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@小虎访谈:【小虎访谈】卖美股买中概!中国资产一定会反弹,“东升西降”是必然过程!
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10-07
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10-05
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10-05
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10-02
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农夫山泉有点甜
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年化复利收益率近193% 一篇精简版半导体行业分析送上","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 近5年多涨势惊人,但投资股票少不了分析,巴菲特选择先分析再买入,索罗斯选择先买入再分析。两者模式你可以选择适合自己的,但是两者模式都少不了分析环节却是肯定的。首先说明一下,本篇精简行业研究报告(精简版)涉及3个方面,分别是1.行业简介,2.竞争格局, 3.行业前景如觉得内容还需增补,请留言,我会继续完成半导体行业的(增强版)报告。一、首先说说行业简介简单来说半导体行业其实就是生产电子零件的行业,一般来说也就是用两个或以上连接的金属垫打包成离散的形式。再通过把他们焊接成电路板的形式把零件连接起来创造出一个电子电路。半导体设备通常就是由像硅这种材料制作出的电子零件。那么该行业呢几个Major player公司也就是比较著名的像美光科技,台积电,英伟达这些;咱们谈行业,重要的是需要了解什么?当然是了解Key Drivers(关键驱动因素),那么下面这张图就涵盖了半导体行业最重要的5个驱动因素二、竞争格局先谈市场份额半导体行业不像传统的金融行业,该行业的市场份额集中度相对较low,最顶尖的top4公司的市场份额也只占据了25.5%的行业收入。再谈行业关键成功因素能够获取最新和最有效的技术无疑是半导体行业成功最关键的因素,这也无疑为什么台积电的张忠谋说大陆的芯片技术落后台湾5年。另外获取高技能的劳动力,对出口市场的建立,对关键市场的联系、规模经济效应和愿意在合适的情况下进行外包是该行业取得进展不可或缺的又几个因素。继续谈竞争的基本状况全球半导体行业的竞争相对激烈和稳定,这些竞争主要是发生在价格,产品质量,产品和加工技术,商标和产品交付的及时性方面接着谈行业的进入障碍(“A great business is a business that","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 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3.行业前景如觉得内容还需增补,请留言,我会继续完成半导体行业的(增强版)报告。一、首先说说行业简介简单来说半导体行业其实就是生产电子零件的行业,一般来说也就是用两个或以上连接的金属垫打包成离散的形式。再通过把他们焊接成电路板的形式把零件连接起来创造出一个电子电路。半导体设备通常就是由像硅这种材料制作出的电子零件。那么该行业呢几个Major player公司也就是比较著名的像美光科技,台积电,英伟达这些;咱们谈行业,重要的是需要了解什么?当然是了解Key Drivers(关键驱动因素),那么下面这张图就涵盖了半导体行业最重要的5个驱动因素二、竞争格局先谈市场份额半导体行业不像传统的金融行业,该行业的市场份额集中度相对较low,最顶尖的top4公司的市场份额也只占据了25.5%的行业收入。再谈行业关键成功因素能够获取最新和最有效的技术无疑是半导体行业成功最关键的因素,这也无疑为什么台积电的张忠谋说大陆的芯片技术落后台湾5年。另外获取高技能的劳动力,对出口市场的建立,对关键市场的联系、规模经济效应和愿意在合适的情况下进行外包是该行业取得进展不可或缺的又几个因素。继续谈竞争的基本状况全球半导体行业的竞争相对激烈和稳定,这些竞争主要是发生在价格,产品质量,产品和加工技术,商标和产品交付的及时性方面接着谈行业的进入障碍(“A great business is a business 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of Berkshire’s secrets is that when there is nothing to do Warren is very good at doing nothing”“伯克希尔哈撒韦投资哲学的一个秘密是:当市场无事可做时,沃伦巴菲特非常擅长于什么也不做。”一,市场回顾“历史不会重演细节,过程却会重复相似”------马克·吐温还有3个多月2021就要接近尾声了,纵观2021这一年动荡太多。先是一月WSB概念股暴涨,没过多久Bill Hwang基金爆仓,接着是美股进行了一定程度的调整又反弹。港股和A股也同样进行了不同程度的调整。纵观这一年,跌宕起伏,各种不确定性大大增加,市场上美股的指数一直在攀登,可个股却不见增长,市场上A股港股貌似在一个中等估值水平位置,可是不见其追随美股的高升,反而接二连三的下跌,索罗斯说如果你对市场感到困惑,那么你最好什么也不做。你可能会被市场某些随机漫步离散的波动所欺骗因为你对你的看法缺乏勇气。这其中对投资者的考验可谓十分艰险。二,当前市场所处的状态“牛市通常有三个阶段,第一阶段是少数人看到基本面好转,股市小涨;第二阶段是部分人看到基本面好转,股市中涨;第三阶段是所有人看到基本面好转,股市大涨。”------霍华德·马克思最先做的是聪明人,最后做的是傻瓜。毫无疑问,美股当前已经处于牛市第三阶段,可能会有很多人觉得那既然是第三阶段了,我们是不是应该提前退出,或者说开始做空。回答这个问题前,你需要了解清楚的是,你根本无法知晓这个第三阶段会持续多久,你也无法预测牛市的顶点在什么位置,如果你退出了,股市继续高昂,看到别人挣钱你不动,你是否能把持的住?牛熊的周期时长跨度从来就没有规律可循。另外做空这件事,本身对投资技艺的要求就够高,且不谈期权做空无限亏损的风险,就当前市场的波动性,一般小体量的投资者根本就熬不过这波动。三,对","listText":"“One of Berkshire’s secrets is that when there is nothing to do Warren is very good at doing 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William Shirer)的《柏林日记:二战驻德记者见闻( 1934~ 1941)》的视角来看待市场,这部日记旨在在历史事件正在发生时描述它们,而不是事后描述。简而言之也就是学会在当时的市场情况下去分析,而不是事后分析。我想对于这样的经验与教训,我们在下一次面对市场有大幅增长时,应该学会1. 不要自己去预测市场顶部和底部2. 不要过早的退出泡沫初期和中期阶段第二重维度---不要对自己的预测过度自信,懂得双向考虑疫情开始时,有很多公司受疫情影响非常严重,股价大幅度下滑。比如航空,酒店,租车公司,餐饮,还有石油公司。也有一些公司受益于疫情,比如在线会议Zoom,云服务,还有疫苗医疗公司等。有些人把中国管控疫情的速度联想到国外疫情控制速度,从而只对疫情受灾股下注,赌疫情只是短期影响的人,在股市反弹时,并没有取得太明显的收益。当然,在今年这些疫情受灾企业有了一定程度的回升,可要记住在当时股市反弹的情况下,最先反弹和成长的可是科技股(比如<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</</a>","listText":"第一重维度---不要在稍有泡沫时就过早的退出美股纳指从去年疫情的6631最低点到2020年末收盘到12888点。整体上大盘几乎翻了一倍,在此时市场就有太多说美股要调整的声音,很多人便开始选择退出,或者做空。但实际情况是,2021年的美股,根本没能像大多数人所预期的那样,进行修正回调,反而在原来的基础上又大幅度进行了新一轮的上升,这一波操作让太多人损失惨重。从事后诸葛亮的角度去看事情根本没意义,但事后的反思与总结却能让你今后受益匪浅。对于我个人来说,我认为我们今后应该以威廉·夏伊勒( William Shirer)的《柏林日记:二战驻德记者见闻( 1934~ 1941)》的视角来看待市场,这部日记旨在在历史事件正在发生时描述它们,而不是事后描述。简而言之也就是学会在当时的市场情况下去分析,而不是事后分析。我想对于这样的经验与教训,我们在下一次面对市场有大幅增长时,应该学会1. 不要自己去预测市场顶部和底部2. 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It is so relevant in today's volatile market. I have learnt new things today & will use the techniques mentioned in investing. Thanks for sharing once again.","text":"Thanks for your excellent article above. It is so relevant in today's volatile market. I have learnt new things today & will use the techniques mentioned in investing. Thanks for sharing once again.","html":"Thanks for your excellent article above. It is so relevant in today's volatile market. I have learnt new things today & will use the techniques mentioned in investing. 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,这个号称东方纳斯达克的指数,却在仅仅一年左右时间,跌幅从最高点过腰斩,而且是在美股纳指跌幅还没过20%的条件下(-17.99%数据截止到3月7日收盘)。港股到底有没有投资价值,或者说恒指科技是不是被市场彻底遗弃了。今天不带任何主观偏见,就拿实实在在的真实数据说话。巴菲特说过,投资要看未来10年,那按照这个标准,10年内的起伏都只能算波动,要记住霍华德·马克思在《周期》里说的话:“波动不能算风险,真正的风险是永久性的不可逆损失。”只要结果是好的,中间过程曲折点没什么,只拿近期数据去谈论,通常是媒体播眼球,搞热点的有效手段,长期投资者不应该被媒体铺天盖地的短期宣传而乱了阵脚。柯蒂斯·费思在《海龟交易法则》里写道:“有三种偏差是投资中你必须克服的,那就是近期偏好、结果偏好、以及预测未来的冲动。”就拿恒生科技市值最大的前5家明星公司来看,在这里简称他们为TSZWH(此处筛选掉没满10年的上市企业,如果港股上市没满10年而在A股或者美股上市满10年则截取满10年市场的数据)第一:腾讯控股,10年前收盘41.01,目前388.00,10年涨幅846.11%第二:舜宇光学科技,10年前收盘2.52,目前152.7,10年涨幅5959.52%第三:中芯国际,10年前收盘3.85,目前17.50,10年涨幅354.55%第四:网易,10年前收盘11.62,目前85.50,10年涨幅635.80%第五:海尔智家,10年前收盘4.19,目前23.08,10年涨幅450.84%所以,在今天恒生科技腰斩之际,回看港股市值最大的前几家明星科技公司","listText":"指数腰斩,这在全球市场并不多见。即使是08年全球大金融危机,标普500的跌幅也才达到49.17%。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a> 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每一美元股息的价格预期2009年每股股息为21.97美元,标准普尔500指数的回报率大约为2.1%,这是我们基于基本面分析投资回报率的第一步。但是请记住,2.1%的回报率相当于为每美元股息支付47美元,这个价格大致是长期平均水平26美元的两倍,尽管只是1999年最高水平87美元的一半。在确定长期价值的公式中,股息率是很重要的组成部分,与过去的回报率相比,股息率所","listText":"随着消费者物价指数在全球范围类创几十年新高,并且俄乌战争的爆发加剧了油价的攀升,这些都导致了市场不得不面对的一个现实是通胀可能不会像你想象的那样那么容易降下来。市场中关于加息的预期总是充满各种观点,但观点不是事实,聪明人要学会区别观点和事实的区别,以便自己为自己的投资选择做决定。下面就拿美国股市历史上最重要的几组事实数据来说话,以提供给虎友们做投资参考第一:股票市场总市值占美国GDP百分比市场的总市值一般是国民生产总值的63%。这比例在1929年达到了72%的高点,在1972年达到了81%的高点(最终证明,这两点都是市场的高点),在2000年,又高至184%(又一个高点),出现一段时间的下降后,于2006年又回复到了148%的高位。在股票价格下跌之后(国民生产总值下跌的幅度比这小多了),如今这比例维持在183.59%的高位。第二:标准普尔500指数市场价格与账面价值之比,即市净率在有数据记载的三十年间,以标准普尔500指数计算,平均每一美元的账面价值对应着2.4美元的股票市场价格。从1977年到20世纪90年代早期,这一比例一直都很稳定,但是在2000年,这一比例已经翻番至高达5.42美元。(投资者都在想些,什么呢?)经过几年时间,市净率(price-to-bookratio)下降至大约3美元,然而,在2007-2009年间,这一比例骤降至1.78美元。而如今这一比例为4.6,距离历史最高值差额仅仅0.82。第三: 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","authorIdStr":"3479894068777241"},"themes":[],"title":"以投资者角度看Coinbase连续6个季度亏损","htmlText":"Coinbase Global(Coinbase)是美国最大的加密货币交易所之一,然而,该公司仍然面临着自己的加密冬季。监管风险和交易量下降继续对Coinbase造成压力,导致该公司连续第六个季度亏损。 在第二季度, <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 录得9700万美元的亏损,每股亏损42美分,营收为7.08亿美元。股票在盘后交易中表现起伏不定,尽管该股票今年飙升了156%,但其股价远低于381美元的首次公开发行价。 Coinbase在国内仍与监管机构陷入法律纠纷。美国证券交易委员会(SEC)于今年6月起诉Coinbase,指控其违反了注册为交易所并接受联邦机构监管的规定。Coinbase的首席法律官保罗·格雷瓦尔表示,Coinbase将提交一份简要陈述,要求法院驳回SEC的诉讼,并表示预计会获胜。 Coinbase过去主要依赖从个体投资者那里获得的交易费用,但现在该公司通过托管服务、利息收入和质押等其他领域也开始赚钱。 在第二季度中,Coinbase从订阅和服务收入中获得了3.35亿美元,占总净收入的51%,首次超过交易收入。值得注意的是,由于USD Coin市值下降,利息收入下滑了16%。Coinbase与Circle Internet Financial的USD Coin稳定币共享利息收入,这些利息来自USD Coin的储备金。 交易量对Coinbase来说是重要的收入来源,但在第二季度,总交易量从去年的2,170亿美元下降到920亿美元。个人和机构交易量之间的差距仍然很大,机构交易量占据了总交易量的85%。 Coinbase的月活跃用户数在第二季度下降了19%,至730万人。这反映出用户参与交易和使用Coinbase的其他产品的程度下降。 除了Coinbase,","listText":"Coinbase Global(Coinbase)是美国最大的加密货币交易所之一,然而,该公司仍然面临着自己的加密冬季。监管风险和交易量下降继续对Coinbase造成压力,导致该公司连续第六个季度亏损。 在第二季度, <a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> 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图片来源coindesk 在我看来,这种价格上涨反映出市场对监管机构批准现货比特币ETF的强烈预期。这表明,尽管比特币是一种相对新兴的技术,但它似乎也在遵循一些传统的市场规律,例如“买传闻,卖消息”的格言。 Top 10 Bitcoin Holders: Who Owns the Most BTC? (2023) 尽管存在这样的预期,SEC实际上推迟了对这些现货比特币ETF的审批,将一些关键的决策期限推迟到了2024年。这种不确定性使得市场参与者在预测比特币未来价格走势时必须更加谨慎。 仔细分析一下,在历史上,比特币市场已经经历过类似的“买传闻,卖消息”的模式。例如,2017年比特币期货的推出和2021年首个比特币期货ETF的推出都发生在市场的高点,随后价格出现了下跌。但对于即将到来的2024年,这一模式是否仍将适用,还有待观察。 此外,灰度比特币信托(GBTC)在市场上的地位也是一个不可忽视的因素。由于SEC之前拒绝了GBTC作为ETF在交易所上市的申请,GBTC的股价与比特币的实际价值之间存在较大的差异。然而,随着市场对现货比特币ETF的预期日益增强,GBTC的股价折价已经显著缩小,今年的股价涨幅甚至远超过比特币本身。 值得注意的是,自FTX崩盘以来,比特币市场的交易量和市场深度有所下降。分析人士认为,一旦ETF获得批准,可能会带来市场流动性的提升,从而降低价格波动。 在这","listText":"在2023年的比特币市场,传闻和预期起到了关键的作用,尤其是围绕美国证券交易委员会(SEC)对特定比特币产品的审批情况。其中最具影响力的一则传闻是关于SEC批准了黑石集团管理的直接追踪比特币价格的交易所交易基金(ETF)。虽然这条消息很快被证明是错误的,但它在短期内推动了比特币价格的显著上升,从年初的约16,000美元上涨到了10月中旬的大约28,000美元,甚至一度达到超过43,000美元的水平。 图片来源coindesk 在我看来,这种价格上涨反映出市场对监管机构批准现货比特币ETF的强烈预期。这表明,尽管比特币是一种相对新兴的技术,但它似乎也在遵循一些传统的市场规律,例如“买传闻,卖消息”的格言。 Top 10 Bitcoin Holders: Who Owns the Most BTC? 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(2023) 尽管存在这样的预期,SEC实际上推迟了对这些现货比特币ETF的审批,将一些关键的决策期限推迟到了2024年。这种不确定性使得市场参与者在预测比特币未来价格走势时必须更加谨慎。 仔细分析一下,在历史上,比特币市场已经经历过类似的“买传闻,卖消息”的模式。例如,2017年比特币期货的推出和2021年首个比特币期货ETF的推出都发生在市场的高点,随后价格出现了下跌。但对于即将到来的2024年,这一模式是否仍将适用,还有待观察。 此外,灰度比特币信托(GBTC)在市场上的地位也是一个不可忽视的因素。由于SEC之前拒绝了GBTC作为ETF在交易所上市的申请,GBTC的股价与比特币的实际价值之间存在较大的差异。然而,随着市场对现货比特币ETF的预期日益增强,GBTC的股价折价已经显著缩小,今年的股价涨幅甚至远超过比特币本身。 值得注意的是,自FTX崩盘以来,比特币市场的交易量和市场深度有所下降。分析人士认为,一旦ETF获得批准,可能会带来市场流动性的提升,从而降低价格波动。 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Marks最新的备忘录,他也认为最近2年,是他几十年投资生涯里,最为动荡的年份。市场上各种不同观点分歧层出不穷,回首上半年,年初至今收益率-6.56%,同期大盘-29.38%,近三月收益13.26%,同期大盘-23.52%,近一月收益20.56%,同期大盘-7.54%。算不上特别优秀,但均跑赢大盘。我认为2022上半年,我最“抗跌”的经验是四点,认清大趋势,理解这个世界的不确定性,寻找非对称风险,以及合理使用杠杆及期权衍生品工具。具体来说,在认清大趋势上,市场无论是趋势下跌还是趋势上涨,它都不会是一帆风顺的上涨和下跌,市场在上涨或下跌的趋势中必然包含着点点滴滴的回调,重要的是认清趋势,忽略这些小的回调细节,这也是你最应该重仓的位置,上半年大趋势是下跌,因此我重仓了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a> 在理解这个世界的不确定性上,我始终提醒自己,在高度动荡的市场关键位置,要明白自己对这个世界的理解是有误差的,我们每个人没办法做到百分百正确,因此,选择多空对冲是极为必要的,所以在3月中概股大跌情况下,我又买入了多个看多期权,比如<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">$逸仙电商(YSG)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RLX\">$RLX科技(RLX)$</a> 的看多期权。关于如何寻找非对称风险,我认为,高度动荡时,不太适合卖出备兑等期权策略,这种策略更加适合温和的市场,选择买入期权","listText":"2022年上半年的市场,用一个词来形容就是不确定性,的确,这不仅是自己投资生涯里不确定性最强的上半年,事实上看了Howard 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但我选择做多---期权交易策略分享","htmlText":"昨天收到虎妞邀请, 来分享一篇关于期权策略的文章。今天我就以更详细的视角,讲一下自己的期权心得,以及自己的期权交易感悟。首先,不要被我标题弄糊涂了,我并不是真的不看好后市,而是希望借用标题这段话,反应期权最基本的一些核心使用,对冲风险以及以小概率博取大收益的策略。在此之前,有很多虎友在我之前发的文章下留言说想学期权的知识,这篇文章不是教学贴而是经验策略分享帖,但考虑到大多数虎友的需求,我还是简单说一下期权最基本的几个知识。一. 期权基础知识就先谈谈期权里的几个希腊字母吧,我想很多交易过很多次期权的人自己也没弄懂他们是什么。我做了一幅图,以老虎APP打开的期权链为例子,详细介绍了这4个主要希腊字母代表的含义所在。更进一步解释来说,就是Delta就是相关性,比如DELTA是0.5,那么你的股票每涨1块钱, 你的期权变化0.5,但因为美股期权都是100张起卖,所以你的变化为0.5*100=50块钱.Gamma相当于资产价格变化的比率, 举例来说, 如果你期权的Delta是0.6,Gamma为0.05, 则表示股票每上涨1块钱, 那么Delta增加量为0.05. Delta将从0.6增加到0.65.Vega期权价格变化的幅度, 假设vega为0.15, 那么当波动率上升1%,期权价值将上升0.15.比如假设期权理论值为3.25,波动率为20%,那么当波动率上升到22%,期权价值则变为3.55(3.25+2*0.15)Theta衡量时间变化对期权价值的影响.表示时间每经过一天,你的期权价值会损失多少.二. 我为什么不看好后市,但选择做多常见的期权策略大致10种,比如Covered Call, Married Put, Bull Call Spread, Bear Put Spread, Protective Collar等等也许以后会分析分","listText":"昨天收到虎妞邀请, 来分享一篇关于期权策略的文章。今天我就以更详细的视角,讲一下自己的期权心得,以及自己的期权交易感悟。首先,不要被我标题弄糊涂了,我并不是真的不看好后市,而是希望借用标题这段话,反应期权最基本的一些核心使用,对冲风险以及以小概率博取大收益的策略。在此之前,有很多虎友在我之前发的文章下留言说想学期权的知识,这篇文章不是教学贴而是经验策略分享帖,但考虑到大多数虎友的需求,我还是简单说一下期权最基本的几个知识。一. 期权基础知识就先谈谈期权里的几个希腊字母吧,我想很多交易过很多次期权的人自己也没弄懂他们是什么。我做了一幅图,以老虎APP打开的期权链为例子,详细介绍了这4个主要希腊字母代表的含义所在。更进一步解释来说,就是Delta就是相关性,比如DELTA是0.5,那么你的股票每涨1块钱, 你的期权变化0.5,但因为美股期权都是100张起卖,所以你的变化为0.5*100=50块钱.Gamma相当于资产价格变化的比率, 举例来说, 如果你期权的Delta是0.6,Gamma为0.05, 则表示股票每上涨1块钱, 那么Delta增加量为0.05. 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我的收益率为14.95%。 首先谈谈各市场上半年表现 美股市场表现: 在2023年上半年,美股市场整体上表现强劲,半导体行业和科技股在过去几年一直是美股市场的强劲表现者。 港股市场表现: 港股市场在2023年上半年也经历了波动。由于一些地缘政治和经济因素的影响,香港市场面临一些挑战。然而,港股市场仍然具有吸引力,特别是对于那些寻找亚洲增长机会的投资者。 A股市场表现: A股市场同样在2023年上半年经历了一些波动。中国经济在过去几年一直表现出强劲的增长势头,因此吸引了全球投资者的关注。然而,在上半年,一些因素如贸易争端和监管政策的不确定性对A股市场产生了一定影响。不过,中国政府一直在努力推动经济增长,并采取措施来维护市场稳定。因此,对于长期投资者来说,中国股票市场仍然具有潜力。 再谈谈2023年下半年股市展望: 对于2023年下半年,股市展望仍然存在许多因素和不确定性。以下是一些可能对全球股市产生影响的因素: 全球经济复苏:全球经济的复苏进程将继续对股市产生影响。关键经济体的增长数据、财政政策以及国际贸易形势将成为投资者密切关注的焦点。 利率和通胀:中央银行的货币政策和通胀压力对股市有着重要影响。投资者将密切关注利率决策和通胀数据,以评估其对股市的潜在影响。 地缘政治和贸易紧张局势:地缘政治风险和贸易紧张局势仍然可能对全球股市造成波动。投资者需要密切关注国际政治和贸易动态,以评估其对投资组合的风险。 科技行业发展:科技行业在过去几年一直是股市的强劲表现者。投资者应密切关注科技创新、数字化转型以及人工智能等领域的发展,以把握潜在机会。 综合来看,2023年下半年的股市展望存在着一定的不确定性和挑战,但也潜藏着投资机会。作为投资者,应该密切关注市场动态,根据自己的投资","listText":"在2023年的上半年,我的投资组合主要包括美股的SOXL和QQQ期权,以及港股部分科技股标的和A股少量大蓝筹。 我的收益率为14.95%。 首先谈谈各市场上半年表现 美股市场表现: 在2023年上半年,美股市场整体上表现强劲,半导体行业和科技股在过去几年一直是美股市场的强劲表现者。 港股市场表现: 港股市场在2023年上半年也经历了波动。由于一些地缘政治和经济因素的影响,香港市场面临一些挑战。然而,港股市场仍然具有吸引力,特别是对于那些寻找亚洲增长机会的投资者。 A股市场表现: A股市场同样在2023年上半年经历了一些波动。中国经济在过去几年一直表现出强劲的增长势头,因此吸引了全球投资者的关注。然而,在上半年,一些因素如贸易争端和监管政策的不确定性对A股市场产生了一定影响。不过,中国政府一直在努力推动经济增长,并采取措施来维护市场稳定。因此,对于长期投资者来说,中国股票市场仍然具有潜力。 再谈谈2023年下半年股市展望: 对于2023年下半年,股市展望仍然存在许多因素和不确定性。以下是一些可能对全球股市产生影响的因素: 全球经济复苏:全球经济的复苏进程将继续对股市产生影响。关键经济体的增长数据、财政政策以及国际贸易形势将成为投资者密切关注的焦点。 利率和通胀:中央银行的货币政策和通胀压力对股市有着重要影响。投资者将密切关注利率决策和通胀数据,以评估其对股市的潜在影响。 地缘政治和贸易紧张局势:地缘政治风险和贸易紧张局势仍然可能对全球股市造成波动。投资者需要密切关注国际政治和贸易动态,以评估其对投资组合的风险。 科技行业发展:科技行业在过去几年一直是股市的强劲表现者。投资者应密切关注科技创新、数字化转型以及人工智能等领域的发展,以把握潜在机会。 综合来看,2023年下半年的股市展望存在着一定的不确定性和挑战,但也潜藏着投资机会。作为投资者,应该密切关注市场动态,根据自己的投资","text":"在2023年的上半年,我的投资组合主要包括美股的SOXL和QQQ期权,以及港股部分科技股标的和A股少量大蓝筹。 我的收益率为14.95%。 首先谈谈各市场上半年表现 美股市场表现: 在2023年上半年,美股市场整体上表现强劲,半导体行业和科技股在过去几年一直是美股市场的强劲表现者。 港股市场表现: 港股市场在2023年上半年也经历了波动。由于一些地缘政治和经济因素的影响,香港市场面临一些挑战。然而,港股市场仍然具有吸引力,特别是对于那些寻找亚洲增长机会的投资者。 A股市场表现: A股市场同样在2023年上半年经历了一些波动。中国经济在过去几年一直表现出强劲的增长势头,因此吸引了全球投资者的关注。然而,在上半年,一些因素如贸易争端和监管政策的不确定性对A股市场产生了一定影响。不过,中国政府一直在努力推动经济增长,并采取措施来维护市场稳定。因此,对于长期投资者来说,中国股票市场仍然具有潜力。 再谈谈2023年下半年股市展望: 对于2023年下半年,股市展望仍然存在许多因素和不确定性。以下是一些可能对全球股市产生影响的因素: 全球经济复苏:全球经济的复苏进程将继续对股市产生影响。关键经济体的增长数据、财政政策以及国际贸易形势将成为投资者密切关注的焦点。 利率和通胀:中央银行的货币政策和通胀压力对股市有着重要影响。投资者将密切关注利率决策和通胀数据,以评估其对股市的潜在影响。 地缘政治和贸易紧张局势:地缘政治风险和贸易紧张局势仍然可能对全球股市造成波动。投资者需要密切关注国际政治和贸易动态,以评估其对投资组合的风险。 科技行业发展:科技行业在过去几年一直是股市的强劲表现者。投资者应密切关注科技创新、数字化转型以及人工智能等领域的发展,以把握潜在机会。 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Knowledge完美的知识,我们没办法知道什么是对的,事实上我们可能因为人类自身偏差的原因,永远没法知道什么是正确的,但我们可以从自己的错误中总结,知道什么是错的,并且,在未来避免,不再去犯故错。历史上,剧情反转通常都发生在大家最意想不到的时候,比如近期来说,2020年美股纳指暴涨,大家都在说要回调,结果他越涨越狠。现在大家都觉得港股是底不会再跌了,结果他越跌越猛。我写本篇文章不是说不看好中国未来的发展,也不是不看好今后的港股。而是希望在这动荡的市场中,教大家做期权买方,来用有限风险博取无线收益的一些基本办法。其实也就是想把塔勒布的杠铃理论,实实在在的应用到现实中(购买85%低风险,15%高风险)首先:要知道我们不管是Call,还是Put。出于风险角度考虑,都不要去做卖方,因为亏损是无上限的。第二:做好买方,用有限的损失去做趋势,做空几个中概股标的,同时出于长期投资考虑,","listText":"昨夜3月10日,美股中概股暴跌,以京东为首的大型中概股公司跌幅都在10%以上,像高瓴资本四季度加仓的逸仙电商更是暴跌39.5%,从最高25.47跌到了毛票0.75。真是中概股跌起来不言底,无所不能。业绩好,中丐跌,业绩不好,中丐跌他更跌。涨的时候有多疯,跌的时候就有多猛,来来回回又回到了原点以下的位置。此时的中概股已经和价值、业绩、盈利、成长性这些基本面研究词无关了,中概对政策的敏感性达到了空前的绝高,每天都在上演跌破你认知的一幕。什么财务分析,什么研报,什么基本面研究,在现在这一刻都不管用。不要指望着过去的经验帮你什么,什么大跌必大涨,大涨必大跌,理论学的猛如虎,进去操作两手空。如索罗斯所说:“很多人犯错都是因为路径依赖。”过去使用一个方法成功了,就认为可以一直使用下去,这是彻底的错误。索罗斯也在自己的书《不完美的年代The Age of Fallibility》里说过,人们其实很难获得Perfect 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成长股V.S价值股千禧一代出生后的人们,都经历了互联网时代高速发展的时期,与此同时,成长股的亮眼业绩似乎正在取代价值股的地位。用最简洁的一句话简单概括价值股就是---收益稳定,但本身已经成长成一头大象,跑不动了,市场份额拓展有限;而成长股则是---身体小巧轻盈,收益维持高增长率,市场份额还有增长潜能的公司。但需要值得注意的是,价值股和成长股之间其实根本没有明显的界限。(简单来说就是价值股可以变成成长股,成长股也可以转换成价值股)No.2 价值股向成长股转换的具体案例研究就拿安飞士和狄乐百货来说,两家公司原本都是价值股,经过这么多年经营,市场份额相对稳定,本身没啥成长性,从17年开始到20年股价一直在30-50之间徘徊。同样的,狄乐百货竞争格局基本定型,在同一时期基本股价也在50-70之间波动,不太具备成长空间。妥妥的价值股,一般来说价值股做起来都是捡烟蒂那一套,发现低价买入(即发现烟头),等股价回来就撤(抽完烟蒂就扔);而成长股相对来说波动更大,需要投资者经受的了波动,其股价增长潜力巨大,股价可能会不断创新高。但发生在这两家价值股身上的情况是,自疫情来","listText":"纳指虽不断创新高,但可别忽略了传统行业龙头租车巨头<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CAR\">$安飞士(CAR)$</a> ,百货巨头<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DDS\">$狄乐百货(DDS)$</a> ,两大巨头股价已分别从低位翻25倍及10倍。一年多了,随着纳指屡创新高,科技股可谓是吸引足了大家的眼球,传统价值股好像已经被抛弃,无人问津。但可别忘了,《圣经·旧约》里说的那句话:“一代过去,一代又来,地却永远长存。已有的事,后必再有,已行的事,后必再行;日光之下,并无新事。”No.1 成长股V.S价值股千禧一代出生后的人们,都经历了互联网时代高速发展的时期,与此同时,成长股的亮眼业绩似乎正在取代价值股的地位。用最简洁的一句话简单概括价值股就是---收益稳定,但本身已经成长成一头大象,跑不动了,市场份额拓展有限;而成长股则是---身体小巧轻盈,收益维持高增长率,市场份额还有增长潜能的公司。但需要值得注意的是,价值股和成长股之间其实根本没有明显的界限。(简单来说就是价值股可以变成成长股,成长股也可以转换成价值股)No.2 价值股向成长股转换的具体案例研究就拿安飞士和狄乐百货来说,两家公司原本都是价值股,经过这么多年经营,市场份额相对稳定,本身没啥成长性,从17年开始到20年股价一直在30-50之间徘徊。同样的,狄乐百货竞争格局基本定型,在同一时期基本股价也在50-70之间波动,不太具备成长空间。妥妥的价值股,一般来说价值股做起来都是捡烟蒂那一套,发现低价买入(即发现烟头),等股价回来就撤(抽完烟蒂就扔);而成长股相对来说波动更大,需要投资者经受的了波动,其股价增长潜力巨大,股价可能会不断创新高。但发生在这两家价值股身上的情况是,自疫情来","text":"纳指虽不断创新高,但可别忽略了传统行业龙头租车巨头$安飞士(CAR)$ ,百货巨头$狄乐百货(DDS)$ ,两大巨头股价已分别从低位翻25倍及10倍。一年多了,随着纳指屡创新高,科技股可谓是吸引足了大家的眼球,传统价值股好像已经被抛弃,无人问津。但可别忘了,《圣经·旧约》里说的那句话:“一代过去,一代又来,地却永远长存。已有的事,后必再有,已行的事,后必再行;日光之下,并无新事。”No.1 成长股V.S价值股千禧一代出生后的人们,都经历了互联网时代高速发展的时期,与此同时,成长股的亮眼业绩似乎正在取代价值股的地位。用最简洁的一句话简单概括价值股就是---收益稳定,但本身已经成长成一头大象,跑不动了,市场份额拓展有限;而成长股则是---身体小巧轻盈,收益维持高增长率,市场份额还有增长潜能的公司。但需要值得注意的是,价值股和成长股之间其实根本没有明显的界限。(简单来说就是价值股可以变成成长股,成长股也可以转换成价值股)No.2 价值股向成长股转换的具体案例研究就拿安飞士和狄乐百货来说,两家公司原本都是价值股,经过这么多年经营,市场份额相对稳定,本身没啥成长性,从17年开始到20年股价一直在30-50之间徘徊。同样的,狄乐百货竞争格局基本定型,在同一时期基本股价也在50-70之间波动,不太具备成长空间。妥妥的价值股,一般来说价值股做起来都是捡烟蒂那一套,发现低价买入(即发现烟头),等股价回来就撤(抽完烟蒂就扔);而成长股相对来说波动更大,需要投资者经受的了波动,其股价增长潜力巨大,股价可能会不断创新高。但发生在这两家价值股身上的情况是,自疫情来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4dd38850ea522d29a342fc3deeb50d3","width":"481","height":"322"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":20,"commentSize":29,"repostSize":4,"link":"https://laohu8.com/post/856178672","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27814,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479274822738867","authorId":"3479274822738867","name":"路人丙钉钉","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3479274822738867","authorIdStr":"3479274822738867"},"content":"说的很到位,千禧年后,人们不自觉的越来越重视线上发展,而忽视了线下的更新换代。实际上360行,行行出状元。即使是一家餐厅,也可能上市取得高昂的市值","text":"说的很到位,千禧年后,人们不自觉的越来越重视线上发展,而忽视了线下的更新换代。实际上360行,行行出状元。即使是一家餐厅,也可能上市取得高昂的市值","html":"说的很到位,千禧年后,人们不自觉的越来越重视线上发展,而忽视了线下的更新换代。实际上360行,行行出状元。即使是一家餐厅,也可能上市取得高昂的市值"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":683651877,"gmtCreate":1656317192301,"gmtModify":1704864417544,"author":{"id":"3479894068777241","authorId":"3479894068777241","name":"局外人___","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cca69accd9507306aa2ccd4828ab875d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3479894068777241","authorIdStr":"3479894068777241"},"themes":[],"title":"2022年什么样的投资决策能真正改变一个普通投资者的生活?","htmlText":"今年4月6号,我写了一篇关于市场低估美联储加息目标的文章,随后市场大跌,截止上个交易日美股纳斯达克跌幅25.81%YTD。之所以选择今日再来写文章,是想等市场验证了我的预判再来展开讨论,而不是和某些人一样,喜欢马后炮,港股跌了,各种文章说港股怎么怎么不值得投资。相反,我在今年3月8号港股跌至历史低点之时,反而呼吁投资者买入一些经得住时间筛选的优秀公司,到今天港股已经反弹不少,今年跌幅截止今天发稿时间只有4.34%,大幅度领先美股收益。一.先谈普通投资者问题首先对普通投资者来说,简单做下SWOT分析中的优劣势分析(暂且排除掉机会和威胁分析两块)一个普通投资者最大的几个优势在于通常规模较小,因此对买入资产标的几乎不受监管部门限制,第二几乎所有的公募及对冲基金都在每个季度或者市场波动较大时面临投资者撤资问题,而个人投资者则根本没有这个问题,第三点则来自于普通投资者对各资产的配置种类比如债券、股票、国内、国外市场,币圈等等可以自由的投资。而机构则受到监管部门非常严格的审核。但同时个人投资者同样面临投资市场上一些弊端,首先规模通常不大,因此追求小幅度的盈利通常没啥意义,资产增长太慢,改善不了自己生活。第二,情绪化影响极其严重,如Vanguard基金创始人约翰·博格所说:“在1998-2009年期间,共同基金投资者持续着其一贯且适得其反的投资模式。在截至2000年年中的牛市第一阶段大升浪期间,投资者增加了6500亿美元的股票持有额;在股价上涨并从2002年的低点复苏时,他们撤出了920亿美元;当市场的复苏似乎将于2007年秋季告停时,他们又大举投入了7 250亿美元的投资金。而当股价正处于自1929-1933年以来最深幅度的下跌中,撤资重又开始,直至2009年春天,市场达到低点,2 280亿美元的资金已逃离股票型基金。难道投资者从未领悟到什么吗?”股票的本质是低买高卖,但大多数人都是高","listText":"今年4月6号,我写了一篇关于市场低估美联储加息目标的文章,随后市场大跌,截止上个交易日美股纳斯达克跌幅25.81%YTD。之所以选择今日再来写文章,是想等市场验证了我的预判再来展开讨论,而不是和某些人一样,喜欢马后炮,港股跌了,各种文章说港股怎么怎么不值得投资。相反,我在今年3月8号港股跌至历史低点之时,反而呼吁投资者买入一些经得住时间筛选的优秀公司,到今天港股已经反弹不少,今年跌幅截止今天发稿时间只有4.34%,大幅度领先美股收益。一.先谈普通投资者问题首先对普通投资者来说,简单做下SWOT分析中的优劣势分析(暂且排除掉机会和威胁分析两块)一个普通投资者最大的几个优势在于通常规模较小,因此对买入资产标的几乎不受监管部门限制,第二几乎所有的公募及对冲基金都在每个季度或者市场波动较大时面临投资者撤资问题,而个人投资者则根本没有这个问题,第三点则来自于普通投资者对各资产的配置种类比如债券、股票、国内、国外市场,币圈等等可以自由的投资。而机构则受到监管部门非常严格的审核。但同时个人投资者同样面临投资市场上一些弊端,首先规模通常不大,因此追求小幅度的盈利通常没啥意义,资产增长太慢,改善不了自己生活。第二,情绪化影响极其严重,如Vanguard基金创始人约翰·博格所说:“在1998-2009年期间,共同基金投资者持续着其一贯且适得其反的投资模式。在截至2000年年中的牛市第一阶段大升浪期间,投资者增加了6500亿美元的股票持有额;在股价上涨并从2002年的低点复苏时,他们撤出了920亿美元;当市场的复苏似乎将于2007年秋季告停时,他们又大举投入了7 250亿美元的投资金。而当股价正处于自1929-1933年以来最深幅度的下跌中,撤资重又开始,直至2009年春天,市场达到低点,2 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英伟达的GPU技术是其最重要的创新之一 GPU不仅用于游戏图形处理,还在人工智能领域发挥着关键作用。由于其高度并行的处理能力,GPU在加速深度学习和大规模数据处理方面表现出色。随着人工智能应用的不断增长,对高性能GPU的需求也在增加。英伟达在GPU领域具有强大的技术优势,这使得他们在数据中心和人工智能市场中保持了领先地位。 二、AI加速器的发展 除了GPU技术,英伟达还在AI加速器领域取得了重要突破 他们的Tensor Core架构为深度学习任务提供了卓越的性能和效率。通过专门的硬件加速,英伟达的AI加速器能够实现更快的训练和推理速度,从而满足不断增长的人工智能需求。随着人工智能技术的广泛应用,英伟达的AI加速器有望在数据中心、自动驾驶和医疗等领域得到广泛采用。 三、自动驾驶技术的突破 英伟达在自动驾驶技术方面的投资和研发也非常引人注目 他们的自动驾驶平台“NVIDIA DRIVE”结合了GPU和AI加速器的强大性能,为自动驾驶汽车提供了高级感知、决策和控制功能。英伟达的自动驾驶技术已经受到了许多汽车制造商的青睐,并与他们建立了战略合作关系。随着全球对自动驾驶技术的需求不断增长,英伟达有望成为这个潜力巨大的市场的主要受益者之一。 四、边缘计算的前景 边缘计算是另一个值得关注的领域,而英伟达也在这一领域发挥着重要作用 边缘计算是将数据处理和分析推向网络边缘,以提供更低的延迟和更高的效率。英伟达的GPU和AI加速器为边缘计算提供了强大的计算能力,使其能够应对日益复杂的物联网和人工智能应用。预计随着边缘计算市场的增长,英伟达将继续在这一领域发挥重要作用。 最后谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的竞争格局 GPU市场份额:根据市场调研公司Jon Peddie Research的数据,","listText":"一、英伟达的GPU技术 英伟达的GPU技术是其最重要的创新之一 GPU不仅用于游戏图形处理,还在人工智能领域发挥着关键作用。由于其高度并行的处理能力,GPU在加速深度学习和大规模数据处理方面表现出色。随着人工智能应用的不断增长,对高性能GPU的需求也在增加。英伟达在GPU领域具有强大的技术优势,这使得他们在数据中心和人工智能市场中保持了领先地位。 二、AI加速器的发展 除了GPU技术,英伟达还在AI加速器领域取得了重要突破 他们的Tensor Core架构为深度学习任务提供了卓越的性能和效率。通过专门的硬件加速,英伟达的AI加速器能够实现更快的训练和推理速度,从而满足不断增长的人工智能需求。随着人工智能技术的广泛应用,英伟达的AI加速器有望在数据中心、自动驾驶和医疗等领域得到广泛采用。 三、自动驾驶技术的突破 英伟达在自动驾驶技术方面的投资和研发也非常引人注目 他们的自动驾驶平台“NVIDIA DRIVE”结合了GPU和AI加速器的强大性能,为自动驾驶汽车提供了高级感知、决策和控制功能。英伟达的自动驾驶技术已经受到了许多汽车制造商的青睐,并与他们建立了战略合作关系。随着全球对自动驾驶技术的需求不断增长,英伟达有望成为这个潜力巨大的市场的主要受益者之一。 四、边缘计算的前景 边缘计算是另一个值得关注的领域,而英伟达也在这一领域发挥着重要作用 边缘计算是将数据处理和分析推向网络边缘,以提供更低的延迟和更高的效率。英伟达的GPU和AI加速器为边缘计算提供了强大的计算能力,使其能够应对日益复杂的物联网和人工智能应用。预计随着边缘计算市场的增长,英伟达将继续在这一领域发挥重要作用。 最后谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的竞争格局 GPU市场份额:根据市场调研公司Jon Peddie Research的数据,","text":"一、英伟达的GPU技术 英伟达的GPU技术是其最重要的创新之一 GPU不仅用于游戏图形处理,还在人工智能领域发挥着关键作用。由于其高度并行的处理能力,GPU在加速深度学习和大规模数据处理方面表现出色。随着人工智能应用的不断增长,对高性能GPU的需求也在增加。英伟达在GPU领域具有强大的技术优势,这使得他们在数据中心和人工智能市场中保持了领先地位。 二、AI加速器的发展 除了GPU技术,英伟达还在AI加速器领域取得了重要突破 他们的Tensor Core架构为深度学习任务提供了卓越的性能和效率。通过专门的硬件加速,英伟达的AI加速器能够实现更快的训练和推理速度,从而满足不断增长的人工智能需求。随着人工智能技术的广泛应用,英伟达的AI加速器有望在数据中心、自动驾驶和医疗等领域得到广泛采用。 三、自动驾驶技术的突破 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GCT\">$大健云仓(GCT)$</a>一.行业分析要知道一个好的赛道里,公司挣钱相当容易,这也是选择大于努力的最主要原因,蛋糕特别大的时候,谁都可以挣到钱。而中国的外贸经济,跨境电商已成为外贸强劲的增长点,而这其中B2B仍是跨境电商主体。跨境电商规模发展迅速,2016-2019年中国跨境电商行业规模复合增速达27%,随着国家政策对跨境电商的支持力度不断提升,跨境电商将成为外贸强劲增长点,预计2020-2025年中国跨境电商复合增速达25%。而根据艾瑞咨询的调查,,相较于C端电商渗透率,B端电商渗透率滞后相对明显,主要原因为,相较于C端而言,B端交易的有效达成需要的决策链条更复杂、决策周期更长、相关的基础设施及配套服务构建难度更大。随着利好跨境电商B2B出口政策的相继出台,B端数字化水平逐渐提高,以及B端配套设施服务的持续构建和完善,未来B2B的渗透率将加速提升,B2B的主体地位将不断强化。就跨境出口B2B电商发展现状而言来看,以快销速卖为目标的中小卖家一般选择合作第三方海外仓合作。其中“中国跨境电商平台+海外仓”融合带来的优势更加明显,即交易环节的打通和资源政策的倾斜。表现为:1.利用平台的规模优势整合物流仓储谈折扣,价格更有优势;2.平台接触大规模的交易场景,其数据沉淀对于卖家对于选品、产品销量、备货等方面具有指导意义,平台自建或合作的海外仓更有能力应对资金与货物滞销风险,提高仓库效率;3.平台对使用海外仓的卖家可提供流量扶持、汇款加速等鼓励政策;4.平台在提供“海外仓+物流”、“海外仓+金融”、“海外仓+分销”等多种增值服务时更具备优势,例如平台无需考虑排他性竞争,可链接多个海外仓服务商为卖家提供多元化分销渠道。海外疫情局势的反复一定程度上加快了海外仓的发展,由于疫情期间国际物","listText":"<a target=\"_blank\" 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 也好,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 也罢,还是今年最亮眼的安飞士,这些明星股上涨逻辑的背后都逃不开一个最核心的问题---基金经理的抱团。让我们把时间的指针回拨到几十年前,那时候科技界的明星还是IBM,资产管理行业的基金经理都流传一段话:“如果你买了IBM,股票下跌你不会丢掉工作,因为大家都买了。但如果你没买IBM,IBM涨了,那么你的老板和客户都要来找你麻烦了。”但问题是,美股的明星股吸引了太多机构的注意力,而这注意力引起的股价上涨又迫使其他未买入明星股的机构为了短期利益追高,此后股价的持续上涨又吸引了那些刚来股市不久只问股价不问估值是否合理新手小散们的注意,于是他们加大幅度跟紧明星股,或加仓买入这些持有明星股的ETF,其结果就是这些明星美股强者恒强,弱者恒弱,越来越多的机构和个人更愿意把钱放在美股那,港股的吸引力也因此削弱。现在的市场温度是什么样的?基于事实的说,牛市第三阶段。目前市场的估值是什么样的?根据橡树资本Co-Chairman霍华德·马克思最近一次在Financial Times上的采访所说,目前市场的估值为中等偏上,这意味着大多数估值没有到非常不合理的程度,当然这也是因为零利率造成的。那么在这样的情况下,其实最好的做法是什么?当然是Hold,持有你目前的股票,不要过多交易,既不买也不卖。可问题是,对于那些","listText":"你越不敢买他越涨,他越涨你越后悔你没买,如此反复,让人难受。像上述描绘的情景可谓在当今的市场里非常常见,很多人心理都在想,什么时候美股调整,调整了我就买。从去年就在吵着市场要调整,可市场偏偏月月创新高。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 也好,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 也罢,还是今年最亮眼的安飞士,这些明星股上涨逻辑的背后都逃不开一个最核心的问题---基金经理的抱团。让我们把时间的指针回拨到几十年前,那时候科技界的明星还是IBM,资产管理行业的基金经理都流传一段话:“如果你买了IBM,股票下跌你不会丢掉工作,因为大家都买了。但如果你没买IBM,IBM涨了,那么你的老板和客户都要来找你麻烦了。”但问题是,美股的明星股吸引了太多机构的注意力,而这注意力引起的股价上涨又迫使其他未买入明星股的机构为了短期利益追高,此后股价的持续上涨又吸引了那些刚来股市不久只问股价不问估值是否合理新手小散们的注意,于是他们加大幅度跟紧明星股,或加仓买入这些持有明星股的ETF,其结果就是这些明星美股强者恒强,弱者恒弱,越来越多的机构和个人更愿意把钱放在美股那,港股的吸引力也因此削弱。现在的市场温度是什么样的?基于事实的说,牛市第三阶段。目前市场的估值是什么样的?根据橡树资本Co-Chairman霍华德·马克思最近一次在Financial Times上的采访所说,目前市场的估值为中等偏上,这意味着大多数估值没有到非常不合理的程度,当然这也是因为零利率造成的。那么在这样的情况下,其实最好的做法是什么?当然是Hold,持有你目前的股票,不要过多交易,既不买也不卖。可问题是,对于那些","text":"你越不敢买他越涨,他越涨你越后悔你没买,如此反复,让人难受。像上述描绘的情景可谓在当今的市场里非常常见,很多人心理都在想,什么时候美股调整,调整了我就买。从去年就在吵着市场要调整,可市场偏偏月月创新高。$特斯拉(TSLA)$ 也好,$英伟达(NVDA)$ 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