2021年，对每一个投资者都是考研的一年，也是对我非常具有教育意义的一年。我从2018年末开始认真投资美股，经历了2019年中美贸易谈判、2020年初的疫情暴跌、随后的美联储放水、也经历了2021年投资风格巨幅切换的行情。通过这些年的摸索与实践，我感觉自己投资的素质越来越成熟，也越来越热爱投资。 2021年，我在美股采用的是自上而下的选股策略，受限于自我认知、研究能力的匮乏等因素，我把投资重点放在以下4大板块：1、半导体芯片2、金融科技 3、银行 4、其他。选择这四个板块的逻辑是出于大市场的发展预期、业内领先公司的质量和确定性等。从表现来讲，半导体指数全年上涨34.8%，金融34.8%，而fintech全年回撤了17.8%。 芯片板块是2021年上半年最郁闷的板块，基本是属于趴着不动，AMD、NVDA、TSM、AAPL等都在区间整理，好在各个带头大哥业绩都不错，下半年随着元宇宙、云计算等概念的撩拨，年末时掀起了一波进攻。2022年依然看好半导体全产业链，如：ASML、SNPS、LRCX、TSM、MRVL、AMD、NVDA、QCOM等。我投资金融科技的逻辑是，正如在中国所看到的那样，电子支付的趋势不可逆，微信、支付宝的使用，大幅提高了人们支付的简易度和效率，同时降低了成本。虽然美国线下金融体系已经比较发达，各项金融服务也趋于成熟，但电子支付的普及度依然非常低，年轻一代对信用卡、纸币的使用偏好越来越低。在可以预见的未来，Fintech板块依然有可能出现大巨头。今年的回调，我认为一方面是估值相对处于历史高位，另一方面，美联储Taper以后，美国家庭持有的货币量减少，网上消费增速放缓。既然是长期相对确定的板块，短期的回调其实也不用太在意。个人比较看好SQ，MA，PYPL、V等。金融板块无需多说，自雷曼兄弟事件以后，美国
黑头
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Nice
@言财美股研究社:从英伟达/AMD到迈威尔科技，数据中心芯片成业绩胜负手？
see?
一位韩国人，用三天洗劫全球炒币客
真的值得考虑
@巴伦周刊:暴跌过后，优先股投资机会浮现
拥抱银地保，拥抱价值
@价值投资为王:银地保，老基建，遭人嫌弃的大蓝筹开始全面开花！
寻找价值，黑头综合收益 2021年 业绩回顾
寻找价值，黑头综合收益 2021年 业绩回顾
“秩序红利”的概念有意思
@话题虎:【故事会】美国丢掉了阿富汗，中国长嘘一口气
黑头全球综合收益基金2021年上半年业绩回顾
21年上半年的市场非常考验投资人。从年初的科技股继续爬高，到通胀预期引发的基础材料和金融股的大涨同时，高估值成长股的巨幅回撤，再到后来市场缺乏中期热点造成股市分化，热点散乱。整个过程非常考验投资人的判断，一旦步伐迈错了，就会让人非常痛苦。就如我在1月初补仓了Bili，又在5月初割肉，类似的操作不但打击了投资者的信心，还会破坏投资的节奏。从实际的运行结果来看，美股收益率目前是7.9%，港股5.1%。上半年仓位一直控制在80%以上，经历了比较大幅的回撤，好在没有在低点抽逃资金，但也没能在上升趋势明显的情况下增持。没有超过指数。反而是我去年底给朋友做的五年精选，取得了不错的收益：总结的经验教训如下：1、 在市场的中期调整面前，大部分的投资人还是属于右侧交易。2020年让投资者巨赚的股票，成为今年3月份以来拖后腿的品种。2、 真正看好的个股，还是应该长期持有，即使在下跌时也不要轻易斩仓，控制波动的方式可以通过做空股指来实现。3、 专注于你所擅长的领域，今年上半年看到比特币披头散发的上涨后，也头脑一热杀了进去，但其实自己并不理解其涨跌的核心原因，所以市场暴跌后，自己成了大水下的“鱼”。同样事情也发生大宗商品的投资上。我的投资目标是资产的保值增值，切忌贪婪。4、 投资是门学无止境的学问，要博闻强记、勤学好问。下半年的策略还没有想好，但肯定要在股票种类上做减法。把股票的数量从几十只降到15只以内，集中持股，做好风险对冲。@小虎周报
黑头全球综合收益基金2021年上半年业绩回顾
2021年1季度回顾-云淡风轻看起落
有时候，把自己的足迹以文字的方式记录下来会是一个自我发现和自我提升的过程。 我的投资初衷是把手里的资产进行资产配置，通过组合实现保值增值，资产的收益率期望值不是很高，但关注市值回撤。据此，我的配置里包括了银行理财、境内外债券投资、PE股权投资和股票投资。我主动实施管理的是境外股票投资。2020年，我的境外股票取得了72%的收益，跟很多年少有为的投资大咖相比算不上什么，对我已经是个不错的成绩了。 2020年12月31日，纳斯达克收报在一个非常喜庆的点位12888.28。我当时对2021年的判断是：流动性充裕、但上行阻力巨大，拥抱蓝筹，抵御风险。我调整了一下自己的组合，重点布局了三大领域：大型科技蓝筹、芯片以及电子支付。在经历了21年1月和2月的高歌猛进后，我一度感觉股神附体，股票收益达到了20%多，我自年初就基本保持着高仓位，而且也不可避免的配置了一些高成长、高估值的概念股。随着三月份美债收益率和通胀预期走高，一轮杀估值的迅猛操作，使得我的组合估值迅速回调。起初，我并没有太在意，毕竟20年咱们经历了多少风浪，21年的回调算是小儿科了。而且，随着疫苗的普及，经济复苏的预期也越来越高。基本面不支持股市出现大熊市。 为了降低回撤率，我卖出了一些高估值的概念股，如：LAC, VLDR, AFRM, JAMF等。转而去配置一些能抵御通胀的题材如银行、基础材料、比特币等，同时，还做空股指进行对冲。这些操作确实为我减少了回撤，但即使这样，也把头两个月的收益吐了回去。截至3月底，我的总体收益刚好是水面一点点儿：1%。幸亏我的债券投资取得了还算不错的收益，否则21年1季度就要喝西北风了。 我为朋友建了一个五年价值投资精选，一共五只股票，去年12月1号建的仓，打算5年不动，这个组合反而超出了我的组合收益。 经历了一季度的起落，虽然钱没怎么赚到，但我学到了更多的东西，甚是高兴。股票市场与其他市场
2021年1季度回顾-云淡风轻看起落
讲的很透彻，非常好
@Dan投资:
【8家疫苗公司将于2021年大量生产疫苗！到底该选哪家？这期视频讲告诉你！】非常庆幸能够入驻老虎社区，第一次发帖，希望大家多多支持！今天就给大家先献上疫苗股的分析，到底应该怎么去做选择？因为疫苗股实在是太多了 所以希望透过这期视频 你能够对疫苗股的选择有所了解！对你有帮助的话可以帮我转发！谢谢【如果平时有关注油管Youtube的能够关注我的频道：理财投资Dan Invest ，频道内容主要发布深入分析个股，时事更新，财报解读等内容，有兴趣可以订阅！】 $辉瑞(PFE)$ $诺瓦瓦克斯医药(NVAX)$ $BioNTech SE(BNTX)$ $Moderna, Inc.(MRNA)$ $强生(JNJ)$
9月以来的操作总结
我在8月底时对市场的看法偏悲观，从9月1号到现在，大盘一直处于宽幅的箱体运动当中。期间，各种政治、经济、健康事件牵动着投资人的神经。本人也是自9月以来，进行了两、三次的加仓、减仓操作。随着时间的流逝，我也从这个波段市场里总结了一些感受：1、每个人都希望做左侧交易者，能够预见未来，实现最大化的收益。2、在目前大箱体的操作中，经常出现大幅震动，很多时候调整甚至在盘前就已经到位了。没人能够做到真正的上帝视角，次次买在低点、卖在高点。天天看盘，猜测风向的变化，到头来一算，其实和拿着好股过周期的收益率差不多。3、美股大选后，一直到明年年初都可能总体向上。4、 我把自己的投资组合分成了两部分，50%~60%做价值投资，基本上不出大事儿，就不动，比如我长期看好的，AAPL, DIS, BILI, JD, NVDA, AMD, QCOM等等。5、另外40%~50%，做一些趋势、波段、对冲，用来中和整个组合的回撤率。一些活性比较高的股票如ZM，PTON, PLTR, TSLA等等。
9月以来的操作总结
如果今天Nasdaq跌超过3%，则会是短期很好的买入机会。目前市场不支持中期的暴力回调
8月24-8月28日交易总结
本周市场表现还是很强势，虽然交易量有所下降，但个股表现力依然强劲，板块在科技股与周期股之间反复游走。本周原定的计划是要大规模的减仓的，但市场走势、交易量、热情都没有发生大的逆转，所以，我的仓位依然保持在60%左右，品种更加分散，以应对板块热点变换。可惜的是，本周SAAS软件板块在CRM，ADBE，WDAY等一线大厂公司的带领下，大象起舞。走势有点儿吓人，也许下周还会引领SAAS新生力量走出个行情。很可惜，我目前没有SAAS股票，已在上次震荡中出清。作为一个中线趋势人，确实在股票的形态尚未改变时，尽量不要操作。美国市场是个大宝藏，允许多种形态的投资人获利、生存。我现在越来越喜欢长期慢牛的股票，如MA，TXN，VEEV，MCD等等。用周线、月线来看，5、10年来就是一个稳定的上升牛。无需投资人去频繁交易。我对9月份的看法依然偏悲观，随时准备获利离场。MCDMA$苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ $Square, Inc(SQ)$
8月24-8月28日交易总结
Grizzly做空报告好久没看到质量这么差的做空报告了，全篇主观臆测，没有一个落实的指控。都没搞懂民间借贷和金融机构借贷的区别。**做空者也应该有个职业认证， 你看看瑞幸做空报告，有观点、有实锤论据。$LexinFintech Holdings Ltd.(LX)$
美股的1.3与0.7
最近有点儿静，最主要的原因还是觉得市场没有什么方向。大盘以盘整为主，热点也是变换比较快。最让我担心的还是害怕市场突然变脸。目前美股可以用1.3和0.7来概括，就是估值是以前的1.3倍，企业现实盈利是以前的0.7倍。市场中泛滥的流动性是造成美股不断创新高的原因。投资人把视线从价值投资的中期布局，移向了成长股的长期梦想。低通胀、流动泛滥、谋生通道受限造就了市场现状。本来感觉从8月10号这周开始，市场会出现轮动，高科技、电商、医疗等前期表现良好的股票暂时进入盘整期，周期性以及受疫情影响比较严重的股票板块会出现一轮行情。这也可能是本轮行情进入到尾声的一个正常节奏。按照这个思路，我对仓位进行了一定调整，减仓科技、医疗，增配工业、银行、保险等品种。实盘跑下来， 8月10这周科技股与周期股表现基本相同，其实那一周大盘本身就在调整，市场上热点不太多。但进入到8月17号这周，苹果、英伟达、特斯拉等个股进入到疯狂模式，连着几日创出新高。我的科技股再次跑赢周期股。周期股虽然也有一些收益，但还是跟不上科技股的步伐。我感觉市场已经进入到尾声，资金追逐热点的迹象太过明显。市场里很多个股带着板块、甚至大盘走的打法。我没有通灵的慧眼，无法猜测压倒大盘的最后一根稻草会是什么，会何时出现。但，我目前的投机兴趣不大。未来一周的策略：减持，到9月1号前，减仓至10%~20%的仓位。逐步建立板块或个股的空单，以测试市场的温度。闲置资金，打新。会关注美联储的态度、财政部的刺激政策。特朗普最近有点儿安静，也要留意看会不会出啥大招。$纳斯达克(.IXIC)$ ${{b619753ac5d6407aa5ea7dec7003ab17}}
美股的1.3与0.7
看来今晚中概股又要沦陷了[捂脸]
特朗普政府威胁中概股：不接受美国审计就退市
小小立个Flag，7月30号PAYPAL公布业绩时，披露了Venmo的交易量大增，黑头兄弟立刻发文提醒Square很大概率业绩报高，今天Square业绩被提前泄漏，Cash App业务大增，盘前已涨9%。话说7.30到昨天股价上涨了6%，加上今天9%，一周挣15%，没毛病！我有PayPal和Square。非常看好mobile payment.弟兄们上！.$PayPal(PYPL)$ $Square, Inc(SQ)$
@黑头:看到PAYPAL的二季度业绩大增，尤其是Venmo的service processed about $37 billion in volume, up 52% from a year before。能够让你想到什么？应该想到比Venmo更牛的SQARE二季度业绩应该也很好。Cash App的新增用户量应该有明显增加。虽然市场担心Square服务的主要客户是中小企业，而这些企业正在不断恶化的疫情中饱受煎熬，所以导致Square的流水额下降，但Square的cash app很有可能在二季度给人惊喜。$PayPal(PYPL)$$Square, Inc(SQ)$
SAAS公司的估值圣经：rule of 40 2.0
纵览一下美股高科技板块，SAAS（Software As A Service）公司占据了很大一个比重，保守估计也要有100多家，并且估值普遍真的很高。大家比较熟悉的ZOOM，Adobe, Salesfore, Shopify, Twilio等等，都是投资者追捧的热门目标。首先说一下为什么看好SAAS行业，简单来说就一句话：“它是未来的行业趋势”。随着5G以及互联网带宽、带速的进一步提升，“电脑终端化，软件云端化”，已经在路上了。未来，很难想象靠卖使用权的终端软件企业怎么和云端化，服务嵌入型的SAAS公司竞争。美国在SAAS的投入以及成果确实领先，中国的钉钉、企业微信等也在紧紧追赶。SAAS大致分为通用型SAAS（CRM，HRM，协同OA，ERP，云存储，市场营销等等）和 垂直型SAAS（如金融，教育，医疗，电商，物流等等）。更加详细的SAAS基础知识我就不赘述了。网上都能查。让我们更多了解一下SAAS公司的特征，SaaS公司普遍收入高，增速快，现金流好，但是，由于预收的客户年付费需要在未来12个月平均摊销，而企业相对较高的获客成本和研发成本一般不会摊销，所以大部分SaaS公司并没有财务上的盈利，甚至增长越快的公司亏损越高。借用网络上的一张图，美股市值排名前30的SAAS公司中，只有14家在GAAP口径下录得盈利。在二级市场，一般对SaaS公司的估值是以市销率来衡量，目前，All SAAS index交易在约13倍PS,而年度平均值为10.2倍PS。可以看出，SAAS板块就是一个出卖“梦想”的wonderland，大部分公司没有利润，市销率低于10倍都没脸见人。这就让很多投资人有点儿发懵，如何面对如此高估值，高溢价的板块如何进行投资呢？最开始，投资人把注意力集中在了SAAS公司的成长性，用销售增长率来平衡这些公司的高估值，这就导致很多SAAS公司以牺牲利润来换取收入增长。20
SAAS公司的估值圣经：rule of 40 2.0
TWLO是我比较喜欢的SAAS公司，与那些销售费用动不动就占收入60%以上的SAAS公司比，TWLO的产品更容易被客户理解，并解决其强需求痛点，期待公司的IOT解决方案。
@我思锅我在:API鼻祖Twilio的逆袭与野望
7月份交易总结
感觉7月份飞速的过去了，回顾本月表现，可以说是不甚满意，因为自己的portfolio performance没有干过大盘。纳指本月上涨6.6%至10745点，标普也达到5.5%的涨幅至3271点，距历史新高也仅差100多点。我的美股组合收益率为5.3%。 回顾本月，我从月初就开始以一种谨慎的态度来面对目前的市场环境。随着财报季的到来，尤其是银行股以及一些耐用消费品股票公布的业绩表明经济复苏没有出现，疫情的影响在不断加大，美元贬值的压力可能会导致美联储货币政策收紧。我给自己定下了一个方针：“宁愿错过、不要掉落”。在仓位上从6月底的80%，调整至7月底的50%，在持股品类上从科技股适当分配至制造业和ETF。 然而，上周的FANGMAN财报，让人大跌眼镜。AAPL的iPhone销量居然比去年同期实现的两位数增长，FB在boycott hate speech的大背景下，也能实现高成长。AMD更是碾压多年的行业第一，成功逆袭。这些公司确实优秀，让我更加对美股的未来充满期待。$AMD(AMD)$$苹果(AAPL)$ 但另一方面，我也没觉得自己做错了什么，更不会贸然加仓。毕竟，市场里的水分太多，估值严重透支，市场里的炒作情绪蔓延，游资充斥在各个角落。尤其随着美国中期大选的临近，以及zhong美关系的紧张态势，随时可能出现意料之外的黑天鹅事件， 8月份我的操作策略依然会以守势为主。随时准备补仓，调仓，清仓。我跟论坛里的一些young guns不太一样，我寻求平衡性的投资，我不会去为寻求高额收益而去做过于高风险的投资，也希望我所持有的资产配置，可以得到一个长期稳定回报。大
7月份交易总结
苏是女士，牛啊，芯片行业亚洲牛人扎堆
@Tony特别帅:
【AMD CEO苏姿丰上任第一天珍贵访谈影像】2014年10月8日，苏姿丰接任罗里罗德成为AMD第5任CEO，然而其上位被外界所不看好，股价大跌10%。彼时AMD处于内外交困、进退维谷，没有人愿意接手公司遗留的烂摊子。然而视频中苏姿丰魄力满满、意气风发，在描述AMD的前景时既热情又诚恳。时隔6年再观其当年许诺，无不一一实现。不得不感慨AMD好大的造化。 $AMD(AMD)$
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