比涨逾90%；第四季度继续加速比22年同期增长了123%，达889亿元。 尤其是其归母净利润，2021年扭亏为盈的同时，过去两年期间复合增长高达177.97%。2023年第四季度，其归母净利润高增146%，

一直以来，生鲜电商就不缺乏关注度。前有每日优鲜$每日优鲜(MF)$ 、叮咚买菜$叮咚(DDL)$ 赴美上市，也不乏美菜网等传出上市的消息。近日，据大消费观察团显示，有市场消息称，生鲜连锁供应商“钱大妈”即将完成IPO前一轮融资，预计募集20亿元，投后估值约250亿元，预计最早将于今年底IPO，募资约5亿美元，上市辅导的投行为中金和摩根士丹利。在扩张方面，钱大妈今年2月门店数突破3000家，开出千店仅用时八个月。但钱大妈的生意模式在前几年或许值得称道，如今在零售电商、社区团购和前置仓的不断冲击下，其经营将愈发困难，或许这也是其着急上市的原因，毕竟这类生意模式需要不断回笼资金新开店。那么，在每日优鲜跌破发行价的背景下，钱大妈能说出好故事吗？本文来源：港股研究社—旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们